RELATÓRIO MENSAL JANEIRO 2019
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- Aline Sales
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1 Conjuntura Segue abaixo um breve resumo dos principais acontecimentos do mês de janeiro e das expectativas do mercado: Ibovespa apresenta alta de 10,82% no primeiro mês do ano A valorização expressiva do índice, que fechou em ,74 pontos, está atrelada ao otimismo dos investidores com a agenda econômica do governo Bolsonaro e tem expectativa de que a nova gestão conseguirá avançar com as principais questões fiscais do país com a aprovação da reforma da Previdência. Nesse assunto, o ministro da Economia (Paulo Guedes) disse que todos os servidores serão incluídos na proposta que será apresentada ao Congresso, inclusive os militares e os funcionários públicos estaduais e municipais. Entretanto, vale destacar que não somente as altas marcaram o mês. A tragédia em Brumadinho MG foi o fato relevante negativo do período, que levou o índice a uma desvalorização de 2,29% no dia 28/01. Segundo IBGE, desemprego cai em 2018 após três anos seguidos de alta No ano de 2018, a taxa média de desocupação foi de 12,3% ante 12,7% em 2017, com o recuo puxado pelo crescimento do trabalho sem carteira e por contra própria. A pesquisa mostra que as famílias brasileiras estão cada vez mais sobrevivendo na informalidade. De cada quatro pessoas empregadas, uma trabalha por conta própria, totalizando mais de 23 milhões de pessoas, maior registro desde o início da pesquisa em Apesar da queda na taxa de desocupação após três anos seguidos, o número de desempregados no ano ainda é quase o dobro de quatro anos atrás: 12,8 milhões de pessoas. Prévia da inflação oficial fica em 0,30% em janeiro, aponta IBGE O IPCA-15 iniciou o ano sob pressão dos preços dos alimentos, mas ainda assim registrou a menor taxa para o período em 25 anos. O índice avançou 0,30% no período, acumulando alta de 3,77% em 12 meses. A meta oficial de inflação do governo para 2019 é de 4,25% pelo IPCA, com margem de 1,5 p.p. para mais ou para menos. Apesar do avanço esse mês, as perspectivas para a inflação permanecem confortáveis, com as projeções ancoradas e com o ritmo da atividade econômica e do emprego moderados. EUA: Governo Federal segue paralisado e FED mantém juros O governo norte-americano segue parcialmente paralisado desde o dia 22 de dezembro passado, quando o presidente Donald Trump impediu a aprovação do orçamento federal pois os democratas autorizaram a construção de um muro na fronteira com o México. A paralisação segue até os dias de hoje e impacta cerca de funcionários públicos que deixaram de receber seus salários. Esse número representa ¼ dos empregados federais e custa US$ 1,2 bilhão por semana à economia. No final do mês (30) o FED (Federal Reserve) decidiu manter a taxa de juros inalterada, patamar entre 2,25% e 2,50%. Em comunicado, a instituição afirmou que, desde a reunião de dezembro, o mercado continua se fortalecendo e a atividade econômica cresce a uma taxa sólida. No ano passado, o Fed aumentou a taxa de juros quatro vezes. Indicadores Cotação Mês Ano 6 Meses 12 Meses 24 Meses CDI 0,54% 0,54% 3,15% 6,43% 16,64% IPCA* 0,41% 0,41% 1,19% 3,90% 6,92% Ouro (2,03%) (2,03%) 6,08% 13,21% 26,52% Ibovespa ,82% 10,82% 22,94% 14,99% 47,92% S&P ,87% 7,87% (3,98%) (5,24%) 18,60% Dólar/ Real 3,66 (5,57%) (5,57%) (2,56%) 15,55% 15,36% Euro/ Real 4,19 (5,55%) (5,55%) (4,53%) 7,22% 23,08% Dados de fechamento: 31/01/19 *Valores previstos com base em resultados diários. O valor oficial será divulgado pelo IBGE em fevereiro/2019.
2 Comentário Gestão O primeiro mês do ano começou bastante otimista para os ativos de risco, com as principais bolsas globais apresentando alta expressiva. No cenário interno, o Brasil vem se consolidando como principal aposta dos mercados emergentes, tendo apresentado entrada de capital estrangeiro de aproximadamente R$ 1,5 bilhão. Apesar do otimismo, no campo econômico ainda não foi detectado melhoras significativas nos dados de atividade e emprego, que seguem ainda em retomada lenta e gradativa. O principal fator negativo do mês se deve ao rompimento da barragem de resíduos da empresa Vale em Brumadinho (MG) no dia 25/01 (feriado pelo aniversário da cidade de São Paulo). Com isso, as ações da Vale desvalorizaram mais de 25% no primeiro pregão após a tragédia (28/01), pressionando Ibovespa na reta final do mês. Quanto ao mercado externo, vimos as bolsas mundiais apresentarem recuperação impulsionadas pelo discurso Dovish (postura conveniente com juros mais baixos) do Fed, apesar dos dados de atividade já demonstrarem sinais de desaceleração em alguns setores econômicos. Além disso, a temporada de resultados corporativos americanos já está próxima do fim, tendo a grande maioria dos resultados vindo bem fortes, superando expectativas. Para fevereiro, o cenário local segue com viés positivo atrelado ao desempenho da bolsa. As atenções seguem voltadas para os maiores detalhes da agenda econômica do governo Bolsonaro, que deve anunciar o modelo final da reforma da previdência nas próximas semanas. No cenário externo, as atenções se voltam para a continuidade da paralisação parcial do governo americano, como também para um eventual acordo com os chineses, que poderá reduzir as tensões de curto prazo. Agradecemos a confiança.
3 LECCA VALUATION jan/19 dez/18 nov/18 out/18 No ano 6 meses 12 meses 18 meses 24 meses Desde início* Lecca Valuation 10,02% 0,48% 4,27% 12,54% 10,02% 25,86% 16,49% 32,98% 45,00% 235,13% Ibovespa 10,82% -1,81% 2,38% 10,19% 10,82% 22,94% 14,99% 49,20% 47,92% 119,00% *Início do fundo: 29/12/2006 O fundo Lecca Valuation registrou retorno nominal de 10,02% contra 10,82% do Ibovespa. Em termos de atribuição de performance, obtivemos resultados acima do benchmark por parte de cinco dos 11 fundos que temos alocação no portfólio. Em comum, esses fundos apresentaram fortes altas nos setores de commodities (petróleo), consumo, elétrico e financeiro. ALOCAÇÃO POR FUNDO - ATUAL ALOCAÇÃO POR ESTRATÉGIA ATUAL PERFORMANCE PORTFÓLIO POR FUNDO LECCA VALUATION FIC AÇÕES x IBOVESPA Gráfico Comparativo do Lecca Valuation FIC Ações com o Ibovespa desde 28/12/2006 até 31/01/2019.
4 LECCA PREMIUM jan/19 dez/18 nov/18 out/18 No ano 3 meses 6 meses 12 meses 24 meses Desde início* Lecca Premium 1,04% 0,35% 0,45% 0,92% 1,04% 1,94% 3,44% 5,33% 15,20% 28,75% %CDI 191,41% 70,74% 90,91% 169,97% 191,41% 124,24% 109,22% 82,87% 91,36% 90,85% *Início do fundo: 23/02/2016 O fundo Lecca Premium registrou retorno nominal de 1,04% contra 0,54% do CDI, equivalente a 191,41% do referido benchmark. Em termos de atribuição de performance, obtivemos resultados acima do benchmark por parte de todas nossas estratégias investidas, com destaque para a Macro. Destaque para a performance dos fundos Apex Equity Hedge e Canepa Macro, que apresentaram retornos acima de quatro vezes o benchmark. Destaque negativo para o fundo AZ Quest Total Return, cuja queda se deu em função da posição em Vale do Rio Doce, que sofreu forte desvalorização no período. ALOCAÇÃO POR FUNDO - ATUAL ALOCAÇÃO POR ESTRATÉGIA RETORNO POR FUNDO EM %CDI Adam Strategy 158,6% Apex Equity Hedge 417,5% Az Quest Multi 310,0% BTG Discovery 407,8% Canepa Macro 545,5% Occam Equity Hedge 328,4% Sul. Endurance 103,5% JGP Créd. Corp. 119,2% CA. Agilité 105,9% Claritas L&S 209,3% Az Quest Total Return 95,4% Absolute Global 142,0% Fundo liquidez 91,0% LECCA PREMIUM FIC FIM LP x CDI (24 meses)
5 Carteiras sugeridas Lecca Investimentos As carteiras sugeridas pela Lecca são definidas de acordo com o perfil de risco adotado (conservador, moderado ou arrojado) e são constituídas por produtos de classes distintas (Renda Fixa, Multimercado e Renda Variável), que possuem um valor percentual de alocação conforme tabela abaixo: Carteiras Classe Conservadora Moderada Arrojada Renda Fixa 80% 60% 40% Multimercado 15% 25% 35% Renda Variável 5% 15% 25% A Classe Renda Fixa é composta apenas por papeis Lecca: o RDB Lecca (110% CDI dias ¹); o FIDC Lecca Sênior (110% CDI). ¹ Taxa para aplicações acima de R$250mil. As taxas podem sofrer alteração de acordo com as políticas internas da Lecca. Indicado consultar taxas vigentes no momento da aplicação. A Classe Multimercado é composta pelo fundo Lecca Premium FIC FIM, um fundo Multimercado Dinâmico que adota estratégias diversas em seu portfólio, como: Multimercados Livre, Macro, Crédito Privado e Long & Short. A Classe Renda Variável é composta pelo fundo Lecca Valuation FIC FIA, um fundo de categoria livre que busca através das estratégias Long Only e Long Biased superar Ibovespa no longo prazo. Rentabilidade Acumulada Classes Classes Mês 3 meses 6 meses 12 meses 24 meses Início* Vol. Ínício Renda Fixa 0,6% 1,7% 3,5% 7,1% 18,3% 33,7% 0,2%. % CDI 110,0% 110,0% 110,0% 110,0% 110,0% 110,0% - Multimercado 1,0% 1,9% 3,4% 5,3% 15,2% 26,8% 2,7% % CDI 191,4% 124,2% 109,2% 82,9% 91,4% 87,5% - Renda Variável 10,0% 15,6% 25,9% 16,5% 45,0% 53,3% 12,7% Ibovespa 10,8% 12,1% 22,9% 15,0% 47,9% 105,4% 22,1% * Se refere a data de constituição das carteiras: 01/03/2016.
6 Rentabilidade Acumulada Carteiras Carteira / vs Benchmark Mês 3 meses 6 meses 12 meses 24 meses Início* Vol. Ínício Carteira Conservadora 1,2% 2,5% 4,6% 7,4% 19,3% 34,0% 1,0% % CDI 218,7% 159,8% 145,9% 114,4% 115,9% 110,9% - Esse mês todas as estratégias contribuíram positivamente para o resultado da Carteira Conservadora, que apresentou excelente rentabilidade (218,7% CDI) e segue mantendo baixa volatilidade (1,0%). No longo prazo, o resultado segue marginalmente superior a 110% CDI. Carteira / vs Benchmark Mês 3 meses 6 meses 12 meses 24 meses Início* Vol. Ínício Carteira Moderada 2,3% 4,0% 6,9% 8,2% 21,6% 35,1% 2,4% % CDI 417,3% 255,7% 217,6% 127,8% 129,8% 114,6% - A Carteira Moderada apresentou esse mês resultado expressivo frente ao benchmark (417,3% CDI). Destaque para a boa performance das estratégias Multimercado e Renda Variável. No médio/longo prazo (acima de seis meses), segue superior ao patamar de 110% do CDI. Carteira / vs Benchmark Mês 3 meses 6 meses 12 meses 24 meses Início* Vol. Ínício Carteira Arrojada 3,3% 5,5% 9,1% 9,1% 23,9% 36,3% 3,9% % CDI 612,2% 350,5% 289,4% 140,8% 143,7% 118,2% - A Carteira Arrojada apresentou alta de 3,3%, resultado bem acima do benchmark (CDI) no período. As principais razões para esse resultado foram a forte performance das Classes Multimercado e Renda Variável esse mês. No médio/longo prazo (acima de seis meses), segue superior ao patamar
7 Responsabilidade Social - Instituto Apontar Descobrindo e desenvolvendo o potencial intelectual O Instituto Apontar, nova marca do Instituto Lecca, nasceu em 2003 e é o nosso braço social. Por meio de diversos programas, cria oportunidades de desenvolvimento e inclusão para crianças, jovens e suas famílias. Um exemplo é o Programa Estrela Dalva, que, desde 2007, seleciona alunos em escolas municipais do Rio de Janeiro e oferece suporte acadêmico e cultural para que eles possam prestar concurso em escolas públicas de excelência. Dentre as Instituições estão colégios como: Cefet, Colégio Pedro II, Instituto Federal do Rio de Janeiro, Colégio de Aplicação da UFRJ e Colégio de Aplicação da UERJ. O cuidado com o aluno se estende ao momento posterior ao concurso, para isso, eles são acompanhados por professores e psicólogos do Instituto, para garantir que eles tenham suporte acadêmico, participando de oficinas profissionais que constroem enriquecimento cultural até concluírem o ensino médio. Somente no ano passado, tivemos 87% de aprovação. Nós investimos na educação, pois acreditamos que ela tem o poder de melhorar a condição de vida e é um transformador de realidades. Visita ao Instituto Lecca realizada no dia Meu objetivo é contribuir para o desenvolvimento da educação, preparando as novas gerações para os desafios do mundo moderno. Acredito na evolução que o estudo traz para todos que podem experimentá-lo. Luis Eduardo da Costa Carvalho Presidente do Instituto Lecca Saiba mais sobre o Instituto:
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