1 BANCO DAYCOVAL S.A. LOCAL CONFERENCE CALL PORTUGUÊS RESULTADOS DO QUARTO TRIMESTRE DE 2011 14/02/2011 16h30 (HORÁRIO DE BRASÍLIA) OPERADORA: Boa tarde, senhoras e senhores, sejam bem vindos à teleconferência do Banco Daycoval, que apresentará os resultados do quarto trimestre de 2011. Informamos que este evento está sendo gravado e todos os participantes estão conectados apenas como ouvintes e mais tarde será aberta a seção de Perguntas e Respostas, quando serão dadas as instruções para os senhores participarem. Caso seja necessária a ajuda de um operador durante a teleconferência, basta teclar *0 (asterisco zero). O áudio e o slide desta teleconferência estão sendo apresentados simultaneamente na internet no endereço www.daycoval.com.br/ri. Neste endereço, encontra-se também a respectiva apresentação para download, na plataforma do webcast. Antes de prosseguir, gostaríamos de esclarecer que eventuais declarações que possam ser feitas durante esta teleconferência, relativas às perspectivas de negócio do Banco Daycoval, projeções e metas operacionais e financeiras constituem-se em crenças e premissas da diretoria do Banco, bem como em informações atualmente disponíveis. Elas envolvem riscos, incertezas e premissas, pois se referem a eventos futuros e, portanto, dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer. Investidores devem compreender que condições econômicas gerais da indústria e outros fatores operacionais podem afetar o desempenho futuro do Banco Daycoval e conduzir a resultados que diferem materialmente daqueles expressos em tais considerações. Conosco, hoje, está o Sr. Morris Dayan, Diretor Executivo e de Relações com Investidores do Banco Daycoval. Primeiramente, o Sr Dayan irá fazer a apresentação dos resultados do trimestre e, logo após, abriremos para a sessão de Perguntas e Respostas. Sendo assim, gostaria de passar a palavra ao Sr. Dayan. Por favor, Sr. Dayan, pode iniciar. Morris Dayan: Boa tarde a todos. Uma boa tarde especial a toda nossa equipe comercial que está nos acompanhando da nossa Convenção. Vamos começar a teleconferência de resultados do Banco Daycoval referente ao quarto trimestre de 2011. E vamos dar início, na página 3, com uma visão geral do mercado brasileiro de crédito. O saldo das operações de crédito no mercado cresceram 19% ano passado. A taxa média anual de juros subiu 2,1 p.p. no ano e o prazo médio dessas operações aumentaram um pouquinho, apenas 26 dias. A taxa de inadimplência subiu 1,1 p.p., terminou o ano em 5,5%. O que mostramos aqui é que houve um aumento dos juros cobrados pelos bancos para compensar esse aumento da inadimplência. O crédito no Brasil continua bastante caro, e de curto prazo. Na página 4, apresentamos aqui os principais indicadores financeiros do Banco Daycoval. No ano passado, terminamos com ativos totais de R$ 12,1 bilhões, uma carteira de crédito ampliada de R$ 8,8 bilhões. A carteira de crédito propriamente dita terminou com R$ 7,7 bilhões e a captação, R$ 7,8 bilhões. O patrimônio líquido do banco ficou em R$ 1,952 milhões, o que representa um índice de Basiléia, de 16,5%. O lucro líquido do trimestre foi R$ 90 milhões e o do ano R$ 305 milhões. Isso representa um retorno de 18,8% no trimestre, e 16,4% no ano. 1
Na página 5, mostramos o posicionamento do Daycoval no sistema financeiro. Por patrimônio líquido, nós estamos entre os 20 maiores bancos nacionais e privados. No ano passado, tivemos um upgrade pela S&P para BB+ e lembramos também que passamos a ser Investment Grade pela Moody s. Na página 6, mostramos que a gente continua ampliando a rede de distribuição. São mais de 130 pontos de atendimento. As agências de middle... são 31 agências de Middle e nesse último trimestre abrimos algumas plataformas novas. Temos a nossa rede de lojas Daycred, mais o crédito consignado, temos nossa rede Daypag, que atende basicamente a despachantes e temos também nossa rede de lojas de câmbio, de postos de câmbio e correspondentes cambiais que hoje já são 12 postos. Na página 7, vamos mostrar aqui a carteira de crédito. A carteira de crédito terminou o ano com R$ 7,7 bilhões, um crescimento no trimestre de 10,9%, e no ano de 38,8%. O destaque foi para a carteira de middle, que cresceu, no trimestre, 12,8%. Na página 8, mostramos a carteira de crédito ampliada. A carteira de crédito ampliada é a carteira de crédito, mais avais e fianças, que são R$ 374 milhões, compra de direitos creditórios, que são R$ 665 milhões e cessão de crédito que fizemos no passado, R$ 64 milhões. Isso tudo dá R$ 1,1 bilhão, que a gente soma à carteira de crédito para dar a carteira de crédito ampliada. Ela representa o total de risco de crédito que o Banco tem. De novo, o destaque está para a carteira de Middle, que terminou com R$ 6,3 bilhões de reais, um crescimento de 16% no trimestre e 51% no ano. Essa carteira de crédito ampliada cresceu 41% no ano e 13,3% no trimestre. Na página 9, a gente vê que a carteira de Middle tem ganho participação no total da carteira. Um ano atrás, o Middle representava 67% da carteira de crédito do banco, no quarto trimestre terminou representando 71,6%. A carteira de consignado representa pouco menos de 21%, e a carteira de veículos pouco menos que 7%. Essa é a forma como gostamos de enxergar a carteira de crédito, diversificada em Middle e varejo e, dentro de varejo, veículos e consignado. Vamos falar agora um pouco de cada uma dessas carteiras, começando pela carteira de Middle, na página 10. A carteira de Middle cresceu 51% nos últimos 12 meses. São diversos produtos, dos quais capital de giro e conta garantida representa 67% dessa carteira. O destaque [...], um dos destaques de crescimento desse último trimestre foi a compra de direitos creditórios. Isso são compras de recebíveis sem direito de regresso. São operações de curto prazo com o sacado de rating elevado. Na distribuição das garantias, a gente nota que a garantia recebível representou 61,8% no total das garantias que temos nessa carteira. No terceiro trimestre era 48%. Isso mostra que temos focado em operações de curto prazo, com garantia de recebíveis, principalmente devido às incertezas econômicas do momento. Na página 11, temos a carteira de crédito consignado, que terminou o ano com R$ 1,8 bilhões, um crescimento de 6,5% no trimestre e 24,8% no ano. A nossa originação se manteve estável. No último trimestre, originamos R$ 365 milhões em novos contratos. INSS e Forças Armadas continuam representando a principal fatia dessa carteira. 70% dessa carteira são para funcionários públicos, para INSS e funcionários públicos das forças armadas. Nesse ano de 2012 nossa meta é [apro...] nosso objetivo é aproveitar a situação do mercado para aumentar a margem desses produtos. Na página 12, temos aqui a nossa carteira de veículos, que terminou o quarto trimestre com 613 milhões de reais. Foi um crescimento no trimestre de 5,6%, e no ano de 16,3%. A produção aqui também se manteve estável. No último trimestre, originamos R$ 99 milhões. Temos financiado veículos leves, 82%, e um pouco de veículos pesados, 17%. Não financiamos motos desde 2008. Nesse quadro, na parte de baixo desse slide, ele mostra a liquidez da 2
nossa carteira de veículos. O índice de liquidez tem estado estável. Tínhamos expectativa de receber R$ 257 milhões e recebemos R$ 247 milhões. Ficou R$ 10 milhões vencidos, isso representa 4,1%. Esse é o índice de liquidez dessa carteira. Temos recebido 95,9% do total que esperávamos receber de parcelas até 90 dias. Outro destaque do trimestre foi o crescimento do funding, na página 13. O funding cresceu, nesse último trimestre, 11,6%. Esse crescimento tem sido um dos principais drivers também do crescimento da carteira de crédito. A captação total atingiu R$ 7,8 bilhões, crescimento de 50% no último ano. Na nossa captação, 59% são depósitos, 23% são obrigações por empréstimos e repasses, basicamente empréstimos do exterior, 14% são emissões externas e 4% são letras financeiras. Os depósitos representaram, terminaram o trimestre em R$ 4,5 bilhões, a gente vê isso na página 14, um crescimento de 10% no último trimestre e 42% no último ano. Temos mantido uma boa diversificação desses depósitos, sendo 40% pessoa jurídica, 14,5% pessoa física, 27% fundos de investimentos/asset, e 6,5% fundações. Na página 15, mostramos a nossa captação de longo prazo, que terminou o quarto trimestre com R$ 3,2 bilhões, um crescimento de 12,5% no último tri, e 57% no último ano. Não temos nenhum vencimento relevante neste ano, o que nos dá muita tranquilidade para continuar crescendo a nossa carteira de crédito. No terceiro trimestre, tínhamos anunciado a nossa letra financeira, mas ela só foi concluída no dia 18 de outubro. Já temos R$ 334 milhões de letras financeiras emitidas por 2 anos. Acreditamos que essas letras financeiras serão um componente bastante importante no nosso funding daqui para frente. Indo na página 17, mostramos o gap positivo que temos entre ativo e passivo. São 120 dias a diferença entre a duration das nossas operações de crédito e a duration da nossa captação. Nos próximos 12 meses, temos 68% da nossa carteira de crédito que vence, e apenas 53% da nossa captação. Em 90 dias, 1/3 da nossa carteira de crédito vence. Nossa carteira de crédito [é bastante...] é de bastante curto prazo, e nesse último trimestre, o prazo médio dessa carteira de crédito reduziu ainda mais. No terceiro trimestre, era de 396 dias, enquanto que nesse quarto trimestre o prazo médio da nossa carteira de crédito terminou em 352 dias. Na página 18, vemos que o Daycoval continua com caixa bastante alto, apesar do forte crescimento da carteira de crédito. R$ 1,2 bilhões era nosso caixa livre no final do ano, dos quais 71% são operações SELIC de 1 dia e 29% são títulos públicos federais. Nossos ativos totais cresceram 5% no último trimestre, terminou em R$ 12 bilhões, um crescimento de 35% no ano. Dos nossos ativos totais, 59% são operações de crédito, 17% são aplicações interfinanceiras de liquidez, 17,5% são outros ativos. Dentro de outros ativos, inclui a compra de direitos creditórios e a carteira de câmbio, que também são operações de crédito. Indo para a página 19, vemos que as receitas de prestações de serviços totalizaram no ano R$ 62 milhões de reais. Em 2010, elas tinham sido de R$ 35 milhões, um crescimento de 73%. Alguns destaques aqui, são a nossa Asset Management, que terminou o ano com R$ 1,3 bilhão de recursos administrados ou geridos, um crescimento de 6% em relação ao terceiro trimestre. No ano, a receita bruta de administração de fundos de investimento foi de R$9,7 milhões de reais. A nossa operação de câmbio também vem crescendo. No ano passado, vendemos 24 mil cartões pré-pagos em moeda estrangeira e nossos postos movimentaram mais de R$ 100 milhões. Isso tudo vem ajudar a aumentar nossas receitas de prestação de serviços. Um outro produto que tem crescido bastante é o Daypag, que é um produto para despachante, que no último trimestre processou mais de 958 mil guias e a receita por guia é de pouco mais de R$ 1,0. O nosso Dayconnect processou mais de 46 mil boletos, são mais de 3 mil clientes e 5 mil usuários que acessam suas contas, cobranças e aplicações de forma bastante ágil e segura. Temos feito diversas ações para aumentar essas receitas de prestação de serviços. 3
Na página 20, vamos tratar da qualidade da carteira de crédito. Temos R$ 198 milhões de provisões para fazer frente à carteira de R$ 7,6 bilhões de reais. São 2,6% de provisão sobre a carteira de crédito. Olhando no gráfico, a barra vermelha, vemos que em relação ao último trimestre, nosso saldo de provisão aumentou um pouquinho em relação à carteira, era 2,5% e foi para 2,6%, mas em relação ao ano passado diminuiu, era 3,1% e caiu para 2,6%. Do total de provisão, 70% é para fazer frente à operação de Middle, 23% para a carteira de consignado e 13% para a carteira de veículos. Indo para a página 21, temos aqui as despesas de provisão. No quarto trimestre, tivemos R$ 52,8 milhões de despesas de provisão, um crescimento em relação ao terceiro trimestre, que tinha sido de R$ 40 milhões de reais. No ano de 2011, tivemos R$ 168 milhões. Comparando com 2010, tinha sido R$ 147 milhões, um crescimento de 14,5%. Considerando que a carteira cresceu 40%, a despesa de provisão foi relativamente menor. Na página 22, temos as operações vencidas. Tivemos um aumento dos vencidos, só que esse aumento está de acordo com o crescimento da carteira de crédito, e principalmente com o cenário econômico atual. Os vencidos há mais de 60 dias subiram de 0,8% para 0,9%, enquanto que os vencidos há mais de 14 dias se mantiveram estáveis, em 1,4%. A carteira E-H também aumentou um pouco, terminou o quarto trimestre em R$ 171 milhões, representando 2,3% da carteira. Como vimos, temos R$ 198 milhões de reais para fazer frente a essa carteira E-H, ou seja, temos 115% a mais de provisão, o que nos deixa numa posição bastante confortável. Nesse quarto trimestre, recuperamos R$ 5,1 milhões de reais de operações que já tinham sido lançadas para prejuízo. Durante o ano de 2011, foram recuperados R$ 34,7 milhões. Indo para a página 24, mostramos aqui as nossas despesas. [Tivemos um aumento de quase 3% no trimestre...] desculpa, tivemos um aumento das despesas de 15% no trimestre. As despesas de pessoal foram as que mais aumentaram, 19%. Esse aumento foi devido ao dissídio, principalmente. Terminamos o ano com 923 funcionários no banco, e mais 290 funcionários na nossa promotora IFP. É importante lembrar que na nossa promotora de vendas a gente, diferente das demais promotoras, que diferimos as comissões, aqui as despesas são contabilizadas no ato. No ano de 2011, foi contabilizado R$ 14,4 milhões de despesas referentes à promotora. Mesmo com o aumento de despesas, mantemos um índice de eficiência bastante confortável. O índice de eficiência terminou o ano com 33,7%. Na página 25, temos o nosso patrimônio líquido, que terminou o ano com R$ 1,952 milhões, um crescimento de 9,8% durante o ano. Durante o ano de 2011, pagamos R$ 131,9 milhões em dividendos e juros sobre capital próprio. Continuamos com uma alavancagem bastante baixa, menos do que 4 vezes a carteira de crédito dividido pelo patrimônio líquido. Nosso índice de Basiléia, que está na página 26, terminou o ano em 16,5%. Devido ao crescimento da carteira de crédito, tivemos essa redução no nosso índice de Basiléia nos últimos 12 meses. Porém, se considerarmos a conversão dos bônus de subscrição, de R$ 533 milhões, nosso índice de Basiléia aumentaria em 4,5 p.p., ou seja, 21%, um índice bastante alto que nos dá tranquilidade para continuar crescendo a carteira de crédito. O lucro do quarto trimestre de 2011, foi de R$ 90 milhões. No ano, tivemos R$ 305 milhões de lucro líquido, um crescimento de 11% comparando com 2010. O nosso retorno foi de 18,8% no quarto trimestre, e no ano, 16,4%. Nosso retorno sobre ativos foi de 3,2% no quarto trimestre e 2,9% no ano. O nosso desafio para 2011 era crescer a carteira de crédito sem prejudicar a margem, e tivemos sucesso. No quarto trimestre, nossa margem financeira foi de 12,4%. No ano de 2011, foi de 11,2%, bem parecida com a margem financeira que tivemos em 2010. Indo na página 28, mostramos aqui nossos indicadores financeiros recorrentes. Devido à volatilidade de alguns fatores não recorrentes, passamos a divulgar o nosso lucro líquido e retorno de forma recorrente. Temos a marcação 4
a mercado e o hedge das nossas emissões externas, temos a marcação a mercado do swap do Daycoval, se fosse recompra de ações a marcação seria no PL, e não na conta de resultado, e temos também as cessões de crédito feitas em 2008 e 2010 que, na época, foram antecipadas os resultados futuros. Gostamos de mostrar, de enxergar o Lucro sem esses fatores não recorrentes. No quarto trimestre de 2011, como vimos, tivemos um lucro líquido de R$ 90 milhões. Se a gente tirar a... os R$ 2 milhões de marcação a mercado negativa do hedge das emissões externas e os R$ 5,9 milhões de reais do swap Daycoval positivo, e a cessão de crédito, que foi R$ 1,4 milhões negativo, temos aqui um lucro líquido recorrente de R$ 88,8 milhões. Isso dá um retorno recorrente de 18,4%. Quando a gente olha o ano de 2011, a gente vê que o nosso lucro líquido recorrente em 2011 foi de R$ 327 milhões. O principal impacto negativo que a gente teve no ano foi do swap das ações do Daycoval, que foi R$ 24,1 milhões negativo. Comparando com 2010, um crescimento de 33% no lucro líquido recorrente. O nosso retorno líquido em 2011, ou nosso retorno...o nosso retorno sobre patrimônio líquido recorrente de 2011 foi em torno de 17,6%, superior, aos 14,2% que tivemos em 2010. Em dezembro de 2011, o Daycoval deu início ao processo de migração para o nível 2 de governança corporativa. Na verdade, as empresas registradas no nível 2 fornecem uma maior transparência em alguns requisitos diferentes do nível 1. No caso, 100% de tag along, uma composição do conselho de administração de no mínimo 5 membros e a vedação de acumular a função do presidente do conselho e presidente do banco. Com isso, na página 30, concluímos com os principais destaques do trimestre. O lucro do ano que foi R$ 305 milhões e no trimestre R$ 90 milhões. O lucro líquido recorrente do ano R$ 327 milhões, um retorno de 18,8% no quarto trimestre, e a margem financeira que continuou com...que se manteve estável em 12,4%. Que o principal destaque do trimestre foi com certeza o crescimento da carteira de crédito, que cresceu 13,3%, terminando o ano em R$ 8,8 bilhões de reais. A captação acompanhou e cresceu 11% no trimestre, terminando em R$ 7,8 milhões de reais. Com isso a gente encerra a apresentação de resultados. PERGUNTAS E RESPOSTAS OPERADORA: Senhoras e Senhores, iniciaremos agora a sessão de perguntas e respostas. Para fazer uma pergunta, por favor, digite *1 (asterisco 1). Para retirar a sua pergunta da lista, digite *2 (asterisco 2). Com licença, a nossa primeira pergunta vem do Sr. Wesley Okada, do Goldman Sachs. OKADA: Boa tarde, Morris. Eu seu que vocês não dão guidance formal sobre 2012, mas eu queria só ter uma idéia de cor de quanto vocês esperam de crescimento de carteira, dado que vocês tiveram um crescimento de carteira muito forte, perto de 40%, em 2011. Só para entender se vocês mantém a estratégia de ganhar market share nesse mercado, e se um pouquinho de inadimplência, também, o que vocês esperam de inadimplência para 2012. Obrigado. MORRIS: Olha, com certeza a gente espera crescer menos em 2012. 2011 foi um ano em que a gente cresceu mais do que a gente imaginava, alguns dos fatores... mas o principal fator que fez a gente crescer acima do esperado foi a demanda por crédito, que foi muito forte. Como o funding conseguiu acompanhar, a gente viu de uma forma bastante oportuna aumentar nosso market share no mercado, principalmente em middle. Para 2012, a gente, como você disse mesmo, não temos um guidance formal, o que a gente sabe é que a gente vai crescer menos do que a gente cresceu em 2011, mas a gente imagina que a gente vai crescer acima do crescimento do mercado. E com certeza, a carteira que vai continuar crescendo mais do que o resto é a carteira de middle. Do ponto de vista da inadimplência, a gente vê algum aumento de vencido, mas a gente vê também um aumento de margem para compensar essa, esse aumento de inadimplência. A gente...do ponto de vista dos fundamentos da economia, a renda 5
tem aumentado, o crédito tem aumentado também, a demanda de crédito tem aumentado, mas a renda tem aumentado, a economia tem surpreendido, então a gente não tem parâmetros muito para prever o futuro, o que a gente sabe é que o crédito vai continuar caro por causa dessas incertezas quanto à inadimplência e a economia. OKADA: Excelente. Muito obrigada, Morris. OPERADORA: Com licença, nossa próxima pergunta vem do Sr. Marcos Fadul, do Bank of America. FADUL: Boa tarde Morris, obrigado pela oportunidade. Parabéns pelo resultado. Minha primeira pergunta é em relação ao ambiente de competição. Eu queria saber se pode dar um pouco de cor aí para a gente, como evoluíram os spreads nos diferentes segmentos ao longo do quarto tri e o que é que vocês já têm visto nessa primeira metade do primeiro tri de 2012. Obrigado. MORRIS: Olha, do ponto de vista competitivo, eu acho que é muito mais uma questão do que tem acontecido na Europa, instabilidade, do questionamento em relação aos efeitos que isso leva ao Brasil, e o que é que vai acontecer, fez com que o ambiente competitivo foi até saudável, eu diria. Os grandes bancos crescendo, crescendo bastante, mas dando bastante espaço para bancos menores que nem a gente. A demanda de crédito forte, isso faz com que os spreads se mantenham, de certa forma, estáveis. Não dá para falar que a competição é fácil? Nunca é, mas o fator que a demanda está mais forte que a oferta por certo facilita um pouco a competição. Então, o que a gente tem competido muito mais é com os bancos grandes, aí tem a dificuldade do ponto de vista de preço, mas tem as nossas vantagens do ponto de vista de agilidade, de relacionamento com os clientes, que faz com que a gente tenha algumas facilidades de crescer. Os spreads têm se mantido estáveis e, na nossa visão, se sobe o risco, sobe o spread, se cai o risco, cai o spread. Vai muito junto. E esse início de ano, a demanda por crédito está muito menor do que dezembro, ou seja, realmente tem um crescimento menor, tem nível de competição igual, mas a demanda, o lado da demanda está mais fraco. Isso vai fazer um crescimento menor, mas não vai afetar os spreads, não, pelo menos não no que a gente tem visto. Obrigado. FADUL: Perfeito. Muito obrigado. Minha segunda pergunta é em relação às medidas que o Banco Central adotou em dezembro, queria saber se vocês tem sido aí procurados pelos bancos grandes e como vocês veem o custo de funding sendo impactado por conta disso, já que ele, a medida, começa a ter impacto na verdade agora em fevereiro. MORRIS: Com certeza essas...essas medidas foram fora, foram, impulsionaram bastante o aumento de oferta de CDI/Compulsório. Nós não temos tomado CDI/Compulsório, temos sim optado por tomar um pouco de Letra Financeira, a um preço bem abaixo do que a gente vinha tomando antes, ou seja, a oferta de funding está bastante abundante. Do ponto de vista de custo, não chega, não deve mudar muito o nosso custo médio de funding. Obviamente que a captação marginal tem sido a um custo mais baixo, mas leva-se tempo. O prazo de nosso funding é um pouco mais esticado, então, para baixar o custo de funding leva-se tempo. Por ser um tipo de captação muito específica, e com data para terminar e esse é o lado positivo, de positivo -, esse CDIs e Letras Financeiras, Compulsório, não, a gente não deve usar disso como um instrumento muito grande de captação. Ou seja, ele vem aí para auxiliar, para ajudar a baratear o custo, mas não chega a ser importante porque tem data de terminar. Ou seja, não construiríamos uma carteira de crédito baseado nesse tipo de funding. Ele é positivo por um lado, mas é, ele é pequeno por outro. FADUL: Perfeito, Morris. Muito obrigado. OPERADORA: Com licença, nossa próxima pergunta vem do Sr. Thiago Batista, do Itaú BBA. 6
BATISTA: Boa tarde, Morris. Boa tarde, Erich. Minha pergunta é em relação...a...depois do fim das medidas macro prudenciais, você viu uma competição maior na parte da geração de consignado e de financiamento a veículos? Você teve alguma compressão de spreads depois da medida? MORRIS: na verdade, não. Principalmente no consignado, e no veículos, ao mesmo tempo que tem funding maior para alguns, tem menos funding para outros, ou tem menos interesse de crescer...alguns outros tem menos interesse de crescer nessas carteiras. Então, são duas carteiras onde a gente, sim, vê um aumento de margem, um aumento de espaço. Como a gente não pretende crescer muito, a participação dessas duas carteiras no total da nossa carteira de crédito, a gente vai aproveitar esse momento para aumentar margem mais do que para aumentar volume. Mas, realmente a gente não tem tido, não tem visto um aumento da competição nesses dois segmentos específicos. BATISTA: OK, obrigado. OPERADORA: Com licença, caso haja alguma pergunta, queiram, por favor, digitar *1 (asterisco um). Obrigada. OPERADORA: Com licença, não havendo mais perguntas, gostaria de passar a palavra ao Sr. Morris Dayan, para as considerações finais. MORRIS: Encerro aqui a apresentação de resultados do quarto trimestre. Nossa área de RI está à disposição para qualquer outra pergunta que puder aparecer. Obrigado a todos e até aproxima. OPERADORA: A teleconferência do Banco Daycoval está encerrada. Agradecemos a participação de todos e tenham uma boa tarde. Obrigada. 7