Local Conference Call. Locamerica. Resultados do Segundo Trimestre de de agosto de 2015

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1 Local Conference Call Locamerica Resultados do Segundo Trimestre de de agosto de 2015 Operadora: Bom dia. Sejam bem-vindos à teleconferência da Locamerica, onde serão apresentados os resultados do segundo trimestre de Neste momento, todos os participantes estão conectados apenas como ouvintes e, mais tarde, será aberta a sessão de perguntas e respostas, quando serão dadas as instruções para os Srs. participarem. Neste trimestre, a Locamerica abrirá espaço para que os profissionais de imprensa também realizem perguntas, logo após os analistas de mercado. Caso seja necessária a ajuda de um operador durante a teleconferência, basta teclar asterisco zero. Esta teleconferência possui tradução simultânea para o idioma inglês, e as perguntas poderão ser feitas normalmente por participantes conectados no exterior. Também poderão ser realizadas perguntas pela internet, por meio da plataforma de webcast. Cabe lembrar que esta teleconferência está sendo gravada. O áudio estará disponível no site da Companhia em até 24 horas. Caso algum dos Srs. não tenha a cópia do release da Locamerica, poderá obtê-lo no site da empresa: Esta teleconferência, acompanhada da apresentação de slides, está sendo transmitida simultaneamente pela internet, também com acesso pelo site da Companhia. Antes de prosseguir, eu gostaria de esclarecer que eventuais declarações que possam ser feitas durante esta teleconferência, relativas às perspectivas dos negócios da Companhia, bem como projeções, metas operacionais e financeiras relativas ao seu potencial de crescimento, constituem-se em previsões baseadas nas expectativas da Administração em relação ao futuro da Locamerica. Tais expectativas dependem do desempenho do setor, do desempenho econômico geral do País, e das condições do mercado nacional e internacional. Portanto, estão sujeitas a mudanças. 1

2 Conosco hoje está o Sr. Luis Fernando Porto Diretor Presidente e Sr. Carlos Wollenweber, Diretor Financeiro e de Relações com Investidores. Agora, eu gostaria de passar a palavra ao Sr. Luis Fernando Porto. Por favor, Sr. Luis, pode prosseguir. Sr. Luis Fernando Porto: Bom dia a todos! É com grande satisfação que apresentaremos hoje os resultados operacionais e financeiros da Locamerica no 2º trimestre de Antes de passar por nossos resultados, gostaria de destacar brevemente algumas tendências no cenário setorial observadas durante o trimestre. No Slide 3 notamos um cenário de crédito ainda restritivo para o financiamento de veículos. Apesar de uma queda significativa de 1,0 ponto percentual na inadimplência do segmento, que foi de 4,9% no 2º trimestre de 2014 para 3,9% no 2º Trimestre de 2015, podemos observar no gráfico à direita que o volume de recursos liberados para financiamento de veículos caiu 11,3% no 2º trimestre de 2015 na comparação com o ano anterior devido a maior restrição de crédito que vem sendo adotada pelos bancos. Falando um pouco do mercado automobilístico, no Slide 4 podemos ver que no 2º trimestre do ano a venda de carros novos caiu 23,1% enquanto o mercado de carros usados se mostrou bastante resiliente, a despeito do cenário macro. No 2º Trimestre de 2015 a quantidade de carros usados vendidos cresceu 6,3% frente o mesmo período do ano passado. Já no gráfico superior à direita vemos que, apesar da queda na demanda, a indústria automobilística tem sido forçada a elevar o preço do carro novo, devido principalmente à recomposição do IPI e à desvalorização do real frente o dólar. Segundo o IBGE, no 1º Semestre de 2015 o carro novo ficou na média 4,7% mais caro, enquanto o preço do carro usado permaneceu estável no período. O aumento de preço nos carros novos, tem resultado numa clara tendência de migração da demanda em favor dos carros usados, o que pode ser observado no gráfico inferior esquerdo. Atualmente o Brasil vende quatro carros usados para cada carro novo, o que representa um nível muito acima da média histórica, de 2,7x. É importante destacar que, apesar do bom momento que o mercado de carros usados está passando, continuamos a investir no reforço da nossa rede de varejo, que já representa 27% das nossas vendas. Neste trimestre abrimos nossa 7º loja de varejo na cidade de São Bernardo do Campo. Passando agora para os destaques operacionais da Locamerica, no slide 6, apresentamos no gráfico à esquerda, o valor global dos novos contratos de locação assinados no 2T15, totalizando R$70 milhões. Apesar do pipeline comercial para os 2

3 próximos três meses ter permanecido robusto com aproximadamente 22 mil carros em disputa, como podemos ver no gráfico à direita, ainda temos a percepção que as empresas estão levando mais tempo para aprovar novos contratos, em função de revisões de orçamento e eventuais reduções no quadro de funcionários. No slide 7, fornecemos a abertura de nossa frota, que encerrou o trimestre com carros, redução de 3,0% frente ao mesmo período do ano anterior. A frota operacional apresentou queda de 6,6% no período, totalizando veículos ao fim de junho. Esta redução da frota operacional pode ser explicada pelo término e não renovação de alguns contratos cujos segmentos estão fora do escopo de atuação da Companhia, uma vez que se caracterizam pelo uso severo do veículo. Esperamos aumentar o volume de carros na frota operacional tão logo finalizemos a implantação dos 2,6 mil veículos atualmente no estágio de customização às necessidades dos clientes. Como veremos adiante, no trimestre fomos capazes de compensar essa queda da frota operacional com ganhos de eficiência a partir de uma melhor taxa de utilização. No gráfico à direita, já verificamos no 2T15 uma redução da frota em desmobilização, tanto em termos absolutos (-685 veículos) como sua participação na frota total, que ao final de Junho atingiu 12,5%, uma redução de 1,7 p.p. frente o 1T15. Podemos observar, no slide 8 que no 2º trimestre de 2015 a Companhia novamente bateu o recorde de vendas no segmento de seminovos, que atingiu carros vendidos, ao passo que o volume de carros desmobilizados apresentou queda de 45% frente o 4T14, retornando ao patamar dos primeiros nove meses do ano anterior. Como fica claro no gráfico à esquerda, desde o 4T14 a Companhia opera num outro patamar de vendas, atualmente próximo a carros vendidos por mês. Vale ressaltar que já nos 1º e 2º trimestres de 2015 tivemos uma menor quantidade de carros devolvidos na comparação com o trimestre imediatamente anterior. Baseados na resiliência do mercado de seminovos, esperamos uma manutenção do ritmo de vendas, portanto, retornando o nível do estoque aos patamares históricos sem necessidade de alteração na política de preços. Agora gostaria de passar a palavra para o Carlos, nosso CFO, que apresentará os destaques financeiros. Sr. Carlos Wollenweber: Bom dia a todos! É uma satisfação apresentar nossos destaques financeiros do 2T15. Passando para o slide 10, apresentamos nossa receita líquida de locação, que totalizou R$ 98 mm no 2T15 e R$ 195 mm no 1S15, um crescimento de aproximadamente de 7,5% e 11% respectivamente, reflexo de um aumento na tarifa média mensal de 10.6% no semestre. 3

4 No próximo slide apresentamos o volume de carros vendidos pela Locamerica, que totalizou unidades no 2T15, crescimento de 25% em relação ao mesmo período do ano anterior. O preço médio de venda aumentou 7% ano x ano para R$22.900/carro, resultado da mudança no perfil da frota para veículos de maior valor agregado. Como resultado, entregamos no 2T15 uma receita líquida de Seminovos de R$79 mm e R$156 mm no 1S15, que representou um crescimento de 34% e 36% respectivamente. As vendas no varejo direcionadas ao consumidor final, já representam 27% das vendas totais. Conforme comentado pelo Luis Fernando, no 2T15 inauguramos uma nova loja em SBC e nosso objetivo é continuar aumentando a participação de vendas no varejo. No slide 12, apresentamos a comparação das nossas margens do 1S15 frente ao mesmo período do ano passado. Como podemos observar as despesas com manutenção, representaram 28,9% da nossa receita líquida de locação, 1,5 p.p menor que o 1S14, devido (i) redução da idade média da frota e (ii) maior eficiência na operação. Já as despesas com SG&A representaram 14,5%, 2,1 p.p menor que o mesmo período do ano anterior, reflexo do trabalho da Companhia na redução de seus custos administrativos. O resultado de seminovos, marginalmente negativo no período, reduziu em 1,0p.p da nossa margem EBITDA. Como resultado, entregamos um EBITDA com margem de 55,6% no semestre, valor 3,7 p.p. acima do recorrente registrado no 1S14. Esse ganho na margem EBITDA foi compensado por maiores despesas com depreciação, reflexo do aumento da participação de veículos com maior valor agregado na nossa frota. Como resultado entregamos no semestre expansão na margem EBIT de 0,7 p.p, atingindo 30,7%. No próximo slide demonstramos a redução da idade média da nossa frota para 15,8 meses, 2,5 meses abaixo da idade média do 2T14, o que impacta positivamente e de maneira relevante os custos com manutenção. Também no 2T15 alcançamos uma taxa de utilização de 96%, a maior desde No slide 14, destacamos o crescimento de 9% no EBITDA Recorrente, que totalizou R$ 54 mm no 2T15. No semestre, atingimos um crescimento de 18% no EBITDA Recorrente, que totalizou R$ 108 mm, com margem de 55,6%, representando uma expansão de 3,6 p.p. frente o 1S14. No gráfico superior à direita, demonstramos o aumento da taxa de depreciação de 9.4% para 10.5% no semestre, resultado de uma mudança no mix da frota. As despesas financeiras recorrentes aumentaram 2.1p.p no semestre, em relação a receita de locação, reflexo da elevação da taxa de juros. Vale ressaltar que nossos investimentos em CAPEX estão 100% hedgeados e a partir deste ano a Locamerica passou a adotar Hedge Accounting. No semestre entregamos um lucro líquido de R$11,8 mm, estável em relação ao reportado no mesmo período do exercício anterior. 4

5 No slide 15, observamos que nossa dívida líquida consolidada aumentou R$62 mm no 2T15, dada a redução da conta de fornecedores a pagar em R$ 76 mm, reflexo de uma estratégia pontual para obtenção de descontos diferenciados. Tirando este efeito, fomos geradores de caixa de R$ 14 mm no trimestre. E por último, no slide 16, apresentamos as condições de capitação na nossa 10ª Emissão de Debêntures. Captamos R$100 mm pelo prazo de 4,5 anos no custo de CDI + 2,5%a.a. O principal objetivo desta captação é o alongamento do perfil da dívida e reforço de Caixa. Agora gostaria de abrir para perguntas e respostas. Sessão de Perguntas e Respostas Operadora: Senhoras e senhores, iniciaremos agora a sessão de perguntas e respostas. Para fazer uma pergunta por favor digite asterisco um e para retirar a pergunta da lista digite asterisco dois. Relembramos que os profissionais de imprensa poderão fazer perguntas logo após o encerramento da sessão de perguntas e respostas com os analistas de mercado. Nossa primeira pergunta Mário Bernardes Júnior, Banco do Brasil. Sr. Mário Bernardes Júnior: Bom dia a todos, obrigado pela oportunidade, parabéns pelo resultado. A minha pergunta é a seguinte, duas perguntas rapidamente: vocês tiveram um resultado de tarifa de locação muito alto até comparativamente a outros players vocês foram muito bem, e vocês até explicam bem que foi mexendo na estratégia de carros. Eu queria saber o seguinte: isso é sustentável? Dá para imaginar que isso continua ao longo do segundo semestre? Essa é a minha primeira pergunta obrigado. Sr. Luis Fernando Porto: Bom dia Mário obrigado pela pergunta. A gente entende que nós estamos já quase no final do ciclo de mudança de mix da nossa frota e isso então permite-nos dizer que você vai ter nos próximos trimestres uma manutenção das tarifas nos valores nominais. Então não tem muito mais alto do que isso, mas também não tem queda. Isso também reflete no item importante que o Capex líquido por carro. Nos últimos três anos como a gente vinha comprando carros de categoria superior, carros mais 5

6 caros e ainda vendendo carros populares, a gente tinha um Capex líquido necessário maior, e a partir do segundo semestre e aqui principalmente a partir de agora nos próximos trimestres nos próximos anos isso tende a ter um Capex líquido normal, menor um pouco do que a gente vinha, o que vai nos permitir uma desalavancagem. Então valor de tarifa nominal para os próximos trimestres com uma necessidade de Capex líquido menor, porque a gente está no final da migração do mix de frota que a gente começou três anos atrás. Sr. Mário: obrigado. Nesse sentido faz sentido a gente imaginar que a depreciação vai ser menor? Sr. Luis Fernando: não. A despesa de depreciação também a gente acredita que deve manter nesse patamar por dois motivos: primeiro que obviamente com carros mais caros a gente tem uma taxa maior de depreciação, e nesse momento por cenário de médio prazo pelo menos duvidoso ainda, principalmente no que diz respeito a veículos novos, o que vai ser o tamanho do mercado, quais as atitudes que as montadoras vão tomar para que isso seja de novo um cenário de aumento nas vendas, a gente está preferindo neste momento não reduzir a nossa taxa de depreciação. Então a depreciação também a gente acredita que seja nesses patamares daqui para frente. Lembrando que essa taxa é apenas uma expectativa, e a gente realiza realmente o lucro ou prejuízo e a assertividade desta taxa quando a gente vende os carros. Então ter uma taxa maior em algum momento não significa que a gente está deixando o dinheiro na mesa; a gente só está mantendo um conforto maior dado que o cenário ainda é bastante desafiador e bastante indefinido pelo menos pelos próximos seis a doze meses. Sr. Mário: obrigado. Luis me permite uma última pergunta: você acha que na hora de desmobilizar esses carros de maior valor vai ser também na mesma linha, com a mesma intensidade que vocês já desmobilizam os populares ou tem alguma diferença? Porque considerando talvez o público seria diferente... Sr. Luis Fernando: bom, para fazer esse projeto a gente fez esse projeto de migração de frota lincado ao nosso projeto de varejo, então hoje nós já temos lojas preparadas para vender esses carros e obviamente nós vamos expandir mais ainda a nossa rede a partir de 2016 e as novas lojas também vão estar alinhadas com esse tipo de carro. O que a gente está apostando é que nós teremos produtos de maior qualidade, com maior valor agregado e vendendo num canal que tem uma margem também 6

7 um pouco melhor, então a gente pretende fazer um giro igual ou melhor com um retorno maior. Essa é a nossa ideia e a partir dos próximos trimestres a gente começa a exercitar isso mais. A ideia nossa é que pelo menos nos próximos dois a três anos nós possamos sair de 27% das nossas vendas no varejo para pelo menos 40% a 45% dessas nossas vendas no varejo. Então estamos já com lojas preparadas para receber os produtos e a nossa expansão toda ela vem na linha de estar nos lugares que têm o consumidor buscando esse tipo de carro. Sr. Mário: legal, obrigado e mais uma vez parabéns pela apresentação e obrigado pela oportunidade. Sr. Luis Fernando: obrigado a você Mário e bom dia. Operadora: lembrando que para fazer perguntas basta digitar asterisco um. Lembrando que para fazer perguntas basta digitar asterisco um. Nossa próxima pergunta Murilo Freiberger, Bank of America Merrill Lynch. Sr. Murilo Freiberger: Bom dia Luis, bom dia a todos. Na verdade é uma pergunta: eu só queria que vocês fizessem um comentário sobre como está o ambiente competitivo. A gente viu ele passando, a gente teve um cenário na verdade bem complicado em 2014 e no final de 2013 com uma piora no ambiente competitivo e novos players entrando, enfim, e agora parece que a gente vê uma reversão desse trend com cenário e de economia bem apertada, juros para cima, enfim, quem tem um balanço numa situação um pouco mais complicada agora está dando slowdown em crescimento, e parece que a gente vê que o cenário competitivo um pouco melhor do que a gente via antes. Eu não sei se vocês concordam com essa visão, enfim eu queria a visão de vocês um pouco sobre o ambiente competitivo. Sr. Luis Fernando: bom dia Murilo obrigado pela pergunta. Bom, sim a sua colocação a gente está percebendo em linha com o que você disse. A cada momento os custos dos bancos e efetivamente os spreads dos bancos estão aumentando e também o ambiente tem ficado mais restritivo especialmente para empresas que têm um balanço comprimido no curto prazo, dívidas comprimidas no curto prazo e também com uma alavancagem mais alta. Então além do custo estar sendo muito forte a alta em alguns momentos a gente está percebendo também os bancos muito restritivos principalmente para pequenas e médias empresas que não têm balanço tão bom neste momento, e aí obviamente 7

8 facilita o ambiente como um todo porque você tira boa parte do mercado do ambiente competitivo e então a gente já tem sentido isso há algum tempo. Do outro lado as empresas estão demorando mais a fechar os nossos contratos, algumas com diminuição na quantidade, mas ainda temos um cenário bom de demanda e mais uma vez prova que o nosso negócio é um pouco descolado das variações do PIB tanto positivo quanto negativo. Mas o ambiente competitivo sim a gente percebe que você colocou. Sr. Murilo: obrigado Luis. Sr. Luis Fernando: obrigado a você. Operadora: lembrando que para fazer perguntas basta digitar asterisco um. Para fazer perguntas basta digitar asterisco um. Lembrando que para fazer perguntas basta digitar asterisco um. Não havendo mais perguntas a sessão de perguntas e respostas com os analistas está encerrada. Antes de passarmos para a sessão de perguntas e respostas com profissionais da imprensa eu gostaria de passar a palavra ao Sr. Luis para as considerações finais. Sr. Luis Fernando: Bom mais uma vez eu agradeço a todos por participar da nossa conferência dos resultados do 2T. Nós estamos agora abrindo a segunda metade do ano e pelo que a gente vem percebendo ao longo dos últimos meses o cenário macro vem se deteriorando muito mais rápido e com muito mais intensidade do que todos esperávamos. Então a companhia está sendo bastante cautelosa nos próximos passos e o que nós fizemos no passado está nos ajudando a melhorar nossas margens Ebitda e com isso buscar passar essa crise aumentando a rentabilidade. Esse é o objetivo principal da companhia: cuidar do pilar financeiro onde o mais importante para nós é manter as dívidas de longo prazo com custos bons e com uma posição robusta de caixa. É isso que nós fizemos com essa captação agora, o que nos dá dois anos sem necessidade de voltar ao mercado de capitais. Além disso é um cenário de automóveis que se apresenta de médio prazo pelo menos com uma certa imprevisibilidade, e o que nós estamos então fazendo para combater isso é reforçando as nossas equipes de venda, aumentando os nossos pontos de venda e buscando fazer as nossas vendas em detrimento a um mercado que pode se apresentar mais difícil ao longo dos próximos meses. 8

9 E com isso tudo o que a gente busca é manter a rentabilidade e com bastante cautela o que nos próximos meses. Mas apesar disso tudo a Locamerica mantém a sua ideia de crescer com rentabilidade e este ano ainda é possível que a gente apresente um pequeno crescimento da receita de locação e apresente também um forte crescimento em seminovos baseado em uma nova estrutura de venda e também de um cenário que até agora se apresentou descolado do macro. A venda de seminovos ainda está acima do ano passado. Então mais uma vez agradeço a todos e reafirmamos o nosso compromisso de crescimento com rentabilidade, com bastante calma num momento complicado como o de agora. Operadora: Passaremos agora para a sessão de perguntas e respostas com os profissionais da imprensa. Para fazer uma pergunta por favor digitem asterisco um e para retirar a sua pergunta da lista digitem asterisco dois. Lembrando que para fazer perguntas basta digitar asterisco um. Com licença, não havendo mais perguntas a teleconferência da Locamerica está encerrada. Agradecemos a participação de todos, tenham um bom dia, obrigada. 9