Sr. Max Fischer: Boa tarde a todos! É um prazer para nós estarmos, mais uma vez, juntos para discutirmos os resultados da Profarma.

Transcrição

1 Operadora: Boa tarde. Sejam bem vindos à teleconferência da Profarma Distribuidora de Produtos Farmacêuticos S.A. onde serão discutidos os resultados do Segundo Trimestre de Neste momento todos participantes estão conectados apenas como ouvintes e mais tarde será aberta a sessão de perguntas e respostas quando serão dadas as instruções para os senhores participarem. Caso seja necessária a ajuda de um operador durante a teleconferência basta teclar asterisco zero. Esta teleconferência possui tradução simultânea para o idioma inglês e as perguntas poderão ser feitas normalmente por participantes conectados no exterior. Cabe lembrar que esta teleconferência está sendo gravada. O áudio estará disponível no site da companhia em até 24h. Caso algum dos senhores não tenha a cópia do release da Profarma divulgado na quinta-feira, dia 14 de agosto, poderá obtê-lo no site da empresa: Esta áudio conferência acompanhada de apresentação de slides está sendo transmitida simultaneamente pela internet também com acesso pelo site Antes de prosseguir gostaria de esclarecer que eventuais declarações que possam ser feitas durante esta teleconferência relativas às perspectivas dos negócios da companhia bem como projeções, metas operacionais e financeiras relativas ao seu potencial de crescimento constituem-se em previsões baseadas nas expectativas da administração em relação ao futuro da Profarma. Tais expectativas dependem do desempenho do setor, do desempenho econômico geral do país e das condições do mercado nacional e internacional, portanto estão sujeitas a mudanças. Conosco hoje está o Sr. Max Fischer, CFO e diretor de relações com investidores. Agora eu gostaria de passar a palavra ao Sr. Max. Por favor Sr. Max pode prosseguir. Sr. Max Fischer: Boa tarde a todos! É um prazer para nós estarmos, mais uma vez, juntos para discutirmos os resultados da Profarma. A primeira metade do ano de 2014 foi muito positiva para nós. Como já divulgamos: Concluímos a associação estratégica com a AmerisourceBergen que resultou no aumento de Capital, com ingresso de R$ 208 milhões na Profarma e R$ 40 milhões na joint venture Profarma Specialty; e, Divulgamos nosso guidance de abertura de lojas na Divisão Varejo, em média 35. Tais recursos já melhoraram substancialmente nossa estrutura de capital com potencial de economia de cerca de R$ 31 milhões em despesas financeiras por ano. A relação dívida líquida / Ebitda passou a 2,2x, como veremos com mais detalhes ao longo da nossa apresentação. Tivemos no 2T14, dois eventos determinantes em nosso desempenho. O primeiro, diz respeito a redução do número de dias úteis em 6%, se compararmos com o 2T13, também afetado pela da Copa do Mundo de Futebol. O segundo evento, foi o aumento médio autorizado para os medicamentos, 22% inferior em Mesmo com o cenário adverso, conseguimos perseguir a

2 manutenção da margem Ebitda em 2,6%, na visão proforma, e reduzimos nosso ciclo de caixa em 3 dias na distribuição farma, na comparação com o mesmo período do ano anterior. Vamos iniciar, então, nossa apresentação pelo slide 2. Estamos posicionados, hoje, como o único player nacional com abrangência em distribuição farma, varejo farmacêutico e distribuição e varejo de especialidades. Com a associação estratégica que firmamos com a Amerisource, nossa posição se reforça no País, onde teremos condições de acelerar a consolidação de nossa posição nos mercados hospitalar e de especialidades. No varejo, com as duas aquisições que fizemos, nos posicionarmos como um dos principais players em varejo farmacêutico no Estado do Rio de Janeiro. Temos um histórico positivo na integração de aquisições e os recentes resultados no varejo comprovam isso. No Slide 3, temos os principais destaques do nosso desempenho. Nossa equipe tem se mostrado comprometida e competente em seguir buscando eficiência operacional, controlando o nível de despesas e reduzindo ciclo de caixa. Nossa estratégia continua sendo a busca pelo crescimento sustentável, privilegiando a rentabilidade e a redução da necessidade de capital de giro. Podemos observar estes resultados na visão consolidada proforma, na qual mantivemos nossa margem Ebitda estável, como já mencionado, mesmo neste cenário não favorável como foi o 2T14 e o ciclo de caixa consolidado reduzido em 4,5 dias na comparação com o 1T14. Falando um pouco sobre as divisões, tivemos na Distribuição Farma novamente melhorias operacionais significativas, como a redução da participação das despesas operacionais na receita líquida de 8,6% para 8,3%, mesmo com uma venda 3% menor o trimestre. Em linha com a nossa estratégia, por mais um trimestre, aumentamos as vendas para os clientes médios e independentes, crescimento de 3% no 2T14, e reduzimos o ciclo de caixa em 3 dias, em relação ao ano passado. O aumento médio de preços dos medicamentos menor em 2014 quando comparado com o de 2013, no entanto, impactou o lucro bruto negativamente em R$ 6 milhões. Em Especialidades, já falamos da parceria com a AmerisourceBergen. Destaque para o aumento nas vendas no varejo de especialidades de 15% e de 20% na categoria de oncológicos em comparação com o mesmo período do ano anterior. Na divisão Varejo, tivemos mais um importante trimestre na busca por eficiência e retomada da normalização das operações. No 2T14, as vendas cresceram 7% na Drogasmil / Farmalife e 14% na Tamoio na comparação com o 2T13. Sendo que na Drogasmil / Farmalife tivemos aumento nas vendas mesmas lojas de 19% e na venda média loja/mês de 38%. Também registramos melhoria significativa de 35% no Ebitda da Drogasmil / Farmalife e de 11,5% da Tamoio, ante o trimestre anterior. Vamos para o slide 4.

3 Aqui temos o desempenho por divisão e o consolidado na visão Proforma na última coluna. Essas são as principais linhas do resultado. Com esta visão, podemos entender bem o reposicionamento da Companhia. No 2T14, 73% do nosso faturamento está na divisão Distribuição Farma, 13% na divisão de Especialidades e 14% na divisão Varejo. Há três anos, tínhamos 95% de nossas vendas voltadas para a divisão Distribuição Farma e 5% voltada para o setor hospitalar. Outro ponto que quero destacar é o Ebtida no varejo, que há um ano era negativo e revertemos para o resultado positivo de R$ 2 milhões uma evolução de R$ 11 milhões. Vamos avançar agora para o slide 6 e passar pelo resultado consolidado que vocês já devem ter acompanhado no release de resultados divulgado ontem. Aqui temos alguns destaques positivos, ainda que, em valores absolutos, a receita bruta tenha se mantido praticamente constante. Registramos crescimento de vendas em todas as divisões, com a Companhia evoluindo 4% em relação ao trimestre anterior. Vamos passar para o próximo slide e explicar melhor este efeito. No slide 7, temos a abertura da receita bruta por divisão. A receita bruta da divisão Distribuição Farma alcançou R$ 828 milhões no 2T14, 3% abaixo do ano passado, devido ao menor número de dias úteis no período, mas já recuperando 1% de seu crescimento frente ao 1T14, principalmente em função do crescimento de 7% em clientes médios e independentes. A divisão Especialidades apresentou receita bruta consolidada de R$ 148 milhões no 2T14, recuo de 9% em relação aos R$ 163 milhões do ano anterior. Isso está relacionado à diminuição nas vendas do atacado de especialidades (Prodiet e Profarma Hospitalar) em 14%, explicada pela redução de 21% nas vendas ao setor público. Na visão consolidada proforma, a divisão Varejo apresentou crescimento de 11% em relação ao mesmo período do ano anterior e de 3% ante o trimestre anterior, mesmo levando em consideração o efeito calendário negativo no 2T14. Vamos par ao slide 8. Aqui neste slide, podemos comparar o lucro bruto consolidado e também incluindo os dados proforma que consideram 100% da Tamoio e Drogasmil / Farmalife. Na visão proforma, observa-se margem bruta de 16% no 2T14, 0.2 p.p. maior que a verificada no mesmo período do ano anterior, principalmente, em função da maior participação da divisão Varejo na receita total da Companhia e também do aumento na margem bruta desta divisão de 24% no 2T13 para 31% no 2T14. Na comparação com o trimestre anterior, a margem bruta manteve-se praticamente em linha. Vamos agora para o slide 9. Este slide talvez seja um dos que mais evidencia os esforços de gestão que estão sendo feitos na integração das empresas adquiridas, e vem se repetindo nas divulgações. Notem, principalmente, o desempenho dos dados proforma, no lado direito do slide. Observamos redução de 0.9 p.p. na participação das despesas na receita líquida na comparação do 2T14 com o 1T14.

4 Como pode ser visto no slide 10, o Ebitda proforma no 2T14, que inclui os Ebitdas das redes Drogasmil / Farmalife e Tamoio, observamos aumento de R$ 0,6 milhão ante o 2T13, atingindo R$ 24 milhões, com margem Ebitda maior em 0.1 p.p, mesmo em um trimestre 6% menor em dias úteis e com aumento de preço 22% menor no período. Nesta visão, o maior destaque foi a evolução do Ebitda da divisão Varejo, que apresentou melhoria de R$ 11 milhões. Na comparação com o trimestre anterior, observa-se aumento de 61% em valores absolutos e de 0.8 p.p. na margem Ebitda, devido, principalmente, ao incremento de Ebitda na divisão Distribuição Farma (R$ 8 milhões). No slide seguinte, slide 11, temos o nosso resultado líquido consolidado. Como comentamos no earnings release, nosso resultado está influenciado por três eventos principais: O primeiro diz respeito à consolidação dos números da Drogasmil / Farmalife, no 1T14 e 2T14, e não no 2T13; O segundo evento é o ganho relativo à venda da participação da Profarma para a formação da joint venture com a Amerisource no 2T14; O último refere-se a eventos de despesas não recorrentes nestes três períodos. Na visão consolidada proforma, comparando o 2T14 com o 2T13, vemos uma melhoria de R$ 8 milhões. Porém, no 2T14 tivemos o efeito positivo da venda da participação de Profarma para a formação da joint venture com a Amerisource, de R$ 16 milhões. Excluindo este ganho, e as despesas não recorrentes nos dois trimestres, encontramos uma redução do lucro líquido de R$ 3 milhões. Esta redução é explicada principalmente pelo aumento nas despesas financeiras, resultado do investimento realizado no ano de 2013, relativo as aquisições de nossas operações de varejo. Na comparação com o trimestre anterior, com as mesmas exclusões, encontramos uma melhora de R$ 8 milhões no lucro liquido consolidado, diretamente relacionado a uma melhor margem operacional da Companhia no 2T14, de R$ 9 milhões. Vamos agora, ao slide 12. As disponibilidades de caixa da Companhia no 2T14 apresentaram incremento de R$ 151 milhões, principalmente em função dos R$ 146 milhões gerados nas atividades de financiamento. O ciclo de caixa do 2T14 alcançou 44 dias, 4,5 dias abaixo do verificado no 1T14. Esta redução foi possível pelo aumento no prazo médio de fornecedores compensados por aumento no nível de estoques, resultado de negociações de volumes adicionais nos meses de abril e maio. A geração interna de caixa foi menor em 94% em relação ao mesmo período do ano anterior, principalmente em função da redução do lucro líquido operacional da Companhia antes do IR e CS em R$ 11 milhões. No slide 13, temos do lado esquerdo os investimentos que somaram R$ 5 milhões, concentrados em instalações, máquinas e equipamentos e reformas de lojas.

5 No lado direito, temos a posição do endividamento. Como podemos observar a dívida líquida atingiu R$ 167 milhões, uma redução de R$ 245 milhões, principalmente em função da conclusão da associação com a Amerisource, que representou ingresso de R$ 248 milhões na Companhia. Com isso, a relação dívida líquida/ Ebitda passou de 4,6x, em março, para os atuais 2,2x em junho. Vamos, agora, falar do desempenho individual das divisões, começando pela distribuição farma. Passemos, então, ao slide 15. Já comentamos anteriormente sobre esses destaques, mas vale destacar a redução de despesas operacionais de 7%, R$ 4 milhões, a redução no ciclo de caixa de 3 dias, e o aumento da venda para clientes médios e independentes de 7%, este último na comparação com o 1T14. Com relação ao Ebitda, conforme já comentado anteriormente, tivemos dois principais fatores responsáveis pela queda na margem: o 2T14 foi um trimestre 6% menor e o aumento de preços deste ano, 22% menor. Passando para o slide 17, na comparação com o 1T14, vamos falar da divisão de especialidades. Podemos observar uma queda de 9% na receita bruta, resultado. Esta redução está diretamente relacionada à diminuição nas vendas do atacado de especialidades (Prodiet e Profarma Hospitalar) em 14%, explicada pela redução de 21% nas vendas ao setor público. Vale ressaltar que, em número de dias úteis, o 2T14 foi 6,0% menor que o mesmo período do ano anterior. Os outros destaques foram a conclusão da associação com a Amerisource, com a formação da joint venture nesta divisão, e aporte de R$ 40 milhões e o crescimento de vendas no segmento de produtos oncológicos de 20%. O Ebitda no segundo trimestre de 2014 foi de R$ 1,4 milhão, com margem Ebitda de 1,1%, 1.2 ponto percentual abaixo da margem realizada no mesmo período do ano anterior. Esta queda esteve relacionada à redução de 9% nas vendas, já que o nível de despesas operacionais permaneceu em linha e são em sua maioria, fixas. Vamos ao slide 19 agora, observar o comportamento da divisão Varejo. A margem bruta da Tamoio como % da receita bruta, alcançou 31% no 2T14, crescimento de 2.2 p.p. sobre o mesmo período do ano anterior. A participação de produtos de higiene pessoal e cosméticos acima da média do mercado, além de uma política de precificação alinhada com o mercado, são os principais responsáveis pelas margens brutas crescentes neste período. A operação de varejo na rede Tamoio alcançou Ebitda de R$ 5 milhões, o que corresponde a margem de 5,5%, 0.8 p.p. acima do mesmo período do ano anterior. Os aumentos estão relacionados, principalmente, aos aumentos nas vendas totais de 13,5%, que proporcionaram resultados operacionais melhores nas lojas em R$ 0,8 milhão. No slide seguinte, slide 20. Temos a evolução trimestral da venda média mensal por lojas que no 2T14 alcançou R$ 548,5 mil, o que representa incremento de 8% em comparação com o mesmo período do ano anterior.

6 Considerando o conceito nas mesmas lojas (SSS) foi registrada evolução de 11% nas vendas. Tal avanço é explicado pelo aumento do fluxo de clientes nas lojas e ao aumento do ticket médio em 8%, totalizando R$ 27,30. No conceito de mesma loja, considerando apenas lojas maduras, houve crescimento de 11% na comparação com o 2T13. Vamos para o próximo slide, o 21. A rede de varejo Tamoio encerrou o 2T14 com 60 pontos de venda, resultado da inauguração de três lojas nos últimos 12 meses. Ao final do período, cerca de 22% das lojas estavam em estágio de maturação, não tendo, portanto, atingido o seu potencial de vendas e de rentabilidade. Vamos para o slide seguinte, slide 22. Onde temos o desempenho da rede de varejo Drogasmil que alcançou R$ 62 milhões de receita bruta no 2T14, o que evidencia crescimento de 7% em relação a mesmo período do ano anterior. A margem bruta (como % da receita bruta) alcançou 31% no 2T14, crescimento de 1.9 p.p. sobre o trimestre anterior. Este incremento se deve, em grande parte, à readequação do mix de produtos a partir de meados de 2013, revisão na política de compras e também a maior participação da rede nas campanhas patrocinadas pela indústria No 2T14, excluindo-se os impactos do efeito calendário combinado com os efeitos de lojas fechadas / reformas, o Ebitda seria melhor em R$ 1,5 milhão, atingindo R$ (1,6) milhão, 63% melhor que o Ebitda do trimestre anterior, resultado que reforça o sucesso da estratégia adotada pela Companhia no sentido de reverter os resultados da rede. Vamos agora para o slide 23. A venda média mensal no trimestre por lojas alcançou R$ 346 mil, o que representa incremento de 38% em comparação com o mesmo período do ano anterior, quando a média atingiu R$ 252 mil. Ainda na comparação com 2T13, houve aumento ticket médio, em 9,5%. A rede de varejo Drogasmil / Farmalife encerrou o 2T14 com 60 pontos de venda, resultado da abertura de três lojas e do fechamento de seis lojas no período. A Companhia já tem negociado ou em negociação 15 novos contratos para abertura de lojas, dando sequência ao já anunciado plano de expansão da rede para os próximos 12 meses, de cerca de 35 lojas. Para finalizar, temos no slide 26 os analistas que cobrem nossa ação. Fico à disposição para as eventuais perguntas. Muito obrigado. Operadora: Senhoras e senhores iniciaremos agora a sessão de perguntas e respostas. Para fazer uma pergunta por favor digite asterisco um e para retirar a sua pergunta da lista digite asterisco dois. A nossa primeira pergunta vem do Sr. Rubem Couto.

7 Rubem Couto: bom-dia a todos, obrigado pela pergunta. Em relação ao segmento de varejo a gente viu que a tendência de crescimento continua bastante positiva mesmo com o efeito da copa. Mas falando um pouco da Drogasmil mesmo com esse crescimento forte o SG&A o ainda está pesado pensando em números absolutos. Mas agora no horizonte de segundo semestre mantendo esse nível de crescimento forte que vocês já conseguiram ver no primeiro semestre será que a gente já consegue ter um Ebitda que pelo menos chegue num break even no segundo semestre? Como é que está a expectativa para a Drogasmil exclusivamente? Obrigado. Max: obrigado pela pergunta Rubem. Na verdade o plano com a recuperação da Drogasmil está tendo surpreendendo positivamente. De fato o SG&A continua pesado, porém o que a gente tem feito a nível de margem bruta e despesas nas lojas já nos permite antever o terceiro trimestre quase em break even. Já olhando para o quarto trimestre o break even de Ebitda que a gente está falando já olhando para o quarto trimestre, que normalmente é um trimestre mais forte para o varejo, para um Ebitda já positivo acho que pela primeira vez nos últimos 24 meses da Drogasmil. Dentro dos nossos planos está um pouquinho mais antecipado do que a gente imaginava. Rubem: Esse efeito de abertura de lojas também pode acabar comprometendo esse plano o também está nessa sua conta de um possível Ebitda positivo no quarto tri? Max: a gente está sempre falando do conceito de lojas que eu tenho hoje. Obviamente com esse plano de expansão que a gente tem toda vez que você tem abertura de uma loja ela acaba pesando nos primeiros doze meses negativamente. Então olhando para o consolidado como o nosso ritmo de abertura vai ser para atingir as 35 lojas ainda assim a gente acredita que conseguirá reverter por que o grosso do nosso... a grande maioria das nossas lojas vai estar gerando positivas margens operacionais. Rubem: tá claro obrigado. Posso só uma segunda pergunta em relação ao ciclo de caixa ele melhorou bastante agora no segundo tri e eu vi que tinha um comentário também excluindo o efeito do segmento de especialidade e agora com esse spin off da JV o que a gente pode esperar para o setor de caixa pensando não só no segundo semestre mas daqui para frente? Será que ele suporta um nível talvez buscando os 40 dias? Talvez vocês virem um pouco mais estoque à medida também que o segmento de varejo vá ganhando mais segurança; como é que vocês estão pensando internamente em termos de ciclo de caixa daqui para frente? Max: de fato houve a redução mas muito mais focada, muito mais devida à nossa negociação que a gente levou a efeito em abril e maio. O ciclo de caixa da JV era muito parecido com o da Profarma Distribuição Farma. Eu acho que falar em ciclo de caixa de 40 dias só para a Distribuição Farma eu acho muito forte. A gente nunca teve essa perspectiva como empresa de distribuição.

8 Porém você está certo. Na medida que o varejo passar a ter um peso maior do o negócio, ele que trabalha com ciclos em torno de 30 dias, no horizonte de médio e longo prazo - não é o caso da Drogasmil hoje é óbvio - mas eu olho para uma Tamoio hoje com um ciclo de caixa de 29 dias e eu acho que a Drogasmil tem todos as condições também chegar nisso. Então na medida que o varejo começar a pesaram pouco mais eu acho que a gente realmente consegue ver da combinação dos dois negócios um ciclo menor do que a gente imaginava antes, mas 40 dias eu acho que é muito forte. Eu acho que a gente está olhando para um ciclo combinado entre 46 e 48 dias. Rubem: tá ótimo, bem claro, obrigado Max. Operadora: com licença, caso haja alguma pergunta queiram por favor digitar asterisco um. Obrigada. Lembrando que para fazer perguntas basta digitar asterisco um. Com licença, não havendo mais perguntas eu gostaria de passar a palavra ao Sr. Max para as considerações finais. Max: Agradeço mais uma vez o interesse em nossa companhia, em nossos resultados. Reforço nosso entusiasmo com os últimos acontecimentos. Nesse trimestre já começamos a traduzir os resultados esperados pela companhia tendo em vista o nosso novo posicionamento no mercado farmacêutico do país mais diversificado, passando a participar em segmentos de maior potencialidade de crescimento e maiores taxas de retorno como especialidades e varejo. Contamos com uma equipe preparada e dedicada a obter sucesso nessas transformações nesse processo de crescimento pelo qual a Profarma vem passando e vai passar. Eu e a minha equipe de RI continuaremos à posição dos senhores para o que for necessário. Muito obrigado a todos e boa tarde. Operadora: A teleconferência da Profarma está encerrada. Agradecemos a participação de todos e tenham uma boa tarde. Obrigada.