Apresentação de Resultados 1T11 1
Agenda Roberto Senna CEO Eventos do Trimestre Ricardo Ribeiro Gontijo COO Destaques Operacionais Carlos Wollenweber CFO e Diretor de RI Destaques Financeiros 2
Principais Números 1T10 1T11 D % VGV Lançado % Direcional R$ mil 141.114 223.337 58,3% VGV Contratado % Direcional R$ mil 163.886 175.086 6,8% VSO (Vendas Sobre Oferta) % VGV 23,7% 22,1% -1,6 p.p. Receita Líquida R$ mil 142.739 234.043 64,0% Lucro Líquido Ajustado¹ R$ mil 37.469 50.724 35,4% Margem Líquida Ajustada¹ 26,3% 21,7% -4,6 p.p. 1. Ajustado por despesas (não-caixa) com programa de stock-option. 3
Destaques: Lançamentos no 1T11 Lançamos um VGV de R$ 223,3 MM, sendo dois projetos em Manaus com VGV de R$ 99 MM, um em Belo Horizonte com VGV de R$ 59 MM, um no Distrito Federal com VGV de R$ 50 MM, e um no Rio de Janeiro com VGV de R$ 16 MM. As Vendas Contratadas foram de R$ 175 MM, representando um VSO de 22,1%. Lançamentos destacados Boulevard Esplanada Setor Total Ville Brisas do Parque Localização Belo Horizonte - MG Localização Santa Maria - DF Localização Manaus - AM Lançamento Março Lançamento Fevereiro Lançamento Março VGV Total R$ 59,1 milhões VGV Total R$ 49,7 milhões VGV Total R$ 81,9 milhões # Unidades 258 # Unidades 416 # Unidades 320 Preço (R$/unidade) R$ 229,2 mil Preço (R$/unidade) R$ 119,6 mil Preço (R$/unidade) R$ 256,6 mil Preço (R$/m 2 ) R$ 3.653 Preço (R$/m 2 ) R$ 2.416 Preço (R$/m 2 ) R$ 3.456 4
Mobilização da Obra Bairro Carioca O terreno já está preparado para o início das obras, com infraestrutura já realizada BAIRRO CARIOCA Data de contratação 4T10 VGV Contratado R$ 114,2 MM # de Unidades 2.240 Unidades Início das Obras Maio de 2011 Evolução da Receita com Prestação de Serviços 281,2% 14,9 20,7 33,0 48,2 56,8 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 5
Terrenos Adquiridos no 1T11 Localização Distrito Federal VGV Potencial R$220,5 Milhões Localização Distrito Federal VGV Potencial R$31,4 Milhões DF: VGV R$ 253MM MG: VGV R$ 176MM Localização VGV Potencial Minas Gerais R$102,6 Milhões Localização Minas Gerais VGV Potencial R$73,6 Milhões 6
Destaques Operacionais Ricardo Ribeiro Gontijo Destaques Operacionais Lançamentos Vendas Land bank Estoque 7
Lançamentos VGV Lançado de R$ 223,3 milhões no 1T11, representando um total de 1.243 unidades. VGV Lançado (R$ milhões) Evolução VGV Lançado (R$ milhões) 1.067 58% 141 190-1% 223 225 223 710 783 81 415 172 198 362 162 170 248 349 170 92 141 223 1T10 1T11 4T10 1T11 Lançamentos 0-3 SM 2008 2009 2010 2011 1º TRI 2º TRI 3º TRI 4º TRI VGV Total de Empreendimentos Lançados - 1T11 Lançamento Localização Total % Unidades Unidades Segmento (R$ Mil) Direcional Lançadas 1 Setor Total Ville - 6ª Etapa Fevereiro Santa Maria - DF 49.775 49.770 416 2.608 Popular 2 Parque Silvestre Fevereiro Rio de Janeiro - RJ 19.338 15.857 220 220 Popular 3 Allegro Mall Fevereiro Manaus - AM 16.716 16.715 29 249 Comercial 4 Boulevard Esplanada Março Belo Horizonte - MG 59.137 59.078 258 258 Médio 5 Brisas do Parque Residencial Club Março Manaus - AM 81.998 81.916 320 320 Médio Lançamentos 1T11 226.965 223.337 1.243 3.655 8
Distribuição dos Lançamentos Lançamentos por região (% unidades) Lançamentos por segmento econômico (% unidades) 2,2% 24,5% 38,5% 2,2% 2,3% 46,5% 73,3% 33,5% 28,0% 97,8% 51,2% 1T10 1T11 Norte Centro-oeste Sudeste 1T10 1T11 Popular Média Média-Alta Comercial Brisas do Parque Setor Total Ville Boulevard Esplanada Allegro Mall Parque Silvestre 9
Vendas Contratadas As Vendas Contratadas atingiram R$ 174,6 milhões no 1T11, representado a comercialização de 1.211 unidades com preço médio de R$ 183,0 mil. VGV Contratado (R$ milhões) Evolução VGV Contratado (R$ milhões) 1.037 190 +7% -19% 164 175 217 175 1T10 1T11 4T10 1T11 Vendas 0-3 SM 661 406 441 137 143 85 243 153 324 123 190 80 90 164 175 2008 2009 2010 2011 1º TRI 2º TRI 3º TRI 4º TRI Vendas por região Vendas por segmento econômico (% unidades) (% unidades) 7,7% 34,6% 42,7% 5,5% 17,7% 2,4% 3,5% 39,8% 57,7% 25,3% 32,0% 76,8% 54,3% 1T10 1T11 Norte Centro-oeste Sudeste 1T10 1T11 Popular Média Média - Alta Comercial 10
Velocidade de Vendas 48% das unidades lançadas no 1T11 foram vendidas no próprio trimestre; VSO de 22,1% no 1T11. Venda Sobre Oferta (VSO) VGV Total 38,3% 33,8% 1T11 Velocidade de Vendas (%) em Unidades 48% 48% 23,7% 19,4% 20,8% 27,6% 22,1% Com obras de 0-3 SM Sem obras de 0-3 SM 4T10 87% 4% 91% 1T10 2T10* 3T10 4T10* 1T11 3T10 17% 27% 14% 58% 2T10 89% 4% 3% 1% 97% 1T10 17% 19% 7% 5% 5% 53% 3M 6M 9M 12M 15M 1. A VSO no 2T10 e 4T10 foi impactada pela assinatura de contratos de prestação de serviço para a faixa de 0-3 salários mínimos. 11
Evolução do Land Bank No 1T11 compramos 4 terrenos com potencial de construção de 2.042 unidades e VGV de R$ 428 MM; O custo médio de aquisição foi de 14,1% do VGV, sendo 57% pago via permuta física / financeira 6.756 428 43 223 7.004 4ºTRI 2010 TERRENOS ADQUIRIDOS 1º TRI 2011 REVISÃO DE PREMISSAS LANÇADOS 1º TRI 2011 Estoque de terrenos em 31/03/2011 por região UF VGV Potencial (R$ mil) % Médio Número Potencial Área Privativa Preço Médio Total % Direcional Direcional de Unidades (m 2 ) R$/Unidade R$/m 2 MG 3.666.945 2.721.950 74,2% 27.474 1.556.546 133.470 2.356 DF 2.626.291 1.484.749 56,5% 19.028 1.083.386 138.022 2.424 AM 954.069 941.598 98,7% 5.529 353.674 172.557 2.698 PA 1.008.142 1.008.041 100,0% 8.981 489.992 112.253 2.057 SP 443.650 384.749 86,7% 2.297 146.112 193.143 3.036 RO 298.557 270.030 90,4% 2.806 133.083 106.400 2.243 RJ 164.179 89.457 54,5% 1.248 69.898 131.554 2.349 ES 129.361 103.489 80,0% 752 51.745 172.023 2.500 TOTAL 9.291.196 7.004.063 75,4% 68.115 3.884.436 136.405 2.392 12
Land Bank Land Bank de R$ 7,0 bilhões com potencial para construção de 68.115 unidades; Custo médio de terreno de 9,1% do VGV potencial, sendo 80,8% adquirido via permuta física ou financeira Composição do Land Bank em unidades Empreendimentos de Grande Porte AM 8,2% RO 4,1% DF 27,9% Segmento (unidades) PA 13,2% SP 3,4% MG 40,3% 1 ES 1,1% RJ 1,8% Empreendimentos Status Total de Unidades Unidades a serem lançadas Manaus T otal Ville AM em construção 3.640 2.136 T otal Ville Bella Cittá PA em construção 4.714 3.732 T otal Ville Marabá PA em construção 5.604 4.664 Allegro Residencial Club AM em construção 1.648 704 Setor T otal Ville DF em construção 4.672 2.064 T otal Ville Porto Velho RO em construção 2.852 1.868 Dream Park ES em construção 1.034 752 Eliza Miranda AM em construção 2.112 128 Cachoeiras do Madeira RO em construção 1.278 426 T otalville Macaé RJ em construção 1.125 719 Águas Claras DF a lançar 1.148 1.148 Granjas Werneck MG a lançar 15.000 15.000 Floramar MG a lançar 1.172 1.172 Samambaia DF a lançar 14.614 14.614 Sítio São João MG a lançar 2.500 2.500 Ferroeste MG a lançar 2.388 2.388 Total 65.501 54.015 Popular; 79,3% Médio Alto; 1,6% Comercial; 1,4% Médio; 17,6% MINHA CASA, MINHA VIDA 50,6 mil unidades elegíveis ao Programa Equivalente 74,2% do total do banco de terrenos 78,2% das unidades do Land Bank a serem lançadas são referentes a projetos de grande porte 13
Estoque A Direcional encerrou o 1T11 com estoque total de R$ 636 MM, representando 3.804 unidades; O estoque de unidades concluídas de apenas R$ 20,1 MM, representando 199 unidades; Os empreendimentos em construção já têm, em média, 86,4% das unidades vendidas. Estoque a valor de mercado em 31/03/2011 Estoque VGV em Estoque (R$MIL) Total % Direcional Unidades em Estoque Unidades em Estoque (ex permuta) % Unidades em Estoque (ex permuta) Lançamentos 1T11 126,941 124,519 698 592 52.1% Lançamentos 4T10 132,977 77,695 458 442 8.5% Lançamentos 3T10 76,919 74,865 773 704 41.0% Lançamentos 2T10 62,036 61,974 152 121 3.0% Lançamentos 1T10 79,202 71,239 607 560 45.9% Lançamentos 4T09 2,071 2,070 18 18 2.1% Lançamentos 3T09 86,266 76,129 697 474 11.1% Lançamentos 2T09 23,028 19,043 231 116 3.9% Lançamentos 1T09 29,733 26,138 214 198 20.8% Lançamentos 4T08 61,862 45,576 319 240 19.8% Lançamentos 3T08 25,931 20,744 201 89 6.5% Lançamentos 2T08 7,820 6,586 67 25 3.4% Lançamentos 1T08 6,657 5,858 31 13 3.1% Lançamentos Anteriores 6,151 3,058 39 13 2.8% Total em Construção 727,595 615,494 4,505 3,605 13.6% Empreendimentos Concluídos 42,467 20,096 224 199 3.8% Estoque Total 770,062 635,590 4,729 3,804 11.9% Apenas 3,8% do nosso estoque é de empreendimentos concluídos 14
Destaques Financeiros Carlos Wollenweber Destaques Financeiros Resultados Financeiros Indicadores de Liquidez Resultado a Apropriar Desempenho das Ações 15
55 50 45 40 35 30 100,0% 90, 0% 80, 0% 70, 0% 60, 0% 50, 0% 40, 0% 30, 0% 20, 0% 10, 0% 0,0 % Resultados Financeiros Receita Líquida Lucro Líquido e Margem Líquida ajustados¹ -11% 0% +64% +35% 51 51 51 143 234 263 234 26,3% 37 21,7% 19,3% 21,7% 1T10 1T11 4T10 1T11 1T10 1T11 4T10 1T11 Margem Líquida Composição da Receita Bruta Evolução da Receita Líquida Incorporação, 76.2% Taxa de Administração, 0.8% CAGR: 87,4% Obras 0-3 SM, 22.5% 24,0% 21,1% 24,5% 22,5% 22,6% 21,7% Corretagem (Expert), 0.5% 1. Ajustado por despesas (não-caixa) com programa de stock-option. 63,4 102,3 263,2 377,6 781,9 234,0 2006 2007 2008 2009 2010 1T11 Receita Liquida Margem Liquida 16
80 75 70 65 60 55 50 45 40 120,0% 100,0% 80, 0% 60, 0% 40, 0% 20, 0% 0,0 % Resultados Financeiros Lucro Bruto e Margem Bruta -17% +31% 79 35,1% 66 66 28,0% 29,9% 28,0% 50 1T10 1T11 4T10 1T11 Margem Bruta Evolução da Receita com Prestação de Serviços 281,2% +18% 10,4% 12,5% 15,7% 18,3% 24,3% 18,3% 24,3% 14,9 20,7 33,0 48,2 56,8 48,2 56,8 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 4T10 1T11 % da Receita 17
30,0 25,0 20,0 15,0 10,0 5,0-80 70 60 50 40 30 20 10-9,0 % 7,0 % 5,0 % 3,0 % 1,0 % -1,0% -3,0% -5,0% 20,0 18,0 16,0 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0-120,0% 100,0% 80, 0% 60, 0% 40, 0% 20, 0% 0,0 % 3,0 % 2,0 % 1,0 % 0,0 % -1,0% -2,0% -3,0% Resultados Financeiros G&A ajustado ¹ (R$ MM) Despesas Comerciais (R$ MM) 5,9% 6,9% 6,6% 6,9% 1,9% 2,1% +94% -7% +29% 2,3% 1,3% 2,3% -19% 8,4 16,2 17,4 16,2 3,9 5,0 6,2 5,0 1T10 1T11 4T10 1T11 % Receita 1T10 1T11 4T10 1T11 % Vendas % Vendas sem projetos 0-3 SM EBITDA ajustado e Margem EBITDA ajustada +36% -11% 42 29,7% 58 65 58 24,7% 24,7% 24,7% 1. Ajustado por despesas (não-caixa) com programa de stock-option. 1T10 1T11 4T10 1T11 Margem Ebitda 18
Liquidez Situação de Liquidez 1T10 4T10 1T11 D % D % (R$ mil) (a) (b) (c) (c/a) (c/b) Dívida Bruta (ex- securitização de recebíveis) Emprestimos e Financiamentos 142,672 302,374 348,307 144.1% 15.2% SFH 138,545 226,056 282,674 104.0% 25.0% Securitização de Recebíveis - 46,843 36,429 - -22.2% FINAME e Leasing 4,127 8,882 8,611 108.7% -3.1% Capital de Giro - 20,593 20,593-0.0% Caixa e Equivalentes 292,019 190,852 355,410 21.7% 86.2% SFH; 90,6% Capital de Giro; 6,6% FINAME e Leasing; 2,8% Dívida (caixa) Liquida -149,347 111,522-7,103 Dívida (caixa) Liquida/ Patrimônio Líquido -21.5% 14.1% -0.9% Cronograma de Amortização da Dívida (R$MM) Consumo de Caixa¹ (R$ MM) 100.873-36% 86.301 74.504 64.967 170 111 33 35 14.522 25.312 22.468 32.657 41.236 2011 2012 2013 +2014 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11* 1. Consumo de Caixa: medido pela variação da dívida líquida, deduzida dos aumentos de capital * 1T11: Ajuste de R$ 224 milhões referentes ao follow-on e R$ 40,3 milhões referentes ao pagamento de dividendos 19
Resultado a Apropriar Resultado a Apropriar (R$ mil) 1T10 4T10 1T11 D % D % (a) (b) (c) (c/a) (c/b) Receitas a incorrer 623.125 740.269 762.873 22,4% 3,1% Custos a incorrer -372.923-424.802-437.186 17,2% 2,9% Resultado a apropriar 250.202 315.467 325.687 30,2% 3,2% Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 40,2% 42,6% 42,7% Cronograma estimado para apropriação REF 2011 2012 2013+ 49,5% 44,7% 5,8% Cronograma de Reconhecimento do REF 49.5% 44.7% 5.8% 2011 2012 2013+ 20
18-nov-09 1-dez-09 18-nov-09 1-dez-09 11-dez-09 23-dez-09 11-dez-09 23-dez-09 8-jan-10 8-jan-10 20-jan-10 2-fev-10 12-fev-10 26-fev-10 20-jan-10 2-fev-10 12-fev-10 26-fev-10 10-mar-10 22-mar-10 1-abr-10 14-abr-10 27-abr-10 7-mai-10 19-mai-10 1-jun-10 15-jun-10 25-jun-10 7-jul-10 21-jul-10 3-ago-10 16-ago-10 30-ago-10 15-set-10 1-out-10 14-out-10 26-out-10 8-nov-10 23-nov-10 3-dez-10 17-dez-10 30-dez-10 12-jan-11 24-jan-11 4-fev-11 16-fev-11 28-fev-11 14-mar-11 24-mar-11 5-abr-11 15-abr-11 29-abr-11 10-mar-10 22-mar-10 1-abr-10 14-abr-10 27-abr-10 7-mai-10 19-mai-10 1-jun-10 15-jun-10 25-jun-10 7-jul-10 21-jul-10 3-ago-10 16-ago-10 30-ago-10 15-set-10 1-out-10 14-out-10 26-out-10 8-nov-10 23-nov-10 3-dez-10 17-dez-10 30-dez-10 12-jan-11 24-jan-11 4-fev-11 16-fev-11 28-fev-11 14-mar-11 24-mar-11 5-abr-11 15-abr-11 29-abr-11 Volume (R$ mil) Preço da Ação Desempenho das Ações desde o IPO 10.000 9.000 8.000 7.000 6.000 5.000 4.000 3.000 2.000 1.000-160 140 120 100 80 60 40 20 0 Volume (R$ mil) Média Volume (21 dias) Direcional Ibovespa IMOB 21
Aviso Declarações contidas neste comunicado relativas às perspectivas dos negócios, projeções de resultados operacionais e financeiros e referências ao potencial de crescimento da Companhia constituem meras previsões e foram baseadas nas expectativas e estimativas da Administração em relação ao desempenho futuro da Direcional. Embora a Companhia acredite que tais previsões sejam baseadas em suposições razoáveis, ela não assegura que elas sejam alcançadas. As expectativas e estimativas que baseiam as perspectivas futuras da Companhia dependem em grande parte do comportamento do mercado, da situação econômica e política do Brasil, do nível de crédito disponível, de regulamentações governamentais existentes e futuras e do desempenho geral da economia mundial e, portanto, estão sujeitas a mudanças que fogem ao controle da Companhia e de sua Administração. 22
Contatos Carlos Wollenweber Diretor Financeiro e de RI Lucas Bousas Analista de RI Paulo Sousa Assistente de RI www.direcional.com.br ri@direcional.com.br (55 31) 3214-6200 (55 31) 3214-6450 23