BRASILAGRO DAY - 2016 w w w. b r a s i l - a g r o. c o m
Agenda Perspectivas para os mercados de soja e milho 09h00 André Pessoa, Agroconsult 10h00 10h30 12h00 Coffee Break BrasilAgro, retrospectiva e perspectivas André Guillaumon, CEO Encerramento
Perspectivas para os mercados de soja e milho
Cenários Agrícolas Safra 16/17 Soja Milho André Pessôa Dezembro, 2016
SOJA
Soja/Mundo Oferta e demanda Consumo 5,8 1,6 1,4 1,2 1,1 0,7 1,4 329 Oferta (Sem risco) 3,8 11,8 329 Oferta em desenvolvimento 7,2 0,8 0,8 336 316 313 Fonte: USDA, Agroconjsult
Soja/China Consumo e Importação (milhões de toneladas) 48% 84% 159% 32% 26% 59% 40% Participação da China no crescimento do consumo mundial Consumo 66 52 Importação 72 76 81 70 59 60 87 78 95 83 101 89 USDA 101 86 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 Fonte: USDA. Previsão: Agroconsult
Soja/EUA Área Colhida (milhões de ha) -1,0% 1,6% 31,0 29,9 30,8 30,9 33,4 33,1 33,6 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 Fonte: USDA
Soja/EUA Produção (milhões de toneladas) USDA 16/17: 119-0,8% 11,1% 91 84 83 91 107 107 119 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 Fonte: USDA
Soja/ARG Área (milhões hectares) Milho: +1.000 mil ha Girassol: +600 mil ha Trigo: +850 mil ha 18,4 18,7 0,1 1,1 20,4 0,6 19,8 19,8 0,5 0,5 20,5 1,0 19,4 0,3 Area Plantada 18,3 17,6 19,8 19,3 19,3 19,5 19,1 Area Colhida 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 Área Perdida Fonte: USDA Projeção: Agroconsult
Soja/ARG Acompanhamento de safra Evolução do Plantio (%) 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Média 5 anos 2015/16 2016/17 58% 22-out 29-out 5-nov 12-nov 19-nov 26-nov 3-dez 10-dez 17-dez 24-dez 31-dez 7-jan 14-jan 21-jan 28-jan 4-fev 11-fev Média 5 anos 1% 4% 10% 23% 36% 47% 55% 66% 74% 80% 85% 88% 91% 96% 98% 99% 100% 2015/16 0% 8% 20% 31% 43% 54% 69% 72% 82% 87% 93% 97% 98% 100% 2016/17 0% 11% 24% 39% 46% 58% Fonte: Bolsa de Cereales
Milho/ARG Acompanhamento de Safra Chuvas observadas nos últimos 15 dias Chuva acumulada (mm) 24/nov a 08/dez Desvio de precipitação (mm) 24/nov a 08/dez Fonte: CPC NOAA
Milho/ARG Acompanhamento de Safra Previsão para os próximos 7 dias Chuva acumulada (mm) 09/dez a 15/dez Desvio de precipitação (mm) 09/dez a 15/dez Fonte: CPC NOAA
Soja/ARG Produtividade (sc/ha) 44,6 46,2 41,6 38,0-8% 1% 52,9 48,5 48,8 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 Última Safra com La nina (-15%) Fonte: USDA Projeção: Agroconsult
Soja/ARG Produção (milhões de toneladas) -7% -1% 49 40 49 53 61 57 56 44 Caso a produtividade seja igual a 11/12 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 Fonte: USDA Projeção: Agroconsult
Sacas / Pacote Soja/Brasil Relação de troca Sorriso/MT Sacas de soja/pacote (Fertilizantes, defensivos e sementes) 29 28 27 26 25 24 23 22 21 20 19 18 17 16 15 14 18 19 20 20 16 15 17 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2014 2015 2016 Fonte: Agroconsult
Soja/Custos de Produção Soja Intacta (R$/ha valores nominais) Não considera custos administrativos e arrendamento Câmbio R$/USD = 3,50 (dez/17) Sorriso/MT Intacta Penetração 2.016 14% 2.306 258 689 5% 2.423 273 728 369 414 509 535 482 473 14/15 15/16 16/17 Depreciation 6% Operation* 6% Seeds 12% Agrochemical 5% Fertilizer -2% 2.228 Londrina/PR 27% 47% 58% 29% 45% 45% 13% 3% 2.525 2.607 351 372 835 883 406 457 458 491 475 405 14/15 15/16 16/17 Depreciation 6% Operation* 6% Seeds 13% Agrochemical 7% Fertilizer -15% Fonte: Agroconsult *Custo de operações engloba os custos de: Operações de maquinas, mão de obra, pós-colheita, impostos e despesas financeiras.
mar abr mai jun jul ago plantio out nov dez Inicio Colh. fev mar abr mai jun jul ago set Soja/MT Comercialização (% da Safra) Exemplo do Médio-Norte 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 14/15 15/16 16/17 38% Fonte: Agroconsult
Soja/Brasil Planted Area (milhões de ha) 6% 4% 1,7% 24,2 25,0 27,7 30,2 32,1 33,3 33,8 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 Fonte: CONAB. Projeção: Agroconsult
Soja/Brasil Acompanhamento de safra Evolução do Plantio (%) 100% 90% 80% Média 5 anos 2015/16 2016/17 96% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 1ª Quinz. Set 2ª Quinz. Set 1ª Quinz. Out 2ª Quinz. Out 1ª Quinz. Nov 2ª Quinz. Nov 1ª Quinz. Dez 2ª Quinz. Dez 1ª Quinz. Jan Média 5 anos 0% 3% 16% 41% 69% 88% 94% 100% 100% 2015/16 0% 4% 14% 35% 65% 82% 89% 98% 100% 2016/17 0% 6% 24% 48% 72% 90% 96% Fonte: Agroconsult
Soja/Brasil Acompanhamento de safra (milhões de toneladas) 120 100 80 60 40 20 0 Fonte: Agroconsult 1Q Nov 2Q Nov 1Q Dez 2Q Dez 1Q Jan 2Q Jan 1Q Fev 2Q Fev 1Q Mar 2Q Mar 1Q Abr 2Q Abr 1Q Mai Desenv. Veg. Floração + Enchimento Maturação/Colheita Florescimento + Enchimento de grão - Período sensível ao défict hídrico
Soja/Brasil Acompanhamento de safra Comparação entre as condições das lavouras no mesmo período das safras 15/16 e 16/17 Superior Igual Inferior Fonte: Agroconsult
Brasil Precipitação Observada Precipitação nos últimos 30 dias (09/nov 08/dez) Efetiva (mm) Desvio sobre a média (mm) Fonte: CPC NOAA
Brasil Previsão de Precipitação Precipitação para os próximos 7 dias (09/dez 15/dez) Efetiva (mm) Desvio sobre a média (mm) Fonte: CPC NOAA
Brasil Precipitação Observada MS/Sul MT/Médio Norte Média das seguintes praças: Campo Grande Dourados Iguatemi Média das seguintes praças: Alta Floresta Nova Mutum Colíder Nova Ubiratã Diamantino Sinop Lucas do Rio Verde Sorriso Fonte: Agroconsult/INMET
Soja/Brasil Produtividade (sacos/hectares) 51,9 49,0 47,6 6% -4% 6% 50,5 48,2 51,0 44,2 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 Fonte: CONAB. Previsão: Agroconsult Última Safra com La nina (-15%)
Soja/Brasil Produção (milhões de toneladas) Um La Nina, similar a 11/12, implicaria numa safra de 90mmt 75,3 66,4 81,5 86,1 13% -1% 8% 97,2 96,3 103,5 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 Fonte: CONAB. Previsão: Agroconsult
Soja/Mundo Oferta e Demanda (milhões de toneladas) GAP Produção Consumo 320 315 337 264 253 11 260 240 268 282 263 277 5 5 302 18 313 329 7-20 -2 Fonte: Agroconsult
Soja/Mundo Relação de Estoque/Uso e Preço CME (USD/bu) 13,1 13,6 14,6 13,4 9,8 9,5 10,0 26% 12% 18% 19% 20% 9% 8% 5% 24% 23% 24% 9% 10% 24% Stock/Use Ratio - World Stock/Use Ratio - USA CME Price Fonte: CME, Agroconsult
Soja/Rentabilidade Soja Intacta (R$/ha valores nonimais) Margem depois de custos de depreciação Não considera custos administrativos e arrendamento Câmbio R$/US$ = 3,50 (dez/17) 703 937 1.237 1.026 655 1.116 1.052 1.468 1.474 952 416 1.479 Sorriso/MT Londrina/PR Cruz Alta/RS LEM/BA 14/15 15/16 16/17 14/15 15/16 16/17 14/15 15/16 16/17 14/15 15/16 16/17 Produtividade (sacas/ha) 52 51 56 54 47 55 54 56 54 49 38 53 Fonte: Agroconsult
MILHO
Milho/Brasil Produção (milhões de toneladas) 57 22 73 82 80 85 39 47 48 55-15% 72 46 2nd 2ª Safra Crop 35 34 35 32 30 26 1st 1ª Crop Safra Fonte: CONAB. Previsão: Agroconsult
Milho/Brasil Exportação (milhões de toneladas) Calendário Fev-Jan SECEX (milhões ton) 09/10 7,3 10/11 11,0 11/12 22,3 12/13 26,2 13/14 20,9 14/15 30,2 33,8-58% 23,5 24,8 20,9 11,3 8,5 14,1 1,8 12,3 Line up 0,8 Fev a Nov Fev/16 a Jan/17 Fonte: Lineup Cargonave
Milho/Brasil Importações (milhões de toneladas) Calendário Fev-Jan Estimativa 15/16: 3,0 milhões de toneladas 2,4 2016 Importações até Nov Outros 1,2 EUA Argentina 0,9 0,1 0,8 0,8 0,8 0,3 0,3 1,2 Paraguai Fev/16 a Jan/17 Fonte: Secex
jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15 jan/16 jan/17 Milho/Brasil Estoques Finais (milhões de toneladas) Calendário Fev-Jan 13,3 10,7 7,7 6,6 4,4 6,3 7,9 MT Outros 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 Fonte: Agroconsult
Cenário 16/17
Milho/EUA Oferta e Demanda (milhões de toneladas) 316 313 285 278 273 263 351 361 345 293 302 299 387 315 Estoques Finais Produção Consumo Exportações 47 39 19 49 47 48 56 29 25 21 31 44 44 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 61 Fonte: USDA.
Milho/Mundo Oferta e Demanda (milhões de toneladas) Calendário: Outubro/Setembro GAP Produção Consumo 890 836 870 855 869 869 21 1 990 1.014 943 965 48 49 980 965 1.041 1.013 28-19 -15 Fonte: USDA, Projeção: Agroconsult
Milho/EUA Relação de Estoque/Uso e Preço CME (USD/BU) Média 1º Venc. 16/17(Set/Ago): 3,56 USD/bu 6,49 6,56 6,73 CME USD/bu mar-17 3,58 set-17 3,79 mar-18 3,95 4,41 3,77 3,70 3,50 9% 8% 7% 9% 13% 13% 17% Fonte: USDA, CME. Elaborado por: Agroconsult
Milho/Mundo Exportação (million t.) 56 47 49 47 48 39 15 17 11 14 26 19 13 21 20 13 25 20 18 31 27 22 18 17 18 EUA (set-ago) BRA (out-set) UCR (out-set) ARG (out-set) 5 Majoritariamente safra 15/16 BRA Fonte: USDA Previsão: Agroconsult.
Milho/ARG Área Plantada (milhões ha) 3,8 3,6 4,0 3,4 3,5 3,5 29% 4,5 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 Fonte: USDA Previsão: Agroconsult
Milho/ARG Produção (milhões toneladas) 25,2 21,0 27,0 26,0 28,7 29,0 26% 36,5 27 Caso a produtividade seja igual a 11/12. 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 Fonte: USDA Previsão: Agroconsult
Milho 1ª Safra/Brasil Área Plantada (milhões de hectares) 7,6 7,6 2,9 2,4 6,8 6,6 2,1 2,5 6,1 2,5-12% 7% 5,4 5,8 2,2 2,2 0% Norte/Nord. 4,7 5,2 4,7 4,1 3,7 3,2 3,6 Centro-Sul 13% Fonte: CONAB. Previsão: Agroconsult
Milho 1ª Safra/Brasil Acompanhamento de safra Volume da produção em cada estádio fenológico por quinzena (mmt) 35 30 25 20 15 10 5 Falta plantar Pendoamento até Maturação Desenv. Veg. Maturação/Colheita 0 1Q Out 2Q Out 1Q Nov 2Q Nov 1Q Dez 2Q Dez 1Q Jan 2Q Jan 1Q Fev 2Q Fev 1Q Mar 2Q Mar 1Q Abr 2Q Abr Fonte: Agroconsult
Milho 1ª Safra/Brasil Acompanhamento de safra Região SUL - Volume da produção em cada estádio fenológico por quinzena (mmt) 16 14 12 10 8 6 4 2 0 Falta plantar Pendoamento até Maturação 1Q Out 2Q Out 1Q Nov 2Q Nov 1Q Dez 2Q Dez 1Q Jan 2Q Jan Desenv. Veg. Maturação/Colheita 1Q Fev 2Q Fev 1Q Mar 2Q Mar 1Q Abr 2Q Abr Fonte: Agroconsult
Milho 1ª Safra/Brasil Produtividade (sc/ha) 160 140 133 144 PR 120 119 118 Centro/Sul 100 115 115 RS 80 60 80 88 Média - Brasil 40 Última safra com La niña Fonte: CONAB. Previsão: Agroconsult
Milho 1ª Safra/Brasil Produção (milhões de toneladas) 34,9 33,9 34,6 31,7 30,1 29,0 29,4 30,7 25,9 24,4-14% 18% 30,4 25,8 25,3 21,9 Redução de 4 mmt na produção potencial da safra 2016/17 com os possíveis impactos da la niña no sul do pais. 28% Norte/Nord. Centro-Sul 16% Fonte: CONAB. Previsão: Agroconsult
Milho 1ª Safra/Brasil Produção vs Consumo (milhões de toneladas) Centro-Sul* 1º Semestre Produção - Milho 1 24,9 Consumo - 1 sem 21,7 22,8 23,4 2016 2017 Fonte: CONAB. Previsão: Agroconsult *Considera os estados de RS, SC, PR, SP, MG, MG, DF e MS.
Milho 1 ª Safra/Custos de Produção Alta tecnologia (R$/ha valores nominais) Não considera custos administrativos e arrendamento. Câmbio R$/USD = 3,50 (dez/17) Ponta Grossa/PR Cruz Alta/RS 3.020 14% 2% 3.429 3.511 421 446 6% 2.663 16% 1% 3.086 3.116 341 362 Depreciação 6% 1.175 1.236 5% 988 1.018 Operações* 3% 603 739 23% 603 739 Sementes 23% 388 414 7% 371 396 Defensivos 7% 843 675-20% 783 601 Fertilizantes -23% 14/15 15/16 16/17 14/15 15/16 16/17 Fonte: Agroconsult *Operações engloba os custos de: Operações, mão de obra, pós-colheita, impostos e despesas financeiras.
Milho 1ª Safra/Rentabilidade (R$/ha valores nominais) Margem depois de custos de depreciação Não considera custos administrativos e arrendamento Câmbio R$/US$ = 3,50 (dez/17) 954 3.460 2.364 1.552 4.491 2.570 1.269 3.515 2.377 1.861 3.658 2.187 MG - Noroeste Alta Tec. RS - Planalto Alta Tec. PR - Sudeste Alta Tec. BA - Oeste Alta Tec. 14/15 15/16 16/17 14/15 15/16 16/17 14/15 15/16 16/17 14/15 15/16 16/17 Produtividade (sacas/ha) 164 183 183 183 190 186 187 183 191 156 142 164 Fonte: Agroconsult
Milho 2ª Safra/Brasil Área Plantada (milhões de hectares) 13% 6% 6,2 7,8 9,3 9,5 9,6 10,9 11,8 PR MT 6% 10% Demais Estados 9% Fonte: CONAB. Previsão: Agroconsult
Soja/Brasil Acompanhamento de safra nas regiões de safrinha Área plantada (%) 100% 90% 80% 95% 99% Nestas regiões aproximadamente 60% da área de soja são plantados com safrinha. 80% 70% 60% 50% 45% 40% 30% 20% 13% 10% Janela Safrinha: 0% 2ª Quin - set 1ª Quin - out 2ª Quin - out 1ª Quin - nov 2ª Quin - nov 1ª Quin - dez 201314 201415 201516 201617 Baixo risco Alto risco Não recomendado Fonte: Agroconsult Regiões consideradas: MT Médio-Norte, Oeste e Sudeste; GO Sudoeste; MS Sul; PR Oeste e Norte.
Milho 2ª Safra/Brasil Produtividade (sacos/ha) 60 84 84 85 94 70 90 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 Fonte: CONAB. Previsão: Agroconsult
Milho/Brasil Produção (milhões de toneladas) 57 22 73 39 82 80 85 47 48 55-15% 31% 94 72 64 46 2ª Safra 35 34 35 32 30 26 30 1ª Safra Fonte: CONAB. Previsão: Agroconsult
Milho/Brasil Exportação (milhões de toneladas) Calendário Fev-Jan SECEX (milhões ton) 09/10 7,3 10/11 11,0 11/12 22,3 12/13 26,2 13/14 20,9 14/15 30,2-58% 100% 24 25 21 34 28 11 8 14 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Fev/17 a Jan/18 Fonte: Lineup Cargonave
jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15 jan/16 jan/17 jan/18 Milho/Brasil Estoques Finais (milhões de toneladas) 11 13 15 8 7 4 6 8 MT Outros 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 Fonte: Agroconsult
Milho 2 ª Safra/Custos de Produção (R$/ha valores nominais) Não considera custos administrativos, arrendamento e depreciações. Câmbio R$/USD = 3,50 (dez/17) Sorriso/MT Cascavel/PR 1.263 12% -2% 1.415 1.389 450 494 10% 1.386 9% 0% 1.510 1.514 598 623 Operações* 4% 330 210 425 404 181 311 22% -14% -27% 335 410 242 203 335 277 Sementes 23% Defensivos -16% Fertilizantes 14/15 15/16 16/17 14/15 15/16 16/17-17% Fonte: Agroconsult *Operações engloba os custos de: Operações, mão de obra, pós-colheita, impostos e despesas financeiras.
Milho 2ª Safra/Brasil Vendas antecipadas MT (volume vendido) (mmt) 25,0 22,5 20,0 17,5 15,0 12,5 10,0 7,5 5,0 2,5 0,0 16 7 0 16/17 14/15 15/16 Fonte: Imea, Agroconsult
Milho 2ª Safra/Rentabilidade (R$/ha valores nominais) Margem depois de custos de depreciação Não considera custos administrativos, arrendamento e depreciação Câmbio R$/US$ = 3,50 (dez/17) 1.174 1.543 980 1.327 1.417 248 165 406 699 591 578 545 MT - Médio Norte PR - Oeste MS - Sul GO - Sudoeste 14/15 15/16 16/17 14/15 15/16 16/17 14/15 15/16 16/17 14/15 15/16 16/17 Produtividade (sacas/ha) 95 79 91 102 94 97 92 67 88 110 64 109 Fonte: Agroconsult
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BRASILAGRO
Retrospectiva DESTAQUES FY16 R$147,1 MILHÕES R$10,6 MILHÕES Receita Líquida. Lucro Líquido. R$32,0 MILHÕES R$10,7 MILHÕES Pagos em dividendos R$0,58 por ação. Investidos no desenvolvimentos das propriedades. 2015 Brasilagro. All Rights Reserved www.brasil-agro.com 62
Valor Líquido dos Ativos Cálculo NAV set/16 Book NAV* (A) Patrimônio Líquido - Brasil 588.698 588.698 (B) Patrimônio Líquido - Cresca 102.845 102.845 (A+B) Patrimônio Líquido - BrasilAgro 691.543 691.543 (A) Patrimônio Líquido - Brasil 588.698 (+) Avaliação Patrimonial Brasil 925.103 (-) Balanço - Capex de Abertura -58.340 (-) Balanço - Valor da Terra -204.948 (B) Patrimônio Líquido - Cresca 102.845 (+) Valor da terra - Cresca 154.849 (-) Balanço - Valor da Terra -132.717 NAV 691.543 1.375.490 Quantidade Ações 56.889 56.889 NAV por ação 12,16 24,18 *Avaliação realizada pela BrasilAgro. 2015 Brasilagro. All Rights Reserved www.brasil-agro.com 63
Portfólio geração de valor Fazenda Valor de Aquisição (R$/ha) CAPEX de transformação (R$/ha) Aquisição + CAPEX (R$/ha) Valor Área Desenvolvida (R$/ha) Araucária (Goiás) 6.918 3.172 10.090 33.815 Chaparral (Bahia) 1.253 1.200 2.453 15.987 Cresca (Paraguai) 1.183 3.025 4.208 7.098 Total 9.354 7.397 16.751 56.900 Geração de Valor através da transformação da terra. Valores calculados pela BrasilAgro. 2015 Brasilagro. All Rights Reserved www.brasil-agro.com 64
Cana-de-açúcar safra 2016 869 mil toneladas colhidas Resultado 2016 Área colhida 10.759 ha Produtividade 95,3 tons/ha ATR Açúcar Total Recuperável 137,7 kgs/ton Preço (não inclui arrendamento) R$ 0,53/kg Margem líquida R$ 1,7 mil/ha 2015 Brasilagro. All Rights Reserved www.brasil-agro.com 65
Perspectivas Novos investimentos: Caixa reforçado Oportunidades no momento de crise Desenvolvimento do portfólio: Transformação de 5,5 mil hectares Resultado Operações Agrícolas: Grãos estimativa de plantio de 30,0 mil hectares Cana 869 mil de toneladas colhidas e renovação canavial Operação de gado (20,5 mil hectares) 2015 Brasilagro. All Rights Reserved www.brasil-agro.com 66
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