Operador: Bom dia, senhoras e senhores. Sejam bem-vindos à teleconferência dos resultados referentes ao 1T11 da Metalfrio. Estão presentes conosco o Sr. Luiz Eduardo Moreira Caio, Diretor Presidente, o Sr. Marcelo Epperlein Vice Presidente e Diretor de Relações com Investidores, e o Sr. Fernando Pedroso, Diretor Financeiro. Informamos a todos os participantes que o earnings release está disponível para download no site www.metalfrio.com.br/ri. Informamos também que os participantes estarão apenas ouvindo a teleconferência durante a apresentação da Empresa, e, em seguida, iniciaremos a sessão de perguntas e respostas, quando mais instruções serão fornecidas. Caso algum dos senhores necessite de alguma assistência durante a conferência, queira, por favor, solicitar a ajuda de um operador, digitando *0. Antes de prosseguir, gostaríamos de esclarecer que eventuais declarações que possam ser feitas durante essa teleconferência, relativas às perspectivas de negócios da Companhia, projeções e metas operacionais e financeiras, constituem-se em crenças e premissas da Diretoria da Metalfrio, bem como em informações atualmente disponíveis para a Companhia. Considerações futuras não são garantias de desempenho e envolvem riscos, incertezas e premissas. Estas se referem a eventos futuros e, portanto, dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer. Investidores devem compreender que condições econômicas gerais, condições da indústria e outros fatores operacionais, podem afetar os resultados futuros da Empresa e podem conduzir a resultados que diferem materialmente daqueles expressos em tais considerações futuras. Gostaria agora de passar a palavra ao Sr. Luiz Eduardo Moreira Caio, Diretor Presidente, que iniciará a apresentação. Por favor, Sr. Luiz Eduardo pode prosseguir. Luiz Eduardo Moreira Caio: Bom dia a todos, e bem-vindos à conferência de resultados do 1T11 da Metalfrio Solutions S.A. Eu falarei um pouco do desempenho de Brasil. Já é o terceiro ano de isenção de IPI, e o nosso entendimento é que esse trimestre já começa a desenhar um ano de 2011 com uma sazonalidade voltando ao seu perfil típico pós-isenção de impostos, onde o 1S é um pouco mais fraco que o 2S. Adicionalmente, conforme divulgado pelos nossos clientes ao longo dos seus resultados no 1T11, os clientes de bebidas e sorvetes tiveram o seu desempenho no 1T afetado por três fatores, fundamentalmente: excesso de chuvas; o Carnaval, que acabou sendo mais tarde do que no ano anterior; e um aumento de impostos que os obrigou a fazer aumentos de preços. Esses movimentos acabaram afetando a nossa demanda no Brasil também, o que gerou uma queda no volume em comparação ao mesmo período do ano passando em torno de 11%. Mas todos continuam otimistas para o restante do ano, como eu já disse no começo, sinalizando um perfil já parecido com os períodos pós-isenção. 1
Por outro lado, nesse 1T, como vocês verão na sequência, tivemos um desempenho extraordinário na nossa operação turca, tomando vantagem da recuperação dos mercados que ela serve, com crescimento de receita de 57%. E esse crescimento está permeado pelo mercado turco, pelos países da Ásia Central e pelos países da Europa Ocidental e Oriental, um sólido crescimento. Antes de passar para o Marcelo, gostaria de finalizar chamando a atenção para um efeito, o upside dos volumes caindo no Brasil. Tivemos uma forte geração de caixa no período, no valor de R$21 milhões. Marcelo, por favor. Marcelo Epperlein: Bom dia a todos, eu vou fazer referências à apresentação que inserimos no site de investidores. Eu começo pelo slide quatro dessa apresentação, onde demonstramos a receita líquida para as Américas e Europa. A receita líquida total no 1T11 aumentou 7% em relação ao 1T10. Lembrando o que já vimos mencionando, e que o Caio também abordou há pouco, a venda de refrigeradores comerciais concentra-se nos meses que antecedem o verão, ou seja, seguindo a sazonalidade dos nossos clientes, que são grandes clientes de marcas de bebidas e alimentos refrigerados. Portanto, na primeira metade do ano, a receita líquida concentra-se nas operações no hemisfério. Notadamente este ano, a subsidiária da Turquia, já em dezembro do ano passado anunciou um recebimento de pedidos que soma US$38,4 milhões, ou R$61,5 milhões para os primeiros quatro meses deste ano. Como podemos observar nesse slide, a receita da Europa cresceu 57,1% ao ano contra ano. Os motores desse crescimento na Europa foram: ganho de mercado em key accounts, aliado a um forte crescimento no mercado interno da Turquia, que está indo de um 2010 em que a taxa de crescimento do PIB foi um pouco menos que 10%. A política de redução de juros do Banco Central Turco, que agora levou os juros a 6,5% ao ano, logrou desvalorizar a Lira turca, o que aumenta também a competitividade dos nossos produtos na zona do Euro. Nas Américas, e especialmente no Brasil, que representa aproximadamente 80% da receita líquida da região, no ano existe preocupação em relação à inflação e à valorização da moeda. Além desses fatores, o Caio já mencionou que a dinâmica de compras de refrigeradores neste ano está sendo afetada pelo aumento de preços de algumas marcas de bebidas e pela retomada do ritmo de pedidos somente após o Carnaval, que veio um mês mais tarde que no ano anterior. Esses fatores levarão a uma concentração de pedidos no 2S11 e explicam a retração de 10,8%. Passando para o slide cinco, houve um decréscimo na margem bruta, de 18,7% no 1T10 para 17,1% no 1T11. Os principais motivos para a queda da margem foram: um, perdas temporárias na produtividade da linha de freezers horizontais no Brasil, em função da transferência desta de São Paulo para Três Lagoas; dois, a postergação de pedidos de clientes de bebidas no Brasil, reduzindo a absorção das despesas indiretas 2
de fabricação e concentrando a produção na linha de freezers horizontais; e três, um mix de clientes menos favorável na Turquia e México, pelo menos nesse 1T. Como mencionamos durante o último conference call, e correndo o risco de sermos repetitivos, a estabilização e o consequente aumento de produtividade na nova linha de freezers horizontais em Três Lagoas, no Brasil, deve ocorrer no 3T e 4T, quando também teremos ao maiores volumes de produção. Como o Brasil é responsável por aproximadamente 60% da produção mundial, a margem bruta da operação local tem impacto relevante sobre a margem consolidada. No mesmo intervalo, as despesas com vendas, que também estão demonstradas nesse slide, que incluem, entre outras, despesas com fretes, subiram de 8,6% da receita líquida no 1T10 para 10,4% no 1T11. As despesas com frete também sofreram incremento temporário com a transferência da linha de horizontais para Três Lagoas. No entanto essas despesas já demonstram queda em relação aos dois trimestres anteriores, refletindo ações implementadas para a redução do custo adicional. Passando para o slide seis da apresentação, onde apresentamos despesas gerais e administrativas, que foram de R$6,1 milhões, ou seja, caíram de 3,6% da receita líquida para 3,2% ano contra ano. Isso representa uma queda de 4,8% em relação às despesas gerais e administrativas do 1T10, que somaram R$6,4 milhões. No 1T11, as outras receitas operacionais líquidas foram de R$5,8 milhões, e foram compostas basicamente por R$6,1 milhões de incentivos fiscais, comparando com o 1T10, onde tivemos R$4 milhões de outras receitas operacionais, das quais R$5 milhões foram também incentivo fiscal. Na medida em que a produção em Três Lagoas, no Brasil, aumenta, especialmente no 3T e 4T do ano, teremos um incremento no montante de incentivo fiscal. Nosso EBITDA ajustado somou R$17,2 milhões, gerando uma margem de 9%, e no 1T10 tivemos um EBITDA ajustado de R$19,7 milhões, com margem de 10,9%. Os principais fatores para redução da margem foram perdas temporais de produtividade e aumento nas despesas com vendas, conforme mencionamos. Passando para o slide sete da apresentação, onde demonstramos a geração de caixa operacional conforme definições da CVM, nesse trimestre geramos R$20,8 milhões, como o Caio mencionou, mais concentrados na operação do Brasil, que se compara com um consumo de R$1,3 milhões no 1T10. As principais variações no estoque durante os primeiros três meses do ano geraram uma saída de R$22,7 milhões, que foi compensada por R$26 milhões com fornecedores. A Metalfrio adotou ao final de 2010 uma estratégia de antecipação de contas de alguns insumos para o 1T11, em função de negociações favoráveis. Passando para o slide oito, podemos observar que no 1T11 o capital de giro caiu em R$5 milhões, praticamente estável em relação ao 4T10. Comparado ao 1T10, o capital de giro aumentou de R$150,1 milhões para R$196 milhões no 1T11. Este acréscimo se deve principalmente ao aumento de R$19,6 milhões nas contas a receber de 3
clientes, ocasionado pelo maior volume de vendas ano contra ano, e também pelo aumento de R$19,4 milhões nos estoques, em decorrência das estratégias já mencionadas de compra de matérias-primas que adotamos no final do ano passado. O ciclo de caixa de 85 dias permaneceu em linha com relação ao 4T10, e tende a cair ao longo do ano, na medida em que o estoque estratégico é consumido. Passando para o slide nove, a dívida líquida da Metalfrio fechou em R$107,6 milhões ao final do 1T, representando uma redução de R$16 milhões em relação ao saldo do final do ano passado, devido basicamente à geração operacional de caixa de R$20,8 milhões e aos investimentos de R$7 milhões. A relação dívida líquida/ebitda melhorou, saindo de 1,6x no 1T10 para 1,1x no 1T11. No último slide da nossa apresentação, slide dez, demonstramos o nosso lucro líquido, que fechou em R$11,9 milhões, representando um retorno sobre patrimônio de 20%, que comparamos com R$18,7 milhões no 1T10. Essa redução se deve à queda de R$2,5 milhões no resultado operacional da Metalfrio, e à redução em R$5,5 milhões no resultado financeiro, basicamente em função de variação cambial. Como comentários finais, o ano começou bem para as operações que são sazonalmente fortes no 1T, notadamente a nossa operação na Turquia. O Brasil deve mostrar crescimento no 3T11 e 4T11, quando também devemos retomar a rota de expansão nas margens da Companhia. Só lembrando, anunciamos também na semana passada a aprovação pelo Conselho de Administração da Companhia a renovação do nosso plano de recompras de ação que teve início no 2T10. Obrigado pela atenção, e abrimos para eventuais perguntas. Rogério, Flow Corretora: Bom dia. Eu gostaria que vocês falassem um pouco desse volume muito forte lá fora, se ele está vindo principalmente de aumento de market share, ou de crescimento do mercado mesmo, ou ambos. E se vocês pudessem dar um pouco de breakdown do que é aumento de market share e o que é recuperação do mercado. E um segundo ponto que eu queria que vocês falassem um pouco também é sobre oportunidades de aquisição, se está acontecendo alguma coisa, se vocês estão olhando para alguma coisa lá fora para aproveitar o Real forte. É isso. Luiz Eduardo Moreira Caio: Em termos de crescimento na Turquia, temos observado que 2010 foi um ano de recuperação no Brasil da crise de 2008, em que observamos um crescimento bastante forte. O mesmo efeito está acontecendo na Turquia e nos países que atendemos a partir da planta turca, tudo que aconteceu no Brasil em 2010. Então, você tem mercados crescendo, o que está ajudando esse crescimento que estamos fazendo, mas também continuamos ganhando market share. Vamos voltar lá atrás, nos meses pós-crise. Estamos convencidos de que passamos por esse período 4
melhor do que muitos dos concorrentes regionais. Nós capturamos market share desses concorrentes naquela ocasião, e agora estamos alavancando essas novas posições conquistadas de uma maneira muito determinada. Esse crescimento que se observa lá é meio que dividido de uma maneira equilibrada entre as principais regiões que se atendem a partir daquela planta. Então, o mercado turco crescendo bastante bem, os países da Ásia Central, Cazaquistão, Uzbequistão, a mesma coisa; e os países da Europa Central, da Europa Ocidental voltando agora com maior determinação em termos de volume. Então, é uma combinação de mercado crescendo e continuidade do ganho de share que começamos a implantar, ou conquistar a partir dos quarters pós-crise. Vou passar a segunda parte da sua pergunta para o Marcelo. Marcelo Epperlein: Rogério, só lembrando, você perguntou sobre aquisições. Correto? Rogério: Isso. Marcelo Epperlein: OK. Nós continuamos apresentando ao nosso Conselho no mínimo três ativos em torno do mundo. A nossa dificuldade tem sido uma dificuldade relativa. Ou seja, como já observamos hoje o valor de mercado das nossas ações, operamos com desconto em relação à maioria dos industriais, seja aqui ou lá fora, e com isso acabamos sempre apresentando um objeto, ou um business plan que no momento, para os nossos conselheiros, ainda não é criativo para o valor da Companhia. Então, vimos retornando, vimos trabalhando em apresentar esses ativos. Ou seja, continuamos com isso sendo grande parte do nosso projeto de expansão e crescimento estratégico, mas no momento não temos nenhuma aquisição, ainda, para anunciar. Rogério: Está ótimo, então. Muito obrigado. Operador: Obrigado. Não havendo mais perguntas, gostaria de passar a palavra para o Sr. Luiz Eduardo para últimas considerações. Por favor, Sr. Luiz, prossiga com suas últimas considerações. Luiz Eduardo Moreira Caio: Obrigado pelo interesse na Metalfrio. Nós teremos um call para os investidores em inglês às 11h. Quem quiser acompanhar também, é mais do que bem convidado. Sem 5
falar que estamos à disposição na Empresa para esclarecer quaisquer dúvidas que eventualmente apareçam. Obrigado. Bom dia. Operadora: Obrigado. A teleconferência dos resultados referentes ao 1T11 da Metalfrio está encerrada. Por favor desconectem suas linhas agora, e tenha um bom dia. "Este documento é uma transcrição produzida pela MZ. A MZ faz o possível para garantir a qualidade (atual, precisa e completa) da transcrição. Entretanto, a MZ não se responsabiliza por eventuais falhas, já que o texto depende da qualidade do áudio e da clareza discursiva dos palestrantes. Portanto, a MZ não se responsabiliza por eventuais danos ou prejuízos que possam surgir com o uso, acesso, segurança, manutenção, distribuição e/ou transmissão desta transcrição. Este documento é uma transcrição simples e não reflete nenhuma opinião de investimento da MZ. Todo o conteúdo deste documento é de responsabilidade total e exclusiva da empresa que realizou o evento transcrito pela MZ. Por favor, consulte o website de relações com investidor (e/ou institucional) da respectiva companhia para mais condições e termos importantes e específicos relacionados ao uso desta transcrição. 6