Bom dia, senhoras e senhores, e obrigada por aguardarem. Sejam bem-vindos à teleconferência de resultados do 3T09 da Kroton Educacional S/A.

Transcrição

1 Operadora: Bom dia, senhoras e senhores, e obrigada por aguardarem. Sejam bem-vindos à teleconferência de resultados do 3T09 da Kroton Educacional S/A. Hoje nós temos a presença do Sr. Luiz Kaufmann, Diretor Presidente, da Sra. Alicia Maria Gross Figueiró Pinheiro, Vice-Presidente Executiva e Diretora de Relações com Investidores, e do Sr. Thiago Ribas, Gerente de RI. Gostaríamos de informá-los que este evento está sendo gravado e que todos os participantes só poderão ouvir a conferência durante a apresentação da Empresa. Após os comentários da Kroton Educacional S/A, haverá uma sessão de perguntas e respostas para analistas e investidores, quando passaremos maiores instruções. Caso você precise de ajuda durante a conferência, por favor, pressione *0 para falar com a operadora. Teremos também um webcast ao vivo, com áudio e slides, que pode ser acessado no site de Relações com Investidores da Kroton Educacional S/A, no endereço banner Webcast 3T09. A apresentação também está disponível para download na plataforma de webcast. As informações a seguir estão disponíveis em Reais e em Legislação Societária, exceto quando indicado. Antes de prosseguir, gostaríamos de esclarecer que eventuais declarações que possam ser feitas durante esta teleconferência, relativas às perspectivas de negócios da Kroton Educacional S/A, projeções e metas operacionais e financeiras, constituemse em crenças e premissas da Diretoria da Companhia, bem como em informações atualmente disponíveis. Considerações futuras não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e premissas, pois se referem a eventos futuros e, portanto, dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer. Investidores devem compreender que condições econômicas gerais, condições da indústria e outros fatores operacionais podem afetar o desempenho futuro da Companhia e podem conduzir a resultados que diferem materialmente daqueles expressos em tais considerações. Agora, eu gostaria de passar a palavra ao Diretor Presidente da Kroton Educacional, Sr. Luiz Kaufmann, que dará início à apresentação. Por favor, Sr. Luiz, pode prosseguir. Bom dia a todos, e obrigado por prestigiarem o nosso call de hoje com sua presença. Como vocês sabem, esta é a primeira oportunidade de contato que temos, e espero poder encontrá-los pessoalmente em um futuro breve para discutir a Kroton de forma mais profunda. Eu iniciei as minhas atividades na Kroton no último dia 23 de outubro, e dediquei essas duas semanas a conhecer de perto as equipes, as operações e os desafios da Kroton. Por isso, ainda é cedo para discutir com vocês a minha visão de futuro e estratégias futuras para a Kroton. 1

2 Eu gostaria, entretanto, de expressar a vocês a minha satisfação pessoal em participar do futuro desenvolvimento da Companhia, e deixar registrado que o Conselho de Administração nos orientou a perseguir uma estratégia de crescimento ousada, mas com responsabilidade, com eficácia e também com rentabilidade. Em sequência ao aumento de capital que aportou quase R$400 milhões em dinheiro novo para a Companhia, e a entrada da Advent no grupo de controle, o modelo de governança da Companhia foi fortalecido com a expansão do Conselho para nove membros, sendo três os fundadores, três indicados pela Advent e três independentes. O Conselho também constituiu quatro comitês de apoio: Recursos Humanos, Operações e Finanças, Comitê Acadêmico e Institucional e Comitê de Auditoria. O Conselho também aprovou um fortalecimento da estrutura organizacional com a contratação de novos diretores, que serão designados para reforçar a gestão, face aos desafios de crescimento. Já podemos anunciar que Cesar Keller, um profissional com significativa experiência em marketing e operações, já foi contratado para ser o novo Diretor Executivo responsável pela unidade de negócios INED e pela Diretoria de Marketing, e ele iniciará as suas atividades no próximo dia 16. Foi também estruturada e fortalecida a área de fusões e aquisições, bem como a integração pós-fusão, o post merger integration, com a contratação de vários profissionais qualificados. Gostaria de passar agora a palavra à Alicia, nossa Vice-Presidente Executiva, para conjuntamente com o Thiago discutir os resultados do 3T09. Alicia Maria Gross Figueiró Pinheiro: Obrigada, Luiz. Bom dia a todos. Neste trimestre, atingimos praticamente o mesmo faturamento do ano passado, com crescimento de 31,8% da nossa receita líquida, que totalizou R$279,4 milhões nesses 9M09. A receita do trimestre foi de R$81,3 milhões e o EBITDA foi de R$61,1 milhões nesses 9M, crescendo 34,7%. No trimestre, o EBITDA cresceu 9,3%, com R$12,5 milhões. O lucro líquido ajustado do trimestre foi de R$12 milhões, totalizando R$45 milhões acumulados no ano. Encerramos o trimestre com alunos no ensino superior e alunos em nossa rede de ensino básico. Apesar da aprovação de novos cursos ao longo de 2009, sofremos a influência da crise econômica em algumas cidades em que operamos, impactando, assim, a velocidade da maturação dos nossos campi. Esperamos que ao longo de 2010 o mercado retome e o nosso crescimento continue sendo concretizado. Criamos um setor específico de crédito e cobrança, contando com uma consultoria especializada e a entrada de um profissional do setor bancário focado em recebíveis de varejo, e estamos confiantes de que ao longo do ano de 2010, com essas medidas teremos uma melhor performance em nosso giro de contas a receber. No próximo slide, falaremos um pouco sobre investimentos para resultados futuros. Nesse trimestre, fizemos o lançamento nacional do Projecta, onde divulgamos para 2

3 diversos potenciais clientes, focados em prefeituras, a nossa solução educacional com forte expansão para Esta solução é composta de uma tecnologia própria e customizada para esse novo segmento, que inclui material didático, programa de gestão integrado, além de treinamento e capacitação para diretores, professores e equipes pedagógicas dos municípios que serão atendidos. Também lançamos novos produtos e coleções didáticas para complementar o nosso portfólio da Pax Editora, com foco no crescimento para 2010 da Rede Católica de Educação. Esses valores investidos, com produtos cuja geração de resultado se dará em 2010, foram reportados como despesas não-recorrentes. Teremos ainda um complemento dessas despesas no 4T. Eu gostaria de convidar o Thiago, nosso Gerente de Relações com Investidores, para apresentar os nossos resultados financeiros. Obrigada. Thiago Ribas: Obrigado, Alicia e Luiz. Bom dia a todos. Além dos destaques já apresentados pela Alicia, eu gostaria de chamar também a atenção para o crescimento da nossa margem EBITDA no acumulado do ano, que passou de 21,4% no 9M08 para 21,9% nesses 9M09. Próximo slide, nossos alunos. A Kroton atende hoje, através da sua rede de ensino básico, mais de alunos, com um crescimento de 9,1% em relação ao mesmo período do ano passado, e consistente com a média de crescimento dos últimos anos. No ensino superior, tivemos uma adição líquida de alunos em nossas unidades em relação ao 2T09, fechando o trimestre com alunos. Na comparação com o 3T08, o crescimento do número médio de alunos foi de 8,3%, com aumento de 9,1% no Pitágoras e 2,4% no INED. Entre 9M09 e o 9M08, o aumento do número médio de alunos foi de 30,9%. Em relação à receita líquida da Companhia, dois fatores contribuíram para o crescimento: a adição de novos alunos no ensino superior e o aumento do ticket médio de nossas mensalidades, que foram reajustadas de acordo com a inflação e em decorrência também da aprovação de novos cursos de bacharelado Pitágoras, com tickets mais altos. O ticket médio líquido combinado entre as faculdades Pitágoras e INED neste trimestre foi de R$489, 12,9% superior ao ticket de 2008, que foi de R$433. A receita líquida do 3T09 foi de R$81,3 milhões e a do 9M09, de R$279,4 milhões, um crescimento de 14,9% no trimestre e 31,8% no acumulado do ano. Com relação às nossas despesas operacionais, neste trimestre foram registrados R$3,1 milhões em despesas não-recorrentes referentes ao esforço de lançamento, ampliação e divulgação de novos negócios da educação básica na área pública, com o Projecta, e na área privada com a Rede Católica de Educação, como a Alicia já 3

4 comentou em slide anterior. Ao excluirmos estas despesas, a amortização de ágio e a provisão para devedores duvidosos, as despesas com vendas gerais e administrativas foram de R$14,4 milhões no 3T e de R$51,5 milhões no acumulado do ano. No 9M09 tivemos uma redução de 0,8 p.p. nas despesas operacionais em relação à receita líquida, passando de 19,2% no 9M08 para os atuais 18,4%. Esta melhora foi conquistada com as consecutivas reduções em todas as linhas de despesas da Companhia nos últimos trimestres, mesmo com o impacto que tivemos de um maior dispêndio em campanhas de marketing institucional nesse trimestre. As despesas com pessoal em relação à receita líquida caíram 0,1 p.p. entre o 3T08 e o 3T09, e as despesas gerais e administrativas tiveram redução de 0,9 p.p., também em relação à receita líquida neste trimestre. No próximo slide, nossa provisão. Parte do valor total das despesas com vendas, como vocês sabem, é constituída pela provisão para devedores duvidosos, PDD. Do total das despesas com vendas no trimestre, R$2,8 milhões foram provisionados e R$9,1 milhões no acumulado dos 9M. No trimestre anterior, tínhamos elevado a PDD de 1,2% no 1T09 para 5,6% no 2T09, principalmente em decorrência do agravamento do cenário econômico e também em função da mudança do mix da Companhia, que passou a contar com uma predominância do ensino superior em suas operações, que tradicionalmente possui uma PDD mais elevada que a do ensino básico. A Kroton, portanto, adotou políticas de cobrança mais severas e fomos mais rigorosos na renegociação de mensalidades atrasadas, além do aprimoramento das análises de crédito de novos alunos. Aliado a isso, temos sido proativos na busca de soluções de financiamento estudantil e crédito universitário junto a fundos e bancos privados. O aprimoramento das políticas de crédito e cobrança, combinado a novas fontes de financiamento e uma melhora no cenário econômico, deverá refletir positivamente no nosso contas a receber. Nossa PDD neste trimestre já reduziu-se do patamar de 5,6% para os atuais 3,5%, deixando a provisão acumulada nestes 9M em 3,3% da receita líquida da Companhia. Em relação aos custos, depois de uma compressão de nossa margem bruta logo após o IPO, em virtude do processo de abertura de novas unidades e aquisições, a Kroton vem gradualmente apresentando recuperação em função da maturação de seus campi orgânicos e da transição das faculdades adquiridas. No 3T08 a redução de custos permitiu uma melhora de 4 p.p. na margem bruta da Companhia, e neste trimestre a melhora foi de 0,2 p.p., com a redução dos custos totais de 68,6% da receita líquida para 68,4%. Os custos totais acumulados permaneceram praticamente nos mesmos patamares do ano passado, em 60,5% da receita líquida. A margem bruta do acumulado do ano foi de 39,6% e agora é de 39,5%. Próximo slide. O EBITDA da Kroton nesse trimestre, como a Alicia já adiantou, foi de R$12,5 milhões, 9,3% superior ao 3T08. O crescimento de 34,7% no acumulado do ano permitiu que os R$61,1 milhões de EBITDA dos 9M09 já seja 19% superior a todo o EBITDA de 2008, que foi de R$51,4 milhões. 4

5 Nosso EBITDA está ajustado com os gastos não-recorrentes para resultados futuros, conforme mencionado anteriormente, e a maturação das unidades de ensino superior permitiu a melhora de 0,5 p.p. na margem acumulada, que passou de 21,4% no 9M08 para 21,9% no 9M09. A margem EBITDA do trimestre foi impactada pela menor receita líquida proveniente do ensino básico em relação ao 3T08, isso em decorrência da solicitação por parte de algumas escolas associadas da entrega antecipada do material didático do 2S letivo durante o 1T09 e o 2T09. Tivemos, então, uma concentração maior destas receitas no 1S09. Com relação ao nosso lucro líquido, no próximo slide, ele já está ajustado com as despesas não-recorrentes para resultados futuros, Imposto de Renda e Contribuição Social diferidos, e amortização de ágio. Nosso lucro líquido ajustado nesse trimestre teve um crescimento de 12,1% em relação ao 3T08, passando de R$10,7 milhões para R$12 milhões. No acumulado, do ano a Kroton atingiu R$45 milhões de lucro líquido ajustado, com crescimento de 5,7% em relação ao 9M08. Como vocês sabem, no próximo slide, parte das nossas despesas financeiras é composta por descontos por pagamento pontual de mensalidades, que são concedidos a funcionários de algumas empresas com as quais mantemos acordos comerciais, ou o que chamamos de descontos condicionais. Para que o nosso resultado seja comparável a alguns players, alguns outros pares, fizemos um ajuste retirando estes descontos das despesas financeiras e os alocando nas deduções de ensino superior. Nossa receita líquida com estes ajustes seria, então, de R$78,2 milhões, com EBITDA de R$9,4 milhões, com margem de 12%, e o lucro líquido e lucro líquido ajustado não teriam alterações, seriam os mesmos. Investimentos. A Kroton investiu nesse trimestre R$13 milhões, que foram divididos da seguinte forma: R$6,2 milhões em tecnologia educacional e novos produtos e R$6,8 milhões relacionados à melhora dos campi existentes para acomodar a maturação de novos cursos. Nestes 9M09, a Companhia já investiu R$46,5 milhões em suas operações. Fluxo de caixa, no próximo slide. Como vocês sabem, em setembro de 2009 nós homologamos o aumento de capital da Kroton, aportando para a Companhia R$387,8 milhões. A operação contou com a participação de 99,9% da nossa base acionária na subscrição das novas ações. Com isso, o caixa final da Kroton no 3T foi de R$444 milhões. Mantemos um reduzido nível de endividamento, que hoje de R$5,1 milhões de empréstimos de curto prazo e R$9,9 milhões de financiamentos de longo prazo. Nossa disponibilidade líquida é, portanto, de R$429 milhões. Eu gostaria de agradecer a todos e passar a palavra novamente para o Luiz Kaufmann, para encerrar o nosso call de hoje. Muito obrigado. 5

6 Obrigado a todos por sua participação. Teremos as perguntas em seguida; a Alicia, o Thiago e eu teremos satisfação em responder quaisquer perguntas que vocês possam ter, referentes a esta apresentação e os resultados do trimestre. Vamos passar, então, às perguntas. Natalia Lacava, Credit Suisse: Bom dia a todos. Na verdade, são três perguntas bem rápidas. A primeira é se o número adicional de alunos que vimos no 3T, que surpreendeu positivamente, veio principalmente de novos cursos ou da maturação dos cursos atuais. A segunda pergunta, também nessa linha, é: houve abertura de novos cursos para vestibular no 3T, ou aqueles 21 mencionados no release ainda não tiveram seus primeiros vestibulares? E a terceira pergunta é se vocês têm o dado de alunos que entraram no 3T, não o efeito líquido, mas sim o quanto vocês capturaram com vestibular, sem o efeito de desistências e graduação. Obrigada. Alicia Maria Gross Figueiró Pinheiro: Bom dia, Natalia. Em relação à primeira pergunta, o número de alunos que nós tivemos foi uma composição de maturação e novos cursos. Na verdade, o grande impacto que nós tivemos foi de maturação, já que os novos cursos aprovados geraram um impacto maior no 1S09. Com relação aos novos cursos que nós informamos no release, eles foram aprovados agora, então a sua captação ocorrerá a partir de E em relação à captação do 3T, nós captamos em torno de a alunos, e nós tivemos, em função de uma política muito rigorosa que definimos, do nosso contas a receber e da nossa régua de cobrança, tivemos uma evasão maior muito focada nos alunos inadimplentes, e nós realmente definimos que não faria sentido mantê-los na nossa base. Natalia Lacava: OK. Alicia, só para eu ter uma ideia, a graduação no 3T é grande ou quase nada? O pessoal que gradua e não entra em alunos no 3T, o pessoal que gradua no meio do ano. É grande isso para vocês ou é quase nada? Alicia Maria Gross Figueiró Pinheiro: Ela não é muito expressiva. O grande impacto de graduação que temos normalmente acontece no início do ano. Natalia Lacava: OK. Obrigada. 6

7 Mathias Dietrich, Solidus: Bom dia. A minha dúvida é com relação a aquisições. Agora que vocês estão com um caixa bastante elevado, estavam sinalizando eventualmente alguma aquisição já nesse 2S09. Vocês acreditam que ainda é possível anunciar alguma aquisição agora, nos próximos um ou dois meses, ou devemos contar mais que esse caixa será utilizado ao longo do ano que vem, e eventualmente até 2011? Obrigado. Nós temos um pipeline de potenciais aquisições bastante significativo. E como eu mencionei, inclusive reforçamos substancialmente agora uma equipe permanente de M&A e de DMI. Existem, sim, alguns processos em fase bastante adiantada de due diligence, já com a diligência tanto legal, fiscal ou contábil basicamente encerrada, com toda a avaliação de sinergias potenciais também já desenvolvida, e nós apresentaremos algumas propostas ainda neste trimestre, nas próximas semanas. Se vai ser possível ou não concretizar efetivamente, finalizar a aquisição ainda neste trimestre, eu não saberia lhe dizer. Mas assumindo que a gente conclua positivamente algumas dessas negociações, é, sim, possível ainda que se tenha alguma coisa este ano, ou no início do ano que vem. Mathias Dietrich: OK. Obrigado. Pedro Chermont, Leblon: Bom dia. Eu tenho uma pergunta para o Kaufmann. Eu queria entender um pouco como é o modelo de remuneração do CEO da Companhia. Não precisa dar os valores, mas só o breakdown entre fixo, bônus e stock options, bem como as métricas que serão utilizadas para o pagamento da remuneração. Obrigado. A remuneração é composta exatamente pelas três partes que você mencionou: fixo/variável, bônus de curto prazo e um pacote de opções. O bônus de curto prazo é mais do que equivalente ao valor do fixo anual e será medido com base em essencialmente dois fatores. Um deles é EBITDA, ou seja, uma medida quantitativa em função do orçamento que for acordado com o Conselho, e também em função de algumas metas qualitativas que o Conselho estabeleceu, incluindo o fortalecimento da estrutura pela atração de novos talentos. E o pacote de stock options não tem pré-requisitos em termos de metas definidas. É um pacote stock option padrão. E, como você sabe, eu praticamente já tinha encerrado minha carreira executiva e não me motivo absolutamente pela remuneração fixa ou mesmo a variável de curto prazo, toda a minha motivação financeira está no stock options, e ele é um pacote relevante. E sem dúvida, além da motivação profissional de poder colaborar em um setor muito importante para o País e em uma Companhia com uma governança sólida, bem 7

8 estruturada e com um histórico muito bom, é exatamente o estímulo financeiro das stock options. Pedro Chermont: Ótimo. E esse stock option, qual é o percentual da Companhia e qual é o investment period? Alicia Maria Gross Figueiró Pinheiro: Nós aprovamos na última assembleia, Pedro, tem todo o material disponível no site, foi aprovado até o limite de 5 milhões de units, que terão investment em cinco anos. Essa será a estrutura do stock option. Pedro Chermont: OK. Obrigado. Operadora: Encerramos, neste momento, a sessão de perguntas e respostas. Agora gostaria de passar a palavra à Kroton para suas últimas considerações. Antes de encerrar o call, gostaria apenas de enfatizar a todos vocês a minha confiança no futuro da Companhia. Nós vamos seguramente aproveitar as oportunidades de crescimento orgânico, consoante com o aumento da penetração da educação no Brasil, e também as oportunidades de aquisição que serão resultantes da significativa fragmentação que existe hoje no mercado. Nós os manteremos informados desses novos desdobramentos, e a Alicia, o Thiago e eu estamos à disposição para conversar com vocês sobre qualquer dúvida ou ideia, a qualquer momento. Obrigado a vocês, e até breve. Operadora: A teleconferência dos resultados da Kroton Educacional S/A está encerrada. Agradecemos a participação de todos, e tenham um bom dia. Este documento é uma transcrição produzida pela MZ. A MZ faz o possível para garantir a qualidade (atual, precisa e completa) da transcrição. Entretanto, a MZ não se responsabiliza por eventuais falhas, já que o texto depende da qualidade do áudio e da clareza discursiva dos palestrantes. Portanto, a MZ não se responsabiliza por eventuais danos ou prejuízos que possam surgir com o uso, acesso, segurança, manutenção, distribuição e/ou transmissão desta transcrição. Este documento é uma transcrição simples e não reflete nenhuma opinião de investimento da MZ. Todo o conteúdo deste documento é de responsabilidade total e exclusiva da empresa que realizou o evento transcrito pela MZ. Por favor, consulte o website de Relações com Investidor (e/ou institucional) da respectiva companhia para mais condições e termos importantes e específicos relacionados ao uso desta transcrição. 8