FOZDOIGUAÇU2015! XXVIENANGRAD INCENTIVOS FINANCEIROS E FISCAIS À EXPORTAÇÃO: ESTUDO DE CASO EM UMA EMPRESA DO SETOR DE AUTOPEÇAS Danna Perboni Braun Luciana Paula Adamatti
ÁREATEMÁTICA:FINANÇAS(FIN) INCENTIVOSFINANCEIROSEFISCAISÀEXPORTAÇÃO:ESTUDODECASOEMUMA EMPRESADOSETORDEAUTOPEÇAS!!
RESUMO Impulsionadas pelo fenômeno da globalização e almejando expansão contínua as empresas dia a dia internacionalizam<se integrando a corrente de comércio mútuo em escala mundial. O desenvolvimentodacompanhiaparaalémdasfronteirasnacionaisagregaatravésdaeconomiade escala do ingresso de novas tecnologias e do aprimoramento dos padrões de qualidade. Nesse sentido a interação com o mercado internacional quando por meio da exportação direta traz igualmente obstáculos requerendo da empresa conhecimento sobre os incentivos auferidos à companhiaexportadora.considerandoistooobjetodeestudodopresentetrabalhosãoosincentivos financeiros e fiscais à exportação empregados pela empresa Alfa S.A. nos anos de 2012 e 2013 objetivando identificar se são as melhores opções para a empresa e quais são os benefícios financeiros que a empresa Alfa S.A. está obtendo através destes. Para tal retorno a abordagem teóricarecorreuaautoresrenomadosefontesfidedignasafimdeesclareceresustentaraspolíticas dediminuiçãodacargatributáriaeequalizaçãodetaxasdefinanciamento.ométododepesquisado presentetrabalhoéapesquisadescritivadecunhoqualitativoequantitativocaracterizando<secomo umestudodecaso.conclui<sequeainstituiçãofazusodeincentivosapropriadosparaoseunegócio easuaimplicaçãoéconsiderávelquandomedidafinanceiraequalitativamente. Palavras>chave:Internacionalização.Incentivosàexportação.Resultado. ABSTRACT Drivenbythephenomenonofglobalizationandaimingcontinuallyexpandingdaybydaycompanies internationalize by integrating the mutual trade flows worldwide. The development of the company beyond national borders adds through economies of scale the entry of new technologies and the improvement of quality standards. In this sense the interaction with the international market when throughdirectexportalsobringsobstaclesrequiringthecompanyknowledgeoftheincentivesearned theexportingcompany.consideringthisthepresentpaperstudiesthefinancialandfiscalincentives toexportsemployedbythecompanyalfasaintheyears2012and2013aimingtoidentifythebest optionsforthecompanyandwhatarethefinancialbenefitsthecompanyalfasaisgettingthrough these. To reach this objective the theoretical approach appealed to renowned authors and reliable sources in order to enlighten and encourage policies of low taxes and equalization financing rates. Theresearchmethodofthisstudyisadescriptivequalitativeandquantitativenaturecharacterized asacasestudy.itconcludesthattheinstitutionmakesuseofappropriateincentivesforyourbusiness andyourimplicationisconsiderablewhenfinancialmeasureandqualitatively. Keywords:Internationalization.Exportincentives.Results.
1INTRODUÇÃO Aatividadeexportadoratemgrandecontribuiçãonodesempenhodaeconomiadeumpaís umavezqueocomércioexteriorestimulaseucrescimentocomequilíbrio.aindacaberessaltarquea exportação tem também importância estratégica pois auxilia na geração de renda e emprego no ingressodasdivisasfundamentaisaoequilíbriodascontasexternaseampliaçãododesenvolvimento econômico (DPCRME 2004). A exportação é provedora de expressivos fluxos internos e externos quesustentamocomércioglobalesetornaflexívelnosentidodequeoexportadorpodetantoentrar quanto sair do país alvo com menor dificuldade e risco (CAVUSGILa KNIGHTa RIESENBERGER 2010). Ainda como benefícios Vazquez (1999) elenca a geração de divisas para compra de produtos no país não fabricados segurança relativa a imprevisíveis modificações no mercado domésticoesemdúvidaboaconceituaçãojuntoaosconsumidores.inquestionavelmentetorna<seum dever do exportador brasileiro ter conhecimento e utilizar plenamente os mecanismos fiscais e financeiroscolocadosàsuadisposiçãopelainfluênciagovernamentalparaaatividadedeexportação (DPCRME2004). Sob este prisma esta pesquisa aborda assuntos intimamente ligados ao fomento à internacionalização de empresas através da exportação direta: os principais estímulos fiscais e financeirosauferidosàpráticadeexportação.parasuarealizaçãofoirealizadooestudodecasoem umaempresafabricantedeautopeçasficticiamentedenominadaalfas.a. AempresaAlfaS.A.estásediadanomunicípiodeCaxiasdoSul.Com25anosdeatuação no mercado oferece diversos equipamentos que compõem o sistema de freios para veículos pesados comercializando duas linhas de produtos: os de fricção e os componentes. Atualmente é umadasmarcaslíderesnaproduçãodemateriaisdefricção. AlémdaplantafabriledaequipeadministrativasediadasemCaxiasdoSulcontacomum centro de distribuição em Itajaí (SC) e uma trading company em Xangai (China). Possui 250 colaboradorescomfaturamentoanualder100milhões(2013)eestápassandoporprocessosde mudançanaestruturahierárquica. Atuando no mercado nacional e internacional em média 25 do seu faturamento são destinadosaomercadoexternosendoqueexportaparamaisde30paísesemtodososcontinentes. Atualmenteosmodosdedistribuiçãodacompanhiasão:aexportaçãodiretaqueseráofocodesta pesquisaa uma trading( company (comercial importadora e exportadora) em Xangaia e alianças estratégicascomumaempresanorteamericanaeoutraargentinaqueauxiliamnadisseminaçãoda marcaeconquistadomercadoglobal. RelativoaocasoemestudodaempresaAlfaS.A.amesmausufruidecertosmecanismosde incentivotaiscomofinanciamentosdoórgãobndeseadiantamentosdecontratosdecâmbio.além dissopraticacomoincentivosfiscaisoregimegeraldadesoneraçãodrawbackecréditodeimpostos pormeiodoprogramadogovernoreintegra. Perante a conjuntura apresentada pergunta<se: quais os benefícios financeiros que a empresaalfas.a.estáobtendoatravésdosincentivosfinanceirosefiscaisvoltadosàexportação? Demodoasolucionaroproblemadepesquisapropostooobjetivogeralconsisteemanalisarouso deincentivosparaexportaçõeseosbenefíciosfinanceirosobtidospelaempresaalfas.anosanos de2012e2013.especificamenteosobjetivossão: a)elencarosprincipaisincentivosexistentesparaasempresasexportadorasdeacordocom operfildaempresaalfas.aa b) analisar os distintos cenários de valer<se ou não das vantagens concedidas às exportadoraseempregadaspelaalfas.aae c)quantificarecompararfinanceiraequalitativamenteoganhoocorridoapartirdautilização dosincentivos. Afundamentaçãoteóricadesteartigoestabelece<sepormeiodeumarevisãobibliográficaem artigoselivros.osassuntosabordadossão:globalizaçãointernacionalizaçãodeempresasmodode entrada por exportação incentivos financeiros incentivos fiscais e a análise dos demonstrativos financeiros. Ao que se refere aos procedimentos metodológicos o tipo de pesquisa selecionada é a descritivaeoestudodecaso.ambasasabordagensquantitativaequalitativaforamnecessáriasem busca de resultados satisfatórios. A população analisada consiste em quatro profissionais especialistas na área de negócios internacionais contabilidade fiscal e finanças. Além disso a pesquisa conta com dados secundários através da demonstração de resultados relatórios de faturamentoecaptaçãodeempréstimos.
2REFERENCIALTEÓRICO 2.1Globalização Lenhart (2008) explica que alguns países por atributos geográficos ou populacionais são maishábeisparaaproduçãodecertotipodeprodutoecomumcustoinferioraosoutros.emum comércio livre esta ação melhora a produtividade total da sociedade gera riqueza e renda e em conclusãofavorecerátantoopaísqueproduziuquantoaquelequecompraráporumpreçoinferior. Dentreasdiferentesconsideraçõesutilizadaspelosautoresmodernostodosconcordamaoafirmar um mundo sem fronteiras e economia plena beneficiando mercados internos já saturados e isto unidoàampliaçãodocapitalismoconformesousa(2011). Em contra partida Trindade (2008) afirma que a globalização propicia crescimento e desenvolvimento não na mesma dimensão de todos. Seus acréscimos estão ligados à integração econômica de cada país ao mercado mundial e a categoria de suas instituições. Gomes (2008) exemplificaosprejuízosatravésdoaumentodaexploraçãodamãodeobradoempregadoporseu empregadorealémdissoatravésdoconsentimentodequeapobrezasejaexportadadospaíses ricosparapobresditaporcardoso(1996)comoaestratificaçãodasociedade. 2.2Internacionalizaçãodasempresas Por internacionalização Costa e Santos (2011) atribuem o fenômeno decorrente do relacionamento entre a empresa com clientes ou fornecedores localizados além das fronteiras nacionais. Bernard (2007) delimita como a participação na qualidade de agente ativo no mercado internacionalainternacionalizaçãopodeserrelacionadacomosegurançaemlongoprazodequea empresa não será eliminada do mercado por concorrentes melhores possivelmente estrangeiros (SOARES 2004). Em outras expressões a atividade se torna uma importante estratégia para o desenvolvimento de cultura aperfeiçoamento de procedimentos administrativos e organizacionais (LOPEZaGAMA2007). NoquetangeasmaneirasdeentradanomercadoestrangeiroPipkin(2002)salientaquea decisãoporumaouporoutradevelevaremconsideraçãoosrecursoseascapacidadesdaempresa em termos administrativos tecnológicos e de pessoal além da necessidade de investimento os riscosqueadministraçãoestápreparadaaassumirograudecontrolesobreoprocessoeopotencial lucroadvindodeumaoualternativadeingresso.considerandoograudoriscocustoeconhecimento de mercados e transações internacionais a maior parte das empresas opta pela exportação como suaprimeiratáticadeaberturaemmercadosestrangeiros(cavusgilaknightariesenberger 2010). 2.3Mododeentradaporexportaçãoeincentivos Cavusgil Knight e Riesenberger (2010) afirmam que a exportação é geradora de significativosfluxosinternoseexternosqueestruturamocomércioglobalesetornaflexívelporeste motivooexportadorpodetantointroduzir<senopaísquantosairdelecommenordificuldadeerisco. Como ganho a exportação gera divisas para aquisição de artigos no país não produzidos resguardodeimprevisíveismodificaçõesnomercadointernoreduzriscoseproporcionamaiorestima junto aos consumidores (VAZQUEZ 1999). Castro (2003) inclui ainda os seguintes benefícios: progressosfinanceirosmarketingestatus qualidade e operacionalidadealargamentode mercado comeconomiadeescalaeimportaçãodetecnologiaoculta. Comoestratégiadeentradaaexportaçãotambémoferecedesvantagens.Porocorrermenor comparecimentofísicoéprovávelquealgumasoportunidadeseameaçasnãosejampercebidase porconsequêncianãoseadquiraoconhecimentoimprescindívelparaotriunfonolongoprazo.outra desvantageméocomprometimentonaobtençãodecompetênciaparatalatividadeéindispensável queseinvistaemrecursosetempoparaonovoaprendizado.alémdissoexisteasuscetibilidadeàs barreiras tarifárias e não tarifárias bem como oscilações cambiais (CAVUSGILa KNIGHTa RIESENBERGER2010). 2.3.1IncentivosFinanceiros Comafinalidadedetornarosbenseserviçosdasempresasnacionaismaiscompetitivosno mercado internacional os países criam políticas propondo a diminuição da carga tributária das corporações.esteregimecontempladesdeaequalizaçãodetaxasdefinanciamentoatéaoportuna desoneração via isenção ou redução de alíquotas de impostos com inclusão dos previstos nos insumosincorporadosaosprodutosfinais(rodrigues2007).
De acordo com Garcia (2004) os financiamentos devem ser vistos basicamente em duas fases: a de produção e de comercialização. Essas fases contemplam operações a curto e longo prazo antecipadamente ou posteriormente ao embarque ou à execução do serviço com um custo que possibilita elevar a competitividade das empresas brasileiras (BORGES 2009). As linhas apresentamemcomumcustossemelhantescomomercadointernacionalumavezqueosvalores sãoapanhadosnoexteriorcomtaxadejuroscombasenaliborlondon(londoninterbankoffered Rate)(ASSUMPÇÃO2007). Quandoumaempresadefinecontrairumempréstimoemmoedaestrangeirasemcobertura deriscosurgeumpontorelevanteocálculodocustodofinanciamento.noscasosdeempréstimos emmoedaestrangeiradeve<seatentaràsoscilaçõesnataxadecâmbiopodeocorrerqueosjurose importância principal se modifiquem com o tempo quando expressos na moeda<mãe (NETOa MARTINS2011). Gitman (2004) explica que nessas situações possivelmente a administração opte por trabalhar com faixas de previsões desde a variação mais provável para a menos provável. Além disso tende a tomar uma posição específica em termos de sua reação a quaisquer exposições a riscoexistente.emummercadoglobalizadoagestãoderiscosemempresaséimprescindívelpode sercompreendidacomoummétodopormeiodoqualsãoadotadasdecisõesdeaceitarumperigoem potencialconhecidooudereduzi<locomousodeinstrumentosdisponíveis(hoji2001). Paraeliminaroriscodevariaçõesdepreçosdeumativobastavende<lo.Damesmamaneira em relação a um passivo de risco. Exceto por disposições contratuais pontos estratégicos ou contingências funcionais. Por conseguinte é possível fazer operações de hedge conservando<se o ativo ou passivo de risco por meio de compras e vendas de opções. Essas operações de hedge geramosinstrumentosderivados(hoji2001). Uma das conveniências de se analisar o risco de uma empresa em sua totalidade é o reconhecimento de hedges naturais ou seja quando uma operação dentro da empresa tem uma posiçãoderiscocontráriaàoutrapodendoservirdehedge.aidentificaçãodehedgesnaturaisdeve fazer parte da política de gerenciamento de risco da empresa onde os próprios ativos e passivos proporcionamqueosriscosseanulem(ferreira2001). Dentreasmodalidadesmaisutilizadasatualmentenomercadofinanceiroforamelencadasas seguintes: Adiantamento sobre Contrato de Câmbio Adiantamento sobre Cambiais Entregues PROEX Programa de Financiamento às Exportações (subdividido em Financiamento e Equalização) BNDES Exim (subdivido basicamente em modalidades pré e pós<embarque) Pré< pagamentoenotadecréditoàexportação. 2.3.2IncentivosFiscais O grande volume tributário é atualmente um tema de ampla importância no comércio internacional pois é responsável por uma parte considerável dos custos das companhias podendo inclusiveafetarsuacompetitividadetantointernacomoexternamente(brogini2010). OsincentivosfiscaispraticadosnoBrasilparaaexportaçãodirecionam<seàeliminaçãodos seguintestributosparaprodutosexportados:ipiicmspis/pasepecofins(forzoli2007).o regime geral de desoneração delineia ainda que além de não incidirem sobre o faturamento das exportaçõesoexportadorpossuidireitoaocréditoprovenientedaincidênciadessestributossobrea compradamatériaprimaempregadanosprodutosexportados(mdic2013c). 2.3.2.1RegimeGeraldaDesoneração A tributação das exportações brasileiras acompanha a tendência mundial e procura a desoneração dos tributos indiretos sobre as exportações. Sendo assim a Constituição Federal de 1988determinouquenãoincidissesobreasexportaçõesoIPIICMSeascontribuiçõessociaisede intervençãonodomínioeconômicotaiscomoopis/pasepeacofins(mdic2013c). Castro(2003)descrevequeparaasvendasaoexteriordequaisquerprodutosprimáriosou industrializados as empresas sofrem imunidade de pagamento do IPI cujo este ocorreria em operaçõesdecomercializaçãonomercadointerno.damesmamaneiraqueessesprodutosusufruem aindadenãoincidênciadoicms. Com relação à Contribuição para Financiamento da Seguridade Social COFINS Lopez e Gama (2007) explicam que incide a alíquota de 76 sobre o faturamento mensal excetuando as receitas decorrentes de exportação de mercadorias e serviços assim compreendendo a venda ao exteriordeformadiretaouindireta.paraacontribuiçãoaosprogramasdeintegraçãosocialede FormaçãodoPatrimôniodoServidorPúblicoPIS/PASEPaindaLopezeGama(2007)esclarecem que incide a alíquota de 165 sobre o faturamento mensal excluindo as receitas decorrentes da exportaçãodemercadoriaseserviçosassimabrangendoasvendasaoexterior.
ÉasseguradatambémamanutençãodoscréditosfiscaisdeIPIeICMSgeradosnascompras dematérias<primasbensintermediáriosemateriaisdeembalagensparaempregonaindustrialização de produtos exportados independentemente da exportação ser direta ou indireta (LOPEZa GAMA 2007). Além dos impostos desonerados acima descritos o governo eliminou a Contribuição PrevidenciáriaPatronalincidentesobreafolhadepagamentoseestabeleceuumacontribuiçãosobre a receita bruta das companhias primeiramente para um seleto grupo em seguida ampliado para quase a totalidade da indústria e vários segmentos dos serviços. Em uma forma sintetizada a desoneraçãomodificaosincisosieiiidoartigo22dalei8.212de1991queestipulaacontribuição PrevidenciáriaPatronalde20sobreafolhadepagamento.Emcontrapartidaasempresasdevem recolherumacontribuiçãosobreareceitabrutadevendasexcetoreceitasdeexportação(dieese 2012). 2.3.2.2Drawback Odrawbackéumregimeaduaneiroespecialoqualseresumenaimportaçãodeinsumos que serão empregados em produtos exportados ou a exportar. É composto por três modos: suspensãoisençãoerestituição(brogini2010). LopezeGama(2007)descrevemodrawbackcomooregressototalouparcialdosdireitos pagossobreaentradadeitensestrangeirosnopaíscomomatériasprimasinsumospartespeças oucomponentesdeprodutosqueposteriormenteserãoexportados(assumpção2007). 2.3.2.3REINTEGRA O Ministério do Desenvolvimento Indústria e Comércio Exterior prevê através da Lei nº 12.546oRegimeEspecialdeReintegraçãodeValoresTributáriosparaasEmpresasExportadoras (REINTEGRA). A instituição desse regime foi motivada pelo fato de existir no sistema tributário brasileiroostributosindiretosimpostosestesquenãodesoneravamasexportações.comointuito deequilibraressesresquíciostributáriosnasexportaçõesdebensacompanhiaexportadorapoderá serrestituídadeumcréditoequivalentea3dareceitadeexportação(mdic2013c). EstarestituiçãodoREINTEGRApoderáseremespécieouempregadoparaamortizaroutros débitosreferentesatributosregidospelareceitafederal.éválidodestacarqueesseregimeaplica< se tanto às exportações diretas quanto àquelas indiretas nas quais uma empresa comercial exportadoraatuacomomediadoranaexportação(mdic2013c). 2.4Análisedasdemonstraçõesfinanceiras Aanálisedasdemonstraçõesfinanceirasrepresentaumdosaprendizadosmaisimportantes daadministraçãofinanceiraeprovocaconsiderávelinteressetantoparaosadministradoresinternos daempresacomoparaosdiferentessegmentosdeanalistasexternos(assaf2003). Paraoadministradordaempresaestaanálisetememvistabasicamenteumaavaliaçãodo desempenho econômico<financeiro de uma empresa em determinado período para identificar sua disposiçãoatualegerarresultados.oqueseanseiaavaliarsãoosreflexosqueasdecisõestomadas porumaempresadefinemsobresualiquidezestruturapatrimonialerentabilidade(assaf2003). As demonstrações contábeis organizadas para divulgação externamente são o balanço patrimonial demonstração das mutações do patrimônio líquido demonstração de resultado do exercício e demonstração das origens e aplicações de recursos (BRAGA 2008). As técnicas mais frequentemente usadas são as análises vertical horizontal e de índices ou quocientes (CHINGa MARQUESaPRADO2007). 3METODOLOGIA As técnicas metodológicas utilizadas foram o estudo de caso e o método de pesquisa descritivo.comoformadeabordagemastécnicasqualitativaequantitativaforamaplicadascomo propósitodeconcluirassertivamentesobreoproblemadepesquisaproposto. ApesquisadescritivafoiempregadanesteestudoparaAndrade(2007)éotipodepesquisa emqueasocorrênciassãoobservadasregistradasavaliadasqualificadaseinterpretadassemque o pesquisador intervenha neles. O estudo de caso também aplicado para o desenvolvimento do projeto é definido por Martins e Lintz (2011) como um método cuja finalidade é o estudo de uma unidade profunda e intensa ponderando que se estude a totalidade de uma situação e exponha a complexidadedecertoproblemadepesquisa. Estainvestigaçãorequereuoempregodasabordagensqualitativaequantitativa.Apesquisa quantitativa usa a quantificação tanto nas modalidades de coleta de informações quanto no tratamentodestasatravésdeprocedimentosestatísticos(michel2005).napesquisaqualitativaa
veracidade não se demonstra numérica ou estatisticamente mas prova no formato de experimentação empírica a partir de crítica feita de forma detalhada abrangente consistente e coerente.(michel2005). Atécnicadecoletadedadosselecionadaparaaabordagemquantitativafoiadocumental Roesch(2005)explicaqueessatécnicabaseia<senacoletadedocumentoscomorelatóriosanuais daorganizaçãomateriaisempregadosemrelaçõespúblicasconsideraçõessobremissãopolíticas demarketingerecursoshumanosdocumentoslegaisentreoutros. Comrelaçãoàabordagemqualitativafoiutilizadaaentrevistaemprofundidadequesegundo Marconi e Lakatos (2008) é um encontro entre duas pessoas a fim de que uma delas obtenha informaçõesarespeitodedeterminadoassuntomedianteumaconversaçãodenaturezaprofissional. Como técnica de análise para a abordagem qualitativa foi aplicada a análise de conteúdo trata<sedeapropriadaalternativaquandosedesejaanalisareavaliarregulamentosestatutosjornais internosmateriaisinstitucionaisetextosemmodogeral.geralmenteaaplicaçãodestatécnicaocorre apósouunidocomapesquisadocumentaloumesmocomentrevistas(martinsalintz2011). Para a pesquisa quantitativa foi apropriada a análise financeira visto que as demonstrações financeiras contêm importantes dados sobre os resultados operacionais e a situação financeira de umacorporação(gitman2006). 4ANÁLISEEDISCUSSÃODOSRESULTADOS Conformemencionadonaintroduçãodotrabalhoaempresajáusufruideincentivosfiscaise financeirosàexportaçãosequencialmentecadaumfoipesquisadocomoobjetivodemensurarseu impacto em termos de recursos financeiros. O levantamento dos incentivos fiscais foi realizado considerandooprodutocommaiorrepresentatividadenasexportaçõesdaempresaalonadefreio NCM6813.81.90quecorrespondea943detodoovolumeexportado. Em relação ao Regime Geral da Desoneração à receita de exportações (nos anos selecionados)foiaplicadaaalíquotadescriminadaparacadatributosendo15paraoipi17para o ICMS 230 para o PIS e finalmente 1080 para o COFINS. Neste aspecto foi possível identificar a importância em tributos de R 17.403.95605 sendo R 8.239.68521 no exercício de 2012eR9.164.27084em2013. Aoquetangeaoaspectodadesoneração da folha de pagamento é importante mencionar que no exercício de 2012 o incentivo fiscal teve início em agosto sendo aplicado até o mês de dezembro.nesteperíodoorecursodevidoaoinssrepresentouemsuatotalidader2.259.37264. Entretanto este valor teria correspondido à R 2.584.91599 se considerássemos a legislação inalterada.destemodohouveumavariaçãoder325.54335emrecursosnãomaisdesignados comotributonesseexercício.para2013oincentivofoiutilizadoaolongodos12mesessendoque seurecolhimentoefetivofoider1.078.48867.noentantoaplicandoabasedecálculooneradao valordenotariar1.922.92792istoéumacréscimoder844.43925norecolhimentodotributo. PormeiodoincentivofiscalincidentesobreaimportaçãoporregimeDrawbacksuspensão obtiveram<se nos anos de 2012 e 2013 a suspensão do valor de R 699.63652. Esta análise foi baseadanosdoisprodutosqueforamimportadosporesteregimearesinafenólicaeafibradevidro fundamentaiselementosparaafabricaçãodalonadefreio. Noâmbitodosincentivosfinanceirosafimdepossibilitarumaanálisecomparativadocusto destesempréstimosfoirealizadaumapesquisajuntoaobancocentraldobrasilparaacompanhar astaxaspraticadasparaempréstimosemlinhacomumnaquelesdeterminadosperíodos.emambos os anos a diferença na taxa de juros é notória constatou<se que a equalização de taxas de financiamento com o mercado internacional é legítima e concede ao exportador recursos mais acessíveisdianteaslinhasdecapitaldegirohabituais. Ocontrastedautilizaçãodosincentivosfinanceirosefiscaispôdeserconstatadoatravésda projeção do DRE realizado ou seja com o uso dos incentivos fiscais e financeiros e sem a sua implicação com os valores de impostos acrescidos e juros mais onerosos para linhas de financiamentoemoperaçõesdecréditocomum. As informações levantadas pertinentes aos incentivos fiscais foram acrescidas no item impostossobrevendasnocasodoregimegeraldedesoneraçãoparaoipiicmspisecofins. OsvaloresrelativosaoDrawbacksuspensãodesoneraçãorelativaaoINSSecréditosdoprograma federalreintegraforamajustadosnacontadecustodeprodutosvendidos. Osjurosderivadosdacaptaçãoderecursosdeterceirosforamtratadosdaseguinteforma decrescidososvaloresdacaptaçãoespecíficaparaexportaçãoeacrescidososjuroscobradosem operaçõesdecréditocomum.osquadros01e02ilustramoscálculosdesenvolvidosparaobtenção decadavaloralteradonademonstraçãodosresultados.
2012 Impostossobrevendas CustoProdutoVendido DespesasFinanceiras ValorIncentivado R30.917.56600 R56.341.42800 R5.818.18800 Regimede Desoneração:IPI< ICMS<PIS COFINS R8.239.68521 < < Importação Drawback < R214.29344 < REINTEGRA < R532.87254 < Regimede Desoneração:INSS < R325.54335 < JurosFinanciamento Exportação < < R19.24328 JurosFinanciamento LinhaComumde Crédito < < R25.98755 Total R39.157.25121 R57.414.13733 R5.824.93227 Quadro01:ObtençãoValoresOnerados DRE2012 Fonte:ElaboradopelasautorascombaseemrelatóriosdaAlfaS.A. 2013 Impostossobrevendas CustoProdutoVendido DespesasFinanceiras ValorIncentivado R30.766.12800 R55.878.32100 R6.409.05100 Regimede Desoneração:IPI< ICMS<PIS COFINS Importação Drawback R9.164.27084 < < < R485.34307 < REINTEGRA < R560.71418 < Regimede Desoneração:INSS JurosFinanciamento Exportação JurosFinanciamento LinhaComumde Crédito < R844.43925 < < < R1.975.39066 < < R3.567.41746 Total R39.930.39884 R57.768.81750 R8.001.07780 Quadro02:ObtençãoValoresOnerados DRE2013 Fonte:ElaboradopelasautorascombaseemrelatóriosdaAlfaS.A. ComoresultadodesselevantamentofoipossívelconstatarnoDREdoexercíciode2012que houveoprejuízomesmodianteautilizaçãodosincentivosder2.038.242003seconsideradoo percentual pela análise vertical. Todavia este resultado sem os incentivos pelas atividades de exportaçãoteriaatingidoprejuízoder11.357.3790018sobaóticadeanálisevertical.noano exercíciode2013deacordocomodredemonstradoconstatou<sequeoprejuízodoexercíciocom a utilização dos incentivos foi de R 4.338.79000 6 se considerado o percentual pela análise vertical.esteresultadosemosincentivospelasatividadesdeexportaçãoteriaatingidoprejuízode R16.985.585equivalendoa28.
Emreferênciaaevoluçãonoperíodoéimportantemencionarquequandonãoincentivadas houveampliaçãonastrêscontasalteradas:despesasincorridaspelosimpostossobrevendascusto dosprodutosvendidosedespesasfinanceiras.porconsequênciadissoalucratividadedaempresa oumelhorseuprejuízosetornapotencialmenteagravado. Por meio da análise horizontal o percentual atinge 4956 ainda mais desfavorável à companhia informação também encontrada pela análise vertical que demonstra maior prejuízo dianteàreceitaliquidadevendas. Sobretudo quantificando financeiramente o ganho ocorrido a partir da utilização dos incentivos à exportação foram corroborados os valores de R 9.319.13881 em 2012 e R 12.646.79414 em 2013. Estes valores foram obtidos através da soma entre os tributos não recolhidossomadosàvariaçãoentreosjurosdalinhaexportaçãomaisbaratoseosmaisonerosos relativosàslinhascomunsdemercado. As informações requeridas para a abordagem qualitativa foram coletadas por meio de entrevistasemprofundidadecomduaspessoasquetrabalhamnaempresaeemdoisprofissionais especialistaseindependentes. QuandoquestionadossobreseosincentivosutilizadospelaAlfaS.A.sãoosmaisadequados paraseuperfildeempresadeformaunanimeosincentivosfinanceirosefiscaisqueaempresaalfa S.A. habitualmente emprega são os mais adequados. No entanto dois profissionais entrevistados afirmaram que a empresa poderia ainda ter captado duas outras modalidades de financiamento o PROEXeoPré<pagamento. Apartirdoquestionamentosobreasignificânciadosvaloresdeincentivonasdemonstrações de resultado os participantes trouxeram opiniões discrepantes três profissionais acreditam que os valoresrelativosaosincentivostrazemimplicaçõesexpressivasparaoresultadodacompanhia. Os ganhos citados foram o menor custo de matéria prima redução do preço de venda despesas financeiras menos onerosas e a grande contenção no recolhimento do INSS bem como nosdemaistributos(ipiicmspis/cofins)viabilizandoodirecionamentoderecursosparaoutros investimentos. Além disso foi constatado que o resultado não é apenas em valores propriamente ditos mas também na retração dos preços no mercado nacional (melhorando a barganha nas negociações de compra de matéria) aumento do prazo de vendas e contribuição com relação à inadimplênciadosclientesinseridosnomercadoexterno. Emcontrapartidaumrespondentenãoestádeacordoissoporqueofaturamentodestinado aomercadointernacionalémenorqueodomésticosendoassimosincentivosviabilizamquehaja participação.quandoquestionadosnoaspectodamodalidadededrawbacksuspensãoseestaseria amodalidademaisadequadatodososentrevistadosconcordaramqueodrawbacksuspensãoéo regimemaisindicadoparaaatividadedaexportadoraalfas.a.. Todos os entrevistados acreditam que a linha de financiamentos à exportação é mais acessível referente ao questionamento da acessibilidade no custo da captação de recursos para empresas exportadoras. À vista disso se perguntou sobre a existência de outras linhas que se equiparam a essas em termos de taxa de juros e dois entrevistados mencionaram: Forfaiting captaçãopormeiodalei4.131linhasdefinamepsibndespropostosaoutrasfinalidadesque nãoaexportaçãoefinep. Porconseguinteosparticipantesforamperguntadosacercadacompetitividadeinternacional duas respostas aprovaram o uso de incentivos e outras duas coincidiram no aspecto de que o incentivonãoéumfatordeterminanteistoéreduzocustoporémexistemoutrascircunstânciasque fazem com que o produto da empresa Alfa S.A. não concorra de forma paralela. Essas circunstâncias foram exemplificadas por meio do custo de fabricação em uma indústria indiana ou atémesmonopoderdenegociaçãodosoutrosconcorrentescommaiorvolumeprodutivo. Finalizandoaentrevistafoiabordadootemadavariaçãocambialdosempréstimostomados adólarperguntou<seseaindatorna<seválidaacaptaçãoeaindaquaisasmedidasindicadaspara minimizar o risco. Como retorno para a questão os respondentes afirmaram positivamente fundamentadossobretudopelaexistênciadohedgenaturalpelaprópriaexportação. Além disso para fortalecer seu mecanismo de proteção a empresa negocia derivativos quandopossuiconsiderávelafastamentoentreativosepassivos.éapropriadoressaltaraindaque um especialista indicou um programa de exportação frequente e boa qualidade nos produtos minimizando reclamações e devoluções por não atender aos requisitos contratados no ato da compra.
5CONSIDERAÇÕESFINAIS Considerandoasestratégiasdeexpansãooportunizadasàsempresasainternacionalização em dias atuais pode ser uma garantia em longo prazo de que a empresa não será extinta do mercadoporconcorrentesmelhorespossivelmenteestrangeiros. Com o propósito de participar de maneira benéfica no mercado internacional é uma tática adequadamunir<sedeconhecimentosespecíficossobreoenvolvimentonasnegociaçõesalémdas fronteiras nacionais. Neste estudo de caso foi investigada a atividade de exportação direta da empresaficticiamentedenominadaalfas.a..aprincipalfinalidadefoianalisarousodosincentivos paraexportaçãoobtidospelaempresanosanosde2012e2013. Comointuitodeabrangeroprimeiroobjetivoespecíficofoiencontradoumamploconjuntode possibilidades no âmbito dos incentivos financeiros sendo que os principais foram o ACC ACE PROEXBNDESetodassuasmodalidadespré<pagamentoeNCE. Aoqueserefereàesferadeincentivosfiscaisforamidentificadosoregimegeraldedesoneraçãoo drawback e o programa do governo de restituição REINTEGRA todos aplicáveis e usados pela companhia. Tendo em vista os aspectos observados durante a execução da pesquisa os incentivos financeirosefiscaisqueaempresaalfas.a.habitualmenteempregasãoosmaisadequadospara seu formato de negócio. Entretanto existem outras modalidades de financiamento ACE PROEX BNDESPós<EmbarqueePré<pagamentonodomíniodosincentivosfinanceirosquepoderiamser exploradasvistoquesãointeressantesalternativasdentrodomercadofinanceiro. Quandosefalaarespeitoderesultadosnasdemonstraçõesfinanceirasouaindacenários quecontemplamousoounãodasvantagensconcedidasàsexportadorasfoiconstatadoqueexiste um impacto significativo. Comprovou<se na apresentação do DRE que demonstra variações generosas em percentual no prejuízo apurado em 2012 e 2013. A perda financeira se torna potencialmente maior se considerado valores não incentivados. Isto é o prejuízo atingido pela companhia não é decorrente do uso de incentivos inapropriados mas sim de outros fatores desconhecidosnestainvestigação. Paralelamente através das entrevistas em profundidade detectou<se que o ganho é até mesmo indireto: quando as condições para compra de material se tornam melhores comvistas no regimededrawbackoaumentodoprazomédiodascontasarecebernomercadoexternomenores jurosincorridosnatomadadefinanciamentosecontençãoderecursosnocampodatributação. Sob o mesmo ponto de vista foi diagnosticado ainda que a linha de financiamentos à exportaçãoemdiasatuaisémaisacessívelconformedemonstradopelacomparaçãonosgráficos 01 e 02 de linhas comuns e a destinada à exportação apresentados no Capítulo de Análise de Dados.Essapesquisaaindaoportunizouoaprendizadodeoutrasopçõesacessíveisparatomadade financiamentosporémnãodestinadaspropriamenteàexportaçãocomooforfaitingcaptaçãopor meiodalei4.131linhasdefinamebndesdestinadosaoutrasfinalidadesquenãoaexportaçãoe FINEP. Alémdissoesclareceu<sequeacaptaçãodeempréstimosadólaramericanoéválidamesmo dianteavariaçãocambial.ajustificativafoifundamentadaprincipalmentepelaexistênciadohedge natural pela própria exportação. Em conformidade com esse mecanismo de proteção a empresa fortalece sua gestão de riscos mediante negociação de derivativos quando possui considerável diferenciaçãoentreativosepassivos. Sendo assim esse trabalho deixa como provável desdobramento futuro o estudo sobre a estrutura do sistema financeiro internacional e possíveis impactos da atual crise sobre o mesmo. Alémdissoamensuraçãodosíndicesanteriormentecitadosasecuritizaçãodeexportaçõeseainda abuscaporoutrosincentivosdestinadosadiferentesfinalidadesquenãoaexportação.sobretudoé válido finalizar ansiando que essa pesquisa tenha valor para a tomada de decisões da gestão estratégicaefinanceirarecentementealteradaestruturalmente. 6REFERÊNCIAS ACEVEDOClaudiaRosaaNOHARAJoulianaJordan.Monografianocursodeadministração: guiacompletodeconteúdoeforma.3ed.sãopaulo:atlas2007 ANDRADEMariaMargaridade.Introduçãoàmetodologiadotrabalhocientífico:elaboraçãode trabalhosnagraduação.8ed.sãopaulo:atlas2007. ASSAFAlexandreNeto.Finançascorporativasevalor.SãoPaulo:Atlas2003.
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