Boletim Diário MERCADOS. Análise de Investimentos. Índices, Câmbio e Commodities. Bolsa. Câmbio. Altas e Baixas do Ibovespa. Juros

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1 MERCADOS Bolsa A Bovespa iniciou o mês de dezembro com alta de 1,27%, aos pontos e volume financeiro de R$ 6,92 bilhões. O desempenho de ontem refletiu as notícias positivas da Europa e a economia chinesa, que deram o fôlego inicial, reduzido após a divulgação de dados mistos sobre os Estados Unidos. Com agenda econômica mais vazia para hoje e com as commodities em baixa, a Bovespa deverá seguir na volatilidade, com decisão final das elétricas a respeito da MP do governo. Câmbio O dólar à vista encerrou o primeiro dia útil de dezembro cotado a R$ 2,119 no balcão, com recuo de 0,38% e, na BM&F, a moeda spot fechou na máxima cotação do dia, em R$ 2,118, com alta de 0,52%. Depois de dois leilões de swap cambial no período da manhã, o BC reativou, perto do final da tarde, os leilões de venda de dólares com compromisso de recompra. O mês de dezembro tradicionalmente é um período de saídas mais intensas de recursos, como remessas de lucros para o exterior e redesenho das estratégias de hedge corporativo. Juros Índices, Câmbio e Commodities Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Ibovespa 58, Ibovespa Fut. 58, Nasdaq 3,002 (0.3) (0.3) 15.2 DJIA 12,966 (0.5) (0.5) 6.1 S&P 500 1,409 (0.5) (0.5) 12.1 Tóquio 9,432 (0.3) (0.1) 11.6 Xangai 1, (0.3) (10.2) Frankfurt 7, Londres 5, Mexico 42, India 19,305 (0.2) (0.2) 24.9 Rússia 1, Dólar - vista R$ (0.6) 13.8 Dólar/Euro $ Euro R$ (0.1) 14.8 Ouro $1, Petróleo Brent $ (0.3) (0.3) 3.3 Petróleo WTI $ (9.9) * Dia anterior, exceto Ásia Altas e Baixas do Ibovespa CESP6 8.9% Ainda sob a ressaca da divulgação do Produto Interno Bruto (PIB) do terceiro trimestre, o mercado de juros foi influenciado ontem pelos movimentos do dólar ante o real, marcados por várias intervenções do Banco Central (BC) em apenas um dia. Ao fim da sessão estendida, o contrato futuro de juros com vencimento em jan/14 marcava 7,17%, ante 7,21% do ajuste de sexta-feira. SUZB5 MMXM3 GFSA3 BTOW3 MRFG3 VAGR3-7.7% -2.8% 6.0% 5.7% 5.2% 5.2% TRPL4-2.7% ELET3-2.6% SANB11-1.9% Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior 05:00 IPC-Fipe (mensal) Novembro 0,60% 0,68% 0,80% 09:00 Produção industrial (m/m) - SA Outubro 1,20% -1,00% Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior 12:45 ISM de New York Novembro 45,9 Europa Referência Expectativa Apurado Anterior 08:00 Zona Euro - IPP (m/m) Outubro 0,00% 0,20% China Referência Expectativa Apurado Anterior 23:45 HSBC - PMI Serviços Novembro 53, Ibovespa x Dow Jones (em dólar) 60 Dow Jones Ibovespa Página 1

2 ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES OHL (OHLB3) - Oferta pública de aquisição aos minoritários está a caminho... A OHL confirmou, por meio de fato relevante, que a Abertis e a Brookfield Management realizarão uma oferta de aquisição de ações para comprar os papéis da companhia que ainda não possuem. As duas empresas controladoras submeterão, nos próximos 30 dias, à Comissão de Valores Mobiliários (CVM) o pedido de registro da oferta pública de aquisição (OPA). A OPA será realizada de forma a assegurar aos acionistas da companhia o mesmo tratamento dispensado ao seu antigo acionista controlador. Ou seja, trata-se do direito de tag along. A Abertis e Brookfield declaram que a OPA não tem por objetivo promover o cancelamento do registro da companhia na CVM ou do registro de negociação de suas ações no Novo Mercado da BM&FBovespa. Ontem foi concluída a operação pela qual a Partícipes en Brasil, a então controladora direta da OHL Brasil e titular de 60% do capital, foi adquirida pela Abertis Infraestructuras e pela Brookfield Brazil Motorways, controlada indireta da Brookfield Asset Management. Com a operação, a Abertis e a Brookfield passaram a deter 51% e 49%, respectivamente, do capital da Partícipes en Brasil. Como contrapartida da alienação de 100% do capital da Partícipes en Brasil, a OHL Concesiones recebeu em permuta de ações correspondentes a 10% do capital da Abertis. Na mesma operação, Abertis e Brookfield absorveram passivos intercompany da OHL Concesiones de cerca de 504,1 milhões de euros, relativos a passivos assumidos com terceiros no valor aproximado de R$ 1,230 bilhão, e pagarão, em dinheiro à OHL Concesiones, 10,7 milhões de euros. Abertis e Brookfield também celebraram nesta data um acordo para regular seus respectivos direitos de voto e representação na Partícipes en Brasil. Opinião: Com isto está concluída a operação que troca de mãos o controle da OHL Brasil da OHL Espanha para Abertis. A Abertis nos parece um grupo mais conservador e orientado pelo retorno ao acionista do que a OHL Espanha, minimizando com isto os riscos de ofertas agressivas nos futuros leilões. A conclusão da operação de troca de controlador e a OPA são positivas e esperamos uma boa reação a esta notícia nas ações da OHL nesta sessão. (Analista: Brian Moretti, CNPI). MMX (MMXM3) Aumento de capital da MMX A MMX anunciou ontem (03/12) que vai fazer um aumento de capital no valor de R$ milhões, numa emissão privada, cujo direito de preferência deverá ser exercido entre 05 de Página 2

3 dezembro de 2012 e 18 de janeiro de Serão emitidas ações, que representam 56% do volume atual. O preço de subscrição será de R$ 3,92 por ação. Acreditamos que este aumento de capital é fundamental para a conclusão dos investimentos que a MMX está realizando. A empresa tem hoje uma capacidade para produzir de 10,8 milhões de toneladas ano de minério e pretende expandir este número para mais de 30 milhões/t/ano. Além disso, a MMX está finalizando a construção de seu porto (Itaguaí RJ), que terá capacidade inicial de 50 milhões/t/ano. Ao final do 3T12, a MMX tinha uma dívida líquida de R$ 2,3 bilhões, para um EBITDA estimado em 2012 de apenas R$ 110 milhões estimado para 2012 (média Bloomberg). Com a emissão, a empresa terá uma estrutura de capital menos apertada para continuar realizando seus investimentos. Minério de Ferro Volume melhor na exportação de minério em novembro Os dados da balança comercial indicam números positivos para as exportações de minério de ferro em novembro/12. O volume exportado cresceu 2,6%, comparado a nov/11, e aumentou 3,1% na média diária em relação ao mês anterior. No entanto, o ritmo do preço médio do minério exportado ainda indica um mercado muito fraco. Enquanto a cotação spot na China cresceu 5,6%, em relação a outubro, o preço do minério exportado subiu apenas 0,1%. Isso pode significar que as empresas brasileiras estão sendo obrigadas a conceder descontos sobre o preço spot para vender. Com isso, a diferença entre o preço de exportação e o spot na China cresceu de 29% em outubro para 33% em novembro. Exportações Brasileiras de Minério de Ferro Novembro/12 Outubro/12 Var. Novembro/11 Var. Volume Total - mil ton ,2% ,6% Volume Médio Diário - mil ton ,1% ,6% Receita - US$milhões ,2% ,2% Preço Médio das Exportações- US$/t 80,98 80,94 0,1% 115,58-29,9% Preço Médio Minério na China- US$/t 120,35 113,95 5,6% 135,54-11,2% Diferença Preço Export. Vs. Preço China -33% -29% - -15% - Fonte: MDIC/Secex e Bloomberg Estes números são positivos para Vale e CSN, permitindo algum otimismo para o 4T12. Se as exportações de dezembro forem 10% menores do que o volume de dez/11, mesmo Página 3

4 mai-05 jul-05 set-05 nov-05 jan-06 mar-06 mai-06 jul-06 set-06 nov-06 jan-07 mar-07 mai-07 jul-07 set-07 nov-07 jan-08 mar-08 mai-08 jul-08 set-08 nov-08 jan-09 mar-09 mai-09 jul-09 set-09 nov-09 jan-10 mar-10 mai-10 jul-10 set-10 nov-10 jan-11 mar-11 mai-11 jul-11 set-11 nov-11 jan-12 mar-12 mai-12 jul-12 set-12 Mil Tons 04 de dezembro de 2012 assim as vendas de minério para o exterior no 4T12 serão 16% maiores que no 3T12. Nossa indicação para VALE5 é de Compra (Preço Justo de R$29) e Manter para CSNA3 (R$ 19). Exportações Mensais de Minério Fonte: MDIC/Secex e Bloomberg Página 4

5 FLUXO ESTRANGEIRO Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) (2.000) (4.000) (6.000) (1.095) (741) (281) (1.293) (1.227) (830) (2.422) (2.339) (4.173) dez/11 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 Fonte: Ibovespa, dados até 29/11/2012 Fluxo de Capital Estrangeiro (R$ milhões) 29/11/12 30 dias Mês Ano Saldo 192,339 (1.155) (830,2) (3.257,2) Fonte: BMFBovespa Contratos em Aberto Ibovespa Futuro (10.000) (40.000) (70.000) ( ) ( ) Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais Página 5

6 AGENDA MACROECONÔMICA Data Horário País / Região Indicador Referência Expectativa Anterior Quarta-feira 12:30 BR BC - Fluxo cambial (semanal) 5/12/ :00 EUA MBA - Solicitações de empréstimos hipotecários 30/nov -0,90% 11:15 EUA ADP - Variação setor empregos Novembro 125 mil 158 mil 13:00 EUA Pedidos de fábrica Outubro 0,00% 4,80% 13:00 EUA ISM Composto (exc. manufatura) Novembro 53,5 54,2 07:00 EURO PMI Composto Novembro 45,8 45,8 08:00 EURO Zona Euro - Vendas a varejo (m/m) Outubro -0,20% -0,20% Quinta-feira 08:00 BR FGV - IGP-DI (m/m) Novembro 0,20% -0,31% 6/12/ :30 BR Ata da Reunião do Copom 11:00 BR CNI - Utilização da capacidade instalada Outubro 81,10% 80,90% 10:30 EUA Challenger - redução postos de trabalho (a/a) Novembro 11,60% 11:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 1/dez 380 mil 393 mil 08:00 EURO Zona Euro - Consumo doméstico (t/t) 3T -0,20% -0,40% 08:00 EURO Zona Euro - Gastos do Governo (t/t) 3T 0,00% 0,00% 08:00 EURO Zona Euro - PIB (t/t) - SA 3T -0,10% -0,10% 10:45 EURO BCE - taxa de refinanciamento 6/dez 0,75% 0,75% Sexta-feira 09:00 BR IBGE - IPCA (m/m) Novembro 0,50% 0,59% 7/12/2012 BR Anfavea - Produção de veículos Novembro :30 EUA Variação na folha de pagamento (exc. agrícola) Novembro 90 mil 171 mil 11:30 EUA Variação na folha de pagamento privada Novembro 93 mil 184 mil 11:30 EUA Taxa de desemprego Novembro 7,90% 7,90% 12:55 EUA Univ.de Michigan - Indicador de Confiança Dezembro 82,0 82,7 18:00 EUA Crédito ao consumidor Outubro bilhões bilhões Segunda-feira 08:00 BR FGV - Prévia IGP-M (m/m) 9/dez -0,16% 10/12/ :30 BR BC - Pesquisa Focus (semanal) 15:00 BR Balança comercial (FOB) - semanal 9/dez 07:30 EURO Sentix - Confiança do investidor Dezembro -18,8 Página 6

7 Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. EQUIPE Eduardo Velho, Economista-Chefe evelho@plannercorretora.com.br Silvia Chandrowski Zanotto, CNPI-T szanotto@plannercorretora.com.br Gustavo Lobo, CNPI-T globo@plannercorretora.com.br Valcimar Lucas vlsilva@plannercorretora.com.br Andre Seiti Tanaka atanaka@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI* rmartins@plannercorretora.com.br Mario Roberto Mariante mmariante@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI lcaetano@plannercorretora.com.br Brian Tadeu Moretti, CNPI bmoretti@plannercorretora.com.br Priscila Grossi Andrade pandrade@plannercorretora.com.br Gustavo Pereira Serra gserra@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins vmartins@plannercorretora.com.br DISCLAIMER Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. (*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo. Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483 A Planner Corretora e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório. Página 7