EAC Precificação de Derivativos e Outros Produtos DEPARTAMENTO DE CONTABILIDADE E ATUÁRIA DA FEA/USP. Aula 01 Curvas de mercado
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- Luiz Felipe Estrada Dinis
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1 DEPARTAMENTO DE CONTABILIDADE E ATUÁRIA DA FEA/USP EAC 0466 Precificação de Derivaivos e Ouros Produos Aula 01 Ciências Auariais 2017
2 Agenda 1. Mark o Model (MM) 2. Curva a Termo x Curva Spo 3. Curva de Juros em Reais 4. Paridade de Juros 5. Curva de Cupom Cambial 6. Inerpolação Linear 2
3 1. Mark o Model (MM) De modo geral, o valor/preço de mercado de uma posição/íulo, esimado a parir de um modelo (mark o model - MM), pode ser definido por MM E (1 [VL r,v v ) ] em que MM é o valor de mercado da posição na daa ; E [VL v ] é o valor esperado em para o valor de liquidação na daa v, VL v ; e r,v é a axa de descono (spo) efeiva enre as daas e v (axa livre de risco). 3
4 2. Curva a Termo x Curva Spo Curva de axa à visa (Spo): refere-se a uma esruura emporal (curva) que relaciona as axas implícias de íulos zero cupom (zero coupon bonds) aos seus respecivos vencimenos. Aula 01 13,00% Curva Spo 12,00% 11,00% 10,00% 9,00% 8,00% 7,00% 6,00% Fone: BM&FBovespa
5 2. Curva a Termo x Curva Spo Curva de axa a ermo: refere-se a uma esruura emporal (curva) que relaciona as axas de juros implícias enre vencimenos fuuros de íulos zero cupom (zero coupon bonds). Noação: Aula 01 r,2 r,1 1 2 r, v = axa spo (à visa ou spo) efeiva enre e v; r, 1, 2 = axa a ermo efeiva com início em 1 e vencimeno em 2, visa de.
6 2. Curva a Termo x Curva Spo Equivalência r,2 Curva spo r,1 1 2 Taxa a ermo (efeiva) R, 1, 2 1r 1r,2,1 1
7 2. Curva a Termo x Curva Spo R,21,49 1r 1r,49,21 1 0,60% 7,97%a.a. R,49,80 1r 1r,80,49 1 0,77% 9,26%a.a. Fone: BM&FBovespa R,1267,1359 1r 1r,1359, ,33% 13,66%a.a.
8 1-fev-10 1-abr-10 1-jun-10 1-ago-10 1-ou-10 1-dez-10 1-fev-11 1-abr-11 1-jun-11 1-ago-11 1-ou-11 1-dez-11 1-fev-12 1-abr-12 1-jun-12 1-ago-12 1-ou-12 1-dez-12 1-fev-13 1-abr-13 1-jun-13 1-ago-13 1-ou-13 Aula Curva a Termo x Curva Spo 15,00% 14,00% 13,00% 12,00% 11,00% 10,00% 9,00% 8,00% 7,00% Curva Spo Curva a Termo 6,00%
9 3. Curva de Juros em Reais Fuuro de DI PU,v R$ R$ R$ o 1 o 2 o 3 V A parir dos preços uniários (PU) dos conraos de DI negociados na BM&F, a curva de juros em reais pode ser gerada usando a seguine relação i,v R$ (v) 1 r 1 i 1 PU a.a.,v,v base
10 3. Curva de Juros em Reais Fuuro de DI T N DI de 1 dia - PU 1-fev ,49 1-mar ,09 1-abr ,27 1-mai ,27 1-jul ,56 1-ou ,88 1-jan ,54 1-abr ,62 1-jul ,44 1-ou ,82 1-jan ,33 1-abr ,14 1-jul ,62 1-ou ,58 1-jan ,97 1-abr ,66 1-jul ,46 1-ou ,28 Fone: BM&FBovespa r a.a PU,v 360 N 1 T Taxa (a.a.) 1-fev-10 8,81% 1-mar-10 8,33% 1-abr-10 8,69% 1-mai-10 8,64% 1-jul-10 8,98% 1-ou-10 9,70% 1-jan-11 10,23% 1-abr-11 10,69% 1-jul-11 11,06% 1-ou-11 11,39% 1-jan-12 11,56% 1-abr-12 11,76% 1-jul-12 12,00% 1-ou-12 12,12% 1-jan-13 12,17% 1-abr-13 12,23% 1-jul-13 12,32% 1-ou-13 12,41% *DC/360 10
11 3. Curva de Juros em Reais Swap DI x PRE Oura maneira de ober a curva de juros em reais é aravés das axas médias dos conraos de swap de DIxPRE negociados na BM&FBovespa. i a.a. i v1 iv2 i v 3 v1 v2 v3 V Taxa efeiva r,v 1 i v v base 1 11
12 Taxa (%a.a.) Aula Curva de Juros em Reais Swap DI x PRE Dias DI x pré Corridos 252 (2)(4) 360 (1) 1 8,62 8,5 4 8,63 12, ,63 8, ,65 9, ,66 8, ,67 8, ,68 8, ,68 8, ,7 8,7 91 8,72 8, ,73 8, ,76 8, ,83 8, ,88 8, ,98 8, ,03 8, ,05 8, ,12 8, ,22 9, ,26 9, ,4 9, ,46 9,32 10,5 10,3 10,1 9,9 9,7 9,5 9,3 9,1 8,9 8,7 8,5 Fone: BM&FBovespa
13 3. Curva de Juros em Reais Tíulo Público (LTN) Fone: ANBIMA
14 4. Paridade de Juros No Brasil, a equação de paridade de juros pode ser escria da forma: v 1r,v 1 C,v TC TC r,v = axa de juros domésica (axa de juros em reais); C,v = axa de cupom cambial; TC v = axa de câmbio à visa (dólar, euro, iene ec); TC v = axa de câmbio esperada. 14
15 4. Paridade de Juros Uma condição de equilíbrio enre axa de juros e indexadores pode ser esabelecida da forma (em condições de não arbiragem): 1r 1 C 1IND,v,v,v Principais indexadores: Índices de inflação: IGP-M, INPC ec; Taxa de câmbio: Pax800, EURO ec; Taxa Referencial (TR); Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP); Taxa CDI Ceip; Taxa Anbid. 15
16 Taxa (%a.a.) Aula Paridade de Juros Taxa prefixada Cupom IGPM Cupom dólar Cupom Euro Cupom Anbid Cupom IPCA -1-3 Fone: BM&Fbovespa 16
17 4. Paridade de Juros Curva Sinéica De modo geral, a axa de variação de um deerminado indexador poderá ser sineizada a parir da curva de axa prefixada e da respeciva curva de cupom, usando para isso a seguine relação (em condições de não arbiragem): 1 r 1 C 1 IND,v,v,v Principais indexadores: Índices de inflação: IGP-M, INPC ec; Taxa de câmbio: Pax800, EURO ec; Taxa Referencial (TR); Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP); Taxa CDI Ceip; Taxa Anbid. 17
18 4. Paridade de Juros Curva Sinéica dólar fuuro O valor da axa de câmbio (R$/U$) pode ser esimado a parir da curva de axa de juros em reais (axa prefixada) e da curva de cupom cambial, usando para isso a seguine relação: em que (v ) 360 (v)/360,v 1 r 1 C, F S F,v = axa de câmbio projeada; S = axa de câmbio à visa; C,v = axa de cupom cambial; r,v = axa de juros em reais. 18
19 4. Paridade de Juros Curva Sinéica dólar fuuro * spo 1.737,50 Dólar Fuuro 1.743, , , , , , , , , , , , , , , ,19 Dólar Fuuro - BM&F 1.743, , , , , , , , , , , , , , , ,17 Fone: BM&Fbovespa 19
20 5. Curva de Cupom Cambial 5.1. Fuuro de Cupom Cambial (DDI) 5.2. Swap DI x Dol 5.3. Cupom cambial limpo 5.4. FRA de Cupom 20
21 5.1. Fuuro de Cupom Cambial (DDI) PU,v U$ U$ U$ o 1 o 2 o 3 n A parir das coações dos conraos de DDI negociados na BM&F, a curva de cupom cambial sujo efeiva pode ser gerada usando a seguine relação c,v U$ PU,v 1 c a.a. c, v 360 v 21
22 5.1. Fuuro de Cupom Cambial (DDI) T N DDI - PU 1-fev mar abr mai jul ou jan abr jul ou jan abr jul ou jan abr jul ou Fone: BM&Fbovespa T Taxa (a.a.) 1-fev-10 3,84% 1-mar-10 2,28% 1-abr-10 1,82% 1-mai-10 1,69% 1-jul-10 1,67% 1-ou-10 1,79% 1-jan-11 2,06% 1-abr-11 2,23% 1-jul-11 2,41% 1-ou-11 2,68% 1-jan-12 2,86% 1-abr-12 2,98% 1-jul-12 3,22% 1-ou-12 3,41% 1-jan-13 3,63% 1-abr-13 3,77% 1-jul-13 3,93% 1-ou-13 4,07% 22
23 5.2. Swap DI x Dol Oura maneira de ober a curva de cupom cambial sujo é aravés das axas médias dos conraos de swap de DIxDol negociados na BM&FBovespa. i a.a. i 3 i i n v c,v i v
24 Taxa (%a.a.) Aula Swap DI x Dol Dias DI x dólar Corridos 360 (3)(4) 1 151, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , Fone: BM&Fbovespa 24
25 5.3. Cupom cambial limpo Cupom limpo Taxa Cupom sujo DDI Swaps Tíulos 1 C l,v Spo Pax 1 C 1 s, v 1 25
26 5.3. Cupom cambial limpo Dias DI x dólar Corridos 360 (3)(4) 1 151, , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,70 Fone: BM&Fbovespa spo Pax 1,7375 1,7390 N Cupom limpo 1 119,96% 4 26,22% 21 2,36% 30 2,05% 37 1,81% 49 1,65% 60 1,56% 63 1,52% 80 1,43% 91 1,39% 94 1,41% 112 1,38% 120 1,41% 126 1,41% 141 1,45% 150 1,46% 155 1,46% 171 1,49% 182 1,51% 185 1,53% 26
27 Taxa (%a.a.) Aula Cupom cambial limpo Dias Cupom limpo Corridos 360 (3) 1 119, , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,58 Fone: BM&Fbovespa Fone: BM&Fbovespa Cupom Sujo Cupom Limpo 27
28 5.4. FRA de Cupom i a.a. i,1,v1 i,1,v2 i,1,v3 n2 n3 n1 n 4 mauridade A parir das coações dos conraos de FRA negociados na BM&F, a curva de cupom cambial limpo spo pode ser gerada usando a seguine relação c,k 1 c l n1 1 i 360 n k,1,k (nk n ) 1 360, com k 2. l c em que é a axa de cupom cambial limpo à visa (a.a.) com mauridade n 1. 28
29 5.4. FRA de Cupom T N FRA T Cupom limpo 1-fev fev-10 2,36% 1-mar ,11% 1-abr ,10% 1-mai ,15% 1-jul ,36% 1-ou ,61% 1-jan ,93% 1-abr ,15% 1-jul ,35% 1-ou ,62% 1-jan ,82% 1-abr ,95% 1-jul ,20% 1-ou ,39% 1-jan ,62% 1-abr ,76% 1-jul ,92% 1-ou ,06% Fone: BM&Fbovespa 1-mar-10 1,65% 1-abr-10 1,43% 1-mai-10 1,38% 1-jul-10 1,48% 1-ou-10 1,67% 1-jan-11 1,96% 1-abr-11 2,16% 1-jul-11 2,35% 1-ou-11 2,61% 1-jan-12 2,81% 1-abr-12 2,94% 1-jul-12 3,18% 1-ou-12 3,37% 1-jan-13 3,60% 1-abr-13 3,74% 1-jul-13 3,90% 1-ou-13 4,04% Ver abela de cupom limpo apresenada no slide
30 1-fev-10 1-abr-10 1-jun-10 1-ago-10 1-ou-10 1-dez-10 1-fev-11 1-abr-11 1-jun-11 1-ago-11 1-ou-11 1-dez-11 1-fev-12 1-abr-12 1-jun-12 1-ago-12 1-ou-12 1-dez-12 1-fev-13 1-abr-13 1-jun-13 1-ago-13 1-ou-13 Taxa (%a.a.) Aula FRA de Cupom 4,50% 4,00% 3,50% 3,00% 2,50% 2,00% 1,50% Cupom de FRA (ermo) Cupom limpo (spo) 1,00% 0,50% 30
31 6. Inerpolação de Curvas 6.1. Inerpolação por Pro Raa 6.2. Inerpolação Linear 6.3. Exemplo 31
32 6.1. Inerpolação por Pro Raa Dado um conjuno de ponos (x 0, r 0 ),..., (x n, r n ), o méodo pro raa deermina uma axa spo, r (x), a parir de um faor diário na daa x (axa a ermo enre o dia x e o dia x+1), f (x), consane em cada inervalo (x k -x k-1 ), com k=0,...,n-1. r r (x) f (x) (x k,r,k ) (x k+1,r,k+1 ) Para x x k x k 1 f (x) em-se: 1r 1r,k1,k 1 x k 1x k 1 x v Taxa spo: r (x) (1 r,k ) b (x) (xx 1 f (x) k ) 1 32
33 6.1. Inerpolação por Pro Raa 11/01/2010 N Taxa (a.a.) 21 8,81% 49 8,33% 80 8,69% 110 8,64% 171 8,98% 263 9,70% ,23% ,69% ,06% ,39% ,56% ,76% ,00% ,12% ,17% ,23% ,32% *base 360 8, f (x 49) 8, ,81 r (x 49) , ,023% (4921) ,72% N Pro raa 21 8,81% 49 8,72% 80 8,69% 110 8,84% 171 8,98% 263 9,82% ,23% ,72% ,06% ,34% ,56% ,80% ,00% ,09% ,17% ,25% ,32% 33
34 6.2. Inerpolação Linear Dado um conjuno de ponos (x 0, r 0 ),..., (x n, r n ), o méodo de inerpolação linear (seccionada) em por objeivo deerminar um polinômio do primeiro grau denro de cada inervalo (x k -x k-1 ), com k=0,...,n-1. r r (x) (x k+1,r (k+1)) Para x x k x k 1 em-se: (x k,r (k)) x n r (x) r (k) [r (k 1) r (x k1 x k (k)] (x ) x k )
35 6.2. Inerpolação Linear N Taxa (a.a.) 21 8,81% 49 8,33% 80 8,69% 110 8,64% 171 8,98% 263 9,70% ,23% ,69% ,06% ,39% ,56% ,76% ,00% ,12% ,17% ,23% ,32% *base 360 (49) r (110) r (8,69 8,81) 8,81 (49 21) 8,76% (80 21) (8,98 8,69) 8,69 (110 80) 8,79% (171 80) N Inerp. Linear 21 8,81% 49 8,76% 80 8,69% 110 8,79% 171 8,98% 263 9,61% ,23% ,64% ,06% ,31% ,56% ,78% ,00% ,08% ,17% ,24% ,32%
36 6.2. Inerpolação Linear N Taxa (a.a.) 21 8,81% 49 8,33% 80 8,69% 110 8,64% 171 8,98% 263 9,70% ,23% ,69% ,06% ,39% ,56% ,76% ,00% ,12% ,17% ,23% ,32% *base 360 N Spline Cúbico Inerp. Linear Pro raa 21 8,81% 8,81% 8,81% 49 8,74% 8,76% 8,72% 80 8,69% 8,69% 8,69% 110 8,73% 8,79% 8,84% 171 8,98% 8,98% 8,98% 263 9,59% 9,61% 9,82% ,23% 10,23% 10,23% ,71% 10,64% 10,72% ,06% 11,06% 11,06% ,32% 11,31% 11,34% ,56% 11,56% 11,56% ,80% 11,78% 11,80% ,00% 12,00% 12,00% ,11% 12,08% 12,09% ,17% 12,17% 12,17% ,24% 12,24% 12,25% ,32% 12,32% 12,32%
37 6.2. Inerpolação Linear
38 6.2. Inerpolação Linear
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DATA RISCO PAIS RESUMO SEMANAL 05 de Fevereiro de 2010 DÓLAR PTAX IBOVESPA SELIC INDICADORES SWAP PRÉxDI 360 INFLAÇÃO ESPERADA 12 MESES JURO REAL* JURO REAL** 08/01/2010 191 1,73 70.262 8,75% 10,34% 4,47%
Data Moeda Valor Vista Descrição Taxa US$ 07-Jul-00 Real 0,5816 Sem frete - PIS/COFINS (3,65%) NPR 1,81 14-Jul-00 Real 0,5938 Sem frete - PIS/COFINS
Data Moeda Valor Vista Descrição Taxa US$ 07-Jul-00 Real 0,5816 Sem frete - PIS/COFINS (3,65%) NPR 1,81 14-Jul-00 Real 0,5938 Sem frete - PIS/COFINS (3,65%) NPR 1,8 21-Jul-00 Real 0,6493 Sem frete - PIS/COFINS
FINANÇAS EMPRESARIAIS I
8. Invesimeno em Obrigações 1 8.1. Aspecos gerais 8.2. O cupão 8.3. Reembolso de um emprésimo obrigacionisa Bibliografia: Canadas, Naália (1998), A Maemáica do Financiameno e das Aplicações de Capial,
Registro. Código identificador da Cesta de Garantias da Contraparte (caso haja)
Versão: 25/10/2010 SWAP Nome do Arquivo DPOSICAO (DPOSICAO-SWAP.TXT) Tipo de Contrato Data Contrato Participante Campo Registro Descrição Tipo do contrato. Possíveis valores: 00 (CONSTANTE), 01 (NÃO CONSTANTE)
INDICADORES SETORIAIS E MACROECONÔMICOS
INDICADORES SETORIAIS E MACROECONÔMICOS JULHO 2016 INCTF INCTL IGPM IPCA INPC ICV OUTROS ÍNDICE VARIAÇÃO MÊS (%) VARIAÇÃO ANO (%) VARIAÇÃO 12 MESES (%) Índice Nacional do Custos do Transporte de Carga
INDICADORES SETORIAIS E MACROECONÔMICOS
INDICADORES SETORIAIS E MACROECONÔMICOS DEZEMBRO 2014 INCTF INCTL IGPM IPCA INPC ICV OUTROS ÍNDICE VARIAÇÃO MÊS (%) VARIAÇÃO ANO (%) VARIAÇÃO 12 MESES (%) Índice Nacional do Custos do Transporte de Carga
INDICADORES SETORIAIS E MACROECONÔMICOS
INDICADORES SETORIAIS E MACROECONÔMICOS OUTUBRO 2015 INCTF INCTL IGPM IPCA INPC ICV OUTROS ÍNDICE VARIAÇÃO MÊS (%) VARIAÇÃO ANO (%) VARIAÇÃO 12 MESES (%) Índice Nacional do Custos do Transporte de Carga
INDICADORES SETORIAIS E MACROECONÔMICOS
INDICADORES SETORIAIS E MACROECONÔMICOS SETEMBRO 2015 INCTF INCTL IGPM IPCA INPC ICV OUTROS ÍNDICE VARIAÇÃO MÊS (%) VARIAÇÃO ANO (%) VARIAÇÃO 12 MESES (%) Índice Nacional do Custos do Transporte de Carga
INDICADORES SETORIAIS E MACROECONÔMICOS
INDICADORES SETORIAIS E MACROECONÔMICOS MAIO 2015 INCTF INCTL IGPM IPCA INPC ICV OUTROS ÍNDICE VARIAÇÃO MÊS (%) VARIAÇÃO ANO (%) VARIAÇÃO 12 MESES (%) Índice Nacional do Custos do Transporte de Carga Fracionada
INDICADORES SETORIAIS E MACROECONÔMICOS
INDICADORES SETORIAIS E MACROECONÔMICOS ABRIL 2015 INCTF INCTL IGPM IPCA INPC ICV OUTROS ÍNDICE VARIAÇÃO MÊS (%) VARIAÇÃO ANO (%) VARIAÇÃO 12 MESES (%) Índice Nacional do Custos do Transporte de Carga
Análise de séries de tempo: modelos de decomposição
Análise de séries de empo: modelos de decomposição Profa. Dra. Liane Werner Séries de emporais - Inrodução Uma série emporal é qualquer conjuno de observações ordenadas no empo. Dados adminisraivos, econômicos,
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Cenário Econômico e perspectivas para o IMA RUA DOM JAIME CÂMARA, 170 PRIME TOWER - 8 ANDAR - CENTRO - FLORIANÓPOLIS - SC - CEP 88015-120 5,0 PIB - EUA Expectativa 4,0 3,0 2,0 4,1 1,8 2,5 3,5 3,1 2,7 1,9
INDEXADORES econômicos
INDEXADORES econômicos Fontes: Jornal do Commercio Confederação Nacional do Comércio IPC-RJ / FGV IPC NO IGP-M / FGV Mar./08 322,758 0,55 1,55 4,36 Abr. 325,441 0,83 2,39 5,23 Mai. 328,324 0,89 3,30 5,97
Séries temporais Modelos de suavização exponencial. Séries de temporais Modelos de suavização exponencial
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GESTÃO DE ACTIVOS E PASSIVOS PÓS-GRADUAÇÃO EM MERCADOS E ACTIVOS FINANCEIROS EXAME - Resolução 16/02/06 Duração: 2.5 horas
GEÃO DE ACIVO E PAIVO PÓ-GRADUAÇÃO EM MERCADO E ACIVO FINANCEIRO EXAME - Resolução 16//6 Duração:.5 horas CAO 1 a) Idenifique duas limiações associadas à imunização do rácio de auonomia financeira via
DELEGACIA REGIONAL TRIBUTÁRIA DE
Fatores válidos para recolhimento em 01/08/2016 JANEIRO 3,3714 3,2396 3,0166 2,8566 2,6932 2,5122 2,3076 2,1551 1,9790 1,8411 1,7203 1,5947 FEVEREIRO 3,3614 3,2158 3,0021 2,8464 2,6807 2,4939 2,2968 2,1429
4 O modelo econométrico
4 O modelo economérico O objeivo desse capíulo é o de apresenar um modelo economérico para as variáveis financeiras que servem de enrada para o modelo esocásico de fluxo de caixa que será apresenado no
Manual de Gerenciamento
SulAmérica Invesimenos Manual de Gerenciameno de Risco Versão Agoso/17 Elaborado por: Gusavo Rezende D. de M. Vieira Próxima Revisão: 0/08/018 Aprovado por: Comiê Audioria Inerna Aprovado ou Revisado Em:
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INDICADOR CEMEC DE CUSTO DE CAPITAL DE TERCEIROS. Junho 2016
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INDICADOR CEMEC DE CUSTO DE CAPITAL DE TERCEIROS. Janeiro 2017
INDICADOR CEMEC DE CUSTO DE CAPITAL DE TERCEIROS Janeiro 2017 CEMEC Centro de Estudo de Mercado de Capitais Rua Maestro Cardim, 1170 10º and. Bela Vista São Paulo/SP CEP 01323-001 - Fone: +55 (11) 2184-5728
TABELA PRÁTICA PARA CÁLCULO DOS JUROS DE MORA ICMS ANEXA AO COMUNICADO DA-46/12
JANEIRO 2,7899 2,6581 2,4351 2,2751 2,1117 1,9307 1,7261 1,5736 1,3975 1,2596 1,1388 1,0132 FEVEREIRO 2,7799 2,6343 2,4206 2,2649 2,0992 1,9124 1,7153 1,5614 1,3860 1,2496 1,1288 1,0032 MARÇO 2,7699 2,6010
GDOC INTERESSADO CPF/CNPJ PLACA
Fatores válidos para recolhimento em 01/02/2017 JANEIRO 3,4634 3,3316 3,1086 2,9486 2,7852 2,6042 2,3996 2,2471 2,0710 1,9331 1,8123 1,6867 FEVEREIRO 3,4534 3,3078 3,0941 2,9384 2,7727 2,5859 2,3888 2,2349
INDICADOR CEMEC DE CUSTO DE CAPITAL DE TERCEIROS. Junho 2015
INDICADOR CEMEC DE CUSTO DE CAPITAL DE TERCEIROS Junho 2015 CEMEC Centro de Estudo de Mercado de Capitais Rua Maestro Cardim, 1170 10º and. Bela Vista São Paulo/SP CEP 01323-001 - Fone: +55 (11) 2184-5728
Seminário Rumos da Política Cambial 23/3/2007 Fluxos de Capitais, Derivativos Financeiros e Intervenções nos Mercados de Câmbio II Márcio Gomes Pinto
Seminário Rumos da Políica Cambial 23/3/2007 Fluxos de Capiais, Derivaivos Financeiros e Inervenções nos Mercados de Câmbio II Márcio Gomes Pino Garcia Deparameno de Economia PUC-Rio Fluxos de Capiais,
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27 de março de 2017 IPCA-15 aponta para crescimento dos preços de 4,7% entre 2016 e 2017 Na última semana, o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) divulgou o Índice de Preços ao Consumidor
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Mercado de Renda Fixa III Paulo Berger Agenda O valor do dinheiro refere-se ao fato de que $1 hoje vale mais que $1 em uma data futura. O entendimento desta afirmação é o que vamos estudar ao longo deste
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SISTEMA DE RISCO DO SEGMENTO BM&F SUBSISTEMA DE MARGEM PARA ATIVOS LÍQUIDOS ANEXO III FUTUROS DE MOEDAS E AGROPECUÁRIOS COM LIQUIDAÇÃO FINANCEIRA
1/2011 Bolsa de Valores, Mercadorias & Futuros SISTEMA DE RISCO DO SEGMENTO BM&F SUBSISTEMA DE MARGEM PARA ATIVOS LÍQUIDOS ANEXO III FUTUROS DE MOEDAS E AGROPECUÁRIOS COM LIQUIDAÇÃO FINANCEIRA Neste anexo,
3 A Formação de Preços dos Futuros Agropecuários
3 A ormação de Preços dos uuros Agropecuários Para avaliar a formação de preços nos mercados fuuros agropecuários é necessária uma base de comparação Para al base, esa disseração usa os preços que, em
5 Método dos Mínimos Quadrados de Monte Carlo (LSM)
Méodo dos Mínimos Quadrados de Mone Carlo (LSM) 57 5 Méodo dos Mínimos Quadrados de Mone Carlo (LSM) O méodo LSM revela-se uma alernaiva promissora frene às radicionais écnicas de diferenças finias e árvores
Critérios para a Apuração dos Preços de Ajuste e Prêmios das Opções de Compra e de Venda Maio 2011
Critérios para a Apuração dos Preços de Ajuste e Prêmios das Opções de Compra e de Venda Maio 2011 Informamos os procedimentos a serem aplicados durante o mês de maio de 2011 para a apuração dos preços
Conceito. Exemplos. Os exemplos de (a) a (d) mostram séries discretas, enquanto que os de (e) a (g) ilustram séries contínuas.
Conceio Na Esaísica exisem siuações onde os dados de ineresse são obidos em insanes sucessivos de empo (minuo, hora, dia, mês ou ano), ou ainda num período conínuo de empo, como aconece num elerocardiograma
DATA DIA DIAS DO FRAÇÃO DATA DATA HORA DA INÍCIO DO ANO JULIANA SIDERAL T.U. SEMANA DO ANO TRÓPICO 2450000+ 2460000+
CALENDÁRIO, 2015 7 A JAN. 0 QUARTA -1-0.0018 7022.5 3750.3 1 QUINTA 0 +0.0009 7023.5 3751.3 2 SEXTA 1 +0.0037 7024.5 3752.3 3 SÁBADO 2 +0.0064 7025.5 3753.3 4 DOMINGO 3 +0.0091 7026.5 3754.3 5 SEGUNDA
A despeito da depreciação cambial, processo de desinflação deve continuar em curto
jan-10 jul-10 jan-11 jul-11 jan-12 jul-12 jan-13 jul-13 jan-14 jul-14 jan-15 jul-15 jan-16 jul-16 jan-17 29 de maio de 2017 A despeito da depreciação cambial, processo de desinflação deve continuar em
O IPCA deve encerrar 2017 e 2018 abaixo do centro da meta de 4,5%
jan-12 abr-12 jul-12 out-12 jan-13 abr-13 jul-13 out-13 jan-14 abr-14 jul-14 out-14 jan-15 abr-15 jul-15 out-15 jan-16 abr-16 jul-16 out-16 jan-17 Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13
O IPCA deve encerrar 2017 e 2018 abaixo do centro da meta de 4,5%
13 de fevereiro de 2017 O IPCA deve encerrar 2017 e 2018 abaixo do centro da meta de 4,5% Na semana que passou, o principal destaque foi a divulgação do Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) relativo
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Critérios para a Apuração dos Preços de Ajuste e Prêmios das Opções de Compra e de Venda Maio 2009
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Ancoragem das expectativas inflacionárias Por motivos internos e externos, na semana de 08 a 15 de abril, o prêmio de risco soberano brasileiro reduziu-se em 48 pontos básicos. A expectativa de um eventual
Respondidos (parte 13)
U Coneúdo UNoas de aulas de Transpores Exercícios Respondidos (pare 3) Hélio Marcos Fernandes Viana da pare 3 Exemplo numérico de aplicação do méodo udo-ou-nada, exemplo de cálculo do empo de viagem equações
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COMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
Liquidez internacional e prêmios de risco A semana encerrada em 05 de agosto continuou a mostrar os reflexos do elevado grau de liquidez no mercado financeiro internacional com efeitos nos mercados de
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Semana de 03 a 07 de Fevereiro Menor volatilidade de emergentes e dados mais fracos fazem juros ceder na semana; Dólar se deprecia diante de indicadores menos positivos de atividade americana; Ibovespa
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TABELA PRÁTICA PARA CÁLCULO DOS JUROS DE MORA ICMS ANEXA AO COMUNICADO DA-87/12
JANEIRO 2,8451 2,7133 2,4903 2,3303 2,1669 1,9859 1,7813 1,6288 1,4527 1,3148 1,1940 1,0684 FEVEREIRO 2,8351 2,6895 2,4758 2,3201 2,1544 1,9676 1,7705 1,6166 1,4412 1,3048 1,1840 1,0584 MARÇO 2,8251 2,6562
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Séries de Tempo Inrodução José Faardo EBAPE- Fundação Geulio Vargas Agoso 0 José Faardo Séries de Tempo . Por quê o esudo de séries de empo é imporane? Primeiro, porque muios dados econômicos e financeiros
IPCA - Grupos Especiais (Variação Anual)
jan-07 jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10 jul-10 jan-11 jul-11 jan-12 jul-12 jan-13 jul-13 jan-14 jul-14 jan-15 jul-15 jan-16 jul-16 Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13 Jan-14
Prof. Lorí Viali, Dr. UFRGS Instituto de Matemática - Departamento de Estatística
Conceio Na Esaísica exisem siuações onde os dados de ineresse são obidos em insanes sucessivos de empo (minuo, hora, dia, mês ou ano), ou ainda num período conínuo de empo, como aconece num elerocardiograma
COMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
Redução da Selic no segundo semestre? A semana do dia 15 ao 22 de abril trouxe nova revisão nas projeções de inflação, favorecida pelo forte desaquecimento da economia e pela recente apreciação cambial.
Manual de Marcação a Mercado
Manual de Marcação a Mercado Úlima revisão: Agoso 0 A reprodução e a disribuição dese manual fora do Modal sem a devida auorização é erminanemene proibida e consiui uma violação da políica de conroles
Junho. Relatório Mensal Dívida Pública Federal
Junho 2018 Relatório Mensal Dívida Pública Federal Operações no Mercado Primário Emissões e Resgates da DPF e DPMFi Emissões e Resgates da DPF, Junho/2018 Anexo 1.2 Emissões e Resgates da DPMFi(R$ bi)
COMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
Redução lenta nas expectativas inflacionárias Aliadas ao cenário doméstico repleto de incertezas, as condições da economia global sofreram, na semana do dia 01 a 08 de abril, alguma deterioração nas cotações
Ao que tudo indica, ritmo de corte da Selic deve ser menor a partir da próxima reunião do Copom
mar/07 set/07 mar/08 set/08 mar/09 set/09 mar/10 set/10 mar/11 set/11 mar/12 set/12 mar/13 set/13 mar/14 set/14 mar/15 set/15 mar/16 set/16 mar/17 05 de junho de 2017 Ao que tudo indica, ritmo de corte
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1 Apresentação Semanal De 04 a 15 de julho de 2016 Matheus Rosignoli mrosignoli@santander.com.br Visite o nosso site! www.santander.com.br/economia 2 2 Indicadores e eventos da última semana mai-09 out-09
Ibovespa cai na semana contrariando comportamento das bolsas internacionais.
28 de Outubro de 2013 Juros encerram a semana em queda seguindo comportamento da Treasury; Dólar encerrou a semana em alta de 0,5%, cotado a R$ 2,189; Ibovespa cai na semana contrariando comportamento
Márcio G. P. Garcia PUC-Rio
IX Seminário Anual de Metas para Inflação do Banco Central do Brasil 24/8/2007 Taxa de Câmbio e Inflação Márcio G. P. Garcia PUC-Rio Política Taxa Nominal de Taxa Real de Monetária Câmbio Câmbio Paridade
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08/12/2015 DESTAQUES DO RELATÓRIO Carteira Recomendada Nossa Carteira Recomendada do Tesouro Direto para os próximos 30 dias assume que o cenário fiscal e a inflação continuarão sendo as principais variáveis
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Índice de Serviços Postais ISP Definição O Índice de Serviços Postais ISP é o índice que mensura a inflação da estrutura de custos dos Correios, instituído pela Portaria n 244, de 25 de março de 2010,
Conjuntura semanal. Itaú Personnalité. Semana de 19 a 23 de Agosto. Juros e câmbio mostraram na semana volatilidade acima da usual;
Semana de 19 a 23 de Agosto Juros e câmbio mostraram na semana volatilidade acima da usual; BCB anunciou programa de intervenção no mercado cambial até o final de 2013; Mercado de trabalho seguiu com esfriamento
200 180 Indice (abr/2004=100) 160 140 120 100 80 dez/97 jun/98 dez/98 jun/99 dez/99 jun/00 dez/00 jun/01 dez/01 jun/02 dez/02 jun/03 dez/03 jun/04 dez/04 jun/05 dez/05 jun/06 dez/06 jun/07 dez/07 Faturamento
Operações no Mercado Primário Emissões e Resgates da DPF e DPMFi
Operações no Mercado Primário Emissões e Resgates da DPF e DPMFi Emissões e Resgates da DPF, Fevereiro/2018 Anexo 1.2 (R$ Milhões) Emissões Resgates Emissão Líquida DPF 47.090,36 18.577,14 28.513,21 DPMFi
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HORÁRIOS DE NEGOCIAÇÃO SEGMENTO BM&F s Futuros, Opções e Operações Estruturadas Referenciados em Taxa Juro em Reais Futuro DI1 FUT DI1 09:00 2 16:00 16:07 16:10 16:10 16:42 16:45 16:50 2 18:00 Futuro DI
V.1.0 DD MM AAAA FATOR VERITA FII. Proposta para 5ª Emissão de Cotas
V.1.0 DD MM AAAA FATOR VERITA FII Proposta para 5ª Emissão de Cotas ÍNDICE 1 CARACTERÍSTICAS DO FUNDO 2 DESEMPENHO DO FUNDO 3 CARTEIRA DE ATIVOS 4 CARACTERÍSTICAS DA OFERTA 2 CARACTERÍSTICAS DO FUNDO Tipo
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COMUNICADO SPR N.º 007/94 Aos Participantes do Sistema de Proteção Contra Riscos Financeiros SPR A Central de Custódia e de Liquidação Financeira de Títulos CETIP, comunica que, a partir do dia 22.09.94,
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Introdução às Medidas em Física
Inrodução às Medidas em Física 43152 Elisabeh Maeus Yoshimura emaeus@if.usp.br Bloco F Conjuno Alessandro Vola sl 18 agradecimenos a Nemiala Added por vários slides Conceios Básicos Lei Zero da Termodinâmica