Anhanguera reporta crescimento de 170,9% na Receita Liquida e 131,4% no EBTIDA no Terceiro Trimestre de 2008

Transcrição

1 Anhanguera reporta crescimento de 170,9% na Receita Liquida e 131,4% no EBTIDA no Terceiro Trimestre de T08 Valinhos, 18 de novembro de 2008: A ANHANGUERA (BOVESPA: AEDU11 e Bloomberg AEDU11_BZ) anuncia hoje o resultado referente ao terceiro trimestre de 2008 (3T08). As informações operacionais e financeiras da Companhia são apresentadas com base em números consolidados e em Reais, conforme a Legislação Societária Brasileira, exceto se indicado de outra forma. As informações apresentadas neste relatório referem-se ao desempenho do 3T08 comparado ao terceiro trimestre de 2007 (3T07), exceto quando especificado em contrário. Destaques Financeiros Ricardo Scavazza Vice Presidente Operacional e de Relações com Investidores Marcos Guimarães Vice Presidente Administrativo Financeiro José Augusto Teixeira Diretor de Planejamento e Relações com Investidores dri@unianhanguera.edu.br Tel.: +55 (19) Fax: +55 (19) Em milhões de R$ 3T08 3T07 var % 9M08 9M07 var % Receita Líquida 169,0 62,4 170,9% 462,3 174,2 165,3% Lucro Bruto 67,4 31,9 110,9% 197,6 84,8 133,1% Margem Bruta 39,9% 51,2% -11,3% 42,8% 48,7% -5,9% EBITDA Ajustado * 40,4 17,5 131,4% 111,0 46,6 138,4% Margem de EBITDA Ajustado 23,9% 28,0% -4,1% 24,0% 26,7% -2,7% Lucro Líquido Ajustado ** 29,5 19,5 51,4% 82,4 52,2 57,9% Margem de EBITDA Ajustado 17,5% 31,3% -13,8% 17,8% 30,0% -12,1% Patrimônio Líquido 967,7 492,5 96,5% na na na * Excluídas Despesas com Ofertas Públicas de Ações ** Excluídas Despesas com Ofertas Públicas de Ações e Amortização de Ágio Teleconferência Português Inglês 19 de novembro de de novembro de 2008 Horário: 15h00 (horário de Brasília) Horário: 13h00 (horário de Brasília) 12h00 (US EST) 10h00 (US EST) Telefone: +55 (11) Telefone: +1 (800) (412) Senha: Anhanguera Senha: Anhanguera Replay: +55 (11) Replay: +1 (412) Senha: Anhanguera Senha: # 1 / 14 Anhanguera Educacional S.A. 15 de novembro de 2008.

2 Mensagem da Administração O forte resultado da Anhanguera Educacional no 3T08 vem coroar um período de conquistas históricas para a Companhia. Durante o período, a Anhanguera continuou a executar sua estratégia de crescimento via consolidação do segmento de ensino superior e melhora de instituições adquiridas. Ao adquirir instituições de ensino superior em Rondonópolis/MT (FACSUL, 2,8 mil alunos), no Distrito Federal e em Goiás (Faculdades JK, 5,3 mil alunos e FAST* 1,0 mil alunos), a Companhia fortaleceu sua posição na região Centro-Oeste, e as aquisições em Sertãozinho/SP (FASERT, 0,5 mil alunos) e Taboão da Serra (FTS*, 5,4 mil alunos), expandiram ainda mais sua presença no Estado de São Paulo. Em julho, ao adquirir 30% do capital social da Microlins, a Anhanguera passou a atuar em um novo segmento do setor de educação o ensino profissionalizante ampliando sua capacidade de contribuir para a realização dos projetos de vida dos jovens trabalhadores brasileiros. Com a Microlins, a maior rede de ensino profissionalizante do país, com mais de 650 unidades franqueadas em 377 cidades, a Anhanguera passou a oferecer cursos de tecnologia e rotinas administrativas para mais de 500 mil jovens de baixa renda que buscam qualificação profissional básica para acessar o mercado de trabalho. Em outubro, a Companhia concluiu a aquisição de 100% do capital da LFG, líder de mercado em cursos de pósgraduação e extensão a distância, com mais de 70 mil alunos matriculados distribuídos em 322 pólos de ensino a distância situados em 292 cidades. Além de expandir a rede de pólos de ensino a distância, a aquisição possibilita a expansão do portfólio de cursos de cada pólo, gerando oportunidades de ganhos de escala e sinergias operacionais. Com as aquisições realizadas, além de um bem sucedido processo seletivo no mês de julho, a Anhanguera tornou-se a maior instituição de ensino superior do Brasil, com quase 220 mil alunos de graduação, pós gradução e extensão matriculados em seus 52 câmpus e 774 pólos de ensino a distância. Somadas as operações em ensino superior e ensino profissionalizante, a Companhia tornou-se também a maior empresa de ensino profissional das Américas, educando mais de 700 mil alunos anualmente. A nova configuração da Anhanguera Educacional com unidades de ensino presencial, de ensino a distância e de ensino profissionalizante além das vantagens competitivas que propicia, permitirá à Companhia manter nos próximos anos um ritmo de crescimento acelerado com eficiência, atingindo as metas operacionais e financeiras esperadas, enquanto mantendo uma sólida posição de caixa. Destaques do Terceiro Trimestre No 3T08, a Companhia registrou Receita Líquida de R$169,0 milhões, 170,9% melhor que no 3T07, e acumula no ano R$ 462,3 milhões. A variação da Receita Líquida na comparação trimestral foi resultado do aumento do alunado médio em 189,5% e da incorporação de receitas da Microlins, parcialmente mitigados pela redução do ticket (receita líquida, excluída receitas da Microlins, por aluno) em 10,4%, devido principalmente aos 17% do alunado matriculado em pólos de ensino a distância, que têm mensalidades mais baixas (e foram adquiridos no 4T07). O Lucro Bruto da Anhanguera no 3T08 totalizou R$ 67,4 milhões, crescimento de 110,9% em relação ao mesmo período do ano anterior. Conforme esperado e amplamente comunicado ao mercado, a Margem Bruta foi de 39,9% da Receita Líquida, 11,3 p.p. menor do que a margem registrada no 3T07, refletindo (i) a menor eficiência de custos dos câmpus adquiridos no 4T07 e ao longo de 2008 e (ii) as menores margens dos seis câmpus orgânicos que entraram em operação em 2008 e estão em processo de maturação, fatores apenas parcialmente compensados (iii) pela diluição dos custos fixos com a maturação dos demais câmpus e (iv) pelo menor custo por aluno nos pólos de ensino a distância. O Lucro Bruto de R$ 197,6 milhões acumulado nos 9M08 foi 133,1% maior e a margem de 42,7%, 5,9 p.p. pior que no 3T07. *Consolidação do Resultado e do número de alunos somente em outubro 2 / 14

3 As Despesas Operacionais, excluídas as Despesas com a Oferta Pública de Ações, totalizaram R$ 28,9 milhões, incluindo Despesas de Vendas no valor de R$ 16,3 milhões e Despesas Administrativas de R$ 12,6 milhões, variação de 75,0% e 143,8% respectivamente em relação ao 3T07. Como percentual da Receita Líquida, as Despesas de Vendas representaram 9,7%, nível 5,3 p.p. menor em relação ao 3T07, em virtude principalmente de diferenças no timing das despesas relacionadas ao vestibular de julho, que neste ano ficaram mais concentradas no 2T. As Despesas Administrativas corresponderam a 7,5% da Receita Líquida, redução de 3,3 p.p. em relação ao 2T08 e de 0,8 p.p. em relação ao 3T07. Tal diluição resulta de ganhos de escala em virtude da centralização das atividades administrativas e da integração das unidades adquiridas ao longo de 2007 e nos nove meses de O Resultado Financeiro Operacional, definido pela receita de multas e juros dos títulos gerados a clientes deduzidas as despesas bancárias e IOF, foi de R$ 1,9 milhões. Consequentemente, a Companhia alcançou EBITDA Ajustado, que exclui as Despesas com a Oferta Pública de Ações, de R$ 40,4 milhões, crescimento de 131,4% em relação ao 3T07, com margem de 23,9% no 3T08 (4,1 p.p. pior que no 3T07). O EBITDA Ajustado acumulado foi de R$ 111,0 milhões, 138,4% maior que nos 9M07, correspondendo a margem de 24,0% (2,7 p.p. pior que no mesmo período do ano anterior). Depreciação e Amortização, excluída a Amortização de Ágio, totalizaram R$ 8,5 milhões, variação de 237,0% em relação ao 3T07. O Resultado Financeiro foi de R$ 2,6 milhões, R$ 4,1 milhões menor que no mesmo período de 2007, devido aos juros de empréstimos bancários e atualização monetária dos saldos a pagar de aquisições. Somada a contabilização de IR e CSLL de R$ 4,0 milhões e deduzida a Participação de Quotistas Minoritários de R$ 0,6 milhões, a Companhia registrou Lucro Líquido Ajustado (que exclui as Despesas com a Segunda Oferta de Ações e com Amortização de Ágio) de R$ 29,5 milhões, 51,4% maior que no 3T07. Desempenho Econômico Financeiro Receita Bruta Em milhões de R$ 3T08 3T07 var % 9M08 9M07 var % (+) Receitas 229,2 76,7 198,9% 636,4 225,4 182,4% Receitas de Mensalidades 217,8 75,9 187,0% 616,3 221,9 177,7% Taxas, Serviços e Outros 11,3 0,8 1365,5% 20,2 3,5 476,4% Receita Bruta 229,2 76,7 198,9% 636,4 225,4 182,4% (-) Deduções de Receita (60,2) (14,3) 321,0% (174,2) (51,1) 240,5% Bolsas (35,4) (5,9) 505,5% (95,7) (22,7) 321,7% Descontos (13,9) (4,4) 215,8% (40,1) (13,7) 191,9% Mensalidades Canceladas (5,7) (2,0) 181,9% (24,6) (9,2) 166,6% Impostos (5,1) (2,0) 154,6% (13,7) (5,5) 150,7% Receita Líquida 169,0 62,4 170,9% 462,3 174,2 165,3% (-) Custo dos serviços prestados (101,6) (30,4) 233,9% (264,7) (89,5) 195,8% Lucro Bruto 67,4 31,9 110,9% 197,6 84,8 133,1% A Receita Bruta no 3T08 atingiu R$ 229,2 milhões, crescimento de 198,9% com relação ao mesmo período de Os R$ 217,8 milhões de Receita de Mensalidade representaram crescimento de 187,0% em relação ao 3T07 e resultaram de um alunado médio 189,5% maior. O aumento do alunado médio, que atingiu * ao final de setembro, se deu (i) pelo aumento do número de câmpus em operação, devido à aquisição de 21 câmpus e à abertura de mais 6 câmpus orgânicos desde o final do 3T07, (ii) pela maturação das unidades já existentes, que eleva o número de alunos por câmpus e (iii) pela incorporação da rede de pólos de ensino a distância. Dos R$ 11,3 milhões em Taxas, Serviços e Outros, crescimento de 1.365,5% em relação ao 3T07, R$ 7,5 milhões são resultados de taxas de royalties e vendas de livros da Microlins. * Não considera FAST e FTS 3 / 14

4 (exceto Microlins) 3T08 3T07 Var.(%) 9M08 9M07 Var.(%) Média de Alunos Matriculados ,5% ,9% Alunos em Câmpus ,0% ,4% Alunos em Pólos n.a n.a. Mensalidade Média 500,4 504,6-0,8% 484,8 503,5-3,7% Alunos por Câmpus em Operação ,1% ,0% Câmpus em Operação (Médio) 48,3 23,0 110,1% 43,4 19,4 123,4% Ticket Médio 382,0 426,1-10,4% 358,1 412,5-13,2% A Receita Bruta acumulada para o ano é de R$ 636,4 milhões, variação de 182,4% frente ao mesmo período de 2007, devido a Receita de mensalidade de 177,7% maior e ao crescimento de 476,4% na linha de Taxas, Serviços e Outros. Deduções As Deduções de Receita totalizaram R$ 60,2 milhões no 3T08, variação de 321,0% em relação ao 3T07. Como percentual da Receita Líquida, as Deduções de Receita atingiram 35,6% no 3T08 contra 22,9% no mesmo período do ano anterior, aumento de 12,7 p.p.. As Bolsas alcançaram R$ 35,4 milhões no trimestre, crescimento de 505,5% em relação ao 3T07, o que representa 21,0% da Receita Líquida. O comportamento desta linha do resultado reflete: (i) a maturação das bolsas PROUNI, cuja adesão pela Anhanguera se deu em 2005, (ii) o incremento da política de bolsas por meio de convênios corporativos e (iii) a política de bolsas das unidades adquiridas, que apresentam padrão de bolsa superior ao utilizado pela Companhia. No acumulado do ano, as bolsas cresceram 321,7% em relação aos 9M07, totalizando R$ 95,7 milhões, equivalentes a 20,7% da receita líquida e 7,7 p.p. maiores que o anotado no mesmo período de Os Descontos apresentaram variação de 215,8% com relação ao 3T07, passando de R$ 4,4 milhões para R$ 13,9 milhões no 3T08. Como percentual da Receita Líquida, os Descontos atingiram 8,2%, resultando num acréscimo de 1,2 p.p. em relação ao mesmo período do ano anterior. No ano, os Descontos acumulam R$ 40,1 milhões, frente a R$ 13,7 milhões registrados nos primeiros nove meses de 2007, aumento marginal de 0,8 p.p. da Receita Líquida. Tal aumento é explicada pela maturação da prática de descontos de pontualidade, iniciada em 2005 nas unidades orgânicas e recentemente introduzidas nas unidades adquiridas. No 3T08, os R$ 5,7 milhões de Mensalidades Canceladas incluem, além dos cancelamentos realizados, também uma provisão de cancelamentos, antecipando cancelamentos retroativos que serão auferidos somente no quarto trimestre. No acumulado do ano, os Cancelamentos totalizam R$ 24,6 milhões, frente a R$ 9,2 milhões registrados no 9M07, variação de 166,6% e, na comparação com os 9M07, estáveis como proporção da Receita Líquida. Os Impostos sobre a receita cresceram 154,6% em relação ao 3T07, alcançando R$ 5,1 milhões. Como percentual da Receita Líquida, os Impostos estiveram em linha com o registrado no mesmo período de 2007, com pequena redução de 0,2 p.p.. No acumulado de 2008, os Impostos totalizaram R$ 13,7 milhões, variação de 150,7% e estável como proporção da Receita Líquida, resultado do aumento da receita gerada em municípios com menor alíquota de ISS, paralelamente ao aumento da receita gerada em atividades com maior alíquota de ISS, como a Pós-Graduação. 4 / 14

5 Resultados 3º Trimestre de 2008 Receita Líquida dos Serviços Como resultado dos números acima apresentados, a Companhia obteve Receita Líquida dos Serviços de R$ 169,0 milhões, crescimento de 170,9% em relação ao 3T07. Nos 9M08, a receita líquida atingiu R$ 462,3 milhões, 165,3% maior que nos 9M07. Receita Líquida (R$ MM) Número de Alunos Matriculados e Mensalidade Média (R$ por aluno) CAGR: 152,2% , ,6 57, T06 3T07 3T08 9M06 9M07 9M08 3T07 3T08 Alunos Mensalidade Média Custo dos Serviços Prestados O Custo dos Serviços Prestados das unidades da Anhanguera alcançou R$ 101,6 milhões no 3T08, variação de 233,9% em relação ao mesmo período de 2007, quando totalizou R$ 30,4 milhões. Como percentual da Receita Líquida, os custos aumentaram 11,3 p.p., passando de 48,8% 3T07 para 60,1% no 3T08. A variação dos custos como proporção da Receita Líquida é conseqüência (i) da estrutura menos eficiente das unidades adquiridas, cuja base de alunos adquiriu maior relevância no total da Companhia e (ii) do custo fixo médio por aluno mais elevado dos novos câmpus orgânicos, que ainda não alcançaram níveis eficientes de diluição, fatores estes parcialmente compensados pela (iii) maturação dos demais câmpus da Companhia e pelo (iv) custo por aluno menor dos pólos de ensino à distância em comparação aos câmpus tradicionais. Lucro Bruto O Lucro Bruto apurado no 3T08 foi de R$ 67,4 milhões, 110,9% maior do que o do mesmo período de Conforme antecipado pela Administração e amplamente indicado ao mercado, a Margem Bruta foi pressionada pelas menores margens das aquisições e ficou em 39,9%, 11,3 p.p. abaixo do índice registrado no 3T07. Nos 9M08, a Companhia acumulou Lucro Bruto de R$ 197,6, que representa crescimento de 133,1% e margem de 42,8%, 5,9 p.p inferior à apurada no mesmo período de Em milhões de R$ 3T08 3T07 var % 9M08 9M07 var % Lucro Bruto 67,4 31,9 110,9% 197,6 84,8 133,1% (-) Despesas com Vendas * (16,3) (9,3) 75,0% (45,3) (19,6) 130,8% (-) Despesas Gerais e Administrativas ** (12,6) (5,2) 143,8% (44,2) (18,6) 137,8% (+/-) Resultado Financeiro Operacional 1,9 - na 2,9 - na EBITDA Ajustado 40,4 17,5 131,4% 111,0 46,6 138,4% * Excluída Amortização de Marketing Pré Operacional **Excluídas Despesas com Ofertas Públicas de Ações 5 / 14

6 50, 0 45, 0 40, 0 35, 0 30, 0 25, 0 20, 0 15, 0 10, 0 5, 0-16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Resultados 3º Trimestre de 2008 Despesas Operacionais Despesas de Vendas: A Provisão para Devedores Duvidosos (PDD) contabilizada no 3T08 foi de R$ 7,6 milhões ao passo que as despesas do Departamento de Marketing e de Campanha somaram R$ 8,7 milhões no trimestre, totalizando R$ 16,3 milhões de Despesas de Vendas, crescimento de 75% na comparação com o mesmo período de Como proporção da Receita Líquida, houve redução de 5,3 p.p. em relação ao 3T07. Enquanto a PDD manteve-se estável em 4,6% da Receita Líquida antes de impostos, a redução das Despesas de Marketing de 10,4% para 5,0% da Receita Líquida deve-se principalmente à sazonalidade das despesas de campanha do vestibular de meio de ano que, em 2008, ocorreram substancialmente no 2T, enquanto em 2007 oneraram o 3T. No acumulado em 9M08, as Despesas de Vendas totalizam R$ 45,3 milhões, crescimento de 130,8% em relação ao mesmo período do ano anterior, redução de 1,5 p.p. como percentual da Receita Líquida. Despesas Administrativas: No 3T08, as Despesas Administrativas, excluídas as despesas com a Oferta Pública de Ações, somaram R$ 12,6 milhões, representando crescimento de 143,8% em relação ao 3T07. No acumulado do ano, as Despesas Administrativas somaram R$ 44,2 milhões, o que significa um aumento de 137,8% em relação aos 9M07. A efetividade do modelo de negócio da Companhia, que tem como um de seus pilares a padronização de processos e centralização das atividades administrativas, foi mais uma vez demonstrada, com diluição das Despesas Administrativas em 0,8 p.p. na comparação com 3T07 e em 3,3 p.p na comparação com o 2T08. Nos 9M08, a diluição das Despesas Administrativas proporcionou ganho marginal de 1,1 p.p versus o mesmo período de 2007, refletindo o êxito na integração das grandes aquisições feitas no 4T07 e das demais realizadas durante o ano de G&A* (R$ MM) 14% 44,2 13% 11% 10% 8% 7% 18,6 12,6 7,4 3,8 5,2 9M06 9M07 9M08 3T06 3T07 3T08 G&A % Recelita Líquida * Excluídas Despesas com Ofertas Públicas de Ações Resultado Financeiro Operacional O Resultado Financeiro Operacional, composto pelas receitas de multas e juros recebidos dos alunos, deduzidas as despesas bancárias e IOF, totalizou R$ 1,9 milhões no trimestre. Tal resultado é decorrente do volume de juros e multas recebidos no período de matrícula, quando os acordos das mensalidades não recebidas são realizados. No mesmo período de 2007, a Companhia não apresentava ao mercado esta linha. 6 / 14

7 120, 0 100, 0 80, 0 60, 0 40, 0 20, 0 - Resultados 3º Trimestre de 2008 EBITDA Ajustado Conseqüentemente, a Anhanguera atingiu EBITDA Ajustado, que exclui Despesas com Oferta de Ações, de R$ 40,4 milhões no 3T08, variação 131,4% acima do apresentado no 3T07, com margem de 23,9%, 1,9p.p pior que no 3T07. O EBITDA Ajustado acumulado foi de R$ 111,0 milhões, 138,4% maior que nos 9M07, correspondendo a margem de 24,0%, 2,7 p.p. pior que no mesmo período do ano anterior. EBITDA Ajustado * (R$ MM) 111,0 CAGR: 170,8% 46,6 CAGR: 100,7% 40,4 15,1 10,0 17,5 9M06 9M07 9M08 3T06 3T07 3T08 * Excluídas Despesas com Ofertas Públicas de Ações Depreciação e Amortização Excluída a Amortização de Ágio, Depreciação e Amortização totalizaram R$ 8,5 milhões no 3T08, crescimento de 237,0% em relação ao 3T07 e resultado do aumento do número de campus em operação, bem como de investimentos realizados na melhoria da infra-estrutura administrativa e em adequações nas empresas recémadquiridas. Resultado Financeiro Líquido O Resultado Financeiro, excluídas a receita de multas e juros de alunos e despesas bancárias e de cobrança, foi de R$ 2,6 milhões no 3T08, R$ 4,1 milhões menor que o registrado no 3T07. A variação deve-se principalmente (i) aos rendimentos financeiros da AESAPAR e (ii) à atualização monetária dos saldos a pagar de aquisições realizadas e de parcelamento de impostos. Ao longo do 9M08, o Resultado Financeiro Líquido é negativo em R$ 1,9 milhão de reais, R$ 17,2 milhões menor em relação ao mesmo período de Resultado Não Operacional O Resultado não Operacional registrado no terceiro trimestre de 2008 foi negativo em R$ 0,4 milhão, relacionado à baixa de ativo imobilizado. Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro Líquido O impacto do Imposto de Renda e Contribuição Social (IR/CS) foi de R$ 4,0 milhões no 3T08, R$ 2,3 milhões a mais do que o registrado no 3T07. O resultado desta linha reflete a Amortização de Ágio de empresas não incorporadas e a Provisão de Cancelamentos, não dedutíveis da base de cálculo do IR, mitigado pelo benefício 7 / 14

8 130, 0 110, 0 90, 0 70, 0 50, 0 30, 0 10, 0 (10, 0) Resultados 3º Trimestre de 2008 fiscal da adesão ao programa PROUNI. No acumulado do ano, Imposto de Renda e Contribuição Social totalizam R$ 5,9 milhões, 82,8% maior que o registrado ao longo do 9M07. Lucro Líquido Ajustado No 3T08, a Anhanguera Educacional atingiu Lucro Líquido Ajustado, que exclui as Despesas da Oferta de Ações e a Amortização de Ágio, de R$ 29,5 milhões, variação de 51,4% em relação ao 3T07. Como percentual da Receita Líquida, a margem de Lucro Líquido Ajustado passou de 31,3% para 17,5%, queda de 13,8 p.p., principalmente, em conseqüência da variação do resultado financeiro e da margem de EBITDA. Lucro Líquido Ajustado* (R$ MM) CAGR: 159,0% 81,8 CAGR: 90,2% 52,2 12,2 8,2 19,5 29,5 9M06 9M07 9M08 3T06 3T07 3T08 *Excluído Despesas com Oferta Pública de Ações e Amortização de Ágio Lucro Líquido Incluídas as Despesas de Oferta Pública de Ações de R$ 1,3 milhão e Amortização de Ágio de R$ 33,9 milhões, a companhia apurou prejuízo de R$ 5,6 milhões no terceiro trimestre de 2008, frente ao Lucro Líquido de R$ 13,7 milhões registrados no mesmo período do ano anterior. No acumulado no ano, a Companhia apresenta prejuízo de R$ 24,8 milhões, com um Lucro Líquido de R$ 33,2 milhões inferior ao do 9M07. Em milhões de R$ 3T08 3T07 var % 9M08 9M07 var % Lucro Líquido Ajustado 29,5 19,5 51,4% 81,8 52,2 56,7% Amortização de Ágio (33,9) (5,9) 478,5% (74,7) (14,3) 421,7% Despesas de Oferta de Ações (1,3) - na (31,9) (29,5) 8,5% Lucro Líquido (5,6) 13,7-141,0% (24,8) 8,4 na 8 / 14

9 Investimentos e CAPEX O CAPEX da Companhia, de janeiro a setembro de 2008, totalizou R$ 138,7 milhões de reais. No 3T08, o CAPEX foi destinado para (i) ampliações e adequação das estruturas das aquisições, (ii) expansão dos câmpus não maturados, (iii) despesas diferidas associadas à aquisição ou a unidades ainda pré-operacionais (iv) construção de 8 novos câmpus a serem abertos futuramente e (v) projetos de inovação que visam auferir aumento de receitas futuras via ganho de competitividade comercial. CAPEX (R$ MM) CAGR: 104,7% 138,7 CAGR: 97,1% 33,1 48,2 14,9 17,2 57,9 9M06 9M07 9M08 3T06 3T07 3T08 Fluxo de Caixa A Anhanguera iniciou o exercício de 2008 com caixa de R$ 33,8 milhões. Em abril a Companhia captou R$ 508,5 milhões com sua segunda Oferta Pública de Ações. O EBITDA, líquido de impostos, gerou R$ 105,1 milhões, enquanto o Resultado Financeiro consumiu R$ 1,9 milhão. O Resultado Não Operacional, incluindo as despesas com a Oferta de Ações, consumiu R$ 31,6 milhões e o CAPEX consumiu R$ 138,7 milhões de caixa. 111,0 (1,9) (5,9) (31,6) (138,7) (240,7) 508,5 15,2 255,2 5,4 33,8 9 / 14

10 As aquisições realizadas no ano (FACNET, FAPLAN, IESVILLE, FRIS, FAENAC, FABRAI, CESUR, Microlins, FASERT, JK, FAST e FTS) totalizaram R$ 240,7 milhões. O Financiamento de parte deste valor de aquisições, compensado pelo pagamento de aquisições realizadas no ano passado, principalmente da CESUP (UNIDERP), geraram R$ 5,4 milhões. Outros Ativos e Passivos, principalmente Fornecedores e Provisões Trabalhistas, parcialmente compensados por Contas a Receber, geraram R$ 15,2 MM. Como resultado, o caixa final em trinta e um de setembro de 2008 totalizava R$ 255,2 milhões. Endividamento R$ Milhões 3T08 % 3T07 % Empréstimos e Financiamentos 123,0 100,0% 1,4 100,0% Curto Prazo 88,7 72,1% 0,7 50,3% Longo Prazo 34,3 27,9% 0,7 49,7% Disponibilidades 255,2 262,0 Caixa (Dívida) Líquida 132,3 260,6 Ao final do 3T08, a Companhia encontrava-se com Caixa Líquido de R$ milhões, resultado de disponibilidades de R$ 255,2 milhões, devido ao volume captado na Oferta Pública de Ações e geração de caixa, descontado o valor consumido em aquisições e CAPEX, e de um saldo de endividamento de curto prazo, denominado unicamente em moeda nacional, de R$ 88,7 milhões e de longo prazo de R$ 34,3 milhões. Mercado de Capitais Destaques Bovespa - AESA UNIT (AEDU11) Código: AEDU11 Abertura: (R$ por unit) 18,00 Máxima: (R$ por unit) 39,00 Mínima: (R$ por unit) 12,75 Médio: 25,64 Último: (R$ por unit) 13,67 Variação no dia: 1,26% Acumulado: -24,1% Volume Médio Diário em 2008 (R$ milhões) 2,70 Capitalização de Mercado (R$ milhões) 1.645,9 Free Float 39,9% Total de Ações (milhões) 842,8 Lucro Líquido Ajustado por ação 3T08 (R$) 0,035 As units da Anhanguera Educacional Participações S.A., representadas pelo código AEDU11 na BOVESPA, foram negociadas em 99,7% dos pregões desde o início de suas negociações. Em 30 de setembro de 2008, terminaram cotadas a R$ 18,70 e acumulavam valorização de 3,9% desde a data do IPO, contra desvalorização de 10,0% do IGCX e valorização de 12,3% do IBOVESPA. O volume total negociado em 2008 é de R$ 598,5 milhões, com média diária de R$ 2,7 milhões. Em 18 de novembro de 2008, o preço de fechamento das units da Companhia foi de R$ 13, / 14

11 Performance em Bolsa AEDU11 vs Ibovespa vs IGC (12/03/ /11/2008) (12 de março de 2007 = 1) 2,20 2,00 1,80 1,60 1,40 1,20 1,00 0,80 0,60 0,40 AEDU11 IBOV IGCX Eventos Subseqüentes Aquisição da LFG Em 7 de outubro de 2008, a comunicou aos seus acionistas e ao mercado em geral que, em 6 de outubro de 2008, adquiriu a totalidade do capital social da LFG Business e Participações Ltda. ( LFG ou Companhia ). A LFG é líder em cursos de pós-graduação e extensão a distância no Brasil. A Companhia tem 70 mil alunos matriculados em 62 cursos oferecidos em sua rede de 322 pólos de ensino a distância, sob um modelo pedagógico e de negócios similar ao dos atuais pólos da Anhanguera. Com essa aquisição, a Anhanguera se tornou a maior instituição de Ensino Superior do Brasil, com cerca de 220 mil alunos matriculados em seus câmpus e pólos de ensino a distância. De acordo com nossas projeções, a LFG deve adicionar R$ 115,0 milhões em Receita Líquida e R$ 36,5 milhões em Ebitda ao resultado da Anhanguera em O Professor Luiz Flávio Gomes, CEO e fundador da LFG, integrará o time de gestão da Anhanguera como líder da unidade de negócio que combinará as operações de pólos de ensino a distância da LFG e Anhanguera. A aquisição contempla pagamentos fixos e variáveis: (i) Pagamento Fixo de R$ 80,0 milhões na data de fechamento do negócio, composto por (a) R$ 30,7 milhões em dinheiro, (b) R$ 9,3 milhões em dívidas assumidas e (c) R$ 40,0 milhões em units da Anhanguera (emitidas ao valor de R$ 18,885 por unit); (ii) Pagamentos Variáveis (Earnout) baseados no crescimento de lucro líquido do negócio de pólos de ensino a distância sob a gestão do Prof. Luiz Flavio, contemplando (a) 9 parcelas intermediárias semi-anuais a serem pagas 11 / 14

12 entre 2009 e 2012 ( Parcelas Intermediárias ), e (b) uma parcela final a ser paga com uma combinação de dinheiro e ações em março de 2013 ( Parcela Final ). Com base em nossas estimativas para a performance atual de lucro líquido do negócio de pólos de ensino a distância, a Parcela Final descrita acima seria de aproximadamente R$ 100,0 milhões e as Parcelas Variáveis seriam de aproximadamente R$5,5 milhões por semestre (equivalentes a juros de 11% por ano sobre a Parcela Final devida). Conforme variações, para cima ou para baixo, na performance do lucro líquido, ao longo do tempo, tais valores podem aumentar ou diminuir em função de tal performance. A Parcela Final será paga em (a) dinheiro, para valores até R$ 100,0 milhões e, (b) para valores acima de R$ 100,0 milhões, em dinheiro ou ações da Anhanguera (emitidas na data do pagamento a preços de mercado na época), a critério da Anhanguera. Tendo em vista que o valor do patrimônio líquido contábil da Anhanguera Educacional Participações S.A era, em 30 de junho de 2008, de R$ mil, o preço da aquisição constitui para a Anhanguera investimento relevante nos termos do inciso I do Artigo 256 da Lei nº 6.404/76. Dessa forma, os acionistas da Anhanguera serão chamados para oportunamente deliberar sobre essa aquisição, em assembléia geral extraordinária. Esclarecemos que a análise da aplicação do inciso II do Artigo 256 da Lei nº 6.404/76 depende de elaboração de laudo de avaliação ainda não concluído. Assim, a possibilidade de exercício do direito de recesso pelos acionistas dissidentes da deliberação sobre a aquisição da LFG, bem como as condições para o seu exercício, somente serão definidas após concluído o documento acima mencionado. Aquisição Sociedade Educacional Caxias do Sul Ltda. A Companhia adquiriu em 14 de novembro de 2008 a totalidade do capital da Sociedade Educacional Caxias do Sul Ltda, mantenedora da instituição de ensino superior denominada Faculdade Kantun. O valor da aquisição foi de R$ mil com pagamento a vista. A Kantun é uma faculdade nova já credenciada pelo MEC e ainda não realizou seu primeiro processo seletivo. Dos 4 cursos, 1 curso ja foi autorizado (Administração) e 3 cursos (contábeis, sistema de informação e turismo) estão em fase final do processo de autorização. Caxias do Sul é 5º maior cidade da região sul com 404 mil habitantes e uma renda média de R$ 851. A aquisição da instituição acelera o processo de crescimento da Companhia na região Sul. Aquisição Sociedade Educacional Centro América Ltda. A Companhia adquiriu em 14 de novembro de 2008 a totalidade do capital da Sociedade Educacional Centro América Ltda, mantenedora da instituição de ensino superior denominada Faculdade FACAM. O valor da aquisição foi de R$ mil com pagamento a vista. A FACAM é uma faculdade nova já credenciada pelo MEC e realizou seu primeiro processo seletivo em janeiro de 2008 oferecendo somente 1 curso. A Instiuição tem 2 cursos autorizados (Ciências Contábeis e Turismo). Cuiaba é a maior cidade do Mato Grosso com 534 mil habitantes. A aquisição da instituição acelera o processo de crescimento da Companhia na região Centro-Oeste. Projeções financeiras Em 30 de setembro, contávamos com 141 mil alunos em nosso campus e pólos. Considerando essa base de alunos e os resultados referentes às aquisições subseqüentes, projetamos para o ano um EBITDA Ajustado de R$ 130 milhões. 12 / 14

13 Demonstração o Resultado do Período Em milhões de R$ 3T08 3T07 var % 9M08 9M07 var % (+) Receitas 229,2 76,7 198,9% 636,4 225,4 182,4% Receitas de Mensalidades 217,8 75,9 187,0% 616,3 221,9 177,7% Taxas, Serviços e Outros 11,3 0,8 1365,5% 20,2 3,5 476,4% Receita Bruta 229,2 76,7 198,9% 636,4 225,4 182,4% (-) Deduções de Receita (60,2) (14,3) 321,0% (174,2) (51,1) 240,5% Bolsas (35,4) (5,9) 505,5% (95,7) (22,7) 321,7% Descontos (13,9) (4,4) 215,8% (40,1) (13,7) 191,9% Mensalidades Canceladas (5,7) (2,0) 181,9% (24,6) (9,2) 166,6% Impostos (5,1) (2,0) 154,6% (13,7) (5,5) 150,7% Receita Líquida 169,0 62,4 170,9% 462,3 174,2 165,3% (-) Custo dos serviços prestados (101,6) (30,4) 233,9% (264,7) (89,5) 195,8% Lucro Bruto 67,4 31,9 110,9% 197,6 84,8 133,1% (-) Despesas com Vendas * (16,3) (9,3) 75,0% (45,3) (19,6) 130,8% (-) Despesas Gerais e Administrativas ** (12,6) (5,2) 143,8% (44,2) (18,6) 137,8% (+/-) Resultado Financeiro Operacional 1,9 - na 2,9 - na EBITDA Ajustado 40,4 17,5 131,4% 111,0 46,6 138,4% Depreciação e Amortização *** (8,5) (2,5) 237,0% (21,2) (6,5) 224,0% Resultado Financeiro 2,6 6,7-60,5% (1,9) 15,3-112,6% Resultado Não Operacional (0,4) (0,4) -9,1% 0,4 0,1 420,2% IR e CS (4,0) (1,7) 138,1% (5,9) (3,2) 82,8% Participação de Quotistas Minoritários (0,6) - na (0,6) - na Lucro Líquido Ajustado 29,5 19,5 51,4% 81,8 52,2 56,7% Amortização de Ágio (33,9) (5,9) 478,5% (74,7) (14,3) 421,7% Despesas de Oferta de Ações (1,3) - na (31,9) (29,5) 8,5% Lucro Líquido (5,6) 13,7-141,0% (24,8) 8,4-393,6% * Excluída a amortização de marketing pré-operacional ** Excluídas Despesas com segunda Oferta Pública de Ações *** Excluída amortização de ágio pré-operacional 13 / 14

14 Balanço Patrimonial Consolidado ATIVO 3T08 3T07 PASSIVO 3T08 3T07 CIRCULANTE 402,6 313,0 CIRCULANTE 308,7 43,1 Caixa e Bancos 77,6 145,4 Empréstimos bancários 88,7 0,7 Aplicações financeiras 177,7 116,6 Fornecedores 18,3 4,9 Mensalidades a receber 102,7 38,5 Salários, férias e encargos sociais 60,5 17,1 Estoques 6,7 2,0 Impostos e contribuições a recolher 13,2 3,3 Outras contas a receber 14,3 2,7 Impostos parcelados 16,6 2,5 Impostos a recuperar 19,2 6,8 Provisão de bônus a diretores e funcionários 2,2 2,7 Despesas antecipadas 4,4 1,1 Anuidades antecipadas 0,7 0,5 Compromissos a pagar 79,6 5,5 Imposto de renda e contribuição social 13,6 4,6 Outras contas a pagar 15,3 1,1 REALIZÁVEL A LONGO PRAZO 35,3 11,9 EXIGÍVEL A LONGO PRAZO 177,2 37,6 Outros realizáveis 16,5 8,9 Empréstimos bancários 34,3 0,7 Depósitos judiciais 0,9 0,0 Impostos parcelados 24,4 10,3 Despesas Antecipadas 1,1 - Compromissos a pagar 105,0 24,1 Contas a receber de acionistas 13,4 2,9 Recebimentos antecipados - 0,4 Mensalidades a receber 3,3 - AFAC - 1,4 Provisão para contingências 13,5 0,7 PARTICIPAÇÃO DE QUOTISTAS MINORITÁRIOS (0,4) - PERMANENTE 1.015,7 248,2 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 968,1 492,5 Investimentos 407,6 44,5 Capital social 992,3 483,8 Imobilizado 302,1 135,0 Reserva legal 0,1 0,1 Diferido 306,0 68,7 Lucros acumulados (24,3) 8,6 TOTAL DO ATIVO 1.453,6 573,1 TOTAL DO PASSIVO 1.453,6 573,1 14 / 14