CSHG Naira Fundo de Investimento Multimercado - Crédito Privado Investimento no Exterior

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1 CSHG Naira Fundo de Investimento Multimercado - Crédito Privado Investimento no Exterior (Administrado pela Credit Suisse Hedging- Griffo Corretora de Valores S.A.) Demonstrações financeiras em 31 de julho de 2017 e 2016 KPDS

2 CSHG Naira Fundo de Investimento Multimercado - Crédito Privado Investimento no Exterior Demonstrações financeiras em 31 de julho de 2017 e 2016 Conteúdo Relatório dos auditores independentes sobre as demonstrações financeiras 3 Demonstrativo da composição e diversificação da carteira 6 Demonstrações das evoluções do patrimônio líquido 8 9 2

3 KPMG Auditores Independentes Rua Arquiteto Olavo Redig de Campos, 105, 6º andar - Torre A São Paulo/SP - Brasil Caixa Postal CEP São Paulo/SP - Brasil Telefone +55 (11) , Fax +55 (11) Relatório dos auditores independentes sobre as demonstrações financeiras Ao Cotista e à Administradora do CSHG Naira Fundo de Investimento Multimercado - Crédito Privado Investimento no Exterior São Paulo - SP Opinião Examinamos as demonstrações financeiras do CSHG Naira Fundo de Investimento Multimercado - Crédito Privado Investimento no Exterior ( Fundo ) (administrado pela Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores S.A.), que compreendem o demonstrativo da composição e diversificação da carteira em 31 de julho de 2017 e a respectiva demonstração das evoluções do patrimônio líquido para o exercício findo nessa data, bem como as correspondentes notas explicativas, compreendendo as políticas contábeis significativas e outras informações elucidativas. Em nossa opinião, as demonstrações financeiras acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira do CSHG Naira Fundo de Investimento Multimercado - Crédito Privado Investimento no Exterior em 31 de julho de 2017 e o desempenho de suas operações para o exercício findo nessa data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, aplicáveis aos fundos de investimento regulamentados pela Instrução n 555/14 da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Base para opinião Nossa auditoria foi conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Nossas responsabilidades, em conformidade com tais normas, estão descritas na seção a seguir intitulada Responsabilidades dos auditores pela auditoria das demonstrações financeiras. Somos independentes em relação ao Fundo de acordo com os princípios éticos relevantes previstos no Código de Ética Profissional do Contador e nas normas profissionais emitidas pelo Conselho Federal de Contabilidade, e cumprimos com as demais responsabilidades éticas de acordo com essas normas. Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião. KPMG Auditores Independentes, uma sociedade simples brasileira e firmamembro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. KPMG Auditores Independentes, a Brazilian entity and a member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative ( KPMG International ), a Swiss entity. 3

4 Outras informações que acompanham as demonstrações financeiras e o relatório do auditor A administração do Fundo é responsável por essas outras informações que compreendem a demonstração das evoluções do valor da cota e da rentabilidade. Nossa opinião sobre as demonstrações financeiras não abrange a demonstração das evoluções do valor da cota e da rentabilidade, e não expressamos qualquer forma de conclusão de auditoria sobre essa demonstração. Em conexão com a auditoria das demonstrações financeiras, nossa responsabilidade é a de ler a demonstração das evoluções do valor da cota e da rentabilidade e, ao fazê-la, considerar se essa demonstração está, de forma relevante, inconsistente com as demonstrações financeiras ou com nosso conhecimento obtido na auditoria ou, de outra forma, aparenta estar distorcida de forma relevante. Se, com base no trabalho realizado, concluirmos que há distorção relevante na demonstração das evoluções do valor da cota e da rentabilidade, somos requeridos a comunicar esse fato. Não temos nada a relatar a este respeito. Responsabilidade da administração do fundo pelas demonstrações financeiras A administração é responsável pela elaboração e adequada apresentação das demonstrações financeiras de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis aos fundos de investimento regulamentados pela Instrução CVM 555/14 e pelos controles internos que ela determinou como necessários para permitir a elaboração de demonstrações financeiras livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro. Na elaboração das demonstrações financeiras, a administração é responsável, dentro das prerrogativas previstas na Instrução CVM 555/14, pela avaliação da capacidade do Fundo continuar operando, divulgando, quando aplicável, os assuntos relacionados com a sua continuidade operacional e o uso dessa base contábil na elaboração das demonstrações financeiras, a não ser que a administração pretenda liquidar o Fundo ou cessar suas operações, ou não tenha nenhuma alternativa realista para evitar o encerramento das operações. Responsabilidades dos auditores pela auditoria das demonstrações financeiras Nossos objetivos são obter segurança razoável de que as demonstrações financeiras, tomadas em conjunto, estão livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro, e emitir relatório de auditoria contendo nossa opinião. Segurança razoável é um alto nível de segurança, mas não uma garantia de que a auditoria realizada de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria sempre detectam as eventuais distorções relevantes existentes. As distorções podem ser decorrentes de fraude ou erro e são consideradas relevantes quando, individualmente ou em conjunto, possam influenciar, dentro de uma perspectiva razoável, as decisões econômicas dos usuários tomadas com base nas referidas demonstrações financeiras. Como parte da auditoria realizada de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria, exercemos julgamento profissional, e mantemos ceticismo profissional ao longo da auditoria. Além disso: Identificamos e avaliamos os riscos de distorção relevante nas demonstrações financeiras, independentemente se causada por fraude ou erro, planejamos e executamos procedimentos de auditoria em resposta a tais riscos, bem como obtemos evidência de auditoria apropriada e suficiente para fundamentar nossa opinião. O risco de não detecção KPMG Auditores Independentes, uma sociedade simples brasileira e firmamembro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. KPMG Auditores Independentes, a Brazilian entity and a member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative ( KPMG International ), a Swiss entity. 4

5 de distorção relevante resultante de fraude é maior do que o proveniente de erro, já que a fraude pode envolver o ato de burlar os controles internos, conluio, falsificação, omissão ou representações falsas intencionais. Obtemos entendimento dos controles internos relevantes para a auditoria para planejarmos procedimentos de auditoria apropriados às circunstâncias, mas não com o objetivo de expressarmos opinião sobre a eficácia dos controles internos do Fundo. Avaliamos a adequação das políticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contábeis e respectivas divulgações feitas pela administração. Concluímos sobre a adequação do uso, pela administração, da base contábil de continuidade operacional e, com base nas evidências de auditoria obtidas, se existe incerteza relevante em relação a eventos ou condições que possam levantar dúvida significativa em relação à capacidade de continuidade operacional do Fundo. Se concluirmos que existe incerteza relevante, devemos chamar atenção em nosso relatório de auditoria para as respectivas divulgações nas demonstrações financeiras ou incluir modificação em nossa opinião, se as divulgações forem inadequadas. Nossas conclusões estão fundamentadas nas evidências de auditoria obtidas até a data de nosso relatório. Todavia, eventos ou condições futuras podem levar o Fundo a não mais se manter em continuidade operacional. Avaliamos a apresentação geral, a estrutura e o conteúdo das demonstrações financeiras, inclusive as divulgações e se as demonstrações financeiras representam as correspondentes transações e os eventos de maneira compatível com o objetivo de apresentação adequada. Comunicamo-nos com a administração a respeito, entre outros aspectos, do alcance planejado, da época da auditoria e das constatações significativas de auditoria, inclusive as eventuais deficiências significativas nos controles internos que identificamos durante nossos trabalhos. São Paulo, 23 de outubro de 2017 KPMG Auditores Independentes CRC 2SP014428/O-6 Silbert Christo Sasdelli Júnior Contador CRC 1SP230685/O-0 KPMG Auditores Independentes, uma sociedade simples brasileira e firmamembro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. KPMG Auditores Independentes, a Brazilian entity and a member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative ( KPMG International ), a Swiss entity. 5

6 - Demonstrativo da composição e diversificação da carteira em 31 de julho de 2017 Mercado / % sobre Aplicações/Especificação Quantidade Realização Patrimônio R$ Mil Líquido 1.DISPONI BILI DADES 1 - Depósitos Bancários 1-2.TÍTULOS DE RENDA FIXA , Notas do Tesouro Nacional Série-B , Letras Financeiras ,27 BANCO BRADESCO S.A ,15 ITAÚ UNIBANCO S.A ,49 BANCO DE INVESTIMENTOS CREDIT SUISSE (BRASIL) S.A.* , Letras Financeiras do Tesouro , Letras Financeiras Subordinadas ,32 BANCO BRADESCO S.A , Debêntures ,72 TRANSMISSORA ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S.A ,72 3.COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENT O ,53 CSHG DI MAX PRIVATE FICFI RENDA FIXA REFER ENCIADO , ,13 CSHG ALLOCATION VERDE AM III FICFI MM , ,85 CSHG ALLOCATION VERDE AM PRISMA FICFI MM CP IE , ,66 CSHG ALLOCATION ADAM MACRO FICFI MULTIMERCADO , ,19 CSHG ALLOCATION VERDE AM 50 FICFI MM CP - IE , ,96 CSHG ALLOCATION SPX NIMITZ FICFI MULTIMERCA DO , ,83 CORE III FIA INVESTIMENTO NO EXTERIOR , ,40 CSHG ALLOCATION VINTAGE MACRO FICFI MM , ,23 CANVAS ENDURO 30 CSHG FICFI MULTIMERCA DO , ,12 CSHG ALLOCATION VERDE AM PRIVATE 60 FICFI MULT , ,95 CSHG EUROPEA N PROPERTY FEEDER FI MM CRÉD PRIV IE , ,49 CSHG ALLOCATION SPX FALCON FICFI EM AÇÕES , ,36 CSHG ALLOCATION VERDE AM IX FICFI MM , ,28 CSHG ALLOCATION KONDOR KR FICFI MULTIMERCA DO , ,27 CSHG JIVE DISTRESSED ALLOCATION FI MM CP IE 4, ,93 SQUADRA LONG-ONLY FICFI EM AÇÕES 3.860, ,47 CSHG JIVE DISTRESSED SOBERA NO FICFI RF REF DI , ,17 CSHG SOBERANO EXCLUSIV O FICFI RF REF DI , ,12 JGP DISTRESSED FIC DE FIDC NP MULTICA RTEIRA, ,12 ITAÚ SOBERANO RENDA FIXA SIMPLES LP FICFI 7, APLICAÇÕES EM TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS NO EXTERIOR ,92 Cotas de Fundos de Investimento no Exterior ,92 GEO FUND 823, ,92 5.VALORES A RECEBER 7-6.TOTAL DO ATIVO ,02 7.INSTRUM ENT OS FINANC EI ROS DERIVATIVOS 41 0,01 Mercado Futuro 41 0,01 8.VALORES A PAGAR 36 0,01 As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras. 6

7 - Demonstrativo da composição e diversificação da carteira em 31 de julho de 2017 Mercado / % sobre Aplicações/Especificação Quantidade Realização Patrimônio R$ Mil Líquido 9.TOTAL DO PASSIVO 77 0,02 10.PATRIMÔNIO LÍQUIDO ,00 (*) Títulos ou v alores mobiliários de emissão de empresas ligadas a administradora As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras. 7

8 - Demonstrações das evoluções do patrimônio líquido Patrimônio líquido no início dos exercícios Representado por ,040 cotas a R$ 2, cada uma ,040 cotas a R$ 2, cada uma Amortização de cotas (notas explicativas nº 5 e 15) (19.500) Patrimônio líquido antes do resultado dos exercícios Composição do Resultado dos exercícios: A - Cotas de Fundos de Investimento Valorização a preço de mercado B - Renda fixa e Outros Títulos e Valores Mobiliários Apropriação de rendimentos e Valorização a preço de mercado Resultado nas negociações - 65 C - Demais Receitas Ganhos com Derivativos Variação cambial D - Demais Despesas Remuneração da administração Serviços contratados pelo Fundo - 1 Auditoria e custódia Perdas com derivativos Taxa de fiscalização Variação cambial Despesas diversas Total do resultado dos exercícios Patrimônio líquido no final dos exercícios Representado por ,040 cotas a R$ 2, cada uma ,040 cotas a R$ 2, cada uma julho 2017 julho 2016 As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras. 8

9 1. Contexto operacional O Fundo foi constituído sob a forma de condomínio aberto, com prazo de duração indeterminado, sendo transformado, conforme Assembleia Geral de Cotistas realizada em 27 de agosto de 2009, em Fundo de condomínio fechado, com prazo determinado de vinte anos de duração, com vigência após fechamento de 27 de novembro de Iniciou suas atividades em 07 de julho de 2008 com recursos provenientes da cisão parcial do Fundo de Investimento Multimercado Naira 2 e destina-se a investidores profissionais. Seu objetivo é buscar proporcionar a valorização de suas cotas mediante aplicação de seus recursos em ativos financeiros e/ou modalidades operacionais disponíveis no âmbito do mercado financeiro, buscando através de estratégias de investimento baseadas em cenários macroeconômicos de médio e longo prazos rentabilidade acima do Certificado de Depósito Interbancário - CDI. A estratégia adotada decorre e reflete a política de investimento do Fundo conforme descrito no seu regulamento. Os investimentos em fundos não são garantidos pela administradora ou por qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, pelo Fundo Garantidor de Créditos - FGC. Não obstante a diligência da administradora no gerenciamento dos recursos do Fundo, a política de investimento coloca em risco o patrimônio deste, pelas características dos papéis que o compõem, os quais sujeitam-no às oscilações do mercado e aos riscos de crédito inerentes a tais investimentos, podendo, inclusive, ocorrer perda do capital investido. 2. Elaboração das demonstrações financeiras Foram preparadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis aos Fundos de Investimento, previstas no Plano Contábil dos Fundos de Investimento - COFI e demais orientações emanadas da Comissão de Valores Mobiliários - CVM, especialmente pela Instrução CVM n o 555/14. Na elaboração dessas demonstrações financeiras foram utilizadas premissas e estimativas de preços para a contabilização e determinação dos valores dos ativos e instrumentos financeiros integrantes da carteira do Fundo. Desta forma, quando da efetiva liquidação financeira desses ativos e instrumentos financeiros, os resultados auferidos poderão ser diferentes dos estimados. 3. Avaliação e classificação das aplicações Os títulos e derivativos componentes da carteira do Fundo são assim avaliados: 9

10 Títulos avaliados a preço de mercado: Títulos de renda fixa - são avaliados a mercado, o que consiste em atualizar diariamente o seu valor pelo preço de negociação no mercado ou a melhor estimativa deste valor. As principais fontes de precificação são: ANBIMA, BM&FBOVESPA, CETIP S.A., SISBACEN e FGV. Cotas de fundo de investimento - as aplicações em cotas de fundo de investimento são atualizadas, diariamente, pelo respectivo valor da cota, divulgado pelos respectivos administradores. Cotas de fundo de investimento no exterior - as aplicações em cotas de fundo de investimento são atualizadas, periodicamente, conforme determina o regulamento do Fundo investido, pelo respectivo valor da cota divulgado pela administração. As variações cambiais são registradas diariamente nas contas de resultado Variação Cambial. Operações no mercado futuro - os ajustes diários decorrentes das operações no mercado de índices, taxas de juros e câmbio são reconhecidos diariamente em resultados. 4. Ativos financeiros 4.1. Composição por: tipo de título, montante, natureza e faixas de vencimento Os títulos de renda fixa estão assim classificados: 10

11 Títulos para negociação Títulos Públicos Títulos Privados Faixa de Custo (*) Valor Custo (*) Valor Total Vencimento / Título Mercado Mercado Contábil Até 365 dias (**) Debêntures Letra Financeira Letra Financeira do Tesouro Acima 365 dias (**) Letra Financeira Letra Financeira Subordinada Nota do Tesouro Nacional - Série B Total para negociação Total da carteira de renda fixa (*) é o valor de aquisição acrescido dos rendimentos apropriados (**) prazo a decorrer da data de balanço até o vencimento 4.2. Instrumentos financeiros derivativos - informações qualitativas e quantitativas a) Política de utilização São utilizados para a execução da política de investimentos estabelecida no regulamento do Fundo. b) Margem de garantia O montante de margens depositadas, no final do exercício, é de R$ representados por R$ Letras Financeiras do Tesouro e R$ 164 de Notas do Tesouro Nacional Série - B. 11

12 4.3 Quadro resumo das exposições em instrumentos financeiros derivativos Contratos Futuros Valores pelas taxas e indexadores contratados - Valor Mercado Ativo Passivo Valor Valor de Ganho/ Indexador / Faixa Vencimento Valor a receber (Valor a pagar) Líquido Referência (Perda) Vencimento até 365 dias - (41) (41) FUT DOL comprado - (41) (41) Total Futuros - (41) (41) (1.289) 5. Riscos Os principais riscos e controles associados à utilização de derivativos são: - Risco de derivativos As operações envolvendo derivativos podem não produzir os efeitos pretendidos, provocando oscilações bruscas e significativas no resultado do Fundo, podendo ocasionar perdas patrimoniais para os cotistas. Isto pode ocorrer em virtude do preço dos derivativos depender, além do preço do ativo objeto do mercado à vista, de outros parâmetros de precificação baseados em expectativas futuras. Mesmo que o preço do ativo objeto permaneça inalterado, pode ocorrer variação nos preços dos derivativos, tendo como consequência o aumento de volatilidade de sua carteira. Além disso, os preços dos ativos e dos derivativos podem sofrer alterações substanciais afetados por eventos isolados. - Risco de mercado É o risco associado às flutuações de preços e cotações nos mercados de câmbio, juros e bolsas de valores dos ativos que integram ou que venham a integrar a carteira do Fundo. Entre os fatores que afetam estes mercados, destacamos fatores econômicos gerais, tanto nacionais quanto internacionais, tais como ciclos econômicos, política econômica, situação econômico-financeira dos emissores de títulos e outros. Em caso de queda do valor dos ativos que compõem a carteira, o patrimônio líquido do Fundo poderá ser afetado negativamente. O Fundo poderá manter em sua carteira ativos financeiros no exterior e, consequentemente, sua performance pode ser afetada por requisitos legais ou regulatórios, por exigências tributárias relativas a todos os países nos quais ele invista direta ou indiretamente, ou, ainda, 12

13 pela variação do Real em relação a outras moedas. Os investimentos do Fundo estarão expostos a alterações nas condições política, econômica ou social nos países onde investe, o que pode afetar negativamente o valor de seus ativos. Podem ocorrer atrasos na transferência de juros, dividendos, ganhos de capital ou principal, entre países onde o Fundo invista, o que pode interferir na liquidez e no desempenho do Fundo. As operações do Fundo poderão ser executadas em bolsas de valores de mercadoria e futuros ou registradas em sistema de registro, de custódia ou de liquidação financeira de diferentes países que podem estar sujeitos a distintos níveis de regulamentação e supervisionados por autoridades locais reconhecidas, entretanto não existem garantias acerca da integridade das transações e nem, tampouco, sobre a igualdade de condições de acesso aos mercados locais. Ainda, existe a possibilidade de o valor oficial dos ativos financeiros negociados em mercados internacionais ser disponibilizado em periodicidade distinta da utilizada para os ativos financeiros nacionais e para valorização das cotas do Fundo e dos fundos investidos. Nesse caso, o custodiante estimará o valor desses ativos. Como consequência (i) o valor estimado será obtido por meio de fontes públicas de divulgação de cotação de ativos financeiros; (ii) não está livre de riscos e aproximações; (iii) apesar de constituir a melhor prática do ponto de vista econômico, há risco de o valor estimado ser distinto do valor real de negociação dos ativos financeiros estrangeiros e de ser diverso do valor oficial divulgado pelo seu administrador ou custodiante no exterior. - Risco sistêmico Os acontecimentos econômicos e políticos nacionais e internacionais podem afetar negativamente o mercado financeiro com consequentes alterações nas taxas de juros e câmbio, nos preços dos papéis e nos ativos em geral. Essas alterações podem afetar a rentabilidade do Fundo. - Gerenciamento de risco A administradora privilegia, como forma de controle de riscos, decisões tomadas por diferentes comitês, que avaliam as condições dos mercados financeiros e de capitais, analisando criteriosamente os diversos setores da economia brasileira. Através desses comitês, são traçados os parâmetros de atuação dos fundos, visando administrar a exposição a riscos. O risco de cada fundo e o cumprimento total de sua política de investimento é monitorada por uma área de gerenciamento de risco completamente separada da área de gestão, que utiliza sofisticado modelo de controle de risco de mercado, visando estabelecer o limite de perda tolerável e nível máximo de exposição ao risco. A utilização do modelo de controle não caracteriza a eliminação total dos fatores de risco a que o Fundo está sujeito. 13

14 Apesar da administradora utilizar técnicas e procedimentos para manter o acompanhamento de risco, acontecimentos eventuais e inesperados podem impactar negativamente a performance do Fundo. 6. Emissão, resgate e amortização de cotas Emissão - é processada com a cota de fechamento apurada no dia da efetiva disponibilidade dos recursos confiados pelo investidor à Administradora, em sua sede ou agências. O Fundo poderá emitir novas cotas uma vez ao ano, no decorrer do primeiro semestre de cada ano, mediante aprovação em assembleia de cotistas. Resgate - não haverá resgate de cotas do Fundo a não ser pelo término do prazo de duração, quando haverá a liquidação do Fundo. Amortização - o Fundo poderá fazer amortizações anualmente, excetuado o ano em que o Fundo tenha sido transformado em condomínio fechado, as cotas do Fundo poderão ser amortizados, em até 10% do seu respectivo valor. Não será permitida mais de uma amortização a cada 12 meses, sempre limitada a 10% do patrimônio do Fundo, sob pena do Fundo ser compulsoriamente transformado em condomínio aberto ou sua administração ser transferida a outra instituição não pertencente ao grupo da Administradora. No exercício findo em 31 de julho de 2017 houve amortização no montante de R$ (exercício findo em 31 de julho de não houve amortização). 7. Remuneração da administradora Taxa de administração - o Fundo paga, a título de taxa de administração os montantes abaixo especificados, calculada e provisionada diariamente e paga mensalmente à administradora. Sobre o Patrimônio Líquido do Fundo, no Brasil e no exterior, excluída a parcela investida nos ativos listados abaixo, será pago pelo Fundo 0,06% por ano. Sobre a parcela do Fundo investida em ativos negociados em bolsas de valores, mercadorias e/ou de futuros (incluindo fundos de índice - ETFs ) e notas estruturadas, tanto no Brasil quanto no exterior, serão pagos pelo Fundo os montantes abaixo especificados: 14

15 - 1,5% ao ano quando a parcela do Patrimônio Líquido do Fundo investida em ativos negociados em bolsas de valores, mercadorias e/ou de futuros (incluindo fundos de índice - ETFs ) e notas estruturadas, for de até R$ ; - 1,0% ao ano quando a parcela do Patrimônio Líquido do Fundo investida em ativos negociados em bolsas de valores, mercadorias e/ou de futuros (incluindo fundos de índice - ETFs ) e notas estruturadas estiver entre R$ e R$ ; - 0,6% ao ano quando a parcela do Patrimônio Líquido do Fundo investida em ativos negociados em bolsas de valores, mercadorias e/ou de futuros (incluindo fundos de índice - ETFs ) e notas estruturadas estiver acima de R$ ; Adicionalmente às taxas acima, observado o disposto abaixo, sobre o valor de cada operação realizada pelo Fundo no exterior, serão pagos pelo fundo os montantes abaixo especificados: - 0,25% ao ano quando a parcela do Patrimônio Líquido do Fundo investida em ativos no exterior for de até R$ ; - 0,20% ao ano quando a parcela do Patrimônio Líquido do Fundo investida em ativos no exterior estiver entre R$ e R$ ; - 0,15% ao ano quando a parcela do Patrimônio Líquido do Fundo investida em ativos no exterior estiver acima de R$ ; Com relação às operações do Fundo relacionadas a transações com títulos de renda fixa no exterior, cujo emissor seja entidade pública ou privada, será pago pelo Fundo o montante de 0,15% sobre o respectivo valor operado. As taxas referidas acima não serão cobradas sobre as operações relativas aos investimentos realizados pelo Fundo em fundos de investimento constituídos no exterior que sejam geridos pela Gestora ou por quaisquer empresas a ela ligadas. As taxas referidas acima não serão cobradas sobre as operações relativas aos investimentos realizados pelo Fundo em Treasury Bills ( T-Bills - títulos emitidos pelo Tesouro dos EUA). O Fundo pode investir em cotas de fundos de investimento e de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento que também cobram taxa de administração e/ou de performance. 15

16 O Fundo paga diretamente a cada prestador de serviço a parcela da taxa de administração que lhe é devida, se for o caso, na forma ajustada no respectivo contrato. No exercício findo em 31 de julho de 2017, foi provisionada a importância de R$ 185 (exercício findo em 31 de julho de R$ 178) a título de taxa de administração. Taxa de desempenho - o regulamento do Fundo não prevê a cobrança de taxa de desempenho. Taxa de custódia - a taxa de custódia anual máxima a ser paga pelo Fundo será de até 0,05% ao ano incidente sobre o patrimônio líquido do Fundo ou R$ 12 ao ano atualizado anualmente pela variação do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo - IPCA, o que for maior. No exercício findo em 31 de julho de 2017, foi provisionada a importância de R$ 116 (exercício findo em 31 de julho de R$ 11) a titulo de taxa de custódia. 8. Gestão, custódia, tesouraria, consultoria e serviços terceirizados Os títulos, valores mobiliários e derivativos estão registrados e custodiados em conta própria do Fundo na BM&FBOVESPA - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros, na CETIP S.A. - Balcão Organizado de Ativos e Derivativos e no Sistema Especial de Liquidação e de Custódia (SELIC) do Banco Central do Brasil. As cotas de fundos de investimento e fundos de investimento offshore são custodiadas pelos respectivos administradores. Os serviços são prestados por: Custódia: Controladoria: Escrituração: Gestão: Tesouraria: Distribuição das Cotas: Itaú Unibanco S.A. Itaú Unibanco S.A. Itaú Unibanco S.A. Credit Suisse Hedging-Griffo Wealth Management S.A. Itaú Unibanco S.A. Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores S.A. 9. Transações com partes relacionadas As operações do Fundo não são feitas substancialmente por intermédio de corretora ligada à Administradora ou à gestora da carteira. Os títulos emitidos por empresas ligadas à Administradora ou à gestora encontram-se, quando aplicável, em destaque no demonstrativo da composição e diversificação da carteira. 16

17 Remuneração da administração A despesa a título de taxa de administração/gestão está apresentada na nota explicativa n Legislação tributária Fundo - Os rendimentos e ganhos auferidos com operações realizadas pela carteira do Fundo não estão sujeitos ao imposto de renda nem ao IOF Cotistas - Em conformidade com a Lei nº , de 21 de dezembro de 2004, os rendimentos de fundos de longo prazo, produzidos a partir de 1º de janeiro de 2005 sujeitamse à incidência do imposto de renda na fonte, às seguintes alíquotas: 22,5% em aplicações com prazo até 180 dias; 20% em aplicações com prazo de 181 dias até 360 dias; 17,5% em aplicações com prazo de 361 dias até 720 dias; e 15% em aplicações com prazo acima de 720 dias. Os cotistas isentos, os imunes e os amparados por norma legal ou medida judicial específicas não sofrem retenção do imposto de renda na fonte. 11. Política de distribuição de resultados Os resultados dos títulos que compõem a carteira do Fundo são reinvestidos no próprio Fundo. 12. Política de divulgação das informações As informações obrigatórias sobre o Fundo são divulgadas na sede e no site da administradora. 13. Outras informações Exercícios findos em Patrimônio Líquido Médio Rentabilidade da cota % Rentabilidade teórica da cota% CDI % (*) 31/07/ ,33 12,31 12,53 29/07/ ,48 8,48 14,01 (*) A rentabilidade acima desconsidera o efeito das amortizações ocorridas no exercício. 17

18 14. Demandas judiciais Não há registro de demandas judiciais ou extrajudiciais, quer na defesa dos direitos dos cotistas, quer desses contra a administração do Fundo. 15. Outros serviços prestados pelos auditores independentes De acordo com a Instrução CVM nº 438, de 12 de julho de 2006, a administradora não contratou, no exercício, outros serviços que envolvam atividades de gestão de recursos de terceiros, junto ao auditor independente responsável pelo exame das demonstrações financeiras do Fundo, que não seja o de auditoria externa. 16. Alterações estatutárias Em Assembleia Geral de Cotistas, datada de 02 de setembro de 2016, foi deliberado a alteração no Regulamento do Fundo nos capítulos relativos da administração, política de investimentos, emissão e colocação de cotas e disposições finais, com efetivação a partir da abertura dos mercados de 27 de setembro de Nesta mesma Assembleia foi aprovado a amortização de cotas do Fundo no valor de R$ do patrimônio líquido do Fundo, o pagamento da referida amortização ocorreu em 27 de setembro de Evento subsequente Em Assembleia Geral de Cotistas, datada de 06 de julho de 2017, foi deliberada as alterações nos capítulos relativos à substituição da gestora, prestadores de serviços, objetivo do Fundo, remuneração, conselho consultivo, riscos e consolidação do texto, com efetivação no fechamento dos mercados de 04 de agosto de Informações adicionais A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) publicou em 7 de julho de 2016 a Instrução CVM nº 577, que altera o Plano Contábil dos Fundos de Investimento - COFI, anexo à Instrução CVM nº 438, de 12 de julho de A Instrução CVM nº 577 entra em vigor na data de sua publicação, aplicando-se aos exercícios iniciados em ou após 1º de janeiro de LUIZ CARLOS ALTEMARI CRC 1SP165617/O-1 AECTO ANTÔNIO DE CAMPOS PINTO Diretor Responsável 18

19 Demonstração das evoluções do valor da cota e da rentabilidade Rentabilidade em % Data Valor da Cota Fundo CDI Patrimônio Líquido Médio Mensal R$ Mensal Acumulada (*) (**) Mensal Acumulada (*) R$ mil 31/07/2015 2, ,27-28,29-31/08/2015 2, ,66 13,52 1,11 26, /09/2015 2, ,03 11,26 1,11 25, /10/2015 2, ,20 9,94 1,11 24, /11/2015 2, ,23 8,60 1,06 22, /12/2015 2, ,28 7,23 1,16 21, /01/2016 2, ,80 6,38 1,05 20, /02/2016 2, ,51 5,84 1,00 18, /03/2016 2, (1,57) 7,53 1,16 17, /04/2016 2, ,27 7,23 1,05 16, /05/2016 2, ,01 5,12 1,11 15, /06/2016 2, (2,06) 7,34 1,16 13, /07/2016 2, ,90 5,33 1,11 12, /08/2016 2, ,06 4,23 1,21 11, /09/2016 2, (5,13) 9,87 1,11 9, /10/2016 2, ,67 9,13 1,05 8, /11/2016 2, ,95 8,10 1,04 7, /12/2016 2, ,12 6,91 1,12 6, /01/2017 2, ,92 5,94 1,09 5, /02/2017 2, ,37 4,51 0,87 4, /03/2017 2, ,16 3,31 1,05 3, /04/2017 2, ,69 2,60 0,79 2, /05/2017 2, ,30 2,30 0,93 1, /06/2017 2, ,83 1,45 0,81 0, /07/2017 2, ,45-0, (*) Percentual acumulado desde 31/07/2015 até 31/07/2017. (**) A rentabilidade acima apresentada inclui o efeito das amortizações, não representando o efetivo resultado auferido pelos cotistas que foi de 12,31% no exercício. A rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura.