Headline Verdana Bold Portuguese Real Estate Investment Survey 1º T 2017 Price increase hits profitability Deloitte Consultores, S.A.

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1 Headline Verdana Bold Portuguese Real Estate Investment Survey 1º T 2017 Price increase hits profitability Deloitte Consultores, S.A.

2 Prefácio É com enorme prazer que lançamos a 1ª edição do inquérito Deloitte Portuguese Real Estate Investment Survey. Este survey analisa a perceção de um painel selecionado de participantes que atuam no setor imobiliário português. Temos como objetivo perceber a dinâmica do setor imobiliário em Portugal, analisando as respetivas estratégias de investimento e desinvestimento face à conjuntura atual e futura. Abordamos tópicos financeiros e estratégicos do negócio de real estate, que consideramos uma ferramenta útil para o entendimento da dinâmica do setor. O sucesso desta iniciativa deve-se sobretudo ao envolvimento e participação do painel que contribuiu proactivamente com a sua experiência, permitindo identificar as principais tendências da evolução do setor. Estamos à sua inteira disposição para debater qualquer questão que considere relevante. Jorge Sousa Marrão Partner Real Estate Leader Atentamente, Jorge Marrão Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 1º T

3 Introdução Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 1º T

4 Tipo de organização que os inquiridos representam Fundos Imobiliários Private Equity 10% Outras 33% Sociedades Gestoras de Fundos Imobiliários As Sociedades Gestoras de Fundos Imobiliários e as Empresas representam, conjuntamente, 66% dos inquiridos. 14% Bancos Seguem-se os Bancos (14%), os Fundos Imobiliários e as Private Equity (, respetivamente), e ainda Outras empresas (10%). 33% Empresas Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 1º T

5 Volume de ativos imobiliários sobre gestão Os Bancos agregam o maior volume de ativos imobiliários sobre gestão, representando cerca de 49% do total. Bancos: milhões Sociedades Gestoras de Fundos Imobiliários: milhões Média: milhões Empresas: milhões Private Equity: 840 milhões Fundos Imobiliários: 780 milhões Os montantes geridos pelas restantes organizações apresentamse abaixo da média milhões Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 1º T

6 Estratégia de Real Estate para % 38% As opções estratégicas, para 2017, encontram-se aproximadamente repartidas entre investimento, gestão de portfólio e desinvestimento, sendo a de gestão de portfólio a opção preferencial dos inquiridos (38%). 29% Estratégia Desinvestimento Gestão do portfólio Investimento Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 1º T

7 Estratégia de investimento Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 1º T

8 Estratégia de investimento atual e futura (1) Value added 52% 62% A estratégia atual é igualmente repartida entre Value added e Core. Relativamente ao futuro a perspetiva mais favorável é de Value Added (62%). 29% Opportunistic deals 19% 52% A estratégia Opportunistic deals perderá representatividade, em detrimento de investimentos Value added. Core 52% Atual Futura (1) Pergunta com possibilidade de resposta múltipla Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 1º T

9 Principais financiadores/ Business Feeders e sua origem, no próximo ano (1) Os Fundos de Fundos e a Banca (ambos com 52%) figuram-se como os principais financiadores do investimento no próximo ano. A origem do financiamento será maioritariamente europeia. A Europa (81%) será a principal origem de financiamento, seguida da América do Norte (48%). Fundos de Fundos (%) Banca (%) Fundos de Pensões Companhias de Seguros (%) 81% EUROPA 48% AMÉRICA DO NORTE 29% ÁSIA A Ásia e o Médio Oriente agregam 43% no que respeita à origem dos principais financiadores/ business feeders. Fundos Soberanos (%) Outros (%) Legenda: 14% MÉDIO ORIENTE Cada ícone representa 10% (1) Pergunta com possibilidade de resposta múltipla Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 1º T

10 Facilidade de captação de fundos, nos últimos 12 meses e para os próximos 12 meses A perceção relativamente à captação de fundos nos próximos 12 meses é otimista quando comparada com os últimos 12 meses. Face aos últimos 12 meses, 43% dos inquiridos classifica como difícil a captação de fundos. Relativamente aos próximos 12 meses, 52% considera neutra a dificuldade de captação de fundos. Nos últimos 12 meses Nos próximos 12 meses 43% Difícil 34% 33% Neutra 52% 24% Fácil 14% Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 1º T

11 Nível de impacte de diversos fatores na captação de fundos Dimensão do financiamento 19% Muito significativo 62% Significativo 14% Baixo Sem significado A dimensão do financiamento, o número de investidores e a duração do processo são os fatores que impactam significativamente a captação de fundos. Número de investidores Duração do processo 14% Muito significativo 57% Significativo 24% Baixo Sem significado 19% Muito significativo 57% Significativo 19% Baixo Sem significado Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 1º T

12 Impacte das alterações regulatórias nas Organizações A maioria dos inquiridos considera que a AIFMD terá um impacte significativo e que o FACTA terá um impacte reduzido para as suas Organizações. Muito significativo Significativo Reduzido Não aplicável 29% 29% 43% 33% 19% 24% AIFMD (1) FACTA (2) EMIR (3) 43% 38% 38% (1) AIFMD: Alternative Investments Fund Managers Directive; (2) FACTA: Foreign Account Tax Compliance Act; (3) EMIR: European Market Infrastructure Regulation; Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 1º T

13 Duração do processo de aquisição de ativos imobiliários O processo de aquisição de ativos imobiliários dura, em regra geral, entre 3 a 12 meses. Mais de 12 meses 14% Até 3 meses 24% Entre 6 e 12 meses 57% Entre 3 e 6 meses Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 1º T

14 Estratégia de desinvestimento Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 1º T

15 Estratégia de desinvestimento atual e futura (1) Value added 38% 52% A estratégia Value added será alvo de maior aposta no futuro, no que respeita ao desinvestimento em real estate, a realizar pelas organizações. 29% Opportunistic deals 29% 43% Até agora a estratégia de desinvestimento tinha passado essencialmente por alienar ativos Core e Value added. Core 33% Atual Futura (1) Pergunta com possibilidade de resposta múltipla Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 1º T

16 Principais investidores de imobiliário e sua origem, no próximo ano (1) Os Fundos de Fundos (52%) apresentam-se como os principais investidores/compradores de imobiliário no próximo ano, na perspetiva das entidades que pretendem desinvestir. A Europa (71%) será a principal origem de investimento imobiliário, seguida da América do Norte (52%). Fundos de Fundos Fundos de Pensões Companhias de Seguros Fundos Soberanos 71% EUROPA 52% AMÉRICA DO NORTE 33% ÁSIA A Ásia e o Médio Oriente agregam 52% da opinião dos inquirido, relativamente à origem de investimento imobiliário. Banca Outros Legenda: Cada ícone representa 10% 19% MÉDIO ORIENTE (1) Pergunta com possibilidade de resposta múltipla Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 1º T

17 Facilidade de captação de investidores, nos últimos 12 meses e para os próximos 12 meses A perceção relativamente à facilidade de captação de investidores nos últimos 12 meses foi quase homogénea. Para os próximos 12 meses, de acordo com os inquiridos, esta será neutra. Face aos últimos 12 meses, 40% dos inquiridos classifica como neutra captação de investidores. Relativamente aos próximos 12 meses, 60% considera neutra a dificuldade de captação de investidores. Nos últimos 12 meses Nos próximos 12 meses 30% Difícil 20% 40% Neutra 60% 30% Fácil 20% Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 1º T

18 Nível de impacte de diversos fatores na captação de investidores Dimensão do financiamento 20% Muito significativo 6 Significativo 10% Baixo Sem significado A dimensão do financiamento e a duração do processo são fatores que impactam significativamente a captação de fundos. O número de investidores tem um impacte reduzido na captação de investidores. Número de investidores Duração do processo 0% Muito significativo 60% Significativo 30% Baixo 10% Sem significado 30% Muito significativo 50% Significativo 1 Baixo Sem significado Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 1º T

19 Impacte das alterações regulatórias no desinvestimento da sua Organização A AIFMD e o FATCA terão um impacte significativo ou reduzido no desinvestimento das Organizações. O impacte do EMIR não se aplica nesta situação. Muito significativo Significativo Reduzido Não aplicável 30% % 3 3 AIFMD (1) FACTA (2) EMIR (3) 2 50% 2 (1) AIFMD: Alternative Investments Fund Managers Directive; (2) FACTA: Foreign Account Tax Compliance Act; (3) EMIR: European Market Infrastructure Regulation; Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 1º T

20 Duração do processo de alienação de ativos imobiliários Mais de 12 meses 10% Até 3 meses O processo de alienação de ativos imobiliários dura, em geral, entre 3 a 12 meses. 3 Entre 6 e 12 meses 50% Entre 3 e 6 meses Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 1º T

21 Avaliações imobiliárias Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 1º T

22 Método de avaliação dos imóveis (1) O método de avaliação de imóveis mais utilizado é o Método Comparativo, quer para terrenos quer para outros usos. 62% Comparativo Land 52% DCF 62% Comparativo Outros usos 48% DCF Segue o método dos DCF e outros menos relevantes como Custo de Reposição e de Capitalização. 14% Custo de reposição 10% Capitalização 29% Custo de reposição 19% Capitalização (1) Pergunta com possibilidade de resposta múltipla Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 1º T

23 Avaliação imobiliárias externas Subavaliados 10% Ligeiramente subavaliados Justo Valor 2 Os valores de avaliação atribuídos aos imóveis pelos avaliadores externos refletem, em geral, o Justo Valor dos mesmos. Ligeiramente sobreavaliados 50% 10% Sobreavaliados 10% Permitem antecipar tendências do mercado 60% Em linha com as alterações do mercado 30% Não permitem antecipar tendências do mercado A maioria dos inquiridos (60%) considera, também, que os valores de avaliação atribuídos aos imóveis pelos avaliadores externos estão em linha com as alterações do mercado Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 1º T

24 Mercado imobiliário em Portugal Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 1º T

25 Dinâmica do sector imobiliário Volume e preços de transação para os próximos 3 meses 10% % % 6 30% 20% 5 2 Perceciona-se um aumento do volume e dos preços de transação, para os próximos 3 meses, nos setores residencial, comércio/ serviços e hotelaria. Residencial Comércio/ serviços Industrial Hotelaria Diminuição Ligeira diminuição Igual Ligeiro aumento Aumento Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 1º T

26 Dinâmica do sector imobiliário Evolução das taxas de rentabilidade para os próximos 3 meses 10% 10% 3 4 Residencial 30% 3 30% Comércio/ serviços 20% 50% 2 Industrial Hotelaria Espera-se, também, que as taxas de rentabilidade, nos próximos 3 meses, nos setores residencial e hoteleiro diminuam, e que nos setores comércio/ serviços e industrial estas se mantenham inalteradas. Diminuição Ligeira diminuição Igual Ligeiro aumento Aumento Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 1º T

27 Impacte de diversas variáveis no sector imobiliário 3 20% % 80% Procura Oferta Investimento estrangeiro Os inquiridos consideram que a procura, a oferta, o investimento estrangeiro e a entrada de novos players terão um impacte positivo no setor imobiliário, nos próximos 3 meses. 30% 80% 7 6 Negativo 70% Entrada de novos players 20% 20% 3 Burocracia Política fiscal Situação política Neutro Positivo Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 1º T

28 Nota Técnica O Portuguese Real Estate Investment Survey tem como principais objetivos avaliar: a perceção da evolução do mercado imobiliário, por partes do seus intervenientes; e qual a estratégia, atual e futura, com maior aposta por parte das organizações. Os questionários foram enviados ao Painel de Convidados em 29 de Março, tendo-se obtido, a 6 de Abril, as respostas que foram objeto de tratamento Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 1º T

29 Contactos Jorge Sousa Marrão Partner Real Estate Leader Deloitte Portugal Tlm. +(351) Tel. +(351) Ricardo Reis Partner Real Estate - Tax Deloitte Portugal Tlm. +(351) Tel. +(351) rreis@deloitte.pt Inês Cintra Costa Manager Real Estate Financial Advisory Deloitte Portugal Tlm. +(351) Tel. +(351) incosta@deloitte.pt Diogo Pires Senior Manager Real Estate - Tax Deloitte Portugal Tlm. +(351) Tel. +(351) dpires@deloitte.pt Miguel Paiva Couceiro Manager Real Estate Financial Advisory Deloitte Portugal Tlm. +(351) Tel. +(351) micouceiro@deloitte.pt Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 1º T

30 Deloitte refere-se a Deloitte Touche Tohmatsu Limited, uma sociedade privada de responsabilidade limitada do Reino Unido (DTTL), ou a uma ou mais entidades da sua rede de firmas membro e respetivas entidades relacionadas. A DTTL e cada uma das firmas membro da sua rede são entidades legais separadas e independentes. Aceda a para saber mais sobre a nossa rede global de firmas membro. A Deloitte presta serviços de auditoria, consultoria, financial advisory, risk advisory, consultoria fiscal e serviços relacionados a clientes nos mais diversos setores de atividade. Quatro em cada cinco empresas da Fortune Global 500 recorrem aos serviços da Deloitte, através da sua rede global de firmas membro presente em mais de 150 países, combinando competências de elevado nível, conhecimento e serviços de elevada qualidade para responder aos mais complexos desafios de negócio dos seus clientes. Para saber como os aproximadamente profissionais criam um impacto positivo, siga a nossa página no Facebook, LinkedIn ou Twitter. Esta comunicação contém apenas informação de caráter geral, pelo que não constitui aconselhamento ou prestação de serviços profissionais pela Deloitte Touche Tohmatsu Limited, pelas suas firmas membro ou pelas suas entidades relacionadas ( Rede Deloitte ). Antes de qualquer ato ou omissão que o possa afetar, deve aconselhar-se com um profissional qualificado. Nenhuma entidade da Rede Deloitte pode ser responsabilizada por quaisquer danos ou perdas sofridos pelos resultados que advenham da tomada de decisões baseada nesta comunicação Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A.