Portuguese Real Estate Investment Survey 3º T 2017 A positive outlook for Portuguese real estate Deloitte Consultores, S.A.

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1 A positive outlook for Portuguese real estate Deloitte Consultores, S.A.

2 Prefácio É com enorme prazer que lançamos a 3ª edição do inquérito Deloitte Portuguese Real Estate Investment Survey. Este survey analisa a perceção de um painel selecionado de participantes que atuam no setor imobiliário português. Temos como objetivo perceber a dinâmica do setor imobiliário em Portugal, analisando as respetivas estratégias de investimento e desinvestimento face à conjuntura atual e futura. Abordamos tópicos financeiros e estratégicos do negócio de real estate, que consideramos uma ferramenta útil para o entendimento da dinâmica do setor. O sucesso desta iniciativa deve-se sobretudo ao envolvimento e participação do Painel de Convidados, ao qual agradecemos desde já, pois contribuiu proativamente com a sua experiência, permitindo identificar as principais tendências da evolução do setor. Estamos à sua inteira disposição para debater qualquer questão que considere relevante. Jorge Sousa Marrão Partner Real Estate Leader Atentamente, Jorge Marrão Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 3º T

3 Principais conclusões For more information, contact Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey Presentation 3 rd Q 2017 title [To edit, click View > Slide Master > Slide Master] > ERASE THIS CAPTION IN THE END 23

4 Principais conclusões Globalmente, os inquiridos pretendem apostar numa estratégia investimento em detrimento das estratégias de gestão de portfólio e desinvestimento. Os investimentos Value Added (69%) assumem-se como a estratégia de investimento preferencial, sendo que os inquiridos estão mais otimistas quanto à facilidade de captação de Fundos para financiar as aquisições. A Banca e os Fundos Soberanos (38%, cada) destacam-se como as principais fontes de financiamento para aquisições de imobiliário, sendo a origem do capital maioritariamente Europeia (75%). Em termos de desinvestimento a estratégia dos inquiridos passa por alienar ativos Core (50%). Perceciona-se, por parte dos inquiridos, maior facilidade na captação de investidores para a aquisição dos ativos. Os Fundos de Fundos (50%) e as Companhias de Seguros (43%) são identificados como os principais compradores de imobiliário, em Portugal. A origem do capital é maioritariamente Europeia (86%). Relativamente ao mercado imobiliário português, perceciona-se um aumento no volume e preços de transação nos setores residencial, comércio/ serviços e hotelaria e maior estabilidade das taxas de rentabilidade Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 3º T

5 Análise comparativa 27% 41% 41% 73% Segundo trimestre Apenas 27% dos inquiridos investe em ativos Value Added Os investimentos Core são os mais representativos Banca é a principal entidade financiadora Do capital é de origem Europeia 69% 44% Política de Investimento Terceiro trimestre Os investimentos Value added são os mais representativos 44% dos inquiridos investe em ativos Core 41% 27% Segundo trimestre Alienação de ativos Core Apenas 27% pretende desinvestir em Opportunistic deals Fundos de Fundos são os compradores de imobiliário mais relevantes. Destaque para os Fundos de Pensões (27%) 50% 29% Banca e Fundos Soberanos são as 38% principais entidades financiadoras 36% 50% 75% Do capital é de origem Europeia 77% Do capital é de origem Europeia 86% Política de Desinvestimento Terceiro trimestre Alienação de ativos Core Apenas 29% pretende desinvestir em Opportunistic deals Fundos de Fundos são os compradores de imobiliário mais relevantes. Destaque também para as Companhias de Seguros (43%) Do capital é de origem Europeia Estratégia de Real Estate para 2017 Mercado imobiliário Português Face ao 2º trimestre de 2017 as estratégias de gestão do portfólio e desinvestimento perderam representatividade em detrimento de uma estratégia de investimento. Aumento no volume e preço de transação nos setores residencial, comércio/ serviços e hotelaria, associada a uma maior estabilidade nas taxas de rentabilidade dos diversos setores Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 3º T

6 Introdução For more information, contact Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey Presentation 3 rd Q 2017 title [To edit, click View > Slide Master > Slide Master] > ERASE THIS CAPTION IN THE END 236

7 Tipo de organização que os inquiridos representam 6% Seguradoras 12% Outras 44% Sociedades Gestoras de Fundos Imobiliários As Sociedades Gestoras de Fundos Imobiliários e as Empresas representam, conjuntamente, 63% dos inquiridos. 6% Private Equity 13% Bancos 19% Empresas Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 3º T

8 Estratégia de Real Estate para % 31% A opção estratégica preferencial, para 2017, recai sobre o investimento (44%), seguida das opções de gestão do portfólio e desinvestimento, com 31% e 25% respetivamente. 44% Estratégia Desinvestimento Gestão do portfólio Investimento Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 3º T

9 Estratégia de investimento For more information, contact Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey Presentation 3 rd Q 2017 title [To edit, click View > Slide Master > Slide Master] > ERASE THIS CAPTION IN THE END 239

10 Estratégia de investimento atual e futura (1) Value added 31% 50% 69% Quer na estratégia atual, quer na estratégia futura, a intenção de investimento, por parte dos inquiridos, recai em ativos Value Added (50% e 69%, respetivamente). Opportunistic deals 25% 44% Core 38% Atual Futura (1) Pergunta com possibilidade de resposta múltipla Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 3º T

11 Principais financiadores/ Business Feeders e sua origem, no próximo ano (1) A Banca e os Fundos Soberanos (38% cada) são identificados como os principais financiadores do investimento no próximo ano. A origem do financiamento será maioritariamente europeia (75%). Banca (%) Fundos Soberanos (%) Fundos de Fundos (%) Companhias de Seguros (%) Fundos de Pensões (%) Outros (%) 75% EUROPA 63% AMÉRICA DO NORTE 31% ÁSIA 25% MÉDIO ORIENTE Legenda: (1) Pergunta com possibilidade de resposta múltipla. Cada ícone representa 10% Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 3º T

12 Facilidade de captação de fundos, nos últimos 12 meses e para os próximos 12 meses A perceção relativamente à captação de fundos nos próximos 12 meses é ligeiramente mais otimista quando comparada com os últimos 12 meses. Nos últimos 12 meses Nos próximos 12 meses 44% Difícil 18% 25% Neutra 44% 31% Fácil 38% Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 3º T

13 Nível de impacte de diversos fatores na captação de fundos Dimensão do financiamento 19% Muito significativo 69% Significativo A dimensão do financiamento, o número de investidores e a duração do processo são os fatores que impactam significativamente a captação de fundos. 12% Baixo Número de investidores Duração do processo 13% Muito significativo 56% Significativo 31% Baixo 0% Sem significado 13% Muito significativo 56% Significativo 31% Baixo Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 3º T

14 Impacte das alterações regulatórias nas Organizações A maioria dos inquiridos considera que a AIFMD e o FATCA terão um impacte significativo para as suas Organizações. Muito significativo Significativo Reduzido Não aplicável 25% 13% 6% 25% 18% 19% 31% 38% AIFMD (1) FATCA (2) EMIR (3) 31% 38% 56% (1) AIFMD: Alternative Investments Fund Managers Directive; (2) FATCA: Foreign Account Tax Compliance Act; (3) EMIR: European Market Infrastructure Regulation Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 3º T

15 Duração do processo de aquisição de ativos imobiliários O processo de aquisição de ativos imobiliários dura, regra geral, entre 3 e 6 meses. 31% Entre 6 e 12 meses 13% Até 3 meses 56% Entre 3 e 6 meses Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 3º T

16 Estratégia de desinvestimento For more information, contact Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey Presentation 3 rd Q 2017 title [To edit, click View > Slide Master > Slide Master] > ERASE THIS CAPTION IN THE END 16 23

17 Estratégia de desinvestimento atual e futura (1) Value added 29% 36% 50% A estratégia de desinvestimento atual passará essencialmente pelos ativos Core. No futuro, a estratégia passará pela alienação de ativos Core e ativos Value added. Opportunistic deals 29% 50% Core 50% Atual Futura (1) Pergunta com possibilidade de resposta múltipla Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 3º T

18 Principais investidores de imobiliário e sua origem, no próximo ano (1) Os Fundos de Fundos (50%) são identificados como os principais compradores de imobiliário no próximo ano, na perspetiva das entidades que pretendem desinvestir. 86% EUROPA A Europa (86%) será a principal origem de financiamento para aquisição de imobiliário, seguida da América do Norte (57%). Fundos de Fundos (%) Companhias de Seguros (%) Fundos de Pensões (%) Banca (%) 57% AMÉRICA DO NORTE 36% ÁSIA (1) Pergunta com possibilidade de resposta múltipla. Fundos Soberanos (%) Outros (%) Legenda: Cada ícone representa 10% 21% MÉDIO ORIENTE Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 3º T

19 Facilidade de captação de investidores, nos últimos 12 meses e para os próximos 12 meses A captação de investidores para aquisição de imobiliário, nos próximos 12 meses, é percecionada com maior facilidade por parte dos inquiridos. Nos últimos 12 meses Nos próximos 12 meses 28% Difícil 21% 36% Neutra 29% 36% Fácil 50% Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 3º T

20 Nível de impacte de diversos fatores na captação de investidores Dimensão do financiamento 14% Muito significativo 72% Significativo A dimensão do financiamento e a duração do processo são os fatores que impactam significativamente a captação de fundos. O número de investidores tem um impacte cada vez mais reduzido neste processo. 14% Baixo hg Número de investidores Duração do processo 0% Muito significativo 57% Significativo 43% Baixo 0% Sem significado 14% Muito significativo 64% Significativo 22% Baixo Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 3º T

21 Impacte das alterações regulatórias no desinvestimento da sua Organização A AIFMD e o EMIR terão, regra geral, um impacte reduzido no desinvestimento das Organizações. O FATCA terá um impacte mais significativo nestas operações. Muito significativo Significativo Reduzido Não aplicável 36% 14% 29% 14% 14% 21% AIFMD (1) FATCA (2) EMIR (3) 36% 36% 36% 21% 43% (1) AIFMD: Alternative Investments Fund Managers Directive; (2) FATCA: Foreign Account Tax Compliance Act; (3) EMIR: European Market Infrastructure Regulation Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 3º T

22 Duração do processo de alienação de ativos imobiliários 7% Mais de 12 meses O processo de alienação de ativos imobiliários dura, regra geral, entre 3 e 12 meses. 43% Entre 6 e 12 meses 50% Entre 3 e 6 meses Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 3º T

23 Avaliações imobiliárias For more information, contact Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey Presentation 3 rd Q 2017 title [To edit, click View > Slide Master > Slide Master] > ERASE THIS CAPTION IN THE END 23

24 Método de avaliação dos imóveis (1) O método de avaliação de imóveis mais utilizado é o DCF, quer para terrenos quer para outros usos. 64% DCF Land 57% Comparativo 71% DCF Outros usos 57% Comparativo 7% Capitalização 0% Custo de reposição 29% Capitalização 14% Custo de reposição (1) Pergunta com possibilidade de resposta múltipla Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 3º T

25 Avaliações imobiliárias externas Subavaliados 7% Ligeiramente subavaliados Justo Valor 21% 43% Ligeiramente sobreavaliados Na opinião dos inquiridos, os valores de avaliação atribuídos aos imóveis pelos avaliadores externos refletem, regra geral, que os mesmos se encontram ao justo valor (43%) ou ligeiramente sobreavaliados (29%). Sobreavaliados 29% 0% 21% Permitem antecipar tendências do mercado 43% Em linha com as alterações do mercado 36% Não permitem antecipar tendências do mercado A maioria dos inquiridos (43%) considera que os valores de avaliação atribuídos aos imóveis pelos avaliadores externos estão em linha com as alterações do mercado. No entanto, 36% considera que os mesmos não permitem antecipar tendências do mercado Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 3º T

26 Mercado imobiliário em Portugal For more information, contact Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey Presentation 3 rd Q 2017 title [To edit, click View > Slide Master > Slide Master] > ERASE THIS CAPTION IN THE END 26 23

27 Dinâmica do setor imobiliário Volume e preços de transação para os próximos 3 meses 28% 36% 36% 14% 64% 22% 7% 29% 64% 14% 50% 29% 7% Perceciona-se um aumento do volume e dos preços de transação, para os próximos 3 meses, nos setores residencial, comércio/ serviços e hoteleiro. Residencial Comércio/ serviços Industrial Hotelaria Diminuição Ligeira diminuição Igual Ligeiro aumento Aumento Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 3º T

28 Dinâmica do setor imobiliário Evolução das taxas de rentabilidade para os próximos 3 meses 21% 50% 21% 8% 21% 58% 21% 7% 79% 14% 36% 36% 21% 7% Espera-se que as taxas de rentabilidade se mantenham, nos próximos 3 meses, nos setores da residencial, comércio e serviços, e industrial. Residencial Comércio/ serviços Industrial Hotelaria No setor hoteleiro prevê-se um ligeiro aumento das mesmas. Diminuição Ligeira diminuição Igual Ligeiro aumento Aumento Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 3º T

29 Impacte de diversas variáveis no setor imobiliário 28% 36% 36% 7% 29% 93% 71% Procura Oferta Investimento estrangeiro Os inquiridos consideram que a oferta, o investimento estrangeiro e a entrada de novos players terão um impacte positivo no setor imobiliário, nos próximos 3 meses. A situação política ganhará representatividade no impacte positivo que gera. 7% 36% 57% Entrada de novos players 57% 43% 71% 21% 7% 57% 36% 8% Burocracia Política fiscal Situação política Negativo Neutro Positivo Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 3º T

30 Nota Técnica O Portuguese Real Estate Investment Survey tem como principais objetivos avaliar: a perceção da evolução do mercado imobiliário, por parte do seus intervenientes; e qual a estratégia, atual e futura, com maior aposta por parte das organizações. Os questionários foram enviados ao Painel de Convidados a 21 de Setembro, tendo-se obtido, a 3 de Outubro, as respostas que foram objeto de tratamento. Em caso de dúvida, prestação de alguma informação ou algum esclarecimento adicional, por favor contactar: Jorge Sousa Marrão Partner Tlm.: +(351) Tel.: +(351) jmarrao@deloitte.pt Inês Cintra Costa Manager Tlm.: +(351) Tel.: +(351) incosta@deloitte.pt Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 3º T

31 Contactos Jorge Sousa Marrão Partner Real Estate Leader Deloitte Portugal Tlm. +(351) Tel. +(351) Ricardo Reis Partner Real Estate - Tax Deloitte Portugal Tlm. +(351) Tel. +(351) rreis@deloitte.pt Inês Cintra Costa Manager Real Estate Financial Advisory Deloitte Portugal Tlm. +(351) Tel. +(351) incosta@deloitte.pt Diogo Pires Senior Manager Real Estate - Tax Deloitte Portugal Tlm. +(351) Tel. +(351) dpires@deloitte.pt Miguel Paiva Couceiro Manager Real Estate Financial Advisory Deloitte Portugal Tlm. +(351) Tel. +(351) micouceiro@deloitte.pt Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A. Portuguese Real Estate Investment Survey 3º T

32 Deloitte refere-se a Deloitte Touche Tohmatsu Limited, uma sociedade privada de responsabilidade limitada do Reino Unido (DTTL), ou a uma ou mais entidades da sua rede de firmas membro e respetivas entidades relacionadas. A DTTL e cada uma das firmas membro da sua rede são entidades legais separadas e independentes. Aceda a para saber mais sobre a nossa rede global de firmas membro. A Deloitte presta serviços de auditoria, consultoria, financial advisory, risk advisory, consultoria fiscal e serviços relacionados a clientes nos mais diversos setores de atividade. Quatro em cada cinco empresas da Fortune Global 500 recorrem aos serviços da Deloitte, através da sua rede global de firmas membro presente em mais de 150 países, combinando competências de elevado nível, conhecimento e serviços de elevada qualidade para responder aos mais complexos desafios de negócio dos seus clientes. Para saber como os aproximadamente profissionais criam um impacto positivo, siga a nossa página no Facebook, LinkedIn ou Twitter. Esta comunicação contém apenas informação de caráter geral, pelo que não constitui aconselhamento ou prestação de serviços profissionais pela Deloitte Touche Tohmatsu Limited, pelas suas firmas membro ou pelas suas entidades relacionadas ( Rede Deloitte ). Antes de qualquer ato ou omissão que o possa afetar, deve aconselhar-se com um profissional qualificado. Nenhuma entidade da Rede Deloitte pode ser responsabilizada por quaisquer danos ou perdas sofridos pelos resultados que advenham da tomada de decisões baseada nesta comunicação Para informações, contacte Deloitte Consultores, S.A.