Hypermarcas (HYPE3) Pessoas com mais de 60 anos Fonte: IBGE. São Paulo, 23 de agosto de 2016.

Transcrição

1 Hypermarcas (HYPE3) São Paulo, 23 de agosto de Destacamos que a companhia está no foco do mercado tanto pelo seu desempenho como pelo noticiário envolvendo a empresa ou algum de seus membros, em casos polêmicos. Levantamos três pontos de discussão para debater com a Hypermarcas, sendo eles: 1) Resultados e perspectivas; 2) Caso Nelson Mello e Monte Cristalina; 3) Venda de ativos e possíveis cancelamentos; Em conversa com o Renato O. Braun Gerente de Relações com Investidores, no início de agosto, esclarecemos algumas dúvidas quanto aos pontos destacados acima. 1) Resultados e perspectivas: Depois da divulgação do bom desempenho reportado pela companhia neste 2º trimestre de 2016, Braun destaca que não poderá passar guidance, mais enfatiza que as perspectivas estão melhorando, em razão de uma possível melhora do cenário macroeconômico para o final do ano, associada ao foco da empresa no negócio (Farma). Destacamos que o negócio Farma é mais estável, pois não sofre tanto com a atual crise econômica interna, já que se tratam de produtos de primeira necessidade. Mesmo na condição de desempregadas as pessoas consomem medicamentos nos momentos de enfermidade. Outro case de crescimento levantado pela empresa é o envelhecimento da população, que segundo o IBGE, vem crescendo fortemente, conforme o gráfico abaixo: % Pessoas com mais de 60 anos Fonte: IBGE % 29 19% 42 24% 54 29% 66 34% MM Pessoas % crescimento 74 40% 35% 30% 25% 20% 15% 5% 0% Também foi comentada a barreira à entrada de novos players no setor e os grandes problemas para a construção de marcas. E por último, vale comentar a reestruturação que a companhia vem promovendo, além de seu grande foco na redução de custos e despesas, que vem surtindo efeitos. A Hypermarcas está ganhando market share e crescendo acima do mercado de Farma, cuja perspectiva para 2016 é de alta em torno de 11% enquanto que para 2017 deve crescer 13%. Sandra Peres sandra@coinvalores.com.br

2 2) Caso Nelson Mello e Monte Cristalina: Entendendo o caso: o Sr. Nelson Mello foi o Diretor de Relações Institucionais da Hypermarcas de junho 2012 a março de Entretanto, o mesmo está vinculado com a empresa desde sua criação (Arisco). No início de março de 2016, o Sr. Mello apresentou renúncia ao cargo, além de anunciar a Hypermarcas que fez uma delação para comunicar o desvio de dinheiro que fez na companhia para pagamento a políticos, os pagamentos foram realizados de 2013 a 2015, despesas sem as devidas comprovações das prestações de serviço, por iniciativa própria. A delação premiada feita pelo Sr. Mello mostra que o dinheiro desviado, cerca de R$ 30 milhões, foi para a conta de políticos, mas estes recursos não foram para beneficiar o negócio da Hypermarcas, segundo o relator. Já segundo noticiado por alguns veículos de comunicação, os recursos foram entregues exatamente para agilizar os processos de interesse da empresa e do setor no Congresso. Assim que tomou conhecimento dos fatos, a companhia contratou advogados e uma consultoria em gestão de riscos e proteção aos negócios (ICTS Protiviti) para investigar o tamanho do problema, e segundo eles, realmente foi constatado o desvio do valor mencionado. Também foi analisado se havia outras pessoas envolvidas, e não foi constatado, pois o Sr. Mello era o único funcionário no cargo e tinha carta branca da empresa para exercer sua função sem a fiscalização de outras pessoas. Concluídas as investigações a Hypermarcas solicitou a devolução do montante desviado, devolvido parte em dinheiro e parte pela entrega das ações da empresa detidas pelo Sr. Mello, posteriormente canceladas. Tanto em conversa com o Gerente de Relações com Investidores quanto pelo Fato Relevante divulgado pela empresa, o relator não é alvo de inquérito na Operação Lava Jato e tampouco a Hypermarcas está sob investigação. E o caso da Monte Cristalina no âmbito da operação Lava Jato. Entendendo o caso: A Monte Cristalina é uma holding de João Alves de Queiroz Filho, maior acionista da Hypermarcas. Notícias recentes dão conta de que a Monte Cristalina repassou valores à JD Consultoria, do ex-ministro da Casa Civil no governo Lula, José Dirceu. A Monte Cristalina efetuou vários pagamentos, entre 2008 e 2013, que, somados, alcançam R$ 1,5 milhão. Além disso, a procuradoria pretende esmiuçar os projetos de lei, medidas provisórias e dívidas fiscais relacionadas às empresas do setor farmacêutico, em especial, o laboratório Hypermarcas. Em Fato Relevante a Hypermarcas comunicou que não recebeu nenhum documento mostrando que a mesma esteja sendo investigada, além disso, garante que todo e qualquer negociação entre a Monte Cristalina com a JD Consultoria, não tem consentimento da empresa. Além disso, destaca que a Monte Cristalina é uma holding de investimentos com posições líquidas e participação em diversas companhias de setores variados e que segundo a própria Monte Cristalina contratou a preço de mercado a JD Consultoria como objeto de trabalho sobre "análises mensais sobre o cenário político e econômico brasileiro" e que os valores cobrados "estavam em linha" com preços do mercado. Contudo, novamente em fato relevante e em conversa com a empresa, a Hypermarcas declara desconhecer o repasse de recursos. Para o conhecimento, a Igarapava que detém 20% da Hypermarcas, tem como principal acionista o Sr. João Alves de Queiroz Filho, conforme segue abaixo:

3 Posição Acionária da Hypermarcas (20/07/2016) Acionista Participação (%) *Igarapava Participacoes S.A. 20,1 Maiorem S.A. de C.V 14,8 Marcelo Henrique Limirio Gonçalves 5,5 FIP Votorantim Agem 5,5 Claudio Bergamo Dos Santos 0,2 Cleonice Barbosa Limirio Gonçalves 0,1 Outros 53,9 Total 100 Free float 58,5 OBS: * Igarapava Participações: João Alves de Queiroz Filho é o principal acionista da companhia. Ele é dono de cerca de 80% da Igarapava Participações, que detém 20,13% da Hypermarcas. O restante das ações da Igarapava pertence a familiares do empresário. Fonte: Economatica No item (2) a Hypermarcas reforça que não está envolvida com escândalos de corrupção e que está aberta a esclarecimentos quanto ao tema. Além disso, tanto os advogados quanto a consultoria de gestão de risco estão fazendo um trabalho forçado para evitar qualquer outro problema desta magnitude. Para finalizar, todos estes eventos, fizeram com que a Hypermarcas fosse mencionada na CPI do CARF Conselho Administrativo de Recursos Fiscais. No entanto, até o momento a empresa não foi notificada. O senhor João Alves de Queiroz Filho é alvo de requerimento de convocação para o esclarecimento sobre os 39 recursos que a Hypermarcas apresentou no CARF, entre 2004 e 2015, este requerimento foi feito pelo deputado Altineu Côrtes (PMDB- RJ). Já o deputado Sandes Júnior (PP-GO) é contrário a esta aprovação, já que segundo o deputado Sandes não há indícios de nenhum envolvimento do grupo Hypermarcas, e que o mesmo é o maior empregador do estado de Goiás. Fonte das notícias: Valor Econômico, Estadão e Exame. 3) Venda de Ativos: A Hypermarcas vem se desfazendo dos ativos da sua divisão de consumo, já foi vendida a parte de cosméticos para a Coty no valor de R$ 3,8 bilhões, abrangendo toda a divisão de cosméticos da companhia (marcas como a Risqué, Monange, Bozzano, Cenoura & Bronze), operação finalizada no dia 01 de fevereiro. Outra venda que a companhia fez, foi do negócio de preservativos para a Reckitt Benckiser (RB) no valor de R$ 675 milhões. 20% deste valor foi pago na data do pedido de compra (29/01/16) e o restante do pagamento deve ser realizado no fechamento da Operação, sujeita às condições dos órgãos reguladores. Este tem sido o problema apresentado em alguns veículos de informação, que acabaram levantando a possibilidade de uma impugnação à transação. A Superintendência-Geral do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (CADE) pode impugnar a transação, alegando problemas de concentração de mercado na categoria de lubrificantes íntimos. Vale comentar que a parte de lubrificantes na venda total equivale somente a 5% de todo o produto que interessa a RB, que aprovou a compra basicamente pela categoria de preservativos (detendo as marcas Jontex, Olla e Lovetex), onde não existe concentração de mercado.

4 A Hypermarcas acha difícil que a venda não seja concretizada, já que a maior parte da venda foi de preservativos que não tem restrições. Caso ocorra alguma punição, a RB poderia ser obrigada a vender alguma marca ou até se desfazer da parte de lubrificantes. Em conversa com a Hypermarcas, foi comentado que é ínfima a relação da parte de lubrificantes no valor total da operação e se caso, ocorrer alguma restrição, a companhia receberia o valor integral acordado no fechamento do negócio. Conclusão Consideramos que as perspectivas para os próximos resultados da Hypermarcas são positivas, entretanto, todos os pontos levantados sobre envolvimentos da empresa em casos polêmicos, podem prejudicar o desempenho de suas ações em bolsa. Sendo assim, consideramos que os riscos em relação ao potencial retorno se tornam bem relevantes. Em breve revisaremos nosso modelo e no momento recomendamos tão somente a manutenção de seus papéis, que conta com interessantes perspectivas em termos de resultados, mas podem sofrer por conta dos eventos comentados acima, que são de difícil mensuração. Desempenho dos papéis até 22/08/2016 Rentabilidade das ações s 1m 12m HYPE3-5,7% 30,4% 27,0% -3,0% 6,6% 62,5% IMPORTANTE Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às regras e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n 483/10. Destaca-se que os Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos analistas que as avaliam. Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobiliários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma solicitação para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos tais fontes confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. As opiniões aqui contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica expressam o melhor julgamento dos analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou realização de negócios de qualquer natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta decorrente da utilização do conteúdo deste documento. De acordo com a Instrução CVM 483/10 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento administrados e geridos ou não, por esta instituição, os quais poderão sofrer influência indireta das análises e opiniões dos mesmos. A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3).

5 EQUIPE COINVALORES - ANÁLISE >> ANALISTA CHEFE Sandra Peres sandra@coinvalores.com.br r. 442 >> ANALISTAS DE INVESTIMENTOS Pessoas com + de 60 anos Felipe Martins Silveira felipe.silveira@coinvalores.com.br r % Bruno Piagentini Caloni bruno.piagentini@coinvalores.com.br r. 445 fonte: IBGE 34% 35% >> ASSISTENTE DE ANÁLISE % 30% 80 Daniel Cosentino Liberato daniel.liberato@coinvalores.com.br 24% 25% r % 20% 14% 15% SETORES ACOMPANHADOS 40 8% Açúcar e Álcool - Sandra Peres Energia 29 / Distribuição - Bruno Piagentini 5% Caloni 0 0% Agrícola Sandra Peres Alimentos / Abatedouros - Sandra Peres Alimentos / Massas e Farináceos - Sandra Peres Aluguel de Frota Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Autopeças - Bruno Piagentini Caloni Bancos de Nicho - Felipe Martins Silveira Bancos de Varejo - Felipe Martins Silveira Bebidas Sandra Peres Bens de Capital / Infraestrutura Bruno Piagentini Caloni Calçados - Sandra Peres Call Center Felipe Martins Silveira Energia / Geração - Bruno Piagentini Caloni MM Pessoas % crescimento Energia / Integradas - Bruno Piagentini Caloni Energia / Transmissão - Bruno Piagentini Caloni Entretenimento - Felipe Martins Silveira Fertilizantes - Sandra Peres Hardware / Software Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Higiene / Farma / Limpeza - Sandra Peres Imobiliárias - Felipe Martins Silveira Ind. Aeronáutica - Sandra Peres Locação Comercial - Felipe Martins Silveira Petróleo - Bruno Piagentini Caloni Petroquímico - Bruno Piagentini Caloni Planos de Saúde - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Plataformas de Negociação Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Programas de Fidelidade - Felipe Martins Silveira Saneamento Básico - Bruno Piagentini Caloni Seguros - Felipe Martins Silveira Serviços de Engenharia - Felipe Martins Silveira Serviços Financeiros - Felipe Martins Silveira Shopping Center - Felipe Martins Silveira Siderurgia Bruno Piagentini Caloni Cias Aéreas Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Comércio Farmacêutico - Sandra Peres Concessões em Infraestrutura - Felipe Martins Silveira Construção Civil - Felipe Martins Silveira Distribuição de Óleo e Gás - Bruno Piagentini Caloni Educacional - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Eletroeletronicos - Sandra Peres Logística / Transportes - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Material de Construção Sandra Peres Material de Transporte - Bruno Piagentini Caloni Medicina Diagnóstica - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Metalurgia - Bruno Piagentini Caloni Mineração - Bruno Piagentini Caloni Papel e Celulose - Sandra Peres Telecom / Banda larga - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Terminais Portuarios - Sandra Peres Turismo - Felipe Martins Silveira e Daniel Cosentino Liberato. Varejo de Vestuario Sandra Peres Varejo Geral - Sandra Peres