Panorama Diário QUINTA-FEIRA 06 DE SETEMBRO DE 2012

Transcrição

1 QUINTA-FEIRA 06 DE SETEMBRO DE 2012 INVESTMENT RESEARCH Analista de investimentos DIEGO SALDANHA CNPI

2 Hoje o dia promete. Dia de reunião do BCE, na Europa, e o tão aguardado falatório do seu presidente, Mario Draghi. O que ele vai dizer hoje, depois de ontem ter, supostamente, vazado o que ele dizer? Trocando em miúdos: o que ele ia dizer hoje, todo mundo já sabe. Então, o que teria sobrado? Os mercados estão entusiasmados. Ásia e Europa com alta generalizada. E olha que os dados não foram bons...pib da Coreia sendo revisado para baixo, nível do emprego caindo na Austrália. Por outro lado, pesquisa da Reuters aponta que exportações chinesas podem ter melhorado no último mês, com crescimento de +3% e de queda para +3,5% de alta nas importações. A China é aquela coisa: cresce, mas cresce pouco, pelo menos frente ao que o mundo todo sempre esteve acostumado nesses anos todos. Seria já um bom sinal: as medidas estariam já fazendo algum efeito. A perspectiva da produção industrial ainda não é das melhores, contudo: a queda ainda não parou. A despeito da alta de hoje, portanto, talvez o maior emblema da problemática da Ásia seja o feto de as ações da Sony terem alcançado o seu menor patamar em 32 anos, durante o pregão de ontem no Japão.

3 Sim, você vê...walkman já foi alguém, um dia. Na Europa, encomendas à indústria na Alemanha vêm melhor do que o esperado, com alta de +0,5% sobre o mês anterior. A demanda doméstica foi a maior encarregada, contudo. Um dado bom, assim, sempre ajuda. Mas o foco de todas preocupações ainda é a Espanha. O Wall St. Journal conta que a Espanha pode já ter começado a usar o mecanismo ELA, aquele que provê acesso emergencial direto ao BC espanhol, sem precisar passar pelo rol das condições e garantias do BCE, e que a quantia teria sido de uns 400 bi de Euros. O assunto todo gira em torno de uma certa aura de segredo, pois é coisa que, em tese, é bom que as pessoas não saibam. O que quer dizer é que a última linha de recurso para os bancos pegarem grana estaria ativa. Depois disso, só o abismo. Quando foi com a Grécia, tudo bem, o mundo inteiro já sabia que o país todo tinha apenas um punhadinho de Euros no cofre, então isso não surpreendeu ninguém. Mas, no caso da Espanha...a história pode ser surpreendente. Pesquisa do Goldman Sachs entre seus investidores mostra que 88% esperam que o país jogue a toalha ainda esse ano. O grosso das atenções recai sobre o mês de outubro. Na Itália, o game over seria mais para o final do 1º trimestre de Instigante...até porque temos, aqui, uma maioria. Você gosta de seguir maiorias, quando estamos tratando de mercado?

4 O rallye na Europa vai com altas de mais de 1%. O dia de ontem já dava a entender que a hora de tomar risco podia estar chegando, quando a Alemanha nem teve demanda para vender o total de dívida a que se propunha. Como todos devem saber, o rendimento dessa dívida, tida como um porto seguro, já era negativo. Se as pessoas não quiseram...pode ser um bom sinal. A demanda foi muito fraca. E ainda tivemos a Merkel com seu show de versões, após o vazamento do plano do BCE: Não aceitarei compras ilimitadas de dívida ; passa para Aceitaria compras temporárias ; por fim, Poderia aceitar compra de títulos de curta maturidade. E, com isso, meio que fecha com o Mario Draghi. Hilário!, não fosse sério demais o assunto. A tônica está sendo essa: um dia bom em meio a um período ruim. Dados da OCDE (orgão de fomento econômico de 34 países) mostra que o comércio no mundo parou de crescer. Novidade? Novas ordens para exportação em azul. Comércio de mercadorias e serviços em vermelho. Você já deve até ter se acostumado com um gráfico nessa configuração, não?

5 Quinta-feira, 6 de setembro de 2012 O comentário mais recente do Citi dá conta de que os mercados parecem estar à prova de bala, seguros demais de que o Fed e o BCE vão segurar as pontas...em um ambiente que não se espera que as coisas fiquem mais folgadas. Vamos ver...olho nas cotações a atentos à volatilidade, sempre! De toda forma, o que temos é um mundo precificando isso que temos, hoje, já há alguns anos, não há como negar: basta olhar o desempenho dos EUA para com os BRICs, antigos fenômenos de exportação. ISSO não era supresa, era? Nos EUA, futuros bem alegres depois da estabilidade de ontem. Hoje temos ADP de empregos privados e, amanhã, os dados de payroll (emprego geral). As vendas de carros bombando teriam dado um bom sinal, segundo muitos. Mas ontem veio o dado de anúncios em classificados: maior queda em 2 meses desde fev/2009, com queda de 375,000 ofertas de emprego. Hummm... e isso se mede, de fato. Já os dados de payroll são uma coisa, assim, meio estatística, meio ajustada. Mas é o que baliza, então...esperemos.

6 Euro e metálicas animados. E Euro acima de 1,2600! Petróleo em alta. INDV12. Fechamento em 05/09. 60MIN, DIÁRIO. Maior alta desde o começo de agosto. Interessante é que, no INDFUT, pelo menos, o patamar de fechamento nem vai no patamar da abertura de ontem! Chamamos isso de alta? Bem poderia der sido o 11º. de queda. Disfarçada, mas queda. Não? E bem em área sugestiva de suporte. O mundo parece estar confiante, mesmo com a penca de dados e mais a tal reunião do Supremo alemão, semana que vem, para julgar o caso da ajuda à Europa. Porque não poderia se refletir aqui?

7 No mercado à vista, volume financeiro associado às altas bem maior do que o associado às ações em queda. Bom, mas as médias ainda estão no campo negativo, quando observamos esse tipo de movimento nos últimos 20 dias. Estrangeiros com saldo provavelmente comprador, sendo, contudo, Vale um provável destaque negativo de novo. Já vimos que o saldo oficial de agosto foi positivo. Gringos metendo pouco mais de 1 bi de reais na Bolsa. Já dá um colchão. No ano, temos bem mais que isso. E os mercados mal desenvolveram. Se você cuidar com as surpresas, isso pode ser um sinal bem interessante! Tivemos entrada massiva em janeiro, de capital de fora, algo como uns 7 bi, pouca em fevereiro e março, se bem me recordo, mas de abril a julho só saiu. E, por fim, entra em agosto esse 1 bi. No futuro (INDV12), a margem ainda é dos vendidos, mesmo com a alta de ontem. Assim deve ficar, enquanto abaixo de pontos. O dolar é um enigma. Ainda indefinido. Mas, se consideramos o dollar index, o dolar pareado por uma cesta de moedas internacionais, ele pode estar em um patamar convidativo para voltar a ganhar força. Depois de um recuo, testa LTA. Mais do que isso: quando estava nas máxima, o sentimento do povão era de força para com o dólar. A massa acreditava que o dólar estava e estaria em voga. É um bom sinal em contrário. Quando confrontadas com o dolar em alta e questionadas, a opinião pública, tem, por certo, a tendência de responder sim, acho que dolar vai desempenhar bem. É engano: o dólar JÁ VINHA desempenhando bem, e esse viés deturpa o poder de julgamento das pessoas.

8 Veja como, no pico, o percentual de pessoas (opinião pública) que acreditava na alta ou na força do dolar estava nas máximas (seta vermelha) e, agora, já recuou bastante: Compare, agora, com o desempenho do dollar index:

9 Seria, em tese, excelente hora para se apostar em uma alta do dolar no mundo... aqui no Brasil, por enquanto, estrangeiros aumentando um pouco de compra e ainda vendidos, mas o panorama no DOLV12, dolar futuro, ainda é indeciso. Não dá margem para ninguém, nem para o comprado, nem para o vendido. No Brasil, temos a banda artificial que o próprio BC criou, entre 2,00 e 2,10. 2,00 é pouco, 2,10 é muito. Agenda cheia para dois dias. Sim, não esqueça: amanhã é feriado no Brasil. Cuidado com o gap da segunda-feira! Dados de Brasil Economico, Bloomberg, Yahoo Finance, Sentimentrader.

10 Disclaimer As informações financeiras utilizadas neste relatório foram obtidas diretamente das empresas analisadas e as estimativas e cálculos feitos pelo analista Diego Saldanha CNPI. Todas as informações foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis e de boa fé, mas não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia expressa ou implícita, é feita sobre sua exatidão, ou se a informação é completa. Este documento foi preparado pelo analista Diego Saldanha CNPI e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas a mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. Este documento não é uma oferta de venda ou uma solicitação para aquisição de ações ou qualquer ativo financeiro. Nenhuma parte deste documento pode ser (i) copiada, fotocopiada, ou duplicada de nenhuma forma, e por quaisquer meios, ou (ii) redistribuída sem prévio consentimento do autor. Instrução CVM 388/03. O analista declara que: 1) As recomendações indicadas nesse relatório refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais e foram elaboradas de forma independente e autônoma. 2) Não mantém vínculo com pessoas que atuem no âmbito da(s) companhia(s) analisada(s) nesse relatório. 3) Não possui valores mobiliários, que ultrapassem 5% de seu patrimônio pessoal, da(s) companhia(s) analisada(s) nesse relatório. 4) Não recebe remuneração por serviços prestados ou apresenta relações comerciais com a(s) companhia(s) analisada(s) nesse relatório, ou com pessoas físicas ou jurídicas, fundos ou universalidade de direitos que atuem representando o mesmo interesse da(s) companhia(s). 5) Sua remuneração não está atrelada à precificação de quaisquer valores mobiliários emitidos pela(s) companhia(s) analisada(s) nesse relatório.