INVESTMENT RESEARCH. Panorama Diário QUINTA-FEIRA 08 DE NOVEMBRO DE 2012 DIEGO SALDANHA CNPI. Analista de investimentos

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1 QUINTA-FEIRA 08 DE NOVEMBRO DE 2012 INVESTMENT RESEARCH Analista de investimentos DIEGO SALDANHA CNPI

2 A festa da vitória não foi das melhores. O povo fugiu. Fugiu do risco. Os mercados americanos tiveram a sua maior queda desde junho. Alguns dizem que desde agosto. Correram para os títulos do Governo, cujos rendimentos para os de 10 anos bateram, ontem, nos 1,63%. Interessante: são os mesmo títulos que podem, justamente, ser rebaixados caso os EUA não consigam reverter o quadro do tão falado Abismo Fiscal que está por vir em janeiro. As agências já avisaram: ou resolvem essa dívida (o que tem a ver com as negociações sobre o Abismo) ou então vão levar rebaixamento. Há tempo e Obama agora enfrenta um Congresso de maioria republicana e com gosto de derrota na boca. Sabe-se lá o que vai sair, mas não dá para dizer que sejam estúpidos. Não os congressistas americanos. Alguns estudos dão conta de que não resolver essa questão custaria, direto, -4% do PIB. Os +2% desse ano e ainda tira-se 2% de De fato, John Boehner, o líder da Câmara e 3º. na linha de sucessão já acenou com a possibilidade de algum acordo, óbvio. Mediante condições, óbvio. Tudo óbvio. Parece tudo óbvio. Tudo isso já se sabia, e não ia ser muito diferente com Romney. Talvez um pouco mais fácil, mas não diferente. Então, não é novidade. Associar a queda de ontem ao temor do abismo fiscal é ingenuidade. Os mercados já iam esticados de qualquer forma. A economia dá sinais interessantes. O próprio crédtito ao consumidor ontem deu mais um salto.

3 Mas, mercado é mercado. Sobe, cai. Sobe no boato, realiza no fato. Clássico. Mas que boato? De que Romney ia ganhar? Já se sabia que não ia na segunda-feira, antes das eleições, e na terça-feira, durante todo o dia. Então, não era surpresa. Mercado é assim. A Europa até ia com alta até há alguns minutos atrás. Agora quase volta-se para o vermelho, supostamente com relatos de que o resgate da Espanha nem será pedido ainda em E, mais curioso ainda, o voto grego de austeridade passou, ontem. Quebraram tudo em Atenas, mas passou. E sabe o que mais? Atenas cai - 2,5%. Notas de 2 anos da Alemanha com juro negativo pelo 4º. dia seguido, prova de que há, de fato, fuga do risco na Europa. Ásia também teve uma sessão ruim. Exportações de Taiwan caem -1,9%, quando esperado era um aumento de +2%. Dado ruim e que tem a ver, de forma quase direta, com comércio global e desaceleração da economia.

4 Logo Taiwan, que no mês anterior havia postado um dado bem interessante de recuperação. A única prova ou conclusão a tomar parece ser de que, pelo menos, ainda está tudo muito volátil. Futuros americanos zerados, depois de estarem com alguma margem positiva. Commodities em leve recuo, menos o petróleo, que ainda sobe por um leve margem, depois de registrar uma queda monumental no dia de ontem, de mais de -4%. E Euro bem mais perto dos 1,2700 do que dos 1,2800. INDZ12. Fechamento em 07/11. 60MIN, DIÁRIO.

5 Depois de uma boa alta, um belo recuo. E com volumes associados semelhantes, prova de que alguém está confuso. INDFUT acaba por vir fechar muito próximo do limite inferior da acumulação do começo de outubro (veja à direita, no panorama diário). Saldos pendem em contratos para a conta do saldo vendido dos estrangeiros. O movimento que se vinha percebendo era de diminuição desse saldo. Até ontem. Estrangeiros abrem mais de contratos de venda e fecham mais de de compra. No mercado à vista, mais um dia de venda nas corretoras de fora. Saldos provavelmente superiores a -200 milhões de reais. No DOLFUT, estrangeiros voltam a comprar mais do que vender, e seus saldos vendidos vão diminuindo. Capitulando? Pode ser. Eles não costumam ser os perdedores no jogo do câmbio futuro mas, ao que tudo indica, não vão logrando êxito dessa vez. O mais curioso sobre o dólar, de forma geral, foi ver o noticiário afirmando que Obama era dólar em queda e Romney era dólar forte. Pois o dolar, como um todo, parece querer mostrar uma importante reviravolta depois de mais de 10 anos de queda. Interessante! Veja:

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7 Disclaimer As informações financeiras utilizadas neste relatório foram obtidas diretamente das empresas analisadas e as estimativas e cálculos feitos pelo analista Diego Saldanha CNPI. Todas as informações foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis e de boa fé, mas não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia expressa ou implícita, é feita sobre sua exatidão, ou se a informação é completa. Este documento foi preparado pelo analista Diego Saldanha CNPI e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas a mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. Este documento não é uma oferta de venda ou uma solicitação para aquisição de ações ou qualquer ativo financeiro. Nenhuma parte deste documento pode ser (i) copiada, fotocopiada, ou duplicada de nenhuma forma, e por quaisquer meios, ou (ii) redistribuída sem prévio consentimento do autor. Instrução CVM 388/03. O analista declara que: 1) As recomendações indicadas nesse relatório refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais e foram elaboradas de forma independente e autônoma. 2) Não mantém vínculo com pessoas que atuem no âmbito da(s) companhia(s) analisada(s) nesse relatório. 3) Não possui valores mobiliários, que ultrapassem 5% de seu patrimônio pessoal, da(s) companhia(s) analisada(s) nesse relatório. 4) Não recebe remuneração por serviços prestados ou apresenta relações comerciais com a(s) companhia(s) analisada(s) nesse relatório, ou com pessoas físicas ou jurídicas, fundos ou universalidade de direitos que atuem representando o mesmo interesse da(s) companhia(s). 5) Sua remuneração não está atrelada à precificação de quaisquer valores mobiliários emitidos pela(s) companhia(s) analisada(s) nesse relatório.