ALTRI, SGPS, S.A. Sociedade Aberta. Sede: Rua do General Norton de Matos, 68, r/c Porto NIF Capital social:

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1 ALTRI, SGPS, S.A. Sociedade Aberta Sede: Rua do General Norton de Matos, 68, r/c Porto NIF Capital social: Euros Informação financeira 3º Trimestre de 2009

2 Informação financeira 3ºT 2009 A Altri é um produtor europeu de referência de pasta de papel de eucalipto. Para além da produção de pasta de papel, a Empresa está também presente no sector de energias renováveis de base florestal, nomeadamente a cogeração industrial através de licor negro e a biomassa. A estratégia florestal assenta no aproveitamento integral de todos os componentes disponibilizados pela floresta: pasta, licor negro e resíduos florestais. Actualmente, a Altri gere mais de 82 mil hectares de floresta em Portugal, integralmente certificada pelo Forest Stweardship Council (FSC) e pelo Programme for the Endorsement of Forest Certification (PEFC), duas das mais reconhecidas entidades certificadoras a nível mundial. Actualmente, a Altri detém 3 fábricas de pasta de papel em Portugal com uma capacidade instalada superior a 500 mil toneladas/ano de pasta de papel branqueada de eucalipto. Os projectos, que estão em fase adiantada de ramp up, permitirão aumentar a capacidade nominal de produção da Altri para cerca de 900 mil toneladas/ano em A actual estrutura orgânica funcional do Grupo Altri pode ser representada como segue: Silvicaima Gestão florestal 100% 100% 99,82% 100% 50%* Celbi Pasta de papel Celtejo Pasta de papel Caima Pasta de papel EDP Bioeléctrica Biomassa * Joint venture com EDP - 2 -

3 Informação financeira 3ºT 2009 Principais acontecimentos do 3º trimestre de 2009 Conclusão da nova linha de produção de pasta na Celbi: o projecto de duplicação de capacidade de produção de pasta estava em fase de conclusão durante o terceiro trimestre de A conclusão integral do projecto está prevista para o primeiro trimestre de 2010 com a instalação da nova turbina de cogeração. Actualmente, a fábrica está numa fase de ramp up, com a produção e o nível de custos por tonelada de pasta (cash cost) a evoluírem de acordo com o inicialmente planeado; Nova linha de branqueamento da Celtejo: durante o terceiro trimestre de 2009, a Celtejo concluiu a curva de aprendizagem da nova linha de pasta branqueada de eucalipto BEKP. Registe-se que a produção da Celtejo no terceiro trimestre (42,7 mil toneladas) foi superior em 83% à produção do primeiro trimestre do ano (23,3 mil toneladas); Paragem anual de manutenção na Caima: durante o mês de Setembro de 2009 registou-se a paragem anual de manutenção de 10 dias na fábrica da Caima, a qual decorreu de acordo com previsto. Registe-se que a paragem tem um impacto directo, quer nos custos fixos, quer na produção do período; Nova certificação PEFC na totalidade da floresta gerida pela Altri: no final do terceiro trimestre de 2009, a Altri geria 82,3 mil hectares de floresta em Portugal, a qual já era integralmente certificada pelo Forest Stewardship Council (FSC) e passou a sê-lo, também, pelo Programme for the Endorsement of Forest Certification (PEFC), as duas mais importantes certificações internacionais de gestão florestal sustentável; EDP Bioeléctrica produção de energia eléctrica através de biomassa: durante o mês de Agosto de 2009 entrou em funcionamento a Central de Constância (inserida no complexo industrial da Caima), com uma capacidade de produção energética de 13 MWh. Registe-se que em Junho de 2009 tinha entrado em funcionamento a central de biomassa da Figueira da Foz (inserida no complexo industrial da Celbi), com cerca de 30 MWh de capacidade. Actualmente, a EDP Bioeléctrica (detida em 50% pela Altri) detém um total de cerca de 65 MWh de energia eléctrica produzida através de biomassa florestal, que se traduzem numa potência líquida injectada na rede de cerca de 57MWh

4 Informação financeira 3ºT 2009 Produção de pasta Durante o terceiro trimestre de 2009, as três unidades industriais da Altri produziram cerca de 180 mil toneladas de pasta branqueada de eucalipto, o valor mais elevado do ano. Evolução trimestral da produção de pasta por fábrica 200, , , ,846 23, ,970 32, ,223 42,692 27,055 80,000 28,183 30,270 40,000 78,330 83, , Q09 2Q09 3Q09 Celbi Caima Celtejo Por outro lado, as receitas líquidas de energia eléctrica produzida através de cogeração e da venda de outros derivados florestais (licor e casca) ascenderam, no terceiro trimestre de 2009, a cerca de 3 milhões de Euros. Em termos anuais, estas receitas ascenderam nos primeiros 9 meses do ano a cerca de 8,6 milhões de Euros. Informação financeira do 3º trimestre de 2009: Altri regressa aos lucros A informação financeira apresentada foi preparada de acordo com os princípios de reconhecimento e mensuração das Normas Internacionais de Relato Financeiro (IFRS). Recorde-se que, conforme referido, actualmente a actividade da Altri é a gestão florestal e a produção de pasta de papel. No entanto, no período homólogo de 2008, a Altri detinha uma fábrica de produção de papel de embalagem (CPK), que foi encerrada em Dezembro de Deste modo, o resultado da actividade da CPK no 3Q08 está contabilizado na rubrica Resultado do período de unidades operacionais em descontinuação

5 Informação financeira 3ºT 2009 Principais indicadores financeiros trimestrais 1Q 09 2Q 09 3Q 09 3Q 08 3Q09/2Q09 Var % 3Q09/3Q08 Var % Receitas totais 62,753 78,744 80,823 74,555 2,6% 8,4% Custo das vendas 22,690 34,839 32,388 25,543-7,0% 26,8% Fornecimento de serviços externos 22,204 29,419 28,255 21,442-4,0% 31,8% Custos com o pessoal 7,415 8,999 7,934 8,132-11,8% -2,4% Provisões e perdas por imparidade 0,000 1,050 0,100 0,039-90,5% 154,3% Outros custos 0,847 0,248 0,655 1, ,4% -66,3% Custos totais (a) 53,155 74,555 69,332 57,101-7,0% 21,4% EBITDA (b) 9,598 4,189 11,491 17, ,3% -34,2% margem 15,3% 5,3% 14,2% 23,4% +8,9 pp -9,2 pp Amortizações e depreciações 9,581 5,899 6,173 7,275 4,7% -15,1% EBIT (c) 0,017-1,710 5,318 10,179 ss -47,8% margem 0,0% -2,2% 6,6% 13,7% ss -7,1 pp Resultados relativos a activos classificados como detidos para venda 0,000 0,000 0,000 0, Resultados relativos a empresas associadas -0,705 0,077 0,099-0,380 27,9% -126,0% Resultados relativos a outros investimentos -0,012 0,058 0,084-0,165 45,8% -150,9% Custos financeiros -8,929-7,028-7,126-11,294 1,4% -36,9% Proveitos financeiros 2,714 0,011 1,093 2,218 ss -50,7% Resultado financeiro -6,932-6,882-5,850-9,620-15,0% -39,2% Resultado Antes de Imposto -6,915-8,592-0,532 0,559 ss -195,2% Impostos sobre o rendimento 1,564 0,760 0,556 1,195-27% -53,5% Interesses minoritários -0,029-0,003-0,003-0,007-2% -60,9% Resultado Líquido -5,321-7,829 0,027 1, ,3% -98,5% Resultado do periodo de unidades operacionais em descontinuação -0,540 1,617 0,026 0,454-98% -94,4% Resultado Líquido Consolidado -5,861-6,212 0,052 2, ,8% -97,6% valores em milhares de Euros (a) custos operacionais excluindo amortizações, custos financeiros e impostos (b) EBITDA = resultado antes de resultados financeiros, impostos, amortizações e depreciações (c) EBIT = resultado antes de resultados financeiros e impostos No terceiro trimestre de 2009, a Altri registou um resultado líquido consolidado positivo da 52 mil Euros (27 mil Euros na actividade continuada), enquanto que no primeiro e no segundo trimestres do exercício em curso tinha registado prejuízos. As receitas totais, sem considerar as receitas financeiras, atingiram cerca de 80,8 milhões de Euros no terceiro trimestre de 2009, o que corresponde a uma subida de cerca de 3% face ao segundo trimestre de 2009 e de 8,4% face ao período homólogo de Os custos totais, excluindo amortizações, financeiros e impostos, no terceiro trimestre de 2009 ascenderam a 69,3 milhões de Euros, o que corresponde a um decréscimo de cerca de 7% face ao segundo trimestre de 2009 e uma subida de cerca de 21% face terceiro trimestre de A evolução das rubricas de custos face ao trimestre anterior reflecte a optimização em curso nas unidades industriais, com particular enfoque na Celbi e na Celtejo, e a redução do nível de custos fixos e variáveis em ambas as fábricas. Quando comparado com o mesmo período de 2008, a evolução dos custos reflecte o aumento de capacidade

6 Informação financeira 3ºT 2009 Assim, o EBITDA registado no terceiro trimestre de 2009 foi de cerca de 11,5 milhões de Euros, o que corresponde a um crescimento de 174% face ao EBITDA obtido no segundo trimestre de Em relação ao terceiro trimestre de 2008, registou-se um decréscimo de 34%. Sublinhe-se que o terceiro trimestre de 2009 foi o melhor trimestre do ano em curso. A margem EBITDA do período em causa foi de 14,2%. Embora se tenha continuado a assistir a uma redução dos custos fabris por tonelada de pasta, o decréscimo de 31% registado no preço de venda da pasta de eucalipto BEKP entre 3Q09 face a 3Q08, teve uma magnitude superior, motivo pelo qual a margem EBITDA, no terceiro trimestre de 2009, foi inferior à do período homólogo do ano anterior. O Resultado antes de resultados financeiros e impostos (EBIT) foi de cerca de 5,3 milhões de Euros. O nível de amortizações do trimestre ascendeu a cerca de 6,2 milhões de Euros. O Resultado líquido das actividades em continuação, após interesses minoritários, ascendeu a cerca de 27 mil Euros. Investimento e endividamento O investimento total (CAPEX), durante o terceiro trimestre de 2009, ascendeu a 21,3 milhões de Euros, sendo a Celbi o principal destinatário do investimento realizado, com cerca de 19,1 milhões de Euros. Assim, durante os primeiros 9 meses do exercício em curso, o CAPEX acumulado ascende a 81,0 milhões de Euros O endividamento nominal remunerado líquido da Altri em 30 de Setembro de 2009 ascendia a 808,6 milhões de Euros. Recorde-se que a dívida nominal remunerada líquida no final do primeiro semestre de 2009 era de 814,9 milhões de Euros. As necessidades de financiamento encontram-se integralmente asseguradas, detendo a Empresa disponibilidades que, no final de Setembro de 2009, ascendiam a 88,8 milhões de Euros. Por outro lado, a Altri detém cerca de 82,6 milhões de Euros de linhas de financiamento disponíveis não utilizadas

7 Informação financeira 3ºT 2009 Principais indicadores financeiros 9 meses 9M 09 9M 08 Var % Receitas totais 222, ,951-2,5% Custo das vendas 89,917 75,606 18,9% Fornecimento de serviços externos 79,877 64,884 23,1% Custos com o pessoal 24,348 24,262 0,4% Provisões e perdas por imparidade 1,150 0,696 65,2% Outros custos 1,750 5,801-69,8% Custos totais (a) 197, ,249 15,1% EBITDA (b) 25,278 56,702-55,4% margem 11,4% 24,9% -13,5 pp Amortizações e depreciações 21,653 21,745-0,4% EBIT (c) 3,625 34,957-89,6% margem 1,6% 15,3% pp Resultados relativos a activos classificados como detidos para venda 0,000-0,252 - Resultados relativos a empresas associadas -0,529-0,774 31,7% Resultados relativos a outros investimentos 0,130-0, ,4% Custos financeiros -23,083-33,195 30,5% Proveitos financeiros 3,819 6,997-45,4% Resultado financeiro -19,664-27,537-28,6% Resultado Antes de Imposto -16,039 7,420 ss Impostos sobre o rendimento 2,880-0,201 ss Interesses minoritários -0,035 0,086 ss Resultado Líquido -13,124 7,133 ss Resultado do periodo de unidades operacionais em descontinuação 1,102 3,963-72,2% Resultado Líquido Consolidado -12,021 11,096 ss valores em milhares de Euros (a) custos operacionais excluindo amortizações, custos financeiros e impostos (b) EBITDA = resultado antes de resultados financeiros, impostos, amortizações e depreciações (c) EBIT = resultado antes de resultados financeiros e impostos Em termos acumulados, nos primeiros nove meses de 2009, as receitas totais foram de 222,3 milhões de Euros, o que representa um decréscimo de 2,5% face ao período homólogo do ano anterior. O EBITDA ascendeu a cerca de 25,3 milhões de Euros (-55%) e o EBIT foi de 3,6 milhões de Euros. O resultado líquido consolidado foi de -12 milhões de Euros - 7 -

8 Informação financeira 3ºT 2009 Mercado de pasta de papel O mercado da pasta de eucalipto registou uma recuperação durante o terceiro trimestre de 2009, tendo o preço médio de mercado sido de 385 /ton, o que representa um crescimento de 7% face ao preço médio registado no segundo trimestre de 2009 (360 /ton). No entanto, face ao terceiro trimestre de 2008 (554 /ton) o preço registou uma descida de cerca de 31% Evolução do preço pasta BEKP 9M09 ( ) Fonte FOEX Preço médio pasta BEKP por período ( ) Fonte FOEX 450,00 400,00 1Q09 2Q09 3Q09 3Q08 var % var % 3Q/2Q 3Q/3Q 350,00 409,2 360,3 385,2 554,2 +7% -31% 300,00 Dez-08 Jan-09 Fev-09 Mar-09 Abr-09 Mai-09 Jun-09 Jul-09 Ago-09 Set-09 Em termos anuais, em 2009 verificaram-se três factores a salientar ao nível do mercado da pasta de papel: (1) por um lado, assistiu-se a um ressurgimento da procura e (2), por outro lado, o preço de venda internacional da pasta atingiu o seu mínimo em Abril de 2009, tendo a partir de então registado subidas consecutivas, e (3) verificou-se uma redução na oferta global, que se materializou, quer em paragens temporárias, quer em encerramentos definitivos de capacidade mais ineficiente. Estas acções contribuíram para a redução dos stocks de pasta disponíveis nos portos europeus, que atingiu o seu mínimo histórico em Outubro de 2009, com cerca de 746 mil toneladas. Assim, a partir de Maio de 2009 foram anunciados 6 aumentos de preço consecutivos, que levaram o preço de mercado da pasta BEKP a subir de 480 USD/ton em Abril de 2009 para um preço de mercado em Novembro de 2009 de 700 USD/ton, o que corresponde a um crescimento de 46%. No entanto, devido à desvalorização da moeda americana, quando transformado em Euros este crescimento é de 34%. Por outro lado, foram adiados ou cancelados vários projectos internacionais de expansão de capacidade e de novas unidades que estavam em pipeline. As actuais condições de mercado, de acordo com os indicadores disponíveis, reflectem, de forma inequívoca, um forte crescimento da procura, com especial destaque para a Ásia, embora na Europa já se tenham registado meses de crescimento, e uma limitada capacidade de produção global de pasta

9 Informação financeira 3ºT 2009 Evolução do preço pasta BEKP desde 2002 to date ( ) Fonte FOEX 700,00 600,00 500,00 400,00 300,00 200,00 Jan-02 Jan-03 Jan-04 Jan-05 Jan-06 Jan-07 Jan-08 Jan-09 Evolução dos stock de pasta nos portos europeus desde 2004 to date (ton) Fonte EUROPULP Jan-09 Fev-09 M ar-09 Abr-09 M ai-09 Jun-09 Jul-09 Ago-09 Set-09 Out-09 O preço de mercado da pasta BEKP (de acordo com o PIX), no final dos primeiros nove meses de 2009, era de 599 USD/ton, o que correspondia a um valor de 408 EUR/ton. Em termos médios, o preço foi de cerca de 526 USD/ton, o que correspondeu a um preço médio da pasta BEKP de 385 EUR/ton. Porto, 25 de Novembro de

10 ALTRI, SGPS, S.A. BALANÇOS CONSOLIDADOS EM 30 DE SETEMBRO DE 2009 E 31 DE DEZEMBRO DE 2008 ACTIVO Notas ACTIVOS NÃO CORRENTES: Activos biológicos Imobilizações corpóreas Diferenças de consolidação Imobilizações incorpóreas Investimentos em empresas associadas Investimentos disponíveis para venda Outros activos não correntes Activos por impostos diferidos Total de activos não correntes ACTIVOS CORRENTES: Existências Clientes Outras dívidas de terceiros Estado e outros entes públicos Outros activos correntes Instrumentos financeiros derivados Investimentos mensurados ao justo valor através de resultados Caixa e equivalentes de caixa Activos classificados como detidos para venda ou em descontinuação Total de activos correntes Total do activo CAPITAL PRÓPRIO E PASSIVO CAPITAL PRÓPRIO: Capital social Reserva legal Outras reservas Resultado líquido consolidado do período ( ) Total do capital próprio atribuível aos accionistas da Empresa-Mãe Interesses minoritários Total do capital próprio PASSIVO: PASSIVO NÃO CORRENTE: Empréstimos bancários Outros empréstimos Outros credores não correntes Outros passivos não correntes Passivos por impostos diferidos Provisões Total de passivos não correntes PASSIVO CORRENTE: Empréstimos bancários Outros empréstimos - parcela de curto prazo Fornecedores Outras dívidas a terceiros Estado e outros entes públicos Outros passivos correntes Instrumentos financeiros derivados Passivos associados a activos classificados como detidos para venda ou em descontinuação Total de passivos correntes Total do passivo e capital próprio O anexo faz parte integrante das demonstrações financeiras consolidadas. O Conselho de Administração

11 ALTRI, SGPS, S.A. DEMONSTRAÇÕES CONSOLIDADAS DOS RESULTADOS POR NATUREZAS PARA OS PERÍODOS DE NOVE E TRÊS MESES FINDOS EM 30 DE SETEMBRO DE 2009 E 2008 PERÍODO DE NOVE MESES FINDO EM TRIMESTRE FINDO EM Notas Unidades operacionais em continuação Vendas Prestações de serviços Outros proveitos Custo das vendas ( ) ( ) ( ) ( ) Fornecimento de serviços externos ( ) ( ) ( ) ( ) Custos com o pessoal ( ) ( ) ( ) ( ) Amortizações e depreciações ( ) ( ) ( ) ( ) Provisões e perdas por imparidade 10 ( ) ( ) ( ) (39.325) Outros custos ( ) ( ) ( ) ( ) Resultados relativos a activos classificados como detidos para venda - ( ) - - Resultados relativos a empresas associadas 12 ( ) ( ) ( ) Resultados relativos a outros investimentos ( ) ( ) Custos financeiros 12 ( ) ( ) ( ) ( ) Proveitos financeiros Resultado antes de impostos ( ) ( ) Impostos sobre o rendimento ( ) Resultado depois de impostos ( ) Atribuível a: Detentores de capital próprio da empresa-mãe ( ) Interesses minoritários 8 (34.845) (2.805) (7.168) Unidades operacionais em descontinuação Resultado do período de unidades operacionais em descontinuação Atribuível a: Detentores de capital próprio da empresa-mãe Interesses minoritários Resultado líquido consolidado do período ( ) Atribuível a: Detentores de capital próprio da empresa-mãe ( ) Interesses minoritários 8 (34.845) (2.805) (7.168) ( ) Resultados por acção Operações em continuação Básico 13 (0,128) 0,070 0,000 0,017 Diluído 13 (0,128) 0,070 0,000 0,017 Operações em continuação e em descontinuação Básico 13 (0,117) 0,108 0,001 0,022 Diluído 13 (0,117) 0,108 0,001 0,022 O anexo faz parte integrante das demonstrações financeiras consolidadas. O Conselho de Administração

12 ALTRI, S.G.P.S., S.A. DEMONSTRAÇÕES CONSOLIDADAS DO RENDIMENTO INTEGRAL PARA OS PERÍODOS DE NOVE E TRÊS MESES FINDOS EM 30 DE SETEMBRO DE 2009 E 2008 PERIODO DE NOVE MESES FINDO EM TRIMESTRE FINDO EM Notas Resultado líquido consolidado do período ( ) Diferenças de conversão cambial - ( ) - - Variação no justo valor dos derivados de cobertura dos fluxos de caixa 11 ( ) ( ) ( ) Outro rendimento integral do período ( ) ( ) ( ) Total do rendimento integral consolidado do período ( ) ( ) (85.264) Atribuível a: Accionistas da Empresa-Mãe ( ) ( ) (78.096) Interesses minoritários 8 (34.845) (2.805) (7.168) O anexo faz parte integrante das demonstrações financeiras consolidadas. O Conselho de Administração

13 ALTRI, S.G.P.S., S.A. DEMONSTRAÇÕES CONSOLIDADAS DAS ALTERAÇÕES NO CAPITAL PRÓPRIO PARA OS PERÍODOS DE NOVE MESES FINDOS EM 30 DE SETEMBRO DE 2009 E 2008 Notas Capital social Reserva legal Atribuível aos accionistas da Empresa-Mãe Reserva de cobertura Outras reservas Reserva de conversão Outras Resultado líquido Total Interesses minoritários Total do capital próprio Saldo em 1 de Janeiro de ( ) ( ) Aplicação do resultado consolidado de 2007: Transferência para reserva legal e resultados transitados ( ) Dividendos distribuídos ( ) ( ) - ( ) Cisão F. Ramada - Aços e Indústrias, S.A ( ) - ( ) - ( ) Variação nas reservas: Reservas de conversão ( ) - - ( ) - ( ) Reservas de cobertura Outras variações (362) - (362) - (362) Aquisição de participação na Sosapel - Soc. Comercial de Sacos de Papel, Lda (28.877) (28.877) Resultado líquido consolidado do período de nove meses findo em 30 de Setembro de Saldo em 30 de Setembro de Saldo em 1 de Janeiro de Aplicação do resultado consolidado de 2008: Transferência para reserva legal e resultados transitados ( ) Variação nas reservas: Reservas de cobertura ( ) ( ) - ( ) Outras variações (13.408) - (13.408) - (13.408) Aquisição de participação na Celtejo - Empresa de Celulose do Tejo, S.A ( ) ( ) Resultado líquido consolidado do período de nove meses findo em 30 de Setembro de ( ) ( ) (34.845) ( ) Saldo em 30 de Setembro de ( ) ( ) O anexo faz parte integrante das demonstrações financeiras consolidadas. O Conselho de Administração

14 ALTRI, SGPS, S.A. DEMONSTRAÇÕES CONSOLIDADAS CONDENSADAS DOS FLUXOS DE CAIXA PARA OS PERÍODOS DE NOVE E TRÊS MESES FINDOS EM 30 DE SETEMBRO DE 2009 E 2008 PERÍODO DE NOVE MESES FINDO EM TRIMESTRE FINDO EM Notas Actividades operacionais: Fluxos gerados pelas actividades operacionais (1) Actividades de investimento: Recebimentos provenientes de: Investimentos financeiros Imobilizações corpóreas Juros e proveitos similares Subsídios ao investimento Pagamentos relativos a: Investimentos financeiros 1 ( ) ( ) (78.202) ( ) Imobilizações incorpóreas (47.671) ( ) - (57.469) Imobilizações corpóreas ( ) ( ) ( ) ( ) Activos biológicos ( ) ( ) ( ) ( ) Fluxos gerados pelas actividades de investimento (2) ( ) ( ) ( ) ( ) Actividades de financiamento: Recebimentos provenientes de: Empréstimos obtidos Empréstimos concedidos Pagamentos respeitantes a: Amortização de contratos de locação financeira (39.703) ( ) (9.037) (65.813) Juros e custos similares ( ) ( ) ( ) ( ) Dividendos distribuídos - ( ) - - Empréstimos obtidos ( ) ( ) ( ) ( ) Fluxos gerados pelas actividades de financiamento (3) ( ) Caixa e seus equivalentes no início do período Variação de perímetro - ( ) - - Variação de caixa e seus equivalentes: (1)+(2)+(3) ( ) ( ) ( ) Caixa e seus equivalentes no fim do período O Anexo faz parte integrante das demonstrações financeiras consolidadas. O Conselho de Administração

15 ALTRI, S.G.P.S., S.A. ANEXO À DEMONSTRAÇÃO CONSOLIDADA DE FLUXOS DE CAIXA PARA O PERÍODO DE NOVE MESES FINDO EM 30 DE SETEMBRO DE PAGAMENTOS E RECEBIMENTOS RELATIVOS A INVESTIMENTOS FINANCEIROS Durante o período findo em 30 de Setembro de 2009 os pagamentos relativos a investimentos financeiros foram os seguintes: Aquisições Valor da transacção Valor pago/cobrado EDP Produção Bioeléctrica, S.A. (a) Socasca Recolha e Comércio de Recicláveis, S.A. (b) Celtejo Empresa de Celulose do Tejo, S.A. (c) ========= ========= (a) Reforço de empréstimos concedidos; (b) Até 31 de Dezembro de 2008, já tinha sido liquidado o montante de Euros; (c) Aquisição de uma parcela adicional de 0,229% das acções representativas do capital social. 2. DISCRIMINAÇÃO DOS COMPONENTES DE CAIXA E SEUS EQUIVALENTES A discriminação de caixa e seus equivalentes constantes da demonstração dos fluxos de caixa e a reconciliação entre esse valor e o montante de Caixa e seus equivalentes constante do balanço em 30 de Setembro de 2009 e 2008 é como segue: Caixa Depósitos bancários Descobertos bancários ( ) ( ) Caixa e equivalentes O Conselho de Administração

16 ALTRI, S.G.P.S., S.A. ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS EM 30 DE SETEMBRO DE NOTA INTRODUTÓRIA A Altri, SGPS, S.A. ( Altri ou Empresa ) é uma sociedade anónima constituída em 1 de Março de 2005, com sede na Rua General Norton de Matos, 68, r/c no Porto e que tem como actividade principal a gestão de participações sociais, sendo as suas acções cotadas na Euronext Lisbon. A Altri foi constituída no âmbito do projecto de reestruturação da Cofina, SGPS, S.A. através da cisão representativa de 97,23% da participação social detida por aquela sociedade na Celulose do Caima, SGPS, S.A., na modalidade de cisão-simples prevista na alínea a) do n.º 1 do art. 118º do Código das Sociedades Comerciais. A data relevante para produção de efeitos contabilísticos e jurídicos da referida cisão foi 1 de Março de No exercício findo em 31 de Dezembro de 2008, concretizou-se o processo de reorganização empresarial da Altri, que envolveu a cisão da participação social detida na F. Ramada Aços e Indústrias, S.A., representativa da totalidade dos direitos de voto dessa empresa participada, na modalidade de cisão-simples prevista na alínea a) do n.º 1 do art. 118º do Código das Sociedades Comerciais, para constituição de uma nova sociedade a F. Ramada Investimentos, SGPS, S.A. ( Ramada Investimentos ). Com este processo foi destacada para a Ramada Investimentos a parcela do património da Empresa correspondente à unidade de negócio de gestão de participações no sector dos aços e sistemas de armazenagem, incluindo todos os demais recursos (designadamente pessoas, activos e passivos) afectos ao respectivo exercício. A escritura pública de cisão-simples foi outorgada em 16 de Abril de 2008 e a data relevante para produção de efeitos contabilísticos e jurídicos ocorreu no passado dia 1 de Junho de Actualmente a Altri dedica-se à gestão de participações sociais essencialmente na área industrial, sendo a empresa-mãe do grupo de empresas indicado na Nota 4 e designado por Grupo Altri. A principal área de actuação do Grupo é a produção de pasta de papel e papel, através das unidades operacionais dos Grupos Celbi, Celtejo e Caima. Com a operação de cisão do Grupo F. Ramada a actual actividade do Grupo Altri centra-se na produção de pasta de papel branqueada de eucalipto através de três unidades produtivas (a Celbi na Figueira da Foz, a Caima em Constância do Ribatejo e a Celtejo em Vila Velha de Ródão). Face à nova realidade do Grupo Altri, o seu Conselho de Administração entende que apenas existe um segmento de negócio (Produção e comercialização de pasta de papel branqueada de eucalipto) facto pelo qual a informação por segmentos referida na Nota 15 se encontra limitada por este facto. As demonstrações financeiras consolidadas foram preparadas utilizando políticas contabilísticas consistentes com as Normas Internacionais de Relato Financeiro e de acordo com as disposições constantes da IAS 34 - Relato financeiro intercalar. Foi adoptada pela primeira vez a versão revista da IAS 1 Apresentação das demonstrações financeiras (efectiva para os exercícios iniciados em ou após 1 de Janeiro de 2009). Esta adopção implicou uma alteração ao nível de algumas divulgações efectuadas sem que tenha tido impacto ao nível da posição financeira e resultados do Grupo Altri. 2. PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS E BASES DE APRESENTAÇÃO As demonstrações financeiras em 30 de Setembro de 2009 foram preparadas utilizando políticas contabilísticas consistentes com as Normas Internacionais de Relato Financeiro ( International Financial Reporting Standards IFRS ) e de acordo com a Norma Internacional de Contabilidade 34 Relato Financeiro Intercalar, e incluem balanço, demonstração de resultados por naturezas, demonstração do rendimento integral, demonstração das alterações no capital próprio e demonstração dos fluxos de caixa, bem como notas explicativas seleccionadas. As políticas contabilísticas adoptadas na preparação das demonstrações financeiras consolidadas da Altri são consistentes com as utilizadas na preparação das demonstrações financeiras apresentadas para o exercício findo em 31 de Dezembro de 2008, excepto no que respeita à aplicação pela primeira vez da norma acima descrita

17 ALTRI, S.G.P.S., S.A. ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS EM 30 DE SETEMBRO DE ALTERAÇÕES DE POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS E CORRECÇÃO DE ERROS Não ocorreram durante o período alterações de políticas contabilísticas não tendo igualmente sido corrigidos erros materiais relativos a períodos anteriores. 4. INVESTIMENTOS 4.1 INVESTIMENTOS EM FILIAIS As empresas incluídas na consolidação pelo método integral, respectivas sedes, proporção do capital detido e actividade desenvolvida em 30 de Setembro de 2009 e 31 de Dezembro de 2008 são as seguintes: Denominação social Sede Percentagem efectiva de participação Actividade Empresa mãe: Altri, SGPS, S.A. Porto Sociedade gestora de participações sociais Grupo Caima / Celtejo / Celbi: Celulose do Caima, SGPS, S.A. Lisboa 100% 100% Sociedade gestora de participações sociais Caima Indústria de Celulose, S.A. Lisboa 100% 100% Produção e comercialização de pasta de papel Silvicaima Sociedade Silvícola do Caima, S.A. Lisboa 100% 100% Exploração silvícola Caima Energia Empresa de Gestão e Exploração de Energia, S.A. Lisboa 100% 100% Produção de energia térmica e eléctrica Invescaima Investimentos e Participações, SGPS, S.A. Lisboa 100% 100% Sociedade gestora de participações sociais Inflora Sociedade de Investimentos Florestais, S.A. Lisboa 100% 100% Exploração silvícola Sócasca Recolha e Comércio de Recicláveis, S.A. Águeda 100% 100% Recolha e Comércio de Recicláveis Celtejo Empresa de Celulose do Tejo, S.A. Vila Velha de Ródão 99,82% 99,59% Produção e comercialização de pasta de papel CPK Companhia Produtora de Papel Kraftsack, S.A. (b) Vila Velha de Ródão 99,82% 99,59% Produção e comercialização de papel Altri - Energias Renováveis, SGPS, S.A. Lisboa 99,82% 99,59% Holding Sosapel Sociedade Comercial de Sacos de Papel, Lda. Vila Velha de Ródão 99,82% 99,59% Comercialização de pasta de papel Celbi Celulose da Beira Industrial, S.A. Figueira da Foz 100% 100% Produção e comercialização de pasta de papel Celbinave Tráfego e Estiva SGPS, Unipessoal, Lda. Figueira da Foz 100% 100% Agenciação e fretamento de navios Viveiros do Furadouro Unipessoal, Lda. Óbidos 100% 100% Produção de plantas em viveiros e prestação de serviços agro-florestais e paisagísticos Altri, Participaciones Y Trading, S.L. Madrid, Espanha 100% 100% Holding Altri Sales, S.A. Nyon, Suiça 100% 100% Comercialização de pasta de papel Pedro Frutícola, Sociedade Frutícola, Lda. Constância 100% 100% Produção agrícola Captaraíz Unipessoal, Lda. Lisboa 100% 100% Compra e venda de imóveis Grupo Ramada F. Ramada Aços e Indústrias, S.A. Ovar - (a) Comercialização de aço F. Ramada Produção e Comercialização de Estruturas Metálicas de Armazenagem, S.A. Ovar - (a) Produção e comercialização de sistemas de armazenagem F. Ramada II, Imobiliária, S.A. Ovar - (a) Imobiliária F. Ramada, Serviços de Gestão, Lda. Ovar - (a) Serviços de administração e gestão Universal Afir - Aços, Máquinas e Ferramentas, S.A. Porto - (a) Comercialização de aço BPS Equipements, S.A. Paris, França - (a) Comercialização de sistemas de armazenagem Storax Racking Systems, Ltd. Bromsgrove, Reino Unido - (a) Comercialização de sistemas de armazenagem Storax Benelux, S.A. Bélgica - (a) Comercialização de sistemas de armazenagem (a) sociedade cindida no exercício de 2008 (Nota 5); (b) sociedade cujos activos e passivos foram classificados, a partir do exercício de 2008, como em descontinuação (Nota 4.5). Estas filiais foram incluídas na consolidação do Grupo Altri pelo método de consolidação integral

18 ALTRI, S.G.P.S., S.A. ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS EM 30 DE SETEMBRO DE INVESTIMENTOS EM ASSOCIADAS As empresas associadas, incluídas na consolidação do Grupo Altri pelo método da equivalência patrimonial, proporção do capital detido e actividade desenvolvida em 30 de Setembro de 2009 e 31 de Dezembro de 2008 são como segue: Denominação social Percentagem efectiva de participação Actividade EDP Produção Bioeléctrica, S.A. 50% 50% Produção de energia eléctrica Operfoz Operadores do Porto da Figueira da Foz, Lda. 33,33% 33,33% Operação em portos Ródão Power - Energia e Biomassa do Ródão, S.A. (a) 50% 50% Produção e comercialização de energia eléctrica (a) - sociedade alienada no exercício de 2008 à empresa associada EDP Produção Bioeléctrica, S.A. O valor de balanço, o activo, os capitais próprios e o resultado líquido para o período findo em 30 de Setembro de 2009 das empresas associadas são como segue: Denominação social Valor de balanço (a) Activo Capital próprio Resultado líquido EDP Produção Bioeléctrica, S.A ( ) Operfoz Operadores do Porto da Figueira da Foz, Lda Ródão Power - Energia e Biomassa do Ródão, S.A ( ) ( ) (a) inclui suprimentos concedidos. 4.3 INVESTIMENTOS DISPONÍVEIS PARA VENDA Os investimentos disponíveis para venda em 30 de Setembro de 2009 e 31 de Dezembro de 2008 podem ser detalhados como segue: Denominação social Valor de balanço Imóveis não afectos à actividade principal do Grupo Outros INVESTIMENTOS MENSURADOS AO JUSTO VALOR ATRAVÉS DE RESULTADOS O montante incluído na rubrica Investimentos mensurados ao justo valor através de resultados, em 30 de Setembro de 2009, corresponde a investimentos em títulos cotados, os quais encontram-se valorizados à correspondente cotação bolsista naquela data (Nota 12). 4.5 ACTIVOS CLASSIFICADOS COMO DETIDOS PARA VENDA OU EM DESCONTINUAÇÃO No final de Dezembro de 2008 foi encerrada a unidade produtiva produtora de papel da CPK Companhia Produtora de Papel Kraftsack, S.A., pelo que os activos e passivos desta filial foram classificados como em descontinuação (líquidos das operações intragrupo)

19 ALTRI, S.G.P.S., S.A. ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS EM 30 DE SETEMBRO DE 2009 O detalhe dos activos e passivos da CPK em descontinuação em 30 de Setembro de 2009 e 31 de Dezembro de 2008 são como se segue: Imobilizações corpóreas Imobilizações incorpóreas Existências Clientes Outras dívidas de terceiros Outros activos correntes Caixa e equivalentes de caixa Activos classificados como em descontinuação Provisões (49.500) ( ) Fornecedores ( ) ( ) Outras dívidas a terceiros ( ) ( ) Outros passivos correntes (625) ( ) Passivos associados a activos em descontinuação ( ) ( ) Activos líquidos de passivos em descontinuação Durante o período findo em 30 de Setembro de 2009 o resultado líquido da CPK Companhia Produtora de Papel Kraftsack, S.A. (líquido das operações intragrupo) ascendeu a Euros, o qual é apresentado na rubrica da Demonstração dos resultados Resultado do período de unidades operacionais em descontinuação. 5. ALTERAÇÕES OCORRIDAS NO PERÍMETRO DE CONSOLIDAÇÃO Em 16 de Abril de 2008 foi outorgada a escritura pública de cisão-simples da F. Ramada Aços e Indústrias, S.A. Nos termos do referido projecto de cisão-simples, a reorganização projectada tem como objectivo a separação das duas unidades de negócio autónomas da Altri correspondentes ao exercício da actividade da gestão de participações sociais, respectivamente, no sector da pasta e papel e no sector do aço e sistemas de armazenagem. A cisão originou a constituição de uma nova Sociedade, a F. Ramada Investimentos, SGPS, S.A. ( Ramada Investimentos ), e teve efeitos contabilísticos a 1 de Junho de 2008, data a partir da qual a F. Ramada Aços e Indústrias, S.A. ( F. Ramada Aços ) e as suas filiais deixam de estar incluídas nas demonstrações financeiras consolidadas da Altri, SGPS, S.A. Como consequência da cisão, a F. Ramada Aços e suas filiais contribuem com cinco meses para a demonstração de resultados consolidados da Altri, SGPS, S.A., tendo sido classificadas como Unidades Operacionais em Descontinuação de acordo com o previsto na IFRS 5 Activos Não Correntes Detidos para Venda e Unidades Operacionais Descontinuadas. Os efeitos no balanço consolidado da cisão dos activos líquidos da F. Ramada Aços e suas filiais em 1 de Junho de 2008 (data de referência da cisão) foram os seguintes: Data da cisão Imobilizações corpóreas e incorpóreas Diferenças de consolidação Impostos diferidos activos Existências (b) Instrumentos derivados Caixa e equivalentes de caixa Outros activos (a) Empréstimos ( ) Provisões ( ) Impostos diferidos passivos ( ) Outros passivos ( ) Total cindido

20 ALTRI, S.G.P.S., S.A. ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS EM 30 DE SETEMBRO DE 2009 (a) O montante da rubrica Outros Activos está líquido de perdas de imparidade em investimentos, no montante de Euros e de perdas de imparidade em activos correntes, no montante de Euros. (b) O montante líquido da rubrica existências corresponde a um valor bruto de Euros e a perdas de imparidade em existências, no montante de Euros. Os efeitos da cisão na demonstração consolidada de resultados foram os seguintes: Data da cisão Vendas e prestações de serviços Outros proveitos operacionais Custo das vendas ( ) Outros custos operacionais ( ) Resultados financeiros ( ) Resultado antes de impostos Imposto sobre o rendimento ( ) Resultado líquido Adicionalmente, durante o período findo em 30 de Setembro de 2009, o Grupo adquiriu uma percentagem adicional de 0,229% das acções representativas do capital social do Grupo Celtejo pelo montante de Euros, o qual foi integralmente liquidado. 6. IMPOSTOS CORRENTES E DIFERIDOS De acordo com a legislação em vigor, as declarações fiscais estão sujeitas a revisão e correcção por parte das autoridades fiscais durante um período de quatro anos (cinco anos para a Segurança Social), excepto quando tenham havido prejuízos fiscais, tenham sido concedidos benefícios fiscais, ou estejam em curso inspecções, reclamações ou impugnações, casos estes em que, dependendo das circunstâncias, os prazos são alongados ou suspensos. Deste modo, as declarações fiscais da Empresa dos anos de 2005 a 30 de Setembro de 2009 poderão vir ainda ser sujeitas a revisão. O Conselho de Administração da Empresa entende que eventuais correcções resultantes de revisões/inspecções por parte das autoridades fiscais àquelas declarações de impostos não terão um efeito significativo nas demonstrações financeiras consolidadas em 30 de Setembro de O movimento ocorrido nos activos e passivos por impostos diferidos no período findo em 30 de Setembro de 2009 foi como segue: 2009 Activos por impostos diferidos Passivos por impostos diferidos Saldo em Efeitos na demonstração dos resultados: Prejuízos fiscais reportáveis Outros efeitos ( ) (18.377) Efeitos em capitais próprios: Justo valor de instrumentos derivados (Nota 11) ( ) Saldo em

21 ALTRI, S.G.P.S., S.A. ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS EM 30 DE SETEMBRO DE 2009 Activos por impostos diferidos 2008 Passivos por impostos diferidos Saldo em Efeitos na demonstração dos resultados: Harmonização de taxas de amortização Outros efeitos ( ) Efeitos em capitais próprios: Justo valor de instrumentos derivados (Nota 11) ( ) (2.630) Cisão (Nota 5) ( ) ( ) Saldo em CAPITAL SOCIAL Em 30 de Setembro de 2009, o capital social da Empresa encontrava-se totalmente subscrito e realizado e era composto por acções com o valor nominal de 25 cêntimos de Euro cada acção. Em 30 de Setembro de 2009 não existiam pessoas colectivas com uma participação no capital subscrito de, pelo menos, 20%. 8. INTERESSES MINORITÁRIOS O movimento registado nesta rubrica durante os períodos findos em 30 de Setembro de 2009 e 2008 foi como segue: Saldo inicial Aquisição de 20% da Sosapel - Sociedade Comercial de Sacos de Papel, Lda. - (28.877) Aquisição de 0,23% da Celtejo - Empresa de Celulose do Tejo, S.A. (Nota 5) ( ) - Resultado do período atribuível aos interesses minoritários (34.845) Saldo final

22 ALTRI, S.G.P.S., S.A. ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS EM 30 DE SETEMBRO DE EMPRÉSTIMOS BANCÁRIOS E OUTROS EMPRÉSTIMOS Em 30 de Setembro de 2009 e 31 de Dezembro de 2008, o detalhe das rubricas Empréstimos bancários e Outros empréstimos é como segue: Valor nominal Valor contabilístico Corrente Não corrente Total Corrente Não corrente Total Empréstimos bancários Descobertos bancários Empréstimos bancários Papel comercial Empréstimos obrigacionistas Outros empréstimos Outros empréstimos Valor nominal Valor contabilístico Corrente Não corrente Total Corrente Não corrente Total Empréstimos bancários Descobertos bancários Empréstimos bancários Papel comercial Empréstimos obrigacionistas Outros empréstimos Outros empréstimos No período findo em 30 de Setembro de 2009 a filial Celbi Celulose da Beira Industrial, S.A. procedeu à emissão da tranche adicional ainda não utilizada de papel comercial no montante de Euros. Em 30 de Setembro de 2009 existem contas caucionadas utilizadas no montante de, aproximadamente, Euros (aproximadamente Euros em 31 de Dezembro de 2008), classificadas na rubrica Empréstimos bancários. Adicionalmente, no período findo em 30 de Setembro de 2009 a Empresa recebeu tranches adicionais referentes aos incentivos reembolsáveis relativos aos projectos de expansão de capacidade produtiva da unidade da Celbi e branqueamento da pasta de papel da unidade da Celtejo, no montante total de, aproximadamente, Euros, os quais se encontram registados na rubrica Outros empréstimos. As despesas incorridas com a montagem de empréstimos foram deduzidas ao seu valor nominal, encontrando-se estas a ser reconhecidas como juro ao longo do período de vida dos empréstimos (Nota 12)

23 ALTRI, S.G.P.S., S.A. ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS EM 30 DE SETEMBRO DE MOVIMENTO DAS PROVISÕES E PERDAS DE IMPARIDADE O movimento verificado nas provisões e perdas de imparidade durante os períodos findos em 30 de Setembro de 2009 e 2008 podem ser detalhados como segue: Provisões Perdas de imparidade em activos correntes Total Saldo inicial Aumentos Reposições e utilizações ( ) ( ) ( ) Saldo final Perdas de Provisões Perdas de imparidade em activos correntes (a) imparidade em investimentos Total Saldo inicial (a) Aumentos das actividades cindidas até à cisão Variação perímetro - cisão (Nota 5) ( ) ( ) (85.886) ( ) Variação perímetro (Nota 4.5) ( ) ( ) - ( ) Aumentos Utilizações ( ) ( ) (24.996) ( ) Saldo final (a) - incluindo provisão para contas a receber registada no activo não corrente, no montante de Euros. 11. INSTRUMENTOS FINANCEIROS DERIVADOS Em 30 de Setembro de 2009 as empresas do Grupo Altri tinham em vigor contratos relativos a instrumentos financeiros derivados associados a cobertura das variações do preço de pasta de papel, taxa de juro e taxa de câmbio, sendo esses instrumentos registados de acordo com o seu justo valor. As empresas do Grupo Altri apenas utilizam derivados para cobertura de fluxos de caixa associados às operações geradas pela sua actividade. O detalhe dos instrumentos financeiros derivados em 30 de Setembro de 2009 e 2008 e o seu movimento durante os períodos findos nessas datas são como segue: Derivados de cobertura de preço da pasta Derivados de taxa de juro Derivados de taxa de câmbio Total Saldo em 31 de Dezembro de ( ) Variação do justo valor/cessação Efeitos em capitais próprios ( ) ( ) (64.077) ( ) Efeitos na demonstração de resultados - ( ) - ( ) Saldo em 30 de Setembro de 2009 (32.897) ( ) (64.077) ( ) Derivados de cobertura de preço da pasta Derivados de taxa de juro Total Saldo em 31 de Dezembro de 2007 ( ) ( ) Cisão (Nota 5) - ( ) ( ) Variação do justo valor Efeitos em capitais próprios (9.925) Efeitos na demonstração de resultados - ( ) ( ) Saldo em 30 de Setembro de 2008 ( )

24 ALTRI, S.G.P.S., S.A. ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS EM 30 DE SETEMBRO DE RESULTADOS FINANCEIROS Os resultados financeiros dos períodos findos em 30 de Setembro de 2009 e 2008 podem ser detalhados como segue: Resultados relativos a empresas associadas Ganhos em empresas associadas Perdas em empresas associadas ( ) ( ) ( ) ( ) Resultados relativos a outros investimentos Perdas em aplicações de tesouraria (Nota 4.4) - ( ) Ganhos em aplicações de tesouraria (Nota 4.4) ( ) Custos financeiros: Juros suportados Outros custos e perdas financeiras Proveitos financeiros: Juros obtidos Diferenças de câmbio favoráveis Outros proveitos e ganhos financeiros A rubrica Outros custos e perdas financeiras inclui, principalmente, despesas incorridas com a montagem de empréstimos, que se encontram a ser reconhecidas como custo ao longo do período de vida do respectivo empréstimo (Nota 9). Os Resultados relativos a empresas associadas correspondem à apropriação da quota-parte do Grupo dos resultados nos investimentos em associadas (Nota 4.2). 13. RESULTADOS POR ACÇÃO Os resultados por acção dos períodos de nove meses findos em 30 de Setembro de 2009 e 2008, foram calculados em função dos seguintes montantes: Número de acções para efeito de cálculo do resultado líquido básico e diluído Resultado para efeito do cálculo do resultado por acção líquido e diluído das operações em continuação ( ) Resultado por acção das operações em continuação Básico (0,128) 0,070 Diluído (0,128) 0,070 Resultado para efeito do cálculo do resultado por acção líquido e diluído das operações em continuação e descontinuação ( ) Resultado por acção das operações em continuação e descontinuação Básico (0,117) 0,108 Diluído (0,117) 0,