ALTRI, SGPS, S.A. Sociedade Aberta. Sede: Rua do General Norton de Matos, 68, r/c Porto NIF Capital social:

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1 ALTRI, SGPS, S.A. Sociedade Aberta Sede: Rua do General Norton de Matos, 68, r/c Porto NIF Capital social: Euros Informação financeira 1T 2009

2 Informação financeira 1T09 A Altri é um produtor europeu de referência de pasta de papel de eucalipto. Para além da produção de pasta de papel, a empresa está também presente no sector de energias renováveis de base florestal, nomeadamente a cogeração industrial através de licor negro e a biomassa. A Altri gere cerca de 82 mil hectares de floresta em Portugal, integralmente certificada pelo Forest Stweardship Council (FSC), uma das mais reconhecidas entidades certificadoras a nível mundial. Actualmente, a Altri detém 3 fábricas de pasta de papel em Portugal com uma capacidade instalada superior a 500 mil toneladas/ano de pasta de papel branqueada de eucalipto. Estão em fase de finalização projectos de investimento que permitirão aumentar a capacidade de produção para mais de 900 mil toneladas/ano em A actual estrutura orgânica funcional do Grupo Altri pode ser representada como segue: Silvicaima Gestão florestal 100% 100% 99,59% 100% 50%* Celbi Pasta de papel Celtejo Pasta de papel Caima Pasta de papel EDP Bioeléctrica Biomassa * Joint venture com EDP - 2 -

3 Informação financeira 1T09 Principais factos de 1T09 Projectos em curso: o projecto de duplicação de capacidade da Celbi decorre dentro do prazo e dos orçamentos estabelecidos. Actualmente estão em curso trabalhos nas áreas de recuperação de químicos (caldeira de recuperação) e de produção de energia. Na Celtejo, foi realizada uma paragem temporária durante o período de um mês, que se iniciou a 15 de Março, inserida num movimento global de redução de stocks, e que foi aproveitada para efectuar optimizações no processo de fabrico; Mais de 82 mil hectares de floresta sob gestão: no final do primeiro trimestre de 2009 a Altri geria 81,9 hectares de floresta em Portugal, tendo a Altri prosseguido a sua estratégia de aumento da área florestal sob gestão. Recorde-se que no final de 2008 a área total sob gestão ascendia a 80 mil hectares; Biomassa: os projectos de investimento das duas novas centrais de biomassa decorrem no cumprimento dos respectivos prazos e orçamentos, estando já em fase de testes de operação a central de biomassa da Figueira da Foz (inserida no complexo industrial da Celbi) e em fase adiantada de conclusão as obras da central de Constância (inserida no complexo industrial da Caima), com cerca de 32 MWh e 13 MWh, respectivamente. Informação financeira do 1º trimestre de 2009 A informação financeira apresentada foi preparada de acordo com os princípios de reconhecimento e mensuração das Normas Internacionais de Relato Financeiro (IFRS). Recorde-se que, conforme referido, actualmente a actividade da Altri é a gestão florestal e a produção de pasta de papel. No entanto, no período homólogo de 2008, a empresa desenvolvia outras actividades, nomeadamente no sector dos aços (através da FRamada) e produção de papel de embalagem (através da CPK). A FRamada saiu do perímetro de consolidação da Altri em Junho de 2008 e a CPK foi encerrada em Dezembro de Deste modo, o resultado da actividade da FRamada e da CPK em 2008 está contabilizado na rubrica Resultado do período de unidades operacionais em descontinuação

4 Informação financeira 1T09 Por outro lado, embora a CPK tenha sido encerrada em Dezembro de 2008, durante o primeiro trimestre de 2009 foram registados custos associados à actividade de escoamento de stocks, custos esses que foram contabilizados em Resultado do período de unidades operacionais em descontinuação. Principais indicadores financeiros 1Q08 1Q09 1Q09/1Q08 Receitas totais 76,103 62,753-17,5% Custo das vendas 25,478 22,690-10,9% Fornecimento de serviços externos 21,197 22,204 4,8% Custos com o pessoal 7,685 7,415-3,5% Provisões e perdas por imparidade 0,002 0, ,0% Outros custos operacionais 1,739 0,847-51,3% Custos operacionais totais (a) 56,100 53,155-5,2% EBITDA (b) 20,004 9,598-52,0% margem 26,3% 15,3% pp Amortizações e depreciações 6,493 9,581 47,6% EBIT (c) 13,511 0,017-99,9% margem 17,8% 0,0% pp Resultados relativos a activos classificados como detidos para venda -0,237 0, ,0% Resultados relativos a empresas associadas -0,196-0, ,3% Resultados relativos a outros investimentos -0,117-0,012-90,1% Custos financeiros -10,521-8,929-15,1% Proveitos financeiros 1,743 2,714 55,7% Resultado financeiro -9,329-6,932-25,7% Resultado Antes de Imposto 4,181-6,915 ss Impostos sobre o rendimento -0,746 1,564 ss Interesses minoritários 0,003-0,029 ss Resultado Líquido 3,433-5,321 ss Resultado do periodo de unidades operacionais em descontinuação 2,118-0,540 ss Resultado Líquido Consolidado 5,551-5,861 ss valores em milhares de Euros (a) custos operacionais excluindo amortizações (b) EBITDA = Resultado Operacional + Amortizações (c) EBIT = Resultado Operacional Durante o primeiro trimestre de 2009, os proveitos operacionais totais atingiram cerca de 62,8 milhões de Euros, o que corresponde a um decréscimo de cerca de 18% face aos proveitos registados no período homólogo de Este decréscimo esteve, essencialmente, relacionado com o forte decréscimo do preço da pasta BEKP no mercado internacional

5 Informação financeira 1T09 Em termos de quantidades de pasta, durante o 1º trimestre de 2009 foram vendidas cerca de 134 mil toneladas, cerca de 1% abaixo da quantidade vendida durante o período homólogo de Registe-se que a procura de pasta no mercado internacional está estabilizada, tendo sido superado o período mais delicado que foi vivido durante o quarto trimestre de Os custos totais operacionais, excluindo amortizações, ascenderam a 53,2 milhões de euros, o que corresponde a um decréscimo de cerca de 5% face ao período homólogo de O custo das principais matérias primas de produção de pasta, nomeadamente madeira e químicos, registaram uma evolução positiva para a empresa, tendo-se registado um decréscimo do seu preço face aos níveis do primeiro trimestre de Registe-se, todavia, que o impacto do decréscimo do custo da madeira só se sentirá com maior intensidade a partir do segundo trimestre de 2009, na medida em que durante o primeiro trimestre de 2009 os stocks de madeira ainda estavam em níveis elevados. No entanto, durante o primeiro trimestre de 2009 prosseguiram os projectos em curso, nomeadamente o projecto de expansão de capacidade da Celbi, que deverá estar concluído durante o mês de Junho de 2009, pelo que a actividade operativa não estava optimizada, tendo-se verificado consumos específicos acima do normal. Durante o primeiro trimestre de 2009, a receita líquida da venda de energia eléctrica produzida através da cogeração em todas as unidades da Altri ascendeu a 2,1 milhões de Euros, o que representa um decréscimo de cerca de 35% face ao período homólogo do ano anterior. Este decréscimo prende-se, essencialmente, com o aumento registado nos níveis de consumo, conforme referido no parágrafo anterior. Assim, o EBITDA registado no primeiro trimestre de 2009 foi de cerca de 9,6 milhões de Euros enquanto que, no período homólogo de 2008, tinha sido de cerca de 20 milhões de Euros (-52%). A margem EBITDA foi de 15,3%. O Resultado operacional (EBIT) foi de cerca de 17 mil de Euros. O impacto dos novos investimentos ainda não se faz sentir ao nível das receitas mas está, naturalmente, a afectar os custos operacionais e o nível de amortizações. O Resultado líquido, das actividades em continuação, após interesses minoritários, da área florestal e de pasta de papel, ascendeu a cerca de -5,3 milhões de Euros

6 Informação financeira 1T09 Investimento e endividamento O investimento total (CAPEX), durante o primeiro trimestre de 2009, ascendeu a 41 milhões de Euros, sendo a Celbi o principal destinatário do investimento realizado, com cerca de 39 milhões de Euros. O projecto de duplicação da capacidade de produção da Celbi está a decorrer de acordo com o orçamento e o prazo de execução previamente definidos. Assim, a partir do segundo semestre de 2009, a Celbi terá uma capacidade nominal anual de cerca de 600 mil toneladas de pasta branqueada de eucalipto. O endividamento nominal remunerado líquido da Altri em 31 de Março de 2009 ascendia a 788,8 milhões de euros. Registe-se ainda que a totalidade das necessidades de financiamento para o investimento em curso se encontram integralmente asseguradas, detendo a empresa disponibilidades que, no final de Março de 2009, ascendiam a 139,8 milhões de Euros e cerca de 53,8 milhões de Euros de linhas de financiamento disponíveis não utilizadas. Mercado de pasta de papel O mercado mundial de pasta de papel, nomeadamente de pasta branqueada de eucalipto (BEKP), sofreu um abrandamento a partir do 3º trimestre de 2008, motivado essencialmente pelas consequências da crise financeira internacional, abrandamento este que, na Europa, se acentuou significativamente durante o 4º trimestre desse ano. Durante o primeiro trimestre de 2009 verificaram-se dois factores: (1) por um lado, assistiu-se a um ressurgimento da procura e (2), por outro lado, o preço de venda internacional da pasta continuou a deteriorar-se sistematicamente. Neste contexto, foi anunciado um movimento global de redução de oferta, que se materializou quer em paragens temporárias, quer em encerramentos definitivos de capacidade mais ineficiente. Assim nos primeiros três meses do ano houve uma redução da capacidade anual de cerca de 1,5 milhões de toneladas (maioritariamente em fábricas na Escandinávia) de pasta de mercado semelhante à produzida pela Altri, totalizando essa redução cerca de 2,7 milhões de toneladas se for considerado o período entre Maio de 2008 e Março de Por outro lado, foram adiados ou cancelados vários projectos internacionais de expansão de capacidade e de novas unidades que estavam em pipeline

7 Informação financeira 1T09 O preço de mercado da pasta BEKP (de acordo com o PIX), no final do primeiro trimestre de 2009 era de 493 USD/ton, o que correspondia a um valor de 371 EUR/ton. Em termos médios, o preço foi de cerca de 534 USD/ton, o que correspondeu a um preço médio da pasta BEKP de 409 EUR/ton. Apesar do preço da pasta ter continuado a baixar no mercado internacional até finais de Abril, a procura registou um forte impulso, motivada pela redução da oferta total disponível e impulsionada pela procura chinesa. Neste contexto, durante o mês de Maio foi anunciado um aumento de 20 USD/ton do preço da pasta, para 500 USD/ton. Este aumento deverá estar totalmente concretizado durante o mês de Junho de Durante o primeiro trimestre de 2009, as três unidades produtivas da Altri produziram cerca de 129,8 mil toneladas de pasta de eucalipto, enquanto que no primeiro trimestre de 2008, a quantidade total produzida foi de 130,3 mil toneladas. Porto, 27 de Maio de

8 ALTRI, SGPS, S.A. BALANÇOS CONSOLIDADOS EM 31 DE MARÇO DE 2009 E 31 DE DEZEMBRO DE 2008 ACTIVO Notas ACTIVOS NÃO CORRENTES: Activos biológicos Imobilizações corpóreas Diferenças de consolidação Imobilizações incorpóreas Investimentos em empresas associadas Investimentos disponíveis para venda Outros activos não correntes Activos por impostos diferidos Total de activos não correntes ACTIVOS CORRENTES: Existências Clientes Outras dívidas de terceiros Estado e outros entes públicos Outros activos correntes Instrumentos financeiros derivados Investimentos mensurados ao justo valor através de resultados Caixa e equivalentes de caixa Activos classificados como detidos para venda ou em descontinuação Total de activos correntes Total do activo CAPITAL PRÓPRIO E PASSIVO CAPITAL PRÓPRIO: Capital social Reserva legal Outras reservas Resultado líquido consolidado do período ( ) Total do capital próprio atribuível aos accionistas da Empresa-Mãe Interesses minoritários Total do capital próprio PASSIVO: PASSIVO NÃO CORRENTE: Empréstimos bancários Outros empréstimos Outros credores não correntes Outros passivos não correntes Passivos por impostos diferidos Provisões Total de passivos não correntes PASSIVO CORRENTE: Empréstimos bancários Outros empréstimos - parcela de curto prazo Fornecedores Outras dívidas a terceiros Estado e outros entes públicos Outros passivos correntes Instrumentos financeiros derivados Passivos associados a activos classificados como detidos para venda ou em descontinuação Total de passivos correntes Total do passivo e capital próprio O anexo faz parte integrante das demonstrações financeiras consolidadas. O Conselho de Administração

9 ALTRI, SGPS, S.A. DEMONSTRAÇÕES CONSOLIDADAS DOS RESULTADOS POR NATUREZAS PARA OS PERÍODOS DE TRÊS MESES FINDOS EM 31 DE MARÇO DE 2009 E 2008 Unidades operacionais em continuação Notas Proveitos operacionais Vendas Prestações de serviços Outros proveitos operacionais Total de proveitos operacionais Custos operacionais Custo das vendas Fornecimento de serviços externos Custos com o pessoal Amortizações e depreciações Provisões e perdas por imparidade Outros custos operacionais Total de custos operacionais Resultados operacionais Resultados relativos a activos classificados como detidos para venda - ( ) Resultados relativos a empresas associadas 12 ( ) ( ) Resultados relativos a outros investimentos 12 (11.655) ( ) Custos financeiros 12 ( ) ( ) Proveitos financeiros Resultado antes de impostos ( ) Impostos sobre o rendimento ( ) Resultado depois de impostos ( ) Atribuível a: Detentores de capital próprio da empresa-mãe ( ) Interesses minoritários 8 (29.177) Unidades operacionais em descontinuação Resultado do periodo de unidades operacionais em descontinuação 4.5 ( ) Atribuível a: Detentores de capital próprio da empresa-mãe ( ) Interesses minoritários - - Resultado líquido consolidado do período ( ) Atribuível a: Detentores de capital próprio da empresa-mãe ( ) Interesses minoritários 8 (29.177) ( ) Resultados por acção: Operações em continuação Básico 13 (0,05) 0,03 Diluído 13 (0,05) 0,03 Operações em continuação e em descontinuação Básico 13 (0,06) 0,05 Diluído 13 (0,06) 0,05 O anexo faz parte integrante da demonstração consolidada dos resultados. O Conselho de Administração

10 ALTRI, S.G.P.S., S.A. DEMONSTRAÇÕES CONSOLIDADAS DO RENDIMENTO INTEGRAL PARA OS PERÍODOS DE TRÊS MESES FINDOS EM 31 DE MARÇO DE 2009 E 2008 Notas Resultado líquido consolidado do período ( ) Diferenças de conversão cambial Variação no justo valor dos derivados de cobertura dos fluxos de caixa 11 ( ) ( ) Outro rendimento integral do período ( ) ( ) Total do rendimento integral consolidado do período ( ) Atribuível a: Accionistas da Empresa-Mãe ( ) Interesses Minoritários 8 (29.177) O anexo faz parte integrante da demonstração consolidada dos resultados. O Conselho de Administração

11 ALTRI, S.G.P.S., S.A. DEMONSTRAÇÕES CONSOLIDADAS DAS ALTERAÇÕES NO CAPITAL PRÓPRIO PARA OS PERÍODOS DE TRÊS MESES FINDOS EM 31 DE MARÇO DE 2009 E 31 DE MARÇO DE 2008 Notas Capital social Reserva legal Atribuível aos accionistas da Empresa-Mãe Reserva de cobertura Outras reservas Reserva de conversão Outras Resultado líquido Total Interesses minoritários Total do capital próprio Saldo em 1 de Janeiro de ( ) ( ) Aplicação do resultado consolidado de 2007: Transferência para reserva legal e resultados transitados ( ) Variação nas reservas: Reservas de conversão Reservas de cobertura - - ( ) ( ) - ( ) Outras variações (372) - (372) - (372) Resultado líquido consolidado do período de três meses findo em 31 de Março de Saldo em 31 de Março de ( ) ( ) Saldo em 1 de Janeiro de Aplicação do resultado consolidado de 2008: Transferência para reserva legal e resultados transitados ( ) Variação nas reservas: Reservas de cobertura ( ) ( ) - ( ) Outras variações (13.579) - (13.579) - (13.579) Resultado líquido consolidado do período de três meses findo em 31 de Março de ( ) ( ) (29.177) ( ) Saldo em 31 de Março de ( ) O anexo faz parte integrante das demonstrações financeiras consolidadas. O Conselho de Administração

12 ALTRI, SGPS, S.A. DEMONSTRAÇÕES CONSOLIDADAS DOS FLUXOS DE CAIXA PARA OS PERÍODOS DE TRÊS MESES FINDOS EM 31 DE MARÇO DE 2009 E 31 DE MARÇO DE 2008 Notas Actividades operacionais: Fluxos gerados pelas actividades operacionais (1) Actividades de investimento: Recebimentos provenientes de: Imobilizações corpóreas Juros e proveitos similares Subsídios ao investimento Pagamentos relativos a: Investimentos financeiros 1 ( ) ( ) Imobilizações incorpóreas (2.076) (6.215) Imobilizações corpóreas ( ) ( ) Activos biológicos ( ) ( ) Fluxos gerados pelas actividades de investimento (2) ( ) ( ) Actividades de financiamento: Recebimentos provenientes de: Empréstimos obtidos Pagamentos respeitantes a: Amortização de contratos de locação financeira (17.460) ( ) Juros e custos similares ( ) ( ) Empréstimos obtidos ( ) ( ) Fluxos gerados pelas actividades de financiamento (3) Caixa e seus equivalentes no início do período Variação de caixa e seus equivalentes: (1)+(2)+(3) Caixa e seus equivalentes no fim do período O Anexo faz parte integrante das demonstrações financeiras consolidadas. O Conselho de Administração

13 ALTRI, S.G.P.S., S.A. ANEXO À DEMONSTRAÇÃO CONSOLIDADA DE FLUXOS DE CAIXA PARA O PERÍODO DE TRÊS MESES FINDO EM 31 DE MARÇO DE PAGAMENTOS E RECEBIMENTOS RELATIVOS A INVESTIMENTOS FINANCEIROS Durante o período findo em 31 de Março de 2009 os pagamentos relativos a investimentos financeiros foram os seguintes: Aquisições Valor da transacção Valor pago/cobrado EDP Produção Bioeléctrica, S.A. (a) Socasca Recolha e Comércio de Recicláveis, S.A. (b) ========= ========= (a) Reforço de empréstimos concedidos. (b) Até 31 de Dezembro de 2008, já tinha sido liquidado o montante de Euros. 2. DISCRIMINAÇÃO DOS COMPONENTES DE CAIXA E SEUS EQUIVALENTES A discriminação de caixa e seus equivalentes constantes da demonstração dos fluxos de caixa e a reconciliação entre esse valor e o montante de Caixa e seus equivalentes constante do balanço é como segue: Caixa Depósitos Bancários Descobertos bancários ( ) ( ) Caixa e equivalentes

14 ALTRI, S.G.P.S., S.A. ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS EM 31 DE MARÇO DE NOTA INTRODUTÓRIA A Altri, SGPS, S.A. ( Altri ou Empresa ) é uma sociedade anónima constituída em 1 de Março de 2005, com sede na Rua General Norton de Matos, 68, r/c no Porto e que tem como actividade principal a gestão de participações sociais, sendo as suas acções cotadas na Euronext Lisbon. A Altri foi constituída no âmbito do projecto de reestruturação da Cofina, SGPS, S.A. através da cisão representativa de 97,23% da participação social detida por aquela sociedade na Celulose do Caima, SGPS, S.A., na modalidade de cisão-simples prevista na alínea a) do n.º 1 do art. 118º do Código das Sociedades Comerciais. A data relevante para produção de efeitos contabilísticos e jurídicos da referida cisão foi 1 de Março de No exercício findo em 31 de Dezembro de 2008, concretizou-se o processo de reorganização empresarial da Altri, que envolveu a cisão da participação social detida na F. Ramada Aços e Indústrias, S.A., representativa da totalidade dos direitos de voto dessa empresa participada, na modalidade de cisão-simples prevista na alínea a) do n.º 1 do art. 118º do Código das Sociedades Comerciais, para constituição de uma nova sociedade a F. Ramada Investimentos, SGPS, S.A. ( Ramada Investimentos ). Com este processo foi destacada para a Ramada Investimentos a parcela do património da Empresa correspondente à unidade de negócio de gestão de participações no sector dos aços e sistemas de armazenagem, incluindo todos os demais recursos (designadamente pessoas, activos e passivos) afectos ao respectivo exercício. A escritura pública de cisão-simples foi outorgada em 16 de Abril de 2008 e a data relevante para produção de efeitos contabilísticos e jurídicos ocorreu no passado dia 1 de Junho de Actualmente a Altri dedica-se à gestão de participações sociais essencialmente na área industrial, sendo a empresa-mãe do grupo de empresas indicado na Nota 4 e designado por Grupo Altri. A principal área de actuação do Grupo é a produção de pasta de papel e papel, através das unidades operacionais dos Grupos Celbi, Celtejo e Caima. Com a operação de cisão do Grupo F. Ramada a actual actividade do Grupo Altri centra-se na produção de pasta de papel branqueada de eucalipto através de três unidades produtivas (a Celbi na Figueira da Foz, a Caima em Constância do Ribatejo e a Celtejo em Vila Velha de Ródão). Face à nova realidade do Grupo Altri, o seu Conselho de Administração entende que apenas existe um segmento de negócio (Produção e comercialização de pasta de papel branqueada de eucalipto) facto pelo qual a informação por segmentos referida na Nota 15 se encontra limitada por este facto. As demonstrações financeiras consolidadas foram preparadas utilizando políticas contabilísticas consistentes com as Normas Internacionais de Relato Financeiro e de acordo com as disposições constantes da IAS 34 - Relato financeiro intercalar. 2. PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS E BASES DE APRESENTAÇÃO As demonstrações financeiras em 31 de Março de 2009 foram preparadas utilizando políticas contabilísticas consistentes com as Normas Internacionais de Relato Financeiro ( International Financial Reporting Standards IFRS ) e de acordo com a Norma Internacional de Contabilidade 34 Relato Financeiro Intercalar, e incluem balanço, demonstração de resultados por naturezas, demonstração do rendimento integral, demonstração das alterações no capital próprio e demonstração dos fluxos de caixa, bem como notas explicativas seleccionadas. As políticas contabilísticas adoptadas na preparação das demonstrações financeiras consolidadas da Altri são consistentes com as utilizadas na preparação das demonstrações financeiras apresentadas para o exercício findo em 31 de Dezembro de ALTERAÇÕES DE POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS E CORRECÇÃO DE ERROS Não ocorreram durante o período alterações de políticas contabilísticas não tendo igualmente sido corrigidos erros materiais relativos a períodos anteriores

15 ALTRI, S.G.P.S., S.A. ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS EM 31 DE MARÇO DE INVESTIMENTOS 4.1 INVESTIMENTOS EM FILIAIS As empresas incluídas na consolidação pelo método integral, respectivas sedes, proporção do capital detido e actividade desenvolvida em 31 de Março de 2009 e 31 de Dezembro de 2008 são as seguintes: Denominação social Sede Percentagem efectiva de participação Actividade Empresa mãe: Altri, SGPS, S.A. Porto Sociedade gestora de participações sociais Grupo Caima / Celtejo / Celbi: Celulose do Caima, SGPS, S.A. Lisboa 100% 100% Sociedade gestora de participações sociais Caima Indústria de Celulose, S.A. Lisboa 100% 100% Produção e comercialização de pasta de papel Silvicaima Sociedade Silvícola do Caima, S.A. Lisboa 100% 100% Exploração silvícola Caima Energia Empresa de Gestão e Exploração de Energia, S.A. Lisboa 100% 100% Produção de energia térmica e eléctrica Invescaima Investimentos e Participações, SGPS, S.A. Lisboa 100% 100% Sociedade gestora de participações sociais Inflora Sociedade de Investimentos Florestais, S.A. Lisboa 100% 100% Exploração silvícola Sócasca Recolha e Comércio de Recicláveis, S.A. Águeda 100% 100% Recolha e Comércio de Recicláveis Celtejo Empresa de Celulose do Tejo, S.A. Vila Velha de Ródão 99,59% 99,59% Produção e comercialização de pasta de papel CPK Companhia Produtora de Papel Kraftsack, S.A. (b) Vila Velha de Ródão 99,59% 99,59% Produção e comercialização de papel Altri - Energias Renováveis, SGPS, S.A. Lisboa 99,59% 99,59% Holding Sosapel Sociedade Comercial de Sacos de Papel, Lda. Vila Velha de Ródão 99,59% 99,59% Comercialização de pasta de papel Celbi Celulose da Beira Industrial, S.A. Figueira da Foz 100% 100% Produção e comercialização de pasta de papel Celbinave Tráfego e Estiva SGPS, Unipessoal, Lda. Figueira da Foz 100% 100% Agenciação e fretamento de navios Viveiros do Furadouro Unipessoal, Lda. Óbidos 100% 100% Produção de plantas em viveiros e prestação de serviços agro-florestais e paisagísticos Altri, Participaciones Y Trading, S.L. Madrid, Espanha 100% 100% Holding Altri Sales, S.A. Nyon, Suiça 100% 100% Comercialização de pasta de papel CPK II - Comércio e Indústria, S.A. Vila Velha de Ródão 99,59% 99,59% Comercialização de matérias-primas e pasta de papel Pedro Frutícola, Sociedade Frutícola, Lda. Constância 100% 100% Produção agrícola Captaraíz Unipessoal, Lda. Lisboa 100% 100% Compra e venda de imóveis Grupo Ramada F. Ramada Aços e Indústrias, S.A. Ovar - (a) Comercialização de aço F. Ramada Produção e Comercialização de Estruturas Metálicas de Armazenagem, S.A. Ovar - (a) Produção e comercialização de sistemas de armazenagem F. Ramada II, Imobiliária, S.A. Ovar - (a) Imobiliária F. Ramada, Serviços de Gestão, Lda. Ovar - (a) Serviços de administração e gestão Universal Afir - Aços, Máquinas e Ferramentas, S.A. Porto - (a) Comercialização de aço BPS Equipements, S.A. Paris, França - (a) Comercialização de sistemas de armazenagem Storax Racking Systems, Ltd. Bromsgrove, Reino Unido - (a) Comercialização de sistemas de armazenagem Storax Benelux, S.A. Bélgica - (a) Comercialização de sistemas de armazenagem (a) sociedade cindida no exercício de 2008 (Nota 5); (b) sociedade cujos activos e passivos foram classificados, a partir do exercício de 2008, como em descontinuação (Nota 4.5). Estas filiais foram incluídas na consolidação do Grupo Altri pelo método de consolidação integral

16 ALTRI, S.G.P.S., S.A. ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS EM 31 DE MARÇO DE INVESTIMENTOS EM ASSOCIADAS As empresas associadas, incluídas na consolidação do Grupo Altri pelo método da equivalência patrimonial, proporção do capital detido e actividade desenvolvida em 31 de Março de 2009 e 31 de Dezembro de 2008 são como segue: Denominação social Percentagem efectiva de participação Actividade EDP Produção Bioeléctrica, S.A. 50% 50% Produção de energia eléctrica Operfoz Operadores do Porto da Figueira da Foz, Lda. 33,33% 33,33% Operação em portos Ródão Power - Energia e Biomassa do Ródão, S.A. (a) 50% 50% Produção e comercialização de energia eléctrica (a) - sociedade parcialmente alienada no exercício de 2008 à empresa associada EDP Produção Bioeléctrica, S.A. O valor de balanço, o activo, os capitais próprios e o resultado líquido para o exercício findo em 31 de Março de 2009 das empresas associadas são como segue: Denominação social Valor de balanço (a) Activo Capital próprio Resultado líquido EDP Produção Bioeléctrica, S.A ( ) Operfoz Operadores do Porto da Figueira da Foz, Lda Ródão Power - Energia e Biomassa do Ródão, S.A ( ) ( ) (a) inclui suprimentos concedidos. 4.3 INVESTIMENTOS DISPONÍVEIS PARA VENDA Os investimentos disponíveis para venda em 31 de Março de 2009 e 31 de Dezembro de 2008 podem ser detalhados como segue: Denominação social Valor de balanço Imóveis não afectos à actividade principal do Grupo Outros INVESTIMENTOS MENSURADOS AO JUSTO VALOR ATRAVÉS DE RESULTADOS O montante incluído na rubrica Investimentos mensurados ao justo valor através de resultados, em 31 de Março de 2009, corresponde a investimentos em títulos cotados, os quais se encontram valorizados à correspondente cotação bolsista naquela data (Nota 12). 4.5 ACTIVOS CLASSIFICADOS COMO DETIDOS PARA VENDA OU EM DESCONTINUAÇÃO No final de Dezembro de 2008 foi encerrada a unidade produtiva produtora de papel da CPK Companhia Produtora de Papel Kraftsack, S.A., pelo que os activos e passivos desta filial foram classificados como em descontinuação (líquidos das operações intragrupo)

17 ALTRI, S.G.P.S., S.A. ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS EM 31 DE MARÇO DE 2009 O detalhe dos activos e passivos da CPK em descontinuação em 31 de Março de 2009 e 31 de Dezembro de 2008 são como se segue: Imobilizações corpóreas Imobilizações incorpóreas Existências Clientes Outras dívidas de terceiros Outros activos correntes Caixa e equivalentes de caixa Activos classificados como em descontinuação Provisões ( ) ( ) Fornecedores ( ) ( ) Outras dívidas a terceiros (56.623) ( ) Outros passivos correntes ( ) ( ) Passivos associados a activos em descontinuação ( ) ( ) Activos líquidos de passivos em descontinuação Durante o período findo em 31 de Março de 2009 o resultado líquido da CPK Companhia Produtora de Papel Kraftsack, S.A. (líquido das operações intragrupo) ascendeu a ( ) Euros (( ) Euros em 31 de Dezembro de 2008), o qual é apresentado na rubrica da Demonstração dos resultados Resultado do período de unidades operacionais em descontinuação. 5. ALTERAÇÕES OCORRIDAS NO PERÍMETRO DE CONSOLIDAÇÃO Em 16 de Abril de 2008 foi outorgada a escritura pública de cisão-simples da F. Ramada Aços e Indústrias, S.A. Nos termos do referido projecto de cisão-simples, a reorganização projectada tem como objectivo a separação das duas unidades de negócio autónomas da Altri correspondentes ao exercício da actividade da gestão de participações sociais, respectivamente, no sector da pasta e papel e no sector do aço e sistemas de armazenagem. A cisão originou a constituição de uma nova Sociedade, a F. Ramada Investimentos, SGPS, S.A. ( Ramada Investimentos ), e teve efeitos contabilísticos a 1 de Junho de 2008, data a partir da qual a F. Ramada Aços e Indústrias, S.A. ( F. Ramada Aços ) e as suas filiais deixam de estar incluídas nas demonstrações financeiras consolidadas da Altri, SGPS, S.A. Como consequência da cisão, a F. Ramada Aços e suas filiais contribuem com cinco meses para a demonstração de resultados consolidados da Altri, SGPS, S.A., tendo sido classificadas como Unidades Operacionais em Descontinuação de acordo com o previsto na IFRS 5 Activos Não Correntes Detidos para Venda e Unidades Operacionais Descontinuadas. Os efeitos no balanço consolidado da cisão dos activos líquidos da F. Ramada Aços e suas filiais em 1 de Junho de 2008 (data de referência da cisão) são os seguintes: Data da cisão Imobilizações corpóreas e incorpóreas Diferenças de consolidação Impostos diferidos activos Existências (b) Instrumentos derivados Caixa e equivalentes de caixa Outros activos (a) Empréstimos ( ) Provisões ( ) Impostos diferidos passivos ( ) Outros passivos ( ) Total cindido

18 ALTRI, S.G.P.S., S.A. ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS EM 31 DE MARÇO DE 2009 Os efeitos da cisão na demonstração consolidada de resultados foram os seguintes: Data da cisão Vendas e prestações de serviços Outros proveitos operacionais Custo das vendas ( ) Outros custos operacionais ( ) Resultados financeiros ( ) Resultado antes de impostos Imposto sobre o rendimento ( ) Resultado líquido (a) O montante da rubrica Outros Activos está líquido de perdas de imparidade em investimentos, no montante de Euros e de perdas de imparidade em activos correntes, no montante de Euros. (b) O montante líquido da rubrica existências corresponde a um valor bruto de Euros e a perdas de imparidade em existências, no montante de Euros. 6. IMPOSTOS CORRENTES E DIFERIDOS De acordo com a legislação em vigor, as declarações fiscais estão sujeitas a revisão e correcção por parte das autoridades fiscais durante um período de quatro anos (cinco anos para a Segurança Social), excepto quando tenham havido prejuízos fiscais, tenham sido concedidos benefícios fiscais, ou estejam em curso inspecções, reclamações ou impugnações, casos estes em que, dependendo das circunstâncias, os prazos são alongados ou suspensos. Deste modo, as declarações fiscais da Empresa dos anos de 2005 a 31 de Março 2009 poderão vir ainda ser sujeitas a revisão. O Conselho de Administração da Empresa entende que eventuais correcções resultantes de revisões/inspecções por parte das autoridades fiscais àquelas declarações de impostos não terão um efeito significativo nas demonstrações financeiras consolidadas em 31 de Março de O movimento ocorrido nos activos e passivos por impostos diferidos no período findo em 31 de Março de 2009 foi como segue: Activos por impostos diferidos 2009 Passivos por impostos diferidos Saldo em Efeitos na demonstração dos resultados: Prejuízos fiscais reportáveis Outros efeitos ( ) (8.101) Efeitos em capitais próprios: Justo valor de instrumentos derivados (Nota 11) ( ) Saldo em CAPITAL SOCIAL Em 31 de Março de 2009, o capital social da Empresa encontrava-se totalmente subscrito e realizado e era composto por acções com o valor nominal de 25 cêntimos de Euro cada acção. Em 31 de Março de 2009 não existiam pessoas colectivas com uma participação no capital subscrito de, pelo menos, 20%

19 ALTRI, S.G.P.S., S.A. ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS EM 31 DE MARÇO DE INTERESSES MINORITÁRIOS O movimento registado nesta rubrica durante os períodos findos em 31 de Março de 2009 e 2008 foi como segue: Saldo inicial Resultado do período atribuível aos interesses minoritários (29.177) Saldo final EMPRÉSTIMOS BANCÁRIOS E OUTROS EMPRÉSTIMOS Em 31 de Março de 2009 e 31 de Dezembro de 2008, o detalhe das rubricas Empréstimos bancários e Outros empréstimos é como segue: Valor nominal Valor contabilístico Corrente Não corrente Total Corrente Não corrente Total Empréstimos bancários Descobertos bancários Empréstimos bancários Papel comercial Empréstimos obrigacionistas Outros empréstimos Outros empréstimos Valor nominal Valor contabilístico Corrente Não corrente Total Corrente Não corrente Total Empréstimos bancários Descobertos bancários Empréstimos bancários Papel comercial Empréstimos obrigacionistas Outros empréstimos Outros empréstimos No período findo em 31 de Março de 2009 a filial Celbi Celulose da Beira Industrial, S.A. procedeu à emissão da tranche adicional ainda não utilizada de papel comercial no montante de Euros. Em 31 de Março de 2009 existem contas caucionadas utilizadas no montante de, aproximadamente, Euros (aproximadamente Euros em 31 de Dezembro de 2008), classificadas na rubrica Empréstimos bancários. Adicionalmente, no período findo em 31 de Março de 2009 a Empresa recebeu tranches adicionais referentes aos incentivos reembolsáveis relativos aos projectos de expansão de capacidade produtiva da unidade da Celbi e branqueamento da pasta de papel da unidade da Celtejo, no montante total de, aproximadamente, Euros, os quais se encontram registados na rubrica Outros empréstimos. As despesas incorridas com a montagem de empréstimos foram deduzidas ao seu valor nominal, encontrando-se estas a ser reconhecidas como juro ao longo do período de vida dos empréstimos

20 ALTRI, S.G.P.S., S.A. ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS EM 31 DE MARÇO DE MOVIMENTO DAS PROVISÕES E PERDAS DE IMPARIDADE O movimento verificado nas provisões e perdas de imparidade durante o período findo em 31 de Março de 2009 pode ser detalhado como segue: Provisões Perdas de imparidade em activos correntes Total Saldo inicial Aumentos Reposições e utilizações ( ) ( ) ( ) Saldo final INSTRUMENTOS FINANCEIROS DERIVADOS Em 31 de Março de 2009 as empresas do Grupo Altri tinham em vigor contratos relativos a instrumentos financeiros derivados associados a cobertura das variações do preço de pasta de papel, taxa de juro e taxa de câmbio, sendo esses instrumentos registados de acordo com o seu justo valor. As empresas do Grupo Grupo Altri apenas utilizam derivados de taxa de juro para cobertura de fluxos de caixa associados a juros de empréstimos a pagar. O detalhe dos instrumentos financeiros derivados em 31 de Março de 2009 e 31 de Dezembro de 2008 é como segue: Derivados de cobertura de preço da pasta Derivados de taxa de juro Derivados de taxa de câmbio Total Saldo em 31 de Dezembro de ( ) Variação do justo valor/cessação ( ) ( ) ( ) Saldo em 31 de Março de ( ) ( ) - 7 -

21 ALTRI, S.G.P.S., S.A. ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS EM 31 DE MARÇO DE RESULTADOS FINANCEIROS Os resultados financeiros dos trimestres findos em 31 de Março de 2009 e 2008 podem ser detalhados como segue: Resultados relativos a empresas associadas Ganhos em empresas associadas Perdas em empresas associadas ( ) ( ) ( ) ( ) Resultados relativos a outros investimentos Perdas em aplicações de tesouraria (Nota 4.4) (11.655) ( ) (11.655) ( ) Custos financeiros: Juros suportados Outros custos e perdas financeiras Proveitos financeiros: Juros obtidos Diferenças de câmbio favoráveis Outros proveitos e ganhos financeiros A rubrica Outros custos e perdas financeiras inclui, principalmente, despesas incorridas com a montagem de empréstimos, que se encontram a ser reconhecidas como custo ao longo do período de vida do respectivo empréstimo (Nota 9). Os Resultados relativos a empresas associadas correspondem à apropriação da quota-parte do Grupo dos resultados nos investimentos em associadas. 13. RESULTADOS POR ACÇÃO Os resultados por acção dos períodos de três meses findos em 31 de Março de 2009 e 2008, foram calculados em função dos seguintes montantes: Número de acções para efeito de cálculo do resultado líquido básico e diluído Resultado para efeito do cálculo do resultado por acção líquido e diluído das operações em continuação ( ) Resultado por acção das operações em continuação Básico (0,05) 0,03 Diluído (0,05) 0,03 Resultado para efeito do cálculo do resultado por acção líquido e diluído das operações em continuação e descontinuação ( ) Resultado por acção das operações em continuação e descontinuação Básico (0,06) 0,05 Diluído (0,06) 0,05-8 -

22 ALTRI, S.G.P.S., S.A. ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS EM 31 DE MARÇO DE OUTROS PROVEITOS OPERACIONAIS Em 31 de Março de 2009 esta rubrica é constituída principalmente por ganhos obtidos na alienação de imobilizado e ganhos em contratos de derivados de commodities. 15. INFORMAÇÃO POR SEGMENTOS Em 16 de Abril de 2008 o Conselho de Administração da ALTRI, S.G.P.S., S.A. aprovou um projecto de cisãosimples desta sociedade. Nos termos do referido projecto de cisão-simples, a reorganização projectada teve como objectivo a separação das duas unidades de negócio autónomas da ALTRI correspondentes ao exercício da actividade da gestão de participações sociais, respectivamente, no sector da pasta e papel e no sector do aço e sistemas de armazenagem. Esta reorganização inseriu-se numa lógica de focalização e transparência dos negócios da ALTRI, visando conferir a cada uma das áreas uma maior visibilidade e percepção de valor pelo mercado. Adicionalmente, no final de 2008 A Altri decidiu encerrar a unidade industrial de produção de papel Kraft por si detida. A decisão foi tomada na sequência da degradação das perspectivas do negócio do papel Kraft e da constatação do contributo negligenciável desta unidade produtiva para o EBITDA do Grupo ALTRI, não se vislumbrando qualquer possibilidade de inverter a prazo a tal tendência. Assim sendo, os contributos das duas unidades operacionais acima referidas estão reflectidos na demonstração de resultados como Unidades operacionais em descontinuação (Notas 4.5 e 5). Tal decisão permite ao grupo Altri concentrar a actividade no seu core business, a produção de pasta de papel branqueada de eucalipto, pelo que o seu Conselho de Administração entende existir um único segmento de negócio relatável. 16. ENTIDADES RELACIONADAS Em 31 de Março de 2009 os saldos relevantes com entidades relacionadas são relativos ao Grupo F. Ramada-Aços cindido em 2008 (Nota 5) e podem ser resumidas conforme segue: Contas a pagar Contas a receber Rendas a pagar Grupo F. Ramada APLICAÇÃO DO RESULTADO No que respeita ao exercício de 2008, o Conselho de Administração propôs, no seu relatório anual, que o resultado líquido individual da Altri, SGPS, S.A. fosse aplicado como segue: Reserva Legal Reserva Livres APROVAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS As demonstrações financeiras foram aprovadas pelo Conselho de Administração e autorizadas para emissão em 26 de Maio de O Conselho de Administração - 9 -

23 ALTRI, SGPS, S.A. BALANÇOS EM 31 DE MARÇO DE 2009 E 31 DE DEZEMBRO DE 2008 Activo Activo Amortizações Activo Activo bruto e ajustamentos líquido líquido Imobilizado: Imobilizações incorpóreas: Despesas de investigação e de desenvolvimento Propriedade industrial e outros direitos Imobilizações corpóreas: Equipamento administrativo Investimentos financeiros: Partes de capital em empresas do grupo Títulos e outras aplicações financeiras Circulante: Dívidas de terceiros - Curto prazo: Estado e outros entes públicos Empresas do grupo Outros devedores Depósitos bancários e caixa: Depósitos bancários Caixa Acréscimos e diferimentos: Acréscimos de proveitos Custos diferidos Total de amortizações Total de ajustamentos - Total do activo

24 ALTRI, SGPS, S.A. BALANÇOS EM 31 DE MARÇO DE 2009 E 31 DE DEZEMBRO DE 2008 Capital próprio e passivo Capital próprio: Capital Reservas: Reserva legal Reservas livres Reservas de cisão - - Resultado líquido do período ( ) Passivo: Dívidas a terceiros - Curto prazo: Dívidas a instituições de crédito Outros empréstimos obtidos Fornecedores, conta corrente Empresas do grupo Estado e outros entes públicos Outros credores Acréscimos e diferimentos: Acréscimos de custos Total do capital próprio e do passivo

25 ALTRI, SGPS, S.A. DEMONSTRAÇÕES DOS RESULTADOS POR NATUREZAS PARA OS PERÍODOS FINDOS EM 31 DE MARÇO DE 2009 E 2008 Custos e perdas Fornecimentos e serviços externos Custos com o pessoal: Remunerações Encargos sociais Amortizações e ajustamentos do imobilizado corpóreo e incorpóreo Impostos (A) Juros e custos similares Juros suportados Outros (B) Custos e perdas extraordinários 25 (D) Impostos sobre o rendimento do período - - (F) Resultado líquido do período ( ) ( ) Proveitos e ganhos Outros juros e proveitos similares (C) Proveitos e ganhos extraordinários (E) Resultados operacionais: - (A) ( ) ( ) Resultados financeiros: (C) - (B-A) ( ) ( ) Resultados correntes: (C) - (B) ( ) ( ) Resultados antes de impostos: (E) - (D) ( ) ( ) Resultado líquido do exercício: (E) - (F) ( ) ( )