INFORME DO 1º. TRIMESTRE DE 2018

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1 INFORME DO 1º. TRIMESTRE DE 2018

2 SUMÁRIO Destaques do trimestre Objetivos e temas da pesquisa Tamanho da amostra e perfil socioeconômico dos respondentes Perfil: compradores Perfil: compradores em potencial Perfil: proprietários Perfil e participação de investidores Transações e percentuais de desconto Percepção sobre os preços Expectativa de preço (curto prazo) Expectativa de preço (longo prazo)

3 DESTAQUES DO TRIMESTRE Cresce interesse em renda de aluguel entre investidores nos últimos 12 meses Em relação aos preços, percepção de preços altos recua entre respondentes com aumento na expectativa de estabilidade para os próximos meses Os resultados do Raio-X FipeZap do 1º trimestre de 2018 oferecem novas dados sobre o perfil e comportamento dos agentes do mercado imobiliário brasileiro. Perfil e comportamento: a pesquisa inclui dados inéditos sobre o perfil dos respondentes por tipo (compradores, compradores em potencial e proprietários de imóveis), incluindo objetivos, percepção dos preços atuais e expectativa de valorização para o curto e longo prazo. Participação dos investidores: a participação de investidores apresentou ligeiro recuo (de 41% para 39%) entre os compradores na última pesquisa. Considerando as transações realizadas ao longo do últimos 12 meses, houve aumento no percentual de investimentos para obtenção de renda de aluguel (de 54% para 65% das compras classificadas como investimento) e queda no percentual de aquisições destinadas à revenda (de 46% para 35%). Descontos nas transações: após ligeiro recuo em 2017, a proporção das transações com desconto vem crescendo marginalmente e atingiu 66% do total de negócios em março de 2018 (o maior patamar desde abril do ano anterior). Entre as transações que tiveram desconto, segundo informação dos compradores que adquiriram imóveis, o percentual médio aplicado apresentou ligeira queda nos últimos meses, encerrando o primeiro trimestre em 13%. Percepção sobre o preço atual: a percepção sobre os preços dos imóveis não apresentou modificações significativas no último trimestre. Entretanto, comparando-se a última pesquisa com o 4º trimestre de 2014 (início da série sobre esse tema), nota-se uma queda acentuada no percentual de respondentes que classificava os preços dos imóveis como altos ou muito altos (de 87% para 62% do total de respondentes). Essa queda, vale dizer, foi mais significativa entre aqueles que adquiriram imóveis (de 84% para 45%) ou possuíam imóvel próprio (de 83% para 54%). Entre os que pretendiam adquirir um imóvel, entretanto, a queda foi menor (de 88% para 65%), mantendo-se acima da média dos respondentes na última pesquisa. Expectativa de preço: com relação às expectativas sobre a evolução do preço dos imóveis, a proporção de compradores que projeta aumento no preço dos imóveis nos próximos 12 meses subiu de 57% para 62%. Entre os que pretendem adquirir imóveis nos próximos 12 meses, a maior parte espera que os preços permaneçam estáveis (32%) ou tenham queda (25%) nos próximos meses. Finalmente, a maior parte dos proprietários (43%) projetou estabilidade nos preços. Com base em todas as respostas (compradores, compradores em potencial e proprietários), a expectativa média para os próximos 12 meses aponta para uma variação próxima da estabilidade (nominal), com ligeira aumento de 0,3% 2

4 OBJETIVOS E TEMAS DA PESQUISA

5 OBJETIVOS E TEMAS DA PESQUISA O Raio-X FipeZap: perfil da demanda de imóveis é uma pesquisa desenvolvida em conjunto pela Fipe e pelo Grupo ZAP para investigar tópicos relevantes do mercado imobiliário. Com foco em compradores e investidores de imóveis residenciais, o questionário contempla questões sociodemográficos (gênero, idade e renda domiciliar dos respondentes), motivação e aspectos comportamentais da decisão de compra/investimento em imóveis, descontos aplicados em transações realizadas, percepção e expectativa de preço dos imóveis no curto e longo prazos. A pesquisa é conduzida trimestralmente desde o 2º trimestre de Desde então, foram coletadas cerca de 61 mil respostas média de 16,3 mil respondentes por ano. A seguir, são apresentados os resultados para o 1º. primeiro trimestre de

6 TAMANHO DA AMOSTRA E PERFIL SOCIOECONÔMICO DOS RESPONDENTES

7 TAMANHO DA AMOSTRA O questionário é aplicado a usuários do portal ZAP ( que seguem os seguintes perfis no período de referência: (i) usuários que compraram imóvel nos últimos 12 meses; (ii) usuários que pretendem comprar um imóvel nos próximos 3 meses; ou (iii) usuários que são proprietários de imóveis há mais de 12 meses. A última rodada da pesquisa (2018Q1) contou com respostas, coletadas entre 10 de abril e 26 de abril de º. TRIMESTRE DE respondentes NÚMERO DE RESPONDENTES POR PESQUISA Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 MÉDIA 6

8 43% 42% 42% 36% 41% 46% 44% 44% 38% 42% 44% 45% 42% 45% 43% 57% 58% 58% 64% 59% 54% 56% 56% 62% 58% 56% 55% 58% 55% 57% Feminino Masculino PERFIL SOCIODEMOGRÁFICO Na pesquisa do último trimestre, 55% dos respondentes eram do gênero masculino e 45% do gênero feminino. O resultado é próximo da média histórica, que conta com 57% respondentes do gênero masculino e 43% do gênero feminino 45% 55% DISTRIBUIÇÃO POR GÊNERO Masculino Feminino 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 MÉDIA 7

9 PERFIL SOCIODEMOGRÁFICO Com relação à faixa etária, pouco mais da metade dos respondentes da última pesquisa tinha mais de 41 anos (58%), sendo que 34% declararam idade acima de 50 anos. Tal distribuição, novamente, é próxima da média histórica observada idade média: 44 anos média histórica: 43 anos FAIXA ETÁRIA Acima de 50 anos De 41 a 50 anos De 31 a 40 anos Abaixo de 31 anos 33% 32% 31% 34% 29% 33% 31% 28% 29% 32% 30% 32% 35% 34% 32% 21% 21% 23% 23% 21% 22% 21% 23% 20% 23% 20% 22% 22% 24% 22% 29% 29% 29% 27% 27% 27% 28% 29% 32% 28% 29% 28% 28% 26% 28% 17% 18% 18% 17% 23% 18% 20% 20% 19% 18% 21% 18% 15% 16% 19% 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 MÉDIA 8

10 PERFIL SOCIODEMOGRÁFICO A maior parte dos participantes da última pesquisa apresentava renda domiciliar mensal de até R$ (67%). Comparativamente, nota-se que a distribuição da última pesquisa é muito próxima à observada na média histórica (68%) RENDA DOMICILIAR MENSAL Acima de R$ Entre R$ e R$ Entre R$5.001 e R$ Entre R$2.500 e R$5.000 Até R$ % 15% 27% 25% 15% Acima de R$ Entre R$ e R$ Entre R$5.001 e R$ Entre R$2.500 e R$5.000 Até R$ % 17% 19% 21% 16% 14% 17% 16% 18% 20% 16% 14% 19% 18% 17% 15% 15% 16% 17% 15% 14% 16% 14% 16% 15% 14% 14% 14% 15% 15% 29% 30% 27% 27% 25% 27% 28% 28% 29% 26% 29% 27% 28% 27% 28% 25% 25% 25% 23% 26% 27% 25% 26% 24% 23% 24% 27% 24% 25% 25% 14% 13% 14% 12% 19% 18% 14% 16% 13% 16% 16% 17% 15% 15% 15% 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 MÉDIA 9

11 CLASSIFICAÇÃO DOS RESPONDENTES É possível classificar* os respondentes em três perfis: compradores (adquiriram imóveis nos últimos 12 meses); compradores em potencial (pretensão de adquirir imóveis nos próximos 3 meses) e proprietários (possuem imóvel há mais de 12 meses). Na última pesquisa, 10% dos respondentes declararam ter adquirido um imóvel nos últimos 12 meses, 42% pretendiam adquirir um imóvel e 53% possuíam imóvel próprio ADQUIRIU IMÓVEL NOS ÚLTIMOS 12 MESES? PRETENDE ADQUIRIR IMÓVEL NOS PRÓXIMOS 3 MESES? POSSUI IMÓVEL PRÓPRIO (HÁ MAIS DE 12 MESES)? 90% 89% COMPRADORES EM POTENCIAL PROPRIETÁRIOS COMPRADORES 42% 43% 58% 57% 53% 54% 10% 11% 47% 46% Sim Não Sim Não Sim Não Nota: (*) percentuais calculados considerando apenas respostas válidas. Última pesquisa Média histórica 10

12 PERFIS POR GRUPO Como esperado, os diferentes perfis de respondentes apresentam características sociodemográficas distintas. Na última pesquisa, os compradores (que adquiriram imóveis recentemente) apresentaram maior participação do gênero masculino (69%), ao passo que os proprietários tem idade mais avançada (69% acima de 40 anos). Já o grupo de compradores em potencial tem maior representatividade feminina (47%) e é, em média, mais jovem (37% até 40 anos) Gênero Faixa etária 31% 47% 39% 69% 53% 61% 29% 27% 26% 25% 23% 24% 37% 37% 45% 7% 11% 8% Feminino Masculino Abaixo de 31 anos De 31 a 40 anos De 41 a 50 anos Acima de 50 anos Compradores Compradores potenciais Proprietários 11

13 PERFIS POR GRUPO As características também são distintas entre os tipos de respondentes classificados por faixa de renda: de um lado, os compradores (que adquiriram imóveis nos últimos 12 meses) têm 52% dos respondentes dotados de renda domiciliar superior a R$ 10 mil mensais; de outro, os compradores em potencial, com 70% dos respondentes com renda domiciliar de até R$ 10 mil mensais Faixa de renda 35% 15% 15% 27% 20% 26% 28% 27% 17% 13% 21% 16% 24% 6% 8% Até R$2.500 Entre R$2.500 e R$5.000 Entre R$5.001 e R$ Entre R$ e R$ Acima de R$ Compradores Compradores potenciais Proprietários Nota: (*) percentuais calculados considerando apenas respostas válidas. 12

14 PERFIL: COMPRADORES

15 COMPRADORES Para traçar o perfil e objetivos dos respondentes que adquiriram imóveis recentemente, a pesquisa incluiu as seguintes perguntas: Você comprou algum imóvel nos últimos 12 meses? Qual foi o seu principal motivo para comprar o imóvel? Qual o tipo de imóvel adquirido (novo ou usado)? Qual o período da aquisição do imóvel (mês e ano)? 14

16 COMPRADORES Cerca de 9,7% dos respondentes se declararam compradores na última pesquisa, ou seja, adquiriram ao menos um imóvel ao longo dos últimos 12 meses. O patamar é próximo ao observado na pesquisa anterior (9,8%) e ligeiramente inferior à média histórica (10,5%) PERCENTUAL DE COMPRADORES - RESPONDENTES QUE DECLARARAM TER ADQUIRIDO IMÓVEL NOS ÚLTIMOS 12 MESES 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 18,9% 13,1% 13,1% 13,1% 12,7% 10,6% 10,3% 9,2% 9,1% 9,0% 9,2% 9,1% 9,5% 9,8% 9,2% 9,7% 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 10,5% MÉDIA 15

17 TIPO DO IMÓVEL ADQUIRIDO Entre os respondentes que adquiriram imóveis nos últimos 12 meses, 41% optou por imóveis novos na contagem da última pesquisa, contra 47% na rodada anterior. Tal proporção é inferior à média histórica (de 45%) de optantes por imóveis novos TIPO DE IMÓVEL ADQUIRIDO POR RESPONDENTES NOS ÚLTIMOS 12 MESES Novo Usado 43% 40% 44% 49% 51% 48% 49% 42% 47% 48% 41% 47% 46% 47% 47% 41% 45% 57% 60% 56% 51% 49% 52% 51% 58% 53% 53% 59% 53% 54% 53% 53% 59% 55% 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 MÉDIA 16

18 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 OBJETIVO DO IMÓVEL ADQUIRIDO Na última pesquisa, a maioria dos compradores (61%) declarou intenção de utilizar o imóvel para moradia, com destaque para a intenção de morar com alguém Já a participação de investidores entre compradores recuou de 41% para 39% na última pesquisa, a maior parte interessa na obtenção de renda com o aluguel OBJETIVO ENTRE COMPRADORES QUE ADQUIRIRAM IMÓVEL NOS ÚLTIMOS 12 MESES 65% 60% 60% 58% 59% 59% 60% 60% 57% 57% 56% 56% 56% 55% 52% 50% 60% 60% 59% 61% MORADIA 12% 12% Morar com alguém Outra pessoa morar 76% 2018Q1 Morar sozinho 45% 48% INVESTIMENTO 2018Q1 40% 35% 40% 44% 40% 43% 44% 42% 43% 41% 41% 40% 44% 40% 40% 41% 39% 61% 39% 30% Investir (esperar valorizar para vender) Investir (obter renda de aluguel) 17

19 PERFIL: COMPRADORES EM POTENCIAL

20 COMPRADORES EM POTENCIAL Para traçar o perfil e objetivos dos respondentes que pretendem adquirir imóveis nos próximos 3 meses, a pesquisa incluiu as seguintes perguntas: Pretende comprar um imóvel nos próximos 3 meses? Qual o principal motivo para comprar o imóvel? Que tipo de imóvel você pretende comprar (novo, usado, indiferente)? 19

21 INTENÇÃO DE COMPRA Em relação à participação do perfil de compradores em potencial na amostra, cerca de 42% dos respondentes da última pesquisa declararam intenção de adquirir imóvel nos próximos 3 meses patamar superior ao observado na rodada anterior (39%) e próximo à média histórica (43%) PERCENTUAL DE COMPRADORES EM POTENCIAL - COM INTENÇÃO DE ADQUIRIR IMÓVEIS NOS PRÓXIMOS 3 MESES 60% 55% 54% 50% 47% 48% 45% 40% 42% 42% 40% 43% 44% 44% 43% 42% 41% 40% 44% 39% 42% 43% 35% 30% 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 MÉDIA 20

22 TIPO DO IMÓVEL PRETENDIDO Entre os respondentes que pretendiam adquirir um imóvel nos próximos 3 meses, a maior parte (50%) era indiferente entre um imóvel novo e um imóvel usado percentual ligeiramente inferior à rodada anterior (54%) e à média histórica (52%) TIPO DE IMÓVEL PRETENDIDO ENTRE COMPRADORES EM POTENCIAL - QUE PRETENDIAM COMPRAR NOS PRÓXIMOS 3 MESES Novo Usado Indiferente 13% 14% 12% 14% 16% 14% 16% 13% 13% 15% 14% 13% 13% 15% 14% 13% 14% 37% 35% 38% 37% 36% 35% 32% 34% 34% 33% 34% 35% 33% 33% 33% 37% 34% 50% 50% 50% 49% 48% 51% 52% 53% 53% 53% 52% 53% 54% 52% 54% 50% 52% 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 MÉDIA 21

23 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 OBJETIVO DO IMÓVEL PRETENDIDO A maioria dos compradores em potencial tinha como principal objetivo destinar o imóvel para moradia (88%) e, em particular, para morar com alguém. Por outro lado, 12% dos respondentes deste perfil classificam sua intenção como investimento, com destaque para a obtenção de renda de aluguel OBJETIVO ENTRE COMPRADORES EM POTENCIAL QUE PRETENDIAM ADQUIRIR NOS PRÓXIMOS 3 MESES 2018Q1 100% 90% 80% 70% 60% 86% 86% 89% 88% 89% 88% 88% 88% 88% 89% 88% 87% 89% 88% 88% 88% MORADIA 81% Morar com alguém Outra pessoa morar 15% 4% Morar sozinho 50% 40% 30% INVESTIMENTO 30% 2018Q1 20% 10% 14% 14% 11% 12% 11% 12% 12% 12% 12% 11% 12% 13% 11% 12% 12% 12% 70% 0% Investir (esperar valorizar para vender) Investir (obter renda de aluguel) 22

24 PERFIL: PROPRIETÁRIOS

25 PROPRIETÁRIOS Para traçar o perfil e objetivos dos respondentes que são proprietários de imóveis há mais de 12 meses, a pesquisa incluiu as seguintes perguntas: Você possui algum imóvel próprio (adquirido há mais de 12 meses)? Qual foi o seu principal motivo para comprar o imóvel? (caso tenha mais de um imóvel, considerar para esta resposta o último adquirido) 24

26 IMÓVEL PRÓPRIO Finalmente, a pesquisa investigou se os respondentes possuíam imóvel próprio. A esse respeito, cerca de 53% dos respondentes da última pesquisa declararam possuir um imóvel próprio patamar muito próximo da média histórica PERCENTUAL DE PROPRIETÁRIOS - RESPONDENTES QUE POSSUEM IMÓVEL PRÓPRIO (ADQUIRIDO HÁ MAIS DE 12 MESES) 65% 64% 60% 58% 58% 55% 50% 56% 54% 56% 50% 52% 52% 54% 51% 54% 54% 52% 55% 53% 54% 45% 40% 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 MÉDIA 25

27 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 OBJETIVO DO IMÓVEL PRÓPRIO Entre os proprietários da última pesquisa, o principal objetivo da aquisição do imóvel (ou do último adquirido) era de utilizá-lo como moradia (79%) em particular, para morar com alguém. Investidores, por sua vez, totalizaram 21% dos respondentes, priorizando, em boa medida, o aluguel do imóvel para obtenção de renda OBJETIVO ENTRE PROPRIETÁRIOS RESPONDENTES QUE POSSUEM IMÓVEL PRÓPRIO 2018Q1 90% 80% 70% 60% 50% 77% 69% 73% 73% 72% 71% 71% 75% 75% 76% 74% 73% 75% 77% 76% 79% MORADIA 84% 12% 4% Morar com alguém Morar sozinho Outra pessoa morar 40% 31% INVESTIMENTO 2018Q1 30% 20% 23% 27% 27% 28% 29% 29% 25% 25% 24% 26% 27% 25% 23% 24% 21% 31% 10% 69% 0% Investir (esperar valorizar para vender) Investir (obter renda de aluguel) 26

28 PERFIL E PARTICIPAÇÃO DE INVESTIDORES

29 PERFIL DOS INVESTIDORES Na amostra, os investidores são formados por respondentes que adquiriram imóveis nos últimos 12 meses com a intenção de utilizar o imóvel para (i) aguardar valorização e revendê-lo ou (ii) obter renda ao alugá-lo. Comparativamente, o perfil dos investidores se mostra ligeiramente distinto do conjunto dos compradores (para moradia ou investimento) e também da média dos respondentes, sendo caracterizado por maior representatividade do gênero masculino, média de idade mais elevada e maior poder aquisitivo Gênero Faixa etária Faixa de renda 78% 71% 22% 29% 43% 57% 5% 11% 19% 30% 28% 25% 26% 23% 22% 44% 36% 32% 6% 6% 15% 15% 13% 25% 28% 24% 26% 19% 20% 15% 38% 32% 17% Feminino Masculino Abaixo de 31 anos De 31 a 40 anos De 41 a 50 anos Acima de 50 anos Até R$2.500 Entre R$2.500 Entre R$5.001 e R$5.000 e R$ Entre R$ e R$ Acima de R$ Investidores Compradores Média dos respondentes 28

30 jan/13 mar/13 mai/13 jul/13 set/13 nov/13 jan/14 mar/14 mai/14 jul/14 set/14 nov/14 jan/15 mar/15 mai/15 jul/15 set/15 nov/15 jan/16 mar/16 mai/16 jul/16 set/16 nov/16 jan/17 mar/17 mai/17 jul/17 set/17 nov/17 jan/18 mar/18 PARTICIPAÇÃO DE INVESTIDORES Com base na data das aquisições, o percentual de compras classificadas como investimento (para revenda ou aluguel) oscilou entre 38% e 46% das compras realizadas nos últimos 5 anos. Recentemente, é possível evidenciar uma queda de 44% para 41% na participação, revertendo parte da alta acumulada em 2017 PERCENTUAL MÉDIO DE INVESTIDORES ENTRE OS COMPRADORES (ACUMULADO EM 12 MESES) 60% fev/13 53% 55% 50% abr/14 46% fev/16 45% média histórica: 42% dez/17 44% 45% 40% 35% 30% set/13 38% fev/17 38% mar/18 41% Nota: a análise utiliza dados sobre compra de imóvel nos últimos 12 meses. Portanto, os percentuais apresentados para os últimos trimestres podem sofrer alterações em relação à última divulgação devido à incorporação de novas observações para aquele período. 29

31 jan/13 mar/13 mai/13 jul/13 set/13 nov/13 jan/14 mar/14 mai/14 jul/14 set/14 nov/14 jan/15 mar/15 mai/15 jul/15 set/15 nov/15 jan/16 mar/16 mai/16 jul/16 set/16 nov/16 jan/17 mar/17 mai/17 jul/17 set/17 nov/17 jan/18 mar/18 % DE INVESTIDORES POR OBJETIVO Na ótica pela data de aquisição, o interesse na compra de imóveis para aluguel tem crescido desde abril de 2017, atingindo em março de 2018 o maior patamar da série (65% dos investidores). O interesse na revenda entre investidores, por outro lado, recuou ao seu menor nível (35%), após responder por 46% em abril de 2017 PERCENTUAL DE INVESTIDORES POR TIPO (ACUMULADO EM 12 MESES) 70% 65% 60% 55% 50% 45% ALUGUEL ago/14 54% out/15 62% abr/17 54% mar/18 65% 40% 35% 30% 25% REVENDA ago/14 46% out/15 38% abr/17 46% mar/18 35% 20% Nota: a análise utiliza dados sobre compra de imóvel nos últimos 12 meses. Portanto, os percentuais apresentados para os últimos trimestres podem sofrer alterações em relação à última divulgação devido à incorporação de novas observações para aquele período. 30

32 TRANSAÇÕES E PERCENTUAL DE DESCONTOS

33 jan/14 mar/14 mai/14 jul/14 set/14 nov/14 jan/15 mar/15 mai/15 jul/15 set/15 nov/15 jan/16 mar/16 mai/16 jul/16 set/16 nov/16 jan/17 mar/17 mai/17 jul/17 set/17 nov/17 jan/18 mar/18 % DE TRANSAÇÕES COM DESCONTOS Os respondentes que adquiriram imóveis também informaram se o valor anunciado pelo imóvel sofreu desconto. A distribuição desses dados no tempo evidencia que o percentual de transações com desconto recuaram entre fevereiro e julho de 2017, mas voltaram a subir recentemente, atingindo 66% das transações de março de 2018 PERCENTUAL DE TRANSAÇÕES COM DESCONTO (ACUMULADO EM 12 MESES) 75% jun/16 70% nov/16 70% fev/17 70% 70% média histórica: 63% mar/18 66% 65% 60% 55% mai/14 53% jul/17 63% 50% Nota: a análise utiliza dados sobre compra de imóvel nos últimos 12 meses. Portanto, os percentuais apresentados para os últimos trimestres podem sofrer alterações em relação à última divulgação devido à incorporação de novas observações para aquele período. 32

34 jan/14 mar/14 mai/14 jul/14 set/14 nov/14 jan/15 mar/15 mai/15 jul/15 set/15 nov/15 jan/16 mar/16 mai/16 jul/16 set/16 nov/16 jan/17 mar/17 mai/17 jul/17 set/17 nov/17 jan/18 mar/18 PERCENTUAL DE DESCONTO MÉDIO Foi possível avaliar o desconto médio aplicado tanto ao conjunto das transações (com e sem desconto) quanto ao grupo de transações com descontos. Como se pode notar, embora o percentual calculado com base no total de transações esteja estável (8,5%), o desconto médio entre transações com desconto apresentou leve queda nos meses recentes PERCENTUAL MÉDIO DE DESCONTO EM TRANSAÇÕES (ACUMULADO EM 12 MESES) 15% 14% jun/16 14% APENAS TRANSAÇÕES COM DESCONTO mar/18 13% 13% média histórica: 13% 12% 11% 10% ago/15 12% 9% 8% média histórica: 8% jun/16 10% 7% 6% 5% ago/15 7% TODAS AS TRANSAÇÕES (COM E SEM DESCONTO) mar/18 9% Nota: a análise utiliza dados sobre compra de imóvel nos últimos 12 meses. Portanto, os percentuais apresentados para os últimos trimestres podem sofrer alterações em relação à última divulgação devido à incorporação de novas observações para aquele período. 33

35 PERCEPÇÃO SOBRE OS PREÇOS

36 PERCEPÇÃO SOBRE OS PREÇOS A parcela dos compradores que considera os preços atuais altos ou muito altos declinou de 84%, em 2014, para 45%, na última pesquisa, enquanto o de baixos ou muito baixos passou de 4% para 17%. Finalmente, percentual que considera que os preços estão em nível razoável teve alta de 12% para 37% PERCEPÇÃO SOBRE O PREÇO ENTRE COMPRADORES: RESPONDENTES QUE ADQUIRIRAM IMÓVEIS Os preços estão altos ou muito altos Os preços estão em um nível razoável Os preços estão baixos ou muito baixos Não sabe 90% 80% 70% 84% 73% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 57% 47% 45% 35% 37% 27% 18% 15% 16% 17% 12% 6% 4% 3% 1% 2% 1% 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 35

37 PERCEPÇÃO SOBRE OS PREÇOS Entre compradores com pretensão de adquirir imóvel, a parcela dos respondentes que considera os preços atuais altos ou muito altos declinou de 88% para 65%. O percentual que considera que os preços estão em nível razoável subiu de 2% para 25%, enquanto baixos ou muito baixos passou de 2% para 6% PERCEPÇÃO SOBRE O PREÇO ENTRE COMPRADORES EM POTENCIAL: RESPONDENTES COM INTENÇÃO DE ADQUIRIR IMÓVEL Os preços estão altos ou muito altos Os preços estão em um nível razoável Os preços estão baixos ou muito baixos Não sabe 90% 80% 70% 60% 50% 88% 86% 73% 64% 65% 40% 30% 20% 10% 0% 25% 25% 19% 8% 10% 7% 4% 6% 2% 2% 2% 4% 4% 4% 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 36

38 PERCEPÇÃO SOBRE OS PREÇOS Finalmente, entre proprietários, a proporção dos respondentes que considera os preços atuais altos ou muito altos declinou de 83% para 54%; o percentual que considera que os preços estão em nível razoável passou de 12% para 27%, enquanto a parcela que considera os preços baixos ou muito baixos foi de 3% para 15% dos respondente proprietários PERCEPÇÃO SOBRE O PREÇO ENTRE PROPRIETÁRIOS: RESPONDENTES QUE POSSUEM IMÓVEL PRÓPRIO 90% Os preços estão altos ou muito altos Os preços estão em um nível razoável Os preços estão baixos ou muito baixos Não sabe 80% 83% 82% 70% 60% 50% 40% 64% 52% 54% 30% 20% 10% 0% 28% 27% 24% 12% 15% 15% 15% 3% 2% 8% 1% 3% 4% 1% 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 37

39 PERCEPÇÃO SOBRE OS PREÇOS Em resumo, considerando a percepção média de todos os respondentes, é possível evidenciar uma clara mudança entre a perspectiva no último trimestre de 2014 (início da pesquisa sobre o tema) e a última pesquisa (primeiro trimestre de 2018), com redução de 85% para 62% da parcela que classificava os preços como altos/muito altos, acompanhada pelo aumento da parcela que classificava os preços atuais como razoáveis (de 9% para 26%) ou baixos/muito baixos (de 2% para 9%) RESUMO DA PERCEPÇÃO SOBRE O PREÇO ATUAL ENTRE TODOS OS RESPONDENTES 100% 90% 80% 70% 60% 87% 85% 73% 2014Q4 2015Q1 2016Q1 2017Q1 2018Q1 Média histórica 68% 62% 62% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Os preços estão altos ou muito altos 9% 11% 26% 26% 19% 22% Os preços estão em um nível razoável 10% 9% 6% 8% 2% 2% 2% 2% Os preços estão baixos ou muito baixos 3% 4% Não sabe 4% 3% 38

40 EXPECTATIVA DE PREÇO CURTO PRAZO

41 EXPECTATIVA DE PREÇO (CURTO PRAZO) Para avaliar as expectativas dos respondentes com respeito ao comportamento do preço dos imóveis nos próximos 12 meses (curto prazo), a pesquisa incluiu as seguintes perguntas: Você acha que o preço do seu imóvel, nos próximos 12 meses, vai: aumentar, diminuir, permanecer igual ou não sabe informar? Na sua opinião, quanto o preço vai aumentar ou diminuir (percentualmente) nos próximos 12 meses? 40

42 EXPECTATIVA DE PREÇO (CURTO PRAZO) A maior parte dos respondentes que adquiriram imóveis recentemente espera um aumento nos preços (62%), seguida por aqueles que projetam estabilidade (25%) e uma pequena parcela (3%) que aposta em redução dos preços nos próximos 12 meses EXPECTATIVA DE PREÇO PARA OS PRÓXIMOS 12 MESES ENTRE RESPONDENTES QUE ADQUIRIRAM IMÓVEIS 70% Aumentar Permanecer igual Diminuir Não sabe 60% 62% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 45% 44% 42% 39% 38% 35% 25% 30% 25% 22% 17% 19% 10% 12% 7% 7% 8% 9% 3% 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 41

43 EXPECTATIVA DE PREÇO (CURTO PRAZO) Entre aqueles que pretendiam adquirir imóveis, a maior parte (32%) esperava manutenção dos preços atuais, seguida por aqueles que projetavam queda (25%). Os que pretendiam adquirir imóveis mas não souberam opinar eram 28% dos potenciais compradores e apenas 15% deles esperava aumento nos preços EXPECTATIVA DE PREÇO PARA OS PRÓXIMOS 12 MESES ENTRE RESPONDENTES QUE PRETENDEM ADQUIRIR IMÓVEL 50% Aumentar Permanecer igual Diminuir Não sabe 45% 40% 44% 42% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 32% 24% 23% 19% 21% 19% 17% 25% 22% 12% 28% 29% 26% 17% 32% 28% 25% 15% 5% 0% 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 42

44 EXPECTATIVA DE PREÇO (CURTO PRAZO) Finalmente, entre os respondentes que declararam possuir imóvel próprio, a maior parte (43%) espera que os preços se mantenham estáveis nos próximos 12 meses; 32% projetam aumento nominal nos preços e 11% esperam queda. Os respondentes deste grupo que não souberam opinar sobre o tema somaram 14% EXPECTATIVA DE PREÇO PARA OS PRÓXIMOS 12 MESES ENTRE RESPONDENTES QUE POSSUEM IMÓVEL PRÓPRIO 50% Aumentar Permanecer igual Diminuir Não sabe 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 42% 34% 16% 7% 37% 28% 27% 9% 40% 23% 23% 14% 45% 29% 14% 13% 43% 32% 14% 11% 0% 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 43

45 EXPECTATIVA DE PREÇO (CURTO PRAZO) Considerando a expectativa média de todos os respondentes entre o segundo trimestre de 2014 (início da pesquisa sobre o tópico) e a última rodada (primeiro trimestre de 2018), nota-se uma queda no percentual de respondentes que projetavam aumento de preço nos próximos 12 meses (de 34% para 26%), bem como da parcela que esperava sua diminuição (de 24% para 18%). A participação dos respondentes que indicaram estabilidade teve alta (de 28% para 35%), assim como a proporção de respondentes que não souberam opinar sobre o tema (de 14% para 21%). Vale notar, também, a inflexão observada nas expectativas entre a primeira e última pesquisa RESUMO DA EXPECTATIVA DE PREÇO DE CURTO PRAZO ENTRE TODOS OS RESPONDENTES 2014Q2 2015Q1 2016Q1 2017Q1 2018Q1 Média histórica 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 34% 24% 18% 24% 26% 24% 28% 26% 29% 36% 35% 32% 24% 35% 33% 25% 20% 19% 20% 18% 14% 14% 21% 18% 10% 5% 0% Aumentar Permanecer igual Diminuir Não sei 44

46 VARIAÇÃO ESPERADA DE PREÇO A variação média esperada para o preço dos imóveis nos próximo 12 meses, considerando respondentes que adquiriram imóveis (compradores), pretendem adquirir (compradores em potencial) e possuem imóvel próprio (proprietários), é de aumento (nominal) de 0,3%. Comparativamente, na última pesquisa, compradores projetavam uma valorização nominal muito superior à expectativa média (+6,4%), enquanto compradores em potencial esperam uma queda nominal de 2,0% nos próximos 12 meses VARIAÇÃO MÉDIA DE PREÇO ESPERADA OS PRÓXIMOS 12 MESES POR GRUPO DE RESPONDENTES Compradores em potencial (pretende adquirir) Compradores (adquiriu recentemente) Proprietários (tem imóvel próprio) Média (ponderada) +8% +7,5% +6% +6,4% +4% +2% +2,5% +1,8% +3,7% +2,4% +4,1% +1,3% +1,4% 0% -0,9% -0,4% -0,2% +0,3% -2% -4% -2,6% -3,1% -3,0% -2,4% -2,0% -6% -6,2% -6,0% -8% 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 46

47 VARIAÇÃO ESPERADA DE PREÇO Em resumo, considerando todos respondentes, a expectativa média de variação de preço nos próximos 12 meses iniciou a série histórica com alta de 1,8%, em 2014, passando por um período com expectativa de variação negativa ( ). No início de 2018, a expectativa voltou a indicar alta de 0,3% para os próximos 12 meses RESUMO DA EXPECTATIVA DE PREÇO PARA OS PRÓXIMOS 12 MESES ENTRE TODOS OS RESPONDENTES 10% 2014Q2 2015Q1 2016Q1 2017Q1 2018Q1 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -2,6% -2,4% -2,0% +7,5% +6,4% +4,1% +3,7% +2,4% +2,5% +1,3% +1,4% -0,4% -0,9% +1,8% +0,3% -0,2% -3,1% -3,0% -6% -8% -6,2% -6,0% Compradores Compradores em potencial Proprietários Média ponderada 46

48 EXPECTATIVA DE PREÇO LONGO PRAZO

49 EXPECTATIVA DE PREÇO (LONGO PRAZO) De forma similar, para avaliar as expectativas dos respondentes com respeito ao comportamento do preço dos imóveis nos próximos 10 anos (longo prazo), a pesquisa propôs a seguinte pergunta: Na sua opinião, o preço do seu imóvel vai aumentar nos próximos 10 anos (acima da inflação, abaixo da inflação, de acordo com a inflação, não sabe)? Os resultados apresentados colaboram, também, para monitorar incertezas associadas ao cenário de longo prazo do mercado imobiliário brasileiro. 48

50 EXPECTATIVA DE PREÇO (LONGO PRAZO) Considerando um horizonte temporal de 10 anos, os respondentes que adquiriram imóveis nos últimos 12 meses esperam que o preço dos imóveis tenha uma valorização superior (48%) ou de acordo (26%) com a inflação nos próximos 10 anos. No grupo de respondentes, 17% não sabiam o que iria ocorrer com o preço e 10% esperavam uma perda real de valor EXPECTATIVA DE PREÇO PARA OS PRÓXIMOS 10 ANOS ENTRE COMPRADORES - RESPONDENTES QUE ADQUIRIRAM IMÓVEIS 60% Abaixo da Inflação De acordo com a Inflação Acima da Inflação Não sabe 50% 47% 41% 48% 40% 34% 39% 30% 33% 25% 23% 26% 26% 20% 10% 15% 13% 20% 20% 19% 15% 15% 13% 17% 10% 0% 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 49

51 EXPECTATIVA DE PREÇO (LONGO PRAZO) Já entre os respondentes que pretendem adquirir um imóvel nos próximos 3 meses, a maioria aposta que o preço dos imóveis terá uma valorização próxima (31%) ou superior (23%) à inflação no período. Vale notar que 32% dos respondentes que são compradores em potencial não souberam opinar sobre os preços no longo prazo EXPECTATIVA DE PREÇO PARA OS PRÓXIMOS 10 ANOS ENTRE COMPRADORES EM POTENCIAL - PRETENDEM ADQUIRIR IMÓVEL Abaixo da Inflação De acordo com a Inflação Acima da Inflação Não sabe 60% 50% 40% 30% 20% 10% 34% 27% 26% 14% 28% 28% 27% 17% 32% 30% 29% 30% 23% 25% 15% 15% 32% 31% 23% 13% 0% 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 50

52 EXPECTATIVA DE PREÇO (LONGO PRAZO) Finalmente, com respeito ao longo prazo, os respondentes que declararam possuir imóvel próprio se distribuíram entre aqueles que acham que o preço dos imóveis terá um comportamento acima da inflação (30%), de acordo com a inflação (27%) e abaixo da inflação (16%). Respondentes deste perfil que não soubera opinar somaram 26% EXPECTATIVA DE PREÇO PARA OS PRÓXIMOS 10 ANOS ENTRE PROPRIETÁRIOS - RESPONDENTES QUE POSSUEM IMÓVEL PRÓPRIO Abaixo da Inflação De acordo com a Inflação Acima da Inflação Não sabe 60% 50% 46% 40% 30% 20% 10% 24% 19% 10% 31% 26% 26% 16% 30% 32% 30% 26% 30% 27% 23% 21% 26% 19% 19% 16% 0% 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 51

53 EXPECTATIVA DE PREÇO (LONGO PRAZO) Considerando o conjunto dos respondentes, é possível evidenciar uma estabilização das expectativas de longo prazo a partir do primeiro trimestre de 2015: (i) em média, 29% dos respondentes da pesquisa projetam uma valorização dos imóveis acima da inflação nos próximos 10 anos; (ii) parcela similar (29%) espera valorização próxima à inflação; (iii) finalmente, 17% dos respondentes apostam em uma valorização inferior ao comportamento dos preços da economia RESUMO DA EXPECTATIVA DE PREÇO PARA OS PRÓXIMOS 10 ANOS ENTRE TODOS OS RESPONDENTES 50% 45% 40% 2014Q2 2015Q1 2016Q1 2017Q1 2018Q1 Média histórica 40% 35% 30% 25% 20% 15% 15% 20% 17% 17% 14% 17% 29% 30% 28% 29% 29% 28% 28% 28% 29% 27% 28% 28% 25% 25% 26% 24% 20% 10% 5% 0% Abaixo da Inflação De acordo com a inflação Acima da Inflação Não sabe 52

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