Brisa Concessão Rodoviária. Resultados 2016

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1 Brisa Concessão Rodoviária 9 de fevereiro de 2017

2 Aviso A informação financeira ( Informação Financeira ) constante da presente apresentação foi preparada pela Brisa Concessão Rodoviária, S,A, ("BCR") não revestindo qualquer natureza previsional ou prospetiva. A Informação Financeira é divulgada publicamente de acordo com as disposições legais e regulatórias legalmente aplicáveis podendo ser utilizada de forma livre, não podendo, no entanto, ser sujeita a qualquer alteração. Apesar de todos os esforços desenvolvidos com vista a apresentar informação atual e correta, a BCR não presta qualquer garantia implícita ou explícita nem será responsável pela atualização, revisão ou correção da referida informação. A BCR e qualquer uma das sociedade com quem tenha uma relação de grupo, incluindo os seus representantes, funcionários e consultores declinam qualquer responsabilidade direta ou indireta decorrente do uso da Informação Financeira ou de qualquer circunstância relacionada com a mesma ou ainda da manipulação, modificação, alteração, revisão, da Informação Financeira, quer seja intencional ou fortuita. Todos os dados referidos no presente documento deverão reportar-se à data do documento. Assim, considerando a natureza da presente Informação Financeira, a BCR não terá qualquer obrigação de atualizar a referida informação, não podendo a mesma ser utilizada no contexto de uma emissão futura (pública ou privada) de valores mobiliários. A decisão de subscrever, adquirir, trocar valores mobiliários no contexto de uma emissão da BCR deverá ser feita com base na informação a incluir no respetivo prospeto da oferta a disponibilizar com respeito à referida emissão, de acordo com o enquadramento legal e regulatório então aplicável. A Informação Financeira é divulgada para efeitos gerais, não constituindo qualquer aconselhamento profissional. Desta forma, a Informação Financeira não constitui, não integra e não deve ser interpretada como uma oferta (pública ou privada) para vender ou para emitir nem como um convite à apresentação de ofertas para compra ou outra forma de aquisição de valores mobiliários emitidos pela BCR ou por qualquer das suas sociedades dependentes ou participadas em qualquer jurisdição ou como um incentivo para realizar atividades de investimento em qualquer jurisdição. A cópia, reprodução ou distribuição desta apresentação e da informação nela vertida está sujeita à referência obrigatória quanto à revelação da fonte de onde a mesma provém. As demonstrações financeiras aqui reportadas e referentes ao ano de 2016 foram preparadas de acordo com as normas internacionais do relato financeiro (IFRS) e ainda não foram auditadas. BRISA Concessão Rodoviária, S,A, Sede: Quinta da Torre da Aguilha, Edifício BRISA, São Domingos de Rana Capital social: EUR Matriculada na Conservatória do Registo Comercial de Cascais sob o número único e de pessoa coletiva , 9 fevereiro

3 Índice Principais Destaques Evolução de Tráfego Desempenho Operacional Liquidez Estrutura da Dívida Covenants e Estrutura Financeira Guidance Conclusão Anexo: P&L e Balanço, 9 fevereiro

4 Principais Destaques 1 Tráfego manteve desempenho robusto 2 Circulação aumentou 7% em 2016 Forte desempenho operacional: Maior margem EBITDA desde a criação da BCR 6,2% Crescimento orgânico 0,8% Efeitos calendário e outros 7,0% Total 375 EBITDA (M ) 355 Margem EBITDA ,2% 76,2% % 75% 1,0 p.p. 70% 65% 7,5 % 60% 55% 50% 3 Gestão financeira prudente: 4 Balanço e posição de liquidez sólidos Guidance superado: Receitas e cash-flow acima das estimativas 118 M em cash 275 M em linhas bancárias com garantia de subscrição, dos quais 225M não utilizados Sem reembolsos de Obrigações em 2017 Menor concentração de maturidades de dívida Distância significativa para os níveis de lock-up Receitas de Portagem OPEX Cash-Flow (EBITDA-CAPEX) Estimativa inicial (2015): > 3% Nova estimativa (1S16): c. 6% Real (2016): 7,1% Estimativa mantida: em linha com o IPC Real (2016): 2,1% Estimativa inicial (2015): > 330 M Nova estimativa (1S16): > 340 M Real (2016): 352 M, 9 fevereiro

5 Índice Principais Destaques Evolução de Tráfego Desempenho Operacional Liquidez Estrutura da Dívida Covenants e Estrutura Financeira Guidance Conclusão Anexo: P&L e Balanço, 9 fevereiro

6 Evolução do Tráfego Crescimento Trimestral TMD *(Tráfego Médio Diário) Crescimento trimestral (Circulação) T15 2T15 3T15 4T15 +7,5% +6,5% +7,6% +6,3% ,0% 1T 2T 3T 4T * TMD não inclui efeito positivo do ano bissexto T16 +9,9% Estrutura de tráfego 5,3% 94,7% Crescimento de tráfego (YoY) 9,6% 6,9% 1T16 beneficiou do efeito positivo de calendário da Páscoa e do ano bissexto. A Páscoa teve um efeito oposto no 2T16 2T16 3T16 4T16 +5,1% +6,9% +6,6% +7,0% Tráfego mantém forte desempenho, 9 fevereiro

7 Evolução do Tráfego Tráfego Médio Diário (TMD) A Porto A A14 A1 A2 A3 A4 A5 A6 A9 A10 A12 A13 A14 BCR A1 Taxa de Crescimento do TMD* (YoY) A10 A13 A9 A5 Lisboa A12 A2 A6 5,9% 8,2% 7,1% 7,9% Crescimento positivo em toda a rede 3,9% 8,6% 10,2% 8,0% 7,0% 7,7% 3,0% A1 A2 A3 A4 A5 A6 A9 A10 A12 A13 A14 BCR A A9 (em parte devido à crescente saturação do IC17 / CRIL) e a A2, A6, A10 e A13 (autoestradas mais sazonais e com maior aptidão para as viagens de lazer) apresentaram taxas de crescimento mais elevadas 6,7% Como esperado, a A5 (com carácter mais suburbano e pendular) e a A14 (cuja procura diminuiu em abril e maio devido ao corte de tráfego de que foi alvo) tiveram taxas de crescimento menos elevadas * TMD não inclui efeito do ano bissexto, 9 fevereiro

8 Desempenho Operacional (Receitas de Portagem) Tráfego e Receitas de Portagem (M ) Receitas de Portagem (M ) ,3 TMD (orgânico) 7,2% 6,2% Efeito Calendário -0,2% 0,5% Outros 0,0% 0,3% Like-for-like 7,0% 7,0% Tráfego 432,9 427,5 451,1 \ 481,2 7,1% Mix classes -0,2% 0,1% Tarifas 0,0% 0,3% Outros 0,0% -0,3% Total (receita de portagem) 6,7% 7,1% Receitas de Portagem foi o 3º ano consecutivo de forte crescimento de tráfego, com um aumento de 7% YoY Receitas de portagem aumentaram 7,1% em O desempenho registado ficou acima do guidance (c. 6%, como divulgado na apresentação de resultados do 1S16) Ano bissexto com impacto positivo de 0,2% Forte crescimento dos proveitos, com receitas de portagem a subir 7,1% YoY, 9 fevereiro

9 Business Resultados overview 2016 Desempenho Operacional (EBITDA) (M ) YoY EBITDA e Margem EBITDA (M ; %) Proveitos Operacionais 496,9 527,4 6,1% Receitas de portagem 481,2 515,3 7,1% Áreas de serviço 9,3 7,8-15,8% Outros proveitos 6,4 4,3-32,9% Custos Operacionais 123,1 125,7 2,1% FSE 120,4 122,7 1,9% ,7% 72,1% 320,4 316,9 73,5% 75,2% 76,2% 401,7 373,8 342,1 75% 1,0 p.p. 70% 65% 60% 55% 7,5% 50% 45% Custos com pessoal 1,6 1,7 7,6% % Outros custos oper. 1,2 1,3 10,0% % EBITDA 373,8 401,7 7,5% Margem EBITDA 75,2% 76,2% 1,0 pp EBITDA Margem EBITDA Margem EBITDA de 76,2% em 2016 (o maior valor anual desde a criação da BCR), devido ao forte aumento dos proveitos operacionais aliado a um disciplinado controlo dos custos EBITDA aumentou 7,5% YoY para 401,7 M, 9 fevereiro

10 Business Resultados overview 2016 CAPEX e Geração de Cash-flow (EBITDA CAPEX) (M ) YoY EBITDA CAPEX (M ) EBITDA 373,8 401,7 7,5% Margem EBITDA 75,2% 76,2% 1,0 pp Capex 45,1 50,1 11,1% Obra nova 0,4 0,3-33,1% 276,2 288,0 315,1 328,7 351,6 7,0% Alargamentos 13,5 18,1 34,2% Grandes reparações¹ 26,7 27,7 4,0% Outros (equipamento, supervisão, etc) 4,4 3,9-11,6% EBITDA - Capex 328,7 351,6 7,0% 1 De acordo com IFRIC 12, são considerados como provisões e não como CAPEX Capex maioritariamente relacionado com grandes reparações efetuadas na A2, A5, A6 e A14 Alargamentos em dois sublanços (A1-Carvalhos/Santo Ovídeo e A4-Águas Santas/Ermesinde) Forte geração de cash-flow, com o aumento do EBITDA a mais do que compensar o aumento de Capex, 9 fevereiro

11 Resultados Financeiros (M ) YoY TMPD* e Dívida a Taxa Fixa (%) Resultado Financeiro -101,6-104,4 - Proveitos financeiros 1,5 0,3-77,8% 79,1% 68,2% 70,1% 69,9% 69,5% Custos financeiros 103,1 104,7 1,5% Juros suportados 81,2 81,8 0,7% IFRIC12 8,2 7,6-7,3% Outros custos financeiros 13,8 15,4-11,7% Custo médio anual da dívida manteve tendência de queda, atingindo 3,3% em TMPD de 2,9% no final do ano Resultado financeiro diminui ligeiramente devido ao: Aumento da dívida bruta devido ao pré-financiamento de 407,3 M do empréstimo obrigacionista reembolsado em dezembro de 2016 (cupão de 4,5%) Impacto extraordinário do exercício da opção de compra para reembolso antecipado do empréstimo obrigacionista de 120 M a taxa variável (com maturidade em junho de 2020) Menos proveitos financeiros devido a menores taxas de juro dos depósitos 4,2% 4,4% 4,3% 3,7% 3,3% TMPD % Taxa Fixa Resultado Financeiro Líquido (M ) ,6-104,4-127,4-125,4-118,9-40 bps * Taxa Média Ponderada da Dívida Baixa exposição ao risco de taxa de juro Resultados Financeiros impactados por pré-financiamento e efeitos pontuais. TMPD continua a melhorar, 9 fevereiro

12 Resultado Líquido (M ) YoY Resultado Líquido (M ) EBITDA 373,8 401,7 7,5% Margem EBITDA 75,2% 76,2% 1,0 pp Amort., deprec., ajust., prov. e reversões 162,0 169,1 4,4% 79,5 91,7 15,4% EBIT 211,8 232,7 9,9% Margem EBIT 42,6% 44,1% 1,5pp Resultado Financeiro -101,6-104,4 - Resultado antes imposto 110,2 128,3 16,5% 27,7 27,5 41,8 Imposto 30,7 36,6 19,3% Resultado Líquido 79,5 91,7 15,4% Rentabilidade aumentou significativamente, com o Resultado líquido a atingir os 91,7 M (+15,4% YoY), suportado pelo aumento das receitas de portagem e pelo disciplinado controlo dos custos operacionais e financeiros Resultado Líquido aumentou 15,4%, suportado pelo aumento das receitas de portagem e controlo dos custos, 9 fevereiro

13 Posição de Liquidez Posição de Liquidez A BCR tem uma posição de caixa e linhas bancárias não utilizadas que lhe permitem satisfazer os próximos reembolsos de dívida: Forte geração de cash-flow (222 M * em 2016) 225 M em linhas bancárias, com garantia de subscrição, não utilizadas (com instituições internacionais de elevado rating) 118 M em cash Menor concentração de maturidades, com o maior reembolso de dívida anual inferior a 340 M Sem reembolsos de obrigações em 2017 Reembolsos M/LP até 2020 (M ) BEI Obrigações Outros * Medido pela diferença entre as Distribuições e a variação da Dívida Líquida Forte posição de liquidez e baixo risco de refinanciamento, 9 fevereiro

14 Perfil da Dívida Novas operações de financiamento em Janeiro: Desembolso adicional de 75 M de financiamento de ML/P (150M no total, com 50% com maturidade em 2019 e 50% em 2020) Março: Emissão obrigacionista a 7 anos no montante de de 300 M (cupão de 2% e reembolso em 2023) Junho: Emissão obrigacionista no montante de 120 M a taxa variável (com maturidade em 2022) e exercício antecipado da opção de compra sobre a emissão obrigacionista com maturidade em 2020 (também no montante de 120 M ) Novembro: Linha bancária com garantia de subscrição no montante de 50 M Dezembro: Financiamento bancário no montante de 50 M Perfil de amortização da dívida M/LT (M ) Breakdown da Dívida Outros Obrigações BEI 11% 25% 64% Obrigações BEI Outros Dívida Bruta: 2 216M Gestão financeira ativa permitiu à BCR reduzir a concentração de maturidades da dívida de M/LP, 9 fevereiro

15 Covenants e Proteção da Estrutura Financeira Dívida Líquida (M ) Dívida Líquida / EBITDA 1 (restrição ativa) \ +7,6% ,0% 6,00x 5,75x (até 2018) Margem significativa para lock-up Nível de Trigger (Lock-up) ,38 5,30 5,25 EBITDA (M ) O valor das rubricas utilizadas no cálculo dos rácios pode ser diferente do reportado nas contas devido a ajustamentos feitos para refletir as definições dos contratos financeiros +9,3% +7,5% Rácio Net Debt / EBITDA melhorou de 5,30x para 5,25x, com a dívida líquida a aumentar menos que o EBITDA: - Dívida líquida aumentou 138M (7,0%), com distribuições de 360 M - EBITDA aumentou 7,5% Distância para o nível de lock-up permanece significativa Gestão financeira e política de distribuições conservadora, 9 fevereiro

16 Índice Principais Destaques Evolução de Tráfego Desempenho Operacional Liquidez Estrutura da Dívida Covenants e Estrutura Financeira Guidance Conclusão Anexo: P&L e Balanço, 9 fevereiro

17 Guidance Crescimento das Receitas de Portagem 2017 Guidance: > 3% OPEX 2017 Guidance: em linha com o crescimento dos proveitos Cash-Flow (EBITDA-CAPEX) 2017 Guidance: > 350 M Novo guidance para 2017, 9 fevereiro

18 Índice Principais Destaques Evolução de Tráfego Desempenho Operacional Liquidez Estrutura da Dívida Covenants e Estrutura Financeira Guidance Conclusão Anexo: P&L e Balanço, 9 fevereiro

19 Conclusão Recuperação sustentada do tráfego Tráfego cresceu 7,0% Forte desempenho do tráfego, suportado por um robusto crescimento orgânico Tráfego também beneficiou dos efeitos de ano bissexto e de calendário Forte desempenho operacional Margem EBITDA acima de 76% EBITDA cresceu 7,5% YoY para 401,7 M, suportado por: Forte aumento dos proveitos operacionais e Controlo continuado das rubricas de custos Margem EBITDA atingiu os 76,2% em 2016, o maior valor desde a criação da BCR Aumento de 15,4% do Resultado Líquido, para 91,7 M Gestão financeira prudente Guidance para 2017 Balanço e posição de liquidez sólidos Receitas de Portagem, OPEX e EBITDA-CAPEX Forte posição de liquidez Sem reembolsos de Obrigações em 2017 Menor concentração de maturidades de dívida Distância significativa para os níveis de lock-up Receitas de Portagem: > 3% OPEX: em linha com o crescimento dos proveitos EBITDA - CAPEX: > 350 M, 9 fevereiro

20 Índice Principais Destaques Evolução de Tráfego Desempenho Operacional Liquidez Estrutura da Dívida Covenants e Estrutura Financeira Guidance Conclusão Anexo: P&L e Balanço, 9 fevereiro

21 Anexo 2016 P&L (M ) YoY Proveitos Operacionais 496,9 527,4 6,1% Custos operacionais 123,1 125,7 2,1% EBITDA 373,8 401,7 7,5% Margem EBITDA 75,2% 76,2% 1,0pp Amort., deprec., ajust., prov. e reversões 162,0 169,1 4,4% EBIT 211,8 232,7 9,9% Margem EBIT 42,6% 44,1% 1,5pp Resultado Fin. Líquido -101,6-104,4 - Resultado antes de imposto 110,2 128,3 16,5% Imposto 30,7 36,6 19,3% Resultado Líquido 79,5 91,7 15,4% Aumento da rentabilidade devido ao forte desempenho dos proveitos e controlo dos custos, 9 fevereiro

22 Anexo 2016 Balanço (M ) YoY Ativo 2 927, ,2-7,2% Não Corrente 2 665, ,6-3,9% Intangíveis 2 602, ,5-4,1% Outros 63,1 66,2 5,0% Corrente 261,6 153,5-41,3% Caixa e Equivalentes 227,6 118,3-48,0% Outros 34,0 35,2 3,7% Capital Próprio 474,8 208,1-56,2% Passivo 2 452, ,0 2,3% Dívida M/Longo prazo 1 612, ,4 25,8% Dívida Curto prazo 545,6 172,6-68,4 % Outros 294,9 307,0 4,1% Balanço sólido, 9 fevereiro

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