Cap.1 O que é a Macroeconomia? 1.0. Motivação (primeira tentativa de definição) 1.1. Génese 1.2. Objecto 1.3. Método 1.4.

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1 Cap.1 O que é a Macroeconomia? 1.0. Motivação (primeira tentativa de definição) 1.1. Génese 1.2. Objecto 1.3. Método 1.4. Teoria e Política 1

2 1.0. (Primeira tentativa de) Definição de Macroeconomia Análise Económica numa Perspectiva agregada, Análise Económica = Estudo do problema da escassez (optimização das condições materiais de vida, face às restrições de recursos, através de decisões intra e inter-temporais, baseadas em preferências e incentivos, lidando com custos de oportunidade/dilemas) Perspectiva agregada = olhando para as grandezas económicas (variáveis) agregadas ao nível de um país ou de um bloco de países 2

3 1.0. (Primeira tentativa de) Definição de Macroeconomia Análise Económica numa Perspectiva agregada Porquê? Ambiente económico global - influencia as condições materiais de vida (famílias, empresas) - tem comportamentos/dinâmicas diferentes das individuais [falácia da composição micro versus macro] 3

4 1.0. (Primeira tentativa de) Definição de Macroeconomia Análise Económica numa Perspectiva agregada Para quê? Melhorar ambiente económico global e, portanto, condições materiais de vida individuais - Expansão - Estabilização Intervenção: Sistema Económico; Política Económica. 4

5 1.0. (Primeira tentativa de) Definição de Macroeconomia Todos os dias ouvimos falar de Produto Interno Bruto (Rendimento, Despesa) Principal indicador do nível de vida material duma nação Expande-se a ritmos diferentes em diferentes países/épocas É mais ou menos estável em diferentes países/épocas 5

6 Fig a Fig. 1.4(a) Gross domestic product in three countries Oxford University Press, All rights reserved. Source:

7 1.0. (Primeira tentativa de) Definição de Macroeconomia 7

8 1.0. (Primeira tentativa de) Definição de Macroeconomia Todos os dias ouvimos falar de Desemprego Importante indicador do nível de vida material duma nação É mais ou menos estável em diferentes países/épocas Oscila em torno de níveis diferentes em diferentes países/épocas 8

9 Unemployment rates: EU, US, Switzerland (percent) Fig Switzerland European Union United States Oxford University Press, All rights reserved. Source: OECD

10 1.0. (Primeira tentativa de) Definição de Macroeconomia 10

11 1.0. (Primeira tentativa de) Definição de Macroeconomia Todos os dias ouvimos falar de Inflação Taxa de variação percentual do nível geral de preços dos bens e serviços Afecta decisões económicas e bem-estar! Oscila com flutuações da actividade real (PIB, produção, desemprego), mas com intensidade diferente em diferentes países/épocas Oscila em torno de níveis diferentes em diferentes países/épocas 11

12 Change in inflation (%) Fig Change in capacity utilization (%) Capacity utilization rates and inflation, USA Change in inflation Capacity utilization rate Oxford University Press, All rights reserved. Source: IMF, OECD

13 1.0. (Primeira tentativa de) Definição de Macroeconomia 13

14 1.0. (Primeira tentativa de) Definição de Macroeconomia Todos os dias ouvimos falar de Distribuição do rendimento (trabalho vs capital; famílias..) Taxas de juro (banco central, inter-bancárias, crédito, obrigações ) Taxas de câmbio (nominais vs reais, bilaterais vs efectivas, ) Índices de cotações em bolsa (acções, obrigações, ) Abertura das economias (saldos balança de pagamentos..) etc etc (dados e + exemplos: livro) 14

15 1.1. A génese da Macroeconomia Grande Depressão ( ) 15

16 1.1. A génese da Macroeconomia Grande Depressão ( ) 16

17 1.1. A génese da Macroeconomia Amplitude + persistência da recessão impossíveis de explicar com teoria económica disponível (microeconomia) (e de resolver com políticas micro) Problema novo exige Solução nova! John Maynard Keynes (1936): The General Theory of Employment, Interest and Money Teoria/Modelo Keynesiano Ciclos Económicos Política Monetária/Fiscal 17

18 1.1. A génese da Macroeconomia Génese aplicada /pragmática/empiricista : * Saber como e quando há recessões (menos preocupação em ter teoria completa e fundamentada em primeiros princípios ) [Ciclos] * Saber como se pode/deve intervir para resolver recessões depressa (disciplina orientada para a intervenção) [Política] 18

19 1.1. A génese da Macroeconomia Progressos da Macroeconomia (anos 50,... hoje) * Duma Engenharia a uma Ciência Teorias mais completas e assentes em primeiros princípios * Alargamento do Objecto Crescimento Económico (+ interacção ciclos/crescimento) * Sofisticação de Teorias/modelos; Técnicas de teste e previsão; Instituições/procedimentos de política económica 19

20 1.2. O objecto da Macroeconomia Macro e Micro: apenas diferentes perspectivas de análise do mesmo objecto (Economia) Macro Fenómenos de âmbito generalizado Comportamento do agentes em vários mercados Assume não alteração (interferência sobre a análise) dos comportamentos individuais Micro Fenómenos de âmbito individual Comportamento individual dos agentes num dado mercado Assume não alteração (interferência sobre a análise) dos comportamentos agregados 20

21 1.2. O objecto da Macroeconomia Situação + Comportamento da Economia como um todo Análises estáticas Análises estáticas comparadas Análises dinâmicas Olhar agregado Comparações Espaciais Comparações Temporais Em diferentes horizontes temporais 21

22 1.2. O objecto da Macroeconomia Curto prazo Conjuntura /Ciclos / Flutuações Fenómenos transitórios, recorrentes Horizonte temporal da análise: trimestres, 1 a 10 anos Variáveis-chave: PIB real, emprego/desemprego, inflação, taxas de juro, taxa de câmbio Longo prazo Estrutura/Crescimento/Tendência Fenómenos persistentes, seculares Horizonte temporal da análise: 10 ou mais anos Variáveis-chave: nível de vida médio (PIB real per capita), repartição do PIB 22

23 Fig b Figure 1.4 (b) GDP trends in logs Oxford University Press, All rights reserved. Source:

24 Table 1.01 Real income per capita, GDP in, 1990 prices Avg. growth rate (%/yr) Austria 2,462 2,961 3,160 3,167 13,085 14,937 17,145 17,920 20, Belgium 3,188 3,606 4,319 4,667 13,280 15,078 17,010 17,987 19, Denmark 2,578 3,343 4,337 5,933 15,401 16,192 19,017 19,717 21, Finland 1,426 1,804 2,322 3,634 13,144 12,837 15,931 17,152 20, France 2,457 2,978 4,025 4,504 14,144 15,774 17,549 18,610 19, Germany 2,550 3,117 3,462 3,316 13,417 14,433 15,737 16,399 17, Italy 1,526 2,191 2,643 2,992 12,771 14,216 15,612 16,339 17, Netherlands 2,925 3,459 4,861 5,124 13,447 15,165 17,966 18,493 20, Norway 1,604 2,091 2,895 4,639 15,521 16,715 21,019 22,093 24, Sweden 2,188 2,646 3,306 5,759 14,483 14,509 16,962 18,144 21, Switzerland 3,275 3,645 5,410 7,745 16,912 17,800 18,590 19,179 20, UK 3,838 4,205 4,703 5,930 13,154 13,785 16,650 17,817 20, Japan 1,008 1,185 1,731 1,641 13,887 16,648 17,597 17,918 19, Canada 2,488 3,800 4,328 6,231 15,678 15,511 18,347 19,654 21, USA 3,496 4,529 5,895 8,170 18,618 19,908 23,669 24,383 26, Argentina 2,355 3,245 3,732 4,261 6,237 6,406 7,443 6,083 8,189 a 1.2 China ,484 1,822 2,702 3,586 6, India ,146 1,568 1,719 2, Bangladesh a 0.7 * 2006 Oxford University Press, All rights reserved. Source:

25 1.2. O objecto da Macroeconomia Crescimento Económico Indicador: variação percentual do PIB real per capita * Diferenças de ritmos de crescimento e de níveis Teoria(s): Porque crescem as economias? * Crescimento demográfico * Crescimento do capital físico e humano (equipamentos, infraestruturas, educação, formação profissional, ) * Progresso tecnológico 25

26 1.2. O objecto da Macroeconomia Porque se preocupa a Macroeconomia com o Crescimento Económico (tendência do PIB real, taxa de variação num longo prazo)? * Crescimento sistemático/continuado do PIB real per capita única forma duma sociedade atingir níveis de vida significativamente melhores * Pequenas diferenças na taxa de crescimento do PIBrealpc, se persistentes, geram grandes diferenças no nível de vida médio do país 26

27 1.2. O objecto da Macroeconomia 27

28 Quarterly GDP change for UK, (percent change of GDP in one quarter relative to previous quarter) Fig Oxford University Press, All rights reserved. Source: IMF, OECD

29 1.2. O objecto da Macroeconomia Economias de Mercado: por natureza oscilam em torno da tendência... alternam períodos bons com períodos maus 29

30 1.2. O objecto da Macroeconomia Ciclos económicos: principais características Âmbito generalizado: afectam a maior parte dos sectores de actividade produtiva (e portanto a maior parte das famílias) no mesmo sentido e, grosso modo, simultaneamente Fenómeno recorrente: repetem-se sempre Frequência /duração irregulares: não há duração fixa (nem padrão claro) para a duração dos ciclos e não há qualquer lei determinística que permita prever a próxima recessão 30

31 1.2. O objecto da Macroeconomia Ciclos Económicos Indicador: taxa de variação percentual do PIB real (& taxa de desemprego, taxa de utilização da capacidade produtiva, ) * Diferenças de ritmos de crescimento ao longo dos trimestres Teoria(s): Porque oscilam as economias? * Choques da procura de bens e serviços (animal spirits, políticas económicas erradas, clima político-social, cataclismos, ) * Choques da oferta agregada de bens e serviços (rupturas tecnológicas, estrutura de mercados, grau de concorrência, ) 31

32 1.2. O objecto da Macroeconomia Porque se preocupa a Macroeconomia com os Ciclos Económicos (oscilações do PIB real, taxa de variação em prazos curtos)? * Custos sociais das recessões: falências, desemprego, perda de nível de vida, desequilíbrios sociais (preferência por alisamento do consumo) * Estabilidade do ambiente económico facilita decisões económicas (especialmente as inter-temporais) e pode estimular o Crescimento 32

33 1.2. O objecto da Macroeconomia 33

34 1.2. O objecto da Macroeconomia Ciclo económico completo: PIB real * Pico a pico ou cava a cava pico * Pontos de viragem: algoritmo complexo; essencialmente compara trimestre com os 2 trimestres vizinhos pico cava cava * Duas fases: recessão recuperação tempo Expansão (Cava -> Pico) expansão Recessão (Pico -> Cava) 34

35 Fig. 1.06a Burns and Mitchell diagrams for eight countries: Quarterly data: Real GDP (level) Real GDP (growth rate) Oxford University Press, All rights reserved. Source: Calculations by authors using OECD data

36 Fig. 1.06b Burns and Mitchell diagrams for eight countries: Quarterly data: Unemployment Price inflation Oxford University Press, All rights reserved. Source: Calculations by authors using OECD data

37 Fig. 1.06c Burns and Mitchell diagrams for eight countries: Quarterly data: Short-term interest rate Total employment Oxford University Press, All rights reserved. Source: Calculations by authors using OECD data

38 1.2. O objecto da Macroeconomia Definição alternativa de Ciclo Económico: Hiato do produto (Output Gap): diferença entre o PIB real observado e o PIB real natural (~ tendência) Y g = Y-Y N 38

39 1.2. O objecto da Macroeconomia Produto real potencial (ou PIB natural, ou de equilíbrio de longo prazo, de equilíbrio de preços flexíveis), Y N = Produto real que se poderia obter na economia com a utilização normal máxima dos recursos produtivos disponíveis, dada a estrutura legal e institucional da economia, sem criar pressões inflacionistas ~ valor da actividade produtiva realizada sob condições normais (i.e. na ausência de ciclos). * Conceito teórico; empiricamente calculável com variadas técnicas de identificação da tendência (trend) do PIB real efectivo. 39

40 1.2. O objecto da Macroeconomia Factos estilizados dos ciclos económicos * Correlação positiva entre o output gap e inflação Quando Y Y N + Quando Y Y N - Quando Y Y N [Curva de Philips] 40

41 1.2. O objecto da Macroeconomia * Correlação negativa entre output gap e gap de desemprego Quando Y Y N u<u N Quando Y Y N u>u N Quando Y Y N u=u N (u N : taxa de desemprego natural, não necessariamente constante) [Lei de Okun] 41

42 1.3. O método da Macroeconomia DADOS TEORIA / MODELOS POLÍTICA Dados: medição; identificação da tendência e do ciclo; Estatísticas; (Descrição) (Diagnóstico) (Factos) Teoria: O que explica o estado macro, tendência e ciclo; (Explicação) (Causas) (Deduções) Política: Como actuar para melhorar a situação macro, tendência e ciclo? (Intervenção) (Terapia) (Objectivos) 42

43 1.3. O método da Macroeconomia Dados e Teoria Dimensão positiva da Macroeconomia: Observação de factos (medida) Explicação da realidade através de Teoria (O que é a realidade) [lógica dedutiva, abstracção, simplificação da realidade em leis descritivas do seu funcionamento ] [Teorias = Hipóteses explicativas] [das Teorias aos Modelos formalização, quantificação] 43

44 1.3. O método da Macroeconomia Modelos Conjunto coerente e resolúvel de equações que relacionam as variáveis macroeconómicas, assumindo determinadas hipóteses sobre formas funcionais e sobre a estrutura da economia (causalidades, desfasamentos, ) Incluem: variáveis (endógenas, pré-determinadas) e coeficientes (parâmetros) São: simplificações necessárias para compreender a realidade 44

45 1.3. O método da Macroeconomia Os Modelo exprimem relações de causalidade entre Exogenous variables Economic model Endogenous variables 45

46 1.3. O método da Macroeconomia Variáveis endógenas: variáveis cujo comportamento se pretende explicar através do modelo Variáveis pré-determinadas (~ exógenas): variáveis que são um dado para a Economia modelizada ou que não se conseguem explicar no modelo (ex., condições económicas no exterior, preço do petróleo, instrumentos de política económica, taxa de sindicalização, estado do tempo,...) 46

47 1.3. O método da Macroeconomia Método científico: 1. Dados Hipóteses Teoria/Modelo Predições 2. Confronto das Predições com novos Dados 3. Se compatíveis Não se rejeita (ainda) a Teoria/Modelo 4. Se incompatíveis Rejeita-se a Teoria/Modelo 5. igual a (1) 6. (..) 47

48 1.3. O método da Macroeconomia Dificuldades de aplicação do método científico na Macro Dados podem não ser fiáveis (nível de agregação elevado; estatísticas não são dados universais mas amostrais; primeiras estimativas são sujeitas a revisões; ) Impossibilidade (elevada dificuldade) de conduzir experiências laboratoriais [ciência social ] Muitas variáveis não são observáveis Conflitualidade teórica 48

49 1.3. O método da Macroeconomia Modelos e Previsão Modelos quantificam teoria e permitem simulação e previsão Prever implica necessariamente errar. Objectivo: minimizar erros de previsão; o que condiciona os erros de previsão? Qualidade do modelo (limitada pelos pressupostos ) Choques (alterações inesperadas em variáveis exógenas) Alterações da estrutura da Economia (ex, desfasamentos de política económica, forma funcional duma equação, coeficiente, comportamentos dos agentes na formação de expectativas, ) 49

50 Table 1.03 Forecasting the year 2006 France Germany Japan Korea UK USA Growth in Real GDP (% per annum) Forecast (December 2004) Forecast (June 2005) Forecast (December 2005) Actual Outcome Inflation rate (% per annum) Forecast (December 2004) Forecast (June 2005) Forecast (December 2005) Actual Outcome Oxford University Press, All rights reserved. Source: OECD Economic Outlook

51 1.4. Teoria e Política Teoria e Política Dimensão normativa da Macroeconomia: Objectivos sobre o estado desejável da Economia Juízos de Valor (O que deve ser a realidade) Com o Modelo, simula-se a manipulação de variáveisinstrumento (controladas pelo Estado) necessária para atingir Objectivos Calcula-se se intervenção é possível [Políticas Macroeconómicas Monetária, Orçamental] 51

52 1.4. Teoria e Política Definição de Políticas Macroeconómicas Escolhas ( dimensão normativa ) Dilemas ( restrições técnicas ) Escassez de variáveis-instrumento Correlações negativas entre variáveis-objectivo Horizonte temporal para atingir objectivos Incerteza quanto aos efeitos finais sobre os objectivos ( ) 52

53 1.4. Teoria e Política Políticas anti-cíclicas, estabilização Teoria de suporte: Keynesiana Gestão da procura agregada de bens e serviços - melhorar a utilização da capacidade produtiva Política Orçamental, Política Monetária Efeitos visíveis no curto/médio prazo Políticas estruturais, de crescimento Teoria de suporte: Neo-clássica Estímulo à oferta de bens e serviços - aumentar a capacidade produtiva Políticas Microeconómicas (incentivos, defesa concorrência, investimento infraestruturas, educação, formação, ) Efeitos visíveis apenas no longo prazo 53