Quinta-Feira, 13 de outubro de 2016

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1 Quinta-Feira, 13 de outubro de 2016 Bom dia, Destaques internos ficam com PNAD e relatório Prisma Fiscal. A exemplo do que vimos na divulgação da taxa de desocupação referente ao trimestre encerrado em agosto, que atingiu o maior valor já registrado pela Pesquisa Nacional por Amostra de Domicílios Contínua (11,8%), entendemos que as divulgações do mercado de trabalho devem seguir essa tônica de divulgações mais negativas, que já são esperadas pelo mercado. Com relação ao Prisma Fiscal, que se trata de um sistema de coleta de expectativas de mercado para acompanhamento das principais variáveis fiscais, acreditamos que os diversos agentes econômicos passam a ancorar suas expectativas em bases mais austeras do que outrora, reforçando o impacto do maior controle de gastos sobre a economia. CPI elevado na

2 Alemanha. O índice de preços ao consumidor (CPI) registrou alta de 0,1% em setembro ante agosto, registrando elevação de 0,7% na comparação anual, segundo dados da agência de estatísticas Destatis. Na comparação mensal os números vieram em linha com as expectativas de mercado segundo o The Wall Street Journal, no entanto no comparativo anual, ficou um pouco acima que as previsões que eram de 0,5%. Surpresa vinda da China em pleno feriado no Brasil. A Balança Comercial da China encerrou setembro com superávit de US$ 41,9 bilhões, bem abaixo do projetado de US$ 53 bilhões pelo mercado. As exportações tiveram pior desempenho, caindo 10% na comparação anual, enquanto que as perspectivas era de redução de apenas 3,3%. Já as importações, apresentaram queda de 1,9% na mesma base de comparação, mas ficaram piores que o projetado - um crescimento de 0,6% no ano. Estes dados mais fracos, mostram a desaceleração chinesa, aumentando a preocupação com o valor do yuan, que já atingiu a mínima dos últimos seis anos contra o dólar. Agora o mercado aguarda dois importantes indicadores que sairão hoje à noite, o CPI e o PPI. Agenda norte americana no radar. Hoje a agenda nos EUA está repleta, a começar pelas 09h30 será divulgado o índice de Preços de Importados de setembro, onde a expectativa é de queda de 1,1% ante o mês anterior, quando o resultado também foi negativo em 2,2%. No mesmo horário sairá também o volume de pedidos de auxílio desemprego de outubro, a expectativa do mercado é de 254 mil pedidos, praticamente em linha com o resultado anterior de 249 mil pedidos. Às 12h00 teremos a divulgação de dados do estoque de petróleo bruto dos EUA, e por fim às 13h15 e às 22h teremos respectivamente os discursos dos representantes do FED Patrick Harker (FED Filadélfia) e Neel Kashkari (Minneapolis), onde podem surgir importantes indicações quanto ao ritmo de aumento de juros por lá, porém ambos não detém poder de voto este ano. Bolsas no vermelho lá fora. Os dados mais fracos que o esperado da balança comercial chinesa ditaram o ritmo do fechamento das Bolsas asiáticas e da abertura das europeias nessa quinta-feira, pressionando os papéis por lá.

3 Ações da Eletrobras (ELET6) voltam a ser negociadas na NYSE. A Eletrobras arquivou na última terça-feira os formulários 20F referentes aos exercícios sociais findos em 2014 e 2015, com isso o processo de deslistagem de suas ADRs da Bolsa de Valores de Nova York - NYSE foi cancelado e seus ativos voltam a ser negociados hoje. Em tais formulários a companhia informou que deve fazer uma baixa contábil de R$ 302 milhões no resultado do 3 trim/16, em função das investigações que identificaram os valores gastos com corrupção, porém o impairment de ativos realizado nos últimos dois anos também deve ser revisto e por isso o impacto líquido no resultado deve ser menor, da ordem de R$ 158,6 milhões. Ainda que o arquivamento desses formulários tenha sido importante para a volta da negociação de suas ADRs e para minimizar o risco de possíveis multas e processos pelo atraso, que já chegava há um ano e meio, as informações a respeito do custo com superfaturamento e propinas (cujo impacto foi estimado entre 1% e 6% do preço de determinados contratos) e da necessidade de uma nova baixa contábil devem preponderar, pressionando os papéis da companhia. Estácio (ESTC3) convoca assembleia para votar pagamento de dividendos extraordinários. Na proposta de fusão com a Kroton, aprovada pelos acionistas em assembleia em abr/16, está previsto a distribuição de R$ 420,0 milhões em dividendos extraordinários. Desse montante, o conselho de administração da companhia propõe pagar R$ 280,0 milhões, equivalentes a R$ 0, por ação ESTC3, a conta da reserva de lucros registrada no balanço de jun/16. Farão jus aos dividendos os acionistas posicionados no dia 10/nov/16, data de realização da

4 AGE, além disso, esse primeiro montante será pago em duas parcelas, a primeira em 22/nov/16 e a segunda em 15/dez/16. O montante restante, correspondente a R$ 140,0 milhões, será distribuído mais adiante, possivelmente na proximidade da incorporação das ações da companhia pela Kroton. Mais dois passos no crescimento orgânico da Ser Educacional (SEER3). O MEC credenciou a segunda unidade da faculdade Joaquim Nabuco na cidade de Jaboatão dos Guararapes (PE), município com cerca de 690 mil habitantes e que faz parte da região metropolitana do estado, no entorno da capital Recife. A nova instituição iniciará as operações com os cursos de graduação de administração e ciências contábeis, além dos cursos superiores tecnológicos de gestão comercial, logística e segurança do trabalho. Essas cinco disciplinas totalizam a oferta de 1,2 mil vagas anuais. O segundo passo foi dado com o lançamento da marca Univeritas que será utilizada para as operações nas regiões centro-oeste, sudeste e sul do Brasil, onde a companhia não atua de maneira consistente. Isso se iniciará na cidade de Belo Horizonte (MG) já em 2017 através do contrato de transferência assinado com a Faculdade São Camilo (FASC) junto ao MEC. Atualmente, a FASC não possui alunos e tem apenas os cursos de administração (com 100 vagas) e radiologia (com 100 vagas) abertos e reconhecidos pelo MEC que atribuiu IGC 3 para a instituição. A Ser Educacional informou que está protocolando o pedido de abertura de 30 novos cursos para fortalecer a captação de alunos nessa cidade. Em nossa opinião, ambos os anúncios são positivos, mas que ainda serão poucos representativos nos resultados financeiros da companhia. Entendemos que há potencial de crescimento para a bandeira Veritas, por meio de inauguração de faculdades e centros universitários, nas regiões onde a Ser Educacional ainda não atua, porém vislumbramos essa realização somente no médio prazo. Mais um indicativo do provável IPO da Movida que pertence ao grupo JSL (JSLG3). A companhia comunicou a contratação do Sr. Edmar Prado Lopes Neto para o cargo de diretor administrativo, financeiro e de relações com investidores (RI) da Movida. Cabe ressaltar que o executivo atuou como vice-presidente financeiro e de RI na Gol de 2012 até este ano. Como já foi indicado algumas vezes, a JSL pretende lançar ações da empresa de rent a car em bolsa e, em nossa visão, tem avançado para tal feito através da reestruturação organizacional realizada recentemente e com o registro de sociedade anônima da Movida, cumprindo exigências regulatórias da CVM para o IPO mais adiante. Indenização às transmissoras devem aumentar conta de luz em 5% pelos próximos oito anos ou mais. Segundo a Agência Nacional de Energia Elétrica - ANEEL a conta de luz deve aumentar em torno de 5% por no mínimo oito anos, em função da indenização que deve ser paga as transmissoras que aderiram a renovação antecipada das concessões (2012) que chega a R$ 65 bilhões (sendo R$ 35 bilhões correspondentes a atualização monetária). A metodologia de cálculo utilizada vai ser submetida a audiência pública entre 14 de outubro e 14 de novembro, o que deve gerar bastante contestação por parte dos grandes consumidores de energia elétrica. Em termos micro, a aprovação dessa metodologia é importante para empresas que tem valores expressivos a receber (TRPL4, CPLE6, CMIG4), porém em termos macro, a notícia afeta negativamente a perspectiva de inflação para os próximos anos.

5 Fitch volta a rebaixar rating da Triunfo (TPIS3). Após uma série de notícias positivas, que tinham motivado uma recuperação dos papéis na última semana, a Fitch rebaixou novamente o rating da Triunfo de CC(bra) para C(bra) e manteve a perspectiva negativa para a classificação da empresa. Papéis podem abrir pressionados no pregão de hoje. Moody's também reafirma rating do Itaú (ITUB4) após aquisição. Após a S&P reafirmar o rating do banco após a aquisição da operação de varejo do Citi no Brasil, a Moody's também reafirmou a classificação de risco do Itaú. AGENDA DE PROVENTOS Bons negócios.

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