Governança Corporativa na América Latina As iniciativas da Mesa-Redonda da OCDE e do Círculo de Companhias CEG 7/5/08 sandraguerra@bettergovernance.com.br
América Latina Progresso perceptível desde 2000 mas há muito que fazer Ainda muito poucas empresas têm Conselho de Administração atuando de fato e de direito As práticas de proteção a minoritários estão localizadas em alguns países e estão longe de atender a massa de investidores mesmo nestes Crescimento do ativismo de investidores institucionais Crescente evangelização do mercado: códigos, cursos, organizações focalizadas em governança 2
América Latina Brasil: o destaque da região Argentina estuda adoção de sistema de classificação nos moldes do Novo Mercado Colômbia acaba de divulgar seu código-país Chile que lançou seu código no final do ano, estuda reformas legais Equador inicia projeto de dois anos para sensibilização México promoveu reforma na lei do mercado de capitais, criando segmentos de listagem para empresas que estão começando 3
México: Nova lei das S.A. Mais proteção ao investidor Sociedad Anónima Bursátil CAPITAL DE RISCO EMISSOR DÍVIDA MERCADO PRIVADO Sociedad Anónima Promotora de inversión bursátil Sociedad Anónima Novos requisitos Governança corporativa Direitos minoritários Divulgação de informação 4
Sociedades do Mercado de valores Sociedad Anónima Bursátil Governança Corporativa Sociedad Anónima Prom. de inversión Bursátil Aplicável Disponível Não disp./ sem mudança Redefinição de funções do Conselho e Executivos. Comitês: de Práticas Societárias e Auditoria (100% independentes). Desaparece a figura do Comissário. Funções e responsabilidades se transferem em parte ao auditor externo. Conselho com pelo menos um independente. Comitê de Práticas Societárias, presidido por conselheiro independente. Sociedade Anônima Sem mudança 5
Iniciativas da Roundtable O papel da Latin American Corporate Governance Roundtable: 8 reuniões desde 2000 White Paper lançado em 2003 White Paper para investidores e GC em andamento. Aprovação em novembro. Próxima reunião no México, em novembro Acompanhamento do status dos códigos de GC na região. 6
Código Códigos na América Latina Pratique ou explique Ano Elaborador Andean 2005 IAAG Consultoría / CAF Argentina 2004, 2007 Instituto Argentino para el Gobierno de las Organizaciones, 2004); CNV (regulador), 2007 Brazil 1999, 2001, 2004,, 2008 Instituto Brasileiro de Governança Corporativa Chile 2007 Chile Centro par al Gobierno de las Empresa Colombia 2002, 2007 Superfinanciera (regulador) Confecámaras Costa Rica 2007 Bolsa Nacional de Valores Cámara de Emisores Mexico 1999, 2006 Consejo Coordinador Empresarial Panama 2003 CONAVAL (regulador) Peru 2002, 2007 CONASEV (regulador) *OECD. Synthesis Report: Voluntary Corporate Governance Codes in Latin America 7
Círculo de Companhias Todas as 14 empresas são listadas em Bolsas de Valores Diversidade setorial, do tipo de estrutura acionária e geográfica: Brasil 8 Colômbia 2 Costa Rica 1 México 1 Peru 2 14 Casos disponíveis em: www.ifc.org/corporategovernance www.oecd.org/daf/corporate-affairs/roundtables 8
Diversidade setorial e geográfica Empresa País Setor Faturamento (USD milhões) # Empregados Diretos e indiretos Argos Colômbia Cimento 721,7 10.500 Atlas Costa Rica Eletrodomésticos 92,2 1.521 Buenaventura Peru Mineração 337,0 2.127 CCR Brasil Concess. Rodov. 834,9 4.200 CPFL Brasil Energia Elétrica 4.660,0 5.838 Embraer Brasil Aeroespacial 3.829,0 16.953 Ferreyros Peru Máquinas e Equip 330,0 1.200 Homex México Construção civil 1.159,6 15.377 ISA Colômbia Energia Elétrica 472,0 661 Marcopolo Brasil Carrocerias 730,3 10.541 Natura Brasil Cosméticos R$ 2.282,0 4.128 Net Brasil TV a cabo 669,0 4.181 Suzano Brasil Papel e Celulose Petroquímica P&C 1.049,0 Petroq. 1.036,0 P&C 3.241 Petroq. 474 Ultrapar Brasil Química 1.900,0 6.992 9
Diversidade na estrutura acionária Empresa Controle/Estrutu ra Acionária Ações em Bolsa % Principal motivação Argos Institucionais 30,0 Atrair novos investidores Atlas Institucionais 2,6 Atrair e dar segurança a investidores Buenaventura Familiar 65,2 Obter recursos para crescer CCR Institucionais 28,4 Atrair investidores estratégicos CPFL Institucionais 27,1 Alinhar interesses diversos Embraer Pulverizado 57,4 Reestruturação acionária Ferreyros Institucionais 43,7 Gerar liquidez para o negócio Homex Familiar 56,6 Buscar fontes de financiamento ISA Mista 28,2 Assegurar os minoritários Marcopolo Familiar 43,4 Internacionalização Natura Familiar 25,4 Perpetuar e crescer Net Institucionais 53,0 Atrair novos investidores Suzano Familiar P&C 43,2 Petroq 23,7 Reestruturação familiar e atrair investidores Ultrapar Familiar 38,0 Reestruturação familiar e liquidez 10
Sandra Guerra sandraguerra@bettergovernance.com.br