Teleconferência de Resultados 3T17 10 de novembro de 2017
MINERVA DESTAQUES DO 3T17 Fluxo de Caixa Livre 3T17 (Ex-aquisição): R$ 343,7 milhões 9M17: R$ 51,6 milhões Receita Bruta: 3T17: R$ 3.659,5 milhões LTM3T17: R$ 11.459,1 milhões Receita Líquida: DESEMPENHO OPERACIONAL E FINANCEIRO 3T17: R$ 3.417,8 milhões LTM3T17: R$ 13.335,4 milhões (proforma) EBITDA Ajustado 3T17: R$ 312 milhões Margem EBITDA Ajustado: 9,1% Utilização de capacidade 3T17: 77,1% Exportações: 58% da receita Volume de vendas : +42,5% yoy +44,9% qoq Lucro (Prejuízo) Líquido: 3T17: R$ 85,8 milhões LTM3T17: R$ 45,0 milhões Alavancagem medida pelo índice Dív. Líq./LTM EBITDA: 4,2x ESTRUTURA DE CAPITAL Posição de Caixa: R$ 3,2 bilhões Duration: aproximadamente 5,4 anos Resgate antecipado Debêntures: R$ 155 milhões Início das novas operações em 1º de agosto OUTROS DESTAQUES Reabertura da unidade de Mirassol D Oeste Aprovações de novos mercados para países produtores da América do Sul 2
PANORAMA SETORIAL BRASIL DESTAQUES MERCADO EXTERNO E MERCADO INTERNO ME: Volume de abate 3T17: +8,2% yoy e +7,7% qoq Média de preço do gado 3T17: R$ 133,9/@ (estável qoq e -11,9% yoy) Trimestre atípico de boa disponibilidade de animais: gado represado no trimestre anterior forte desempenho das exportações Volume exportado: +30,7% qoq e +32,2% yoy Receita exportação: +31,4% qoq e +35,5% yoy Preço médio em US$: +2,4% yoy MI: Alto consumo julho e agosto (dia dos pais) Redução de oferta/preço em setembro Perspectivas 4T17 e 2018: Maior consumo impulsionado pela melhora dos índices macroeconômicos EXPORTAÇÕES DE CARNE BOVINA (% DA RECEITA) ABATE E PREÇO MÉDIO DO GADO 35% Irã 7% 3T16 Chile 8% Hong Kong 15% Rússia 10% Egito 15% China 10% 24% Chile 5% Rússia 8% 3T17 Irã 11% Hong Kong 20% Egito 15% China 16% 10.000 9.000 8.000 7.000 6.000 5.000 4.000 3.000 2.000 1.000 0 152,0 150,2 145,6 133,7 133,9 6.003 5.920 6.183 6.027 6.493 Abates (mil cabeças) R$/@ 150,00 100,00 50,00 0,00 Fontes: Ministério da Agricultura, Pecuária e Abastecimento e Secex 3
PANORAMA SETORIAL PARAGUAI DESTAQUES ABATE E PREÇO MÉDIO DO GADO Volume de abate 3T17: +3,5% yoy e +2,3% qoq Preço médio do gado: +4,1% yoy e estável qoq Volume de exportação em 3T17: +11% qoq +3% yoy 700 600 500 159,6 165,8 155,3 165,2 166,2 200 160 Principais destinos: Chile, Rússia e Brasil Estados Unidos aprovam a importação da carne bovina do Paraguai Perspectivas: Tendência de abertura de novos mercados 400 300 200 100-518 521 524 536 425 120 80 40 0 Crescimento do consumo interno de carne bovina Abates (mil cabeças) Preço médio (US$/100kg) EXPORTAÇÕES DE CARNE BOVINA (% RECEITA) EXPORTAÇÕES DE CARNE IN NATURA (US$ MILHÕES) Líbano 2% Vietnã 6% 10% 3T16 Chile 35% Vietnã 5% 22% 3T17 Chile 36% 298 277 278 296 326 Israel 10% Brasil 10% Rússia 27% Irã 6% Israel 6% Brasil 8% Rússia 17% Fontes: Minerva e SENACSA 4
PANORAMA SETORIAL URUGUAI DESTAQUES ABATE E PREÇO MÉDIO DO GADO Volume de abate: 3T17: -9% yoy e -15% qoq Preço médio do gado 3T17: estável yoy e +7% qoq 800,0 700,0 600,0 173,0 164,0 163,0 160,5 172,0 200 150 Volume de exportação 3T17: -6% yoy e -10,3% qoq 500,0 400,0 100 Principais destinos: China (+4 pp yoy) e EUA 300,0 200,0 569 627 604 608 519 50 Expectativa de abertura do mercado japonês 100,0-0 Abates (mil cabeças) Preço médio (US$/100kg) EXPORTAÇÕES DE CARNE BOVINA (% RECEITA) EXPORTAÇÕES DE CARNE IN NATURA (US$ MILHÕES) 3T16 3T17 20% Brasil 4% Alemanha 6% China 31% 18% Brasil 4% Alemanha 6% China 35% 387 449 368 394 377 Israel 10% Holanda 11% Estados Unidos 18% Israel 9% Holanda 11% Estados Unidos 17% Fontes: Minerva e INAC 5
PANORAMA SETORIAL ARGENTINA DESTAQUES REBANHO BOVINO Rebanho: Desestabilizado pelas políticas comerciais Indícios de recuperação: aumento gradual com incentivos do governo para recuperação do setor. Produção: 90% da produção ainda é para o consumo local Estimativa de consumo em ~58kg/hab em 2018 Exportações: China: +6 pp 9M17 vs 9M16 UE: 34% do total Perspectivas de Receita para 2018 pelo USDA: +30% e +62% em relação a 2016 e 2017, respectivamente. (Em 1000 cabeças) 54.215 53.515 52.565 51.095 51.545 51.545 49.597 48.156 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017E 2018E EXPORTAÇÕES DE CARNE BOVINA (% RECEITA) EXPORTAÇÕES DE CARNE BOVINA Chile 12% 9M16 Rússia 6% 1% Brasil 5% UE 40% Rússia 6% 2% Brasil 5% Israel 12% 9M17 UE 34% (Em 1000 toneladas equivalente carcaça) 213 186 197 186 164 216 280 350 Israel 14% Chile 13% China 22% China 28% 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017E 2018E Fontes: Instituto de Promoción de la Carne Vacuna Argentina e USDA E: Estimativa 6
ESTIMATIVAS USDA PARA 2018 Exportação de Carne Bovina* Países 2015 2016 2017E 2018E Brasil 1.705 1.698 1.760 1.825 Uruguai 373 421 432 420 Argentina 186 216 280 350 Paraguai 381 389 380 380 Mercosul 2.645 2.724 2.852 2.975 Austrália 1.854 1.480 1.450 1.525 Nova Zelândia 639 587 570 570 Oceania 2.493 2.067 2.020 2.095 EUA 1.028 1.159 1.285 1.320 Canadá 398 443 475 475 México 228 258 280 295 NAFTA 1.654 1.860 2.040 2.090 Índia 1.806 1.764 1.825 1.850 U.E (27) 303 344 400 420 644 663 654 626 TOTAL 9.545 9.422 9.791 10.056 Importação de Carne Bovina* Países 2015 2016 2017E 2018E EUA 1.529 1.367 1.341 1.374 China 666 818 925 1.025 Japão 707 719 780 815 Coreia do Sul 414 513 550 560 Rússia 621 522 520 480 Hong Kong 339 453 425 410 U.E 363 369 340 360 Egito 360 340 250 280 Chile 213 269 290 280 Canadá 280 254 225 235 México 175 188 205 210 1.964 1.879 1.897 1.963 TOTAL 7.631 7.691 7.748 7.992 Fonte: USDA * em mil toneladas equivalente carcaça DESTAQUES Exportações: Exportações Globais: +3% 2018E vs 2017E Principais exportadores: Índia Brasil Austrália EUA Bloco Mercosul: +4% 2018E vs 2017E Brasil (+4%) Argentina (+25%) Principal região exportadora de carne bovina mundial Importações: Principais importadores: EUA China Japão Coreia do Sul Ásia (2018E vs 2017E): China + Hong Kong: +6% Japão: +4% 7
MINERVA PARTICIPAÇÃO NAS EXPORTAÇÕES 3T17 MARKET SHARE (% DA RECEITA POR PAÍS) BRASIL PARAGUAI URUGUAI Minerva 20% Minerva 32% Minerva 16% COMPOSIÇÃO DAS EXPORTAÇÕES DIVISÃO CARNES % DA RECEITA Américas 14% CEI 5% LTM3T16 NAFTA 4% Ásia 27% África 10% CIS 7% LTM3T17 NAFTA 6% Oriente Médio 24% UE 14% África 15% Oriente Médio 20% UE 14% Américas 18% Ásia 22% Fontes: Minerva, Secex, INAC e SENACSA 8
RESULTADOS FINANCEIROS E OPERACIONAIS RECEITA LÍQUIDA (R$ MILHÕES) 3T17 EBITDA (R$ MILHÕES) E MG. EBITDA AJUSTADOS (%) 3T17 9,8% 9,8% 9,2% 10,8% 9,1% 3.418 2.534 2.556 2.142 2.579 249 250 197 277 312 UTILIZAÇÃO DA CAPACIDADE INSTALADA DÍVIDA LÍQUIDA / LTM EBITDA (x) 70,8% 65,0% 70,1% 74,7% 77,1% 3,2 3,4 3,8 4,1 4,2 9
RESULTADO LÍQUIDO R$ Milhões 3T17 LTM3T17 Lucro (Prejuízo) Líquido Antes do IR e CS 107,0 60,8 (+) Imposto de Renda e Contribuição Social -21,2-15,9 Lucro (Prejuízo) Líquido 85,8 45,0 % Margem Líquida 2,5% 0,4% 10
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS R$ Milhões 3T17 LTM3T17 Lucro (Prejuízo) Líquido 85,8 45,0 (+) Ajustes do Lucro Líquido 117,3 830,5 (+) Variação da necessidade de capital de giro 293,4 170,1 Fluxo de caixa operacional 496,5 1.045,5 11
FLUXO DE CAIXA LIVRE 3T17 (R$ MILHÕES) 311,8 (72,4) 293,4 343,7 (1.113,6) (189,0) (769,9) EBITDA Capex (caixa) Res Financeiro (caixa) Var Capital de Giro 1 Fluxo de Caixa Livre Ajuste Aquisição Fluxo de Caixa Livre Ajustado LTM3T17 (R$ MILHÕES) 1.036,5 (256,7) (712,6) 170,1 237,3 (1.113,6) (876,3) EBITDA Capex (caixa) Res Financeiro (caixa) Var Capital de Giro 1 Fluxo de Caixa Livre Ajuste Aquisição Fluxo de Caixa Livre Ajustado 1 Capital de giro do exclui a linha de ajustes de avaliação patrimonial e acumulados de conversão 12
ESTRUTURA DE CAPITAL DESTAQUES Dívida Líquida/LTM EBITDA: 4,17x Posição de Caixa: R$ 3,2 bilhões Ao final do 3T17, aproximadamente 75% da dívida total estava exposta à variação do dólar Duration da Dívida: 5,4 anos FLUXO DE AMORTIZAÇÃO DA DÍVIDA (R$ MILHÕES) SET/17 3.797,7 3199,7 Duration da Dívida = 5,4 anos 360,4 845,2 783,4 221,6 29,7 530,2 102,9 27,4 28,4 718,1 4,9 720,8 Caixa 4T17 1T18 2T18 3T18 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2026... 13
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