Apresentação Institucional Agosto 2017
Aviso Legal As informações contidas neste documento são públicas e estão disponíveis no site da Companhia (www.taesa.com.br/ri). Informações adicionais sobre a Transmissora Aliança de Energia Elétrica S.A. ( Taesa ou Companhia ) podem ser obtidas também neste mesmo site. As afirmações contidas neste documento relacionadas a perspectivas sobre os negócios, projeções sobre resultados operacionais e financeiros e aquelas relacionadas a perspectivas de crescimento da Taesa são meramente projeções e, como tais, são baseadas exclusivamente em expectativas sobre o futuro dos negócios. Essas expectativas dependem, substancialmente, de mudanças nas condições de mercado, do desempenho da economia brasileira, do setor e dos mercados internacionais e, portanto, sujeitas à mudanças sem aviso prévio. O EBITDA é o lucro líquido antes dos impostos, das despesas financeiras líquidas e das despesas de depreciação, amortização e receitas. O EBITDA não é reconhecido pelas práticas contábeis adotadas no Brasil e nem pelo IFRS, não representa um fluxo de caixa para os períodos apresentados, não deve ser considerado como um lucro líquido alternativo. O EBITDA apresentado é utilizado pela Taesa para medir o seu próprio desempenho. A Taesa entende que alguns investidores e analistas financeiros usam o EBITDA como um indicador de seu desempenho operacional. A Dívida Líquida não é reconhecida pelas práticas contábeis adotadas no Brasil e nem pelo IFRS, não representa um fluxo de caixa para os períodos apresentados. A Dívida Líquida apresentada é utilizada pela Taesa para medir o seu próprio desempenho. A Taesa entende que alguns investidores e analistas financeiros usam a Dívida Líquida como um indicador de seu desempenho financeiro. 2 2
Setor de Energia Elétrica
O setor elétrico brasileiro é dividido em Geração, Transmissão e Mercado (Distribuidores + Consumidores Livres + Comercializadoras). Princípios Fundamentais Segurança no fornecimento de energia elétrica Equilíbrio econômico-financeiro entre os agentes Inclusão social - universalização Geração Transmissão Mercado 157 GW de capacidade instalada 10 grupos controlam 59% da capacidade instalada 46% Estatais Plantas de geração 63% Hidrelétricas 19% Termoelétricas 18% Outras fontes 125 mil km de extensão de alta voltagem (>230 kv) 34% Estatais Tarifas reguladas (ajustes anuais) Distribuição 80 MM Clientes 30% Estatais Consumidores Cativos 337 TWh Livres 123 TWh Fonte: EPE/ONS/ANEEL/Abradee/Abrate/Abraceel/IBGE e Companhia. 4
Setor de Transmissão de Energia
Rede de transmissão de 125 mil km de extensão SIN transporta 98% do volume de energia nacional Regulado e fiscalizado pela ANEEL e operado pelo ONS Contratos de 30 anos tem receita fixa ajustada pela inflação: não dependem do volume de energia transportado Diretamente remunerado por Geradoras, Distribuidoras e Consumidores Livres Fonte: ONS 6
Categoria 3 Categoria 2 Categoria 1 Fluxo de Caixa Altamente Previsível e Estável Setor de transmissão dividido em 3 categorias Ativos outorgados antes de 1999 Concessões renovadas por mais 30 anos em 2012 (MP579) A partir de 2013, RAP corrigida pelo IPCA Revisão tarifária a cada 5 anos Ativos leiloados entre 1999 e novembro de 2006 RAP corrigida anualmente pelo IGP-M RAP reduzida pela metade no 16º ano de operação Sem revisão tarifária 30 anos de prazo de concessão 97% da RAP Ativos leiloados a partir de novembro de 2006 RAP corrigida anualmente pelo IPCA Sujeito a revisões tarifárias no 5º, 10º e 15º ano 30 anos de prazo de concessão 3% da RAP 7
Estrutura regulatória estável e positiva 3 4 Sem risco de volume Pagamentos com base na disponibilidade da linha, independente do volume de energia transportado Mínimo risco de crédito RAP paga diretamente por geradores, distribuidores e consumidores livres com um sólido mecanismo de garantia Mais de 660 clientes. O maior cliente representa apenas 7.3% das receitas 1. 2 5 Receitas previsíveis Contratos de 30 anos com RAP ajustada pela inflação Riscos mais baixos do setor Baixos riscos ambientais e de construção 1 Regulação estável O setor é regulamentado pelo governo federal e possui um histórico estável 6 R$ 39 bi de CAPEX nos próximos anos² A transmissão de energia elétrica precisa continuar crescendo para suportar a expansão dos sistemas e manter sua confiabilidade (1) Fonte: Sistema AMSE/ONS. Julho de 2017. (2) Empresa de Pesquisa Energética (EPE). 8
TAESA Transmissora Aliança de Energia Elétrica S.A.
Taesa: Visão geral O maior player privado de ativos operacionais de transmissão no Brasil (Categorias II e III) 1 34 concessões: - Cat II: R$ 2,2 bi RAP / 8,6 mil km - Cat III: R$ 0,6 bi RAP / 3,3 mil km Traçado Geográfico Roraima Amapá 2 3 4 R$ 2,85 bi anuais de Receita Anual Permitida ( RAP ) para o ciclo de 2017/2018 R$ 780 mi de EBITDA¹ com 89,4% de margem no primeiro semestre de 2017 R$ 273 mi de Lucro líquido IFRS no primeiro semestre de 2017 Acre Amazonas Rondônia Mato Grosso Mato Grosso do Sul Pará Tocantins Goiás Minas Gerais Maranhão Piauí Ceará Bahia Espírito Santo Rio de Janeiro Rio Grande do Norte Paraíba Pernambuco Alagoas Sergipe Paraná São Paulo 5 R$ 7,9 bi de capitalização de mercado² Santa Catarina Rio Grande do Sul Operacional Em construção (1) O EBITDA Regulatório Consolidado. (2) 23/agosto/17 (Fonte: Bloomberg) Fonte: Companhia 10
Histórico comprovado de crescimento Posição geográfica atual da Taesa Histórico de crescimento Projetos Brownfield Projetos Greenfield Janaúba (100%) RAP: R$ 175 mm Paraguaçu (50%) RAP: R$ 53 mm Abr-17 Aimorés (50%) RAP: R$ 36 mm ESTE (EATE) RAP: R$ 50 mm Abr-16 Out-16 Mariana (100%) RAP: R$ 14 mm Out-13 Dez-13 ERB1 (50%) RAP: R$ 134 mm Transmineiras (5%) RAP: R$ 5 mm TBE (~49%) RAP: R$ 481 mm Value: R$ 1,69 bi Jul-12 Jun-12 Mai-12 Mar-12 Miracema (100%) RAP: R$ 61 mm IPO R$ 1,76 bi Gtesa and Patesa ETEO (100%) São Gotardo (100%) Miracema Mariana São Gotardo Aimorés RAP: R$ 113 mm ETAU (52.6%) RAP: R$ 22 mm Mai-08 Jun-11 NTE + UNISA (100%) RAP: R$ 717 mm RAP: R$ 5 mm TSN and Novatrans TBE Transmineiras ETEO Paraguaçu Janaúba IPO R$ 627 mm Dez-07 Nov-07 BRASNORTE (38.7%) GTESA/PATESA (100%) NTE + Unisa ETAU Brasnorte Munirah ESTE ERB1 Mar-06 Nov-06 RAP: R$ 10 mm RAP: R$ 33 mm MUNIRAH (100%) Fonte: Companhia RAP: R$ 36 mm 11
Estrutura corporativa otimizada As 34 concessões da Taesa estão agrupadas em 10 concessões na Holding. Além disso, a Taesa possui 5 concessões em que detém uma participação de 100% e 19 outras concessões. Operacional 60,4% da RAP total 100% 100% 48% 53% 39% 100% 100% 100% 50% 50% 50% ATE III 1 São Gotardo 2 TBE 34 ETAU Brasnorte Janaúba Miracema Mariana ERB1 Paraguaçu Aimorés Operacional Operacional Operacional Operacional Operacional Em construção Em construção Em construção Em construção Em construção Em construção 4,1% 0,2% 16,9% 0,9% 0,4% 6,4% 2,2% 0,5% 4,9% 1,9% 1,3% (1) Taesa não incorporou a ATE III devido a benefícios fiscais. (2) A Taesa não incorporou a São Gotardo devido ao regime de tributação de Lucro Presumido. (3) TBE é o nome fantasia para representar o grupo de 14 concessões. (4) A ESTE é a única concessão do grupo TBE que está em construção e representa 1,8% da RAP total. Capacidade de Alavancagem e Flexibilidade Financeira 12
Taesa: Escala e Rentabilidade Resultados operacionais e financeiros destacam a Taesa entre seus pares de transmissão 1º Ciclo RAP 2017/2018 1º EBITDA e Margem EBITDA Reg. - 1S17 (R$ mm) (R$ mm) 89,4% 80,8% 2.846 780 693 1.848 1 59,5% 1.292 316 13 1º RAP Operacional 2 - Market Share 2º (%) State Grid Outras (Estatais) 12% 3% Outras (Privadas) Copel 2% Chesf 6% Eletronorte 10% 7% Eletrosul 6% R$ 9,8 bilhões 17% Furnas 23% 5% Fonte: Companhia e ANEEL (1) Exclui o efeito da remuneração do ativo de concessão do RBSE. (2) RAP do ciclo 2017/2018, categorias II e III CTEEP 6% Alupar 3% Abengoa (%) Outras (Estatais) Outras (Privadas) RAP total 2 - Market Share State Grid 4% 26% 15% Copel R$ 21,0 bilhões 14% CTEEP 5% 6% 6% Alupar 3% 9% 4% Furnas 5% 4% Eletrosul Chesf Eletronorte Abengoa 13
Modelo de negócios focado no crescimento e sólida geração de caixa Combinação de crescimento, geração de caixa e desalavancagem RAP total (R$ milhão) 1.850 1.988 2.157 2.259 2.818 2.846 Crescimento consistente, reflexo da disciplina Ciclo 2012/13 Ciclo 2013/14 Ciclo 2014/15 Ciclo 2015/16 Cilco 2016/17 Ciclo 2017/18 financeira EBITDA e margem EBITDA 1 (R$ milhão, %) 87,7% 978 87,5% 1.213 89,7% 1.341 89,6% 1.414 89,2% 1.493 89,4% 780 Forte geração de caixa, eficiência e desempenho operacional Dívida líquida e DL/ EBITDA 2 (R$ milhão) 2012 2013 2014 2015 2016 1S17 3,1 2,7 2,2 3.858 3.608 3.205 2.973 2.721 2,0 1,7 Histórico de rápida desalavancagem 2013 2014 2015 2016 1S17 (1) EBITDA Regulatório Consolidado. (2) A Dívida líquida e o EBITDA incluem ETAU e Brasnorte, proporcionalmente à participação da Companhia em cada uma das duas concessões. Fonte: Companhia 14
Perfil de endividamento Perfil de Amortização da Dívida R$ milhões 864,4 371,0 721,0 371,0 249,3 Dívida líquida de R$ 2.721 milhões, redução de 17% na comparação com o 2T16. 1,7x Dívida líquida / EBITDA 249,2 242,2 240,3 Rating Corporativo (escala nacional) Fitch: AAA(bra) S&P: braa- Moody s: Aa2.br 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 Perfil da Dívida Prazo da Dívida Estrutura de Capital (BV) 61% 29% 61% 1% 0% 0% 37% 71% 39% CDI IPCA Pré-Fixado Longo Prazo Curto Prazo Dívida Líquida PL (Book Value) Cesta de Moedas TJLP Fonte: Companhia 15
Eficiência operacional consistente e forte gestão empresarial resultaram em margens de lucro elevadas 89,6% 90,0% 87,7% 87,5% 89,7% 89,6% 89,2% 89,4% Margem EBITDA 1 80,0% Controle de custos e margens altas 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 1S17 EBITDA 1 por funcionário (R$ mm) 2,3 2009 2,4 2010 2,7 2011 3,0 2012 2,7 2013 3,0 2014 3,1 2015 3,2 2016 Maximização da sinergia e alta escalabilidade Os custos com pessoal representam aproximadamente 65% dos custos da Taesa Disponibilidade das Linhas 99,99% 99,99% 99,98% 99,97% 99,98% 99,97% 99,98% 99,96% 99,98% Desempenho operacional consistente 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 1S17 Fonte: Companhia e Aneel (1) EBITDA Regulatório Consolidado. 16 16
Oportunidades de Crescimento
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 GREENFIELD Setor com espaço significativo para crescimento O sistema de transmissão é atualmente o gargalo do setor Necessidade significativa de investir em novas linhas de transmissão Geração Hidráulica (Ex.:Jirau, Belo Monte, e Santo Antônio) O grid de transmissão continuará crescendo Estimativas da EPE R$ Bilhões Transmissão 25,9 Subestações 12,9 Total 38,8 ( 000 km) 144 Principais áreas de consumo Geração Eólica e Solar 73 78 80 83 86 87 90 95 99 +3.44% 119 113 106 102 122 Consumo Regional (2015) Consumo Elétrico(TWh) Nordeste 16% Norte 9% 17% Sul 59% Sudeste e Centro Oeste 2024 2019 2015 617 525 791 5% CAGR Atual Programa de Expansão da Transmissão (PET) 18 Fonte: Instituto brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), Aneel, Operador Nacional do Sistema Elétrico(ONS), Ministério Brasileiro de Minas e Energia, ACENDE, Empresa de Planejamento Energético (EPE) e Wall Street research. 18
GREENFIELD Melhoria nas condições dos leilões Tendência de retornos mais elevados, diminuição da presença de empresas estatais e retorno de participantes do setor privado aos leilões fornecem evidências de oportunidades renovadas para o crescimento orgânico Deságio 6,6% WACC 6,0% 5,6% 5,0% 4,6% 5,6% 8,4% 10,3% 10,0% 10,1% 23,1% 33,7% 25,1% 19,3% 12,3% 11,7% 4,7% 4,6% 12,0% 36,5% RAP/Capex 13% 12% 12% 11% 11% 15% 18% 21% 21% 21% 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 part 1 2016 part 2 2017 (Resultado por leilão) Lotes Vazios Construtoras State Grid Privadas Estatais Retorno de agentes privados Anos em que a TAESA adquiriu lotes nos leilões 19 20 33% 14% 38% 53% 52% 58% 2009 21 5% 5% 2010 As mudanças regulatórias recentes resultaram em uma melhor equação risco / retorno para projetos de transmissão elétrica greenfield no Brasil Fonte: Aneel, Demonstrações da Companhia WACC apresentado como taxa de retorno real. 24 13% 25% 2011 4% 23 4% 30% 17% 4% 43% 2012 38 26% 48% 45% 12% 12% 5% 3% 21% 28% 2013 25 2014 21 67% 19% 5% 5% 5% 2015 24 54% 17% 4% 25% 2016 part 1 24 13% 11% 29% 58% 2016 part 2 35 86% 2017 3% 19
GREENFIELD Futuros Leilões Estima-se que o governo brasileiro licite mais de R$ 25 bilhões em transmissão de energia até 2018 Mantendo sua disciplina financeira e foco em ativos com retornos que gerem valor ao negócio, a Taesa está estrategicamente posicionada para capturar sinergias em futuros leilões e consolidar suas linhas de transmissão em todo o Brasil Investment Capex¹ (R$) Data D Previsão 2017 Previsão 2018 10 bilhões 2º semestre de 2017 16,5 bilhões² 2018 Existem projetos adicionais que superam R$20 bilhões, conforme previsto no Programa de Investimentos em Energia Elétrica - PIEE Taesa Ativos da Abengoa que devem ser relicitados 2 Leilão 02/2017 (estimativa) Fonte: ANEEL, EPE e Companhia. (1) Estimativa de Capex para o leilão do 2º semestre de 2017 e os leilões em 2018. Os números estão sujeitos a mudanças. (2) Inclui ativos não operacionais da Abengoa que, segundo informações da ANEEL, serão relicitados. 20
BROWNFIELD Posicionamento geográfico único para capturar oportunidades de M&A com retornos atrativos RAP total 1 (Concessões das categorias II e III) (R$ mm) 3.488 1.175 4.663 1.137 2.305 622 670 308 905 530 413 867 10 757 356 376 153 469 472 1.986 541 3.123 2.846 1.292 1.212 943 867 767 732 621 472 Um dos maiores players do setor e com ampla capacidade de M&A, a Taesa está estrategicamente posicionada para capturar oportunidades com retornos atrativos: i) presença nacional ii) escalabilidade iii) baixa alavancagem Outras Privadas 647 1.997 2.643 Outras Estatais 266 532 798 (1) RAP do ciclo 2017/2018, categorias II e III. Fonte: Aneel, Companhia 21
Governança Corporativa
Governança Corporativa Solid Corporate Governance Practices and Skilled Management Estrutura de tomada de decisão equilibrada entre os acionistas controladores Práticas de Governança Bloco de Controle 1 32% 15% Cemig ISA Brasil Assembleia Geral Minoritários 53% Mercado Acordo de Acionistas CEO e CFO / IR devem ser: i) profissionais com experiência comprovada no setor de elétrico / financeiro e ii) selecionados por agência de recrutamento profissional Direito de tag along Direito de preferência Dois Conselheiros independentes e um membro independente do Conselho Fiscal Conselho de Administração 11 membros Conselho Fiscal 5 membros Cia Listada Comitê de Gestão e RH Comitê de Novos Negócios Comitê de Auditoria Comitê de Finanças Diretoria Prêmios Diretor Presidente Diretor Técnico Diretor de Finanças e RI Diretor de Desenvolvimento de Novos Negócios Diretor Jurídico e Regulatório Prêmio Valor 1000 6 4 5 Prêmio Transparência (1) O Bloco de Controle possui 68,8% das ações ordinárias da Taesa. Fonte: Companhia 23
Relações com Investidores e-mail: investor.relations@taesa.com.br telefone: +55 21 2212-6060 www.taesa.com.br/ri 24