LISTA DE EXERCÍCIOS Nº1 GABARITO

UNIVERSIDADE DE SÃO PAULO FACULDADE DE ECONOMIA, ADMINISTRAÇÃO E CONTABILIDADE DEPARTAMENTO DE ADMINISTRAÇÃO DISCIPLINA: FINANÇAS CORPORATIVAS CÓDIGO: EAD 732 PROFESSO: JOSÉ ROBERTO FERREIRA SAVOIA E-MAIL: jrsavoia@usp.br FONE: 3091 6077 SALA: G-168 ATENDIMENTO: agendar MONITORAS: Beatriz Margulies (biamargulies@hotmail.com) Raquel Costa (mraquel.costa@gmail.com) LISTA DE EXERCÍCIOS Nº1 GABARITO Exercício 1 Determinar o valor presente do fluxo de caixa indicado a seguir, para uma taxa efetiva de 10% ao ano, no regime de juros compostos. Ano Valor ($) 0 0 1 5.000 2 4.000 3 3.000 4 2.000 0 g Cf0 5000 g Cfj 4000 g Cfj 3000 g Cfj 2000 g Cfj 10 i f NPV $ 11.471,21 Exercício 2 Determinar o valor presente líquido e a taxa interna de retorno do fluxo de caixa indicado a seguir, para uma taxa efetiva de 9% ao ano, no regime de juros compostos. Ano Valor ($) 0-20.000 1 5.000 2 5.000 3 4.000 4 4.000 5 4.000 20000 CHS g Cf0 5000 g Cfj 4000 g Cfj 3 g Nj 9 i f NPV $ 2.682,28 f IRR 3,43%

Exercício 3 Considere o fluxo de caixa a seguir: Ano Valor ($) 0-40.000 1 3.500 2 7.500 3 7.500 4 7.500 5 15.000 6 15.000 a) Determine o NPV para i = 8% a.a. b) Determine TIR. c) Determine TIR se o valor investido for $38.000,00 Exercício 4 Em qual dos dois investimentos (A ou B) deve-se aceitar, levando em consideração os índices de VPL, TIR e PAYBACK? Justifique sua resposta. Taxa mínima de atratividade é de 6% Período Investimento A Investimentos B 0-80.000-100.000 1 25.000 30.000 2 25.000 30.000 3 25.000 30.000 4 25.000 40.000 40000 CHS g Cf0 3500 g Cfj 7500 g Cfj 3 g Nj 15000 g Cfj 8 i f NPV $ 2.682,28 f IRR 3,43% Para modificar o valor investido insira 38000 CHS STO 0, que registra na memória 0. f IRR 9,94% Investimento A 80000 CHS g Cf 0 25000 g Cfj 4 g Nj 6 i f NPV $ 6.627,64 f IRR 9,56% 0-80.000-80.000 1 25.000-55.000 2 25.000-30.000 3 25.000-5.000 4 25.000 20.000 Payback = 3 + (5.000 / 25.000) = 3,20 anos Investimento B 40000 CHS g Cf 0 30000 g Cfj 3 g Nj 40000 g Cfj 6 i f NPV $ 11.874,11 f IRR 10,85% 0-100.000-100.000 1 30.000-70.000 2 30.000-40.000 3 30.000-10.000 4 40.000 30.000 Payback = 3 + (10.000 / 40.000) = 3,25 anos Deve-se aceitar o investimento B, pois ele apresenta o maio VPL, e a maior TIR. Em relação ao PAYBACK, a diferença de prazo é muito pequena. Porém, mesmo que o tempo de retorno do investimento B fosse muito maior, ele continuaria sendo a melhor opção de investimento.

Exercício 5 Em qual dos dois investimentos (A ou B) deve-se aceitar, levando em consideração os índices de VPL, TIR e PAYBACK? Justifique sua resposta. Taxa mínima de atratividade é de 9% Período Investimento A Investimentos B 0-90.000-40.000 1 25.000 10.000 2 25.000 10.000 3 45.000 20.000 4 50.000 30.000 Investimento A 90000 CHS g Cf 0 25000 g Cfj 45000 g Cfj 50000 g Cfj 9 i f NPV $ 22.153,48 f IRR 19,15% 0-90.000-90.000 1 25.000-65.000 2 25.000-40.000 3 45.000 5.000 4 50.000 55.000 Payback = 1 + (40.000 / 45.000) = 1,88 anos Investimento B 40000 CHS g Cf 0 10000 g Cfj 20000 g Cfj 30000 g Cfj 9 i f NPV $ 13.107,83 f IRR 21,41% 0-40.000-40.000 1 10.000-30.000 2 10.000-20.000 3 20.000 0 4 30.000 30.000 Payback = 2 anos Deve-se aceitar o investimento A, pois ele apresenta o maior VPL, e a menor Payback, embora apresente menor TIR. Exercício 6 Leve em consideração os dados dos balanços da empresa ABC nos anos de 2014 e 2015. 2014 ATIVO PASSIVO Circulante 10.000 Circulante 9.000 Caixa 100 Fornecedores 1.600 Bancos 900 Salários a Pagar 1.900 Aplic. Financeiras 2.000 Encargos a Pagar 2.300 Contas a Receber 3.000 Impostos e Taxas 1.400 Estoques 3.900 Empréstimos 1.800 Outros Valores a Rec. 100

Não Circulante 2.000 Não Circulante 10.000 Exigível a Longo Prazo 2.000 Realizável a Longo Prazo 2.000 Investimentos 2.000 Patrimônio Líquido 9.000 Imobilizado 5.500 Capital 7.500 Diferido 500 Reservas 1.500 Total 20.000 Total 20.000 2015 ATIVO PASSIVO Circulante 10.000 Circulante 7.000 Caixa 300 Fornecedores 1.000 Bancos 1000 Salários a Pagar 2.000 Aplic. Financeiras 2.500 Encargos a Pagar 1.000 Contas a Receber 2.800 Impostos e Taxas 1.000 Estoques 3.000 Empréstimos 2.000 Outros Valores a Rec. 400 Não Circulante 4.000 Não Circulante 12.000 Exigível a Longo Prazo 4.000 Realizável a Longo Prazo 1.500 Investimentos 3.000 Patrimônio Líquido 11.000 Imobilizado 7.000 Capital 9.500 Diferido 500 Reservas 1.500 Total 22.000 Total 22.000 a) Calcule o Capital de Giro Líquido (CGL) para os anos de 2014 e 2015. b) Calcule a variação do Capital de Giro Líquido ( CGL) para o período de 2014 e 2015. 2014 2015 AC 10.000 AC 10.000 PC 9.000 PC 7.000 CGL (AC-PC) 1.000 CGL (AC-PC) 3.000 Delta CGL 2.000 c) Considerando que as Vendas (V) sejam proporcionais ao Capital de Giro Líquido e que as Vendas em 2014 foram de $ 2.000 e de 2015, $ 6.000, calcule o ratio entre CGL/V para os anos de 2014 e 2015. 2014 CGL/V = 1.000/2.000 = 0,5 2015 CGL/V = 3.000/6.000 = 0,5

d) Projete que em 2016 o V seja de $ 7.500, qual seria o CGL entre o período de 2016 e 2015? 2016 CGL/V = CGL/7.500 = 0,5 CGL = 3.750 CGL 2016-15 = CGL16 CGL15 = 3.750 3.000 = 750 e) Considerando as informações abaixo para o ano de 2016, calcule o FCE (Fluxo de Caixa da Empresa). a. Investimentos = $ 8.000 b. Lucro Líquido = $ 16.000 c. Depreciação = $ 500 d. Juros = 0 Lucro líquido 16.000 (+) Depreciação 500 = Fluxo de Caixa das Operações 16.500 (-) Investimentos -8.000 (-) Necessidade de Capital de Giro Líquido -750 (+) Juros 0 = Fluxo de Caixa da Empresa 7.750 Exercício 7 Você possui hoje R$ 8.000 aplicados no ativo A, com beta de 1,45, e R$ 6.000 aplicados no ativo B com beta de 0,40. Hoje você descobriu que ganhou R$ 18.000 na loteria e decidiu manter parte deste valor num ativo livre de risco (Rf), e investir a outra parte num ativo C com beta de 1,75. Se você deseja que seu novo portfólio possua um beta de 0,95, quanto deverá ser investido no ativo livre de risco e no ativo C? Valor Beta Ativo A 8000 1,45 Ativo B 6000 0,4 Ativo C x 1,75 Ativo Rf 18000-x 0 Total 32.000 0,95 8.000 * 1,45 + 6.000 * 0,40 + x * 1,75 + (18.000-x) *0 = 0,95 * 32.000 1,75x = 16.400 x = 9.371,43 Deverá ser investido R$ 9.371,43.

Exercício 8 Defina como Verdadeiro ou Falso: ( V ) O custo de capital empregado por uma empresa é a média ponderada entre capital de terceiros (CT%) e capital próprio (CP%), pelos respectivos custos de capital de terceiros (KCT) e de capital próprio (KCP). ( V ) A soma dos percentuais do capital próprio (CT) e de terceiros (CT), necessariamente, deve dar 100%. CT% + CP% = 100% ( V ) A análise do capital de giro é relevante para se avaliar a capacidade de honrar todos os compromissos da empresa posição de liquidez e de se administrar o ciclo operacional da empresa ( V ) O custo de capital serve para estabelecermos um parâmetro de medida de retorno a ser exigido de projetos, abaixo dos quais, o projeto não se viabiliza economicamente (taxa mínima de atratividade). ( V ) Um ativo livre de risco é aquele que não possui risco de inadimplência ou calote.