Análise Mercado de Açúcar No mercado de açúcar a terceira semana de junho deve ser marcada por vetores negativos ainda predominantes tanto nas cotações dos contratos futuros internacionais quando nos preços de negociarão do açúcar no mercado físico doméstico. Basicamente os fundamentos expansionistas em temos de oferta acabam deixando o mercado com uma alta disponibilidade da commodity tanto no curto quanto no longo prazo. Isto tende a manter os preços oscilando dentro de uma padrão de estabilidade em ração ás recentes quedas observadas na semana anterior. Neste contexto a terceira e possivelmente a quarta semana de junho serão momentos importantes para as indústrias compradoras entrarem no mercado, principalmente via bolsa de Nova York a qual novamente, pela segunda vez em 2015, se encontra dentro dos menores preços em seis anos. Isto pode ser observado tanto no vencimento Julho/15 quanto no Outubro/15 o qual passou a ser o novo contrato driver de referência em Nova York. m Santos a saca de 50 kg de açúcar com até 150 Icumsa encerrrou a segunda-feira estável, cotado em R$ 51,00. m Ribeirão Preto, a saca encerou o dia sem alteração cotada na faixa de R$ 50,00. mbarcado em big bags ele é cotado em R$ 49,00. O açúcar com maior coloração, com 180 Icumsa, foi cotado ao redor de R$ 49,00. Produto com 200 Icumsa foi cotado na faixa de R$ 48,00. O açúcar com 300 Icumsa oscilou ao máximo de R$ 47,00. 3.000.000 2.500.000 2.000.000 1.500.000 1.000.000 Cenário Fundamental de Açúcar volução Mensal da Safra 2015/16 (em Toneladas) 7.000.000 6.000.000 5.000.000 4.000.000 3.000.000 2.000.000 1.000.000 Cenário Fundamental de Açúcar Saldo Acumulado do ano paraasafra2015/16 (em Toneladas) 500.000 0 0 Of er t a xport ação Abril M aio Demanda Int erna* Saldo Of ert a xport ação Total Demanda Int erna* Saldo
Mercado Físico de açúcar RGIÃO CNTRO- SUL- emsaca de 50 kg - comimpostos PVU Região/stado COMPRADOR VNDDOR atual 1sem 1mês 1ano R$ R$ US$ R$ R$ R$ Paraná Maringá 55,00 56,00 17,58 55,00 56,00 52,00 São Paulo - Ribeirão Preto 50,00 51,00 15,98 50,00 51,00 50,00 - Araçatuba 49,00 50,00 15,66 49,00 50,00 49,00 Minas Gerais TriânguloMineiro 51,00 52,00 16,30 51,00 52,00 51,00 *PVU - Posto Veículo Usina ÍNDIC CPA/SALQ - SÃO PAULO tanol Mercado Físico stados Unidos - em US$/galão * Produto US$/Galão Ant Var(% ) tanol físico NY 2,0690 2,0540 0,73 tanol NY (porto) 2,0590 2,0440 0,73 tanol físico LA 2,0390 2,0240 0,74 tanol Rotterdam (porto)** 659,00 659,00 0,00 Arbitragem (tanol-gasolina) *** -25,40-25,40 0,00 Arbitragem (tanol-milho)*** 93,40 93,40 0,00 * Valores com base na m édia do fecham ento m ensal (acum ulado) de negociação sobre as cotações do primeiro contrato de etanol na CBOT Fonte: CM Group ** Preço em uros e m odalidade FOB *** Diferencial em US$/cents por galão 15/06/15 (Açúcar Cristal comaté 150 Icumsa - posto usina - comimpostos) 15/06/15 atual anterior Var % 1semana 1mês 1ano Posto Usina R$ 49,60 49,90-0,60 50,68 51,58 49,13 Posto Usina US$ 15,85 16,02-1,06 16,29 17,22 21,97 Média 3 últimos dias R$ 49,91 50,21-0,58 50,44 51,58 49,49 RGIÃO NORDST - em saca de 50 kg - com impostos PVU 15/ 06/ 15 COMPRA VNDA atual 1 sem 1 mês 1 ano R$ R$ US$ R$ US$ US$ Alagoas 48,00 49,00 15,35 48,00 0,00 0,00 Pernambuco 47,00 48,00 15,03 47,00 0,00 0,00 Açúcar Branco China Zhengzhou Commodityxchange (CZC) (US$/Ton) em15/06/2015 Contrato Fech. Var(%) Abertura Max Min Anterior Julho/15 866,78-0,70 871,94 872,42 858,57 872,91 Setembro/15 875,81-1,31 887,24 887,24 867,11 887,40 Novembro/15 888,05-1,13 892,56 892,56 880,80 898,20 Janeiro/16 923,32-1,21 933,47 934,92 915,27 934,60 Março/16 930,57-0,86 932,67 938,63 918,65 938,63 Maio/16 928,00-1,03 935,24 938,14 919,94 937,66 Julho/16 931,54-1,48 943,30 944,10 927,19 945,55 Setembro/16 930,25-1,37 934,76 942,65 924,94 943,14 ÍNDIC SALQ - Outros stados - SMANAL (com imposto, exceto ICMS - PVU) entre 08/06 e 12/06 Mato Grosso (R$/M³) atual US$ Ant var(%) Anidro Combustível 1.635,74 553,41 1.635,74 0,00 Hidratado Combustível 1.557,12 494,48 1.556,61 0,03 Goiás (R$/Litro) Anidro Combustível 1,3678 0,4350 1,3693-0,11 Hidratado Vendas Internas 1,0955 0,3466 1,0912 0,39 Hidratado Vendas xternas 1,1985 0,3820 1,2027-0,35 Tendências para a terceira semana de junho A produção, atual e da próxima safra, na índia deve continuar crescendo visto a oferta elevada da temporada 2014/15 junto as medidas de estímulo ao setor e as exportações que o governo local vem tomando desde o início do mês anterior (crédito sem juros ás usinas e elevados subsídios ás exportações). No Brasil a moagem da safra atual 2015/16 continua avançando com o clima favorável a colheita. As chuvas que atingiram o Centro-Sul em alguns momentos da semana anterior não chegaram a paralisar a colheita. Além disto o mix de produção se encontra mais equilibrado com uma maior destinação da cana a fabricação do açúcar. ste aumento na oferta de curto prazo é somada a retomada da valorização cambial que eleva a tendência de exportação das traders brasileiras. Logo, sobre vários aspectos, os vetores aos preços futuros são negativos. No mercado físico brasileiro as cotações devem oscilar na faixa de R$ 50,00 em Ribeirão Preto e R$ 51,00 em Santos. O indicador Cepea/salq deve se desenvolver entre R$ 49,50 e R$ 50,00 durante a terceira semana de junho para a região de Ribeirão Preto e entre R$ 50,50 e R$ 51,00 para Santos no mesmo período. Portanto, tanto os contratos futuros internacionais quantos os preços físicos domésticos e seus respectivos indicadores de referência tendem a se manter estáveis junto aos seus recentes níveis de depreciação acumulados durante as últimas três semanas. RFRNCIAL DPARIDAD- XPORTAÇÃO MRCADOINTRNO (emdólares por tonelada) Ice Futures* LIFF*** Outubro/15 Março/16 Agosto/15 Outubro/15 Bolsa* 260,81 292,55 345,00 344,50 Diferencial de Polarização 10,56 11,85 13,97 13,95 Prêmio/Deságio -19,00-19,00-29,00-29,00 Preço FOB porto **** 252,37 285,40 329,97 329,45 Frete usina porto 30,37 30,37 30,37 30,37 levação (fobização) 12,50 12,50 12,50 12,50 Custo sacaria dupla exportação 15,00 BRANCO PVU (US$/tonelada) 209,50 242,53 287,10 271,58 PVU (US$/saca 50kg) 10,48 12,13 14,36 13,58 PVU (R$/saca 50kg)** 32,77 37,93 44,90 42,48 quivalente Interno (1) (a) 39,12 45,29 53,62 50,72 Preço Cristal (Icumsa 145) - Ribeirão Preto 50,00 50,00 Custo Refino Cristal (150) para Refinado (45) 1,70 1,70 Preço Referencial Refinado (b) 51,70 51,70 Variação Refinado interno e exportação (b/a) - 3,57% 1,94% NY emus$/cents para R$/50kg *Preço NY convertido em dólares por tonelada '* Base cambial - dólar comercial ***Liffe - referência incusa 150 **** FOB Porto combase emsanto/sp (1) Acrescentar ICMS (7%), Pis (1,65%) e Cofins (7,60%) VHP
Mercado Físico de açúcar US IC - AÇUCAR # 11 - US$ cents/libra peso: 15 / 0 6 / 15 FCH. MÍN MAX ABR ANT. VAR.(%) Outubro/15 11,83 11,81 12,02 12,00 12,07-1,99 Março/16 13,27 13,24 13,45 13,45 13,50-1,70 Maio/16 13,38 13,34 13,53 13,53 13,58-1,47 LIFF - AÇÚCAR # 5 - US$/t: 15/06/15 FCH. MÍN MAX ABR ANT. VAR. Agosto/15 345,00 344,50 348,00 346,10 347,20-0,63 Outubro/15 344,50 344,10 347,90 347,90 348,00-1,00 Dezembro/15 349,30 349,00 353,50 353,50 353,40-1,16 CBOT - TANOL - US$ cents por galão 16 / 0 6 / 15 FCH. MÍN MÁX ANT. VAR. (%) Julho15 1,464 1,455 1,472 1,478-1,35 Agosto 15 1,452 1,451 1,468 1,472-1,35 Setembro 15 1,442 1,442 1,442 1,459-1,16 OUTROS COMBUSTÍVIS FCH. MÍN MÁX ANT. VAR. (%) IC FUTURS NY - PTRÓLO - barril (WTI) Agosto 15 60,10 60,42 59,19 60,40-0,49 Setembro/15 60,49 60,75 59,57 60,77-0,46 IC FUTURS NY- GASOLINA - US$ por galão Agosto/15 2,0544 2,0424 2,0801 2,0751-0,99 Setembro/15 2,0062 1,9939 2,0267 2,0248-0,91 LONDRS IC - PTRÓLO - barril tipo Brent julho- 15 62,61 62,24 63,96 63,87-1,97 agosto-15 63,86 63,37 64,76 64,64-1,20 setembro- 15 64,59 64,04 65,37 65,27-0,93 Arbitragem ntre Bolsas LIFF- IC(NY)- emus$ porton Spread Curto IC(NY)- US$cents/ libra-peso Bolsa de Nova York Na bolsa de Nova York a terceira semana de junho foi iniciada com preços moderadamente mais baixos em relação ao fechamento da sexta-feira anterior. O mercado ainda não conseguiu encontrar uma força compradora mais forte e consolidada o suficiente para reverter as perdas da semana passada. Nem mesmo as menores cotações dos últimos seis anos foi o suficiente para motivar compras por parte dos agentes. stes observaram um cenário fundamental de oferta muito ampla, tanto pela ótica do curto quanto do longo prazo. Neste sentido ainda não há expectativas de recuperação imediata com os preços devendo estes a permanecer estáveis juntos a suas bases atuais de oscilação Neste contexto, o vencimento Outubro/15 encerrou o dia em baixa de 2,21% cotado a US$/cents 11,46. Bolsa de Londres m Londres os preços dos contratos futuros de açúcar também tiveram um início de semana com perdas, ainda que moderadas. nquanto os fundamentos do mercado desmotivam as compras (vide produção em alta no Brasil e na Índia junto com câmbio desvalorizado no Brasil) os indicadores conjunturais mais recentes do bloco acabaram exercendo força positiva sobre o mercado acionário e, analogamente os derivativos agrícolas, como é o caso do açúcar. As exportações europeias somaram 173,6 bilhões em abril, o equivalente a uma alta de 9% em relação ao mesmo mês de 2014. Já as importações alcançaram 148,7 bilhões, um aumento de 3% na mesma base de comparação. Com isso, o superávit comercial saltou de 14,9 bilhões para 24,9 bilhões no período. Já o comércio interno da Área do uro subiu 2% entre abril de 2014 e o mesmo período deste ano, somando 141 bilhões. A tendência de melhora das exportações do bloco, diretamente relacionada à desvalorização do euro, deverá persistir ao longo do ano, respondendo à recuperação da economia norte-americana e à continuidade da fraqueza da moeda comum europeia. quivalência de Preços dos Principais Produtos do Setor segunda-feira, 15 de junho de 2015 Produto Var(%) R$/50kg Var(%) R$/L Var(%) R$/M³ Var(%) US$/M³ Var(%) R$/Ton Var (%) US$/Ton Var(%) US$/cents Açúcar Físico Santos 0,00 51,00 0,00 1,49 0,00 1.488,92-0,29 476,00 0,00 1.020,00-0,29 326,09-0,29 14,79 Açúcar Físico 0,00 50,00 0,00 1,46 0,00 1.459,73-0,29 466,66 0,00 1.000,00-0,29 319,69-0,29 14,50 tanol Anidro 0,00 42,00 0,00 1,40 0,00 1.400,00-0,29 447,57 0,00 839,98-0,29 268,54-0,29 12,18 tanol Hidratado 0,00 44,46 0,00 1,42 0,00 1.420,00-0,29 453,96 0,00 889,14-0,29 284,25-0,29 12,89 Açúcar NY 1,23 40,79 1,23 1,19 1,23 1.190,86 0,94 380,71 1,23 815,81 0,94 260,81 0,94 11,83 Açúcar Londres -0,35 53,96-0,35 1,58-0,35 1.575,28-0,63 503,61-0,35 1.079,16-0,63 345,00-0,63 15,65 Açúcar India 0,25 57,18 0,25 1,67 0,25 1.669,42-0,04 533,70 0,25 1.143,65-0,04 365,62-0,04 16,58 Açúcar Rússia 0,83 41,87 0,83 1,22 0,83 1.222,41 0,54 390,80 0,83 837,42 0,54 267,72 0,54 12,14 Açúcar China -0,41 135,57-0,41 3,96-0,41 3.957,76-0,70 1.265,27-0,41 2.711,30-0,70 866,78-0,70 39,32 Açúcar Físico com base Ribeirão Preto. tanol Anidro e Hidratado com Base em Ribeirão Preto. Açúcar NY, base primeiro contrato NY. Açúcar Londres com base no primeiro contrato em Londres. Açúcar Rússia,com base no mercado físico de Moscow. Açúcar China, com base no primeiro contrato bolsa de Zhengzhou. Açúcar India, com base no mercado spot de Kolhapur Spread Longo Vencimento Fech Ant Va. (%) Vencimento Fech Ant Va. (%) Vencimento Fech Outubro/15 83,69 81,90 2,19 Jul/15-Out/15-0,37-0,35 5,71 Jul15 - Jul/16-1,98 Março/16 61,85 60,67 1,93 Out/15-Mar/16-1,44-1,43 0,70 Out15 - Out/16-1,86 Maio/16 64,12 63,51 0,96 Mar/16-Mai/16-0,11-0,08 37,50 Mar16 - Mar/17-0,98 Outubro/16 70,79 71,00-0,30 MaI/16-Jul/16-0,06-0,04 50,00 Mai16 - Mai/17-0,91 LIFF - IC (NY) - em R$ por 50kg Va. (%) Liffe (Londres) - US$/Toneladas Vencimento Fech Outubro/15 13,09 12,77 2,48 Ago/15 - Out/15 0,50-0,80 - Ago/15-Ago/16-20,80 Março/16 9,67 9,46 2,22 Out/15-Dez/15-4,80-5,40-11,11 Out15-Out-16-28,10 Maio/16 10,03 9,90 1,25 Dez/15-Mar/16-5,10-4,90 4,08 Dez15-Dez-16-30,00 Outubro/16 11,07 11,07-0,01 Mar/16-Mai/16-4,70-4,60 2,17 - tanol Anidro FOB - Santos - em US$/ M³ - Preços sem Impostos - Padrão xportação UA Bid Offer Anterior Var (%) Com selo da US nvironmental Protection Agency (PA) Agência de Proteção Ambiental dos UA 447,57 386,75 392,03-1,35
Mercado Físico de tanol RGIÃO CNTRO- SUL - emlitros e comimpostos, exceto ICMS - PVU* em 16/06/15 COMPRA Venda atual 1 sem 1 mês 1 ano R$ R$ US$ R$ R$ R$ São Paulo Anidro Combustível Ribeirão Preto 1,40 1,41 1,62 1,38 1,40 1,350 Araçatuba 1,38 1,39 1,61 1,36 1,38 1,330 Paulínia 1,45 1,46 1,65 1,43 1,45 1,400 Hidratado Combustível (comimpostos, menos o ICMS) Ribeirão Preto 1,25 1,26 1,43 1,25 1,25 1,223 Araçatuba 1,23 1,24 1,42 1,23 1,23 1,203 Paulínia 1,30 1,31 1,46 1,30 1,30 1,273 Paraná Anidro 1,40 1,41 1,61 1,38 1,40 1,350 Hidratado 1,25 1,25 1,42 1,25 1,25 1,223 *PVU- Posto Veículo Usina Análise Mercado de tanol No mercado físico de etanol a terceira semana de junho foi iniciada com preços estáveis tanto para o anidro (R$ 1,40 o litro) quanto para o hidratado (R$ 1,43 o litro) na região de Ribeirão Preto. A colheita de cana continua em plena atividade, isto garante uma oferta crescente no curto prazo. Ao mesmo tempo a demanda continua firme nas bombas, fato que reafirma a neutralização do excesso de imediata. Neste contexto os preços de ambos os biocsombustíveis tendem a permanecer estáveis e firmes, pelo menos durante a primeira metade desta terceira semana de junho. ÍNDIC SALQ - CNTRO- SUL - SMANAL (emlitros semimpostos, exceto ICMS - PVU) entre 08/06 e 12/06 atual US$ 1Sem var. 1mês (R$) 1ano (R$) São Paulo Hidratado Combustível 1,2261 0,3943 1,2394-1,07 1,2614 1,1939 Anidro Combustível 1,3831 0,4449 1,3896-0,47 1,4166 1,3383 OutrosFinsHidratado 1,2395 0,3986 1,2207 1,54 1,3019 1,2356 Indicador Diário Paulínia - R$/metro Cúbico Hidratado salq/bvmf atual anterior 1 Sem Var(%) 1 mês (R$) 1 ano (R$) Paulínea/SP 1.161,50 1.152,00 1.174,50 0,82 1164,00 1151,00 RGIÃO NORDST - emlitros - comimpostos exceto ICMS - PVU COMPRA VNDA atual Anterior Var (%) 1sem Alagoas R$ R$ US$ R$ R$ R$ Anidro Combustível 1,57 1,58 0,502 1,57 0,00 1,57 Hidratado Combustível 1,35 1,36 0,432 1,35 0,00 1,52 Pernambuco Anidro Combustível 1,58 1,59 0,505 1,58 0,00 1,58 Hidratado Combustível 1,36 1,37 0,435 1,36 0,00 1,53 Análise Gráfica: suportes curtos devem conduzir a semana Pela segunda vez neste ano os contratos futuros de Graficamente o contrato de maior volume de negociação em Nova York passou a ser o vencimento Outubro/15 e não mais o ativo Junho/15. O mesmo ainda não aconteceu com Londres que permanece referenciando suas oscilações com base no ativo Agosto/15. Neste sentido a terceira semana de junho deve ser desenvolvida em Nova York entre o suporte de US$/cents 11,85 e a resistência de US$/cents 12,00. A MM-9 e a Banda Média de Bollinger cotadas respectivamente em US$/cents 12,23 e US$/cents 12,32 não representam níveis de resistência a serem testados antes da primeira metade desta terceira semana de junho. Logo a resistência principal acaba recaindo sobre o preços de US$cents 12,00 caso ocorra uma retomada compradora. m Londres Agosto/15 encontrou sua mínima em US$/ton 344,20 na semana passada. O suporte principal recai sobre o preço de US$/ton 345,00. Mesmo assim existe uma resistência na faixa de US$/ton 350,00 reforçada pela MM-9 e pela Banda Média de Bollinger cotadas respectivamente aos preços de US$/ton 348,60 e US$/ton 349,50. CONVRTIBILIDAD COMPARATIVO TANOL AÇÚCAR (BAS VHP) Anidro Hidratado Preço (Spot) (1) R$/L 1,4000 1,420 PIS 0,00% 0,00% Cofins 0,00% 0,00% ICMS 0,00% 12% Base (s/imposto) 1,400 1,420 tanol H/A (2) - 1,473 Conversão (VHP) (a) 41,83 45,95 PreçoAçúcar VHP(b) 32,77 32,77 Diferença (a/b) 27,67% 40,23% Conversão (Branco) 42,00 46,13 (1) Com Impostos (2) Conversão de etanol hidratado em anidro (a) tanol convertido em VHP (R$/50 kg) (b) Preço açucar VHP (PVU)
Opções sobre contratos futuros de Açúcar Bruto em Nova York em US$/cents Código Fech. Código Fech. Código Fech. Código Fech. SBF6C1000 3,55 SBF6C1200 1,82 SBF6C1400 0,70 SBF6C1600 0,24 SBF6C1025 3,32 SBF6C1225 1,64 SBF6C1425 0,61 SBF6C1625 0,21 SBF6C1050 3,09 SBF6C1250 1,47 SBF6C1475 0,46 SBF6C1650 0,18 SBF6C1075 2,86 SBF6C1275 1,31 SBF6C1450 0,53 SBF6C1675 0,16 SBF6C1100 2,64 SBF6C1300 1,16 SBF6C1500 0,4 SBF6C1700 0,14 SBF6C1125 2,42 SBF6C1325 1,03 SBF6C1525 0,35 SBF6C1725 0,12 SBF6C1150 2,21 SBF6C1350 0,9 SBF6C1550 0,31 SBF6C1750 0,11 SBF6C1175 2,01 SBF6C1375 0,8 SBF6C1575 0,27 SBF6C1775 0,1 tanol China Zhengzhou Commodity xchange (CZC) (US$/ M³) em 15/06/2015 Contrato Fech. Var(%) Abertura Max Min Anterior Junho/15 522,65 3,52 522,65 522,65 522,65 504,89 Junlho/15 508,97 0,00 0,00 0,00 0,00 508,97 Agos to/15 500,40 0,62 499,17 503,66 497,95 497,33 Setem bro/15 506,52 0,28 505,30 507,54 505,30 505,09 Outubro/15 508,56 0,20 507,13 509,38 507,13 507,54 Novem bro/15 511,22 0,16 0,00 0,00 0,00 510,40 CÂMBIO FCH. MAX MIN ABR VAR.(%) Dólar Comercial 3,1280 3,1390 3,0960 3,1330 0,28 uro/us$ 1,1264 1,1277 1,1264 1,1277-0,11 US$/Yuan (China) 6,2080 6,2081 6,2080 6,2081 0,00 www.safras.com.br Agenda de Cursos CURSO TRADING SCHOOL APLICADO AO MRCADO D MILHO SOJA 24 e 25 de Junho de 2015 Sinop, MT CURSO D COMRCIALIZAÇÃO D BOI GORDO 25 de Junho de 2015 São Paulo, SP GSTÃO STRATÉGICA NA COMRCIALIZAÇÃO D CAFÉ 30 de Junho de 2015 São Paulo, SP GSTÃO STRATÉGICA NA COMRCIALIZAÇÃO D AÇÚCAR TANOL 27 de Agosto de 2015 São Paulo, SP TRADING SCHOOL APLICADO AO MRCADO D MILHO SOJA 16 e 17 de Setembro de 2015 Brasília, DF
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