Dezembro- 2014
VISÃO GERAL Patrimônio administrado de R$ 2,9 bi PL: Estratégia PL: Local Vs Estrangeiro PL: Tipo de Cliente 6% 4% 25% 5% 35% 90% 75% 60% FIDC Macro Renda Variável Local Offshore Institucional Distribuidores Pessoas Físicas Sistema de Partnership: baseado na meritocracia Filosofia: fornecer aos clientes retornos consistentes a longo prazo com um robusto controle de risco Gestão de Risco: equipe de risco independente, com sistema de gestão de risco próprio Track record: 8 anos 2
SÓCIOS Experiência (anos) 1989-2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Rodrigo Veiga 26 Banco SRL Banco Matrix Banco Safra Marc Kattan 20 Banco Safra Tiago Nascimento 10 RiskOffice Christiano Chadad 20 Banco BBM Axio Asset Banco Safra Pedro Ribeiro 16 J.P. Morgan Kondor Invest Alexandre Soriano 12 Fidúcia Axio Asset / Ciano Asset David Kattan 29 Banco Safra Felipe Campos 15 Banco BBM Axio Asset / Ciano Asset Banco BBM Banco Itaú BBA Gabriel Carvalho 11 Axio Asset Itaú Asset Maurício Safra 8 Raphael Diederichsen 10 Guepardo Investimentos BRG Capital Banco Safra Paulo H. Guedes 9 Banco Safra Fabrizzio Marchetti 7 Itaú Corretora Fama Daniel Correa 11 Banco BBM Itau S.A. Waldir Serafim 9 Invest Tech Safra Asset André Mendes 7 Rodrigo Magalhães 7 Capitânia 3
ORGANOGRAMA Back Book Rodrigo Veiga CEO/Fundador Marc Kattan COO/Fundador Front Book Economia Christiano Chadad CIO Moedas Pedro Ribeiro Co-CIO Juros Locais Bolsa Macro David Kattan Pessoas Físicas José Ricardo Menezes Clientes Inst. - A. Soriano - G. Froldi - N. Saba - R. Doring - C. Moreno - G. Carvalho - A. Souza - F. Sirota + 1 analista - P. H. Guedes - M. Dancini + 1 analista - D. Correa + 1 analista Bolsa Micro T. Nascimento Ger. de Risco Crédito Internacionais - L. Ono + 1 analista Valor Relativo Moedas - R. Oliveira - B. Guimarães Juros Internacionais - A. Shiokawa - F. Campos - A. Spolidoro - W. Serafim + 3 analistas +10 Analistas Comitê de Macroeconomia (Quinzenal) Comitê de crédito (Semanal) Comitê de análise de empresas (Semanal) Comitê de risco (Semestral) 4
PERFORMANCE Kondor MAX Performance Comparativa KONDOR MAX IFMM CDI 125,63% (11,62% a.a.) ago-07 ago-08 ago-09 ago-10 ago-11 ago-12 ago-13 ago-14 Kondor EQUITY FIA Performance Comparativa EQUITY FIA IBOV 88,44% (8,81% a.a.) jun-07 jun-08 jun-09 jun-10 jun-11 jun-12 jun-13 jun-14 5
Pragmatismo nas pesquisas Buscar ineficiências do mercado/riscos assimétricos Evitar usar cenários mirabolantes Constante revisão dos cenários NOSSA FILOSOFIA DISCIPLINA E SIMPLICIDADE Preservação de capital Equipe de gestão de risco independente Métricas claras e objetivas Não operar erros Foco nos ativos em que temos expertise Análise minuciosa de risco x retorno Foco em ativos de alta liquidez Saber aproveitar períodos de alta volatilidade Análise de cenários Disciplina e Simplicidade na Seleção de clientes O tamanho da posição é diretamente proporcional à convicção do grupo Entry, target e stop loss para todos os trades Investidores 100% confortáveis com os nossos objetivos de investimento e parâmetros de risco Uma base ampla e diversificada é fundamental em períodos de alta volatilidade 6
Fundos Multimercado BOOK MACRO Almeja rentabilidade acima do CDI no médio prazo Classes de ativos: Moedas global Bolsa Juros Crédito Externo Análise Top-down Forte embasamento em fundamentos Plano de voo pré-definido para cada posição (entrada, target, stop loss, e horizonte de tempo) 7
PROCESSO DECISÓRIO 1 2 3 4 5 Profunda análise do cenário econômico Confronto do nosso cenário com o mercado, buscando riscos assimétricos favoráveis Escolha do melhor instrumento para implementar a estratégia Definição do preço de entrada, target e stop, assim como do horizonte de tempo Constante monitoramento ativo das posições 8
Fundos Multimercado FRONT BOOK (Alpha) Descorrelacionado com o Book Macro; Orçamento definido; Gestores com bom histórico e sharpe; Busca por profissionais que encaixem no perfil do projeto de longo prazo; Proporção do risco do fundo: 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1º ano 2º ano 3º ano Macro Alpha 9
GESTÃO DE RISCO PRINCIPAL OBJETIVO Preservação de Capital METODOLOGIA Teste de Stress como principal parâmetro de risco Limite de perda no pior cenário no Teste de Stress (Atualmente 24-Set-08 até 25-Out-08) Média de utilização de 35% do limite VaR calculado usando Monte Carlo (95%) DISCIPLINA Plano de voo pré-definido para toda posição (entrada, target, stop loss, e horizonte de tempo) Análise de liquidez antes de montar a posição Sem preço médio na entrada da posição Back testing diário para garantir a qualidade dos parâmetros 10
ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE 11 * Baseado nos dados do Kondor MAX
PERFORMANCE KONDOR MAX Patrimônio Líquido R$ 145MM Retorno anualizado 11,62% Volatilidade 2,14% Índice Sharpe 0,61 Over CDI (a.a.) 1,44% 2.40 2.20 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 KONDOR MAX IFMM CDI Meses Pos/Meses Neg 83/6 1.00 ago-07 ago-08 ago-09 ago-10 ago-11 ago-12 ago-13 ago-14 KONDOR MAX ¹ Iniciado: 02/08/2007; Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano % CDI TOTAL² 2007 0,40%¹ 2,32% 1,26% 0,54% 1,32% 5,97% 136% 2008 0,46% 1,88% 0,58% 1,41% 0,98% 1,19% 1,50% 0,94% 0,41% -0,72% 1,71% 3,19% 14,33% 116% 2009 1,87% 1,49% 1,34% 1,33% 1,28% 1,05% 1,09% -0,04% 2,14% 0,93% 0,27% 1,22% 14,90% 151% 2010 0,44% 1,02% -0,51% 0,92% 0,85% 1,26% 0,72% 1,17% 1,19% 0,81% 0,76% 1,28% 10,36% 106% 125,64% 2011 0,47% 1,25% 1,14% 0,72% 0,77% 1,39% 1,11% 2,86% 1,93% 0,49% 1,08% 0,90% 15,02% 130% 120% CDI 2012 1,31% 0,98% 1,04% 0,61% 1,49% 0,56% 0,58% 0,46% 0,26% 0,33% 0,45% 0,47% 8,88% 106% 2013 1,01% 0,84% 0,51% 0,10% 1,72% 0,42% -0,02% 1,28% -0,71% 0,53% 1,18% 0,70% 7,81% 97% 2014 0,91% -0,04% 0,11% 0,37% 0,41% 0,65% 0,86% 0,77% 0,80% 0,80% 0,97% 1,85% 8,79% 81% 12
PERFORMANCE KONDOR LX Patrimônio Líquido R$ 602MM Retorno anualizado 11,26% Volatilidade 2,98% Índice Sharpe 0,52 1.60 1.50 1.40 1.30 1.20 KLX IFMM CDI Over CDI (a.a.) 1,69% 1.10 Meses Pos/Meses Neg 39/5 1.00 abr-11 out-11 abr-12 out-12 abr-13 out-13 abr-14 out-14 KONDOR LX Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano % CDI TOTAL¹ 2011 0,86% 1,63% 1,25% 3,80% 2,48% 0,35% 1,25% 0,95% 13,23% 169% 2012 1,59% 1,17% 1,21% 0,61% 1,95% 0,57% 0,58% 0,44% 0,19% 0,27% 0,47% 0,56% 10,01% 119% 48,08% 120% CDI 2013 1,58% 1,19% 0,62% -0,08% 2,78% 0,34% -0,58% 2,04% -1,96% 0,43% 1,86% 0,74% 9,24% 115% 2014 1,12% -0,72% -0,42% 0,08% 0,16% 0,63% 0,97% 0,84% 0,84% 0,82% 1,27% 2,93% 8,82% 82% 13
KONDOR EQUITY Long Only Mais de 5 anos de histórico, outperformando o IBOVESPA Benchmark IBOVESPA Carteira de Valor Embasamento fundamentalista (bottom up) Total Return Almeja rentabilidade acima do CDI no médio prazo Ênfase em renda variável Posições direcionais Long & Short Arbitragem e volatilidade Ampla utilização de opções para posições e hedge 14
KONDOR EQUITY FIA COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA Número de Posições Posição Média Atual Long 10-16 13 Exposição Setorial Educação 6% Saúde 3% Construtoras 6% Financeiro 27% Transporte 10% Exposição Bruta e Líquida Exposição Min Max Média 2013 Exposição Líquida 67,77% 100% 85% Commodities Outros 23% Consumo 26% 100% Exposição por Market Cap (R$ Bilhões,% do Total) 5.0% 25.8% Concentração do Portfólio* (% da Carteira) 80% 16.0% Posição Top 1 20.1% 60% 49.8% Posição Top 5 56.6% 40% 20% 0% 3.4% < 1 1-5 5-10 10-20 >20 15 Posição Top 10 73.4% 0% 20% 40% 60% 80% *Ex opções
KONDOR EQUITY FIA GERENCIAMENTO DE RISCO LIMITES E RESTRIÇÕES Exposição Máxima Posição Long Por Setor 40% Por Empresa 25% Por Liquidez Ações Líquidas¹ 100% Ações Ilíquidas² 25% LIQUIDEZ Liquidez Diária ³ (BRL) % do Total < 2.0 MM 5.90% 2.0 10.0 Mi 60.02% > 10.0 Mi 34.08% Total 100.0% (1) Ações líquidas: voume médio negociado (20 dias) superior a R$ 2 milhões e presença nos pregões (360 dias) > que 90% (2) Ações ilíquidas: voume médio negociado (20 dias) inferior a R$ 2 milhões e presença nos pregões (360 dias) < que 90% (3) Volume médio negociado nos últimos 20 dias 16
KONDOR EQUITY FIA PERFORMANCE Patrimônio Líquido Retorno Anualizado R$ 8,8MM 8,81% Volatilidade 23,75% 2.5 2.0 1.5 1.0 EQUITY FIA IBOV 88,44 pp Alpha vs. IBOV 5,49% 0.5 Tracking Error vs. IBOV 14,59% 0.0 jun-07 jun-08 jun-09 jun-10 jun-11 jun-12 jun-13 jun-14 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 TOTAL Kondor Equity FIA -38,79% 133,52% 14,4% -2,55% 14,83% -4,18% -11,40% 88,44% IBOVESPA -41,22% 82,66% 1,04% -18,11 7,40% -15,50% -2,91% -7,14% Outperformance 2,44 pp 50,86 pp 13,35 pp 15,56 pp 7,43 pp 11,32 pp -8,48 pp 95,58 pp (1) Ínicio do fundo em 26/06/2007 17
KONDOR EQUITY TOTAL FIM HISTÓRICO DE EXPOSIÇÃO out-10 dez-10 fev-11 abr-11 jun-11 ago-11 out-11 dez-11 fev-12 abr-12 jun-12 ago-12 out-12 dez-12 fev-13 abr-13 jun-13 ago-13 out-13 dez-13 fev-14 abr-14 jun-14 ago-14 out-14 dez-14 80% Exposição Comprada 80% 60% 60% 40% 40% 20% 0% -20% -1.9% 4.6% 6.1% 1.9% 3.5% -1.9% 1.9% 0.2% 13.9% 6.4% -6.0% -9.5% 4.7% 6.8% 6.5% 8.4% 10.9% -11.1% -0.8% -3.7% -6.2% 5.2% 14.5% 0.5% -5.5% -8.0% -2.6% -8.8% 4.6% -5.5% -9.4% 15.2% 14.3% 16.9% 11.0% 7.4% 1.6% 7.3% 2.7% 1.2% 4.3% 3.1% -2.2% 0.5% 5.0% 3.4% 2.1% 10.4% 2.2% 1.3% -9.0% 20% 0% -20% -40% -40% -60% -60% -80% Exposição Vendida -80% DIRECIONAL L&S ARBITRAGEM EXPOSIÇÃO LÍQUIDA 18
KONDOR EQUITY TOTAL FIM HISTÓRICO DE RENTABILIDADE Por Estratégia RESULTADO 2010 2011 2012 2013 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14 out-14 nov-14 dez-14 2014 Desde Ínicio DIR Ações 0.02% 0.38% 6.20% 2.04% -1.06% -0.13% -0.19% 0.81% 0.17% -0.29% -0.36% 0.52% -0.38% 0.52% 0.67% -1.94% -1.69% 6.97% DIR Índice 0.13% 0.80% -0.70% 1.15% 0.65% -0.43% -0.83% -0.48% 0.11% -0.67% 0.21% -0.53% 0.91% -0.36% -0.25% 2.08% 0.36% 1.75% DIR Opções -0.10% -0.49% 0.11% -0.15% 0.00% -0.13% -0.06% -0.01% 0.00% 0.00% 0.00% 0.90% -1.03% -0.46% -0.32% 0.45% -0.66% -1.29% TOTAL DIR 0.06% 0.68% 5.58% 3.07% -0.41% -0.68% -1.08% 0.31% 0.28% -0.95% -0.15% 0.90% -0.50% -0.30% 0.10% 0.58% -1.92% 7.52% LS Grupo 0.53% -0.56% 1.29% -0.54% -0.05% 0.13% -0.17% -0.21% 0.00% 0.10% -0.01% -0.08% 0.11% 0.02% -0.05% 0.54% 0.33% 1.05% LS Intra Setorial 0.52% -0.27% 1.29% 1.05% -0.04% 0.05% -0.14% 0.18% -0.13% -0.12% -0.25% 0.12% 0.10% 0.03% 0.03% -0.16% -0.34% 2.26% LS Inter Setorial 0.26% 0.90% 0.20% 0.13% 0.00% -0.02% 0.02% 0.03% 0.03% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.06% 1.56% LS Ação x Índice 0.82% -0.40% 0.38% 0.61% 0.18% 0.03% 0.29% 0.27% 0.04% 0.03% 0.38% 0.34% -0.36% 0.16% 0.01% -0.03% 1.33% 2.77% Total LS 2.13% -0.34% 3.41% 1.25% 0.09% 0.20% 0.00% 0.27% -0.07% 0.01% 0.11% 0.38% -0.15% 0.21% 0.00% 0.35% 1.39% 8.05% ARB Distorção 0.14% 0.01% 0.15% -0.01% 0.40% -0.06% -0.07% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% -0.02% 0.06% -0.04% 0.26% 0.56% ARB Evento 0.23% 0.23% 0.09% 0.20% 0.02% -0.02% 0.00% -0.12% 0.02% 0.02% 1.21% -0.05% -0.12% 0.02% -0.09% 0.00% 0.88% 1.64% ARB Volatilidade -0.01% 0.12% 0.19% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.04% -0.04% 0.25% 0.49% -0.07% 0.00% 0.66% 0.96% Total ARB 0.37% 0.35% 0.43% 0.20% 0.41% -0.08% -0.07% -0.12% 0.02% 0.02% 1.26% -0.09% 0.13% 0.49% -0.11% -0.04% 1.81% 3.19% Renda Fixa 2.54% 11.20% 8.77% 7.53% 0.80% 0.68% 0.68% 0.80% 0.92% 0.73% 0.94% 0.84% 0.86% 1.03% 0.88% 0.89% 10.50% 47.37% Despesas -1.13% -2.47% -3.44% -2.99% -0.18% -0.16% -0.15% -0.17% -0.17% -0.16% -0.19% -0.18% -0.17% -0.19% -0.16% -0.19% -2.07% -11.53% Resultado 3.97% 9.24% 14.90% 9.09% 0.70% -0.06% -0.62% 1.09% 0.98% -0.36% 1.97% 1.84% 0.17% 1.23% 0.70% 1.59% 9.60% 55.99% CDI 2.60% 11.44% 8.41% 8.05% 0.84% 0.78% 0.76% 0.81% 0.86% 0.82% 0.94% 0.86% 0.90% 0.94% 0.84% 0.95% 10.80% 48.39% % CDI 153% 81% 177% 113% 83% -8% -82% 134% 113% -44% 209% 214% 19% 130% 83% 167% 89% 116% 19
KONDOR EQUITY TOTAL FIM PERFORMANCE Patrimônio Líquido R$ 72MM Retorno anualizado 11,02% Volatilidade 3,11% Índice Sharpe 0,37 1.60 1.50 1.40 1.30 1.20 KONDOR TOTAL FIM IFMM CDI Over CDI (a,a,) 1,26% 1.10 Meses Pos/Meses Neg 46/6 1.00 set-10 mar-11 set-11 mar-12 set-12 mar-13 set-13 mar-14 set-14 KTOTAL FIM Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano % CDI TOTAL² 2010 0,06%¹ 1,48% 1,23% 1,15% 3,98% 153% 2011 0,55% 1,43% 0,30% 0,18% -0,72% 1,25% 1,28% 0,48% 2,01% 1,42% 0,47% 0,24% 9,24% 80% 2012 2,79% 1,98% 1,77% 1,27% 1,60% 0,26% 0,27% 1,53% 0,26% 0,41% 0,21% 1,65% 14,90% 177% 53,55% 113% CDI 2013 2,64% 1,08% 0,69% 1,13% 1,07% 0,21% -0,17% 1,06% -0,10% 0,10% 0,69% 0,37% 9,09% 113% 2014 0,70% -0,06% -0,62% 1,09% 0,98% -0,36% 1,97% 1,84% 0,17% 1,23% 0,70% 1,59% 9,57% 89% ¹ Iniciado: 29/09/2010; 20
TERMOS GERAIS Kondor LX EQUITY TOTAL FIM EQUITY FIA Categoria ANBIMA Multimercado Multiestratégia L&S Direcional Ações Livre Aplicação Mínima R$ 50,000.00 R$ 10,000.00 Movimentação R$ 10,000.00 R$ 5,000.00 Cota Aplicação D+0 D+1 Cota Resgate D+60/D+61 D+30/D+33 D+11/D+14 Tx, de Administração 2% aa Tx, de Performance 20% sobre CDI 20% sobre Ibovespa Contato Kondor +55 11 3014 1111 Ticker Bloomberg KONDOLX BZ KONDLSF BZ KONDORF BZ Website www.kondorinvest.com.br Administrador/Custodiante ANBIMA Auditor 21
Fundo KONDOR GLOBAL CREDIT- FIE 1 2 3 4 5 Investidores Qualificados Superar variação cambial (PTAX) Portfolio diversificado Mercado de Crédito (Bonds) Empresas USA, EUR, LATAM 22
KONDOR GLOBAL CREDIT FIM CP Patrimônio Líquido R$ 5,6MM 1.20 1.15 Kondor Global PTAX PL Estratégia R$ 43MM 1.10 Retorno anualizado 16,08% Volatilidade 12,67% 1.05 1.00 Meses Pos/Meses Neg 6/5 0.95 0.90 Feb-14 May-14 Aug-14 Nov-14 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano TOTAL² 2014 Kondor Global -0,85% -2,46% -1,15% 2,17% -0,02% 2,43% -1,03% 7,83% 0,87% 4,10% 1,37% 13,63% 2014 PTAX -1,23% -3,02-1,19% 0,13% -1,63% 2,95% -1,23% 9,44% -0,28% 4,74% 3,75% 12,43% 13,63% 109% PTAX ¹ Iniciado: 21/02/2014. 23
TERMOS GERAIS Kondor Global Credit Categoria ANBIMA Multimercado Multiestratégia Aplicação Mínima R$ 1.000.000,00 Movimentação R$ 100.000,00 Cota Aplicação Cota da sexta-feira após solicitação Cota Resgate Dia 5 do mês subsequente após d+30 da solicitação Tx. de Administração 1,25% aa Tx. de Performance 15% sobre CDI Contato Kondor +55 11 3014 1111 Website www.kondorinvest.com.br Administrador/Custodiante ANBIMA Auditor 24
BIOS Rodrigo Veiga (Sócio-fundador) - CEO 26 anos de experiência Banco Safra Tesoureiro Banco Matrix - Head Trader Graduado em Engenharia na Escola Politécnica - USP Pós-graduado em Administração de empresas na Fundação Getúlio Vargas Marc Kattan (Sócio-fundador) - COO 20 anos de experiência Banco Safra - Private Banker Banco Safra Trader de dívida externa Graduado em Administração de empresas na Boston University Christiano Chadad (Sócio) CIO 20 anos de experiência Banco Safra - Tesoureiro Banco BBM S.A. - Head-Trader Graduado em Engenharia na Universidade Presbiteriana Mackenzie 25
BIOS Pedro Carlos Ramos Ribeiro Jr (Sócio) Co-CIO 16 anos de experiência J.P. Morgan Head Trader de Renda Fixa/Cambio do Escritório Brasil J.P. Morgan Carreira iniciada na área de Controladoria culminando como Head da Mesa Proprietária Graduado em Administração de empresas na FAAP Alexandre Soriano (Sócio) Economista chefe 12 anos de experiência Ciano Investimentos Head-Trader (Mesa internacional) Fiducia Asset Economista Graduado em Engenharia na UNICAMP Mestrado em Economia na PUC-RIO PhD em Economia na UCLA Gabriel Carvalho (Sócio) - Gestor de Moedas 11 anos de experiência Banco Itaú BBA Gestor Axio Gestão/Banco BBM S.A. Trader Graduado em Economia no IBMEC-RJ 26
BIOS Paulo Henrique Guedes (Sócio) Gestor de Juros 9 anos de experiência Fiducia Asset Operador de Juros e Moedas Kondor Asset Operador de Juros Graduado em Economia no IBMEC-SP Felipe Campos (Sócio) - Gestor de Renda Variável 15 anos de experiência Banco Itaú BBA Analista senior Banco BBM S.A. Gestor Graduado em Engenharia na UFRJ Daniel Corrêa (Sócio) - Gestor de Renda Variável 11 anos de experiência Banco Itaú BBA Gestor Banco BBM S.A. Analista Graduado em Engenharia na UFRS 27
BIOS - NOVOS Rogério de Deus Oliveira Gestor Valor Relativo de Moedas 15 anos de experiência Gestor e sócio do hedge fund Peridiem Global Inv (CA, USA) JP Morgan/ Deutsche Bank/ Barclays - Trader e estrategista Graduado em engenharia pela UFRJ Mestre em Matemática aplicada pelo IMPA Doutor em Economia na PUC-RIO PhD em Economia e Finanças pela Universidade de Chicago Leonardo Ono Gestor de Crédito 14 anos de experiência Maua Sekular Investimentos Gestor de ativos de crédito offshore e local Banco Pactual Analista de crédito / Trader Renda Fixa global em USD (9 anos) Graduado em Engenharia de produção na UFRJ André Shiokawa Gestor de Juros Internacionais 11 anos de experiência Banco BTG Gestor de Juros Global Graduado em Economia na PUC-RJ 28
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