FIDC EMPÍRICA GOAL ONE FIDC EMPÍRICA. Goal One

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1 FIDC EMPÍRICA Goal One Relatório Mensal de Gestão - Dezembro/ 2015

2 Comentários do Gestor > No mês de dezembro observamos uma pequena variação na margem nos indicadores de liquidez e risco. Os indicadores de rentabilidade apresentaram uma alta expressiva. > Em termos de liquidez 96,78% dos direitos creditórios do Fundo vencem em até 90 dias e o mês fechou com um prazo médio de 30 dias corridos. LIQUIDEZ dez/15 mês Comportamento* TICKET MÉDIO (R$) (5) PRAZO MÉDIO (dias corridos) 30 1 (1) VENCIMENTO ATÉ 90 DIAS (%) 96,78% 0,62% (1) *Entre parênteses número de vezes que se repetiu o último comportamento > Em termos de risco, o total de créditos vencidos e não pagos (CVNP) mostrou uma alta de 4,23% em relação ao mês anterior, alta essa explicada pela sazonalidade do início de ano. A PDD apresentou uma alta de 0,04% dos Direitos Creditórios em carteira e atingiu 1,66% no fechamento do mês. > A rentabilidade da Cota Subordinada Júnior no mês foi de 8,21%. > A relação de subordinação das Cotas Seniores segue em níveis acima do mínimo exigido pelo regulamento, tendo decrescido em Dezembro influenciada pela amortização da cota júnior no valor de R$ 728 mil no dia 21/12/2015. RISCO dez/15 mês Comportamento* RELAÇÃO MÍNIMA (PL/COTAS SENIORES) 143% -1% (2) CONCENTRAÇÃO MAIOR CEDENTE 3,50% -0,01% (2) CONCENTRAÇÃO MAIOR SACADO 1,52% 0,03% (1) CVNP (% carteira) 12,48% 4,23% (4) PDD (% DC) 1,66% 0,04% (2) *Entre parênteses número de vezes que se repetiu o último comportamento 2

3 Comentários do Gestor > Em Dezembro o Fundo apresentou uma rentabilidade da carteira superior à do mês anterior 2,79% (alta de 1,51%). Apesar da alta da rentabilidade da carteira, a rentabilidade do Fundo foi negativamente afetada pela alta do caixa, que subiu 6,84% do PL. A taxa média de cessão subiu para 59,21% a.a. Informações Complementares: > N/A > No comentário do mês de Novembro citamos que a rentabilidade da Cota Subordinada Júnior foi negativamente afetada por questões operacionais. No mês de Dezembro esses erros foram solucionados gerando um impacto positivo na rentabilidade da Cota Subordinada Júnior, que rendeu 8,21% no mês. RENTABILIDADE dez/15 mês Comportamento* RENTABILIDADE CARTEIRA (% a.m.) 2,79% 1,51% (1) EXCESSO DE SPREAD (% a.a.) 22% 20% (1) TX. MÉDIA DESCONTO (% a.a.) 59,21 3,51 (2) CAIXA (% PL) 23,92% 6,84% (2) *Entre parênteses número de vezes que se repetiu o último comportamento 3

4 Informações Patrimoniais Carteira Patrimonial 30/jan 27/fev 31/mar 30/abr 29/mai 30/jun 31/jul 31/ago 30/set 30/out 30/nov 31/dez 4ª Série de Cotas Seniores (R$ mil) ª Série de Cotas Seniores (R$ mil) Cotas Subordinadas Mezanino (R$ mil) Cotas Subordinadas Mezanino B (R$ mil) Cotas Subordinadas Júnior (R$ mil) Patrimônio Líquido do Fundo (R$ mil) Carteira de Direitos Creditórios (R$ mil) Outros Ativos (R$ mil) PDD (R$ mil) PL / Cotas Seniores 153,9% 152,0% 153,7% 159,5% 149,6% 142,7% 141,4% 145,6% 143,3% 146,8% 143,3% 142,7% PL / Cotas Seniores e Cotas Subordinadas Mezanino 131,3% 131,3% 132,7% 138,7% 133,3% 128,5% 131,2% 135,8% 134,5% 139,8% 136,8% 136,4% Reserva de Caixa (Outros Ativos / PL) 15,5% 17,1% 16,7% 8,6% 10,0% 22,3% 24,4% 15,0% 22,2% 9,6% 17,1% 23,9% Relação Mínima de Cotas Seniores: 131,58% Relação Mínima de Cotas Seniores e Cotas Subordinadas Mezanino: 122,70% 4

5 Informações Patrimoniais 50,00% 45,00% 40,00% 35,00% 30,00% 25,00% 20,00% 15,00% 10,00% 5,00% 0,00% Real Mínimo Exigído Evolução das estrutura de subordinação das cotas (participação das cotas juniores no PL total do fundo) 5

6 Performance Evolução do PL do fundo (R$ mil) SR1 SR2 SR3 SR4 SR5 MEZ MEZ B JR TOTAL DEZ/12 DEZ/13 DEZ/14 NOV/15 DEZ/ ,3% 22,2% 7,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 69,3% ,7% 11,4% 4,1% 17,5% 0,0% 19,4% 0,0% 46,9% ,0% 0,0% 0,0% 54,7% 0,0% 15,2% 0,0% 30,1% ,0% 0,0% 0,0% 29,6% 40,2% 3,3% 7,5% 19,4% ,0% 0,0% 0,0% 29,1% 41,0% 3,2% 7,3% 19,3% PL Observações: No dia 10/07/14 foi amortizada integralmente a 2ª série de cotas seniores no valor de R$ 2.020; No dia 11/07/14 foi amortizada integralmente a 1ªsérie de cotas seniores no valor de R$ 139; No dia 06/08/14 foi realizada a amortização integral da 3ª série de cotas seniores no valor de R$ 779 e esta foi reinvestida na 4a série; 6

7 Performance Indicadores de mercado 30/jan 27/fev 31/mar 30/abr 29/mai 30/jun 31/jul 31/ago 30/set 30/out 30/nov 31/dez CDI 0,93% 0,82% 1,03% 0,95% 0,98% 1,06% 1,18% 1,11% 1,11% 1,11% 1,06% 1,16% IGP-M 0,76% 0,27% 0,98% 1,17% 0,41% 0,67% 0,69% 0,28% 0,95% 1,89% 1,52% 0,49% IPCA 1,24% 1,22% 1,32% 0,71% 0,74% 0,79% 0,62% 0,22% 0,54% 0,82% 1,01% 0,96% IPCA 12 meses 7,13% 7,70% 8,13% 8,17% 8,47% 8,89% 9,56% 9,53% 9,49% 9,91% 10,48% 10,67% Indicadores de Performance 30/jan 27/fev 31/mar 30/abr 29/mai 30/jun 31/jul 31/ago 30/set 30/out 30/nov 31/dez 4ª Série Cotas Seniores - Valor Cota (R$) ª Série Cotas Seniores - Rent. (a.m.) 1,30% 1,14% 1,42% 1,30% 1,34% 1,43% 1,59% 1,48% 1,48% 1,48% 1,41% 1,55% 5ª Série Cotas Seniores - Valor Cota (R$) ª Série Cotas Seniores - Rent. (a.m.) ,41% 1,46% 1,46% 1,46% 1,39% 1,53% Cotas Sub.Mezanino - Valor Cota (R$) Cotas Sub. Mezanino - Rent. (a.m.) 1,38% 1,20% 1,51% 1,38% 1,41% 1,52% 1,67% 1,56% 1,56% 1,56% 1,49% 1,64% Cotas Sub.Mezanino B - Valor Cota (R$) Cotas Sub. Mezanino B - Rent. (a.m.) ,22% 1,56% 1,56% 1,56% 1,49% 1,64% Cotas Sub. Junior - Valor Cota (R$) Cotas Sub. Junior - Rent. (a.m.)¹ 2,63% 3,66% 5,59% 8,00% 5,88% 1,92% 3,27% 3,83% 4,02% 3,50% 0,76% 8,21% Rentabilidade da Carteira (a.m.)² 1,88% 1,74% 2,43% 3,09% 2,52% 1,57% 1,92% 1,95% 1,96% 1,89% 1,28% 2,79% Rentabilidade da Carteira Acumulada³ 178,4% 183,3% 190,1% 199,1% 206,7% 211,5% 217,4% 223,6% 230,0% 236,2% 240,5% 250,0% Excesso de Spread (a.a.) 12,14% 14,23% 18,29% 33,94% 23,14% 6,01% 11,64% 10,35% 10,47% 9,85% 1,86% 21,51% ¹ No mês de nov/15 a rentabilidade da Cota Subordinada Júnior foi afetada negativamente por questões operacionais. No mês de dez/15 essas questões foram solucionadas impactando positivamente a rentabilidade da Cota. ² Rentabilidade da Carteira: para efeito de cálculo, consideramos o retorno de todos os ativos da carteira do Fundo, as despesas e provisões. Não consideramos a variação da Provisão de Devedores Duvidosos (PDD) 7

8 Informações sobre a Carteira de Direitos de Crédito Indicadores da carteira 30/jan 27/fev 31/mar 30/abr 29/mai 30/jun 31/jul 31/ago 30/set 30/out 30/nov 31/dez Direitos Creditórios cedidos no mês (Qtd) Cessões realizadas no mês (R$ mil) Ticket Médio (R$) Cedentes que operaram no mês (Qtd) Cedentes em carteira no final do mês (Qtd) Saldo médio a vencer por Cedente (R$ mil) Devedores que operaram no mês (Qtd) Devedores em carteira no final do mês (Qtd) Saldo médio a vencer por Devedor (R$ mil) Taxa de cessão média (% a.a.) 47,92 48,09 57,66 55,67 54,96 47,19 50,60 47,37 56,84 51,85 55,70 59,21 Taxa de cessão média (% CDI) 343,5 344,2 383,9 372,6 355,3 302,5 310,0 293,5 340,7 316,0 335,0 351,9 Prazo Médio da carteira de Direitos Creditórios (dias corridos)

9 Recompras Recompras 30/jan 27/fev 31/mar 30/abr 29/mai 30/jun 31/jul 31/ago 30/set 30/out 30/nov 31/dez Total (R$ mil) Total (% DC) 3,09% 1,44% 4,70% 4,02% 2,92% 4,19% 2,76% 3,36% 4,14% 5,06% 6,91% 7,60% Por Substituição (R$ mil)¹ Por Substituição de Títulos (% Recompras) 53,70% 72,87% 73,54% 74,80% 53,02% 55,35% 57,34% 58,84% 70,14% 69,97% 62,78% 85,33% Por depósito de Cedente (R$ mil)² Por depósito de Cedente (% Recompras) 46,30% 27,13% 26,46% 25,20% 46,98% 44,65% 42,66% 41,16% 29,86% 30,03% 37,22% 14,67% Recompras Maior Cedente (RS mil) Recompras Maior Cedente (% Recompras) 15,80% 25,78% 7,78% 20,34% 20,07% 13,30% 9,26% 26,18% 18,20% 15,52% 15,24% 12,88% ¹ Recompra por substituição é a operação pela qual são realizadas trocas de títulos sem desembolso de caixa. ² Recompra por depósito de Cedente é a operação pela qual é realizado um depósito financeiro na conta do Fundo contra a baixa dos títulos recomprados. 9

10 Inadimplência Safra Total Originado Liquidados acima de 60 dias (A) Em aberto acima de 60 dias (B) A + B % Safra Índice de Inadimplência (Média Móvel) jan/ ,49% 0,42% fev/ ,31% 0,47% mar/ ,35% 0,39% abr/ ,54% 0,74% mai/ ,81% 0,90% jun/ ,04% 0,80% jul/ ,01% 0,28% ago/ ,12% 0,05% set/ ,08% 0,07% out/ ,00% 0,07% nov/ ,00% 0,03% dez/ ,00% 0,00% Valores em R$ Índice de Inadimplência É a média móvel dos últimos três meses considerando a soma dos títulos liquidados e em aberto, acima de 60 dias, em relação ao total dos Direitos de Crédito cedidos no mês de originação. 10

11 Concentração por Cedente e Devedor Cedente Devedor 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% jan/15 fev/15 mar/15 abr/15 mai/15 jun/15 jul/15 ago/15 set/15 out/15 nov/15 dez/15 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% jan/15 fev/15 mar/15 abr/15 mai/15 jun/15 jul/15 ago/15 set/15 out/15 nov/15 dez/15 15 Maiores Cedentes 5 Maiores Cedentes Maior Cedente 15 Maiores Sacados 5 Maiores Sacados Maior Sacado Limite 5 maiores (20%) Limite Maior (5%) Limite 5 maiores (20%) Limite Maior (5%) 11

12 Concentração por Segmento dos Cedentes Concentração por Segmento 30/jan 27/fev 31/mar 30/abr 29/mai 30/jun 31/jul 31/ago 30/set 30/out 30/nov 31/dez Indústria (R$ mil) Comércio (R$ mil) Serviço (R$ mil) % 67% 68% 64% 65% 62% 63% 65% 66% 63% 58% 54% 26% 27% 25% 27% 28% 30% 27% 27% 26% 24% 24% 18% 27% 19% 5% 6% 6% 10% 7% 9% 10% 8% 9% 13% 30/jan 27/fev 31/mar 30/abr 29/mai 30/jun 31/jul 31/ago 30/set 30/out 30/nov 31/dez Indústria (%) Comércio (%) Serviço (%) 12

13 Concentração por Setor dos Cedentes Setores Direitos Creditórios (R$ 1.000) Concentração (%DC) % CVNP/DC Comércio Atacadista ,57% 2,24% Alimentos ,48% 3,37% Química e Petroquímica ,41% 1,20% Têxtil e Vestuário em Geral ,37% 1,36% Comércio Varejista ,03% 0,64% Metalurgia ,95% 1,14% Transportes e Logística ,53% 0,01% Bebidas ,35% 1,42% Agricultura ,65% 0,00% Indústria em geral ,51% 0,15% Engenharia 959 1,62% 0,03% Materiais de Construção e Decoração 615 1,04% 0,04% Outros 538 0,91% 0,14% Serviços Especializados 440 0,74% 0,14% Veículos e Peças 392 0,66% 0,01% Mineração 10 0,02% 0,02% 13

14 Concentração por Faixa de Taxa de Cessão (a. a.) Volumes Cedidos vs Faixa das Taxas de Cessão 3,2% 2,5% 4,8% 4,2% 2,9% 6,6% 25,7% 21,6% 22,7% 28,4% 25,6% 27,8% 24,7% 27,3% 30,3% 27,9% 27,7% 30,8% 20,5% 21,5% 17,8% 27,5% 26,3% 20,1% 23,3% 22,7% 20,0% 16,4% 11,5% 14,7% 2,6% 4,4% 4,5% 0,6% 1,1% 0,0% jul/15 ago/15 set/15 out/15 nov/15 dez/15 <30% 30%-35% 35%-40% 40%-50% 50%-100% > 100% 14

15 Liquidez da Carteira de Direitos Creditórios Indicadores de Liquidez 30/jan 27/fev 31/mar 30/abr 29/mai 30/jun 31/jul 31/ago 30/set 30/out 30/nov 31/dez Títulos pagos em dia (R$ mil) Títulos pagos em atraso (R$ mil) Direitos Creditórios a Vencer (R$ mil) Direitos Creditórios Vencidos e não Pagos (R$ mil) Vencidos sobre DC (%) 4,52% 6,26% 8,14% 3,67% 5,34% 7,89% 7,11% 5,82% 6,10% 7,89% 8,25% 12,48% Vencimento de títulos até 90 dias (%DC) 97,58% 97,27% 97,45% 97,59% 96,47% 96,44% 96,02% 95,18% 97,77% 97,29% 96,16% 96,78% 10% 6% 5% 5% 3% 2% 8% 12% 11% 11% 16% 7% 7% 24% 11% 35% 22% 38% 38% 23% 34% 25% 33% 22% 22% 22% 8% 3% 7% 2% 5% 17% 24% 40% 22% 11% 9% 7% 4% 2% 4% 11% 16% 25% 39% 29% 31% Concentração por Faixa de Vencidos 21% 43% 38% 29% 47% 35% 31% 28% 48% 36% 42% 33% 30/jan 27/fev 31/mar 30/abr 29/mai 30/jun 31/jul 31/ago 30/set 30/out 30/nov 31/dez 1 a 5 dias 6 a 15 dias 16 a 30 dias 31 a 50 dias Maior que 51 dias 15

16 Liquidez da Carteira de Direitos Creditórios Concentração por Faixa de Títulos Pagos em Atraso 16

17 Duration da Carteira de Direitos de Crédito Duration 30/jan 27/fev 31/mar 30/abr 29/mai 30/jun 31/jul 31/ago 30/set 30/out 30/nov 31/dez até 15 dias (R$ mil) a 30 dias (R$ mil) a 45 dias (R$ mil) a 60 dias (R$ mil) a 90 dias (R$ mil) a 180 dias (R$ mil) acima de 181 dias (R$ mil) % 3% 3% 3% 4% 4% 4% 5% 3% 3% 3% 4% 7% 8% 9% 9% 12% 9% 11% 9% 9% 8% 7% 9% 8% 12% 9% 10% 10% 12% 11% 10% 9% 11% 12% 10% 25% 18% 17% 18% 16% 16% 20% 17% 16% 15% 17% 19% 30% 26% 29% 26% 25% 29% 26% 30% 28% 28% 30% 27% 28% 34% 33% 35% 31% 32% 29% 30% 30% 32% 32% 36% jan/15 fev/15 mar/15 abr/15 mai/15 jun/15 jul/15 ago/15 set/15 out/15 nov/15 dez/15 até 15 dias 16 a 30 dias 31 a 45 dias 46 a 60 dias 61 a 90 dias 91 a 180 dias acima de 181 dias 17

18 PDD (R$) FIDC EMPÍRICA GOAL ONE Provisão para Devedores Duvidosos (PDD) ,00% 2,50% 2,00% jan/15 fev/15 mar/15 abr/15 mai/15 jun/15 jul/15 ago/15 set/15 out/15 nov/15 dez/15 jan/15 fev/15 mar/15 abr/15 mai/15 jun/15 jul/15 ago/15 set/15 out/15 nov/15 dez/15 PDD (R$ mil) PDD / PL (%) 1,92% 1,84% 2,16% 1,51% 1,29% 1,62% 1,70% 1,27% 1,32% 1,35% 1,38% 1,30% PDD / DC (%) 2,31% 2,23% 2,58% 1,66% 1,46% 2,11% 2,30% 1,54% 1,75% 1,52% 1,63% 1,66% O PDD é calculado segundo metodologia do Administrador conforme diretrizes da Instrução CVM 489 e Ofício Circular/CVM/SIN/SNC 01/ ,50% 1,00% 0,50% 0,00% Nesta metodologia, é aplicado um percentual a ser provisionado sobre todos os Direitos Creditórios de determinado Devedor, que possua recebíveis Vencidos em não pagos dentro da maior faixa conforme tabela abaixo: Provisionamento Faixa A Faixa B Faixa C Faixa D Faixa E Dias em atraso Até a a a 120 Mais de 120 Percentual a ser provisionado 0% 9,50% 21,42% 51,23% 100% 18

19 Eventos de Avaliação Evento Rebaixamento do rating de qualquer Série de Cotas Seniores em circulação em um nível Realizado em: dez-15 Não houve Desenquadramento das Relações Mínmas por 5 Dias Úteis consecutivos Não Houve Apuração do Índice de Inadimplência superior a 5% do Patrimônio Líquido do Fundo Não Houve Desenquadramento da Reserva de Amortização Não Houve Desenquadramento da Reserva de Caixa por um prazo superior a 15 Dias Úteis consecutivos Não Houve Impossibilidade, por qualquer motivo, de aquisição de Direitos Creditórios que preencham os Critérios de Elegibilidade por um prazo superior a 30 (trinta) dias consecutivos; Descumprimento, pela Instituição Administradora, pela Gestora e/ou pelo Custodiante, de seus deveres e obrigações estabelecidos neste Regulamento e nos demais Documentos do Fundo, desde que não sanado no prazo de 5 Dias Úteis contado do recebimento da notificação; Renúncia de qualquer prestador de serviços contratado para prestar serviços para o Fundo, exceto das Consultoras Especializadas; e Manutenção do Patrimônio Líquido médio do Fundo inferior a R$ ,00 (quinhentos mil reais) por período de 3 meses consecutivos. Não Houve Não Houve Não Houve Não Houve 19

20 Informações do fundo Características Fundo Informações CNPJ/MF / Objetivo do Fundo Forma de Constituição Prazo de Duração Categoria Anbima Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Empírica Goal One O objetivo do Fundo é proporcionar a seus cotistas, observada sua política de investimento, de composição e de diversificação de sua carteira, de acordo com o Regulamento, a valorização de suas cotas por meio da aquisição, pelo Fundo, de Direitos Creditórios performados, representados por duplicatas e cheques, originários de operações de natureza industrial, comercial e de prestação de serviços. Condomínio fechado Indeterminado FIDC Fomento Mercantil Prestadores de Serviço Gestor Administrador e Escrituração de Cotas Custódia e Controladoria Consultores de Crédito Agente de Recebimento Auditor de Lastro Auditor de Demonstrações Financeiras Banco Cobrador Empresa Empírica Investimentos Gestão de Recursos Ltda. Gradual CCTVM S.A. Banco Paulista S.A. Goal Fomento Mercantil Ltda e Factor Consultoria de Crédito Ltda. Banco Bradesco S.A. KPMG Auditores Independentes Deloitte Touche Tohmatsu Banco Bradesco 20

21 Características Gerais Características Rating 4ª Série de Cotas Seniores braa- (sf) (Standard&Poors) 5ª Série de Cotas Seniores braa- (sf) (Standard&Poors) Cotas Subordinadas Mezanino brbbb (sf) (Standard&Poors) Cotas Subordinadas Mezanino B brbbb (sf) (Standard&Poors) Rentabilidade Alvo CDI + 4,5% a.a. CDI + 4,25% a.a. CDI + 5,5% a.a. CDI + 5,5% a.a. Prazo de Duração 30 meses (Mar/16) 36 meses (Jul/18) 30 meses (Mar/16) 36 meses (Jul/18) Prazo de Carência do pagamento de amortização Amortização / Resgate 12 meses (Set/14) 12 meses (Jul/15) 12 meses (Set/14) Amortizações trimestrais, conforme segue: Dez/14 1/6 Mar/15 1/5 Jun/15 1/4 Set/15 1/3 Dez/15 1/2 Mar/16 Resgate Amortizações trimestrais, conforme segue: Out/16 1/8 Jan/17 1/7 Abr/17 1/6 Jul/17 1/5 Out/17 1/4 Jan/18 1/3 Abr/18 1/2 Jul/18 Resgate Amortizações trimestrais, conforme segue: Dez/14 1/6 Mar/15 1/5 Jun/15 1/4 Set/15 1/3 Dez/15 1/2 Mar/16 Resgate 12 meses (Jul/15) Amortizações trimestrais, conforme segue: Out/16 1/8 Jan/17 1/7 Abr/17 1/6 Jul/17 1/5 Out/17 1/4 Jan/18 1/3 Abr/18 1/2 Jul/18 Resgate 21

22 Rentabilidade passada não representa garantia de rentabilidade futura A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos Este fundo pode investir em carteira de direitos creditórios diversificada, com natureza e características distintas. Desta forma, o desempenho da carteira pode apresentar comportamento distinto ao longo da existência do fundo. Fundos de investimento não contam com garantia do administrador, do gestor, de qualquer mecanismo de seguro ou fundo garantidor de crédito FGC Leia o prospecto e regulamento antes de investir Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Empírica Goal One CNPJ/MF n / Empírica Investimentos Gestão de Recursos Ltda. Al. Rio Negro, 585, Bloco A, conj. 127 Alphaville - Barueri - SP - CEP Tel. +55 (11) Supervisão e Fiscalização: Comissão de Valores Mobiliários CVM Serviço de Atendimento ao Cidadão: FIDC Empírica Goal One Relatório Mensal de Gestão DEZEMBRO/2015