Diário de Mercado 24 de maio de 2017 Estratégia de Mercado Melhor humor do investidor estrangeiro em relação ao Brasil, ajudou a consumar mais uma sessão positiva Resumo. A gradual melhora do humor dos investidores estrangeiros com o mercado doméstico manteve sua continuidade nesta quarta-feira. Após a elevação das incertezas em âmbito político na semana anterior, o consenso que vai ganhando corpo junto ao mercado é que haverá uma solução para a questão política, o que embalou os negócios hoje. Este foi o segundo pregão consecutivo de ganhos, mas, ocorreu alguma realização na hora final.. A altas foram difundidas entre a maior parte dos papéis, com destaques para a Petrobras e para o setor de bancos, mas, as ações da Vale sofreram revéses com o preço do minério em baixa de 2,5% no porto de Qingdao, pelo segundo dia seguido. À tarde, a divulgação da ata do Fomc apoiou o avanço em Nova York e repercutiu favoravelmente por aqui. Neste panorama, o índice brasileiro encerrou aos 63.257 pts (+0,95%), com o volume financeiro preliminar da Bovespa em R$ 9,510 bilhões, sendo R$ 9,142 bilhões no mercado à vista. O capital estrangeiro líquido à bolsa, com o ingresso de R$ 698 milhões na segundafeira (dia 22) - último dado disponível passou a somar R$ 1,840 bilhão em maio. Em 2017, o saldo acumula agora ingresso de R$ 5,35 bilhões. Maiores altas Ticker Preço % Vol (mm) Maiores quedas Ticker Preço % Vol (mm) Hamilton Moreira Alves, CNPI-T Analista Senior hmoreira@bb.com.br Rafael Reis, CNPI-P Analista rafael.reis@bb.com.br Índices mundiais Último % Dia % Mês % Ano 63,257 0.95-3.28 5.03 Dow Jones (EUA) 21,012 0.36 0.34 6.32 Nasdaq (EUA) 6,163 0.40 1.91 14.49 S&P 500 (EUA) 2,404 0.25 0.85 7.39 DAX (Alemanha) 12,643-0.13 1.65 10.12 CAC (Franca) 5,341-0.13 1.41 9.85 FTSE (R.Unido) 7,515 0.40 4.32 5.21 Shanghai (China) 3,064 0.07-2.87-1.27 Nikkei (Japão) 19,743 0.66 2.85 3.29 Eletrobras PNB ELET6 17.63 7.83 115 Marfrig ON MRFG3 14.45-2.69 80 Rumo Logística ON RAIL3 8.57 7.26 29 Suzano PNA SUZB5 27.52-2.62 119 2.30% 1.80% S&P500 Eletrobras ON ELET3 13.93 6.66 36 Vale ON VALE3 26.03-2.07 547 1.30% Smiles ON SMLE3 63.80 5.04 37 Vale PNA VALE5 16.6-2.06 70 Ecorodovias ON ECOR3 9.78 4.60 34 Klabin Unit KLBN11 9.66-1.83 106 0.80% 0.30% -0.20% Agenda Econômica. No Brasil, a dívida pública federal atingiu o estoque de R$ 3,244 trilhões em abril, uma alta de 0,32% ante março, resultante da correção de juros do estoque anterior que computou R$ 23,61 bilhões menos resgates de R$ 13,25 bilhões. A confiança do consumidor medida pela FGV relativa ao mês de maio tornou a se elevar, e atingiu 84,2 ante 82,2 no mês anterior. Ainda que tenha havido avanço, a confiança do consumidor oscila frente às elevadas incertezas relativas ao ambiente econômico, catalisadas ainda pelo imbróglio político surgido na semana passada. Nos EUA, a divulgação da ata relativa à última reunião do Fomc corroborou, até certo ponto, o sentimento de perda da continuidade da franca expansão econômica outrora em andamento na maior economia mundial. Ainda que positiva quanto à economia e mercado de trabalho em geral, bem como que a sinalização tenha sido a de uma elevação nas taxas em breve, a análise dos dirigentes do Fed ressaltou dois pontos que reacendem dúvidas: i) indícios de possível reversão da tendência inflacionária, que pode então estar afastandose da meta do governo em 2% a.a. no PCE (Personal Consumption Expenditure) e ii) o PIB relativo ao 1T17 ter sido excepcionalmente fraco devido a uma queda no consumo o que a autoridade monetária ressalta que espera ter sido pontual. Os questionamentos devem pautar as discussões dos próximos dias, já que a outrora certeza de elevação das Fed Funds por lá em junho agora paira ao redor de 80% graças a tais indícios de perda de embalo econômico nos EUA, especialmente após o início do governo Trump, que pouco entregou de concreto até agora em termos de reformas ou estímulos. Moeda/commodity Último % Dia % Mês % Ano Dólar Comercial 3.281 0.39-3.28-0.79 Euro x Real 3.68 0.60-6.00-6.85 Euro x US$ 1.122 0.30 2.95 6.65 Brasil CDS 5 Anos 237-4.29 18.94-44.12 Ouro Spot (R$ grama) 132.70 0.55-0.80 9.64 Brent (US$/barril) 53.91-0.44 4.21-5.12 M. de Ferro (US$/Ton) 60.52-2.39-12.03-23.27 3.29 Dólar Intraday 3.28 3.27 3.26 3.25 Indicador / Evento Região Referência Projeção* Anterior Leitura Viés Dívida pública federal BRA Abr -- 3234b 3245b FGV Confiança do Consumidor BRA Mai -- 82.2 84.2 Vendas casas existentes M/M EUA Abr -1.1% 4.2% -2.3% * Mediana dos analistas contribuidores Bloomberg. Fonte: Bloomberg. Elaboração BB Investimentos Câmbio e CDS. Entre altas e baixas na sessão, o dólar encerrou as negociações em ligeira valorização ante o real na esteira da elevação da probabilidade de alta de juros pelo Fomc nos EUA em junho, assim como o pontual incremento da aversão ao risco oriundo das manifestações em Brasília. A moeda findou a R$ 3,2800 (+0,46%). O CDS brasileiro de 5 anos orbitava a casa dos 239 pts, ante 241 pts da véspera. Juros. Refletindo a percepção externa melhor sobre as expectativas futuras do País, com possível solução do imbróglio político, os juros futuros (DIs) recuaram ao longo de toda a sua curva de estrutura a termo. Para a quinta-feira. A agenda econômica prevê no Brasil o resultado primário do governo central, bem como dados de crédito do Bacen relativos ao mês de abril. No Reino Unido, está agendada a divulgação do PIB 1T17. Com a fraca agenda, os agentes devem se manter atentos a possíveis desdobramentos no front político. Juros estrutura a termo 12.00 24-May 11.50 23-May 11.00 17-May 10.50 10.00 24-Apr 9.50 9.00 8.50 CDS Brasil (5 anos) 270 260 250 240 230 220 210 200 190 236.638 Fonte: Bloomberg, AE Broadcast, Economática. Elaboração BB Investimentos 1 / 5
24/May/2017 Código Último Preço % Dia Anterior Max Min Neg. Vol. R$ MM Part. Ibov. % % S % M %2017 % 12 meses Max. 52 semanas Centrais Eletricas Brasileiras ELET6 17.63 7.83 16.35 18.20 16.54 8,673 71,642 0.45% 8.16-23.01 10.19 44.5 30.41 12.12 Rumo SA RAIL3 8.57 7.26 7.99 8.80 8.05 29,895 114,556 0.61% -3.38-1.83 39.58 110.6 10.55 3.92 Centrais Eletricas Brasileiras ELET3 13.93 6.66 13.06 14.30 13.27 7,802 28,527 0.44% 8.32-22.87-38.93 80.2 26.15 7.57 Smiles SA SMLE3 63.80 5.04 60.74 65.10 60.94 4,629 36,196 0.37% 1.27-7.59 42.73 56.8 71.73 38.30 EcoRodovias Infraestrutura e L ECOR3 9.78 4.60 9.35 9.90 9.43 12,762 36,593 0.17% -1.21 3.60 18.69 25.9 11.00 7.01 Cyrela Brazil Realty SA Empree CYRE3 11.26 4.55 10.77 11.47 10.69 11,690 33,697 0.30% -1.23-14.70 9.64 14.4 14.50 8.59 BR Malls Participacoes SA BRML3 11.85 4.41 11.35 11.95 11.47 26,856 146,834 0.80% 0.85-3.01-0.84 13.4 13.78 8.74 Cia Paranaense de Energia CPLE6 28.29 4.01 27.20 28.58 27.60 5,274 24,315 0.26% 2.50-3.02 3.40 21.1 37.82 23.14 CCR SA CCRO3 16.91 3.62 16.32 17.28 16.55 20,136 76,476 1.83% 1.87-4.46 5.95 8.6 19.26 13.22 Localiza Rent a Car SA RENT3 43.83 3.42 42.38 44.51 42.13 12,049 152,691 0.65% 1.95-2.70 28.08 36.2 48.45 30.00 Petroleo Brasileiro SA PETR4 13.94 3.34 13.49 14.09 13.69 45,068 752,005 5.33% 2.35-0.21-6.25 63.4 18.49 7.86 Lojas Renner SA LREN3 27.40 3.01 26.60 27.75 26.53 18,715 91,213 1.74% 1.86 1.89 18.26 40.8 29.75 18.32 Multiplan Empreendimentos Imob Min. 52 semanas MULT3 65.20 3.00 63.30 67.27 63.54 11,295 101,116 0.50% 1.99-3.69 10.36 16.2 72.78 53.53 Natura Cosmeticos SA NATU3 32.70 2.93 31.77 33.12 32.09 4,431 29,758 0.48% 2.22 8.10 42.79 49.5 36.19 21.30 Cia de Saneamento Basico do Es SBSP3 29.13 2.79 28.34 29.44 28.41 6,193 31,916 0.92% 1.50-0.48 1.18 11.6 34.70 25.41 Petroleo Brasileiro SA PETR3 14.81 2.70 14.42 14.98 14.48 14,115 153,731 3.60% 2.78 3.13-12.57 33.5 19.72 9.95 Equatorial Energia SA EQTL3 53.40 2.50 52.10 53.63 51.98 9,341 82,630 1.06% 3.73-7.11-1.84 18.2 61.97 44.91 Embraer SA EMBR3 16.37 2.44 15.98 16.50 15.72 9,690 53,028 1.04% 8.05 6.58 2.31-14.6 19.93 13.83 Cia Energetica de Minas Gerais CMIG4 7.58 2.43 7.40 7.74 7.47 15,531 58,902 0.68% 3.55-14.64-1.69 40.4 12.04 5.14 BB Seguridade Participacoes SA BBSE3 29.82 2.30 29.15 30.50 29.55 16,682 118,977 1.86% 4.41-0.23 8.51 9.3 32.70 25.54 JBS SA JBSS3 6.70 2.29 6.55 6.87 6.37 42,839 259,795 1.47% -23.08-34.76-41.23-35.7 12.95 5.25 Qualicorp SA QUAL3 27.82 1.98 27.28 29.08 27.50 16,306 137,259 0.47% 3.92 23.10 44.52 72.6 29.15 14.68 Cielo SA CIEL3 23.38 1.92 22.94 23.54 22.82 20,798 127,924 2.49% 3.04-2.99-15.84-11.1 31.48 20.36 Banco do Brasil SA BBAS3 27.60 1.77 27.12 28.44 27.60 29,798 337,218 3.73% -1.36-15.98-1.67 72.7 35.39 15.39 BRF SA BRFS3 44.75 1.75 43.98 45.00 43.66 14,788 126,997 2.84% 10.63 12.47-7.25-1.6 58.27 32.72 EDP - Energias do Brasil SA ENBR3 13.04 1.72 12.82 13.30 12.90 9,401 24,318 0.29% 1.32-2.83-2.69 9.0 15.82 11.79 Cia Brasileira de Distribuicao PCAR4 69.75 1.41 68.78 70.67 69.50 3,181 36,021 1.03% 2.69-2.79 27.40 67.2 77.02 39.95 Banco Bradesco SA BBDC4 27.45 1.14 27.14 28.18 27.40 25,483 321,533 8.24% -1.08-9.62-5.17 23.1 32.18 20.21 BM&FBovespa SA - Bolsa de Valo BVMF3 18.80 1.13 18.59 19.42 18.68 23,894 155,044 3.58% -1.83-1.10 13.94 16.3 20.79 14.94 Estacio Participacoes SA ESTC3 17.50 1.10 17.31 17.93 17.25 9,262 29,151 0.51% 0.40-1.85 10.76 57.4 20.48 10.81 Usinas Siderurgicas de Minas G USIM5 4.05 1.00 4.01 4.11 3.97 7,682 68,104 0.19% 3.85-4.93-1.22 138.24 5.62 1.59 Engie Brasil Energia SA EGIE3 33.53 0.99 33.20 33.95 33.45 6,035 29,425 0.64% 0.39-1.38-4.20-7.6 43.90 30.30 Raia Drogasil SA RADL3 66.90 0.98 66.25 67.65 66.50 7,570 72,254 1.24% -0.59-0.82 9.33 17.6 71.24 55.76 Cosan SA Industria e Comercio CSAN3 35.94 0.87 35.63 36.55 35.74 8,740 154,271 0.51% 0.42-3.15-5.79 7.4 44.37 31.10 Lojas Americanas SA LAME4 14.56 0.83 14.44 14.74 14.48 23,804 198,231 1.04% 0.76-13.54-14.23-6.2 21.64 13.46 Itau Unibanco Holding SA ITUB4 35.72 0.82 35.43 36.37 35.52 42,644 684,794 11.45% 0.39-9.02 7.69 30.3 42.00 25.32 Banco Bradesco SA BBDC3 26.90 0.71 26.71 27.96 26.90 5,300 36,424 1.58% 0.00-9.09-7.53 13.5 31.13 21.78 Kroton Educacional SA KROT3 14.91 0.68 14.81 15.12 14.81 28,862 178,015 1.94% 0.40-0.27 11.85 31.7 17.08 10.82 TIM Participacoes SA TIMP3 9.59 0.63 9.53 9.68 9.42 7,768 31,024 0.77% 2.35-6.53 22.48 38.0 10.64 6.27 Banco Santander Brasil SA SANB11 25.73 0.51 25.60 26.32 25.62 8,303 42,406 0.97% 1.46-6.16-9.15 43.3 36.13 16.77 Hypermarcas SA HYPE3 30.00 0.33 29.90 30.64 29.90 18,204 142,448 1.11% 1.66-0.20 17.23 3.1 31.64 22.25 MRV Engenharia e Participacoes MRVE3 13.32 0.15 13.30 13.55 12.86 18,061 106,268 0.41% -2.42-16.44 24.73 32.5 16.15 9.40 Ultrapar Participacoes SA UGPA3 74.90 0.09 74.83 75.50 74.53 6,122 122,339 2.55% 2.20 6.36 10.92 6.2 79.05 62.90 CPFL Energia SA CPFE3 26.02 0.04 26.01 26.14 25.98 4,956 43,404 1.11% -0.31 0.08 4.11 40.6 26.17 18.04 Itausa - Investimentos Itau SA ITSA4 9.01 0.00 9.01 9.23 9.01 40,923 233,674 3.54% -1.64-8.90 11.51 24.6 10.52 6.90 Ambev SA ABEV3 18.86-0.16 18.89 19.14 18.84 20,334 192,755 7.30% 1.29 3.29 15.46 0.9 20.09 15.79 Braskem SA BRKM5 32.63-0.21 32.70 33.50 32.58 7,476 36,479 0.84% 3.85-4.42-4.73 57.8 36.99 18.00 Telefonica Brasil SA VIVT4 45.30-0.51 45.53 46.30 45.20 11,626 83,473 1.82% -1.37-4.21 3.88 7.9 50.28 39.64 Fibria Celulose SA FIBR3 34.85-0.60 35.06 35.50 34.04 12,218 88,375 0.62% 5.93 18.54 9.28 14.7 36.00 18.26 Metalurgica Gerdau SA GOAU4 4.46-1.55 4.53 4.60 4.38 10,052 65,750 0.26% 0.90-3.04-7.08 125.2 6.72 1.84 Bradespar SA BRAP4 18.45-1.55 18.74 18.66 18.15 7,054 35,226 0.41% -0.65-7.05 24.24 172.9 27.35 6.74 Cia Siderurgica Nacional SA CSNA3 6.88-1.57 6.99 7.13 6.88 10,370 43,975 0.43% -0.29-11.23-36.59 0.4 13.42 6.25 WEG SA WEGE3 18.74-1.68 19.06 19.34 18.74 10,606 66,818 0.93% -0.85 5.88 21.36 26.1 20.43 13.16 Gerdau SA GGBR4 9.66-1.83 9.84 9.99 9.66 18,968 106,373 0.78% 1.05-1.43-10.56 69.8 14.64 5.51 Klabin SA KLBN11 16.60-2.06 16.95 17.15 16.53 11,794 69,801 0.65% 4.01 5.06-5.45-7.8 18.50 13.54 Vale SA VALE5 26.03-2.07 26.58 26.40 25.78 28,578 547,299 4.73% 1.28-0.88 11.53 129.3 35.20 10.85 Vale SA VALE3 27.52-2.62 28.26 28.13 27.27 11,738 118,647 3.73% 0.99 0.18 7.17 96.3 37.28 13.80 Suzano Papel e Celulose SA SUZB5 14.45-2.69 14.85 14.92 14.31 16,230 80,011 0.47% 2.48 7.76 1.76 2.5 15.39 9.15 Marfrig Global Foods SA MRFG3 6.26-3.99 6.52 6.72 6.25 12,777 24,836 0.27% -3.40-13.30-5.30-2.2 7.98 4.89 IBOVESPA IBOV 63,257 0.95 62,662 64,016 62,673 911,372 7,453 100.0% 0.99-3.28 5.03 28.2 69,488 48,067 2 / 5
Agenda - 22 a 26 de maio de 2017 Data Dia Horário (prev.) País Indicador Referência Consenso Mercado Anterior Real Viés 22-Mai Seg 15:00 BRA Balança comercial semanal May-21 -- $2038m $1824m 09:30 EUA Índice atividade nat Fed Chicago Abr 0.11 0.08 0.49 23-Mai Ter 08:00 BRA IPC-S IPC FGV May-22 0.35% 0.30% 0.35% 09:00 BRA IPCA-15 Inflação IBGE M/M Mai 0.21% 0.21% 0.24% 09:00 BRA IPCA-15 Inflação IBGE A/A Mai 3.74% 4.41% 3.77% 10:30 BRA Saldo em conta corrente Abr $1250m $1377m $1153m 10:30 BRA Investimento Estrangeiro Direto Abr $5550m $7119m $5577m BRA CNI Confiança industrial Mai -- 53.1 53.7 10:45 EUA PMI Manufatura EUA Markit Mai P 53.1 52.8 52.5 10:45 EUA PMI Serviços EUA Markit Mai P 53.1 53.1 54.0 10:45 EUA PMI Composto EUA Markit Mai P -- 53.2 53.9 11:00 EUA Vendas de casas novas Abr 610k 622k 569k 11:00 EUA Vendas casas novas M/M Abr -1.8% 5.8% -11.4% 11:00 EUA Índice de manufatura do Fed de Richmond Mai 15 20 1 03:00 ALE PIB SAZ T/T 1T F 0.6% 0.6% 0.6% 03:00 ALE PIB WDA A/A 1T F 1.7% 1.7% 1.7% 03:00 ALE Consumo privado T/T 1T 0.3% 0.2% 0.3% 03:00 ALE Investimento de capital T/T 1T 1.7% 0.4% 1.7% 04:30 ALE PMI Manufatura Alemanha Markit/BME Mai P 58.0 58.2 59.4 04:30 ALE PMI Serviços Alemanha Markit Mai P 55.5 55.4 55.2 04:30 ALE PMI Composto Alemanha Markit/BME Mai P 56.6 56.7 57.3 05:00 ALE Expectativas IFO Mai 105.4 105.2 106.5 04:00 FRA PMI Manufatura França Markit Mai P 55.2 55.1 54.0 04:00 FRA PMI Serviços França Markit Mai P 56.7 56.7 58.0 04:00 FRA PMI Composto França Markit Mai P 56.6 56.6 57.6 05:00 EUR PMI Manufatura zona do euro Markit Mai P 56.5 56.7 57.0 05:00 EUR PMI Serviços zona do euro Markit Mai P 56.4 56.4 56.2 05:00 EUR PMI Composto zona do euro Markit Mai P 56.7 56.8 56.8 24-Mai Qua BRA Dívida pública federal Abr -- 3234b 3245b BRA FGV Confiança do Consumidor Mai -- 82.2 84.2 11:00 EUA Vendas de casas já existentes Abr 5.65m 5.70m 5.57M 11:00 EUA Vendas casas existentes M/M Abr -1.1% 4.2% -2.3% 15:00 EUA FOMC Meeting Minutes May-03 NA NA NA 03:00 ALE Confiança do consumidor GfK Jun 10.2 10.2 10.4 25-Mai Qui 10:30 BRA Empréstimos pendentes M/M Abr -- 0.2% 10:30 BRA Total empr em aberto Abr -- 3077b 10:30 BRA Taxa de inadimplência de empréstimos pessoais Abr -- 5.9% BRA Resultado primário do governo central Abr 6.8b -11.1b 09:30 EUA Balança comercial de bens avançados Abr -$64.5b -$64.8b 09:30 EUA Estoques no atacado M/M Abr P 0.2% 0.2% 09:30 EUA Estoques de varejo M/M Abr -- 0.4% 09:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego May-20 238k 232k 12:00 EUA Atividade de fab pelo Fed de Kansas City Mai 10 7 05:30 GBR PIB T/T 1T P 0.3% 0.3% 05:30 GBR PIB A/A 1T P 2.1% 2.1% 05:30 GBR Consumo privado T/T 1T P 0.3% 0.7% 20:30 JAP IPC nacional A/A Abr 0.4% 0.2% 20:30 JAP IPC nacional exc perecíveis A/A Abr 0.4% 0.2% 26-Mai Sex 05:00 BRA IPC FIPE- Semanal May-23 -- 0.30% 08:00 BRA Custos de construção FGV M/M Mai 0.07% -0.08% 09:00 BRA Fabricação PPI M/M Abr -- -0.03% 09:00 BRA Fabricação PPI A/A Abr -- 1.66% BRA Coleta de impostos Abr 115450m 98994m 10:30 BRA Resultado primário do setor público consolidado Abr 6.0b -11.0b 10:30 BRA Resultado nominal do setor público consolidado Abr -28.5b -54.3b 10:30 BRA Coeficiente % da dívida/pib Abr 48.2% 47.8% BRA CNI Confiança do consumidor Mai -- 103.4 09:30 EUA PIB anualizado T/T 1T S 0.9% 0.7% 09:30 EUA Consumo pessoal 1T S 0.4% 0.3% 09:30 EUA Principais gastos pessoais T/T 1T S 2.0% 2.0% 09:30 EUA Pedidos de bens duráveis Abr P -1.5% 0.9% 09:30 EUA Bens duráveis exc transporte Abr P 0.4% 0.0% 11:00 EUA Sentimento Univ de Mich Mai F 97.5 97.7 22:30 CHI Industrial Profits YoY Abr -- 23.8% 3 / 5
Disclaimer INFORMAÇÕES RELEVANTES Este relatório foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Entretanto, o BB-BI não declara nem garante, expressa ou tacitamente, que essas informações sejam imparciais, precisas, completas ou corretas. Todas as recomendações e estimativas apresentadas derivam do julgamento de nossos analistas e podem ser alternadas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa. Este material tem por finalidade apenas informar e servir como instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento. Não é, e não deve ser interpretado como uma oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. É vedada a reprodução, distribuição ou publicação deste material, integral ou parcialmente, para qualquer finalidade. Nos termos do art. 18 da ICVM 483, o BB - Banco de Investimento S.A declara que: 1 - A instituição pode ser remunerada por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode ser remunerado por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório, ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s). 2 - A instituição pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), mas poderá adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da empresa(s) no mercado; o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar e intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado. Informações Relevantes Analistas O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório ( Analistas de investimento ), declara(m) que: 1 - As recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação ao BB-Banco de Investimento S.A e demais empresas do Grupo. 2 Sua remuneração é integralmente vinculada às políticas salariais do Banco do Brasil S.A. e não recebem remuneração adicional por serviços prestados para o emissor objeto do relatório de análise ou pessoas a ele ligadas. Hamilton Moreira Alves Rafael Freda Reis Analysts Items 3 4 5 3 O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 4 Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5 O(s) analista(s) de investimento tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise. 6 - As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. RATING RATING é uma opinião sobre os fundamentos econômico-financeiros e diversos riscos a que uma empresa, instituição financeira ou captação de recursos de terceiros, possa estar sujeita dentro de um contexto específico, que pode ser modificada conforme estes riscos se alterem. O investidor não deve considerar em hipótese alguma o RATING como recomendação de Investimento. 4 / 5
Disclaimer BB Banco de Investimento S.A. - BB-BI Rua Senador Dantas, 105-36º andar Rio de Janeiro (RJ) - Brasil +55 (21) 38083625 Diretor Gerente Executiva BB Securities - Londres Fernando Campos Fernanda Peres Arraes 4th Floor, Pinners Hall 105-108 Old Broad St. London EC2N 1ER - UK Equipe de Pesquisa +44 (207) 3675800 Gerente - Wesley Bernabé Analista Chefe - Victor Penna Managing Director wesley.bernabe@bb.com.br victor.penna@bb.com.br Admilson Monteiro Garcia +44 (207) 3675801 Deputy Managing Director Renda Variável Selma Cristina da Silva +44 (207) 3675802 Agronegócios Alimentos e Bebidas Director of Sales Trading Márcio de Carvalho Montes Luciana Carvalho Boris Skulczuk +44 (207) 3675831 mcmontes@bb.com.br luciana_cvl@bb.com.br Head of Sales Bancos e Serviços Financeiros Siderurgia e Mineração Nick Demopoulos +44 (207) 3675832 Wesley Bernabé Gabriela Cortez Institutional Sales wesley.bernabe@bb.com.br gabrielaecortez@bb.com.br Annabela Garcia +44 (207) 3675853 Carlos Daltozo Óleo e Gás Melton Plumber +44 (207) 3675843 daltozo@bb.com.br Wesley Bernabé Renata Kreuzig +44 (207) 3675833 Kamila Oliveira wesley.bernabe@bb.com.br Trading kamila@bb.com.br Papel e Celulose Bruno Fantasia +44 (207) 3675852 Bens de Capital Gabriela Cortez Gianpaolo Rivas +44 (207) 3675842 Fabio Cardoso gabrielaecortez@bb.com.br Head of M&A fcardoso@bb.com.br Imobiliário Paul Hollingworth +44 (207) 3675851 Educação Daniel Cobucci Victor Penna cobucci@bb.com.br Banco do Brasil Securities LLC - Nova Iorque victor.penna@bb.com.br Georgia Jorge 535 Madison Avenue 34th Floor Utilities georgiadaj@bb.com.br New York City, NY 10022 - USA Rafael Dias Varejo (Member: FINRA/SIPC/NFA) rafaeldias@bb.com.br Maria Paula Cantusio Managing Director Viviane Silva paulacantusio@bb.com.br Daniel Alves Maria +1 (646) 845-3710 viviane.silva@bb.com.br Transporte e Logística Deputy Managing Director Renato Hallgren Carla Sarkis Teixeira +1 (646) 845-3710 renatoh@bb.com.br Institutional Sales - Equity Charles Langalis +1 (646) 845-3714 Macroeconomia e Estratégia de Mercado Renda Fixa Institutional Sales - Fixed Income Hamilton Moreira Alves Renato Odo Cassandra Voss +1 (646) 845-3713 hmoreira@bb.com.br renato.odo@bb.com.br DCM Rafael Reis José Roberto dos Anjos Richard Dubbs +1 (646) 845-3719 rafael.reis@bb.com.br robertodosanjos@bb.com.br Syndicate Kristen Tredwell +1 (646) 845-3717 Equipe de Vendas Sales Investidor Institucional Varejo Michelle Malvezzi +1 (646) 845-3715 bb.distribuicao@bb.com.br ações@bb.com.br Myung Jin Baldini +1 (646) 845-3718 Gerente - Antonio Emilio Ruiz Gerente - Mario D'Amico Bianca Onuki Nakazato Bruno Henrique de Oliveira BB Securities Asia Pte Ltd - Cingapura Bruno Finotello Fabiana Regina de Oliveira 6 Battery Road #11-02 Daniel Frazatti Gallina Singapore, 049909 Denise Rédua de Oliveira Managing Director Edger Euber Rodrigues Marcelo Sobreira +65 6420-6577 Elisangela Pires Chaves Director, Head of Sales Fábio Caponi Bertoluci José Carlos Reis +65 6420-6570 Henrique Reis Institutional Sales Marcela Andressa Pereira Paco Zayco +65 6420-6571 Zhao Hao +65 6420-6582 5 / 5