MERCADOS Bolsa A terça-feira foi de realização de lucros na Bovespa, com queda de 2,07%, aos 50.507 pontos e volume financeiro de R$ 7,02 bilhões, movimento favorecido pela proximidade da divulgação da ata do último encontro do Federal Reserve. Depois de nove pregões em alta, os investidores aproveitaram para realizar lucros, movimento puxado pelas blue chips Vale, Petrobras e pelas siderúrgicas. Com agenda econômica mais carregada para hoje, já tivemos a divulgação da solicitação de empréstimos hipotecários nos EUA, redução de 4,6%, praticamente a mesma leitura anterior. Ainda nos EUA teremos os dados de vendas de casas existentes e no meio da tarde a ata da reunião do Fomc. No Brasil, a inflação media pelo IPCA-15 ficou em 6,15% (base A/A - agosto) e no começo da tarde, destaque para a criação de empregos. As bolsas internacionais e as principais commodities estão mais pesadas nesta manhã. Estes indicadores poderão pesar mais uma vez sobre o Ibovespa. Câmbio Depois de seguidas altas, o dólar teve um dia de queda, encerrando cotado a R$ 2,3940 no mercado à vista de balcão, em baixa de 0,83% ante o real. O movimento é atribuído a um conjunto de fatores, como a melhora no ambiente externo e as atuações do Banco Central, que hoje de manhã injetou até US$ 6 bilhões no mercado em dois leilões de swap cambial e duas operações de venda de dólares com recompra programada. Índices, Câmbio e Commodities Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Ibovespa 50,507 (2.1) 4.7 (17.1) Ibovespa Fut. 50,350 (1.5) 7.0 (17.8) Nasdaq 3,614 0.7 (0.4) 19.7 DJIA 15,003 (0.1) (3.2) 14.5 S&P 500 1,652 0.4 (2.0) 15.9 Tóquio 13,424 0.2 (1.8) 29.1 Xangai 2,073 0.0 4.0 (8.6) Frankfurt 8,300 (0.8) 0.3 9.0 Londres 6,453 (0.2) (2.5) 9.4 Mexico 41,825 0.8 2.4 (4.3) India 18,246 (0.3) (5.7) (6.1) Rússia 1,318 (0.3) 0.3 (13.7) Dólar - vista R$ 2.39 (0.8) 5.1 16.7 Dólar/Euro $1.34 0.6 0.9 1.7 Euro R$ 3.21 (0.2) 6.1 18.6 Ouro $1,371.17 0.4 3.5 (18.2) Petróleo Brent $110.15 0.2 2.3 (0.9) Petróleo WTI $104.96 (2.0) (0.1) 14.3 * Dia anterior, exceto Ásia Altas e Baixas do Ibovespa Juros As taxas de juros também tiveram dia de queda, reflexo de declarações do presidente do Banco Central, Alexandre Tombini, no começo da noite da segunda-feira, que fizeram as taxas futuras de juros cederem com intensidade, recolocando as apostas de que o aperto monetário tende a continuar no passo de 0,50 ponto porcentual. No fechamento, na BM&FBovespa, a taxa do contrato futuro de juro jan/14 marcava 9,14%, de 9,33% no ajuste anterior. O vencimento para jan/15 indicava taxa de 10,24%, de 10,66% na véspera. 130 Ibovespa x Dow Jones (em dólar) Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior 09:00 IBGE: IPCA - 15 (m/m) Agosto 0,15% 0,16% 0,07% 09:00 IBGE: IPCA - 15 (a/a) Agosto 6,14% 6,15% 6,40% 12:30 BC - Fluxo cambial (semanal) Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior 08:00 MBA - Solicitações de empréstimos hipotecários 16-ago -4,70% 11:00 Vendas de casas já existentes Julho 5,15 mi. 5,08 mi. 11:00 Vendas casas existentes (m/m) Julho 1,40% -1,20% 15:00 Ata da reunião do FOMC China Referência Expectativa Apurado Anterior 22:45 HSBC - Flash PMI Fabricação Agosto 48,2 47,7 110 90 70 50 Dow Jones Ibovespa Página 1
ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES Queiroz Galvão (QGEP3) Notificação de descoberta na Bacia de Jequitinhonha A empresa informou ontem que sua subsidiária integral, a Queiroz Galvão Exploração e Produção, encaminhou à Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis (ANP) notificação de descoberta no poço 1-QG-5A-BAS, localizado no Bloco BM-J-2, na Bacia de Jequitinhonha. O poço 1-QG-5A-BAS tem como objetivo o prospecto Alto de Canavieiras na seção pré-sal. Ainda conforme o comunicado, somente após a perfilagem final do poço e a realização de testes de formação, a QGEP espera ter os elementos necessários para determinar a real potencialidade da descoberta. A empresa concluiu que as atividades de perfuração permanecem e devem ser concluídas até o final do terceiro trimestre. A QGEP é a operadora do bloco, no qual detém 100% de participação. A empresa registrou receita líquida de R$ 100,2 milhões no 2T13, comparado a R$ 123,2 milhões no 2T12. O EBITDA no 2T13 foi de R$ 41,7 milhões, em comparação com R$ 79,3 milhões no 2T12; e a Margem EBITDA no 2T13 foi de 41,6%. A QGEP encerrou o 2T13 com lucro líquido de R$ 30,1 milhões, comparado com prejuízo de R$ 96,1 milhões no 2T12, quando a Companhia incorreu em custos exploratórios mais elevados. Alguns destaques da atuação da empresa no 1S13: A QGEP adquiriu participação em oito blocos em águas profundas na 11ª Rodada de Licitação da ANP, atuando como operadora em cinco destes blocos. A produção média diária de gás do Campo de Manati atingiu 5,0 MMm³ no 2T13, já considerando o efeito da manutenção programada realizada em abril. O fluxo de caixa das atividades operacionais foi de R$62,1 milhões, com redução de 4,4% em relação ao 2T12. O fluxo de caixa do 6M13 foi de R$160,8 milhões. O saldo de caixa ao final do 2T13 foi de R$1,1 bilhão. A ação QGEP3 encerrou ontem cotada a R$ 12,05, com queda de 8,2% no ano e alta de 16,5% em doze meses. Não temos recomendação para a ação no momento. Página 2
Valid (VLID3) Novo programa de recompra de ações A Valid informou que seu Conselho de administração aprovou ontem (20/08) um novo programa de recompra de até 2 milhões de ações ordinárias, quantidade correspondente a 3,6% das ações em circulação. O programa terá prazo máximo até 19 de agosto de 2014 Segundo a Valid, a operação visa posterior cancelamento, alienação e/ou (...) fazer frente às obrigações da Companhia decorrentes do Plano de Incentivo de Aquisição de Ações dirigido a seus Diretores e Superintendentes. As ações VLID3 encerraram o pregão de ontem cotadas a R$ 28,40, com P/L de 18,3x e EV/EBITDA de 10,9x. No 2T13, a Valid apresentou receita líquida de R$ 275,3 milhões (+19,7% a/a), com queda do EBITDA ajustado de 30,5%, para R$ 40,7 milhões, e recuo da margem EBITDA ajustada de 9,6 p.p., para 14,5%. O lucro líquido da companhia totalizou R$ 21,4 milhões no trimestre, montante 48,6% inferior ao registrado no 2T12. CTEEP Cia Transmissão Paulista (TRPL4) Subestação de Itapeti entra em operação A CTEEP - Companhia de Transmissão de Energia Elétrica Paulista informou que a Subestação (SE) Itapeti localizada em Mogi das Cruzes, de propriedade da sua subsidiária Interligação Elétrica Pinheiros (IE Pinheiros) entrou em operação, adicionando ao sistema interligado nacional 800 MVA em capacidade de transformação. A subestação conta com dois bancos de transformadores 345-138/88 kv e vai conectar um barramento 345 kv da SE Itapeti-CTEEP, de propriedade da controladora, à distribuidora local. Opinião: Neutro. Os investimentos na obra totalizaram R$ 43 milhões e o início da operação garantirá uma Receita Anual Permitida (RAP) adicional de R$ 4,9 milhões à Interligação Elétrica Pinheiros. Segundo comunicado, "esse acréscimo de potência vai proporcionar alívio nos transformadores das subestações Nordeste e Norte da CTEEP, atualmente entre as mais carregadas de todas as instalações da companhia". A Ceteep é uma das principais concessionárias privadas do setor de transmissão de energia elétrica do país. No 2T13 registrou lucro líquido de R$ 47,4 milhões acumulando lucro de R$ 118,4 milhões no 1º semestre de 2013 (71% abaixo de igual resultado no 1S12). O EBITDA foi de 45,7 milhões no 2T13 (22,3% de margem) e de R$ 102,7 milhões no 1S13 (margem de 25,3%). A Receita Líquida somou R$ 205,3 milhões no 2T13 e R$ 406,2 milhões no 1S13, frente aos R$ 975,4 milhões apresentados no 1S12. Não temos recomendação para os papéis da companhia. No segmento de transmissão preferimos a Taesa (TAEE11) que se destaca como forte geradora de caixa e boa pagadora de dividendos. Página 3
Setor de Materiais de Construção Desempenho de vendas em julho Segundo a Associação Brasileira da Indústria de Materiais de Construção (Abramat), as vendas da indústria de materiais de construção no país, em julho, subiram 3,6% na comparação com o mesmo mês do ano passado e tiveram alta de 3,3% ante junho deste ano. Com esse resultado, as vendas do setor chegaram ao quarto mês consecutivo de crescimento em relação aos mesmos períodos de 2012, após registrarem valores negativos em fevereiro e março. No primeiro semestre, as vendas cresceram 3,7% ante o ano anterior. Já nos últimos 12 meses (de julho de 2012 a julho de 2013), as vendas aumentaram 2,4%, volume abaixo do esperado por empresários. Diante desse cenário, a Abramat diminuiu a projeção de crescimento das vendas em 2013 de 4,5% para 4,0%. De acordo com a associação, a alta de 4,0% depende de novos estímulos do governo para o setor da construção civil, da manutenção dos níveis de emprego e renda das famílias e do aumento do ritmo das obras de infraestrutura no segundo semestre. O setor ainda aguarda a desoneração de impostos federais e estaduais (IPI e ICMS) e a redução no custo do gás, importante fonte de energia para segmentos da indústria, como cerâmica e vidro. Página 4
FLUXO ESTRANGEIRO Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) 6.000 5.000 4.000 3.000 2.000 1.000 0 (1.000) (2.000) (3.000) (4.000) (5.000) 4.576 3.715 2.366 534 1.594 1.420 921 58 (1.227) (1.157) (4.173) (4.074) set/12 out/12 nov/12 dez/12 jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 Fonte: Ibovespa, dados até 16/08/2013 Fluxo de Capital Estrangeiro (R$ milhões) 16/8/13 30 dias Mês Ano Saldo 168,836 1.474 1.420,2 5.704,4 Fonte: BMFBovespa Contratos em Aberto Ibovespa Futuro 110.000 80.000 50.000 20.000 (10.000) (40.000) (70.000) (100.000) (130.000) (160.000) (190.000) Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais I. Não Residentes I. Institucionais Compra 132.032 191.766 Venda 125.367 158.178 Líquido 6.665 33.588 Página 5
AGENDA MACROECONÔMICA Data Horário País / Região Indicador Referência Expectativa Anterior Quinta-feira 09:00 BR Taxa de desemprego Julho 5,80% 6,00% 22/8/2013 09:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 16/ago 330 mil 320 mil 09:30 EUA Seguro-desemprego 10/ago 2,965 mil 2.969 mil 09:58 EUA Markit - PMI Preliminar Agosto 54,2 10:00 EUA Índice de preços da casa própria (m/m) Junho 0,60% 0,70% 10:00 EUA Índice de compra de preço de imóveis (t/t) 2T 2,45% 1,95% 11:00 EUA Índice antecedente Julho 0,50% 0,00% 12:00 EUA Fed Kansas City - Atividade de fábrica Agosto 6 6 05:00 EURO PMI Manufatura Agosto 50,7 50,3 05:00 EURO PMI Serviços Agosto 50,2 49,8 05:00 EURO PMI Composto Agosto 50,9 50,5 Sexta-feira 08:00 BR FGV - Confiança do Consumidor Agosto 108,3 23/8/2013 08:00 BR FGV: IPC-S (m/m) 22/ago 0,13% 0,05% 10:30 BR Saldo em conta corrente Julho -8.400 mi. -3.953 mi. 10:30 BR Investimentos estrangeiros Julho 5.300 mi. 7.170 mi. 11:00 EUA Vendas de casas novas Julho 487 mi. 497 mil 11:00 EUA Vendas de casas novas (m/m) Julho 2,00% 8,30% 11:00 EURO Confiança do consumidor Agosto -16,5-17,4 Segunda-feira 08:30 BR BC - Pesquisa Focus (semanal) 26/8/2013 15:00 BR Balança comercial semanal 25/ago -334 mi 09:30 EUA Pedidos de bens duráveis Julho -4,00% 4,20% 09:30 EUA Pedidos de Bens Duráveis (exc. transporte) Julho 0,50% 0,00% 11:30 EUA Fed Dallas - Atividade da manufatura Agosto 4,4 22:30 CH Lucros industriais (acum. no ano a/a) Julho 11,10% Terça-feira 05:00 BR IPC FIPE- Semanal 23/ago 0,17% 27/8/2013 08:00 BR FGV - Custos de Construção (m/m) Agosto 0,73% 11:00 EUA Fed de Richmond - Índice de manufatura Agosto -11 11:00 EUA Índice confiança consumidor Agosto 79,8 80,3 Fonte: Bloomberg Página 6
Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. EQUIPE Silvia Chandrowski Zanotto, CNPI-T szanotto@plannercorretora.com.br Andre Seiti Tanaka atanaka@plannercorretora.com.br Mario Roberto Mariante, CNPI* mmariante@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI lcaetano@plannercorretora.com.br Gustavo Pereira Serra, CNPI gserra@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI vmartins@plannercorretora.com.br Cristiano de Barros Caris ccaris@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI rmartins@plannercorretora.com.br DISCLAIMER Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. (*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo. Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483 A Planner Corretora e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório. Página 7