Boletim Diário MERCADOS. Índices, Câmbio e Commodities. Bolsa. Câmbio. Altas e Baixas do Ibovespa. Juros. Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

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1 MERCADOS Bolsa Na terça-feira o Ibovespa sofreu forte realização de lucros depois de altas nos pregões anteriores. O dia já abriu com as bolsas internacionais em queda, o que ajudou a pesar sobre o mercado doméstico. Influenciou também a expectativa criada em cima do discurso de Ben Bernanke, na noite da terça-feira, véspera do feriado local. O Ibovespa encerrou o dia em baixa de 2,35%, aos pontos, com giro financeiro de R$ 6,94 bilhões. A ata do Comitê Federal de Mercado Aberto (Fomc), divulgada ontem, indica que os dirigentes do Federal Reserve norte-americano esperam começar a reduzir o programa de compras de US$ 85 bilhões ao mês em bônus nos próximos meses. A reunião do Conselho da Petrobras marcada para amanhã, que poderia trazer alguma novidade sobre o reajuste dos combustíveis, ficou para o dia 29 próximo, o que cria mais incertezas no mercado. Hoje a agenda econômica traz como destaque confiança do consumidor na Europa, taxa de desemprego no Brasil, segurodesemprego nos EUA. Ontem as bolsas internacionais tiveram dia de queda e hoje os mercados seguem o mesmo rumo, o que poderá pesar novamente sobre a Bovespa nesta quinta-feira. Câmbio A moeda norte-americana encerrou a terça-feira em alta de 0,35%, cotada a R$ 2,2760, depois de oscilar durante o dia, influenciada pelo noticiário internacional, por um fluxo de entrada de recursos no Brasil, pelo leilão de swap do Banco Central e pelos movimentos no mercado futuro. Juros As taxas futuras de juros voltaram a subir na terça-feira, seguindo o comportamento do dólar e o pelo aumento da cautela dos investidores na véspera do feriado, já que a agenda internacional traz dados importantes ainda nesta semana. No fechamento, a taxa do contrato futuro de juro para abril /14 estava em 10,07%, igual ao ajuste anterior, enquanto que para jan/15 indicava 10,78%, ante 10,74% na terça-feira. Índices, Câmbio e Commodities Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Ibovespa 53,033 (2.3) (2.3) (13.0) Ibovespa Fut. 53,050 (2.4) (2.6) (13.3) Nasdaq 3,921 (0.3) DJIA 15,901 (0.4) S&P 500 1,781 (0.4) Tóquio 15, Xangai 2,206 (0.0) 3.0 (2.8) Frankfurt 9, Londres 6,681 (0.3) (0.7) 13.3 Mexico 40, (0.6) (6.7) India 20,635 (1.2) (2.5) 6.2 Rússia 1,447 (0.5) (2.2) (5.2) Dólar - vista R$ Dólar/Euro $1.34 (0.7) (1.1) 1.9 Euro R$ 3.05 (0.8) Ouro $1, (2.5) (6.0) (25.7) Petróleo Brent $ (0.7) (2.7) Petróleo WTI $93.33 (0.0) (3.2) 1.6 * Dia anterior, exceto Ásia Altas e Baixas do Ibovespa CCRO3 0.3% LIGT3 0.1% LLXL3-14.5% BISA3-7.6% RSID3-6.8% GFSA3-6.7% OGXP3-6.7% Ibovespa x Dow Jones (em dólar) 140 Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior 09:00 Taxa de desemprego Outubro 5,40% 5,40% Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior 11:30 Novos pedidos seguro-desemprego 15-nov 335 mil 339 mil 11:30 Seguro-desemprego 8-nov mil mil 11:30 IPP (a/a) Outubro 0,30% 0,30% 11:58 Markit - PMI Preliminar Novembro 52,3 13:00 Panorama dos negócios Fed da Filadélfia Novembro 15 19,8 Europa Referência Expectativa Apurado Anterior 07:00 PMI Manufatura Novembro 51,5 51,5 51,3 07:00 PMI Serviços Novembro 51,9 50,9 51,6 07:00 PMI Composto Novembro 52 51,5 51,9 13:00 Confiança do consumidor Novembro , Dow Jones Ibovespa Página 1

2 ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES Produção Brasileira de aço cai 2,8% em outubro Em outubro, as siderúrgicas brasileiras produziram 3,02 milhões de toneladas de aço, volume que foi 2,8% menor que mesmo mês de A produção de aços planos (3,2%) e longos (5,8%) mostrou crescimento em outubro, porém, os volumes de semi-acabados (- 25,8%), placas (-24,4%) e lingotes, blocos e tarugos (-32,6%) tiveram queda forte e prejudicam o volume total produzido. Considerando a média diária, esta produção foi 1,8% menor que em setembro. No acumulado até outubro, a produção de 2013 foi 1,1% menor que em Produção Brasileira de Aço mil toneladas Out/13 Set/13 Var. Out/12 Var. Jan/Out/13 Jan/Out/12 Var. % Aço Bruto ,5% ,8% ,1% Planos ,6% ,2% ,4% Longos ,7% 934 5,8% ,0% Semi-Acabados ,9% ,8% ,9% Placas ,5% ,4% ,9% Lingotes, Blocos e Tarugos ,3% ,6% ,3% Fonte: Instituto Aço Brasil As vendas no mercado interno tiveram em outubro novamente um bom desempenho. O volume vendido total cresceu 9,1% em outubro, comparado ao mesmo mês de O melhor desempenho no mês ficou com as vendas de aços longos, que cresceram 11,2%. Por outro lado, as exportações tiveram queda de 1,4% em volume e 10,8% na receita auferida. Em outubro, as importações de aço, que vinham em forte queda, aumentaram 57,3% em tonelagem e 21,1% em valor, puxadas pelo elevado volume de aços planos (+84,8%) comprados no exterior. Página 2

3 Desempenho da Siderurgia Brasileira mil toneladas Out/13 Out/12 Var. % Jan-Out/13 Jan-Out/12 Var. % Vendas no Merc. Interno - Aços Planos ,4% ,5% - Aços Longos ,2% ,3% Total ,1% ,1% Exportações - Semiacabados ,1% ,6% - Aços Planos ,3% ,7% - Aços Longos ,1% ,3% Total ,4% ,0% Total - US$ milhões ,8% ,2% Importações - Aços Planos ,8% ,7% - Aços Longos ,9% ,3% - Transformados ,7% ,9% Total ,3% ,1% Total - US$ milhões ,1% ,3% Fonte: Instituto Aço Brasil Estes números positivos da siderurgia brasileira confirmam nosso otimismo quanto ao resultado das empresas do setor. Tractebel Energia S.A (TBLE3) Confirmação de rating pela S&P A Tractebel informa que através de comunicado divulgado em 14 de novembro de 2013, a agência Standard & Poor's reafirmou os ratings de crédito corporativo da companhia em 'braaa/bra-1 na Escala Nacional Brasil, com perspectiva estável, refletindo a expectativa da Agência de que o índice de dívida sobre EBITDA da companhia permanecerá abaixo de 4x apesar da possível aquisição de uma participação acionária de 40% no projeto de Jirau. A S&P reitera que a Tractebel continua a se favorecer de fortes métricas financeiras, com uma forte margem EBITDA de cerca de 60%, geração interna de caixa sobre dívida de 31%. Opinião: Positivo/neutro. Ao final de setembro a dívida líquida da companhia era de R$ 2,7 bilhões, 10% inferior aos R$ 3,0 bilhões registrados ao final do 3T12, representativa de 0,86x o EBITDA dos últimos 12 meses (R$ 3,1 bilhões). Nos 9M13 a Tractebel registrou Receita Líquida de R$ 4,1 bilhões (+12%), EBITDA de R$ 2,4 bilhões com margem de 58,7% e Lucro Líquido de R$ 1,15 bilhão (+9%). Página 3

4 Tractebel Energia 3T12 2T13 3T13 var var 9M12 9M13 var R$ milhões trim 12m Receita Oper. Líquida 1.297, , ,5 11,2% 9,2% 3.645, ,7 12,0% EBITDA 850,1 719,9 806,9 12,1% -5,1% 2.340, ,3 2,4% margem ebitda 65,5% 56,5% 57,0% 0,4 pp -8,6 pp 64,2% 58,7% -5,5 pp Res. Fin. Líquido -126,9-118,5-61,9-47,7% -51,2% -344,1-252,3-26,7% Res.Fin.Líq./ROL -9,8% -9,3% -4,4% 4,9 pp 5,4 pp -9,4% -6,2% 3,3 pp Lucro Líquido 390,1 324,0 401,5 23,9% 2,9% 1.059, ,4 8,6% margem líquida 30,1% 25,4% 28,3% 2,9 pp -1,7 pp 29,1% 28,2% -0,9 pp Energia vendida (MW médios) ,1% -0,3% ,3% Preço Líq. Médio - Venda (R$/MWh) 132,77 138,52 140,75 1,6% 6,0% 131,59 138,52 5,3% Investimentos 64,8 185,8 174,1-6,3% 168,7% 343,6 483,0 40,6% Dívida Líquida ,2% -10,1% ,1% Dív.Líq./Ebitda 0,97 0,77 0,86 0,1 x -0,1 x 0,97 0,86-0,1 x Fonte: Tractebel Energia/Planner Corretora. A Tractebel tem como estratégia de comercialização a venda gradativa da energia disponível para cada ano de forma a mitigar o risco de ficar exposto ao preço spot no período, o que tem se mostrado adequado. Reflexo desta estratégia vencedora é, além dos resultados crescentes, a sua precificação pelo mercado, com alta de 24,4% este ano. Cotado a R$ 38,70/ação (Valor de Mercado de R$ 25,3 bilhões), a companhia está sendo negociada a múltiplo P/L 2014e de 13,6x, VE/EBITDA de 7,8x e yield de 5,5% (payout de 75%). Seguimos com recomendação de manutenção para suas ações. Página 4

5 FLUXO ESTRANGEIRO Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) (1.000) (2.000) (3.000) (4.000) (5.000) (1.157) (4.074) dez/12 jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 set/13 out/13 nov/13 Fonte: Ibovespa, dados até 14/11/2013 Fluxo de Capital Estrangeiro (R$ milhões) 14/11/13 30 dias Mês Ano Saldo 221, , ,0 Fonte: BMFBovespa Contratos em Aberto Ibovespa Futuro (10.000) (40.000) (70.000) ( ) ( ) ( ) ( ) Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais I. Não Residentes I. Institucionais Compra Venda Líquido (42.427) Página 5

6 AGENDA MACROECONÔMICA Data Horário País / Região Indicador Referência Expectativa Anterior Sexta-feira 10:30 BR Saldo em conta corrente Outubro -7,0 bi. -2,6 bi. 22/11/ :30 BR Investimentos estrangeiros Outubro 5,2 bi. 4,7 bi. 13:00 EUA JOLTs - Ofertas de emprego Setembro :00 EUA Fed Kansas City - Atividade de fábrica Novembro 6 6 Segunda-feira 08:00 BR FGV: IPC-S (m/m) 24/nov 0,64% 25/11/ :00 BR BC - Pesquisa Focus (semanal) 13:30 BR Balança comercial semanal 24/nov 808 mi. 08:30 EUA Vendas de casas pendentes (m/m) Outubro 2,00% -5,60% 13:00 EUA Vendas de casas pendentes (a/a) Outubro 1,10% 13:00 EUA Fed Dallas - Atividade da manufatura Novembro 3,6 Terça-feira 08:00 BR FGV - Custos de Construção (m/m) Novembro 0,33% 26/11/ :30 EUA Construção de casas novas Outubro 925 mil 11:30 EUA Construção de casas novas (m/m) Outubro 3,80% 12:00 EUA Índice de preços da casa própria (m/m) Setembro 0,30% 0,30% 13:00 EUA Índice confiança consumidor Novembro 72 71,2 13:00 EUA Fed de Richmond - Índice de manufatura Novembro 1 Quarta-feira 05:00 BR IPC FIPE- Semanal 22/nov 0,55% 27/11/ :30 BR BC - Fluxo cambial (semanal) BR Taxa Selic 27/nov 10,00% 9,50% 10:00 EUA MBA - Solicitações de empréstimos hipotecários 22/nov -2,30% 11:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 23/nov 11:30 EUA Seguro-desemprego 16/nov 11:30 EUA Pedidos de bens duráveis Outubro -1,70% 3,70% 11:30 EUA Fed de Chicago - Indicador de Atividade Outubro 14,00% 12:45 EUA PMI Chicago Novembro 60 65,9 12:55 EUA Confiança da Univ de Michigan Novembro :00 EUA Índice antecedente Outubro 0,10% 0,70% 23:30 CH Lucros industriais (acum. no ano a/a) Outubro 0,135 Fonte: Bloomberg Página 6

7 Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. EQUIPE Mario Roberto Mariante, CNPI* mmariante@plannercorretora.com.br Cristiano de Barros Caris ccaris@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI lcaetano@plannercorretora.com.br Gustavo Pereira Serra, CNPI gserra@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI vmartins@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI rmartins@plannercorretora.com.br DISCLAIMER Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. (*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo. Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483 A Planner Corretora e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório. Página 7