Relatóri Mensal de Funds Imbiliáris Cauê Pinheir, CNPI & Larissa Napp, CNPI-P Julh/2016
Índice Resum... 03 Visã Geral d Mercad... 04 Garantias de rentabilidade... 13 Guia - Funds Imbiliáris... 14 Funds em Destaque... 17 Funds Agências Bancárias (BBPO11, SAAG11, AGCX11)... 21 Funds Escritóris (BMLC11, BRCR11, CEOC11, HGJH11, HGRE11, THRA11, EDGA11, KNRI11, FFCI11, RNGO11, TBOF11, TRNT11, XTED11, VLOL11 e XPCM11)... 24 Funds Galpões Lgístic (HGLG11 e SDIL11)... 39 Funds Htel (HTMX11)... 41 Funds Recebíveis (JSRE11, KNCR11 e WMRB11)... 42 Funds Shpping/Varej (HGBS11, FIGS11, RBGS11, JRDM11 e MAXR11)... 45 Funds Universidades (FAED11 e FCFL11)... 50 Disclaimer... 52
Resum Em junh, índice de funds de investiments imbiliáris () apresentu valrizaçã de 1,61%. N mês, a variaçã média ds três maires funds d índice, d segment de escritóris, fi de +1,9% (BRCR11: +5,3%, KNRI11: +2,7% e HGRE11: -2,3%); Taxa de vacância em imóveis de escritóris classe AA+ alcançu 25,9% n 1T16, em Sã Paul, e 23% n Ri de Janeir. A taxa de vacância d Ri de Janeir apresentu mair valr bservad desde iníci das análises da Cushman & Wakefield (maires detalhes na pág.11); N dia 08 de junh, Cpm manteve a taxa de jur inalterada. N entant, alterams nssas prjeções para a inflaçã após chque de preçs que a agricultura causu n atacad. Assim, agra, a expectativa para IPCA para final d an é de 7,3% (de 6,9%). Cm iss, a Selic deve finalizar 2016 em 13,75%. N últim Bletim Fcus, as prjeções para Selic n fim de 2016 apntavam para 13,25% e 11,00% em 2017. A próxima reuniã d Cpm acntecerá ns dias 19 e 20/julh; A mediana d dividend yield ds funds apresentu queda entre mai e junh (agra em 0,82%). N mesm períd, fi bservad mviment cntrári para rendiment d CDI. O spread entre a mediana d dividend yield ds funds imbiliáris e CDI (líquid de IR) n mês de junh é menr em relaçã a spread médi ds últims 12 meses (0,04%); As ctas ds Funds Imbiliáris seguem negciand cm descnt médi de 21% em relaçã a valr patrimnial, que ns parece um bm pnt de entrada para investidres fcads em valr e cm uma visã de lng praz; N entant, cenári desafiadr cntinua sugerind uma abrdagem cautelsa em relaçã as funds imbiliáris. Acreditams que a recuperaçã dessa classe de ativs depende da superaçã de alguns desafis, tais quais a desaceleraçã da inflaçã e a subsequente reduçã ds jurs, além da absrçã da ferta nva em algumas regiões, sbretud na cidade de Sã Paul. Recmendams uma carteira bem diversificada, cm imóveis de qualidade, ba lcalizaçã, já cncluíds, baixa taxa de vacância e crngrama de venciment ds cntrats disslvid. 3
Taxa Selic e a Perfrmance ds Funds Imbiliáris Mercad acredita agra em Selic a 13,25% para 2016 RESUMO CURVA DO DI Ns EUA, cm ritm frte das vendas n varej em abril e mai, cnsum e gasts residenciais devem cntinuar send as principais fntes de cresciment da demand n 2S16. O cresciment d investiment fix deve cntinuar frac, mas nã tã frac cm n 1S. Apesar d cresciment lent d Payrll em mai, esperams que mercad de trabalh melhre n 2S16, cm s payrlls crescend num ritm de 125-175mil. A inflaçã deve aumentar. Obstáculs adicinais pdem vir da incerteza elevada devid as próxims events ecnômics e plítics. Cm essas influências, FOMC pde adiar alta na taxa de jurs até dezembr; N Brasil, nsss ecnmistas revisaram as expectativas para a inflaçã após chque de preçs que a agricultura causu n atacad. Assim, agra a expectativa para IPCA para final d an é de 7,3% (de 6,9%). Cm iss, a Selic deve finalizar 2016 em 13,75%; 14,5 14 13,5 13 12,5 12 ag-16 fev-19 ag-21 fev-24 ag-26 fev-29 Jul/16 Jun/16 Mai/16 BOLETIM FOCUS 01/07/2016 2016 Fnte: Banc Central d Brasil, Ecnmatica, Blmberg 2017 IPCA 7,27% (1) 5,43% (1) Meta Taxa Selic 13,25% = (1) 11,00% = (1) PIB (% d cresciment) -3,35% (1) 1,00% = (1) * cmprtament ds indicadres desde últim Relatóri de M ercad; s valres entre parênteses expressam númer de semanas em que vem crrend últim cmprtament VARIAÇÃO DO CÂMBIO (R$/US$) - ÚLTIMOS 12 MESES 4,2 4,1 4 3,9 3,8 3,7 3,6 3,5 3,4 3,3 3,2 4
Aument da taxa Selic: risc para investiments em funds imbiliáris CDI X TAXA SELIC (PROJEÇÃO CITI) 1700 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 jan-11 jul-11 jan-12 jul-12 jan-13 jul-13 jan-14 jul-14 jan-15 jul-15 jan-16 16 14 12 10 8 6 4 2 16% 15% 14% 13% 12% 11% 10% 9% 8% 11 CDI 7% jan-13 jul-13 jan-14 jul-14 jan-15 jul-15 jan-16 jul-16 jan-17 jul-17 Prêmi Mediana Div Yield x Taxa NTN-B 2024 14 12 10 Mediana d Div Yield pssui uma crrelaçã psitiva de 0,82 cm a taxa da NTN-B 2024; 8 6 4 Spread médi (desde 2011): 3,53 Spread atual: 3,60 ( -0,07) 2 0 jan-11 jul-11 jan-12 jul-12 jan-13 jul-13 jan-14 jul-14 jan-15 jul-15 jan-16 TX-NTNB Mediana Yield Fnte: Citi Research, Ecnmatica
Dividend Yield pr Setr ns Últims 12 Meses ESCRITÓRIOS AGÊNCIAS BANCÁRIAS SHOPPINGS/VAREJO RECEBÍVEIS GALPÕES LOGÍSTICOS OUTROS 6 1) Prvents ds últims 12 meses/ctaçã n final d períd 2) Média pnderada d Dividend Yield 12 meses das ações que cmpõem excluind BRCR11 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5%
jul-14 set-14 nv-14 jan-15 mar-15 mai-15 jul-15 set-15 nv-15 jan-16 mar-16 mai-16 Perfrmance ds Funds Imbiliáris Códig Nme Var. Cta¹ (%) Dividend Yield 2 (%) TIR (% a mês) TIR (% a an) Mês Mês 12 Meses Desde lançament 12 Meses AGCX11 Agências Caixa 1,8 0,817 10,23 9,8 19,8 ALMI11B Trre Almirante 2,8 1,367 10,82 21,2-16,8 BBFI11B BB Prgressiv 0,9 0,872 10,36 23,8 10,3 BBPO11 BB Prgressiv II 3,1 0,804 9,99 13,0 18,0 BBRC11 BB Renda Crprativa 1,5 0,704 10,14 3,7 17,7 BBVJ11 Cidade Jardim Cntinental Twer 2,7 0,554 8,01-3,0 3,1 BCFF11B BTG Funds de Funds 7,5 1,367 10,47 9,4 10,6 BPFF11 Abslut -0,2 1,185 11,48 2,0 18,7 BRCR11 BC Fund 5,3 1,000 29,71 12,4 14,1 CBOP11 Castell Branc Office Park 10,0 0,867 10,81-4,4 7,6 CNES11B Cenesp 4,4 0,860 9,29 8,7-3,0 EDGA11B Ed Galeria -4,5 0,771 9,56-4,7-15,6 FAMB11B Almirante Barrs 1,1 0,838 8,63 28,9 9,5 FCFL11B Campus Faria Lima 1,4 0,684 9,12 17,2 28,6 FEXC11B Excellence 2,2 0,966 13,13 17,0 13,8 FIGS11 General Shpping -3,1 1,199 13,79-1,7 6,1 FIIP11B Rb Capital Renda I 3,9 0,956 11,74 11,3 10,1 FLMA11 Cntinental Square Faria Lima -1,8 0,577 9,46 6,1 17,8 FPAB11 Prjet Água Branca -0,9 0,810 9,36 20,6-5,7 FVBI11B VBI FL 4440 4,7 0,728 8,65 3,6 18,0 HGBS11 CSHG Brasil Shpping -2,0 0,785 10,29 20,0 13,7 HGCR11 CSHG Recebíveis Imbiliáris -0,3 0,969 11,66 13,5 4,2 HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices 2,5 0,670 9,38 13,7 23,0 HGLG11 CSHG Lgística 1,5 0,818 9,57 14,3 4,6 HGRE11 CSHG Real Estate -2,3 0,835 9,53 15,2-8,3 JRDM11B Shpping Jd Sul 5,4 1,143 13,04 0,7 13,9 JSRE11 JS Real Estate 3,1 1,042 12,56 10,4 13,8 KNCR11 Kinea Rendiments Imbiliaris -2,9 1,023 12,64 13,1 16,9 KNRI11 Kinea Renda Imbiliária 2,7 0,719 8,87 14,1 14,7 MBRF11 Mercantil Brasil 0,6 0,963 11,84 7,9-18,9 MXRF11 Maxi Renda 1,1 1,186 11,96 13,1 7,7 NSLU11B Hspital Nssa Sr de Lurdes -3,2 0,738 10,54 24,0 26,4 PQDP11 Parque D. Pedr Shpping Center 0,0 0,576 8,55 18,3 42,5 PRSV11 Presidente Vargas -6,5 0,587 8,59 1,6-7,2 RBRD11 RB Capital Renda II 0,2 0,816 11,74 6,3 1,6 RNDP11 FII Bbrpap 5,7 1,136 14,26 9,5 22,6 RNGO11 Ri Negr -4,7 0,896 10,72 3,9 3,3 SAAG11 Santander Agências -0,0 0,784 10,13 9,5 22,9 SDIL11 SDI Lgística -3,2 0,898 10,17-2,0-11,3 SHPH11 Higienóplis 2,0 0,536 6,82 18,7 13,2 SPTW11 SP Dwntwn 2,0 1,204 13,88 0,3 13,7 TBOF11 Tb Office 3,5 0,327 6,45-8,0 26,7 TRNT11B Trre Nrte 10,0 0,581 7,26 21,0 7,7 TRXL11 TRX Realty Lgística -6,8 2,600 24,45 4,8-21,2 VLOL11 Vila Olímpia Crprate -2,3 0,657 8,51-2,7 18,6 VRTA11 Fatr Verita 4,1 1,278 14,49 15,5 20,0 XPCM11 XP Macaé 7,2 1,420 12,84-1,6-5,2 XPGA11 XP Gaia -2,1 0,976 10,69 12,1-8,0 1) Variaçã da cta ajustad pr prvent 2) Prvent/Cta d iníci d períd Fnte: Ecnmatica 7 COMPARATIVO VS CDI E IBOVESPA Janeir 2012 = 100 180 160 140 120 100 80 60 CDI IBOV Variaçã (%) 18,9 16,3 14,1 12,2 6,3 6,7 1,2 1,6-2,9 Mês N an 12 Meses CDI Ibvespa Divid. Yield Médi vs CDI Líquid 1,2% 1,0% 0,8% 0,6% 0,4% 0,2% 0,0% Mediana Yield CDI Líquid
Vlumes Negciads O vlume ttal negciad n mercad de funds imbiliáris em junh teve leve alta de 3% a/a e a quantidade de negócis bteve queda de 38% a/a. FUNDOS MAIS NEGOCIADOS FUNDOS IMOBILIÁRIOS - VOLUME TOTAL (R$ Milhões) Códig Nme Vl. Médi Diári Quant. Negócis Presença 3 Meses¹ Mês/12M² (%) Mês Mês/12M³ (%) (%) Junh 2016 / Junh 2015: 3% BRCR11 BC Fund 4.375 67 38.956 145 100 BBPO11 BB Prgressiv II 3.106 61 10.287 94 100 805 KNCR11 Kinea Rendiments Imbiliaris 2.024 154 6.474 194 100 KNRI11 Kinea Renda Imbiliária 1.548 100 4.909 58 100 657 TBOF11 Tb Office 969 135 2.308 107 100 SAAG11 Santander Agências 796 82 2.132 58 100 HGRE11 CSHG Real Estate 765 80 1.694 80 100 JSRE11 JS Real Estate 700 97 1.602 98 100 HGBS11 CSHG Brasil Shpping 580 80 889 82 100 470 434 359 353 467 328 318 402 399 476 CBOP11 Castell Branc Office Park 574 103 236 188 90 RNGO11 Ri Negr 479 115 2.609 66 100 HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices 459 104 922 227 100 HGLG11 CSHG Lgística 357 115 1.047 94 100 AGCX11 Agências Caixa 350 146 953 106 100 CEOC11B Ce Cyrela 312 163 281 52 94 VRTA11 Fatr Verita 292 199 1.021 128 100 NSLU11B Hspital Nssa Sr de Lurdes 264 178 1.179 175 100 BCFF11B BTG Funds de Funds 257 106 818 82 100 FEXC11B Excellence 257 141 1.777 209 100 jul-15 ag-15 set-15 ut-15 nv-15 dez-15 jan-16 fev-16 QUANTIDADE DE NEGÓCIOS (Milhares) mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 EDGA11B Ed Galeria 255 96 1.941 62 100 MXRF11 Maxi Renda 244 70 948 49 100 Junh 2016 / Junh 2015: -38% XPCM11 XP Macaé 193 75 1.348 55 100 FVBI11B VBI FL 4440 163 150 557 29 98 ONEF11 FII The One 162 285 452 212 97 166 172 158 FCFL11B Campus Faria Lima 150 101 334 112 100 THRA11B Cyrela Thera Crprate 145 64 450 62 100 BPFF11 Abslut 142 67 611 50 100 PQDP11 Parque D. Pedr Shpping Center 139 97 328 110 97 XPGA11 XP Gaia 135 107 910 103 100 PRSV11 Presidente Vargas 134 171 164 101 87 126 99 83 79 115 91 86 72 103 FAED11B Anhanhguera Educacinal 123 191 321 99 100 BBVJ11 Cidade Jardim Cntinental Twer 123 147 721 118 100 TRXL11 TRX Realty Lgística 118 107 956 95 100 SDIL11 SDI Lgística 118 78 911 113 100 ALMI11B Trre Almirante 117 48 132 62 92 1) R$ Mil / dia 2) Vlume Médi Diári Mês / Vlume Médi Diári 12 Meses 3) Quantidade de Negócis Mês/ Quantidade Média mensal de Negócis 12 Meses jul-15 ag-15 set-15 ut-15 nv-15 dez-15 jan-16 fev-16 mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 8 Fnte: Ecnmatica
Destaques DIVIDEND YIELD (%) VARIAÇÃO DA COTA (%) Maires - Mês RBGS11 2,75 Maires - 12 Meses BRCR11 29,71 Maires - Mês HTMX11B 18,87 Maires - 12 Meses CEOC11B 54,63 TRXL11 2,60 TRXL11 24,45 RBGS11 10,68 PQDP11 42,21 XPCM11 1,42 RBGS11 20,33 TRNT11B 9,97 THRA11B 39,71 CPTS11B BCFF11B BCFF11B XTED11 VRTA11 FIXX11 SPTW11 1,40 1,37 1,37 1,36 1,28 1,24 1,20 RBVO11 CPTS11B XTED11 VRTA11 RNDP11 SPTW11 FIGS11 18,29 16,39 15,25 14,49 14,26 13,88 13,79 CBOP11 BCFF11B XPCM11 BMLC11B RNDP11 FAED11B THRA11B 9,95 7,47 7,18 5,76 5,72 5,62 5,56 FAED11B FCFL11B AEFI11 NSLU11B TBOF11 HGJH11 SAAG11 35,14 28,49 27,30 27,05 26,54 23,45 23,24 Menres - Mês BBVJ11 0,55 SHPH11 0,54 ONEF11 0,49 MAXR11B 0,44 HTMX11B 0,42 EURO11 0,41 RDES11 0,34 TBOF11 0,33 FLRP11B 0,30 WPLZ11B 0,24 Menres -10 10-12 Meses 30 50 PQDP11 8,55 VLOL11 8,51 EURO11 8,27 ONEF11 8,01 BBVJ11 8,01 TRNT11B 7,26 SHPH11 6,82 RDES11 6,79 TBOF11 6,45 WPLZ11B 1,97 Menres - Mês -40-20 0 VLOL11-2,26 HGRE11-2,33 KNCR11-2,89 FIGS11-3,14 NSLU11B -3,18 SDIL11-3,25 EURO11-4,23 EDGA11B -4,47 RNGO11-4,67 RDES11-6,14 Menres - 12 Meses -40-20 0 RBBV11-6,4 PRSV11-7,0 XPGA11-7,3 HGRE11-7,4 SDIL11-10,4 RBGS11-11,4 EDGA11B -14,1 ALMI11B -14,9 RDES11-15,9 MBRF11-17,5 9 Fnte: Ecnmatica
Valr Patrimnial Vs Valr de Mercad Mai/16 37 37 37 37 37 37 37 37 36 36 36 36 26 27 24 26 26 25 25 24 24 26 27 27 jun/15 ag/15 ut/15 dez/15 fev/16 abr/16 PL - R$ bilhões VM - R$ bilhões 10 Fnte: Bm&FBvespa
Vacância em Escritóris Sã Paul e Ri de Janeir Vacância em imóveis de escritóris alcançu 25,9% n 1T16 em Sã Paul e 23,0% n Ri de Janeir TAXA DE VACÂNCIA EM ESCRITÓRIOS - SÃO PAULO TAXA DE VACÂNCIA EM ESCRITÓRIOS RIO DE JANEIRO De acrd cm a Cushman, a vacância n mercad de Sã Paul classe AA+ (CBDs apenas, nã incluind Alphaville) atingiu 25,9% n 1T16, 1,4 p.p. abaix d 4T15. Esse leve recu é explicad pela falta de lançaments de nvs empreendiments de alta qualidade nesses submarkets; A regiã da Marginal Pinheirs fi a mais afetada pr descupações. A vacância cresceu 8.7 p.p., atingind 27,9% n 1T16. Entre as regiões cm expressivas absrções psitivas, vale destacar a Vila Olímpia, nde a taxa de vacância caiu 7 p.p., figurand em 25,1%. Berrini e Chucri Zaidan também fram beneficiadas pr entradas de inquilins; O preç médi pedid apresentu queda de 5,3% quand cmparad a trimestre anterir e fi 6,9% menr que 1T15, encerrand cicl em R$100,8 /m²; Dentre s funds cm imóveis lcalizads nessas regiões, destacams s seguintes: Alphaville (RNGO11); Vila Olímpia (VLOL11); Faria Lima (HGJH11); Marginal (TBOF11); Itaim Bibi (BMLC11) e Berrini (THRA11). N Ri de Janeir, O mercad de escritóris crprativs AA+ (CBDs apenas, nã inclui a Barra da Tjuca) apresentu aument de 0,6 p.p. na vacância frente a trimestre anterir e 3 p.p. em terms anuais, atingind 23% n 1T16. Esse é mair valr bservad para esse indicadr desde iníci das análises. A escalada da taxa de vacância é resultad de dis prcesss cncmitantes: 1) derrcada d setr públic e de suas empresas em uma regiã altamente dependente de ambas as dinâmicas e 2) O alt vlume de entregas de 2015: a regiã CBD da cidade recebeu 152 mil m² n an passad, ds quais 127 mil m² se encntravam vags n fechament de dads d 1T16; Entre s funds cm imóveis lcalizads nessas regiões, destacams seguinte: Centr (EDGA11). 11 Fnte: Marketbeat Office Snapsht 1T 2016 Cushman & Wakefield
Participaçã pr Tip de Investidr VOLUME NEGOCIADO VOLUME ESTOQUE/DEPOSITADO Pessa Física 40% Instituições Financeiras 1% mai/16 Instituições Financeiras 1% mai/16 Investidres Institucinais 17% Investidres Institucinais 39% Nã Residentes 3% Outrs 2% Pessa Física 77% Outrs 2% Nã Residentes 18% 12 Fnte: Bm&FBvespa
Garantias de rentabilidade Renda real ds funds que cntam cm rentabilidade garantida, esta abaix d valr atualmente distribuíd. TEMPO RESTANTE ATÉ O FINAL DA GARANTIA DE RENTABILIDADE¹ 40 35 30 25 20 15 10 5 0 JRDM11 RBGS11* FIGS11* Shpping Jardim Sul JRDM11: Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida de R$0,76/cta até set/16. Em març, a renda real d fund fi de R$0,64/cta. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,61/cta (20% abaix da renda mínima garantida); Shpping Sulacap RBGS11: Durante períd de cnstruçã e de maturaçã d shpping (5 ans), Fund receberá um prêmi de lcaçã que garante uma rentabilidade de, n mínim, 85% d CDI. A renda mínima garantida será paga até Outubr/2016. Em abr/16, fund bteve renda real de R$0,17/cta. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,19/cta; General Shpping FIGS11: Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida de R$0,83/cta pr 48 meses, após a inauguraçã d Shpping Maia (abr/15). Em mai, a renda real d fund fi de R$0,25/cta referente as perações d Shpping Bnsucess e Parque Shpping Maia. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,29/cta; 1) Amstra de funds distribuíds cm prvents garantids 2) Média da rentabilidade real cnsiderand s últims dze meses divulgads *Estimad; basead na previsã de cnclusã das bras segund cmunicads ds funds u a sald da cnta vinculada Previsã Términ Rend Mín Garantida Renda Real JRDM11 set-16 0,76 0,61 RBGS11 ut-16 0,90 0,19 FIGS11 abr-19 0,83 0,29 13 Fnte: e funds
Guia - Funds Imbiliáris Junh/2016 Códig Nme Preç Valr Merc. (1) Valr Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cta Vl. Méd. Diári¹ Presença¹ Dividend Yield² (%) Prvent (R$/Cta) Variaçã da Cta 3 (%) Preç (R$/Cta) TIR 4 TIR 5 R$/Cta R$ milhões R$ milhões R$/Cta R$ mil % Mês An 12 Meses Iníci 6 Mês Data 7 Mês An 12 Meses Iníci 6 Máx Mín 12 Meses Iníci 6 Agências Bancárias AGCX11 Agências Caixa 1.029,6 417 434 1,0 1.071 350 100 0,8 5,2 10,2 30,4 8,40 30-jun 1,8 11,5 19,6 42,0 1.036 861 19,8 9,8 BNFS11 Banrisul Nvas Frnteiras 101,7 71 66 1,1 95 24 79 0,5 3,6 6,6 21,4 0,47 30-jun 0,4 19,8 16,1 28,1 108 78 15,9 6,6 BBRC11 Renda Crprativa 95,1 151 143 1,1 90 104 100 0,7 6,5 10,1 21,7 0,67 30-jun 1,5 16,4 17,9 21,6 96 74 17,7 3,7 BBPO11 BB Prgressiv 110,9 1766 1499 1,2 94 3106 100 0,8 5,6 10,0 33,2 0,88 30-jun 3,1 21,6 18,5 53,6 111 85 18,0 13,0 SAAG11 Santander Agências 99,2 559 530 1,1 94 796 100 0,8 5,5 10,1 29,2 0,79 30-jun (0,0) 22,9 23,2 39,6 101 76 22,9 9,5 Média 0,7 5,3 9,4 1,4 18,5 19,1 18,9 8,5 Escritóris Large Cap BRCR11 BC Fund 88,7 1704 2275 0,7 118 4375 100 1,0 27,5 29,7 78,3 0,85 7-jun 5,3 24,7 15,4 80,0 91 58 14,1 12,4 HGRE11 CSHG Real Estate 1160,9 857 1108 0,8 1.501 765 100 0,8 5,5 9,5 93,8 10,10 30-jun (2,3) 8,9 (7,4) 141,2 1.299 892 (8,3) 15,2 KNRI11 Kinea Renda Imbiliária 129,6 1788 2156 0,8 156 1548 100 0,7 5,1 8,9 53,0 0,92 30-jun 2,7 26,5 15,4 98,5 133 94 14,7 14,1 Média 0,9 12,7 16,0 1,9 20,0 7,8 6,8 13,9 Escritóris ALMI11 Trre Almirante 1.780,7 186 310 0,6 2.961 117 92 1,4 8,4 10,8 216,0 24,33 30-jun 2,8 16,4 (14,9) 416,4 2.231 1.124 (16,8) 21,2 BBFI11 BB FII Prgressiv 2.379,1 309 533 0,6 4.096 47 92 0,9 5,7 10,4 249,9 20,92 30-jun 0,9 15,2 10,7 574,5 2.570 1.889 10,3 23,8 BBVJ11 Cid. Jardim Cntinental Twer 50,6 137 217 0,6 536 123 100 0,6 4,1 8,0 37,3 0,28 30-jun 2,7 1,9 3,4 (18,3) 53 36 3,1 (3,0) BMLC11 BM Brascan Lajes Crp. 85,7 86 110 0,8 110 55 86 1,0 5,6 10,2 45,1 0,78 7-jun 5,8 13,7 1,7 36,5 89 62 0,4 8,1 CBOP11 Castell Branc Office Park 648,8 92 106 0,9 119 574 90 0,9 5,3 10,8 19,0 5,20 30-jun 10,0 8,6 8,3 (10,8) 694 518 7,6 (4,4) CEOC11 CEO Cyrela 61,9 112 114 1,0 63 312 94 - - 0,5 23,3-7-jul 4,9 27,6 54,6 (8,7) 62 37 56,0 (5,2) CNES11 Cenesp 87,0 170 323 0,5 119 32 90 0,9 4,6 9,3 50,4 0,72 21-jun 4,4 2,8 (2,7) 37,4 97 74 (3,0) 8,7 CXCE11 Caixa Cedae 1.983,4 136 159 0,9 2.320 6 46 0,8 5,6 10,7 94,3 16,53 30-jun 3,5 20,0 23,9 237,2 2.043 1.503 23,6 24,1 DOMC11 Dm 520,0 91 171 0,5 735 12-6,5 13,2 22,2-2-mai (11,9) (4,8) (3,9) (30,6) 590 391 (4,7) (13,6) DRIT11 Multigestã Renda Cm. 96,0 29 60 0,5 129 1 37 0,7 3,7 8,7 44,0 0,70 7-jun (2,3) (1,3) 4,6 52,5 116 84 4,8 8,8 EDFO11 Edifíci Ourinvest 233,2 55 37 1,5 155 57 62 0,8 5,3 10,7 175,3 1,81 30-jun 8,2 20,9 27,7 504,3 233 166 27,5 21,7 EDGA11 Galeria 56,2 214 340 0,6 89 255 100 0,8 6,0 9,6 30,0 0,46 23-jun (4,5) 7,3 (14,1) (10,6) 68 38 (15,6) (4,7) FAMB11 Ed Almirante Barrs 3.978,7 417 385 1,1 3.674 113 73 0,8 4,9 8,6 274,1 33,54 30-jun 1,1 10,9 9,8 957,1 4.038 3.072 9,5 28,9 FFCI11 Ri Brav 1,5 204 251 0,8 2 108 100 0,8 5,3 9,0 150,7 0,01 7-jun 0,8 19,0 2,5 471,8 1 1 1,6 14,4 FLMA11 Cntinental Square Faria Lima 2,1 145 213 0,7 3 38 100 0,6 4,8 9,5 70,4 0,01 14-jun (1,8) 21,1 18,4 223,0 2 2 17,8 6,1 FMOF11 Memrial Office 100,3 51 93 0,6 182 6 37 0,8 5,4 9,4 76,7 0,85 30-jun (5,3) 7,2 (4,0) 88,1 110 84 (4,5) 11,7 FPAB11 Prjet Água Branca 282,7 212 304 0,7 405 12 86 0,8 4,8 9,4 149,9 2,35 30-jun (0,9) (3,2) (5,4) 302,1 307 262 (5,7) 20,6 FVBI11 VBI 80,5 173 179 1,0 83 163 98 0,7 4,2 8,7 31,2 0,57 30-jun 4,7 10,0 18,1 18,3 82 62 18,0 3,6 HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices 1.177,2 194 199 1,0 1.204 459 100 0,7 4,7 9,4 58,0 7,80 30-jun 2,5 24,2 23,4 98,0 1.194 866 23,0 13,7 ONEF11 The One 835,0 76 86 0,9 940 162 97 0,5 3,1 8,0 35,3 4,00 7-jun 2,6 10,4 13,5 22,8 841 640 13,3 4,0 PRSV11 Presidente Vargas 500,0 98 155 0,6 793 134 87 0,6 3,5 8,6 56,9 3,16 10-jun (6,5) (9,6) (7,0) (8,4) 594 448 (7,2) 1,6 RDES11 Renda de Escritóris 57,8 43 71 0,6 95 22 62 0,3 2,5 6,8 30,4 0,21 30-jun (6,1) (15,6) (15,9) (18,6) 72 53 (15,8) (3,6) RNGO11 Ri Negr 76,3 204 240 0,9 90 479 100 0,9 5,9 10,7 36,2 0,73 30-jun (4,7) 8,8 3,8 17,2 80 62 3,3 3,9 SPTW11 SP Dwntwn 68,9 124 173 0,7 96 109 100 1,2 8,2 13,9 31,0 0,83 30-jun 2,0 23,1 14,8 6,3 69 48 13,7 0,3 TBOF11 TB Office 64,0 643 727 0,9 72 969 100 0,3 2,9 6,4 16,1 0,20 20-jun 3,5 14,9 26,5 (17,0) 67 47 26,7 (8,0) THRA11 Cyrela Thera Crprate 72,1 106 102 1,0 69 145 100 - - 1,3 31,4-14-ag 5,6 15,4 39,7 9,0 74 49 40,5 1,1 TRNT11 Trre Nrte 164,0 645 658 1,0 167 17 67 0,6 3,7 7,3 185,0 0,87 13-jun 10,0 15,1 8,2 438,0 164 119 7,7 21,0 VLOL11 Vila Olímpia Crprate 66,4 119 156 0,8 87 75 89 0,7 4,7 8,5 24,7 0,45 30-jun (2,3) 18,6 19,1 (4,8) 79 49 18,6 (2,7) XPCM11 XP Macaé 64,6 156 200 0,8 83 193 100 1,4 7,4 12,8 30,2 0,88 30-jun 7,2 (1,8) (4,3) 11,1 70 49 (5,2) (1,6) XTED11 TRX 22,2 33 94 0,3 64 111 100 1,4 7,0 15,3 46,5 0,31 30-jun 1,4 (38,3) (35,5) (51,2) 38 18 (34,6) (16,1) Média 0,7 4,8 9,2 1,3 8,6 7,5 7,1 6,1 Média 0,9 5,8 13,2 1,4 12,1 11,3 8,9 10,9 Mediana 0,8 5,6 10,4 1,4 11,8 12,1 9,5 10,6 1) Média de 3 Meses 2) Prvent/Cta d iníci d períd 3) Variaçã da cta ajustad pr prvent 4) Taxa interna de retrn a an (últims 12 meses) 5) Taxa interna de retrn a mês 6) Desde lançament d fund 7) Data-ex -1 14 Fnte: Ecnmatica, Blmberg e BM&F Bvespa
Guia - Funds Imbiliáris Junh/2016 Códig Nme Preç Valr Merc. (1) Valr Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cta Vl. Méd. Diári¹ Presença¹ Dividend Yield² (%) Prvent (R$/Cta) Variaçã da Cta 3 (%) Preç (R$/Cta) TIR 4 TIR 5 R$/Cta R$ milhões R$ milhões R$/Cta R$ mil % Mês An 12 Meses Iníci 6 Mês Data 7 Mês An 12 Meses Iníci 6 Máx Mín 12 Meses Iníci 6 Fund de Funds BCFF11 BTG Pactual Fund de Funds 71,4 301 344 0,9 81 257 100 1,4 6,5 10,5 53,7 0,92 7-jun 7,5 31,9 12,0 51,6 72 48 10,6 9,4 BPFF11 Abslut 78,4 157 158 1,0 79 142 100 1,2 6,5 11,5 26,6 0,95 30-jun (0,2) 25,5 19,4 13,3 80 53 18,7 2,0 FIXX11 Fatr Ifix 75,3 28 28 1,0 75 47 92 1,2 6,4 11,1 25,4 0,91 30-jun 4,7 16,9 12,6 8,7 78 54 11,6 0,5 Média 1,3 6,5 11,0 35,2 4,0 24,8 14,7 24,6 13,6 4,0 Galpões FIIB11 Industrial d Brasil 274,6 182 242 0,8 364 46 67 1,0 4,7 8,1 38,6 2,75 30-jun 1,2 11,8 8,7 34,0 275 203 8,1 7,8 RBRD11 RB Capital Renda II 59,6 110 127 0,9 69 32 100 0,8 4,7 11,7 49,7 0,49 30-jun 0,2 5,9 1,9 39,3 62 46 1,6 6,3 HGLG11 CSHG Lgística 1.061,3 361 355 1,0 1.044 357 100 0,8 5,3 9,6 59,2 8,70 30-jun 1,5 13,4 5,3 92,7 1.090 804 4,6 14,3 CXTL11 TRX Lgística 480,3 26 47 0,5 877 8 67 0,6 5,8 11,3 24,9 2,87 30-jun (0,4) 5,2 8,1 (27,2) 588 332 8,0 (7,0) EURO11 Eurpar 163,3 58 78 0,7 221 44 76 0,4 3,7 8,3 198,0 0,70 30-jun (4,2) 6,9 2,3 543,4 178 141 2,2 17,0 FIIP11 Rb Capital Renda I 143,7 133 167 0,8 180 75 100 1,0 7,3 11,7 68,4 1,35 30-jun 3,9 11,1 10,8 98,4 144 116 10,1 11,3 SDIL11 SDI Lgística 63,6 92 136 0,7 95 118 100 0,9 5,6 10,2 30,1 0,60 30-jun (3,2) (3,6) (10,4) (7,3) 72 49 (11,3) (2,0) TRXL11 TRX Realty Lgística 51,0 81 141 0,6 85 118 100 2,6 8,1 24,5 66,6 1,46 15-jun (6,8) (11,5) (22,1) 12,7 71 48 (21,2) 4,8 Média 1,0 5,7 11,9 66,9 (1,0) 4,9 0,6 98,2 0,2 6,6 Hspital NSLU11 Hspital N.S. Lurdes 219,1 251 210 1,2 183 264 100 0,7 5,9 10,5 174,3 1,70 30-jun (3,2) 33,4 27,1 513,4 229 154 26,4 24,0 HCRI11 Hspital da Criança 256,0 51 51 1,0 257 18 90 0,9 6,0 10,6 176,6 2,19 13-jun 5,4 27,5 26,6 459,7 260 192 26,3 20,8 Média 0,8 6,0 10,6 175,4 1,1 30,4 26,8 486,5 26,3 22,4 Htel HTMX11 Htel Maxinvest 113,2 81 107 0,8 150 85 100 0,4 6,0 11,0 224,6 0,41 30-jun 18,9 27,6 12,1 267,4 115 71 10,0 24,7 Média 0,4 6,0 11,0 224,6 18,9 27,6 12,1 267,4 10,0 24,7 Mist MBRF11 Mercantil d Brasil 755,1 77 130 0,6 1.278 57 92 1,0 6,2 11,8 56,7 7,30 7-jun 0,6 4,8 (17,5) 31,5 953 607 (18,9) 7,9 GWIR11 GWI Renda Imbiliária 221,3 59 82 0,7 215 2 98 0,5 2,1 5,7 23,0 1,12 20-jun (0,9) (18,9) (18,4) (3,0) 280 221 (18,4) (0,1) Média 0,7 4,1 8,8 39,9 (0,2) (7,1) (17,9) 14,2 (18,6) 3,9 Média 0,9 5,8 13,2 1,4 12,1 11,3 8,9 10,9 Mediana 0,8 5,6 10,4 1,4 11,8 12,1 9,5 10,6 1) Média de 3 Meses 2) Prvent/Cta d iníci d períd 3) Variaçã da cta ajustad pr prvent 4) Taxa interna de retrn a an (últims 12 meses) 5) Taxa interna de retrn a mês 6) Desde lançament d fund 7) Data-ex -1 15 Fnte: Ecnmatica, Blmberg e BM&F Bvespa
Guia - Funds Imbiliáris Junh/2016 Códig Nme Preç Valr Merc. (1) Valr Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cta Vl. Méd. Diári¹ Presença¹ Dividend Yield² (%) Prvent (R$/Cta) Variaçã da Cta 3 (%) Preç (R$/Cta) TIR 4 TIR 5 R$/Cta R$ milhões R$ milhões R$/Cta R$ mil % Mês An 12 Meses Iníci 6 Mês Data 7 Mês An 12 Meses Iníci 6 Máx Mín 12 Meses Iníci 6 Recebíveis RNDP11 BB Renda de Papéis Imb. 958,2 103 111 0,9 1.032 29 79 1,1 7,1 14,3 38,5 10,54 30-jun 5,7 13,4 22,3 49,5 968 788 22,6 9,5 HGCR11 CSHG Recebíveis Imbiliáris 956,5 100 108 0,9 1.031 58 90 1,0 6,5 11,7 68,9 9,50 30-jun (0,3) 11,5 4,7 99,3 971 807 4,2 13,5 FEXC11 Excellence 104,8 153 149 1,0 102 257 100 1,0 7,4 13,1 80,5 1,00 7-jun 2,2 17,5 14,5 138,0 110 75 13,8 17,0 VRTA11 Fatr Verita 111,5 32 134 0,2 109 292 100 1,3 7,9 14,5 64,4 1,4 30-jun 4,1 15,7 20,1-112 89 20,0 15,5 KNCR11 Kinea Rendiments Imb. 107,8 1556 1490 1,0 103 2024 100 1,0 6,4 12,6 37,6 1,16 30-jun (2,9) 6,6 16,1 56,5 112 92 16,9 13,1 JSRE11 JS Real Estate 94,0 607 677 0,9 105 700 100 1,0 6,6 12,6 46,2 0,97 30-jun 3,1 12,3 14,1 64,4 94 75 13,8 10,4 MXRF11 Maxi Renda 87,1 200 231 0,9 100 244 100 1,2 6,6 12,0 41,6 1,05 30-jun 1,1 11,8 8,3 55,3 88 71 7,7 13,1 PORD11 Pl CRI 92,0 0 111-111 71 70-6,6 11,5 31,2 0,00 30-jun 2,0 7,2 6,8 36,9 95 76 6,7 10,4 PLRI11 Pl FII Rec. Imbiliáris I 102,0 97 107 0,9 112 107 94 1,3 7,9 14,7 55,6 1,2 30-jun 7,5 10,8 17,0 65,5 108 82 16,9 16,1 RBVO11 Ri Brav Crédit Imbiliári 74,2 38 51 0,7 99 42 65 0,9 4,5 18,3 38,2 0,70 30-jun (0,2) 6,2 0,9 14,9 82 63 0,8 4,3 WMRB11 WM RB Capital 353,1 23 30 0,8 459,4 30 43 0,4 7,6 9,1 92,9 1,67 30-jun (4,9) 19,7 7,7 60,8 371 278 6,9 8,6 XPGA11 XP Gaia 78,5 83 115 0,7 109 135 100 1,0 6,1 10,7 49,8 0,80 30-jun (2,1) 0,8 (7,3) 47,1 85 70 (8,0) 12,1 Média 1,0 6,7 13,3 1,3 11,1 10,4 62,6 10,2 12,0 Residencial KNRE11 Kinea II Real Estate Equity 0,9 167 221 0,8 1 28 52 - - - - 0,0 30-jun (8,0) (12,4) (10,7) (8,0) 1 1 (10,8) (2,9) RBDS11 RB Capital Des. Residencial II 573,1 22 86 0,3 679 15 43 3,5 20,9 36,5 131,6 20,55 30-jun 6,5 8,2 6,6 111,4 573 464 5,1 16,2 Média 1,8 10,4 48,3 (0,76) (2,11) (2,04) 51,70 (2,88) 6,64 Shpping/Varej ABCP11 Grand Plaza Shpping 10,9 667 635 1,1 10 10 95 0,7 5,0 8,0 187,3 0,1 30-jun 14,2 21,6 10,2 727,2 12 8 9,5 20,2 HGBS11 CSHG Brasil Shpping 1.696,2 763 1153 0,7 2.146 580 100 0,8 6,0 10,3 125,7 13,8 30-jun (2,0) 29,6 14,5 295,2 1.771 1.204 13,7 20,0 PQDP11 Pq Dm Pedr Shpping Center 1.724,9 411 547 0,8 2.295 139 97 0,6 5,0 8,5 66,6 10,1 30-jun 0,0 26,9 42,2 189,6 1.769 1.203 42,5 18,3 FLRP11 Flripa Shpping 700,0 34 56 0,6 1.171 13 70 0,3 5,4 9,1 51,2 2,1 21-jun 0,3 22,7 21,7 25,1 720 542 21,7 3,9 FIGS11 General Shpping 65,7 170 232 0,7 90 83 100 1,2 8,0 13,8 29,4 0,8 30-jun (3,1) 13,4 7,3 (1,2) 70 51 6,1 (1,7) SHPH11 Shpping Páti Higienóplis 643,5 372 353 1,1 611 53 90 0,5 3,4 6,8 93,0 3,4 7-jun 2,0 7,8 13,3 306,5 671 495 13,2 18,7 RBGS11 Shpping Sulacap 35,8 39 107 0,4 99 77 100 2,8 14,1 20,3 40,5 0,9 30-jun 10,7 7,2 (11,4) (29,9) 41 25 (14,6) (6,8) JRDM11 Shpping Jardim Sul 69,3 154 189 0,8 85 109 100 1,1 7,4 13,0 33,0 0,8 7-jun 5,4 21,3 15,1 6,1 69 52 13,9 0,7 WPLZ11 West Plaza 66,0 65 95 0,7 96 15 62 0,2 1,4 2,0 49,6 0,15 13-jun 3,3 6,0 5,2 13,2 69 57 5,3 2,8 Média 0,9 6,2 10,2 3,4 17,4 13,1 170,2 12,4 8,5 Universidades AEFI11 Aesapar 123,1 93 112 0,8 149 112 100 0,9 6,6 11,5 51,1 1,1 30-jun 4,0 30,5 27,3 97,5 125 89 26,5 16,5 FAED11 Anhanguera Educacinal 179,0 93 104 0,9 162 123 100 0,9 6,3 11,8 89,9 1,5 7-jun 5,6 27,0 35,1 266,2 181 128 34,6 23,2 FCFL11 Campus Faria Lima 1500,1 251 246 1,0 1.475 150 100 0,7 4,6 9,1 62,8 10,20 17-jun 1,4 21,5 28,5 155,7 1.574 1.072 28,6 17,2 Média 0,8 5,9 10,8 3,7 26,3 30,3 173,1 29,9 19,0 Média 0,9 5,8 13,2 1,4 12,1 11,3 8,9 10,9 Mediana 0,8 5,6 10,4 1,4 11,8 12,1 9,5 10,6 1) Média de 3 Meses 2) Prvent/Cta d iníci d períd 3) Variaçã da cta ajustad pr prvent 4) Taxa interna de retrn a an (últims 12 meses) 5) Taxa interna de retrn a mês 6) Desde lançament d fund 7) Data-ex -1 16 Fnte: Ecnmatica, Blmberg e BM&F Bvespa
Funds em destaque N cas d Kinea Renda Imbiliária e d CSHG Real Estate, a diversificaçã e a gestã ativa mitigam riscs; Funds de agências bancárias (Santander Agências e BB Prgressiv) e universidades (Campus Faria Lima) ferecem risc mais baix. O Agências Caixa seria utra pçã n segment de agências bancárias; D segment de galpões lgístics, CSHG Lgística é uma ba alternativa; O Kinea Rendiments Imbiliáris (segment de Recebíveis Imbiliáris) cnta cm diversificaçã das fntes de receita, que é uma característica bastante atrativa. Atualmente, fund cnta cm investiments em 28 CRIs; FUNDO Códig Segment Ctaçã (R$/Cta) Dividend Yield¹ (%) Cmentáris CSHG Real Estate HGRE11 Escritóris 1.161 10,4% Fund pssui atualmente participaçã em 192 unidades lcáveis, lcalizadas em 23 empreendiments diferentes. Atualmente, 27% ds cntrats sã atípics. Em ut, a vacância financeira d fund fi de 11,4% Gestã ativa e cmprmetiment cm a manutençã ds rendiments ns patamares atuais trnam fund relativamente atrativ Kinea Renda Imbiliária KNRI11 Escritóris e 130 8,5% Galpões Lgístics Fund cnta cm 16 ativs imbiliáris send 9 edificis cmerciais (56% da receita d fund) e 7 centrs lgístics (44% da receita d fund). Atualmente, 28% ds cntrats sã atípics; Cnsiderams fund atrativ pr cnta da diversificaçã ns investiments CSHG Lgística FII HGLG11 Galpões Lgístics 1.061 9,8% Venciments lngs ds cntrats (send ba parte atípics) Cnta cm gestã ativa e grande diversificaçã BB Prgressiv BBPO11 Agências Bancárias 111 9,5% Santander Agências SAAG11 Agências Bancárias 99 9,6% Fund cnta cm 64 imóveis distribuíds pr td país e alugads para Banc d Brasil pr 10 ans (venciment em 2022) pr cntrat de lcaçã atípic; Cntrats sã reajustads pel IPCA. Risc de vacância baix n curt e médi praz Fund cnta cm 28 imóveis distribuíds pr td país e alugads para Santander Agências pr 10 ans (venciment em 2022) pr cntrat de lcaçã atípic; Cntrats sã reajustads pel IGP-M. Risc de vacância baix n curt e médi praz Campus Faria Lima FCFL11 Universidade 1.500 8,1% Funds de universidades ferecem risc relativamente baix Venciments lngs ds cntrats. Cntrat da Insper tem venciment em 2037. Kinea Rendiments Imbiliáris KNCR11 Recebíveis Imbiliáris 108 12,2% Atualmente, a alcaçã ds investiments em LCI é de 11% e 79,7% em CRI e 9,2% em caixa. 42% da carteira d fund está indexad a IPCA e 49% indexad a CDI; A diversificaçã das fntes de receita d fund é uma característica atrativa. Yield Médi 10% 1) Dividend Yield a an, cnsiderand prvents cnstantes ns próxims 12 meses. Yield tem cm base atual preç das ctas 17 Fnte: Ecnmatica
Rentabilidade Funds em destaque x RENTABILIDADE NO MÊS E EM 12 MESES RENTABILIDADE MÊS A MÊS 10,5% 9,2% 1,7% -0,8% -4,0% 3,3% 2,1% 1,8% -3,0% -6,1% 3,0% 4,2% 4,9% 0,5% 0,7% -0,1% 1,6% 2,9% 4,6% 3,7% 1,6% -4,9% -3,8% -6,0% FII em destaque - Citi 18 Fnte: Ecnmatica
Venda Simulaçã d impact de trcas n flux de prvents¹ Cmpra AGCX11 BBPO11 BMLC11 BRCR11 EDGA11 FAED11 FCFL11 FIGS11 FFCI11 HGBS11 HGLG11 HGJH11 HGRE11 KNCR11 KNRI11 JRDM11 JSRE11 MAXR11 RBGS11 RNGO11 SAAG11 SDIL11 TBOF11 TRNT11 VLOL11 XPCM11 XTED11 AGCX11 0,0% -2,9% 12% 17,5% 0,3% 6,1% -16,7% 55,5% 0,1% -0,3% 0,5% -19,0% 6,6% 38,7% -13,0% 34,4% 27,8% -12,2% 238,8% 15,7% -2,4% -3,6% -61,7% -35,0% 1,5% 42,3% 69,1% BBPO11 3% 0% 14,9% 21,1% 3,3% 9,3% -14,1% 60,3% 3,1% 2,7% 3,5% -16,5% 9,9% 42,9% -10,3% 38,5% 31,6% -9,5% 249,1% 19,2% 0,6% -0,7% -60,5% -33,0% 4,5% 46,6% 74,2% BMLC11-10,4% -13,0% 0% 5,3% -10,1% -4,9% -25,3% 39,4% -10,3% -10,6% -9,9% -27,4% -4,4% 24,4% -22,0% 20,5% 14,5% -21,3% 203,7% 3,7% -12,5% -13,6% -65,7% -41,7% -9,1% 27,5% 51,6% BRCR11-14,9% -17,4% -5,1% 0% -14,6% -9,7% -29,1% 32,4% -14,9% -15,1% -14,5% -31,1% -9,3% 18,1% -26,0% 14,4% 8,7% -25,3% 188,3% -1,6% -16,9% -18,0% -67,4% -44,7% -13,7% 21,0% 43,9% EDGA11-0,3% -3,2% 11,2% 17,2% 0% 5,8% -16,9% 55,1% -0,2% -0,6% 0,2% -19,2% 6,3% 38,3% -13,2% 34,0% 27,4% -12,5% 237,8% 15,3% -2,7% -3,9% -61,8% -35,2% 1,1% 41,8% 68,6% FAED11-5,8% -8,5% 5,1% 10,7% -5,5% 0% -21,5% 46,6% -5,7% -6,0% -5,3% -23,7% 0,5% 30,7% -18,0% 26,6% 20,4% -17,3% 219,2% 9,0% -8,0% -9,2% -63,9% -38,7% -4,4% 34,0% 59,3% FCFL11 20% 16% 33,9% 41,0% 20,4% 27,3% 0,0% 86,6% 20,1% 19,7% 20,6% -2,8% 28,0% 66,5% 4,4% 61,3% 53,3% 5,4% 306,5% 38,8% 17,1% 15,6% -54,0% -22,0% 21,7% 70,7% 102,9% FIGS11-35,7% -37,6% -28% -24,4% -35,5% -31,8% -46,4% 0,0% -35,7% -35,9% -35,4% -47,9% -31,4% -10,8% -44,1% -13,6% -17,9% -43,5% 117,8% -25,6% -37,2% -38,1% -75,4% -58,2% -34,8% -8,5% 8,7% FFCI11-0,1% -3,0% 11,5% 17,5% 0,2% 6,1% -16,7% 55,5% 0,0% -0,3% 0,4% -19,0% 6,6% 38,7% -13,0% 34,3% 27,7% -12,2% 238,6% 15,6% -2,4% -3,7% -61,7% -35,0% 1,4% 42,2% 69,0% HGBS11 0,3% -2,7% 11,9% 17,9% 1% 6,4% -16,4% 56,0% 0,3% 0,0% 0,8% -18,8% 6,9% 39,1% -12,7% 34,8% 28,1% -11,9% 239,8% 16,0% -2,1% -3,4% -61,6% -34,8% 1,7% 42,7% 69,6% HGLG11-0,5% -3,4% 11,0% 17,0% -0,2% 6% -17,1% 54,8% -0,4% -0,8% 0,0% -19,4% 6,1% 38,1% -13,4% 33,8% 27,2% -12,6% 237,2% 15,1% -2,9% -4,1% -61,9% -35,3% 1,0% 41,6% 68,3% HGJH11 23% 20% 37,7% 45,1% 23,8% 31,0% 2,9% 92,0% 23,5% 23,1% 24,0% 0,0% 31,6% 71,2% 7,4% 65,9% 57,7% 8,4% 318,2% 42,8% 20,5% 18,9% -52,7% -19,7% 25,2% 75,6% 108,7% HGRE11-6,2% -9,0% 5% 10,2% -5,9% -0,5% -21,8% 45,9% -6,2% -6,5% -5,8% -24,0% 0,0% 30,1% -18,4% 26,1% 19,8% -17,7% 217,7% 8,5% -8,5% -9,6% -64,1% -39,0% -4,9% 33,4% 58,6% KNCRI11-27,9% -30,0% -20% -15,3% -27,7% -23,5% -39,9% 12,1% -27,9% -28,1% -27,6% -41,6% -23,1% 0,0% -37,3% -3,1% -7,9% -36,7% 144,2% -16,6% -29,6% -30,5% -72,4% -53,1% -26,9% 2,5% 21,9% KNRI11 14,9% 11,5% 28,2% 35,0% 15% 22,0% -4,2% 78,7% 15,0% 14,6% 15,5% -6,9% 22,5% 59,4% 0,0% 54,5% 46,8% 0,9% 289,3% 32,9% 12,2% 10,7% -56,0% -25,3% 16,6% 63,5% 94,3% JRDM11-25,6% -27,8% -17% -12,6% -25,4% -21,0% -38,0% 15,7% -25,6% -25,8% -25,3% -39,7% -20,7% 3,2% -35,3% 0,0% -5,0% -34,7% 152,1% -13,9% -27,4% -28,3% -71,5% -51,6% -24,5% 5,8% 25,8% JSRE11-21,7% -24,0% -13% -8,0% -21,5% -16,9% -34,8% 21,7% -21,7% -21,9% -21,4% -36,6% -16,5% 8,6% -31,9% 5,2% 0,0% -31,3% 165,2% -9,4% -23,6% -24,6% -70,0% -49,1% -20,6% 11,3% 32,4% MAXR11 (2) 13,9% 10,5% 27% 33,8% 14,2% 20,9% -5,1% 77,1% 13,9% 13,6% 14,4% -7,7% 21,4% 58,0% -0,9% 53,1% 45,5% 0,0% 285,9% 31,8% 11,2% 9,7% -56,4% -26,0% 15,5% 62,0% 92,6% RBGS11-70,5% -71,4% -67% -65,3% -70,4% -68,7% -75,4% -54,1% -70,5% -70,6% -70,3% -76,1% -68,5% -59,1% -74,3% -60,3% -62,3% -74,1% 0,0% -65,9% -71,2% -71,6% -88,7% -80,8% -70,1% -58,0% -50,1% RNGO11-13,6% -16,1% -4% 1,6% -13,3% -8,3% -28,0% 34,4% -13,5% -13,8% -13,2% -30,0% -7,8% 19,9% -24,8% 16,2% 10,4% -24,1% 192,9% 0,0% -15,6% -16,7% -66,9% -43,8% -12,3% 23,0% 46,2% SAAG11 2,4% -0,6% 14% 20,4% 2,8% 8,7% -14,6% 59,4% 2,5% 2,2% 2,9% -17,0% 9,2% 42,1% -10,8% 37,7% 30,9% -10,0% 247,1% 18,5% 0,0% -1,3% -60,8% -33,4% 3,9% 45,7% 73,3% SDIL11 3,8% 0,7% 16% 22,0% 4,1% 10,1% -13,5% 61,4% 3,8% 3,5% 4,3% -15,9% 10,7% 44,0% -9,7% 39,5% 32,6% -8,9% 251,6% 20,1% 1,3% 0,0% -60,3% -32,5% 5,3% 47,6% 75,5% TBOF11 161,1% 153,4% 191% 206,8% 161,9% 177,1% 117,6% 306,1% 161,2% 160,3% 162,3% 111,5% 178,4% 262,2% 127,2% 250,9% 233,5% 129,3% 784,6% 202,0% 154,8% 151,6% 0,0% 69,8% 164,9% 271,4% 341,5% TRNT11 53,8% 49,3% 72% 80,7% 54,3% 63,2% 28,2% 139,2% 53,9% 53,4% 54,5% 24,6% 64,0% 113,4% 33,8% 106,7% 96,5% 35,0% 421,1% 77,9% 50,1% 48,2% -41,1% 0,0% 56,0% 118,8% 160,1% VLOL11-1,4% -4,3% 10% 15,8% -1,1% 4,6% -17,9% 53,3% -1,4% -1,7% -1,0% -20,1% 5,1% 36,7% -14,2% 32,5% 25,9% -13,5% 233,9% 14,0% -3,8% -5,0% -62,2% -35,9% 0,0% 40,2% 66,7% XPCM11-29,7% -31,8% -22% -17,4% -29,5% -25,4% -41,4% 9,3% -29,7% -29,9% -29,4% -43,0% -25,0% -2,5% -38,8% -5,5% -10,2% -38,3% 138,2% -18,7% -31,4% -32,3% -73,1% -54,3% -28,7% 0,0% 18,9% XTED11-40,9% -42,6% -34% -30,5% -40,7% -37,2% -50,7% -8,0% -40,8% -41,0% -40,6% -52,1% -36,9% -18,0% -48,5% -20,5% -24,5% -48,1% 100,3% -31,6% -42,3% -43,0% -77,4% -61,6% -40,0% -15,9% 0,0% Preç / Valr Patrimnial 0,96 1,18 0,78 0,75 0,63 0,89 1,02 0,73 0,81 0,66 1,02 0,98 0,77 1,04 0,83 0,82 0,90 0,63 0,36 0,85 1,05 0,67 0,88 0,98 0,76 0,78 0,35 Dividend Yield 9,8% 9,5% 10,9% 11,5% 9,8% 10,4% 8,2% 15% 9,8% 9,8% 9,8% 7,9% 10,4% 13,6% 8,5% 13,2% 12,5% 8,6% 33,2% 11,3% 9,6% 9,4% 3,8% 6,4% 9,9% 13,9% 16,6% Variaçã Cta Desde Iníci 42,0% 53,6% 36,5% 80,0% -10,6% 266,2% 155,7% -1,2% 471,8% 295,2% 92,7% 98,0% 141,2% 56,5% 98,5% 6,1% 64,4% 125,0% -29,9% 17,2% 39,6% -7,3% -17,0% 438,0% -4,8% 11,1% -51,2% Vacância 0% 0% 13% 15,0% 13% 0% 0% - 9,9% 5,2% 2,2% 7,6% 11,4% - 5,3% 0,5% - 0,0% 14% 4% 0% 9% 35% 30% 0% 0% 90% Venc. - - - - - - - abr/19 - - - - - - - set/16 - - ut/16 - - - - - - - - 1) Cnsiderand últim preç de fechament, últim prvent pag e descnsiderand custs de crretagem 2) Cnsiderand prvent médi ds últims 12 meses 19 Fnte: Ecnmatica
Destaques Agências Caixa (AGCX11): A manutençã ds rendiments em R$8,40/cta se dá graças as recurss d fund ainda nã alcads em imóveis e seguem prepnderantemente aplicads em LCIs da CAIXA (R$121 milhões vencem em set/16 e restante, R$22 milhões, vencem em abr/18). Segund a administraçã d fund a cada 0,25 p.p. de reduçã d CDI, equivale a impact de R$ 0,07/cta a.m. Prtant, uma pssível queda na taxa Selic deve afetar s rendiments negativamente. Em fat relevante (jul/15), a administraçã d fund infrmu que a suspensã de assinatura de nvs cntrats de lcaçã na mdalidade Built t Suit cm a Caixa Ecnômica Federal será pr um períd indeterminad, Em assembleia, realizada em fev/2016, administradr d fund infrmu que s recurss em caixa pdem ser utilizads para em nvas alternativas, cm 1) alcaçã em imóveis de varej (trnar FII multilcatári) e 2) amrtizaçã ds recurss; BB Prgressiv (BBPO11): Reajuste ds cntrats de aluguel é feit pel IPCA cm mês base de reajuste em Agst; Cyrela Thera (THRA11): Em jun/16, fi lcad cnjunt 172 para a UTI d Brasil Ltda. Esta lcaçã elevu a taxa de cupaçã d fund para 80%. Cntrats se encntram em períd de carência e nã há receita de aluguel até mment. A administradra divulgu a expectativa futura de receita de aluguel, fund receberá aluguel a partir de setembr/16 de ~R$0,26/cta. A expectativa nã cntempla desemblss cm intermediaçã e reajuste anual, representand valr que fund receberá de aluguel sem que sejam refletidas quaisquer despesas, u seja, nã se trata de uma expectativa de rendiment; Em jun/16, fund, via fat relevante infrmu que recebeu nva prpsta para venda d únic ativ d fund pel valr de R$ 106 milhões (equivalente a R$ 10.013 m2). Fi cnvcad uma Assembleia (08/julh) para s ctistas deliberarem sbre assunt; Max Retail (MAXR11): Em 30/jun, fi realizada Assembleia Geral Extrardinária, nde fi deliberad cntrataçã d cnsultr imbiliári Enfim Cnsultria Imbiliária EIRELI, cm remuneraçã limitada a 5,2% da receita líquida d fund prveniente ds alugueis; Xp Macaé (XPCM11): Em 18/abril, fund infrmu que a lcatária Petrbras exps sbre a sua situaçã financeira atual, bem cm sbre suas iniciativas de reduçã de despesas e slicitu que a Gestra e Cnsultra apresentem uma prpsta de reduçã ds valres de aluguel da lcaçã vigente. Em 30/junh, fund infrmu que celebru term aditiv a cntrat de lcaçã, atendend a pleit da lcatária n âmbit de revisinal, de frma que será cncedid descnt n valr da lcaçã base de 17,5% e a nã aplicaçã d reajuste anual pr IGP-M, previst para utubr de 2016, ambs smente sbre valr de lcaçã da parte típica d cntrat. Prtant, distribuiçã de rendiments que será anunciada em julh, cm pagament em agst será menr refletind descnt cncedid. Cnsiderand despesas e receitas financeiras médias apresentadas em 2016, prvents devem passar de R$0,88/cta para ~R$0,75/cta. 20
BB Prgressiv Meta d fund é manter yield anualizad em 8,5%; Principal imóvel é Edifíci Administrativ (Brasília), que representa 20% d valr ttal integralizad ds ativs; Reajuste ds cntrats de aluguel é feit pel IPCA cm mês base de reajuste em Agst; Patrimôni d fund está alcad 85,44% em imóveis, 13,2% em renda fixa e 1,34% em renda variável; Em dezembr/15, fram distribuíds R$ 0,96/cta, send R$ 0,88/cta, referente a resultad mensal d fund e R$ 0,085/cta, 21 Fund cnta cm 64 imóveis distribuíds pr td país e alugads para Banc d Brasil pr 10 ans (venciment em 2022) pr cntrat de lcaçã atípic. referente as receitas riundas ds investiments financeirs realizads pel fund; Cnsiderand rendiment de R$0,88 e s preçs atuais (R$111), dividend yield anualizad ficaria em 9,5%, abaix da média ds funds imbiliáris (10,3%), mas atrativ cnsiderand a ausência de risc de vacância pr cnta ds cntrats de aluguel atípics (venciment em 2022) que trnam fund uma ba alternativa defensiva (alta previsibilidade em relaçã a flux de prvents). 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 dez/12 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Fnte: Ecnmatica BBPO11 Nme Códig BB Prgressiv BBPO11 Últim Preç R$ 111 Valr de Mercad (R$ MM) 1.766 Valr Patrimnial (R$ MM) 1.499 Data Inicial 12/12/2012 Tip de imóvel Agências Bancárias Vl. Méd. Diári (R$Mil) 3.106 Presença Pregã % 100 Administradr jun/16 30/jun/16 0,88 0,79% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent Nã Vtrantim FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 BBPO11 Vs. N mês 3,1 1,5 N an 21,6 5,4 Em 12M 18,5 6,3 Dividend Yield % N mês¹ 0,80 89 N an¹ 5,58 107 Em 12M¹ 9,99 92 Em 12M² 9,40 86 TIR 12M (a.a.) 17,95 TIR Desde Lançament (a.a.) 12,98 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/15 31/jul/15 0,80 0,77% ag/15 31/ag/15 0,88 0,86% set/15 30/set/15 0,88 0,91% ut/15 30/ut/15 0,88 0,92% nv/15 30/nv/15 0,88 0,89% dez/15 30/dez/15 0,96 0,99% jan/16 29/jan/16 0,88 0,95% fev/16 29/fev/16 0,88 0,92% mar/16 31/mar/16 0,88 0,86% abr/16 29/abr/16 0,88 0,82% mai/16 31/mai/16 0,88 0,80%
Santander Agências Fund cnta atualmente cm 28 agências bancárias, send 13 em Sã Paul (53,68% da receita de lcaçã), 7 22 Fund tem pr bjet a aquisiçã de agências d Banc Santander n mdel Sale & Leaseback 1. Fram celebrads cntrats atípics de lcaçã pr praz inicial de 10 ans (venciment em 2022). Últim relatóri mensal divulgad: Mai n Ri de Janeir (20,68% da receita de lcaçã), 3 em Minas Gerais (11,5% da receita de lcaçã), 1 n Ri Grande d Sul, 1 em Pernambuc, 2 n Ceará e 1 n Paraná; Cntrats de lcaçã serã reajustads anualmente (75% em dezembr e 25% em junh) pel IGP-M; Cnsiderand rendiment de R$0,80 e s preçs atuais (R$99), dividend yield anualizad ficaria em 9,7%, abaix da média ds funds imbiliáris (10,3%), mas atrativ cnsiderand a ausência de risc de vacância pr cnta ds cntrats de aluguel atípics (venciment em 2022) que trnam fund uma ba alternativa defensiva (alta previsibilidade em relaçã a flux de prvents). 105 100 95 90 85 80 75 70 65 SAAG11 60 jan/13 abr/13 jul/13 ut/13 jan/14 abr/14 jul/14 ut/14 jan/15 abr/15 jul/15 ut/15 jan/16 abr/16 Fnte: Ecnmatica 1) Sale leasebak é um acrd cmercial pel qual uma prpriedade é, simultaneamente, vendida e alugada de vlta a antig prprietári Nme Códig Santander Agencia 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent SAAG11 Últim Preç R$ 99 Valr de Mercad (R$ MM) 559 Valr Patrimnial (R$ MM) 530 Data Inicial 09/01/2013 Tip de imóvel Agências Bancárias Vl. Méd. Diári (R$Mil) 796 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Ri Brav FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 SAAG11 Vs. N mês 0,0-1,6 N an 22,9 6,7 Em 12M 23,2 11,1 Dividend Yield % N mês¹ 0,78 87 N an¹ 5,54 106 Em 12M¹ 10,13 93 Em 12M² 9,10 83 TIR 12M (a.a.) 22,94 TIR Desde Lançament (a.a.) 9,50 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/15 31/jul/15 0,73 0,82% ag/15 31/ag/15 0,73 0,83% set/15 30/set/15 0,73 0,87% ut/15 30/ut/15 0,73 0,83% nv/15 30/nv/15 0,73 0,83% dez/15 30/dez/15 0,76 0,89% jan/16 29/jan/16 0,79 0,95% fev/16 29/fev/16 0,79 0,95% mar/16 31/mar/16 0,79 0,88% abr/16 29/abr/16 0,79 0,84% mai/16 31/mai/16 0,79 0,78% jun/16 30/jun/16 0,80 0,80%
Agências Caixa Patrimôni d fund está alcad 56% em imóveis para renda acabads, 34% em Letras de Crédits Imbiliáris e 10% em imóveis em cnstruçã/refrma; Fund cnta atualmente cm 26 agências bancárias lcadas em frmat Buy T Lease e 15 agências bancárias lcadas em frmat Buil t Suilt; O fund ainda cnta cm R$ 143 milhões dispnível para investiments; As agências estã lcalizadas ns estads de Ri de Janeir, Sã Paul e Minas Gerais. Os cntrats terã prazs de 10 ans, cntads a partir da entrega d imóvel, e serã reajustads, anualmente, pel IGP-M; Os cntrats de lcaçã das 26 agências BTL sã reajustads pel IGP-M td mês de nvembr; A manutençã ds rendiments em R$8,40/cta se dá graças as recurss d fund ainda nã alcads em imóveis e seguem prepnderantemente aplicads em LCIs da CAIXA (R$121 milhões vencem em set/16 e restante, R$22 milhões, vencem em abr/18). Segund a administraçã d fund a cada 0,25 p.p. de reduçã d CDI, equivale a impact de R$ 0,07/cta a.m. Prtant, uma pssível queda na taxa Selic deve afetar s rendiments negativamente; Em fat relevante (jul/15), a administraçã d fund infrmu que a suspensã de assinatura de nvs cntrats de lcaçã na mdalidade Built t Suit cm a O fund tem pr bjetiv investir em agências bancárias lcadas exclusivamente à Caixa Ecnômica Federal em dis frmats de peraçã, Buy t Lease (BTL) e Built t Suit (BTS). O frmat BTL cnsiste na aquisiçã de imóveis de prpriedade da Caixa, s quais fram adquirids pel Fund n mment de sua cnstituiçã. O frmat BTS cnsiste na aquisiçã de imóveis em desenvlviment sb medida para psterir lcaçã cm agências bancárias. O prcess de desenvlviment de agências BTS crrerá até a alcaçã ttal d capital dispnível para investiment. Últim relatóri mensal divulgad: Mai Caixa Ecnômica Federal será pr um períd indeterminad, Em assembleia, realizada em fev/2016, administradr d fund infrmu que s recurss em caixa pdem ser utilizads para em nvas alternativas, cm 1) alcaçã em imóveis de varej (trnar FII multilcatári) e 2) amrtizaçã ds recurss; Cnsiderand rendiment de R$8,40 e s preçs atuais, dividend yield anualizad ficaria em 9,8%, abaix da média ds funds imbiliáris, mas relativamente atrativ cnsiderand a ausência de risc de vacância pr cnta ds cntrats de aluguel atípics; Riscs: Risc de desenvlviment das agências que estã em cnstruçã. Pssível tributaçã em LCI e queda da taxa Selic pdem afetar s rendiments. 1.050,0 1.000,0 950,0 900,0 850,0 800,0 750,0 700,0 AGCX11 Nme Códig Agências Caixa AGCX11 Últim Preç R$ 1.030 Valr de Mercad (R$ MM) 417 Valr Patrimnial (R$ MM) 434 Data Inicial 14/11/2012 Tip de imóvel Agências Bancárias Vl. Méd. Diári (R$Mil) 350 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Ri Brav Investiments FII Hibrid Gestã Ativa Perfrmance 4 AGCX11 Vs. N mês 1,8 0,2 N an 11,5-4,7 Em 12M 19,6 7,4 Dividend Yield % N mês¹ 0,82 91 N an¹ 5,19 100 Em 12M¹ 10,23 94 Em 12M² 9,50 87 TIR 12M (a.a.) 19,80 TIR Desde Lançament (a.a.) 9,83 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/15 31/jul/15 8,00 0,83% ag/15 31/ag/15 8,00 0,82% set/15 30/set/15 8,00 0,83% ut/15 30/ut/15 8,00 0,82% nv/15 30/nv/15 8,00 0,79% dez/15 30/dez/15 8,40 0,86% jan/16 29/jan/16 8,40 0,89% fev/16 29/fev/16 8,40 0,90% mar/16 31/mar/16 8,40 0,86% abr/16 29/abr/16 8,40 0,82% mai/16 31/mai/16 8,40 0,82% jun/16 30/jun/16 8,40 0,81% 23 650,0 nv/12 mar/13 jul/13 nv/13 mar/14 jul/14 nv/14 mar/15 jul/15 nv/15 mar/16 Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
BM Brascan Lajes Crprativas 24 Média da rentabilidade real, cnsiderand s últims seis meses divulgads, é de R$0,75/cta. Flux de prvents d fund nã é cnstante devid a um descasament entre a data da distribuiçã de rendiments e a data de recebiment das receitas de lcaçã; N segund semestre de 2016, 57% ds cntrats serã reajustads pel IGP-M. 16% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e 53% em 2017; Em 2016, 46% da receita celebra 3 ans de cntrat e há pssibilidade das partes slicitar a revisã d valr pag, n entant, ist nã crreu até mment, mas há chance de seu exercíci, pr qualquer das partes, n futur; Em mai/2016, a taxa de vacância fi de 13%. N entant, cm as duas saídas prgramadas a vacância d fund atingirá ttal aprximad de 29,3% e s prvents devem diminuir.em 04/nv, a lcatária Glbal Equity ntificu a saída pel términ da lcaçã da sala 2705 d imóvel Trre Ri Sul. Ocrreu a vistria e a entrega das chaves d imóvel em mai/2016; Em 30 de març, pr mei de fat relevante, fund infrmu que recebeu avis de intençã de devluçã da lcatária Brkfield das salas 2103, Fund detém dis andares d Brascan Century Plaza, lcalizad n bairr d Itaim Bibi, em Sã Paul, e quatr andares d Trre Ri Sul, anex a Shpping Ri Sul na regiã Sul d Ri de Janeir. Últim relatóri mensal divulgad: Mai 2104, 2105, 2106 e 2107 d imóvel d Ri de Janeir (Trre Ri Sul). Ocrreu a vistria e a entrega das chaves d imóvel em mai/2016; Cnsiderand a média da renda real ds últims seis meses, yield anualizad as preçs atuais é de 10,6%, levemente acima da mediana ds funds imbiliáris (10,3%). N entant, prvents devem diminuir refletind a nva taxa de vacância; Riscs: 20% da área lcável d fund está lcalizada em uma regiã (Itaim Bibi, Sã Paul) em que a taxa de vacância tem avançad rapidamente e há expectativa de diversas inaugurações ns próxims ans. Em 2016, 16% ds cntrats irã vencer. 100 95 90 85 80 75 70 65 60 fev/12 jun/12 ut/12 fev/13 jun/13 ut/13 fev/14 jun/14 ut/14 fev/15 jun/15 ut/15 fev/16 jun/16 Fnte: Ecnmatica BMLC11 Nme Códig Brascan Lajes Crprativas 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent BMLC11 Últim Preç R$ 86 Valr de Mercad (R$ MM) 86 VM/ABL (R$) 11.737 Valr Patrimnial (R$ MM) 110 VP/ABL (R$) 15.085 Data Inicial 13/02/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 55 Presença Pregã % 86 Administradr Sim - Até Jan/2015 (E) BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 BMLC11 Vs. N mês 5,8 4,1 N an 13,7-2,6 Em 12M 1,7-10,5 Dividend Yield % N mês¹ 0,95 106 N an¹ 5,58 107 Em 12M¹ 10,18 93 Em 12M² 11,30 103 TIR 12M (a.a.) 0,42 TIR Desde Lançament (a.a.) 8,05 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/15 07/jul/15 0,73 0,80% ag/15 07/ag/15 1,08 1,22% set/15 08/set/15 0,97 1,11% ut/15 07/ut/15 1,04 1,27% nv/15 09/nv/15 0,86 1,01% dez/15 07/dez/15 0,53 0,61% jan/16 08/jan/16 0,60 0,77% fev/16 05/fev/16 0,71 0,98% mar/16 07/mar/16 0,71 1,00% abr/16 07/abr/16 0,92 1,24% mai/16 06/mai/16 0,74 1,00% jun/16 07/jun/16 0,78 0,93%
BTG Pactual Crprate Office Fund Em mai/16, a receita cntratada de lcaçã fi de R$18,4 milhões, 1,1% menr d que a receita d mês anterir. A vacância financeira esta em 16,3% (ante 14,6% 25 em mar/15); O Flux de Caixa Operacinal (FFO) ajustad² pela cta ds últims seis meses, é de R$0,90/cta. N mês de mai, FFO ajustad fi de R$1,07/cta, valr abaix d distribuíd para s ctistas (de R$1,01); Ns próxims três meses, 28% da carteira de cntrats serã reajustads pela inflaçã, enquant 0,1% expirarã e pderã passar pr prcess de renvaçã; Em 29/dez, fund infrmu que recebeu ntificaçã da Petrbras para rescisã antecipada de cntrat de lcaçã. O cntrat cm a Petrbras representa 15% da receita ttal ptencial d Bc Fund e tinha sid renvad em fev/15 pr mais sete ans. Uma reuniã entre s gestres d fund e a lcatária já acnteceu, n entant, até mment nã fi ficializada a saída da Petrbras da Trre Almirante. Cas a rescisã se ficialize, após pagament da multa de rescisã, flux de caixa peracinal deve diminuir e se distanciar ainda mais d rendiment pag anterirmente (de R$1,01/cta); Em 14/abr, pr mei de fat relevante, fund infrmu que a gestra decidiu distribuir R$ 400 milhões as ctistas, relativs à parcela d caixa dispnível d Prtfóli d fund é cmpst pr 10 imóveis de escritóris lcalizads em Sã Paul e Ri de Janeir, cncentrad em edifícis cmerciais crprativs de alta qualidade (Classe AAA, A e B). É mair e mais líquid fund d mercad, BC Fund cnta cm diversificaçã gegráfica e gestã ativa. Últim relatóri mensal divulgad: Junh Fund, send R$ 86,6 milhões (R$ 4,50/cta) na frma de distribuiçã de rendiments e R$ 313,4 milhões (R$16,30/cta) na frma de amrtizaçã das ctas d Fund. As ctas ficaram ex-distribuiçã em 06/05 e a partir de junh/16, s rendiments a serem distribuíds serã de n mínim 95% d lucr d Fund, apurads segund regime de caixa. Prtant, prvents devem ser menres que valr atualmente distribuíd de R$1,01/cta. A nva estratégia de plítica de dividends é mais saudável para fund. N entant, sugerims menr expsiçã a fund pr cnta ds riscs assciads a pssível aument de vacância d prtfóli (cntrat Petrbrás); Cnsiderand rendiments mensais de aprximadamente R$0,75/cta e s preçs atuais (R$89), dividend yield anualizad ficaria em 10,2%, em linha cm a média d mercad (10,3%), relativamente atrativ cnsiderand a diversificaçã d BC Fund em relaçã as demais funds de escritóris mnativs; N entant, atualmente, estams sugerind menr expsiçã a fund pr cnta ds riscs assciads a pssível aument de vacância d prtfóli. 95 90 85 80 75 70 65 60 55 BRCR11 50 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 Fnte: Ecnmatica 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas 2) FFO ajustad é uma medida nã cntábil que crrespnde a lucr líquid, excluind (adicinand) s efeits d ganh (perda) na venda de prpriedade para investiment, ganh cm valr just de prpriedade para investiment, receitas e despesas nã recrrentes e despesas financeiras nã caixa. Nme Códig BTG Pactual Crprate Office Fund BRCR11 Últim Preç R$ 89 Valr de Mercad (R$ MM) 1.704 VM/ABL (R$) 5.899 Valr Patrimnial (R$ MM) 2.275 VP/ABL (R$) 7.874 Data Inicial 21/12/2010 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 4.375 Presença Pregã % 100 Administradr 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent Nã BTG Pactual FII Hibrid Gestã Ativa Perfrmance 4 BRCR11 Vs. N mês 5,3 3,7 N an 24,7 8,4 Em 12M 15,4 3,2 N mês¹ 1,00 111 N an¹ 27,50 528 Em 12M¹ 29,71 272 Em 12M² 35,80 328 TIR 12M (a.a.) 14,08 TIR Desde Lançament (a.a.) 12,40 Mês Dividend Yield % Taxa set/15 08/set/15 1,01 0,94% ut/15 07/ut/15 1,01 0,98% nv/15 09/nv/15 1,01 0,95% dez/15 07/dez/15 1,01 1,01% jan/16 08/jan/16 1,01 1,14% fev/16 05/fev/16 1,01 1,13% mar/16 07/mar/16 1,01 1,05% abr/16 07/abr/16 1,01 1,00% mai/16 06/mai/16 4,50 4,27% mai/16 06/mai/16 5,15 5,11% mai/16 06/mai/16 11,15 11,65% jun/16 07/jun/16 0,85 0,98%
CEO Cyrela Fund cntava cm prvent garantid de R$ 0,75/cta/mês até 2 ans após Habite-se (Junh/2015); A cupaçã d fund é de 100%. Em 13/agst, a administradra d fund anunciu a lcaçã integral da área pertencente a fund. O 26 cntrat fi assinad cm a TIM, cm iníci em 01/agst/2015 e praz de 15 ans. N entant, haverá 2 ans de carência, cm s custs rdináris pr cnta da lcatária. Ctistas nã devem receber rendiments até utubr/17 (após períd de carência, será devid cust de intermediaçã que crrespnde a 1,5 aluguéis base); A rescisã d cntrat de lcaçã pr parte da TIM, deverá crrer mediante ntificaçã escrita cm 180 dias de antecedência e incidirá: (i) multa equivalente a valr de quatr aluguéis mensais vigentes à épca d términ d cntrat de lcaçã e calculads prprcinalmente a temp remanescente; e (ii) a Lcatária deverá arcar, também, cm s valres referentes à carência de 2 ans, cnfrme aluguel mensal vigente. Este valr será prprcinal a temp restante d cntrat de lcaçã; Ns terms da legislaçã aplicável e d cntrat, quaisquer das partes pdem requerer a revisã d valr d cntrat em 2020; Em 09/set, teve-se encerrament da 2ª emissã de ctas. Fram clcadas um ttal de 222.137 ctas, perfazend mntante ttal clcad Fund detém sete andares e mei d Edifíci Crprate Executive Offices, lcalizad na Barra da Tijuca (Ri Janeir). Últim relatóri mensal divulgad: Abril de R$ 8,1 milhões (R$36,60/cta). O valr da ferta fi destinad a arcar cm as despesas rdinárias d fund e cm investiments a serem realizads n imóvel, a fim de que se trnasse mais cmpetitiv; Alertams que imóvel está lcalizad em uma regiã nde a vacância em lajes crprativas de alt padrã está superir à média (~29% n 4T15, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). Prtant, fund nã ns parece atrativ cnsiderand lng períd de carência e s riscs assciads à sua lcalizaçã. 85 75 65 55 45 35 25 dez/12 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Fnte: Ecnmatica CEOC11 Nme Códig CEO Cyrela jun/16 - - - 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent CEOC11 Últim Preç R$ 62 Valr de Mercad (R$ MM) 112 VM/ABL (R$) 9.425 Valr Patrimnial (R$ MM) 114 VP/ABL (R$) 9.546 Data Inicial 10/12/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 312 Presença Pregã % 94 Administradr Sim - Até Jun/2015 BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 CEOC11 Vs. N mês 4,9 3,3 N an 27,6 11,4 Em 12M 54,6 42,4 Dividend Yield % N mês¹ 0,00 0 N an¹ 0,00 0 Em 12M¹ 0,53 5 Em 12M² 0,30 3 TIR 12M (a.a.) 55,96 TIR Desde Lançament (a.a.) -5,21 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/15 07/jul/15 0,21 1,12% ag/15 - - - set/15 - - - ut/15 - - - nv/15 - - - dez/15 - - - jan/16 - - - fev/16 - - - mar/16 - - - abr/16 - - - mai/16 - - -
CSHG JHSF Prime Offices 27 Vacância atual é de 12,5% (ante 6,5% em abr/15); Cntrats sã atualizads cm base n IGP-M. 6% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e 3% vencem em 2017; Em 2016, crrerá ainda a revisinal de 7% ds cntrats; De abril/15 até mment, rendiments vem diminuind. Buscand a preservaçã de caixa d Fund, administradra Fund pssui atualmente participaçã em 2 empreendiments, que estã lcalizads na regiã da Faria Lima em Sã Paul (Ed. Metrplitan Rua Amauri e Ed. Platinum Rua Jerônim da Veiga). Últim relatóri mensal divulgad: Mai infrmu que tmu a decisã de reduzir valr d rendiment, cnsiderand mment d mercad para lcaçã mais desafiadr; Fund está send negciad a 0,98x valr patrimnial e cm um yield anualizad (cnsiderand a ctaçã atual e últim rendiment) de 8,0% (vs. média d mercad de 10,3%); Risc: vacância está avançand mais rapidamente na regiã da Faria Lima. Cnsiderand que 6% das receitas d fund sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e que neste an crrerá a revisinal ainda de 7% ds cntrats vems algum risc de dwnside ns aluguéis e na taxa de vacância, mviment que já crreu de abril/15 até mment. 1.300 1.200 1.100 1.000 900 800 HGJH11 700 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 Fnte: Ecnmatica 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas Nme Códig Hedging Griff JHSF Prime Offices HGJH11 Últim Preç R$ 1.177 Valr de Mercad (R$ MM) 194 VM/ABL (R$) 15.278 Valr Patrimnial (R$ MM) 199 VP/ABL (R$) 15.623 Data Inicial 03/11/2010 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 459 Presença Pregã % 100 Administradr jun/16 30/jun/16 7,80 0,66% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 HGJH11 Vs. N mês 2,5 0,9 N an 24,2 7,9 Em 12M 23,4 11,3 N mês¹ 0,67 75 N an¹ 4,75 91 Em 12M¹ 9,38 86 Em 12M² 8,40 77 TIR 12M (a.a.) 23,02 TIR Desde Lançament (a.a.) 13,72 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/15 31/jul/15 9,10 0,86% ag/15 31/ag/15 8,70 0,83% set/15 30/set/15 8,70 0,86% ut/15 30/ut/15 8,40 0,83% nv/15 30/nv/15 8,10 0,81% dez/15 30/dez/15 8,10 0,81% jan/16 29/jan/16 7,80 0,85% fev/16 29/fev/16 7,80 0,84% mar/16 31/mar/16 7,80 0,77% abr/16 29/abr/16 7,80 0,71% mai/16 31/mai/16 7,80 0,67%
CSHG Real Estate Em mai, 84% da receita ttal d fund fi prveniente da lcaçã de imóveis (send 96% em lajes crprativas), 7% em funds imbiliáris, 4% em CRI/LCI e 5% referentes à receita de renda fixa; N mesm períd, as regiões que cntinham mair cncentraçã da carteira imbiliária eram: Barueri (16%), Paulista (17%) e Chácara Sant Antôni (14%); Cntrats sã atualizads cm base n IGP-M (64%) e IPCA (30%). 1% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e 11% em 2017. Atualmente, 16% ds cntrats sã atípics. Em 2016, crrerá a revisinal de 12% ds cntrats; Em mai, a vacância financeira d fund fi de 17% (vs 6,7% em abr/15). Segund a administradra, cnsiderand as previsões de nvas Fund tem cm bjetiv auferir ganhs pela aquisiçã, para explraçã cmercial, de imóveis cm ptencial geraçã de renda, predminantemente lajes crprativas. Pssui atualmente participaçã em 197 unidades lcáveis, lcalizadas em 23 empreendiments diferentes cm 63 cntrats de lcaçã. Últim relatóri mensal divulgad: Mai descupações a se realizarem ns próxims meses, se fez necessári ajuste d rendiment para R$ 10,10 pr cta e, até que nível de vacância nã seja reduzid, fund deverá permanecer cm rendiment próxim a este patamar. Até final d primeir semestre, deverã crrer devluçã n Teleprt (RJ) e em utrs andares menres de utrs empreendiments. Adicinalmente, é esperada para nv/16 a descupaçã d imóvel da Praia Grande, atualmente cupad pela Decathln e que representa cerca de 2,1% da receita ptencial de lcaçã d Fund. Durante mês de mai- 16, fund aumentu a sua participaçã n Ed. Jatbá para 75,21%, através da cmpra de ctas d fund Castell Branc Office Park FII (CBOP11); Gestã ativa e prtfli diversificad trnam fund relativamente atrativ; Riscs: Em 2016, crrerá a revisinal de 12% ds cntrats, vems algum risc de dwnside ns aluguéis e na taxa de vacância.16% da área bruta lcável d fund está lcalizada em uma regiã (Barueri) nde a vacância em lajes crprativas de alt padrã está muit superir à média (~25% n 4T15, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). Nme Códig CSHG Real Estate HGRE11 Últim Preç R$ 1.161 Valr de Mercad (R$ MM) 857 Valr Patrimnial (R$ MM) 1.108 Data Inicial 11/02/2009 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 765 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 HGRE11 Vs. N mês -2,3-3,9 N an 8,9-7,4 Em 12M -7,4-19,6 Dividend Yield % N mês¹ 0,84 93 N an¹ 5,47 105 Em 12M¹ 9,53 87 Em 12M² 11,50 105 TIR 12M (a.a.) -8,32 TIR Desde Lançament (a.a.) 15,17 28 1.400 1.300 1.200 1.100 1.000 900 HGRE11 800 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 Fnte: Ecnmatica 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/15 31/jul/15 11,60 0,82% ag/15 31/ag/15 11,60 0,86% set/15 30/set/15 11,60 0,95% ut/15 30/ut/15 11,60 0,95% nv/15 30/nv/15 11,10 0,91% dez/15 30/dez/15 11,10 0,97% jan/16 29/jan/16 10,10 0,99% fev/16 29/fev/16 10,10 1,04% mar/16 31/mar/16 10,10 0,91% abr/16 29/abr/16 10,10 0,86% mai/16 31/mai/16 10,10 0,83% jun/16 30/jun/16 10,10 0,86% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
Cyrela Thera Crprate Patrimôni líquid caiu 19,5% a/a a final de Dezembr/2015. O númer elevad de inaugurações em um cenári de baix nível de atividade ecnômica está pr trás d mment desfavrável n curt praz para mercad imbiliári na Berrini; Em ag/15, a administradra d fund anunciu encerrament da 2ª emissã de ctas. Fram clcadas um ttal de 104.481 ctas, cm valr unitári de R$ 49,77. Segund a administradra, valr da ferta será destinad a arcar cm as despesas rdinárias d fund e cm investiments a serem realizads n imóvel integrante d patrimôni d fund, a fim de que se trne mais cmpetitiv; Em jun/16, fi lcad cnjunt 172 para a UTI d Brasil Ltda. Esta lcaçã elevu a taxa de cupaçã d fund para 80%; Cntrats se encntram em períd de carência e nã há receita de aluguel até mment. A administradra divulgu a expectativa futura de receita de aluguel, fund receberá aluguel a partir de setembr/16 de ~R$0,26/cta. A expectativa nã cntempla desemblss cm intermediaçã e reajuste anual, representand valr que fund receberá de aluguel sem que sejam refletidas quaisquer despesas, u seja, nã se trata de uma expectativa de rendiment; Em dez/15, a Cyrela Cmercial Prperties (CCP) vendeu sua participaçã (66,6%) n Ed. Thera Crprate pr R$ 236 milhões (equivalente a R$ 11.147 Fund detém cinc andares d Edifíci Thera Crprate, lcalizad na Avenida Engenheir Luís Carls Berrini, em Sã Paul. O empreendiment tem 15 paviments cm lajes de grande prte, helipnt e quatr subsls. O habite-se fi emitid em Junh/2014 (27/Jun). Últim relatóri mensal divulgad: Mai m2). Em jun/16, fund, via fat relevante infrmu que recebeu nva prpsta para venda d únic ativ d fund pel valr de R$ 106 milhões (equivalente a R$ 10.013 m2). Fi cnvcad uma Assembleia (08/julh) para s ctistas deliberarem sbre assunt; O empreendiment está lcalizad em uma regiã de alt risc em funçã d aument da vacância e da expectativa de diversas inaugurações n curt praz; O fund nã ns parece atrativ n curt praz pr cnta da falta de perspectivas de pagaments de rendiments. Seguims sugerind reduçã de expsiçã a funds mnativs. Nme Códig BM Cyrela Thera Crprate THRA11 Últim Preç R$ 72 Valr de Mercad (R$ MM) 106 VM/ABL (R$) 11.182 Valr Patrimnial (R$ MM) 102 VP/ABL (R$) 10.766 Data Inicial 13/01/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 145 Presença Pregã % 100 Administradr Sim - Até Jun/2015 BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 THRA11 Vs. N mês 5,6 4,0 N an 15,4-0,9 Em 12M 39,7 27,5 Dividend Yield % N mês¹ 0,00 0 N an¹ 0,00 0 Em 12M¹ 1,26 12 Em 12M² 0,90 8 TIR 12M (a.a.) 40,54 TIR Desde Lançament (a.a.) 1,08 29 100 THRA11 90 80 70 60 50 40 jan/12 jul/12 jan/13 jul/13 jan/14 jul/14 jan/15 jul/15 jan/16 Fnte: Ecnmatica Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/15 - - - ag/15 14/ag/15 0,66 1,32% set/15 - - - ut/15 - - - nv/15 - - - dez/15 - - - jan/16 - - - fev/16 - - - mar/16 - - - abr/16 - - - mai/16 - - - jun/16 - - - 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
Edifíci Galeria Taxa de vacância d edifíci é de 13%; 10% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e 45% em 2017; Em 2016, 44% ds cntrats pdem slicitar a revisinal d aluguel, prtant vems algum risc de dwnside ns aluguéis; Em 26/ag, a PDG enviu ntificaçã para términ da lcaçã de parte da sala 301 lcalizada n 3º paviment (2,1% da área d fund). A devluçã d imóvel está cm data 30 prevista para 01/03/2016. Em 23/ut, Tzzini enviu ntificaçã, cm avis prévi de nventa dias para rescisã d cntrat de lcaçã da Sala 601. Em 24/nvembr, a Secretaria d Estad de Cultura enviu ntificaçã slicitand reuniã para discutir a pssibilidade de rescisã antecipada. Em 26/fevereir, a Ideias tecnlgia enviu ntificaçã slicitand rescisã ds cntrats de lcaçã da sala 701 e 901. Em 16/març, a Bram Offshre Transprtes Matítims Ltda slicitu a rescisã d cntrat de lcaçã da sala 401. Em mai/16, fi anunciad celebraçã de cntrat de lcaçã referente à Lja 103 e sala 901; Se cncretizand tdas as mvimentações mencinadas acima, a vacância atingirá ttal aprximad de 38,9% e s prvents devem diminuir; O lcatári Tzzini, Freire, Teixeira e Silva Advgads efetivu a saída n final de fevereir/16 e pagu a multa de rescisã n valr de R$ 1,2 milhã (~R$0,31/cta). A administradra id fund infrmu que tem a intençã de distribuir, n mínim, 95% ds rendiments as ctistas d Fund n mês de abril, em relaçã à cmpetência de març de 2016; A distribuiçã de rendiments paga em març/2016 (R$0,66/cta) fi impactada psitivamente cm a regularizaçã parcial de um lcatári que estava inadimplente; Cnsiderand últim rendiment (R$0,46) e as ctas atuais, yield anualizad as preçs atuais é de 9,8%, abaix da média ds funds imbiliáris (10,3%); Fund pssui 100% d imóvel Edifíci Galeria (24.835 m² de ABL), lcalizad n Centr d Ri de Janeir, que inclui it paviments de lajes crprativas, além de um Mall n térre e subsl. Últim relatóri mensal divulgad: Mai Riscs: O mau mment da indústria de Oil & Gas vem reduzind a demanda de escritóris n mercad d Ri de Janeir e afetand a vacância na regiã. N lng praz, Prjet Prt Maravilha (que deve aumentar cnsideravelmente a ferta de escritóris na cidade d RJ) pde adicinar algum risc a fund. 10% ds cntrats tem venciment em 2016 e 45% em 2017. Há ainda a pssibilidade de eventuais devluções antes d términ d cntrat pdend afetar diretamente s rendiments distribuíds. 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 set/12 dez/12mar/13jun/13 set/13 dez/13mar/14jun/14 set/14 dez/14mar/15jun/15 set/15 dez/15mar/16jun/16 Fnte: Ecnmatica EDGA11 Nme Códig Ed. Galeria EDGA11 Últim Preç R$ 56 Valr de Mercad (R$ MM) 214 VM/ABL (R$) 8.628 Valr Patrimnial (R$ MM) 340 VP/ABL (R$) 13.682 Data Inicial 12/09/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 255 Presença Pregã % 100 Administradr Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 EDGA11 Vs. N mês -4,5-6,1 N an 7,3-9,0 Em 12M -14,1-26,3 Dividend Yield % N mês¹ 0,77 86 N an¹ 5,96 114 Em 12M¹ 9,56 88 Em 12M² 12,60 115 TIR 12M (a.a.) -15,58 TIR Desde Lançament (a.a.) -4,71 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/15 24/jul/15 0,93 1,21% ag/15 24/ag/15 0,53 0,77% set/15 23/set/15 0,50 0,81% ut/15 23/ut/15 0,76 1,22% nv/15 23/nv/15 0,51 0,80% dez/15 21/dez/15 0,51 0,88% jan/16 21/jan/16 0,51 1,04% fev/16 22/fev/16 0,47 1,02% mar/16 23/mar/16 0,66 1,53% abr/16 22/abr/16 0,76 1,38% mai/16 23/mai/16 0,48 0,85% jun/16 23/jun/16 0,46 0,77% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
Kinea Renda Imbiliária Vacância financeira 1 d prtfóli estava 8,71% em mai/16 (vs. 2,4% em abr/15); Em mai de 2016, huve um aument da vacância d fund pr cnta da descupaçã de um andar n Edifíci Btafg Trade Center pela empresa Ericssn; N mesm mês, fi finalizad a refrma para mdernizaçã da recepçã d Edifíci Btafg Trade Center. Fi realizada a mdernizaçã de tda a entrada e recepçã d prédi incluind instalaçã de sistema de acess de última geraçã e prjet lumintécnic mais mdern e energeticamente mais eficiente. A refrma nã afetu a distribuiçã de rendiments, pis fi realizada cm reserva de caixa já prvisinada pel fund; Em 2016, crrerá a revisinal de 4% ds cntrats. Atualmente, 31% ds cntrats sã atípics. 8% da receita é prveniente de O fund é cmpst pr 16 ativs imbiliáris lcalizads em Sã Paul, Ri de Janeir e Minas Gerais send 9 edificis cmerciais (53% da receita d fund) e 7 centrs lgístics (47% da receita d fund). Últim relatóri mensal divulgad: Junh cntrats cm venciment em 2016 e 17% em 2017; Patrimôni líquid é de R$ 2,16 bilhões. Ctas negciam cm descnt em relaçã a seu valr patrimnial (0,83x); Cnsiderand últim rendiment de R$0,92 e s preçs atuais (R$128), dividend yield anualizad ficaria em 8,6%, abaix da media ds funds imbiliáris (10,3%), mas atrativ cnsiderand a diversificaçã ns investiments d fund; Risc: 8% da receita sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e 17% em 2017. Nme Códig Kinea Renda Imbiliária KNRI11 Últim Preç R$ 130 Valr de Mercad (R$ MM) 1.788 Valr Patrimnial (R$ MM) 2.156 Data Inicial 01/12/2010 Tip de imóvel Lajes Crprativs e Galpões Vl. Méd. Diári (R$Mil) 1.548 Presença Pregã % 100 Nã Gestr Kinea FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 KNRI11 Vs. N mês 2,7 1,1 N an 26,5 10,3 Em 12M 15,4 3,2 Dividend Yield % N mês¹ 0,72 80 N an¹ 5,14 99 Em 12M¹ 8,87 81 Em 12M² 8,50 78 TIR 12M (a.a.) 14,67 TIR Desde Lançament (a.a.) 14,09 31 140 130 120 110 100 90 KNRI11 80 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 Fnte: Ecnmatica 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/15 31/jul/15 0,92 0,75% ag/15 31/ag/15 0,92 0,78% set/15 30/set/15 0,92 0,83% ut/15 30/ut/15 0,92 0,79% nv/15 30/nv/15 0,92 0,79% dez/15 30/dez/15 0,92 0,85% jan/16 29/01/2016 0,92 0,90% fev/16 29/fev/16 0,92 0,84% mar/16 31/mar/16 0,92 0,81% abr/16 29/abr/16 0,92 0,77% mai/16 31/mai/16 0,92 0,72% jun/16 30/jun/16 0,92 0,71% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
Ri Brav Renda Crprativa Atualmente, prtfóli esta dividid em: 33,9% n ed. JK Financial Center (Itaim Bibi, SP), 14,1% n ed. Cetenc Plaza (Paulista, SP), 13,4% n ed. Parque Cultural Paulista (Paulista, SP), 10% n ed. Jatbá (Brklin Nv, SP), 9,7% n ed. Internacinal Ri (Flameng, RJ), 8,5% n ed. Candelária Crprate (Centr, RJ), 6,6% n ed. New Century (Itaim Bibi, SP) e 3,8% n ed. Parque Paulista (Paulista, SP); Cntrats sã atualizads cm base n IGP-M (71%), IPCA (25%) e IPC (5%). 7% das receitas é prveniente de cntrats cm venciment em 2016 e 41% em 2017. Em 2016, 19% ds cntrats entrarã em prcess revisinal, prtant, vems algum risc de queda ns preçs ds aluguéis; N fechament de mai/2016, fund apresentu vacância financeira de 8,4%. Representada pel 17º andar d edifíci Candelária Crprate (2,9%) e 24º andar d edifíci Cetenc Plaza (7,0%); O fund cntinua avaliand as melhres pções de investiment para a alcaçã ds R$25 milhões que fund pssui em aplicações Fund tem pr bjetiv a aquisiçã de lajes crprativas preferencialmente n eix Ri Sã Paul para auferir ganhs através de receitas de lcaçã. Atualmente, fund pssui participaçã em 8 imóveis. Últim relatóri mensal divulgad: Mai financeiras; Cnsiderand últim prvent e as ctas atuais, yield anualizad as preçs atuais é de 9,6%, abaix da mediana d mercad (10,3%); Riscs: fund tem baixa participaçã ns empreendiments d seu prtfóli. Em 2016, 19% ds cntrats entrarã em prcess revisinal, prtant, vems algum risc de queda ns preçs ds aluguéis. Nme Códig Ri Brav Renda Crprativa FFCI11 Últim Preç R$ 1 Valr de Mercad (R$ MM) 204 Valr Patrimnial (R$ MM) 251 Data Inicial 05/11/2003 Tip de imóvel Lajes Crprativs Vl. Méd. Diári (R$Mil) 108 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Ri Brav Investiments FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 FFCI11 Vs. N mês 0,8-0,8 N an 19,0 2,8 Em 12M 2,5-9,7 Dividend Yield % N mês¹ 0,80 89 N an¹ 5,26 101 Em 12M¹ 9,04 83 Em 12M² 9,80 90 TIR 12M (a.a.) 1,60 TIR Desde Lançament (a.a.) 14,36 32 2,0 FFCI11 1,5 1,0 jun/11 ut/11 fev/12 jun/12 ut/12 fev/13 jun/13 ut/13 fev/14 jun/14 ut/14 fev/15 jun/15 ut/15 fev/16 jun/16 Fnte: Ecnmatica Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/15 06/jul/15 0,01 0,78% ag/15 06/ag/15 0,01 0,83% set/15 04/set/15 0,01 0,86% ut/15 06/ut/15 0,01 0,89% nv/15 05/nv/15 0,01 0,93% dez/15 07/dez/15 0,01 0,88% jan/16 07/jan/16 0,01 0,92% fev/16 03/fev/16 0,01 0,90% mar/16 07/mar/16 0,01 0,88% abr/16 07/abr/16 0,01 0,83% mai/16 05/mai/16 0,01 0,77% jun/16 07/jun/16 0,01 0,82% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
Ri Negr Atualmente, a vacância d fund é de 3,8%. N entant, fund recebeu ntificaçã de rescisã de cinc cntrats de lcaçã. Após a efetiva 33 saída ds três inquilins, a vacância deve passar para 16%; Atualmente, 3,8% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e 8% ds cntrats vencem em 2017; Em 2016, crrerá a revisinal de 22% ds cntrat, vems algum risc de dwnside ns aluguéis e na taxa de vacância; A lng de 2015, crreram renvações antecipadas e revisinais de alguns cntrats de lcaçã que estavam cm preç de lcaçã acima da média d fund, representand cerca de 29% da ABL das lajes. Fram cncedids descnts ns valres praticads cm intuit de manterms s imóveis d fund lcads. Tais negciações impactaram negativamente a receita de lcaçã d Fund a partir de set/2015 em ~10%; Em jan/2016, dis events pntuais cntribuíram negativamente para resultad d fund: (1) a cbrança retrativa de valres devids a Fund é prprietári das trres Demini e Padauiri, além de um deckpark, ljas cmerciais e depósits, lcalizads n Centr Administrativ Ri Negr, situad em Alphaville (SP). Últim relatóri mensal divulgad: Mai cnsultr imbiliári d fund e (2) nã pagament d valr devid de aluguel de um ds inquilins. As ações de cbrança estã send devidamente tmadas. Excluind esses dis efeits, resultad d fund n mês teria sid de R$ 0,72 /cta; Cnsiderand prvents mensais de R$0,72, yield anualizad cm base ns preçs atuais seria de 11,3%, acima da mediana ds funds imbiliáris (10,3%). N entant, cm a nva taxa de vacância prvents devem diminuir. Imóvel está lcalizad em uma regiã nde a vacância em lajes crprativas de alt padrã está muit superir a média (~25% n 1T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). Há ainda a pssibilidade de eventuais devluções antes d términ d cntrat pdend afetar diretamente s rendiments distribuíds. 85 80 75 70 65 60 55 50 jul/12 ut/12 jan/13 abr/13 jul/13 ut/13 jan/14 abr/14 jul/14 ut/14 jan/15 abr/15 jul/15 ut/15 jan/16 abr/16 Fnte: Ecnmatica RNGO11 Nme Códig Ri Negr RNGO11 Últim Preç R$ 76 Valr de Mercad (R$ MM) 204 VM/ABL (R$) 6.385 Valr Patrimnial (R$ MM) 240 VP/ABL (R$) 7.495 Data Inicial 31/05/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 479 Presença Pregã % 100 Gestr 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent Nã XP Gestã de Recurss Ltda. FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 RNGO11 Vs. N mês -4,7-6,3 N an 8,8-7,4 Em 12M 3,8-8,4 Dividend Yield % N mês¹ 0,90 100 N an¹ 5,87 113 Em 12M¹ 10,72 98 Em 12M² 11,60 106 TIR 12M (a.a.) 3,29 TIR Desde Lançament (a.a.) 3,94 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/15 31/jul/15 0,76 0,96% ag/15 31/ag/15 0,76 0,97% set/15 30/set/15 0,76 1,04% ut/15 30/ut/15 0,76 1,02% nv/15 30/nv/15 0,76 1,00% dez/15 30/dez/15 0,76 1,01% jan/16 29/jan/16 0,68 0,96% fev/16 29/fev/16 0,73 1,07% mar/16 31/mar/16 0,73 0,94% abr/16 29/abr/16 0,73 0,90% mai/16 31/mai/16 0,73 0,90% jun/16 30/jun/16 0,72 0,93%
TB Office Ocupaçã atual d imóvel é de 65%, u seja, parte representativa d imóvel (35%) ainda está descupada. Cntrats cntam cm venciment a partir de fevereir de 2018; Em 06/ut, a administradra d fund infrmu que a Prefeitura Municipal de Sã Paul realizu nv lançament de IPTU incidente sbre a área cnstruída d imóvel que fund detém desde exercíci de 2012 até presente (ttalizand valr de R$ 15,6 milhões). A administradra infrma que realizará pagament d IPTU cmplementar relativ as exercícis de 2014 e 2015 (R$ 10,4 milhões) em dez parcelas, cnfrme facultad pela legislaçã aplicável, send que as áreas lcadas serã reemblsadas pels lcatáris n valr de aprximadamente R$ 5 milhões. Os valres devids pel fund (~R$5,4 milhões = R$0,54/cta) serã cntabilizads cm despesa e, prtant, impactarã rendiment distribuíd a lng ds próxims dez meses; Segund a administradra, cnsiderand as cndições de mercad e, a fim de evitar uma reduçã na taxa de cupaçã d imóvel, fi cncedid Fund adquiriu empreendiment denminad Twer Bridge Crprate, lcalizad na Av. J. Rbert Marinh (Sã Paul). Imóvel cnta área bruta lcável de 56.464 m². Últim relatóri mensal divulgad: Mai um descnt temprári para s lcatáris das ljas 01, 02, 03 e 04; Cnsiderand prvents mensais de R$0,20, yield anualizad cm base ns preçs atuais seria de 3,80%, abaix da média ds funds imbiliáris (10,3%). Prtant, fund nã ns parece atrativ cnsiderand a lenta cupaçã d empreendiment e s riscs assciads à sua lcalizaçã; Vacância de escritóris de alt padrã nde imóvel está lcalizad é mair d que à média d mercad (~23% n 1T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). N entant, vems algum risc de upside n curt praz, cas a administraçã d fund cnsiga preencher a ttalidade das áreas vagas. Nme Códig TB Office TBOF11 Últim Preç R$ 64 Valr de Mercad (R$ MM) 643 VM/ABL (R$) 11.391 Valr Patrimnial (R$ MM) 727 VP/ABL (R$) 12.875 Data Inicial 17/06/2013 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 969 Presença Pregã % 100 Administradr Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 TBOF11 Vs. N mês 3,5 1,9 N an 14,9-1,4 Em 12M 26,5 14,4 Dividend Yield % N mês¹ 0,33 36 N an¹ 2,89 56 Em 12M¹ 6,45 59 Em 12M² 5,40 49 TIR 12M (a.a.) 26,69 TIR Desde Lançament (a.a.) -7,98 34 75 TBOF11 70 65 60 55 50 45 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Fnte: Ecnmatica Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/15 21/jul/15 0,33 0,61% ag/15 19/ag/15 0,33 0,64% set/15 18/set/15 0,30 0,61% ut/15 20/ut/15 0,29 0,55% nv/15 17/nv/15 0,29 0,53% dez/15 16/dez/15 0,28 0,55% jan/16 18/jan/16 0,27 0,49% fev/16 17/fev/16 0,31 0,55% mar/16 18/mar/16 0,39 0,64% abr/16 18/abr/16 0,28 0,45% mai/16 18/mai/16 0,21 0,35% jun/16 20/jun/16 0,20 0,31% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
Trre Nrte Taxa de vacância d edifíci é de 34%; Ns próxims três meses, aprximadamente 21% da receita será reajustada pela inflaçã; Em abril/14, fund anunciu que serã realizadas bras de mdernizaçã d imóvel cm bjetiv de alinhament d imóvel as atuais padrões d mercad imbiliári, visand a manutençã d valr d ativ, bem cm a timizaçã de sua rentabilidade. O fund infrma que vem prvisinand s valres para as bras de frma a nã afetar a distribuiçã de rendiments mensais as ctistas. As bras estã em andament e valr ttal previst é de R$15.196.214. A previsã de finalizaçã das bras é de até agst de 2016; Em 22/dezembr, a Micrsft enviu ntificaçã de saída antecipada da lcaçã d 28º andar. A entrega das chaves crrerá até final de fev/2016; Em 28/fevereir, crrerá términ da lcaçã, em funçã de cmunicaçã d lcatári sbre nã interesse em renvar cntrat de lcaçã d 12º e 36º andar; Em 14/març, a lcatária HP ntificu a saída antecipada da lcaçã d 23º e 24ª andar. A entrega das chaves crrerá em mai; O resultad d mês de fevereir fi impactad negativamente pel pagament d IPTU integral referente às vagas de estacinament e parcelad referente as Fund pssui 100% d imóvel Trre Nrte (55.816 m² de ABL), lcalizad n Centr Empresarial Nações Unidas (CENU), em Sã Paul/SP, que inclui 38 andares, heliprt para até 3 tneladas e 1.983 vagas de estacinament. Últim relatóri mensal divulgad: Mai cnjunts vags. Além diss, huve atras pntual n pagament de três lcatáris referente a aluguel de Fevereir/2016, vale salientar que esses valres já fram regularizads após a data de divulgaçã d resultad; Cnsiderand a mediana ds últims 6 rendiments distribuíds (R$0,96/cta) e valr da cta atual (R$164), dividend yield anualizad (7,0%) abaix da mediana ds funds imbiliáris (10,3%); Riscs: Vlume médi diári está abaix da média d mercad. 21% da receita é prveniente de cntrats cm venciment em 2016 e 40% em 2017. Vacância de escritóris de alt padrã nde imóvel está lcalizad esta levemente abaix da média d mercad (~28% n 1T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). 250 200 150 TRNT11 Nme Códig Trre Nrte TRNT11 Últim Preç R$ 164 Valr de Mercad (R$ MM) 645 Valr Patrimnial (R$ MM) 658 Data Inicial 08/06/2004 Tip de imóvel Lajes Crprativs Vl. Méd. Diári (R$Mil) 17 Presença Pregã % 67 Administradr Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance4 TRNT11 Vs. N mês 10,0 8,4 N an 15,1-1,2 Em 12M 8,2-4,0 Dividend Yield % N mês¹ 0,58 65 N an¹ 3,68 71 Em 12M¹ 7,26 66 Em 12M² 7,30 67 TIR 12M (a.a.) 7,69 TIR Desde Lançament (a.a.) 20,95 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/15 13/jul/15 1,23 0,72% ag/15 13/ag/15 0,77 0,45% set/15 11/set/15 0,75 0,47% ut/15 13/ut/15 1,98 1,32% nv/15 12/nv/15 0,69 0,46% dez/15 11/dez/15 1,03 0,65% jan/16 13/jan/16 0,97 0,61% fev/16 12/fev/16 0,94 0,64% mar/16 11/mar/16 0,66 0,47% abr/16 11/abr/16 0,97 0,74% mai/16 13/mai/16 1,03 0,69% jun/16 13/jun/16 0,87 0,52% 35 100 jun/11 ut/11 fev/12 jun/12 ut/12 fev/13 jun/13 ut/13 fev/14 jun/14 ut/14 fev/15 jun/15 ut/15 fev/16 jun/16 Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
TRX Ed. Crprativs 36 Edifíci lcalizad em Sã Paul esta lcad para a Peuget (8,4%) e Cipher (1,6%). Cntrat de lcaçã da Peuget vence em mai/2021 e cntrat de lcaçã da Cipher vente em dez/2021; Edifíci lcalizad em Macaé (RJ) está ttalmente vag. A Petrbras, antiga prprietária, descupu imóvel em mai/16; Atualmente, fund está cm ~90% de vacância e a gestra infrmu que cntinua envidand tds s esfrçs para buscar O Fund cnta cm dis edifícis crprativs, send que um deles, lcalizad em Macaé (RJ) e utr, lcalizad em Sã Paul (SP). Últim relatóri mensal divulgad: Mai n mercad nv(s) lcatári(s) para cupar s imóveis, cm a mair celeridade pssível. N entant, a distribuiçã de dividends estará suspensa até que as receitas e despesas d fund estejam equalizadas, gerand resultad psitiv; Fund está send negciand a 0,35x valr patrimnial. N entant, sugerims cautela já que imóvel lcalizad em Sã Paul nã é um imóvel de alt padrã (inaugurad em 1991 e cm um retrfit feit em 2011) e mau mment da indústria de Oil & Gas vem reduzind s investiments na regiã de Macaé, trnand bem difícil a prspecçã de nvs lcatáris para cupar prédi. 60 55 50 45 40 35 30 25 20 nv/12 fev/13 mai/13 ag/13 nv/13 fev/14 mai/14 ag/14 nv/14 fev/15 mai/15 ag/15 nv/15 fev/16 mai/16 Fnte: Ecnmatica XTED11 Nme Códig TRX Ed. Crprativs 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent XTED11 Últim Preç R$ 22 Valr de Mercad (R$ MM) 33 VM/ABL (R$) 2.433 Valr Patrimnial (R$ MM) 94 VP/ABL (R$) 7.048 Data Inicial 19/11/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativs Vl. Méd. Diári (R$Mil) 111 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Nã BTG Pactual TRX FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 XTED11 Vs. N mês 1,4-0,2 N an -38,3-54,6 Em 12M -35,5-47,7 Dividend Yield % N mês¹ 1,36 151 N an¹ 7,00 134 Em 12M¹ 15,25 140 Em 12M² 28,30 259 TIR 12M (a.a.) -34,57 TIR Desde Lançament (a.a.) -16,13 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/15 31/jul/15 0,60 1,41% ag/15 31/ag/15 0,60 1,40% set/15 30/set/15 0,59 1,42% ut/15 30/ut/15 0,61 1,51% nv/15 30/nv/15 0,63 1,53% dez/15 30/dez/15 0,85 2,12% jan/16 29/jan/16 0,45 1,59% fev/16 29/fev/16 0,38 1,28% mar/16 31/mar/16 0,37 1,18% abr/16 29/abr/16 0,38 1,46% mai/16 31/mai/16 0,31 1,36% jun/16 30/jun/16 0,32 1,44%
Vila Olímpia Crprate Rentabilidade garantida de 9% a an, até um an após a expediçã d Habite-se (22/08/2013), expiru. Rendiments agra sã baseads 37 exclusivamente na receita peracinal d fund; A cupaçã atual é de 100%, n entant, parte ds cntrats estã em períd de carência; A administraçã divulgu, em fat relevante, prjeçã d nível de rendiments cm fim das carências. O valr das lcações da cupaçã atual será pag de frma integral pela primeira vez em jun/2017; 15% da receita é prveniente de cntrats cm venciment em 2018 e 85% em 2019; Em març/16, pr mei de fat relevante, fund, que estava 100% lcad, infrma que recebeu avis de intençã de devluçã da lcatária Lcalpar (11,06% da receita imbiliária d fund). A lcatária deverá cumprir integralmente cm as brigações cntratuais até 01 de agst de 2016 e após a descupaçã d imóvel deverá arcar cm a multa de rescisã; Em mai/16, prvents frem menres pr cnta de inadimplement pel inquilin LBS Lcal S.A.; Fund é prprietári de 6 lajes cmerciais na Trre B d empreendiment Vila Olímpia Crprate (Triple A). Últim relatóri mensal divulgad: Abril Assumind a cupaçã atual d empreendiment, preç médi de R$100/m2 e despesas de aprximadamente R$90 mil, fund teria capacidade de distribuir prvents mensais de ~R$0,53, que implica um yield de 6,4% para quem cmpru a R$100/cta. As preçs atuais, dividend yield anualizad ficaria em 9,6%, levemente abaix da média d mercad de funds imbiliáris (10,3%); Vacância de escritóris de alt padrã nde imóvel está lcalizad é mair d que à média d mercad (~22% n 1T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). 85 80 75 70 65 60 55 50 45 VLOL11 40 ag/12nv/12 fev/13mai/13ag/13nv/13 fev/14mai/14ag/14nv/14 fev/15mai/15ag/15nv/15 fev/16mai/16 Fnte: Ecnmatica 1) O cálcul da Área Lcável cnfrme critéri BOMA (Building Owners and Managers Assciatin -USA) cnsidera a Área Privativa d paviment mais ratei das áreas de us exclusiv ds usuáris d empreendiment, tais cm: Auditóri, Sky Lbby, andar técnic. Nme Códig Vila Olimpia Crprate VLOL11 Últim Preç R$ 66 Valr de Mercad (R$ MM) 119 VM/BOMA¹ (R$) 11.438 Valr Patrimnial (R$ MM) 156 VP/BOMA¹ (R$) 15.050 Data Inicial 13/08/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 75 Presença Pregã % 89 Administradr Gestr Sim - Até Ag/14 Oliveira Trust RB Capital FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 VLOL11 Vs. N mês -2,3-3,9 N an 18,6 2,4 Em 12M 19,1 6,9 N mês¹ 0,66 73 N an¹ 4,71 90 Em 12M¹ 8,51 78 Em 12M² 7,80 71 TIR 12M (a.a.) 18,63 TIR Desde Lançament (a.a.) -2,65 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/15 jul/15 0,37 0,60% ag/15 31/ag/15 0,43 0,74% set/15 30/set/15 0,43 0,78% ut/15 30/ut/15 0,44 0,80% nv/15 30/nv/15 0,45 0,78% dez/15 30/dez/15 0,41 0,70% jan/16 29/jan/16 0,45 0,79% fev/16 29/fev/16 0,46 0,88% mar/16 31/mar/16 0,49 0,86% abr/16 29/abr/16 0,50 0,78% mai/16 31/mai/16 0,45 0,66% jun/16 30/jun/16 0,55 0,83% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
XP Crprate Macaé Cntrat de lcaçã fi assinad em Agst/13. O primeir pagament integral de lcaçã fi feit em Janeir/14; Índice aplicad para a crreçã ds aluguéis é IGP-M e a crreçã será td mês de Outubr; Em nvembr/14, a Petrbras iniciu a cupaçã d imóvel The Crprate. Atualmente, a Petrbrás já cupa imóvel cm cerca de 1.300 funcináris. Desse 38 númer, aprximadamente 2/3 sã trabalhadres terceirizads e 1/3 sã cncursads da Petrbrás. O imóvel esta passand pr algumas bras de custmizaçã. Ocrreram atrass na realizaçã de alguns serviçs da bra, n entant Gestr e Cnsultr Imbiliári cntinuam acmpanhand de pert andament das custmizações. Os funcináris que cupam prédi pertencem à Unidade de Serviçs Submarins da Petrbras (US-SUB), Unidade de Serviçs de Cntrataçã e também as equipes de api da TIC e Serviçs Cmpartilhad; A multa pr rescisã d cntrat de lcaçã pr parte da Petrbrás é cmpsta pel valr atual da parte atípica d cntrat (~24% da receita atual) multiplicad pel praz cntratual remanescente, smad a um avis prévi de 12 meses da parte típica d cntrat (~76% da receita atual); Em 18/abril, fund infrmu que a lcatária Petrbras exps sbre a sua situaçã financeira atual, bem cm sbre suas iniciativas de reduçã de despesas e Fund é prprietári de um edifíci cmercial crprativ denminad The Crprate, cm 18.640,64 m² de área bruta lcável, lcalizad em Macaé (RJ) e lcad para a Petrbras até Out/2023. Últim relatóri mensal divulgad: Mai slicitu que a Gestra e Cnsultra apresentem uma prpsta de reduçã ds valres de aluguel da lcaçã vigente. Em 30/junh, fund infrmu que celebru term aditiv a cntrat de lcaçã, atendend a pleit da lcatária n âmbit de revisinal, de frma que será cncedid descnt n valr da lcaçã base de 17,5% e a nã aplicaçã d reajuste anual pr IGP-M, previst para utubr de 2016, ambs smente sbre valr de lcaçã da parte típica d cntrat. Prtant, distribuiçã de rendiments que será anunciada em julh, cm pagament em agst será menr refletind descnt cncedid. Cnsiderand despesas e receitas financeiras médias apresentadas em 2016, prvents devem passar de R$0,88/cta para ~R$0,75/cta; Cm a distribuiçã de R$0,75/cta, yield anualizad é de 13,9% as preçs atuais; Riscs: O mau mment da indústria de Oil & Gas vem reduzind s investiments na regiã de Macaé. 75 70 65 60 55 50 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Fnte: Ecnmatica XPCM11 Nme Códig XP Crprate Macaé XPCM11 Últim Preç R$ 65 Valr de Mercad (R$ MM) 156 VM/ABL (R$) 8.370 Valr Patrimnial (R$ MM) 200 VP/ABL (R$) 10.732 Data Inicial 08/03/2013 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 193 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent Sim Ri Brav XP Gestã de Recurss Ltda. FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 XPCM11 Vs. N mês 7,2 5,6 N an -1,8-18,1 Em 12M -4,3-16,5 Dividend Yield % N mês¹ 1,42 158 N an¹ 7,36 141 Em 12M¹ 12,84 118 Em 12M² 15,60 143 TIR 12M (a.a.) -5,15 TIR Desde Lançament (a.a.) -1,56 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/15 31/jul/15 0,79 0,99% ag/15 31/ag/15 0,79 1,03% set/15 30/set/15 0,82 1,14% ut/15 30/ut/15 0,82 1,09% nv/15 30/nv/15 0,88 1,16% dez/15 30/dez/15 0,88 1,21% jan/16 29/jan/16 0,88 1,44% fev/16 29/fev/16 0,88 1,52% mar/16 31/mar/16 0,88 1,38% abr/16 29/abr/16 0,88 1,43% mai/16 31/mai/16 0,88 1,42% jun/16 30/jun/16 0,88 1,34%
CSHG Lgística FII Em mai, 91% da receita ttal d fund fi prveniente da lcaçã de imóveis, 7% de investiments em ativs imbiliáris (FIIs) e 2% em renda fixa; N mesm períd, as regiões que cntinham mair cncentraçã da carteira imbiliária eram: Blumenau SC (26%), Jinville - SC (23%) e Sant Amar SP (14%); Vacância financeira 1 está em 2,1%. 15% da área lcável cnta cm cntrats cm venciment em 2016 e 11% em 2017. Fund tem cm bjetiv auferir ganhs pela aquisiçã para explraçã cmercial de imóveis cm ptencial geraçã de renda, cm fc predminantemente em galpões lgístics e industriais. Atualmente, tem participaçã em 119 unidades lcáveis lcalizadas em 8 empreendiments diferentes, cm 72 cntrats de lcaçã. Últim relatóri mensal divulgad: Mai Atualmente, 42% ds cntrats sã atípics; Cnsiderand prvents de R$8,70/cta, yield anualizad (9,8%) levemente abaix da média d mercad de funds imbiliáris (10,7%); Venciments lngs ds cntrats (send ba parte atípics), gestã ativa e grande diversificaçã trnam fund atrativ em nssa visã. Nme Códig CSHG Lgística FII HGLG11 Últim Preç R$ 1.061 Valr de Mercad (R$ MM) 361 Valr Patrimnial (R$ MM) 355 Data Inicial 25/06/2010 Tip de imóvel Galpões Lgístic Vl. Méd. Diári (R$Mil) 357 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Ativa Perfrmance4 HGLG11 Vs. N mês 1,5-0,1 N an 13,4-2,9 Em 12M 5,3-6,9 Dividend Yield % N mês¹ 0,82 91 N an¹ 5,29 102 Em 12M¹ 9,57 88 Em 12M² 10,10 92 TIR 12M (a.a.) 4,59 TIR Desde Lançament (a.a.) 14,32 39 1.200 1.100 1.000 900 800 700 HGLG11 600 jun/11 ut/11 fev/12 jun/12 ut/12 fev/13 jun/13 ut/13 fev/14 jun/14 ut/14 fev/15 jun/15 ut/15 fev/16 jun/16 Fnte: Ecnmatica 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/15 31/jul/15 8,70 0,77% ag/15 31/ag/15 8,70 0,78% set/15 30/set/15 8,70 0,86% ut/15 30/ut/15 8,70 0,84% nv/15 30/nv/15 8,70 0,83% dez/15 30/dez/15 8,70 0,87% jan/16 29/jan/16 8,70 0,97% fev/16 29/02/2016 8,70 0,99% mar/16 31/mar/16 8,70 0,86% abr/16 29/abr/16 8,70 0,85% mai/16 31/mai/16 8,70 0,82% jun/16 30/jun/16 8,70 0,81% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
SDI Lgística Empreendiment cnta cm 44.131 m² de Área Bruta Lcável. Brasil Fds é principal lcatári, crrespndend a 63% da área lcável. 68% da área 40 Fund é prprietári d centr lgístic denminad Multi Mdal Duque de Caxias, lcalizad n municípi de Duque de Caxias (RJ). Últim relatóri mensal divulgad: Mai lcável cnta cm cntrats cm venciment após 2022; Em mai/16, a taxa de vacância estava em 23%; Em jan/2016, fund infrmu que recebeu avis de intençã de devluçã ds móduls 8, 16 e 17 d Galpã B, lcads para a BRF, que pssuem área ttal de 6.247 m2 de área privativa e equivalem a aprximadamente 19,17% da receita imbiliária d fund. O fund fará jus a recebiment de multa pela rescisã antecipada da lcaçã n valr de R$ 1,2 milhã (~R$0,86/cta), a ser paga em 07 parcelas a partir de jun/16, send as duas primeiras parcelas n valr de R$ 100 mil (R$0,07/cta), e as demais parcelas n valr de R$ 208 mil (R$0,14/cta); Em mar/16, pr mei de fat relevante, a administradra infrmu que celebru cm a lcatária BRF aditament as cntrats de lcaçã ds 14 móduls, que a mesma cupa, cntempland um descnt de 24,5% sbre valr da lcaçã vigente, n períd de seis meses cntads a partir de març/2016 e a prrrgaçã d praz da lcaçã d imóvel pr mais cinc ans, até fevereir/2028. Este descnt impactu negativamente resultad d fund em cerca de R$0,11/cta. O lcatári Ryal Canin devlveu módul 02 d galpã A em 31/05/2016. A multa de rescisã infrmada de 5,99 alugueis será recebida em 5 parcelas mensais, a partir da efetiva descupaçã; Cnsiderand renda real de R$0,50/cta e s preçs atuais, yield anualizad seria de 9,4%, abaix da média d mercad (10,3%); Fc n segment de galpões lgístics e venciment lng da mair parte ds cntrats sã fatres atrativs. N entant, sugerims menr expsiçã pr se tratar de um fund mnativ. 80 75 70 65 60 55 50 nv/12 fev/13 mai/13 ag/13 nv/13 fev/14 mai/14 ag/14 nv/14 fev/15 mai/15 ag/15 nv/15 fev/16 mai/16 Fnte: Ecnmatica SDIL11 Nme Códig SDI Lgistica Ri 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent SDIL11 Últim Preç R$ 64 Valr de Mercad (R$ MM) 92 Valr Patrimnial (R$ MM) 136 Data Inicial 21/11/2012 Tip de imóvel Galpões Lgístics Vl. Méd. Diári (R$Mil) 118 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim - Até Nv/14 (E) Ri Brav XP Gestã de Recurss Ltda. FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 SDIL11 Vs. N mês -3,2-4,9 N an -3,6-19,9 Em 12M -10,4-22,5 Dividend Yield % N mês¹ 0,90 100 N an¹ 5,62 108 Em 12M¹ 10,17 93 Em 12M² 12,80 117 TIR 12M (a.a.) -11,34 TIR Desde Lançament (a.a.) -2,00 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/15 31/jul/15 0,68 0,87% ag/15 31/ag/15 0,71 0,96% set/15 30/set/15 0,71 1,04% ut/15 30/ut/15 0,71 1,00% nv/15 30/nv/15 0,71 0,95% dez/15 30/dez/15 0,71 1,01% jan/16 29/jan/16 0,68 1,19% fev/16 29/fev/16 0,68 1,24% mar/16 31/mar/16 0,68 1,11% abr/16 29/abr/16 0,60 0,97% mai/16 31/mai/16 0,60 0,90% jun/16 30/jun/16 0,50 0,78%
Htel Maxinvest Em abril, nenhuma unidade fi vendida (vs. média de 2 unidades/mês ns últims 12 meses), cntinuand mês cm um estque de 293 unidades; Excluind lucr das venda ds imóveis, dividend yield ds últims 12 meses (apenas das unidades hteleiras) é de 5,6% cnsiderand a ctaçã atual; Fund tem pag uma média de R$ 0,18 pr unidade vendida pr cta/mês. Cnsiderand estque atual e nã levand em cnta a Fund fi criad cm intuit de aprveitar a recuperaçã d mercad hteleir da cidade de Sã Paul. Após a valrizaçã das unidades hteleiras, Fund iniciu em agst de 2011 um lng cicl de desinvestiment. Buscand maximizar ganh final ds ctistas, essa estratégia está send desenvlvida de maneira gradual, realizand lucr cm venda ds flats e devlvend capital aplicad inicialmente. Últim relatóri mensal divulgad: Mai perspectiva de valrizaçã das unidades, fund ainda deverá pagar R$52,30/cta (R$0,28/cta/mês); Cnsiderand a média passada, acreditams que prcess de desinvestiment levará mais de 15 ans; Cnsiderand uma queda de ~21% nas receitas de aluguel das unidades hteleiras (devid à reduçã d estque assciada a cicl de desinvestiment) dividend yield seria levemente abaix da média d mercad; Evluçã ds preçs e da demanda pr estes ativs é variável-chave na estratégia de maximizaçã ds ganhs para s ctistas. Nme Códig Htel Maxinvest HTMX11 Últim Preç R$ 113 Valr de Mercad (R$ MM) 81 Valr Patrimnial (R$ MM) 107 Data Inicial 13/07/2007 Tip de imóvel Htel Vl. Méd. Diári (R$Mil) 85 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Nã BTG Pactual Htel Invest FII Renda Gestã Passiva Perfrmance4 HTMX11 Vs. N mês 18,9 17,3 N an 27,6 11,3 Em 12M 12,1-0,1 Dividend Yield % N mês¹ 0,42 47 N an¹ 5,99 115 Em 12M¹ 11,00 101 Em 12M² 11,20 103 TIR 12M (a.a.) 9,98 TIR Desde Lançament (a.a.) 24,65 41 210 HTMX11 190 170 150 130 110 90 70 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 Fnte: Ecnmatica Mês Data "ex-1" Valr Taxa set/15 30/set/15 0,70 0,69% ut/15 30/ut/15 0,70 0,72% nv/15 30/nv/15 1,50 1,53% nv/15 30/nv/15 1,38 1,43% dez/15 30/dez/15 1,55 1,63% jan/16 29/jan/16 0,42 0,48% fev/16 29/fev/16 1,12 1,43% mar/16 31/mar/16 0,42 0,47% mar/16 31/mar/16 1,19 1,35% abr/16 29/abr/16 0,50 0,58% mai/16 31/mai/16 0,41 0,42% jun/16 30/jun/16 0,51 0,45% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
JS Real Estate Multigestã 42 Atualmente, a alcaçã ds investiments em ctas de funds imbiliáris é de 19,7%, 39,4% em LCI e 27,56% em CRI. ~75,3% da carteira d fund esta indexad a CDI; Dentre s investiments em CRI, a mair participaçã esta alcada em CCP (9,90%) e Even (9,77%); Dentre s investiments em ctas de funds de investiments imbiliáris, SAAG11 (9,2%), HGJH11 (3,25%) e EDGA11 (3,01%) detém mair participaçã da carteira d fund; A média ds últims 12 rendiments distribuíds é de R$1,00/cta; Fund tem cm bjetiv realizar investiments imbiliáris de lng praz, cm intuit de auferir rendiment e ganhs de capital através das ctas de utrs funds de investiment imbiliáris, rendiments de investiments em CRIs, LCIs e funds de renda fixa. Últim relatóri mensal divulgad: Mai A diversificaçã das fntes de receita d fund é uma característica atrativa. Yield anualizad, cnsiderand preç atual da cta e s últims 12 rendiments distribuíds, é de 11,9%, acima da média d mercad de funds imbiliáris (10,3%); Riscs: Pssível tributaçã em LCI pde afetar s rendiments d fund. 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 jul/11 nv/11mar/12 jul/12 nv/12mar/13 jul/13 nv/13mar/14 jul/14 nv/14mar/15 jul/15 nv/15mar/16 Fnte: Ecnmatica JSRE11 Nme Códig JS Real Estate Multigestã 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent JSRE11 Últim Preç R$ 94 Valr de Mercad (R$ MM) 607 Valr Patrimnial (R$ MM) 677 Data Inicial 09/06/2011 Tip de imóvel Fund de Funds Vl. Méd. Diári (R$Mil) 700 Presença Pregã % 100 Administradr Nã J. Safra FII Hibrid Gestã Ativa Perfrmance 4 JSRE11 Vs. N mês 3,1 1,5 N an 12,3-4,0 Em 12M 14,1 1,9 Dividend Yield % N mês¹ 1,04 116 N an¹ 6,61 127 Em 12M¹ 12,56 115 Em 12M² 12,60 115 TIR 12M (a.a.) 13,76 TIR Desde Lançament (a.a.) 10,42 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/15 31/jul/15 1,00 1,06% ag/15 31/ag/15 1,00 1,05% set/15 30/set/15 1,02 1,09% ut/15 30/ut/15 1,01 1,08% nv/15 30/nv/15 1,02 1,08% dez/15 30/dez/15 1,05 1,16% jan/16 29/jan/16 1,00 1,23% fev/16 29/fev/16 0,95 1,12% mar/16 31/mar/16 1,00 1,11% abr/16 29/abr/16 0,94 1,03% mai/16 31/mai/16 0,97 1,04% jun/16 30/jun/16 0,98 1,03%
Kinea Rendiments Imbiliáris Atualmente, a alcaçã ds investiments em LCI é de 13,9% e 78,9% em CRI e 7,3% em caixa; 38% da carteira d fund está indexad a IPCA, 8% indexad a IGP-M e 54% indexad a CDI; Dentre s investiments em CRI, a mair participaçã está alcada em Iguatemi Shppings (16%), Partage, empresa de investiments imbiliáris cm participaçã acinária n Labratóri Aché, (7,2%), Havan Ljas de Departament (6,9%), empresa varejista que iniciu suas perações em 1986 e cm sede em Santa Catarina, General Shpping (6,9%), Petrbras (5,7%), BR Malls (5,6%) e Magazine Luíza (4,8%). Atualmente, fund cnta cm investiments em 29 CRI; A média ds últims 12 rendiments distribuíds é de R$1,13/cta; Fund tem cm bjetiv investir s recurss d fund em títuls de renda fixa cm natureza imbiliária, especialmente Certificads de Recebíveis Imbiliáris ("CRI"), cm bjetiv de gerar renda as ctistas pr mei d recebiment ds jurs e crreçã mnetária ds papéis. Últim relatóri mensal divulgad: Mai A diversificaçã das fntes de receita d fund é uma característica atrativa. Yield anualizad, cnsiderand preç atual da cta e s últims 12 rendiments distribuíds, é de 12,6%, acima da média d mercad de funds imbiliáris (10,3%); Riscs: O principal risc a qual este fund esta expst seria um pssível default de algum ds ativs que fund tem na carteira, pdend afetar diretamente s prvents distribuíds. Pssível tributaçã em LCI pde afetar s rendiments d fund. 120,0 110,0 100,0 90,0 80,0 70,0 KNCR11 Nme Códig Kinea Rendiments Imbiliáris KNCR11 Últim Preç R$ 108 Valr de Mercad (R$ MM) 1.556 Valr Patrimnial (R$ MM) 1.490 Data Inicial 12/11/2012 Tip de imóvel Recebíveis Imbiliáris Vl. Méd. Diári (R$Mil) 2.024 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Kinea FII TVM Gestã Ativa Perfrmance 4 KNCR11 Vs. N mês -2,9-4,5 N an 6,6-9,6 Em 12M 16,1 4,0 Dividend Yield % N mês¹ 1,02 114 N an¹ 6,36 122 Em 12M¹ 12,64 116 Em 12M² 12,30 113 TIR 12M (a.a.) 16,86 TIR Desde Lançament (a.a.) 13,10 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/15 31/jul/15 1,14 1,04% ag/15 31/ag/15 1,10 0,96% set/15 30/set/15 1,06 0,98% ut/15 30/ut/15 1,08 0,97% nv/15 30/nv/15 1,10 0,96% dez/15 30/dez/15 1,21 1,11% jan/16 29/jan/16 1,11 1,05% fev/16 29/fev/16 1,05 0,99% mar/16 31/mar/16 1,22 1,10% abr/16 29/abr/16 1,10 0,98% mai/16 31/mai/16 1,16 1,03% jun/16 30/jun/16 1,22 1,12% 43 60,0 nv/12 mar/13 jul/13 nv/13 mar/14 jul/14 nv/14 mar/15 jul/15 nv/15 mar/16 Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
WM Rb Capital Últim relatóri mensal divulgad: Abril Em abril, a alcaçã ds ativs tinha a seguinte cmpsiçã: 92% em Certificads de Recebíveis Imbiliáris e 8% 44 em Ctas de Fund Referenciad DI; Investiments em CRIs estã dividids em: 22% n CRI Aliansce Shpping Centers (venc. Mar/23), 22% n CRI Ferrvia Centr-Atlântica S.A. e Vale Operações S.A. (venc. Mar/21), 21% n CRI Petrbras Distribuidra S.A. (venc. Fev/23), 8% n CRI Carrefur (venc. Jan/20) e 19% n CRI Br Fds (venc. Set/22); Rendiments em fevereir e març sã maires pr cnta de pagaments de PMTs de dis CRIs que nã sã O Fund tem pr bjetiv a aquisiçã de ativs cm lastr em empreendiments imbiliáris, prepnderantemente através da aquisiçã de Certificads de Recebíveis Imbiliáris (CRI) e de Letras de Crédits Imbiliáris (LCI). O fund terá duraçã até Junh/2023. recrrentes; O regulament d fund prevê que s CRIs e LCIs a serem adquirids nã pderã ter praz de resgate excedente a praz de duraçã d Fund (Junh/2023) e, vist que a alteraçã da plítica de investiments nã fi aprvada pels ctistas em assembleia, fund iniciu prcess de amrtizaçã das ctas em Fevereir/2014. Desde entã, fund já pagu de amrtizaçã R$ 613/cta. 430 380 330 280 230 180 set/11 mar/12 set/12 mar/13 set/13 mar/14 set/14 mar/15 set/15 mar/16 Fnte: Ecnmatica WMRB11 Nme Códig WM RB Capital WMRB11 Últim Preç R$ 353 Valr de Mercad (R$ MM) 23 Valr Patrimnial (R$ MM) 30 Data Inicial 15/07/2011 Tip de imóvel 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent CRI Vl. Méd. Diári (R$Mil) 30 Presença Pregã % 43 Administradr Nã Citibank FII TVM Gestã Passiva Perfrmance 4 WMRB11 Vs. N mês -4,9-6,5 N an 19,7 3,5 Em 12M 7,7-4,5 Dividend Yield % N mês¹ 0,45 50 N an¹ 7,63 146 Em 12M¹ 9,13 84 Em 12M² 9,40 86 TIR 12M (a.a.) 6,87 TIR Desde Lançament (a.a.) Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/15 31/jul/15 1,43 0,37% ag/15 31/ag/15 1,48 0,39% set/15 30/set/15 1,12 0,32% ut/15 30/ut/15 1,98 0,58% nv/15 30/nv/15 1,58 0,46% dez/15 30/dez/15 1,52 0,48% jan/16 29/jan/16 1,43 0,42% fev/16 29/fev/16 11,29 3,58% mar/16 31/mar/16 6,80 2,12% abr/16 29/abr/16 1,57 0,48% mai/16 31/mai/16 1,67 0,45% jun/16 30/jun/16 1,91 0,54%
CSHG Brasil Shpping FII Fund tem cm bjetiv auferir rendiments através da aquisiçã e explraçã cmercial de participações em shppings centers, atuand de frma ativa na gestã da carteira de investiments. O fund investe em Shpping centers cm pel mens 15.000 m² de área bruta lcável (ABL), lcalizads em regiões cm área de influência de n mínim 500 mil habitantes e administrads pr empresas especializadas. Últim relatóri mensal divulgad: Mai Em mai, 91% da receita ttal d fund vem de Shpping Centers (incluind FII ilíquids e CRI cnversíveis), 4% de investiments em CRI nã cnversíveis, 1% de Renda Fixa, 2% de LCIs e 2% de FII líquids; N mesm períd, a cmpsiçã da carteira imbiliária pr administradra era: Snae Sierra (42%), Br Malls (26%), AD Shpping (11%), GESC - Giabeiras Shpping Center (10%), Aliansce (7%) e Iguatemi (4%); O fund encerru mês cm investiments em it Shpping Centers, distribuíds em sete cidades e quatr estads, que junts ttalizam mais de 370 mil m² de Área Bruta Lcável (ABL), cm vacância atual de 6,0%; Em relaçã às pendências judiciais que resultaram na penhra ds bens e crédits que cnstituem garantia ds Certificads de Recebíveis Imbiliáris adquirids (CRIs cntam cm lastr n financiament da expansã d Shpping Giabeiras e crrespnde a 12,16% d Patrimôni Líquid d fund), a administradra infrma que cntinua acmpanhand ativamente s prcediments adtads pela Gaia Securitizadra, a fim de resguardar s interesses ds ctistas d Fund; Em Janeir/12, fund vendeu sua participaçã de 30% d Shpping Plaza Sul pr mei de uma peraçã de permuta pel Shpping Penha, mais uma repsiçã financeira n valr de R$ 63,9 milhões, dividida em 42 parcelas, crrigidas pel CDI. Esta venda cntribuiu significativamente para aument ds rendiments distribuíds: ns 12 meses que antecederam a peraçã, a média ds rendiments distribuíds pr cta fi R$11,04. Já ns 12 meses seguintes, esta média alcançu R$13,64 pr cta. Segund fund, algumas características imprtantes d prtfóli estã send trabalhadas para evitar pssíveis impacts ns rendiments distribuíds após Junh/15, mês d últim recebiment d lucr desta peraçã. Atualmente, parcela significativa da carteira está em fase de cnslidaçã, send 15,7% da ABL própria inaugurada há mens de 3 ans, e aprximadamente 34 mil m² de ptencial de expansã em ABL própri. Adicinalmente, Fund pssui aprximadamente R$ 8,0 milhões de resultads acumulads a distribuir; Cnsiderand rendiments crrentes de R$13,80 e s preçs atuais (R$1.696), dividend yield anualizad ficaria em 9,8%, abaix da média d mercad (10,3%) e levemente atrativ cnsiderand s investiments diversificads d fund; Riscs: Pendências judiciais relacinada as CRIs mencinads acima e desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings. 1.900 1.700 1.500 1.300 1.100 HGBS11 Nme Códig CSHG Brasil Shpping FII HGBS11 Últim Preç R$ 1.696 Valr de Mercad (R$ MM) 763 Valr Patrimnial (R$ MM) 1.153 Data Inicial 11/12/2009 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 580 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 HGBS11 Vs. N mês -2,0-3,6 N an 29,6 13,4 Em 12M 14,5 2,3 Dividend Yield % N mês¹ 0,79 87 N an¹ 6,00 115 Em 12M¹ 10,29 94 Em 12M² 10,10 92 TIR 12M (a.a.) 13,73 TIR Desde Lançament (a.a.) 20,03 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/15 31/jul/15 13,80 0,81% ag/15 31/ag/15 13,80 0,83% set/15 30/set/15 13,80 0,91% ut/15 30/ut/15 13,80 0,91% nv/15 30/nv/15 13,80 0,92% dez/15 30/dez/15 13,80 0,99% jan/16 29/jan/16 13,80 1,02% fev/16 29/02/2016 13,80 0,97% mar/16 31/mar/16 13,80 0,91% abr/16 29/abr/16 13,80 0,83% mai/16 31/mai/16 13,80 0,78% jun/16 30/jun/16 13,80 0,81% 45 900 jun/11 ut/11 fev/12 jun/12 ut/12 fev/13 jun/13 ut/13 fev/14 jun/14 ut/14 fev/15 jun/15 ut/15 fev/16 jun/16 Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
General Shpping Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida de 10% a an pr 48 meses, após a inauguraçã d Shpping Maia (abr/15); Shpping Bnsucess está em peraçã desde 2006, tem um ttal de 160 ljas e fc predminantemente em ppulaçã de classe C; Parque Shpping Maia tem cm públic alv as classes A, B e C. O shpping estava em fase de cnstruçã, a inauguraçã estava prevista para abril de 2014. N entant, após ajustes de calendári cm s ljistas, definiu-se nva data de inauguraçã para abril de 2015 (a inauguraçã crreu dia 16/abril/2015); Em mai, a renda real d fund fi de R$0,25/cta referente as perações d Shpping Bnsucess e Parque Shpping Maia. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,29/cta; A administradra ds shppings (General Shpping) teve seu rating rebaixad em nvembr/2015 pela Mdy. Segund a agência de classificaçã de risc Mdy s, rebaixament reflete elevad risc de calte pr parte da cmpanhia ns próxims 12 a 24 meses; Segund as estimativas de fevereir/2016 da CBRE (cnsultria imbiliária), quand períd de renda mínima garantida terminar (2019) s dis ativs d Fund adquiriu parte de dis shppings (36,5% d Shpping Bnsucess e 36,5% d Parque Shpping Maia), lcalizads em Guarulhs (SP) e administrads pela General Shpping. Últim relatóri mensal divulgad: Mai fund terã capacidade de distribuir prvents de ~R$0,61/cta/mês; Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses (R$0,29/cta) e s preçs atuais, yield anualizad seria de 5,2%, muit inferir se cmparad a média d mercad (10,3%). Prtant, recmendams menr expsiçã pr se tratar de um fund cm ativ em fase de desenvlviment; Será necessári acmpanhament ds resultads d fund durante períd de renda mínima garantida, especialmente d Parque Shpping Maia, que fi inaugurad em abril/15 e representará mais de dis terçs d resultad prjetad após final d períd de renda mínima garantida, segund estimativas da CBRE. 80 70 60 FIGS11 Nme General Shpping Códig FIGS11 Últim Preç R$ 66 Valr de Mercad (R$ MM) 170 Valr Patrimnial (R$ MM) 232 Data Inicial 27/06/2013 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 83 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim - Até Abr/19 (E) Scpa Olimpia Partners FII Desenv. para Venda Gestã Passiva Perfrmance 4 FIGS11 Vs. N mês -3,1-4,8 N an 13,4-2,8 Em 12M 7,3-4,9 Dividend Yield % N mês¹ 1,20 133 N an¹ 7,98 153 Em 12M¹ 13,79 126 Em 12M² 15,00 137 TIR 12M (a.a.) 6,08 TIR Desde Lançament (a.a.) -1,66 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/15 31/jul/15 0,83 1,19% ag/15 31/ag/15 0,83 1,15% set/15 30/set/15 0,83 1,35% ut/15 30/ut/15 0,83 1,34% nv/15 30/nv/15 0,83 1,39% dez/15 30/dez/15 0,83 1,31% jan/16 29/jan/16 0,83 1,45% fev/16 29/fev/16 0,83 1,45% mar/16 31/mar/16 0,83 1,25% abr/16 29/abr/16 0,83 1,24% mai/16 31/mai/16 0,83 1,20% jun/16 30/jun/16 0,83 1,25% 46 50 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
RB Capital General Shpping Sulacap 47 Durante períd de cnstruçã e de maturaçã d shpping (5 ans), Fund receberá um prêmi de lcaçã que garante uma rentabilidade de, n mínim, 85% d CDI. A renda mínima garantida será devida até Outubr/2016; Em relaçã à área lcada, últim dad divulgad (mai/16) é que 16% da área bruta lcável esta vaga; Em mai/16, fund bteve renda real de R$0,17/cta. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,19/cta; A administradra ds shppings (General Shpping) teve seu rating rebaixad em nvembr/2015 pela Mdy s. Segund a O fund pssui participaçã de 44% n Parque Shpping Sulacap. O empreendiment está lcalizad na cidade d Ri de Janeir e a cnstruçã d Shpping fi finalizada em Outubr/2013. Últim relatóri mensal divulgad: Mai agência de classificaçã de risc Mdy s, rebaixament reflete elevad risc de calte pr parte da cmpanhia ns próxims 12 a 24 meses; Cnsiderand a atual taxa Selic (14,25%), a garantia implica um rendiment de cerca de 12,1% a an. O aument da taxa Selic é psitiv para s rendiments; Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses (R$0,19/cta) e s preçs atuais, yield anualizad seria de 6,2%, bem abaix da média d mercad (10,3%); Riscs: Desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings. 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 set/11 mar/12 set/12 mar/13 set/13 mar/14 set/14 mar/15 set/15 mar/16 Fnte: Ecnmatica RBGS11 Nme Códig RBCapital General Shpping Sulacap 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent RBGS11 Últim Preç R$ 36 Valr de Mercad (R$ MM) 39 Valr Patrimnial (R$ MM) 107 Data Inicial 28/12/2010 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 77 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim - Até Out/16 (E) Oliveira Trust RB Capital FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 RBGS11 Vs. N mês 10,7 9,1 N an 7,2-9,0 Em 12M -11,4-23,6 N mês¹ 2,75 306 N an¹ 14,13 271 Em 12M¹ 20,33 186 Em 12M² 30,40 278 TIR 12M (a.a.) -14,62 TIR Desde Lançament (a.a.) -6,79 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/15 31/jul/15 1,00 1,83% ag/15 31/ag/15 0,94 1,95% set/15 30/set/15 0,94 2,12% ut/15 30/ut/15 0,94 2,21% nv/15 30/nv/15 0,90 2,08% dez/15 30/dez/15 0,99 2,45% jan/16 29/jan/16 0,90 2,72% fev/16 29/fev/16 0,85 2,68% mar/16 31/mar/16 0,99 2,94% abr/16 29/abr/16 0,90 2,32% mai/16 31/mai/16 0,94 2,75% jun/16 30/jun/16 0,99 2,68%
Shpping Jardim Sul Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida de 9,1% a.a. até set/16; Em abril, a renda real d fund fi de R$0,46/cta. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,60/cta (20% abaix da renda 48 mínima garantida). N entant, a términ d períd de garantia de renda mínima, a rentabilidade d investiment pderá ser impactada, uma vez que fund tem a brigaçã de reemblsar a BR Malls das despesas extrardinárias pr ela incrridas n imóvel durante períd pr ela suprtad em razã da rentabilidade mínima, cnsiderand a prprçã de 40% (fraçã ideal d Shpping de prpriedade d fund). Até a cmpetência abril de 2016, valr passível de reembls smava R$ 7.462.590 (~R$3,36/cta). Para arcar cm estas despesas extrardinárias, a administradra infrmu que irá cnstituir uma reserva de cntingência pr mei da retençã de até 5% a mês d valr a ser distribuíd as Ctistas, até limite de 1% d ttal ds ativs d fund. O valr da dívida cm a BR Malls será pag em 36 meses, a partir d mês subsequente a encerrament da garantia de rentabilidade; Vacância atual é de 2% (ante 0,66% em dezembr/13); Shpping cnta cm Ljas Renner, Pã de Açúcar, Fleury Medicina e Saúde e Ljas Americanas cm ljas âncras; Em abr/16, a receita de vendas teve alta de 0,4% a/a; O fund pssui participaçã de 40% n Shpping Center Jardim Sul. O empreendiment está lcalizad na cidade de Sã Paul, n bairr d Mrumbi, na Av. Givanni Grnchi, 5819. Últim relatóri mensal divulgad: Mai Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses (R$0,60/cta) e s preçs atuais, yield anualizad seria de 10,4%, em linha cm a média d mercad (10,3%); Riscs: Desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings. Shpping Mrumbi Twn, que deve ser inaugurad neste an e fica muit próxim d Shpping Jardim Sul, deve adicinar algum risc de dwnside ns rendiments para fund. 80,0 75,0 70,0 65,0 60,0 55,0 50,0 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 mai/15 set/15 jan/16 mai/16 Fnte: Ecnmatica JRDM11 Nme Códig Shpping Jardim Sul 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent JRDM11 Últim Preç R$ 69 Valr de Mercad (R$ MM) 154 Valr Patrimnial (R$ MM) 189 Data Inicial 11/09/2012 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 109 Presença Pregã % 100 Administradr Sim - Até Set/16 (E) BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 JRDM11 Vs. N mês 5,4 3,8 N an 21,3 5,0 Em 12M 15,1 2,9 Dividend Yield % N mês¹ 1,14 127 N an¹ 7,42 142 Em 12M¹ 13,04 119 Em 12M² 13,10 120 TIR 12M (a.a.) 13,94 TIR Desde Lançament (a.a.) 0,73 Mês Data "ex-1" Valr Taxa jul/15 07/jul/15 0,74 1,05% ag/15 07/ag/15 0,74 1,13% set/15 08/set/15 0,74 1,15% ut/15 07/ut/15 0,76 1,21% nv/15 09/nv/15 0,76 1,26% dez/15 07/dez/15 0,76 1,21% jan/16 08/jan/16 0,76 1,23% fev/16 05/fev/16 0,76 1,31% mar/16 07/mar/16 0,76 1,26% abr/16 07/abr/16 0,76 1,21% mai/16 06/mai/16 0,99 1,14% jun/16 07/jun/16 0,76 1,15%