Fundos Imobiliários. Relatório Informativo Mensal. Junho Larissa Nappo, CNPI

Transcrição

1 Fundos Imobiliários Relatório Informativo Mensal Junho 2019 Larissa Nappo, CNPI

2 Fundos Imobiliários Relatório Informativo Mensal Prezados Clientes, Este é um relatório meramente informativo, que tem por objetivo reportar informações públicas disponibilizadas pelos fundos imobiliários listados em bolsa. Os fundos imobiliários brasileiros, em sua grande maioria, distribuem rendimentos mensalmente. A regra geral determina a obrigatoriedade de distribuição de rendimento a cada seis meses, pelo menos. O rendimento distribuído é uma função da política de distribuição adotada pelo fundo e da geração de caixa, e consequentemente pode variar em períodos futuros. Além disso, alguns fundos podem distribuir, juntamente com os rendimentos do período, amortizações do principal. Essa devolução do capital ao investidor pode causar distorções na análise do retorno do investimento. Rendimentos passados não constituem garantia de performance futura. Este é um relatório meramente informativo, que tem por objetivo reportar informações públicas disponibilizadas pelos fundos imobiliários listados em bolsa. Para ver a lista completa de fundos imobiliários listados em bolsa, acesse Nas tabelas a seguir trazemos informações sobre fundos imobiliários com base no preço de fechamento do último mês encerrado. Procuramos incluir a maior parte dos fundos listados, porém fundos com baixa negociação podem não estar incluídos neste relatório. Para levantamento de ABL e vacância, utilizamos os relatórios mensais mais recentes divulgados pelos próprios fundos, demonstrações financeiras auditadas ou prospectos, e em alguns casos nós fazemos os cálculos de área vaga. Em relação à ABL, não há padrão na divulgação, podendo ser utilizada área construída, área privativa, ou área BOMA. Acreditamos que o investidor precifica um investimento com base nas expectativas futuras, portanto a análise de retorno em rendimentos se baseia na expectativa dos dividendos a serem recebidos nos próximos 12 meses. Assim, p.ex., para estabelecer qual o DY de dez/16, utilizamos o dividendo pago pelo fundo em dezembro, multiplicamos por 12, e dividimos esse resultado pelo preço da cota sem ajuste na data do pagamento do dividendo. Nossas fontes de dados são: Bloomberg, Economatica, B3 e Itaú BBA. Atenciosamente, Larissa Nappo, CNPI Equity Research Estratégia

3 Junho 2019 Principais destaques No mês de junho o índice apresentou alta de 2,9%. Em 2019, o índice demonstra uma performance positiva de 11,7%. Rentabilidade: O fundo com maior rentabilidade em junho foi o FIVN11; +54,3%, seguido pelo HTMX11; +27,2% e o XTED11; +20,6%. No ano de 2019, os FIIs com melhor performance são: FIVN11 (+67,5%), FAMB11 (+49,1%) e BBFI11 (48,7%). Fatos Relevantes: O BC Fund BRCR11, sob gestão do BTG Pactual, informou que após um extenso período de alta vacância e investimentos no edifício Cenesp, que culminou com a redução do condomínio de mais de 30%, o fundo assinou um novo contrato de locação de m². Esta locação possui prazo de 120 meses e foi firmada com o Banco do Brasil. Com a nova locação a vacância do imóvel sai de 62,2% para 33,9% e a distribuição de rendimentos será positivamente impactada em ~7,7%, considerando a receita de locação e a redução dos custos com condomínio e IPTU, com base na última distribuição de rendimentos; O CSHG Real Estate HGRE11, administrado pelo Credit Suisse Hedging-Griffo, informou que protocolou na CVM os documentos para a distribuição primária das cotas da 8ª emissão de cotas do fundo, a qual foi aprovada em AGE realizada em jul/18. A oferta tem volume de ~R$ 400 milhões, pelo valor de R$ 144,88/cota, já considerando os custos; O CSHG Recebíveis Imobiliários HGCR11, administrado pelo Credit Suisse Hedging-Griffo, informou que, via Assembleia Geral Extraordinária, os cotistas aprovaram a 6ª emissão de cotas do fundo de até ~R$ 250 milhões. O preço de emissão das novas cotas já considerando o custo unitário será de ~R$ 108,54/cota; O GGR Covepi Renda GGRC, sob gestão da Supernova Capital, informou que adquiriu um Galpão Logístico localizado em Campinas (SP) e locado para Suzano Papel e Celulose. O imóvel foi adquirido pelo valor de R$ 54 milhões, cap rate de 9,5%: O JS Real Estate Multigestão JSRE11, administrado pelo Banco J. Safra, informou que, via Assembleia Geral Extraordinária, os cotistas aprovaram a 6ª emissão de cotas do fundo de até ~R$ 625 milhões. O preço de emissão das novas cotas já considerando o custo unitário será de ~R$ 108,28/cota; O SDI Logística SDIL11, administrado pela Rio Bravo Investimentos, informou que foi finalizado o processo de distribuição de cotas da 4ª emissão do fundo, com captação de ~R$125 milhões, pelo valor de R$ 96,13/cota, já considerando os custos. Em junho/19, o fundo informou que assinou compromisso de compra e venda para aquisição de um empreendimento localizado na região Sudeste, com área locável de ~ m². O valor estabelecido na negociação para a aquisição do empreendimento foi de ~R$ 85 milhões; 3

4 Junho 2019 Principais destaques O TRX Ed Corporativos XTED11, administrado pelo BTG Pacutal, convocou os cotistas para a Assembleia Geral Extraordinária no dia 17 de junho para deliberar sobre: (i) alteração na denominação do fundo; (ii) substituição dos atuais prestadores de serviço de Administração, Custódia, Escrituração e Controladoria; (iii) aprovação das alterações do regulamento; (iv) alteração da taxa de administração do fundo; (v) aprovação da 3ª emissão de quotas do fundo; dentre outros tópicos; O Vinci Shopping Centers VISC11, sob gestão da Vinci Real Estate Gestora de Recursos, informou que assinou a aquisição indireta de 36,5% do Shopping Granja Vianna (SP) pelo valor de ~R$ 108 milhões corrigido pelo IPC-A desde 01/mai até a data de liquidação. O cap rate estimado pela gestora para os próximos 12 meses é de 8,7%. Em jul/19, o fundo celebrou compromisso de compra e venda para aquisição de 19,1% do Minas Shopping (MG) pelo valor de ~R$ 137 milhões. O cap rate estimado pela gestora para os próximos 12 meses é de 8,0%. Com esta última transação o fundo termina a alocação dos recursos da 4ª emissão de cotas do fundo. Considerando o portfólio atual do fundo e as recentes aquisições, os gestores estimam que o rendimento médio mensal distribuído pelo fundo até o final de 2019, se situe na faixa de R$ 0,56 e R$ 0,60/cota; O XP Malls XPML11, administrado pelo BTG Pactual, informou que concluiu o aumento de participação no empreendimento Catarina Fashion Outlet. O fundo ampliou em ~18% sua participação no Catarina, pelo valor aproximado de R$ 114 milhões e atingiu 49,99% do empreendimento. 4

5 Liquidez & Performance Maior Liquidez Último Mês Maiores Altas e Baixas - Último Mês Liquidez (1) BRL '000 Segmento FUNDO INVESTIMENT VIA PARQUE FVPQ Diversificado KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR Ativos Financeiros KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI Diversificado CSHG LOGISTICA FII HGLG Logística XP MALLS FDO INV IMOB FII XPML Shopping FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR Escritório Comercial HEDGE BRASIL SHOPPING FII HGBS Shopping FII ALIANZA TRUST RENDA IMOB ALZR Logística FII RBR RENDIMENTO HIGH GRAD RBRR Financeiros HEDGE TOP FOFII 3 FII HFOF FOF FIVN11 HTMX11 XTED11 CARE11 KNHY11 NSLU11 FIXX11 RNGO11 HCRI11 KNRE11-40% -20% 0% 20% 40% 60% Maiores Altas e Baixas FIVN11 FAMB11B BBFI11B HTMX11 TRXL11 CXTL11 RBDS11 RBVO11 KNRE11 DOMC11-40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% Maiores Altas e Baixas Últimos 12 Meses NVHO11 HTMX11 FLMA11 ABCP11 TRXL11 RBDS11 KNRE11 FVPQ11 CXTL11 CARE11-50% 0% 50% 100% 150% 200% 250% 300% Fonte: Bloomberg, Economatica 5

6 Liquidez & Performance Escritórios jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 dez/18 jan/19 fev/19 mar/19 abr/19 mai/19 jun/19 Escritórios BB FI IMOBILIARIO PROGRESSIV BBFI11B 12,0% 15,1% 16,7% 14,6% 13,6% 14,1% 12,5% 13,4% 12,5% 12,7% 11,6% 10,5% BM BRASCAN LAJES CORP FII BMLC11B 5,9% 5,0% 6,5% 6,4% 6,8% 6,3% 6,8% 6,5% 4,2% 6,1% 5,1% 6,5% FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 4,7% 5,3% 4,3% 4,2% 4,1% 4,1% 4,1% 4,7% 136,6% 5,3% 13,6% 5,6% FUNDO MULTIGESTAO RENDA COM DRIT11B 7,1% 7,1% 6,5% 6,7% 5,3% 5,6% 6,9% 4,7% 4,4% 3,9% 4,7% 4,7% FI IMOB RIO BRAVO RENDA CORP FFCI11 5,3% 5,5% 5,3% 4,9% 5,0% 4,8% 3,6% 3,6% 3,5% 3,5% 3,5% 3,5% FI IMOB PROJETO AGUA BRANCA FPAB11 6,7% 6,2% 6,0% 30,9% 6,0% 6,2% 5,5% 6,0% 5,6% 6,0% 6,4% 6,3% CSHG PRIME OFFICES FII HGPO11 6,0% 6,3% 6,5% 5,8% 5,3% 5,6% 5,5% 5,1% 5,2% 5,3% 5,0% 5,1% CSHG REAL ESTATE FII HGRE11 7,9% 7,7% 7,6% 5,5% 6,2% 5,9% 6,1% 5,9% 5,8% 5,7% 5,6% 5,5% KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 7,5% 7,1% 7,2% 6,4% 6,5% 6,1% 5,9% 5,8% 5,8% 5,8% 5,7% 5,8% FII MERCANTIL DO BRASIL MBRF11 9,5% 9,5% 9,4% 9,3% 9,2% 9,1% 8,4% 8,4% 8,3% 8,6% 8,1% 8,0% FI IMOB PRESIDENTE VARGAS PRSV11 2,7% 3,0% 6,0% 5,5% 5,8% 6,1% 5,8% 6,6% 7,3% 7,0% 5,8% 5,2% RENDA DE ESCRITORIOS FII RDES11 8,7% 3,8% 2,3% 2,9% 3,9% 4,9% 4,3% 5,4% 4,5% 5,8% 0,9% 3,6% SP DOWNTOWN FII SPTW11 8,9% 9,1% 9,1% 8,8% 8,9% 9,7% 9,1% 9,1% 8,5% 8,3% 8,2% 8,3% Escritórios - DY 7,1% 6,3% 6,5% 6,4% 6,0% 6,1% 5,9% 5,9% 5,8% 5,8% 5,7% 5,6% NTN-B 2035 vs. yield FII Escritórios Spread do yield FII Escritórios sobre NTN-B ,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% NTNB-35 Escritórios - DY Spread Média Spread Fonte: Bloomberg, Economatica - O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente. 6

7 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18 set-18 dez-18 mar-19 jun-19 Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses Escritórios - Monoativos jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 dez/18 jan/19 fev/19 mar/19 abr/19 mai/19 jun/19 Escritórios - Monoativos FII TORRE ALMIRANTE ALMI BB VOTORANTIM JHSF CID JARD BBVJ11 0,3% 0,7% 0,8% 0,8% 0,8% 0,7% 7,1% CASTELLO BRANCO OF PARK FII CBOP11 8,2% 8,3% 8,4% 7,8% 7,8% 7,7% 7,7% 8,0% 7,9% 7,8% 7,9% 7,7% FII CEO CCP CEOC11 7,9% 7,9% 8,7% 8,6% 8,4% 8,4% 7,9% 7,8% 7,7% 7,7% 7,8% 7,7% FND INVST IMOB BM CENESPFII CNES11 3,4% 8,5% 0,7% 1,0% 1,1% 0,6% 1,8% 3,3% 2,2% 1,8% 1,0% 0,7% FI IMOBILIARIO CAIXA CEDAE CXCE11B 9,4% 10,0% 10,8% 11,2% 10,4% 10,4% 10,0% 10,4% 10,4% 10,2% 9,4% 9,1% FII DOMO DOMC FII BM EDIFICIO GALERIA EDGA11 3,0% 4,0% 5,7% 6,0% 8,1% 9,3% 9,8% 6,4% 4,4% 4,7% 4,4% 5,9% FII EDIF ALMIRANTE BARROS FAMB11B 19,9% 20,1% 22,6% 19,3% 14,9% 18,3% 17,1% 14,2% 14,7% 15,2% 12,6% 11,0% FII VBI FL 4440 FVBI11 6,0% 6,4% 4,4% 4,2% 4,0% 3,7% 3,7% 4,0% 4,0% 3,6% 3,4% 3,3% FII THE ONE ONEF11 6,3% 6,3% 6,7% 6,5% 6,2% 5,8% 5,9% 6,0% 6,0% 5,9% 5,9% 5,9% FII RIO NEGRO RNGO11 8,4% 6,8% 7,8% 7,1% 6,8% 6,8% 7,0% 7,1% 6,8% 6,8% 6,9% 7,3% FII TB OFFICE TBOF11 2,6% 3,0% 4,3% 3,1% 3,3% 3,1% 4,1% 2,8% 2,8% 2,7% 6,3% 5,2% FND INVST IMOB BM CYR TH COR THRA11 5,8% 6,6% 6,5% 5,6% 6,9% 5,6% 5,6% 5,8% 5,5% 5,2% 5,3% 5,2% FII TORRE NORTE TRNT11 2,5% 2,6% 3,6% 2,8% 4,3% 4,2% 3,9% 3,8% 5,0% 5,0% 3,7% 4,6% FII VILA OLIMPIA CORPORATE VLOL11 5,4% 5,1% 5,0% 4,5% 7,3% 5,9% 3,7% 4,8% 5,0% 4,8% 3,8% 5,7% XP CORPORATE MACAE FII XPCM11 10,3% 10,4% 10,3% 10,1% 10,0% 10,9% 10,4% 11,1% 10,5% 10,7% 10,5% 10,0% TRX EDIFICIOS CORPORATIVOS XTED Monoativos - DY 6,0% 6,6% 6,5% 6,0% 6,9% 5,9% 7,0% 6,2% 5,7% 5,6% 6,1% 5,9% NTN-B 2035 vs. yield FII Monoativos Spread do yield FII Monoativos sobre NTN-B ,0% 7,0% 3,0% 6,0% 5,0% 2,0% 4,0% 3,0% 1,0% 2,0% 0,0% 1,0% 0,0% -1,0% -2,0% NTNB-35 Monoativos - DY Spread Média Spread Fonte: Bloomberg, Economatica - O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente. 7

8 Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses Logístico, Industrial e Varejo jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 dez/18 jan/19 fev/19 mar/19 abr/19 mai/19 jun/19 Logístico, Industrial e Varejo FII ALIANZA ALZR11 8,2% 8,3% 8,6% 8,5% 8,2% 7,9% 8,0% 8,1% 8,1% 8,2% 7,7% 7,7% FII CENTRO TEXTIL INTL CTXT11 8,1% 8,1% 8,1% 8,0% 8,1% 8,1% 7,5% 8,2% 8,1% 7,6% 7,0% 6,5% FI IM CAIXA TRX LOGISTICA RE CXTL11 1,4% 2,2% 0,0% 0,0% 2,1% 2,2% 0,0% 3,8% 0,0% 2,8% 2,3% 2,4% FUNDO DE INVEST IMOB EUROPAR EURO11 6,2% 6,3% 6,4% 6,7% 6,9% 6,4% 4,7% 5,7% 3,9% 4,0% 4,7% 4,2% FII INDUSTRIAL DO BRASIL FIIB11 7,6% 8,0% 8,0% 8,0% 7,7% 7,5% 7,4% 7,2% 7,1% 7,1% 6,9% 6,7% RB CAPITAL RENDA I FI IMOBIL FIIP11B 8,1% 8,0% 8,2% 8,1% 7,6% 6,8% 7,8% 24,4% 7,4% 7,6% 7,3% 6,0% GGR COVEPI RENDA FII GGRC11 6,0% 8,4% 8,6% 8,5% 9,8% 9,6% 9,8% 8,1% 9,1% 4,6% 6,0% 6,1% CSHG GR LOUVEIRA GRLV11 7,6% 7,5% 9,8% 9,3% 9,1% 8,2% 8,3% 6,8% 6,8% 5,9% 6,8% 6,8% CSHG LOGISTICA FII HGLG11 7,2% 7,1% 7,1% 6,9% 6,6% 6,4% 6,2% 5,9% 5,6% 5,7% 5,8% 6,1% FII MAX RETAIL MAXR11 3,6% 23,6% 5,1% 5,5% 3,8% 6,2% 5,8% 29,9% 6,9% 7,2% 7,0% 11,6% RB CAPITAL RENDA II RBRD11 7,6% 7,2% 7,2% 7,0% 44,7% 6,8% 7,0% 6,8% 5,7% 7,8% 6,4% 6,3% SDI LOGISTICA RIO FII SDIL11 8,3% 8,5% 8,3% 8,0% 8,1% 7,2% 6,8% 6,9% 7,0% 7,5% 6,7% 6,7% VBI LOGÍSTICO LVBI ,9% 5,9% 3,6% 10,7% 7,7% 7,7% VINCI LOGÍSTICA VILG ,3% 8,7% 8,6% TRX REALTY LOGISTICA I TRXL11 5,0% 5,9% 5,8% 5,7% 5,6% 5,8% 4,7% 4,8% 4,6% 5,3% 5,1% 4,7% XP LOG FII XPLG11 4,0% 1,8% 6,8% 8,9% 7,6% 7,7% 7,6% 7,9% 8,0% 8,1% 7,9% 7,2% Logístico, Industrial e Varejo - DY 7,4% 7,8% 7,6% 8,0% 7,6% 7,0% 7,0% 6,9% 6,9% 7,4% 6,9% 6,6% NTN-B 2035 vs. yield FII Logísticos Spread do yield FII Logísticos sobre NTN-B ,0% 5,0% 4,0% 9,0% 4,0% -1,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% NTNB-35 Logístico, Industrial e Varejo - DY Spread Média Spread Fonte: Bloomberg, Economatica - O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente. 8

9 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18 set-18 dez-18 mar-19 jun-19 Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses Shoppings jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 dez/18 jan/19 fev/19 mar/19 abr/19 mai/19 jun/19 Shoppings FII GRAND PLAZA SHOPPING ABCP11 6,5% 6,3% 6,3% 6,1% 6,1% 6,2% 5,8% 7,8% 5,0% 5,3% 5,0% 5,0% FII GENERAL SHOPPING ATIVO FIGS11 14,2% 14,7% 14,8% 14,5% 14,4% 14,2% 16,7% 16,5% 14,9% 14,3% 14,5% 6,8% FLORIPA SHOPPING FI IMOBILIA FLRP11 5,2% 6,2% 5,9% 5,4% 5,3% 7,4% 8,7% 13,3% 7,8% 5,4% 4,6% 3,6% HEDGE BRASIL SHOPPING HGBS11 7,2% 7,0% 6,8% 6,5% 6,3% 6,8% 7,6% 6,8% 6,6% 6,6% 6,5% 6,5% HEDGE SHOPPING PRAÇA DA MOÇA HMOC11 8,9% 8,4% 6,3% 7,9% 2,0% 6,2% 6,0% 7,3% 7,0% 6,8% 6,6% 6,9% FII SHOPPING JARDIM SUL JRDM11 6,1% 6,8% 7,5% 7,7% 6,3% 6,1% 9,0% 21,2% 6,7% 5,8% 6,6% 6,7% MALLS BRASIL PLURAL MALL11 7,5% 7,5% 7,5% 7,5% 7,3% 7,1% 7,2% 8,4% 6,7% 6,6% 7,0% 7,0% FI IMOBIL PAR DOM PED SHP CT PQDP11 5,9% 5,9% 5,6% 6,1% 0,0% 6,3% 5,8% 5,1% 5,6% 5,8% 4,8% 5,6% RB CAPITAL GENERAL SHOPPING RBGS11 2,3% 4,9% 3,5% 4,6% 2,7% 2,8% 3,9% 5,1% 11,0% 4,8% 2,8% 4,1% SHOPPING PATIO HIGIENOPOLIS SHPH11 4,3% 4,7% 4,5% 4,4% 4,6% 4,6% 4,4% 7,0% 4,6% 4,6% 4,7% 4,7% VINCI SHOPPING CENTERS VISC11 7,1% 7,4% 7,7% 7,2% 7,0% 6,7% 6,8% 6,8% 6,7% 6,8% 5,6% 6,3% FI IMOB SHOPPING WEST PLAZA WPLZ11 5,6% 0,0% 9,2% 4,9% 5,5% 3,3% 3,3% 5,8% 6,7% 6,7% 6,2% 6,1% XP MALLS XPML11 3,6% 5,8% 6,8% 0,0% 7,1% 7,2% 9,8% 6,6% 6,7% 6,0% 5,7% 5,9% Shoppings - DY 6,1% 6,3% 6,8% 6,1% 6,1% 6,3% 6,8% 7,0% 6,7% 6,0% 5,7% 6,1% NTN-B 2035 vs. yield FII Shoppings Spread do yield FII Shoppings sobre NTN-B ,0% 5,0% 9,0% 4,0% 3,0% 4,0% 2,0% 1,0% -1,0% 0,0% -1,0% NTNB-35 Shoppings - DY Spread Média Spread Fonte: Bloomberg, Economatica - O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente. 9

10 Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses Agência Bancária, Educacional e Hospitalar jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 dez/18 jan/19 fev/19 mar/19 abr/19 mai/19 jun/19 Agência Bancária RIO BRAVO RENDA VAREJO RBVA11 8,5% 8,7% 8,8% 7,6% 7,2% 7,0% 7,1% 7,8% 8,5% 8,3% 8,0% 8,1% BANRISUL NOVAS FRONTEIRAS FI BNFS11 8,3% 8,5% 9,0% 8,5% 8,2% 8,2% 6,8% 7,9% 8,2% 8,5% 9,0% 8,8% BB PROGRESSIVO II FII BBPO11 9,0% 9,3% 9,7% 8,9% 8,9% 8,8% 8,8% 8,9% 8,8% 8,7% 8,6% 8,4% FII BB RENDA CORPORATIVA BBRC11 8,2% 8,0% 8,2% 7,6% 7,7% 7,7% 9,0% 8,1% 8,1% 8,3% 8,2% 8,1% MERCANTIL DO BRASIL FII MBRF11 9,5% 9,5% 9,4% 9,3% 9,2% 9,1% 8,4% 8,4% 8,3% 8,6% 8,1% 8,0% SANTANDER AGENCIAS FII SAAG11 8,7% 9,3% 9,6% 8,7% 8,4% 8,1% 8,3% 8,6% 8,7% 8,9% 8,7% 8,5% Educacional RIO BRAVO RENDA EDUCACIONAL RBED11 9,7% 11,5% 11,0% 9,6% 9,3% 9,2% 9,0% 9,4% 9,2% 8,6% 7,9% 8,1% FI IMOB ANHANGUERA EDUCACION FAED11 9,5% 8,8% 8,7% 8,9% 8,7% 8,7% 8,5% 7,7% 8,0% 8,2% 7,9% 7,6% FUNDO CAMPUS FARIA LIMA FCFL11 6,5% 7,3% 6,8% 6,8% 7,0% 7,0% 6,8% 6,8% 6,6% 6,3% 6,3% 5,7% CSHG RENDA URBANA HGRU11-7,9% 8,0% 8,2% 8,1% 7,8% 8,8% 7,7% 7,2% 7,0% 7,5% 7,5% Hospitalar FI IMOB HOSPITAL CRIANCA HCRI11 8,7% 8,8% 8,8% 8,7% 9,6% 7,0% 10,1% 9,8% 8,6% 7,9% 7,2% 8,6% FIM HOSPITAL NS LOURDES NSLU11 8,5% 9,9% 8,6% 8,0% 8,5% 8,5% 8,3% 9,0% 7,9% 7,1% 7,1% 7,7% Agência Bancária, Educacional e Hospitalar - DY 8,7% 8,8% 8,8% 8,6% 8,4% 8,2% 8,5% 8,2% 8,2% 8,3% 8,0% 8,1% NTN-B 2035 vs. yield FII Agências, Educacional, Hospitalar Spread do yield FII (Ag., Ed., Hosp.) sobre NTN-B ,0% 6,0% 9,0% 4,0% 4,0% 2,0% -1,0% 0,0% NTNB-35 Agência Bancária, Educacional e Hospitalar - DY Spread Média Spread Fonte: Bloomberg, Economatica - O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente. 10

11 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18 set-18 dez-18 mar-19 jun-19 Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses Ativos Financeiros jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 dez/18 jan/19 fev/19 mar/19 abr/19 mai/19 jun/19 Ativos Financeiros BANESTES RECEBIVEIS IMOBILIARIOS BCRI11 8,6% 9,1% 10,3% 9,5% 13,0% 13,4% 10,2% 10,6% 9,1% 9,3% 9,2% 8,9% FII CAPITANIA SECURITIES II CPTS11B 9,7% 10,2% 9,6% 9,1% 9,5% 9,4% 13,4% 7,8% 7,7% 7,8% 8,1% 8,6% FII BTG PACTUAL FUNDO DE CRI FEXC11 10,2% 11,1% 11,9% 9,3% 9,3% 9,5% 7,1% 5,2% 5,4% 8,1% 8,7% 9,6% CSHG RECEBIVEIS IMOBILIARIOS HGCR11 11,4% 8,7% 0,9% 0,8% 0,8% 0,8% 1,0% 0,8% 0,8% 0,7% 0,8% 7,4% IRIDIUM RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS IRDM11 9,2% 10,6% 11,4% 7,7% 11,1% 10,7% 9,5% 8,5% 6,0% 8,9% 8,5% 8,4% JS REAL ESTATE MULTIGESTAO F JSRE11 6,3% 6,4% 6,0% 6,0% 6,3% 7,1% 6,5% 6,5% 6,4% 6,1% 6,3% 6,5% KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR11 7,1% 7,6% 7,8% 6,1% 7,1% 6,0% 5,8% 6,4% 6,2% 6,0% 6,9% 7,4% KINEA HIGH YIELD CRI KNHY ,9% 3,7% 6,4% 6,1% 3,9% 5,4% 7,0% 7,7% 10,3% 8,5% KINEA INDICE DE PRECOS FII KNIP11 7,4% 9,9% 9,4% 6,5% 9,0% 9,3% 5,9% 5,0% 6,8% 8,7% 9,0% 8,4% MAXI RENDA FII MXRF11 11,9% 9,4% 8,6% 8,3% 7,1% 7,0% 6,4% 6,5% 7,2% 7,4% 7,2% 7,4% OURINVEST JPP OUJP11 7,5% 6,3% 6,2% 5,0% 11,2% 6,5% 7,7% 26,9% 10,9% 9,7% 8,7% 9,7% FII POLO CRI PORD11 61,2% ,4% RIO BRAVO CREDITO IMOB I FI RBCB11 19,1% 23,4% 20,4% 23,6% 13,4% 22,5% 23,6% 23,5% 20,8% 7,0% 1,6% 7,3% RBR RENDIMENTO HIGH GRADE RBRR11 5,0% 8,7% 8,8% 8,9% 9,5% 8,9% 8,0% 5,8% 7,5% 7,2% 6,2% 6,1% RIO BRAVO CRED IMOB II FII RBVO11 6,3% 6,4% 6,7% 10,1% 14,0% 17,8% 19,6% 5,3% 4,2% 5,5% 5,5% 7,0% BB RENDA DE PAPEIS IMOB FII RNDP11 6,5% 6,8% 7,2% 5,9% 7,0% 6,2% 5,8% 5,9% 7,1% 5,9% 6,6% 7,0% UBS BR RECEBÍVEIS IMOB UBSR11 7,5% 20,8% 17,4% 19,6% 19,5% 12,5% 6,5% 9,8% 7,7% 8,7% 8,8% 9,0% FATOR VERITA FD INV IMOBILIA VRTA11 9,1% 9,5% 10,8% 10,5% 12,3% 10,3% 9,8% 9,6% 8,7% 8,3% 9,2% 8,5% Ativos Financeiros - DY 8,6% 9,3% 8,8% 8,3% 9,5% 9,3% 7,4% 6,5% 7,1% 7,7% 8,1% 8,4% NTN-B 2035 vs. yield FII Ativos Financeiros Spread do yield FII Ativos Financeiros sobre NTN-B ,0% 6,0% 11,0% 5,0% 4,0% 6,0% 3,0% 2,0% 1,0% 1,0% 0,0% -4,0% NTNB-35 Ativos Financeiros - DY Spread Média Spread Fonte: Bloomberg, Economatica - O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente. 11

12 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18 set-18 dez-18 mar-19 jun-19 Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses FOFs jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 dez/18 jan/19 fev/19 mar/19 abr/19 mai/19 jun/19 Fundos de Fundos FII BTG PACTUAL FUNDO FUNDOS BCFF11 8,0% 8,2% 8,2% 7,7% 7,8% 8,1% 7,9% 7,7% 6,1% 7,5% 7,4% 7,1% BRADESCO CARTEIRA IMOBILIÁRIA BCIA11 7,7% 7,6% 7,7% 7,4% 8,1% 8,0% 7,8% 7,8% 7,1% 8,1% 8,3% 8,5% FII BRASIL PLURAL ABSOLUTO BPFF11 8,7% 8,7% 8,4% 7,8% 8,1% 7,9% 7,4% 7,6% 7,9% 7,7% 8,4% 9,5% FII CAIXA RIO BRAVO CXRI11 8,6% 8,9% 8,8% 8,6% 8,3% 8,3% 11,5% 8,1% 8,2% 8,3% 8,2% 8,1% FII FATOR FIXX11 6,4% 8,3% 8,0% 6,6% 6,3% 6,7% 6,9% 6,6% 5,9% 11,5% 5,6% 5,9% HEDGE TOP FOFII 2 FOFT11 9,5% 7,5% 7,7% 7,6% 7,1% 8,1% 10,7% 7,1% 6,9% 7,2% 7,0% 8,7% HEDGE TOP FOFII 3 HFOF11 11,6% 7,3% 7,6% 7,4% 7,3% 7,0% 6,6% 9,1% 11,3% 11,7% 14,4% 14,5% MOGNO FUNDO DE FUNDOS MGFF11 3,7% 4,7% 6,1% 6,9% 9,8% 9,1% 8,9% 8,9% 8,5% 9,4% 11,2% 10,7% RBR ALPHA RBRF11 13,9% 7,9% 8,1% 7,1% 7,9% 7,8% 6,0% 7,7% 8,9% 9,4% 11,3% 11,7% Fundos de Fundos - DY 8,6% 7,9% 8,0% 7,4% 7,9% 8,0% 7,8% 7,7% 7,9% 8,3% 8,3% 8,7% NTN-B 2035 vs. yield FII FOFs Spread do yield FII Ativos Financeiros sobre NTN-B ,0% 11,0% 6,0% 1,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% -4,0% NTNB-35 Fundos de Fundos - DY Spread Média Spread Fonte: Bloomberg, Economatica - O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente. 12

13 jun-17 set-17 dez-17 mar-18 jun-18 set-18 dez-18 mar-19 jun-19 Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses Outros FIIs jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 dez/18 jan/19 fev/19 mar/19 abr/19 mai/19 jun/19 Hospedagem FDO S F LIMA FLMA11 6,9% 6,7% 6,4% 6,9% 6,7% 6,7% 5,9% 5,4% 4,4% 4,9% 4,7% 4,9% FI IMOBILIARIO HOTEL MAXINVE HTMX11 5,7% 5,1% 9,7% 7,2% 10,4% 8,0% 10,5% 8,2% 4,3% 5,8% 7,9% 9,4% Residencial KINEA II REAL ESTATE EQTY FI KNRE11-35,4% ,8% - 16,2% - 16,5% 11,3% 16,4% 4,6% FII MERITO I MFII11 11,9% - - 0,0% 14,0% 14,6% 13,6% 12,9% 12,4% 12,4% 12,3% 11,4% RB CAPITAL DESENV RESID II RBDS11 12,1% 44,3% 31,8% 28,3% 23,1% 29,5% 0,5% 47,8% 10,1% 29,3% 11,4% 15,1% Outros FII DEA CARE CARE ,0% 0,0% FII JHSF FBV RBBV11 9,0% 24,3% 7,6% 0,0% 9,4% 8,6% 0,0% 1,5% 5,7% 7,4% 12,1% 9,5% FII TG ATIVO REAL TGAR ,9% 7,4% 6,4% 9,8% 10,9% 7,3% 8,0% 7,6% 7,8% 8,0% Outros FII - DY 9,0% 24,3% 7,6% 7,1% 10,4% 9,2% 10,5% 7,7% 8,0% 7,6% 9,7% 8,7% NTN-B 2035 vs. yield FII Outros Spread do yield FII Outros sobre NTN-B ,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% NTNB-35 Outros FII - DY Fonte: Bloomberg, Economatica - O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente. 13 Spread Média Spread

14 Monitor Escritórios Shoppings Preço Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado Escritórios BB FI IMOBILIARIO PROGRESSIV BBFI11B 2.775,1 12,7% 48,7% 59,2% 287,3 25,2 1,0% 0,9% 10,5% 585,9 360, ,6% 4.179, ,94 BM BRASCAN LAJES CORP FII BMLC11B 85,9-3,4% 20,5% 19,0% 4,8 0,5 22,7% 0,5% 6,5% 107,7 85, ,0% , ,93 FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 95,8 7,2% 6,9% 27,4% 15,8 0,5-56,2% 0,5% 5,6% 3.542, , ,9% 8.027, ,88 FUNDO MULTIGESTAO RENDA COM DRIT11B 178,0-0,5% 10,3% 46,0% 8,3 0,6 0,0% 0,4% 4,7% 1,9 82, ,2% , ,31 FI IMOB RIO BRAVO RENDA CORP FFCI11 169,7-0,9% 9,7% 19,1% 6,9 0,5 0,0% 0,3% 3,5% 693,5 368,2-5 8,2% , ,00 FI IMOB PROJETO AGUA BRANCA FPAB11 358,5 4,9% 12,4% 23,0% 28,5 1,9 2,7% 0,5% 6,3% 566,0 268, ,4% 7.508, ,97 CSHG PRIME OFFICES FII HGPO11 187,5-0,7% 12,9% 33,5% 7,8 0,8 0,0% 0,4% 5,1% 261,8 309, ,7% , ,27 CSHG REAL ESTATE FII HGRE11 159,9 2,5% 10,7% 41,7% 8,9 0,7 0,0% 0,5% 5,5% 1.598, , ,8% 7.645, ,06 KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 152,9 0,0% 8,6% 15,3% 9,4 0,7 0,0% 0,5% 5,8% 4.224, , ,5% 5.540, ,07 FII MERCANTIL DO BRASIL MBRF ,9 1,8% 25,5% 42,4% 97,5 8,5 0,0% 0,7% 8,0% 97,6 127, ,0% 7.398, ,08 FI IMOB PRESIDENTE VARGAS PRSV11 458,9 3,0% 36,4% 37,7% 19,6 2,0-8,4% 0,4% 5,2% 76,6 89, ,8% 5.155, ,12 RENDA DE ESCRITORIOS FII RDES11 68,0-0,6% -6,6% -1,6% 3,0 0,2 298,4% 0,3% 3,6% 17,8 50,5 8 46,7% 2.980, ,80 SP DOWNTOWN FII SPTW11 88,3-0,4% 22,2% 33,4% 7,0 0,6 0,0% 0,7% 8,3% 339,0 158, ,0% 4.997, ,17 * ABL e Vacância revisados em 15/05/2019 Rentabilidade Distribuição (BRL) Div. Yield Liquidez (BRL '000) Valor de Mercado (BRL m) Spread NTN-B (bps) Vacância* R$/m² ABL* (m²) P/VP Preço Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado Shoppings FII GRAND PLAZA SHOPPING ABCP11 108,7 1,0% 29,8% 61,0% 5,5 0,5 0,0% 0,4% 5,0% 349, , ,2% ,47 FII GENERAL SHOPPING ATIVO FIGS11 69,0 1,4% 5,9% 16,2% 9,6 0,4-52,3% 0,6% 6,8% 648,0 178, ,5% ,73 FLORIPA SHOPPING FI IMOBILIA FLRP ,0 0,1% 8,5% 14,5% 83,5 3,9-21,9% 0,3% 3,6% 167,6 71,3 2 3,6% ,97 HEDGE BRASIL SHOPPING HGBS11 255,0-0,3% 13,7% 37,1% 15,7 1,4 0,0% 0,5% 6,5% 2.795, , ,5% ,15 HEDGE SHOPPING PRAÇA DA MOÇA HMOC11 235,0-3,2% 24,8% 19,7% 13,8 1,4 0,0% 0,6% 6,9% 24,0 89, ,1% ,31 FII SHOPPING JARDIM SUL JRDM11 82,1 1,8% 23,2% 26,0% 6,1 0,5 2,2% 0,6% 6,7% 237,4 207, ,4% ,00 MALLS BRASIL PLURAL MALL11 100,8 0,5% -1,0% 10,7% 7,5 0,6 0,0% 0,6% 7,0% 2.014,9 265, ,0% ,94 FI IMOBIL PAR DOM PED SHP CT PQDP ,0 3,3% 8,6% 13,5% 171,6 14,8 21,0% 0,5% 5,6% 154,4 752, ,6% ,08 RB CAPITAL GENERAL SHOPPING RBGS11 42,2-3,8% 3,2% -9,6% 1,9 0,1 39,2% 0,3% 4,1% 41,1 45, ,4% ,45 SHOPPING PATIO HIGIENOPOLIS SHPH11 108,8 2,6% 8,9% 25,3% 6,6 0,5 5,9% 0,5% 5,9% 3.850, , ,8% ,30 VINCI SHOPPING CENTERS VISC11 100,8 0,5% -1,0% 10,7% 7,5 0,6 0,0% 0,6% 7,0% 2.014,9 265, ,3% ,07 FI IMOB SHOPPING WEST PLAZA WPLZ11 87,5 2,6% 26,3% 50,4% 3,9 0,5 0,0% 0,5% 6,1% 906,2 89, ,9% ,10 XP MALLS XPML11 108,8 2,6% 8,9% 25,3% 6,6 0,5 5,9% 0,5% 5,9% 3.850, , ,0% ,11 * ABL e Vacância revisados em 15/05/2019 Rentabilidade Distribuição (BRL) Div. Yield Liquidez (BRL '000) Valor de Mercado (BRL m) Spread NTN-B (bps) Vacância* R$/m² ABL* (m²) P/VP Fonte: Bloomberg, Economatica 14

15 Monitor Escritórios Monoativos Logístico, Industrial e Varejo Preço Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado Escritórios - Monoativos FII TORRE ALMIRANTE ALMI ,0 0,0% 6,9% -2,1% 0,0 0,0 n.a ,1 155,6 n.a. 82,0% ,82 BB VOTORANTIM JHSF CID JARD BBVJ11 62,0 7,3% 14,1% 22,8% 0,5 0,0 n.a ,7 168,0 n.a. 70,4% ,05 CASTELLO BRANCO OF PARK FII CBOP11 70,9 2,7% 3,1% 17,1% 5,6 0,5 0,0% 0,6% 7,7% 210,3 100, ,0% ,93 FII CEO CCP CEOC11 84,9 1,1% 11,8% 8,2% 6,6 0,5-0,6% 0,6% 7,7% 358,4 154, ,0% ,96 FND INVST IMOB BM CENESPFII CNES11 83,4 8,6% 4,4% 6,6% 1,7 0,0-27,8% 0,1% 0,7% 62,5 246, ,8% ,90 FI IMOBILIARIO CAIXA CEDAE CXCE11B 2.560,0 5,2% 18,7% 28,4% 228,4 19,4 1,3% 0,8% 9,1% 62,7 175, ,0% ,21 FII DOMO DOMC11 460,0-2,6% -22,2% -9,4% 0,0 0,0 n.a ,8 112,4 n.a. 23,4% ,46 FII BM EDIFICIO GALERIA EDGA11 48,3 3,6% 16,1% 30,1% 2,7 0,2 37,8% 0,5% 5,9% 165,8 184, ,5% ,58 FII EDIF ALMIRANTE BARROS FAMB11B 3.120,0 16,7% 49,1% 15,8% 377,7 29,1 0,4% 0,9% 11,0% 339,6 327, ,0% ,99 FII VBI FL 4440 FVBI11 131,5-0,6% 8,8% 40,7% 4,9 0,4-4,9% 0,3% 3,3% 637,2 282, ,7% ,42 FII THE ONE ONEF11 147,3 1,4% 1,2% 22,5% 8,4 0,7 0,0% 0,5% 5,9% 181,4 134, ,0% ,32 FII RIO NEGRO RNGO11 80,3-4,8% -2,0% 7,7% 5,8 0,5 0,0% 0,6% 7,3% 356,9 214, ,5% ,86 FII TB OFFICE TBOF11 83,8 3,1% 7,7% 18,4% 2,9 0,4-14,2% 0,4% 5,2% 2.134,3 842, ,5% ,98 FND INVST IMOB BM CYR TH COR THRA11 139,3 4,9% 15,7% 42,6% 6,9 0,6 2,3% 0,4% 5,2% 749,6 205, ,0% ,36 FII TORRE NORTE TRNT11 190,0 2,0% 11,0% 9,7% 7,1 0,7 27,4% 0,4% 4,6% 15,4 747, ,1% ,95 FII VILA OLIMPIA CORPORATE VLOL11 101,0 1,5% 17,3% 23,5% 4,6 0,5 51,2% 0,5% 5,7% 322,2 180, ,0% ,20 XP CORPORATE MACAE FII XPCM11 101,8 6,6% 13,8% 24,2% 9,9 0,9 0,0% 0,8% 10,0% 678,6 245, ,0% ,23 TRX EDIFICIOS CORPORATIVOS XTED11 7,0 20,6% -7,7% -9,2% 0,0 0,0 n.a ,6 12,5 n.a. 100,0% ,46 * ABL e Vacância revisados em 15/05/2019 Rentabilidade Distribuição (BRL) Div. Yield Liquidez (BRL '000) Valor de Mercado (BRL m) Spread NTN-B (bps) Vacância* R$/m² ABL* (m²) P/VP Fonte: Bloomberg, Economatica 15 Preço Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado Logístico, Industrial e Varejo FII ALIANZA ALZR11 103,1 0,6% 8,5% 21,1% 7,8 0,7 0,0% 0,6% 7,7% 2.506,9 295, ,0% ,11 FII CENTRO TEXTIL INTL CTXT11 61,6-3,4% 11,7% 16,3% 2,1 0,3-10,0% 0,5% 6,5% 42,8 159, ,6% ,29 FI IM CAIXA TRX LOGISTICA RE CXTL11 405,5-3,2% -13,3% -23,5% 7,5 0,8-0,2% 2,4% 6,9 21, ,0% ,56 FUNDO DE INVEST IMOB EUROPAR EURO11 156,0 2,5% -4,9% -6,7% 9,1 0,6-8,3% 0,3% 4,2% 54,1 59, ,2% ,49 FII INDUSTRIAL DO BRASIL FIIB11 462,2 3,3% 12,5% 28,0% 31,6 2,6 0,0% 0,6% 6,7% 848,3 316, ,6% ,19 RB CAPITAL RENDA I FI IMOBIL FIIP11B 194,9-1,0% -1,2% 15,3% 17,0 1,0-20,0% 0,5% 6,0% 130,3 180, ,0% ,02 GGR COVEPI RENDA FII GGRC11 139,7 6,4% 9,0% 26,6% 10,2 0,7 7,5% 0,5% 6,1% 1.913,0 908, ,0% ,22 CSHG GR LOUVEIRA GRLV11 112,5 1,0% 19,7% 10,0% 8,0 0,6 0,0% 0,6% 6,8% 475,0 120, ,1% ,04 CSHG LOGISTICA FII HGLG11 148,0 1,1% 14,7% 32,1% 9,0 0,8 0,0% 0,5% 6,1% 3.928, , ,4% ,23 FII MAX RETAIL MAXR ,0 12,0% 28,0% 41,3% 195,0 22,8 83,8% 1,0% 11,6% 160,7 138, ,0% ,32 RB CAPITAL RENDA II RBRD11 100,0 3,5% 15,3% 36,5% 9,0 0,5 0,7% 0,5% 6,3% 119,7 185, ,0% ,29 SDI LOGISTICA RIO FII SDIL11 112,0 0,1% 11,4% 48,2% 7,7 0,6 0,0% 0,6% 6,7% 1.877,9 383, ,0% ,24 VBI LOGÍSTICO LVBI11 111,0 0,7% 13,3% n.a. 3,5 0,7 0,0% 0,6% 7,7% 51,3 336, ,0% ,14 VINCI LOGÍSTICA VILG11 110,0 1,1% n.a. n.a. 2,4 0,8 0,0% 0,7% 8,6% 1.089,8 243, ,0% ,05 TRX REALTY LOGISTICA I TRXL11 105,9 3,9% 42,3% 59,2% 4,4 0,4-4,6% 0,4% 4,7% 290,1 197, ,6% ,07 XP LOG FII XPLG11 101,9-0,6% 7,8% 14,4% 6,9 0,6-10,3% 0,6% 7,2% 1.948,2 677, ,0% ,02 * ABL e Vacância revisados em 15/05/2019 Rentabilidade Distribuição (BRL) Div. Yield Liquidez (BRL '000) Valor de Mercado (BRL m) Spread NTN-B (bps) Vacância* R$/m² ABL* (m²) P/VP

16 Monitor Ativos Financeiros Fundos de Fundos Preço Rentabilidade Distribuição (BRL) Div. Yield Liquidez Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado (BRL '000) Valor de Mercado (BRL m) Ativos Financeiros BANESTES RECEBIVEIS IMOBILIARIOS BCRI11 127,8 10,3% 23,7% 37,8% 11,3 1,0 43,3% 0,7% 8,9% 893,2 154, ,28 FII CAPITANIA SECURITIES II CPTS11B 104,0 6,4% 7,6% 15,8% 9,4 0,8-9,6% 0,7% 8,6% 636,6 164, ,08 FII BTG PACTUAL FUNDO DE CRI FEXC11 120,8 5,5% 16,7% 25,2% 9,6 1,0 29,7% 0,8% 9,6% 251,2 176, ,17 CSHG RECEBIVEIS IMOBILIARIOS HGCR11 120,0 2,1% 13,5% 26,6% 9,6 0,7-6,7% 0,6% 7,4% 2.323,5 520, ,14 IRIDIUM RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS IRDM11 113,9 2,6% 8,7% 32,6% 9,6 0,8 37,6% 0,7% 8,4% 803,2 212, ,17 JS REAL ESTATE MULTIGESTAO F JSRE11 111,4 0,7% 14,0% 16,4% 6,7 0,6 0,0% 0,5% 6,5% 1.468,5 900, ,00 KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR11 104,8 0,9% 2,5% 5,1% 7,1 0,7-35,0% 0,6% 7,4% 4.405, , ,00 KINEA HIGH YIELD CRI KNHY11 130,0 16,8% 27,4% n.a. 6,1 1,0 12,9% 0,7% 8,5% 446,4 520, ,28 KINEA INDICE DE PRECOS FII KNIP11 121,6 7,5% 14,8% 23,1% 8,8 0,9 1114,3% 0,7% 8,4% 2.173, , ,12 MAXI RENDA FII MXRF11 11,6-1,7% 15,5% 27,4% 0,8 0,1-91,4% 0,6% 7,4% 886,4 479, ,14 OURINVEST JPP OUJP11 109,5 4,1% 19,4% 26,6% 10,3 0,9-0,8% 9,7% 463,2 78, ,06 FII POLO CRI PORD11 112,5-1,8% 12,8% 23,9% 12,1 0,0-100,0% ,5 112,5 n.a. 1,06 RIO BRAVO CREDITO IMOB I FI RBCB11 45,5-71,3% -72,0% -68,9% 35,9 0,3-45,5% 0,6% 7,3% 23,6 2, ,73 RBR RENDIMENTO HIGH GRADE RBRR11 105,9 2,4% 3,3% 19,9% 7,8 0,6 175,0% 0,5% 6,1% 2.505,7 497, ,12 RIO BRAVO CRED IMOB II FII RBVO11 42,5-0,2% -17,3% -7,5% 4,7 0,3-95,2% 0,6% 7,0% 15,3 21, ,84 BB RENDA DE PAPEIS IMOB FII RNDP11 952,0 0,5% 1,7% 6,6% 61,7 5,4 598,5% 0,6% 7,0% 204,6 102, ,87 UBS BR RECEBÍVEIS IMOB UBSR11 107,9 2,9% 8,8% 25,4% 12,9 0,8-24,1% 0,8% 9,0% 1.950,6 355, ,11 FATOR VERITA FD INV IMOBILIA VRTA11 147,3 5,7% 30,3% 53,7% 11,9 1,1-0,7% 8,5% 884,9 330, ,46 Spread NTN-B (bps) P/VP Preço Rentabilidade Distribuição (BRL) Div. Yield Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado Liquidez (BRL '000) Valor de Mercado (BRL m) Fundos de Fundos FII BTG PACTUAL FUNDO FUNDOS BCFF11 88,3 4,7% 8,0% 25,4% 6,3 0,5-33,8% 0,6% 7,1% 1.721,2 745, ,03 BRADESCO CARTEIRA IMOBILIÁRIA BCIA11 118,4 4,1% 19,3% 20,7% 8,7 0,9 30,8% 0,7% 8,5% 154,3 200, ,97 FII BRASIL PLURAL ABSOLUTO BPFF11 94,5 2,8% 8,8% 15,4% 7,5 0,8-89,3% 0,8% 9,5% 641,1 252, ,98 FII CAIXA RIO BRAVO CXRI ,0 1,9% 6,8% 23,0% 87,0 7,0 1607,3% 0,7% 8,1% 107,7 162, ,94 FII FATOR FIXX11 82,1-4,7% -0,1% 11,2% 5,9 0,4-25,5% 0,5% 5,9% 39,6 30, ,88 HEDGE TOP FOFII 2 FOFT11 96,0 4,1% 13,5% 19,4% 22,7 0,7-44,0% 0,7% 8,7% 191,8 114, ,98 HEDGE TOP FOFII 3 HFOF11 107,5 5,2% 27,1% 39,0% 9,4 1,3 44,4% 1,2% 14,5% 2.443,0 265, ,09 MOGNO FUNDO DE FUNDOS MGFF11 100,0 5,6% 14,0% 15,3% 7,6 0,9-10,0% 0,9% 10,7% 1.257,6 120, ,00 RBR ALPHA RBRF11 102,3-2,9% 7,7% 17,9% 9,0 1,0-1,0% 11,7% 2.322,1 363, ,05 Spread NTN-B (bps) P/VP Fonte: Bloomberg, Economatica 16

17 Monitor Agência Bancária, Educacional e Hospitalar Preço Rentabilidade Distribuição (BRL) Div. Yield Liquidez Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado (BRL '000) Valor de Mercado (BRL m) Agência Bancária RIO BRAVO RENDA VAREJO RBVA11 132,3 12,6% 23,2% 45,3% 9,4 0,9 0,0% 0,7% 8,1% 498,6 53, ,24 BANRISUL NOVAS FRONTEIRAS FI BNFS11 123,0 3,1% 2,4% 18,5% 10,1 0,9 0,8% 0,7% 8,8% 55,6 86, ,34 BB PROGRESSIVO II FII BBPO11 145,0 3,0% 9,1% 27,9% 12,2 1,0 0,0% 0,7% 8,4% 4.706, , ,41 FII BB RENDA CORPORATIVA BBRC11 135,0 1,4% 1,3% 14,0% 11,1 0,9 0,0% 0,7% 8,1% 179,4 214, ,32 MERCANTIL DO BRASIL FII MBRF ,9 1,8% 25,5% 42,4% 97,5 8,5 0,0% 0,7% 8,0% 97,6 127, ,08 SANTANDER AGENCIAS FII SAAG11 127,6 2,5% 4,0% 20,7% 10,6 0,9 0,0% 0,7% 8,5% 1.231,5 718, ,42 Educacional RIO BRAVO RENDA EDUCACIONAL RBED11 182,0-2,4% 19,5% 26,9% 2,5 1,2 0,0% 0,7% 8,1% 250,4 137, ,21 FI IMOB ANHANGUERA EDUCACION FAED11 255,0 9,1% 25,3% 39,2% 18,2 1,6 3,9% 0,6% 7,6% 122,2 163, ,32 FUNDO CAMPUS FARIA LIMA FCFL ,7 15,4% 31,1% 45,9% 136,5 12,0 4,2% 0,5% 5,7% 171,0 409, ,40 CSHG RENDA URBANA HGRU11 109,1 0,3% 8,1% 6,6% 7,6 0,7 0,0% 0,6% 7,5% 274,0 163, ,06 Hospitalar FI IMOB HOSPITAL CRIANCA HCRI11 345,0-13,3% 18,7% 22,9% 28,6 2,5 2,5% 0,7% 8,6% 100,4 69, ,31 Spread NTN-B (bps) P/VP Fonte: Bloomberg, Economatica 17

18 Simulação do impacto de trocas no fluxo de proventos¹ Compra Venda BBPO11 RBVA11 SAAG11 FAED11 FCFL11 BMLC11 BRCR11 HGPO11 HGRE11 KNRI11 FFCI11 CEOC11 THRA11 EDGA11 RNGO11 TBOF11 VLOL11 XPCM11 HGLG11 GGRC11 SDIL11 MAXR11² HTMX11 JSRE11 KNCR11 KNIP11 HGCR11 MXRF11 RBRR11 HGBS11 FIGS11 JRDM11 PQDP11 VISC11 BBPO11 0% -4% 1% -10% -32% -23% -34% -40% -34% -32% -58% -9% -39% -30% -13% -38% -33% 18% -28% -28% -20% -2% 11% -23% -12% 0% -12% -13% -27% -23% -6% -21% -33% -25% RBVA11 4% 0% 6% -6% -29% -20% -31% -37% -31% -29% -57% -5% -36% -27% -9% -35% -30% 23% -25% -24% -16% 3% 16% -20% -8% 4% -8% -9% -24% -19% -2% -18% -30% -22% SAAG11-1% -5% 0% -11% -33% -24% -34% -41% -35% -32% -59% -10% -39% -31% -14% -39% -34% 17% -29% -28% -21% -3% 10% -24% -13% -1% -13% -14% -28% -23% -7% -22% -34% -26% FAED11 11% 6% 12% 0% -25% -15% -27% -34% -27% -24% -54% 1% -32% -22% -4% -31% -26% 31% -20% -20% -12% 9% 23% -15% -3% 10% -3% -3% -20% -14% 4% -13% -26% -17% FCFL11 47% 41% 49% 33% 0% 13% -2% -12% -3% 1% -39% 34% -10% 3% 28% -9% -1% 74% 6% 6% 18% 45% 64% 13% 30% 47% 30% 29% 7% 14% 38% 16% -2% 10% BMLC11 30% 24% 31% 17% -12% 0% -14% -22% -15% -11% -46% 18% -20% -9% 13% -20% -13% 53% -7% -6% 4% 28% 44% -1% 14% 29% 14% 13% -6% 0% 22% 2% -14% -3% BRCR11 51% 44% 52% 36% 2% 16% 0% -10% -1% 3% -37% 37% -8% 6% 31% -7% 1% 78% 8% 9% 20% 48% 67% 15% 33% 50% 33% 32% 9% 16% 41% 19% 0% 12% HGPO11 67% 60% 69% 51% 13% 29% 11% 0% 10% 14% -31% 52% 2% 17% 45% 3% 12% 97% 20% 21% 33% 64% 85% 28% 47% 66% 47% 46% 21% 29% 57% 32% 11% 24% HGRE11 52% 46% 54% 38% 3% 17% 1% -9% 0% 4% -37% 39% -7% 7% 32% -6% 2% 80% 10% 10% 22% 50% 69% 17% 34% 52% 34% 33% 10% 18% 43% 20% 1% 14% KNRI11 46% 40% 48% 32% -1% 13% -3% -12% -4% 0% -39% 33% -10% 3% 27% -9% -2% 73% 5% 6% 17% 44% 63% 12% 29% 46% 29% 28% 6% 13% 37% 16% -3% 9% FFCI11 140% 130% 143% 117% 63% 85% 59% 44% 58% 64% 0% 119% 47% 68% 109% 49% 61% 184% 73% 74% 92% 136% 167% 84% 111% 139% 111% 110% 74% 86% 126% 90% 60% 79% CEOC11 10% 5% 11% -1% -26% -15% -27% -34% -28% -25% -54% 0% -33% -23% -5% -32% -26% 30% -21% -21% -12% 8% 22% -16% -3% 9% -3% -4% -20% -15% 3% -13% -27% -18% THRA11 63% 56% 65% 47% 11% 26% 8% -2% 7% 11% -32% 49% 0% 14% 42% 1% 10% 93% 17% 18% 30% 61% 81% 25% 44% 63% 44% 43% 18% 26% 53% 29% 9% 22% EDGA11 43% 37% 44% 29% -3% 10% -5% -14% -6% -3% -41% 30% -13% 0% 24% -12% -4% 68% 3% 3% 14% 40% 58% 9% 26% 42% 26% 25% 3% 10% 34% 13% -5% 6% RNGO11 15% 10% 16% 4% -22% -11% -24% -31% -25% -21% -52% 5% -30% -19% 0% -29% -23% 36% -17% -17% -8% 13% 28% -12% 1% 15% 1% 0% -17% -11% 8% -9% -23% -14% TBOF11 61% 54% 63% 46% 10% 24% 7% -3% 6% 10% -33% 47% -1% 13% 40% 0% 8% 90% 16% 17% 29% 59% 79% 24% 42% 61% 42% 41% 17% 25% 51% 27% 7% 20% VLOL11 49% 42% 50% 35% 1% 15% -1% -11% -2% 2% -38% 36% -9% 4% 29% -8% 0% 76% 7% 8% 19% 47% 65% 14% 31% 48% 31% 30% 8% 15% 40% 18% -1% 11% XPCM11-15% -19% -14% -23% -43% -35% -44% -49% -44% -42% -65% -23% -48% -41% -26% -47% -43% 0% -39% -39% -32% -17% -6% -35% -25% -16% -25% -26% -39% -35% -20% -33% -44% -37% HGLG11 39% 33% 41% 26% -6% 7% -8% -17% -9% -5% -42% 27% -15% -2% 21% -14% -7% 64% 0% 1% 11% 37% 54% 7% 22% 39% 22% 22% 1% 8% 31% 10% -7% 4% GGRC11 38% 32% 40% 25% -6% 7% -8% -17% -9% -5% -42% 26% -15% -3% 20% -14% -7% 63% -1% 0% 11% 36% 54% 6% 22% 38% 22% 21% 0% 7% 30% 9% -8% 3% SDIL11 25% 20% 26% 13% -15% -4% -17% -25% -18% -15% -48% 14% -23% -12% 9% -22% -16% 48% -10% -10% 0% 23% 39% -4% 10% 25% 10% 9% -9% -3% 17% -1% -17% -7% MAXR11² 2% -3% 3% -8% -31% -22% -33% -39% -33% -31% -58% -7% -38% -29% -12% -37% -32% 20% -27% -27% -19% 0% 13% -22% -11% 1% -11% -11% -26% -21% -5% -20% -32% -24% HTMX11-10% -14% -9% -19% -39% -31% -40% -46% -41% -38% -63% -18% -45% -37% -22% -44% -40% 6% -35% -35% -28% -11% 0% -31% -21% -10% -21% -21% -35% -30% -15% -29% -40% -33% JSRE11 30% 25% 32% 18% -11% 1% -13% -22% -14% -11% -46% 19% -20% -9% 14% -19% -12% 54% -6% -6% 4% 28% 45% 0% 15% 30% 15% 14% -5% 1% 23% 3% -13% -3% KNCR11 14% 9% 15% 3% -23% -12% -25% -32% -25% -22% -53% 4% -30% -20% -1% -30% -24% 34% -18% -18% -9% 12% 26% -13% 0% 13% 0% -1% -18% -12% 7% -10% -24% -15% KNIP11 0% -4% 1% -9% -32% -23% -33% -40% -34% -31% -58% -8% -38% -30% -13% -38% -33% 19% -28% -27% -20% -1% 11% -23% -12% 0% -12% -12% -27% -22% -6% -21% -33% -25% HGCR11 14% 9% 15% 3% -23% -12% -25% -32% -25% -22% -53% 4% -30% -20% -1% -30% -24% 34% -18% -18% -9% 12% 26% -13% 0% 13% 0% -1% -18% -12% 7% -10% -24% -15% MXRF11 14% 10% 16% 3% -22% -12% -24% -31% -25% -22% -52% 4% -30% -20% 0% -29% -23% 35% -18% -17% -8% 13% 27% -12% 1% 14% 1% 0% -17% -12% 7% -10% -24% -15% RBRR11 38% 32% 39% 25% -6% 6% -8% -17% -9% -6% -43% 26% -15% -3% 20% -15% -7% 63% -1% 0% 10% 36% 53% 6% 21% 37% 21% 20% 0% 7% 29% 9% -8% 3% HGBS11 29% 24% 31% 17% -12% 0% -14% -22% -15% -12% -46% 18% -21% -9% 13% -20% -13% 53% -7% -6% 3% 27% 44% -1% 14% 29% 14% 13% -6% 0% 21% 2% -14% -4% FIGS11 23% 18% 25% 11% -16% -5% -18% -26% -19% -16% -49% 12% -24% -14% 7% -24% -17% 46% -11% -11% -1% 21% 37% -6% 9% 23% 8% 8% -11% -5% 16% -3% -18% -8% JRDM11 27% 21% 28% 14% -14% -2% -16% -24% -17% -13% -47% 16% -22% -11% 10% -21% -15% 50% -9% -8% 1% 25% 41% -3% 12% 26% 11% 11% -8% -2% 19% 0% -16% -6% PQDP11 50% 44% 52% 36% 2% 16% 0% -10% -1% 3% -37% 37% -8% 5% 31% -7% 1% 77% 8% 9% 20% 48% 67% 15% 32% 50% 32% 31% 9% 16% 41% 19% 0% 12% VISC11 34% 28% 36% 21% -9% 3% -11% -20% -12% -8% -44% 22% -18% -6% 17% -17% -10% 58% -4% -3% 7% 32% 49% 3% 18% 34% 18% 17% -3% 4% 26% 6% -11% 0% Preço / Valor Patrimonial 1,4 1,2 1,4 1,3 1,4 0,9 0,9 1,3 1,1 1,1 1,0 1,0 1,4 0,6 0,9 1,0 1,2 1,2 1,2 1,2 1,2 1,3 1,5 1,0 1,0 1,1 1,1 1,1 1,1 1,2 0,7 1,0 1,1 1,1 Dividend Yield 8,4% 8,1% 8,5% 7,6% 5,7% 6,5% 5,6% 5,1% 5,5% 5,8% 3,5% 7,7% 5,2% 5,9% 7,3% 5,2% 5,7% 10,0% 6,1% 6,1% 6,7% 8,3% 9,4% 6,5% 7,4% 8,4% 7,4% 7,4% 6,1% 6,5% 6,8% 6,7% 5,6% 6,3% Variação Cota Desde o Início 161% 131% 131% 561% 429% 67% 163% 281% 310% 191% 705% 43% 136% -14% 56% 24% 71% 106% 262% 83% 117% 441% 796% 142% 93% 50% 247% 169% 21% 628% 55% 64% 525% 23% Vacância 0% 0% 0% 0% 0% 24% 18% 2% 18% 9% 8% 0% 0% 20% 20% 20% 7% 0% 8% 0% 0% 0% - 4% % 12% 1% 3% 6% 1. Considerando último preço de fechamento, último provento pago e desconsiderando custos de corretagem 2. Considerando provento médio dos últimos 12 meses Fonte: Economatica 18

19 Mercado de Escritórios São Paulo Fonte: Binswanger Brazil 19

20 Mercado de Escritórios Rio de Janeiro Fonte: Binswanger Brazil 20

21 Carteira Recomendada

22 Carteira Recomendada de FIIs - Composição Atual Julho/2019 HGBS11 Hedge Brasil Shopping HGLG11 CSHG Logística HGRE11 CSHG Real Estate KNRI11 Kinea Renda Imobiliária KNCR11 Kinea Rendimentos Imobiliários DY 2019: 6,6% Valor Justo YE19: R$ 289,0 DY 2019: 7,0% Valor Justo YE19: R$ 171,0 DY 2019: 6,3% Valor Justo YE19: R$ 183,0 EM RESTRIÇÃO* EM RESITRÇÃO* Descrição: Fundo detém investimentos em 10 Shopping Centers, distribuídos em quatro estados, que juntos totalizam ~426 mil m² de Área Bruta Locável. Tese de Investimento: Exposição à retomada da atividade econômica e do consumo. Portfólio maduro, diversificado geograficamente e com diferentes operadores. Potenciais reduções da inadimplência e da vacância. Fundo pode destravar valor para os cotistas a partir de aquisições atrativas. Descrição: Fundo detém 12 galpões logístico-industriais distribuídos entre São Paulo (44%), Minas Gerais (32%), Santa Catarina (14%) e Rio de Janeiro (10%). Tese de Investimento: Vemos um ambiente favorável para novas aquisições e o potencial de redução de vacância no segmento logístico. O HGLG11 é um veículo interessante, considerando a forte posição de caixa para novas aquisições e potencial de redução de vacância. Descrição: Fundo possui participação em 20 empreendimentos diferentes concentrados no estado de SP (86%). Tese de Investimento: Gostamos da gestão ativa do fundo com relação à compra e venda de ativos. O fundo possui elevada exposição ao estado de SP, para o qual antecipamos uma redução de vacância mais rápida e aumento no valor do aluguel médio. Descrição: Fundo conta com 17 ativos imobiliários, sendo 9 edifícios comerciais e 8 centros logísticos. 47% dos contratos são atípicos. Descrição: Fundo conta com investimentos em 46 CRIs. 80% da carteira do fundo está indexada ao CDI. Setor: Shoppings Setor: Logísticos Setor: Escritórios Setor: Escritórios e Logísticos Setor: Ativos Financeiros Fonte: Estimativas Itaú BBA e Fundos. / * Estamos restritos no ativo devido ao fato de estar em oferta pública de cotas, portanto não divulgamos nossas projeções. 22

23 Carteira Recomendada de Fundos Imobiliários Composição Fundo Setor Valor Justo (R$) Div Yield 2019 Liquidez Diária (R$ m) Valor de Mercado (R$ m) VM / VP Hedge Brasil Shopping HGBS11 Shoppings 289,0 6,6% 2, ,2 CSHG Logística HGLG11 Logísticos 171,0 7,0% 2, ,2 CSHG Real Estate HGRE11 Escritórios 183,0 6,3% 1, ,1 Kinea Renda Imobiliária KNRI11 Escritórios e Logísticos EM RESTRIÇÃO* Kinea Rendimentos Imobiliários KNCR11 Ativos Financeiros EM RESITRÇÃO* Retorno Total Fonte: Estimativas Itaú BBA e Economatica. Retornos atualizados em 04 de julho de Retorno total da Carteira e são medidos a partir do lançamento da Carteira, em 04 de abril de Não estimamos valor justo ou atribuímos ratings para fundos de Ativos Financeiros, por se tratarem de portfólios de instrumentos de renda fixa, exclusivamente. * Estamos restritos no ativo devido ao fato de estar em oferta pública de cotas, portanto não divulgamos nossas projeções. 23

24 Escritórios

25 fev/12 ago/12 fev/13 ago/13 fev/14 ago/14 fev/15 ago/15 fev/16 ago/16 fev/17 ago/17 fev/18 ago/18 fev/19 BM Brascan Lajes Corporativas Fundo detém dois andares do Brascan Century Plaza, localizado no bairro do Itaim Bibi, em São Paulo, e quatro andares do Torre Rio Sul, anexo ao Shopping Rio Sul na região Sul do Rio de Janeiro. Média da distribuição de rendimentos, considerando os últimos seis meses divulgados, é de R$0,40/cota. Fluxo de proventos do fundo não é constante devido a um descasamento entre a data da distribuição de rendimentos e a data de recebimento das receitas de locação; 3% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2019 e 6% em 2020; Em 2019, 33% dos contratos podem entrar em período revisional e 41% em Em mai/19, a taxa de vacância estava em 21,0%; Em abr/19, o fundo cumpriu os requisitos para formalização de um novo contrato de locação, referente à sala 202 do Edifício Brascan Century Plaza em SP, representando 13,4% da área bruta locável deste imóvel e 2,6% da área bruta locável do fundo. O Ed. Brascan Century Plaza em SP passa a estar 100% locado; Em jun/19, o fundo anunciou terceiro aditamento com a locatária Sony Music prorrogando seu prazo de locação pelo período adicional de 60 meses e criando condições para a realização de investimentos adicionais relevantes pela locatária em sua ocupação. O impacto das novas condições comerciais acordadas sobre o valor do aluguel, após carência, em linha com os atuais preços de mercado para a região, implicará em uma redução na distribuição mensal de ~7%, com base na distribuição de maio/19; Último relatório mensal divulgado: Maio Considerando a média da distribuição de rendimentos dos últimos seis meses, o dividend yield anualizado aos preços atuais é de 5,6%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o (6,7%) BMLC11 Brascan Lajes Corporativas BMLC11 Último Preço R$ 87 Valor de Mercado (R$ MM) 86 Valor Patrimonial (R$ MM) 93 Data Inicial 13/02/2012 Lajes Corporativas Vol. Méd. Diário (R$Mil) 67 Até Jan/2015 Gestor Anbima Argucia Capital Gestão de Rec FII Renda Gestão Passiva Performance 4 BMLC11 Vs. No mês -3,4-6,2 No ano 20,5 8,8 Em 12M 19,1-5,3 No mês¹ 0, No ano¹ 3, Em 12M¹ 6, Em 12M² 5, TIR 12M (a.a.) 19,19 TIR Desde o Lançamento (a.a.) 7,83 ago/18 07/ago/18 0,32 0,41% set/18 10/set/18 0,41 0,55% out/18 05/out/18 0,15 0,22% out/18 10/out/18 0,23 0,32% nov/18 08/nov/18 0,45 0,62% dez/18 07/dez/18 0,39 0,53% jan/19 08/jan/19 0,44 0,59% fev/19 07/fev/19 0,43 0,55% mar/19 11/mar/19 0,27 0,35% abr/19 05/abr/19 0,41 0,53% mai/19 08/mai/19 0,38 0,48% jun/19 07/jun/19 0,47 0,54% Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg 25

26 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 jun/17 dez/17 jun/18 dez/18 jun/19 BTG Pactual Corporate Office Fund Portfólio do fundo é composto por 11 imóveis de escritórios localizados em São Paulo e Rio de Janeiro, concentrado em edifícios comerciais corporativos de alta qualidade (Classe AAA, A e B). BC Fund conta com gestão ativa. Último relatório mensal divulgado: Maio Em mai/19, a vacância financeira estava em 19,5% (ante 31,5% em jun/18). Nos próximos três meses, 14,3% da carteira de contratos serão reajustados pela inflação enquanto que 2,8% dos contratos passará por processo de renovação. 3,3% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2019 e 6,4% em 2020; Em set/18, o BC Fund vendeu para a Brookfield 100% dos ativos Ed. Torre Almirante (RJ); Ed. Flamengo (RJ); Ed. Morumbi (SP) e 75% da participação no Ed. BFC (SP); e 51% da participação no Ed. Eldorado (SP). Em contrapartida, o BC Fund adquiriu os ativos: 50% do Ed. Cidade Jardim (SP); 20% do Ed. Senado (RJ); e totalidade do Ed. MV9 (RJ). A distribuição aos cotistas, referente ao ganho de capital, foi de R$ 10,57/cota (pago em 20/mar/19). Os rendimentos das próximas parcelas da operação (~R$3,80/cota) serão apurados e distribuídos aos cotistas quando as próximas parcelas forem liquidadas; Em fev/19, o fundo concluiu a aquisição de 3 pavimentos do CEO Office, imóvel localizado na Barra da Tijuca e atualmente locado para a TIM Celular. A aquisição teve valor de ~R$ 62 milhões, o que representa um cap rate de 8,6%; Em 22/abr, foi informado sobre a venda de parte do Ed. Brazilian Financial Center pelo equivalente a R$ ,75/m². A venda gerou um ganho de capital sobre o valor de venda para o fundo de R$ ,78 e por consequência foi distribuído um rendimento extraordinário de R$ 0,60/cota no dia 24/mai/19; Em jun/19, os gestores informaram que após um extenso período de alta vacância e investimentos no edifício Cenesp, que culminou com a redução do condomínio de mais de 30%, o fundo assinou um novo contrato de locação de m². Esta locação possui prazo de 120 meses e foi firmada com o Banco do Brasil. Ainda no mesmo mês, o fundo assinou 2 contratos de locação no Ed. BFC. Estes contratos correspondem a 3 andares e 2 mezaninos. Os contratos possuem prazo de 120 meses e foram firmados com uma instituição financeira e uma empresa do meio jornalístico. Ainda neste mês o fundo recebeu a notificação de rescisão de um andar no edifício. O mesmo ainda está em aviso prévio e caso seja concretizada, irá gerar multa rescisória; Considerando o último rendimento e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 5,6%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o (6,7%) Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg 26 BRCR11 BTG Pactual Corporate Office Fund BRCR11 Último Preço R$ 97 Valor de Mercado (R$ MM) Valor Patrimonial (R$ MM) Data Inicial 21/12/2010 Lajes Corporativas Vol. Méd. Diário (R$Mil) Não Gestor BTG Pactual Anbima FII Hibrido Gestão Ativa Performance 4 BRCR11 Vs. No mês 7,2 4,4 No ano 7,0-4,7 Em 12M 27,5 3,1 No mês¹ 0, No ano¹ 13, Em 12M¹ 17, Em 12M² 16, TIR 12M (a.a.) 29,11 TIR Desde o Lançamento (a.a.) 12,85 jul/18 06/jul/18 0,35 0,37% ago/18 07/ago/18 0,40 0,44% set/18 10/set/18 0,35 0,36% out/18 05/out/18 0,35 0,37% nov/18 08/nov/18 0,35 0,35% dez/18 07/dez/18 0,35 0,35% jan/19 08/jan/19 0,35 0,33% fev/19 07/fev/19 0,41 0,40% mar/19 13/mar/19 10,57 9,96% abr/19 05/abr/19 0,41 0,43% mai/19 08/mai/19 0,43 0,47% mai/19 17/mai/19 0,60 0,67% jun/19 07/jun/19 0,45 0,49%