Fundos Imobiliários Relatório Informativo Mensal

Transcrição

1 Fundos Imobiliários Relatório Informativo Mensal Novembro 2018 Larissa Nappo, CNPI

2 Fundos Imobiliários Relatório Informativo Mensal Prezados Clientes, Este é um relatório meramente informativo, que tem por objetivo reportar informações públicas disponibilizadas pelos fundos imobiliários listados em bolsa. Os fundos imobiliários brasileiros, em sua grande maioria, distribuem rendimentos mensalmente. A regra geral determina a obrigatoriedade de distribuição de rendimento a cada seis meses, pelo menos. O rendimento distribuído é uma função da política de distribuição adotada pelo fundo e da geração de caixa, e consequentemente pode variar em períodos futuros. Além disso, alguns fundos podem distribuir, juntamente com os rendimentos do período, amortizações do principal. Essa devolução do capital ao investidor pode causar distorções na análise do retorno do investimento. Rendimentos passados não constituem garantia de performance futura. Para ver a lista completa de fundos imobiliários listados em bolsa, acesse Nas tabelas a seguir trazemos informações sobre fundos imobiliários com base no preço de fechamento do último mês encerrado. Procuramos incluir a maior parte dos fundos listados, porém fundos com baixa negociação podem não estar incluídos neste relatório. Para levantamento de ABL e vacância, utilizamos os relatórios mensais mais recentes divulgados pelos próprios fundos, demonstrações financeiras auditadas ou prospectos, e em alguns casos nós fazemos os cálculos de área vaga. Em relação à ABL, não há padrão na divulgação, podendo ser utilizada área construída, área privativa, ou área BOMA. Acreditamos que o investidor precifica um investimento com base nas expectativas futuras, portanto a análise de retorno em rendimentos se baseia na expectativa dos dividendos a serem recebidos nos próximos 12 meses. Assim, p.ex., para estabelecer qual o DY de dez/16, utilizamos o dividendo pago pelo fundo em dezembro, multiplicamos por 12, e dividimos esse resultado pelo preço da cota sem ajuste na data do pagamento do dividendo. Nossas fontes de dados são: Bloomberg, Economatica, B3 e Itaú BBA. Atenciosamente, Larissa Nappo, CNPI Equity Research Estratégia 2

3 Novembro 2018 Principais destaques No mês de novembro o índice apresentou alta de 2,6%. Em 2018, o índice agora mostra uma performance positiva de 3,3%. Rentabilidade: O fundo com maior rentabilidade em novembro foi o DRIT11; +28,0%, seguido pelo FAMB11; +23,7% e o MFII11; +18,8%. No ano de 2018, os FIIs com melhor performance são: DRIT11 (+38,3%), HGJH11 (26,4%) e FRLP11 (+25,0%). Fatos Relevantes: O BTG Pactual Corporate Office Fund BRCR11, sob gestão do BTG Pactual Serviços Financeiros, em novembro, publicou fatos relevantes informando que adquiriu 3 pavimentos do CEO Office, imóvel localizado na Barra da Tijuca e atualmente locado para a TIM Celular. A aquisição teve valor de ~R$ 62 milhões, o que representa um cap rate de 8,6%. No mesmo mês, o fundo recebeu proposta de compra do Cenesp por R$ 265 milhões. A gestora destaca as últimas ações feitas no imóvel: (i) o retrofit da fachada; (ii) melhora operacional com a troca de síndico e redução dos custos; e (iii) trabalho comercial na frente de novas locações. Os gestores informaram que manterá o contato com o proponente acerca do assunto e se pronunciará oportunamente, finda a análise da proposta e negociação; O GGR Covepi Renda GGRC11, administrado pela CM Capital Markets, informou que, via AGE, os cotistas aprovaram a 3º emissão de cotas no valor de até ~R$ 250 milhões ao valor de R$ 116,70/cota já considerando o custo unitário de distribuição de 3,35%; O SDI Rio Bravo Renda Logística SDIL11, administrado pela Rio Bravo Investimentos, informou que os cotistas aprovaram, em AGE, a 3ª emissão de cotas no valor de até ~R$ 45 milhões. Os recursos captados na 3ª emissão serão destinados primordialmente para aquisição de um imóvel situado ao lado do Multimodal Duque de Caxias (RJ). O contrato de locação deste imóvel será atípico com prazo de duração de 10 anos. As condições comerciais firmadas para a aquisição do ativo correspondem a um cap rate bruto de 10% a.a.; Via relatório gerencial, foi divulgado a expectativa de rendimentos futura calculada pelos gestores. Com a aquisição do One Park, Internacional Bussiness Park e o término da carência do contrato de locação com a Ideal Log o potencial de distribuição do fundo no 2º semestre de 2019 é de R$ 0,74/cota; O TRX Ed. Corporativos XTED11, sob gestão TRX Gestora de Recursos LTDA, informou que, em Assembleia Geral Extraordinária, foi aprovado pelos cotistas: (i) a alienação do imóvel GT Plaza, pelo valor de R$ 21,5 milhões, no termos da proposta recebida da SAMU Sociedade de Administração, Melhoramentos Urbanos e Comércio LTDA; (ii) a remuneração extraordinária a ser paga para a gestora, no valor total de R$ 600 mil sendo R$ 400 mil pagos no ato do desinvestimento e o saldo remanescente no desinvestimento do imóvel de Macaé/RJ; e (iii) a alteração a metodologia de cálculo da taxa de gestão para 1% a.a. sobre o valor de mercado, a ser pago no ato do desinvestimento do imóvel Atlântico Office/RJ; O Vila Olímpia Corporate VLOL11, administrado pela Oliveira Trust e sob gestão da RB Capital Asset Management, informou que o locatário LBS Local S.A. pagou os valores em atraso referentes aos alugueis de julho a setembro/18. O contrato de locação representa atualmente ~9,4% da receita imobiliário total do fundo e o pagamento recebido afetará positivamente a distribuição referente ao mês de novembro. 3

4 Liquidez & Performance Maior Liquidez Último Mês Liquidez (1) BRL '000 Segmento VINCI SHOPPING CENTERS FII VISC Shopping CSHG LOGISTICA FII HGLG Logística BB PROGRESSIVO II FII BBPO Agência Bancária FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR Escritório Comercial GGR COVEPI RENDA FII GGRC Logística / Industrial KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI Diversificado KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR Ativos Financeiros CSHG REAL ESTATE FII HGRE Escritório Comercial KINEA INDICE DE PRECOS FII KNIP Ativos Financeiros HEDGE BRASIL SHOPPING FII HGBS Shopping (1) Liquidez diária média de 30 dias Maiores Altas e Baixas - Último Mês DRIT11B FAMB11B MFII11 CNES11 BBFI11B CXTL11 FIVN11 TRNT11 NVHO11 FVPQ11-20% -10% 0% 10% 20% 30% Maiores Altas e Baixas Maiores Altas e Baixas Últimos 12 Meses DRIT11B HGJH11 FLRP11 HTMX11 RBRD11 ALMI11 FAMB11B XTED11 RBCB11 FIVN11-100% -50% 0% 50% DRIT11B FVPQ11 HTMX11 HGJH11 KNRE11 BBVJ11 ALMI11 FAMB11B XTED11 RBCB11-60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 4

5 Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses Escritórios dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 Escritórios BB FI IMOBILIARIO PROGRESSIV BBFI11B 9,3% 9,2% 9,3% 9,3% 10,7% 12,5% 13,4% 12,0% 15,1% 16,7% 14,6% 13,6% BM BRASCAN LAJES CORP FII BMLC11B 8,2% 8,6% 5,6% 4,4% 4,8% 4,5% 8,2% 5,9% 5,0% 6,5% 6,4% 6,8% FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 5,7% 5,1% 5,5% 3,9% 3,5% 3,5% 4,7% 4,7% 5,3% 4,3% 4,2% 4,1% FUNDO MULTIGESTAO RENDA COM DRIT11B 5,8% 5,5% 6,1% 5,5% 23,4% 6,5% 7,1% 7,1% 7,1% 6,5% 6,7% 5,3% FI IMOB RIO BRAVO RENDA CORP FFCI11 5,4% 4,7% 4,7% 7,2% 5,6% 5,1% 5,8% 5,3% 5,5% 5,3% 4,9% 5,0% FI IMOB PROJETO AGUA BRANCA FPAB11 6,9% 6,6% 6,3% 6,3% 6,0% 6,4% 7,0% 6,7% 6,2% 6,0% 30,9% 6,0% CSHG JHSF PRIME OFFICES FII HGJH11 6,4% 6,0% 5,9% 5,3% 5,2% 5,7% 6,0% 6,0% 6,3% 6,5% 5,8% 5,3% CSHG REAL ESTATE FII HGRE11 7,9% 7,6% 6,4% 6,3% 6,3% 7,0% 8,0% 7,9% 7,7% 7,6% 5,5% 6,2% KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 6,7% 8,3% 4,4% 5,7% 12,4% 6,2% 7,0% 7,5% 7,1% 7,2% 6,4% 6,5% FI IMOB PRESIDENTE VARGAS PRSV11 2,0% 2,2% 1,2% 2,2% 2,2% 2,4% 2,8% 2,7% 3,0% 6,0% 5,5% 5,8% RENDA DE ESCRITORIOS FII RDES11 5,4% 5,5% 4,2% 3,8% 3,8% 3,7% 2,6% 8,7% 3,8% 2,3% 2,9% 3,9% SP DOWNTOWN FII SPTW11 8,7% 8,2% 8,3% 8,1% 8,4% 9,0% 9,2% 8,9% 9,1% 9,1% 8,8% 8,9% TRX EDIFICIOS CORPORATIVOS XTED Escritórios - DY 6,6% 6,3% 5,7% 5,6% 5,8% 6,0% 7,0% 6,9% 6,2% 6,5% 6,1% 5,9% NTN-B 2035 vs. yield FII Escritórios Spread do yield FII Escritórios sobre NTN-B ,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% nov-16 fev-17 mai-17 ago-17 nov-17 fev-18 mai-18 ago-18 nov-18 NTNB-35 Escritórios - DY 3,5% 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% nov-16 fev-17 mai-17 ago-17 nov-17 fev-18 mai-18 ago-18 nov-18 Spread Média Spread 5 O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.

6 Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses Escritórios - Monoativos dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 Escritórios - M onoativos FII TORRE ALMIRANTE ALMI BB VOTORANTIM JHSF CID JARD BBVJ11 8,0% 8,0% ,3% 0,7% 0,8% 0,8% 0,8% CASTELLO BRANCO OF PARK FII CBOP11 7,6% 7,3% 7,3% 7,0% 7,5% 7,8% 8,4% 8,2% 8,3% 8,4% 7,8% 7,8% FII CEO CCP CEOC11 7,8% 6,8% 7,0% 7,0% 7,7% 7,3% 7,5% 7,9% 7,9% 8,7% 8,6% 8,4% FND INVST IMOB BM CENESPFII CNES11 6,1% 3,6% 3,1% 4,3% 3,8% 3,5% 3,1% 3,4% 8,5% 0,7% 1,0% 1,1% FI IMOBILIARIO CAIXA CEDAE CXCE11B 9,0% 8,9% 8,6% 8,9% 8,7% 9,5% 9,9% 9,4% 10,0% 10,8% 11,2% 10,4% FII DOMO DOMC FII EDIFICIO OURINVEST EDFO11B 7,0% 7,3% 7,2% 6,8% 7,0% 7,3% 7,2% 6,6% 7,7% 7,5% 7,3% 7,7% FII BM EDIFICIO GALERIA EDGA11 3,6% 3,9% 3,1% 2,3% 2,6% 2,0% 3,6% 3,0% 4,0% 5,7% 6,0% 8,1% FII EDIF ALMIRANTE BARROS FAMB11B 11,2% 10,8% 10,4% 11,1% 12,5% 14,6% 13,5% 19,9% 20,1% 22,6% 19,3% 14,9% FII MEMORIAL OFFICE FMOF11 5,0% 4,8% 2,7% 2,9% 3,0% 3,0% 3,3% 4,2% 3,4% 3,2% 3,6% 3,4% FII VBI FL 4440 FVBI11 4,1% 4,1% 4,3% 4,6% 4,2% 4,6% 5,2% 6,0% 6,4% 4,4% 4,2% 4,0% FII THE ONE ONEF11 6,7% 6,7% 6,7% 6,4% 5,7% 6,2% 6,3% 6,3% 6,3% 6,7% - 6,2% FII RIO NEGRO RNGO11 7,0% 7,0% 6,9% 6,9% 7,1% 7,9% 8,2% 8,4% 6,8% 7,8% 7,1% 6,8% FII TB OFFICE TBOF11 2,4% 2,3% 2,7% 2,5% 2,1% 2,8% 2,8% 2,6% 3,0% 4,3% 3,1% - FND INVST IMOB BM CYR TH COR THRA11 5,0% 4,4% 4,4% 4,3% 4,3% 4,4% 4,0% 5,8% 6,6% 6,5% 5,6% 6,9% FII TORRE NORTE TRNT11 3,3% 2,4% 2,2% 2,6% 2,3% 2,6% 3,0% 2,5% 2,6% 3,6% 2,8% 4,3% FII VILA OLIMPIA CORPORATE VLOL11 5,1% 4,9% 4,2% 3,7% 5,3% 5,3% 4,4% 5,4% 5,1% 5,0% 4,5% 7,3% XP CORPORATE MACAE FII XPCM11 9,6% 9,6% 9,6% 9,6% 9,5% 9,8% 10,3% 10,3% 10,4% 10,3% 10,1% - Monoativos - DY 6,7% 6,7% 5,5% 5,5% 5,5% 5,7% 5,7% 6,0% 6,6% 6,5% 5,8% 6,9% NTN-B 2035 vs. yield FII Monoativos Spread do yield FII Monoativos sobre NTN-B ,0% 9,0% 8,0% 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% nov-16 fev-17 mai-17 ago-17 nov-17 fev-18 mai-18 ago-18 nov-18 NTNB-35 Monoativos - DY 3,5% 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% -0,5% nov-16 fev-17 mai-17 ago-17 nov-17 fev-18 mai-18 ago-18 nov-18-1,0% -1,5% Spread Média Spread 6 O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.

7 Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses Logístico, Industrial e Varejo dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 Logístico, Industrial e Varejo FI IM CAIXA TRX LOGISTICA RE CXTL11 2,3% 2,4% 1,2% 2,3% 3,0% 2,7% 2,4% 1,4% 2,2% 0,0% 0,0% 2,1% FII CENTRO TEXTIL INTL CTXT11 9,7% 9,2% 4,4% 4,5% 7,6% 8,0% 8,1% 8,1% 8,1% 8,1% 8,0% 8,1% FUNDO DE INVEST IMOB EUROPAR EURO11 7,7% 7,5% 5,9% 6,1% 6,2% 7,6% 8,1% 6,2% 6,3% 6,4% 6,7% 6,9% CSHG GR LOUVEIRA GRLV11 7,5% 7,1% 6,7% 6,5% 6,4% 7,2% 8,1% 7,6% 7,5% 9,8% 9,3% 9,1% CSHG LOGISTICA FII HGLG11 7,8% 8,0% 7,6% 7,0% 7,4% 7,7% 8,3% 7,2% 7,1% 7,1% 6,9% 6,6% RB CAPITAL RENDA I FI IMOBIL FIIP11B 8,2% 7,9% 22,2% 7,8% 7,5% 8,1% 8,4% 8,1% 8,0% 8,2% 8,1% 7,6% FII INDUSTRIAL DO BRASIL FIIB11 7,3% 6,8% 6,9% 7,1% 7,2% 7,3% 7,7% 7,6% 8,0% 8,0% 8,0% 7,7% FII MAX RETAIL MAXR11 5,0% 5,6% 28,8% 4,6% 4,8% 5,9% 5,7% 3,6% 23,6% 5,1% 5,5% 3,8% RB CAPITAL RENDA II RBRD11 7,5% 7,3% 6,9% 6,6% 6,0% 8,5% 7,6% 7,6% 7,2% 7,2% 7,0% 44,7% GGR COVEPI RENDA FII GGRC11 8,5% 7,6% 6,5% 6,7% 6,8% 7,4% 8,3% 6,0% 8,4% 8,6% 8,5% 9,8% SDI LOGISTICA RIO FII SDIL11 8,3% 8,0% 7,2% 7,3% 7,6% 8,2% 9,2% 8,3% 8,5% 8,3% 8,0% 8,1% FUNDO TRX REALTY LOGISTICA I TRXL11 5,6% 5,1% 5,6% 5,5% 5,7% 5,9% 6,0% 5,0% 5,9% 5,8% 5,7% 5,6% Logístico, Industrial e Varejo - DY 7,6% 7,4% 6,8% 6,5% 6,6% 7,5% 8,1% 7,4% 7,8% 7,6% 7,5% 7,6% NTN-B 2035 vs. yield FII Logísticos Spread do yield FII Logísticos sobre NTN-B ,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% nov-16 fev-17 mai-17 ago-17 nov-17 fev-18 mai-18 ago-18 nov-18 NTNB-35 Logístico, Industrial e Varejo - DY 5,0% 4,5% 4,0% 3,5% 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% nov-16 fev-17 mai-17 ago-17 nov-17 fev-18 mai-18 ago-18 nov-18 Spread Média Spread 7 O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.

8 Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses Shoppings dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 Shoppings FII GRAND PLAZA SHOPPING ABCP11 6,0% 5,7% 8,6% 5,9% 6,0% 6,2% 7,1% 6,5% 6,3% 6,3% 6,1% 6,1% FII GENERAL SHOPPING ATIVO * FIGS11 10,9% 10,6% 10,4% 10,3% 10,3% 13,3% 14,7% 14,2% 14,7% 14,8% 14,5% 14,4% FLORIPA SHOPPING FI IMOBILIA FLRP11 3,1% 9,1% 11,3% 6,6% 7,5% 9,1% 5,1% 5,2% 6,2% 5,9% 5,4% 5,3% HEDGE SHOPPING PRAÇA DA MOÇA HMOC11 8,1% 10,7% 7,1% 5,7% 6,4% 7,1% 7,8% 8,9% 8,4% 6,3% - 2,0% HEDGE BRASIL SHOPPING HGBS11 5,9% 5,6% 6,1% 6,1% 5,9% 6,3% 7,1% 7,2% 7,0% 6,8% 6,5% 6,3% FII SHOPPING JARDIM SUL JRDM11 5,2% 5,4% 11,2% 5,1% 4,3% 5,1% 5,6% 6,1% 6,8% 7,5% 7,7% 6,3% FI IMOBIL PAR DOM PED SHP CT PQDP11 5,4% 5,2% 5,3% 4,3% 4,6% 5,4% 5,3% 5,9% 5,9% 5,6% 6,1% 6,0% RB CAPITAL GENERAL SHOPPING RBGS11 3,7% 3,7% 6,9% 9,1% 0,0% 3,3% 4,8% 2,3% 4,9% 3,5% 4,6% 2,7% SHOPPING PATIO HIGIENOPOLIS SHPH11 4,7% 4,2% 6,6% 4,0% 4,0% 4,1% 4,3% 4,3% 4,7% 4,5% 4,4% 4,6% XP MALLS XPML ,5% 5,8% 5,9% 6,3% 6,1% 3,6% 5,8% 6,8% 0,0% - MALLS BRASIL PLURAL MALL ,6% 5,8% 7,6% 7,3% 7,5% 7,5% 7,5% 7,5% 7,5% 7,3% VINCI SHOPPINGS CENTERS VISC11 7,1% 6,7% 6,6% 6,9% 6,5% 7,0% 7,3% 7,1% 7,4% 7,7% 7,2% 7,0% FI IMOB SHOPPING WEST PLAZA WPLZ11 1,0% 2,2% 2,1% 1,8% 1,6% 2,2% 19,8% 5,6% 0,0% 9,2% 4,9% 5,5% Shoppings - DY 5,4% 5,6% 6,6% 5,8% 5,9% 6,3% 7,1% 6,1% 6,3% 6,8% 6,1% 6,1% NTN-B 2035 vs. yield FII Shoppings Spread do yield FII Shoppings sobre NTN-B ,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% nov-16 fev-17 mai-17 ago-17 nov-17 fev-18 mai-18 ago-18 nov-18 NTNB-35 Shoppings - DY 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% -1,0% nov-16 fev-17 mai-17 ago-17 nov-17 fev-18 mai-18 ago-18 nov-18 Spread Média Spread 8 * Fundo GENERAL SHOPPING ATIVO E RENDA (FIGS11) está dentro do período de Renda Mínima Garantida até abril de 2019, com distribuição de R$ 0,83/cota por mês. O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.

9 Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses Agência Bancária, Educacional e Hospitalar dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 Agência Bancária FII AGENCIAS CAIXA AGCX11 8,1% 8,0% 6,8% 6,9% 7,0% 7,5% 8,3% 8,5% 8,7% 8,8% 7,6% 7,2% BANRISUL NOVAS FRONTEIRAS FI BNFS11 7,5% 7,5% 8,3% 7,7% 8,3% 7,8% 8,6% 8,3% 8,5% 9,0% 8,5% 8,2% BB PROGRESSIVO II FII BBPO11 10,5% 10,5% 8,0% 7,9% 7,9% 8,5% 9,5% 9,0% 9,3% 9,7% 8,9% 8,9% FII BB RENDA CORPORATIVA BBRC11 8,5% 8,2% 6,4% 6,6% 6,6% 7,0% 7,5% 8,2% 8,0% 8,2% 7,6% 7,7% MERCANTIL DO BRASIL FII MBRF11-8,9% 8,9% 8,8% 8,6% 9,5% 9,8% 9,5% 9,5% 9,4% 9,3% 9,2% SANTANDER AGENCIAS FII SAAG11 8,1% 7,9% 7,6% 7,5% 7,6% 8,2% 8,9% 8,7% 9,3% 9,6% 8,7% 8,4% Educacional AESAPAR FDI IMOBILIARIO AEFI11 9,1% 8,8% 8,6% 8,3% 8,0% 9,2% 9,4% 9,7% 11,5% 11,0% 9,6% 9,3% FI IMOB ANHANGUERA EDUCACION FAED11 8,0% 8,4% 7,8% 8,0% 7,9% 3,4% 14,5% 9,5% 8,8% 8,7% 8,9% 8,7% FUNDO CAMPUS FARIA LIMA FCFL11 5,9% 5,7% 5,7% 5,7% 5,9% 6,5% 7,0% 6,5% 7,3% 6,8% 6,8% 7,0% Hospitalar FI IMOB HOSPITAL CRIANCA HCRI11 7,4% 8,4% 8,0% 7,6% 7,4% 7,9% 8,6% 8,7% 8,8% 8,8% 8,7% 9,6% FIM HOSPITAL NS LOURDES NSLU11 7,7% 7,1% 7,1% 6,9% 7,0% 7,2% 8,2% 8,5% 9,9% 8,6% 8,0% 8,5% Agência Bancária, Educacional e Hospitalar - DY 8,1% 8,2% 7,8% 7,6% 7,6% 7,8% 8,6% 8,7% 8,8% 8,8% 8,7% 8,5% NTN-B 2035 vs. yield FII Agências, Educacional, Hospitalar Spread do yield FII (Ag., Ed., Hosp.) sobre NTN-B ,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% nov-16 fev-17 mai-17 ago-17 nov-17 fev-18 mai-18 ago-18 nov-18 NTNB-35 Agência Bancária, Educacional e Hospitalar - DY 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% nov-16 fev-17 mai-17 ago-17 nov-17 fev-18 mai-18 ago-18 nov-18 Spread Média Spread 9 O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.

10 Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses Ativos Financeiros dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 Ativos Financeiros BANESTES RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS BCRI11 7,4% 7,3% 7,6% 6,5% 7,6% 7,7% 8,4% 8,6% 9,1% 10,3% 9,5% 13,0% FII CAPITANIA SECURITIES II CPTS11B 8,8% 8,8% 8,7% 8,6% 9,0% 9,6% 8,5% 9,7% 10,2% 9,6% 9,1% 9,5% FII BTG PACTUAL FUNDO DE CRI FEXC11 7,9% 7,9% 10,2% 9,4% 8,3% 8,4% 9,4% 10,2% 11,1% 11,9% 9,3% 9,3% CSHG RECEBIVEIS IMOBILIARIOS HGCR11 8,5% 8,7% 0,8% 0,8% 0,9% 0,8% 0,9% 1,1% 0,9% 0,9% 0,8% 8,4% JS REAL ESTATE MULTIGESTAO F JSRE11 7,4% 7,0% 6,8% 6,2% 6,1% 6,0% 6,4% 6,3% 6,4% 6,0% 6,0% 6,3% KINEA ÍNDICE DE PREÇOS KNIP11 7,8% 7,7% 9,5% 8,4% 8,3% 6,7% 6,7% 7,4% 9,9% 9,4% 6,5% 9,0% MAXI RENDA FII MXRF11 6,3% 6,3% 7,5% 8,1% 6,6% 7,4% 10,0% 11,9% 9,4% 8,6% 8,3% 7,1% POLO FII I PLRI11 8,0% 8,2% 7,9% 5,6% 9,4% 9,8% 5,7% 10,1% 9,9% 11,6% 12,0% 8,2% FII POLO CRI PORD11-40,1% ,2% RIO BRAVO CREDITO IMOB I FI RBCB11 10,1% 18,2% 5,3% 6,1% 6,7% 7,5% 13,5% 19,1% 23,4% 20,4% 23,6% 13,4% RIO BRAVO CRED IMOB II FII RBVO11 29,1% 29,0% 7,7% 5,8% 6,9% 6,0% 6,0% 6,3% 6,4% 6,7% 10,1% 14,0% BB RENDA DE PAPEIS IMOB FII RNDP11 6,7% 6,8% 7,4% 6,0% 6,8% 6,7% 6,7% 6,5% 6,8% 7,2% 5,9% 7,0% FATOR VERITA FD INV IMOBILIA VRTA11 7,6% 7,6% 7,9% 7,0% 7,7% 8,4% 8,4% 9,1% 9,5% 10,8% 10,5% 12,3% OURINVEST JPP OUJP11 8,5% 8,1% 8,2% 8,1% 12,3% 7,8% 7,3% 7,5% 6,3% 6,2% 5,0% 11,2% Ativos Financeiros - DY 7,8% 7,9% 7,7% 6,4% 7,3% 7,4% 7,0% 8,6% 9,3% 9,0% 8,7% 9,1% Fundos de Fundos FII BTG PACTUAL FUNDO FUNDOS BCFF11 7,7% 7,5% 7,1% 6,8% 6,5% 7,5% 8,0% 8,0% 8,2% 8,2% 7,7% 7,8% FII BRASIL PLURAL ABSOLUTO BPFF11 8,9% 8,6% 7,5% 7,5% 7,5% 7,8% 9,1% 8,7% 8,7% 8,4% 7,8% 8,1% RBR ALPHA RBRF11 4,2% 4,7% 8,0% 7,8% 9,4% 9,6% 10,1% 13,9% 7,9% 8,1% 7,1% 7,9% CAIXA RIO BRAVO CXRI11 8,6% 8,5% 7,9% 7,2% 8,0% 8,1% 9,2% 8,6% 8,9% 8,8% 8,6% 8,3% FII FATOR FIXX11 7,8% 8,1% 6,4% 5,8% 5,4% 6,1% 9,0% 6,4% 8,3% 8,0% 6,6% 6,3% Fundos de Fundos - DY 7,8% 8,1% 7,5% 7,2% 7,5% 7,8% 9,1% 8,6% 8,3% 8,2% 7,7% 7,9% NTN-B 2035 vs. yield FII Ativos Financeiros Spread do yield FII Ativos Financeiros sobre NTN-B ,0% 8,0% 14,0% 7,0% 12,0% 6,0% 10,0% 5,0% 8,0% 4,0% 3,0% 6,0% 2,0% 4,0% 1,0% 2,0% 0,0% 0,0% nov-16 fev-17 mai-17 ago-17 nov-17 fev-18 mai-18 ago-18 nov-18 nov-16 fev-17 mai-17 ago-17 nov-17 fev-18 mai-18 ago-18 nov-18 NTNB-35 Ativos Financeiros - DY Spread Média Spread O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.

11 Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses Outros FIIs dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 Hospedagem FDO S F LIMA FLMA11 4,9% 5,7% 4,8% 4,5% 5,0% 6,9% 6,5% 6,9% 6,7% 6,4% 6,9% 6,7% FI IMOBILIARIO HOTEL MAXINVE HTMX11 9,5% 8,8% 6,2% 2,8% 3,6% 6,0% 5,2% 5,7% 5,1% 9,7% 7,2% 10,4% Residencial KINEA II REAL ESTATE EQTY FI KNRE11-1,3% ,0% 105,6% 0,0% 35,4% 0,0% 0,0% 14,8% RB CAPITAL DESENV RESID II RBDS11 25,2% 24,9% 7,3% 20,6% 18,8% 28,7% 7,0% 12,1% 44,3% 31,8% 28,3% 23,1% Outros FII DEA CARE CARE FII JHSF FBV RBBV11 9,4% 6,7% 8,6% 5,7% 7,4% 3,3% 5,9% 9,0% 24,3% 7,6% 0,0% 9,4% Outros FII - DY 9,5% 7,8% 6,8% 5,7% 7,4% 6,0% 6,8% 6,3% 6,7% 7,0% 6,1% 10,4% NTN-B 2035 vs. yield FII Outros Spread do yield FII Outros sobre NTN-B ,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% nov-16 fev-17 mai-17 ago-17 nov-17 fev-18 mai-18 ago-18 nov-18 NTNB-35 Outros FII - DY 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% -1,0% nov-16 fev-17 mai-17 ago-17 nov-17 fev-18 mai-18 ago-18 nov-18-2,0% -3,0% Spread Média Spread 11 O DY indicado na tabela é calculado como o dividendo pago pelo fundo dentro do mês corrente, multiplicado por 12, e dividido pelo preço da cota no último pregão do mês corrente.

12 Monitor Escritórios Preço Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado Escritórios BB FI IMOBILIARIO PROGRESSIV BBFI11B 2.250,2 16,3% -19,6% -18,3% 273,2 23,8 6,2% 1,1% 13,6% 426,5 292, ,6% 3.389, ,79 BM BRASCAN LAJES CORP FII BMLC11B 75,0 10,0% -0,1% 1,7% 5,0 0,4 16,2% 0,6% 6,8% 27,9 74, ,0% , ,95 FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 102,0 2,4% 0,3% 5,9% 4,5 0,4 0,0% 0,3% 4,1% 2.620, , ,4% 8.545, ,81 FUNDO MULTIGESTAO RENDA COM DRIT11B 160,0 28,0% 38,3% 44,8% 10,1 0,7 0,0% 0,4% 5,3% 2,3 74, ,8% , ,32 FI IMOB RIO BRAVO RENDA CORP FFCI11 149,6-1,5% -12,4% -14,2% 8,8 0,6 0,0% 0,4% 5,0% 213,3 324,6 0 20,5% , ,85 FI IMOB PROJETO AGUA BRANCA FPAB11 333,9-4,0% 7,6% 8,7% 29,2 1,7-81,4% 0,5% 6,0% 31,0 250, ,7% 6.992, ,98 CSHG JHSF PRIME OFFICES FII HGJH11 169,5 10,5% 26,4% 26,1% 36,0 0,8 0,0% 0,4% 5,3% 476,5 279,7 27 1,7% , ,46 CSHG REAL ESTATE FII HGRE11 145,0 7,5% 6,5% 2,0% 41,0 0,7 19,4% 0,5% 6,2% 1.869, , ,5% 6.690, ,97 KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 153,5-0,5% -1,5% -3,0% 11,0 0,8 0,0% 0,5% 6,5% 2.219, , ,5% 4.591, ,05 FI IMOB PRESIDENTE VARGAS PRSV11 332,0 6,6% -14,5% -15,0% 10,9 1,6 11,0% 0,5% 5,8% 40,0 64,7 74 8,8% 3.729, ,82 RENDA DE ESCRITORIOS FII RDES11 72,0-1,6% 8,4% 14,4% 2,9 0,2 29,0% 0,3% 3,9% 13,3 53, ,5% 3.156, ,78 SP DOWNTOWN FII SPTW11 75,0 0,9% 9,2% 9,1% 6,5 0,6 0,0% 0,7% 8,9% 198,4 134, ,0% 4.242, ,01 TRX EDIFICIOS CORPORATIVOS XTED11 17,5 6,5% -34,4% -34,5% 0,0 0,0 n.m ,8 31,4 n.a. 94,0% 2.314, ,63 * ABL e Vacância revisados em 30/11/2018 Rentabilidade Distribuição (BRL) Div. Yield Liquidez (BRL '000) Valor de Mercado (BRL m) Spread NTN-B (bps) Vacância* R$/m² ABL* (m²) P/VP Shoppings Preço Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado Shoppings FII GRAND PLAZA SHOPPING ABCP11 16,7 1,1% 10,1% 9,4% 1,0 0,1 0,0% 0,5% 6,1% 400, , ,2% ,30 FII GENERAL SHOPPING ATIVO FIGS11 70,0 2,9% -14,5% -13,9% 10,0 0,8 0,0% 1,2% 14,4% 651,7 181, ,4% ,75 FLORIPA SHOPPING FI IMOBILIA FLRP ,0 2,8% 25,0% 25,2% 78,8 5,6 0,6% 0,4% 5,3% 14,9 69,6 24 2,7% ,92 HEDGE SHOPPING PRAÇA DA MOÇA HMOC11 192,0 8,5% -13,3% -0,8% 14,9 0,3-72,0% 0,2% 2,0% 15,2 73, ,1% ,15 HEDGE BRASIL SHOPPING HGBS11 221,4 4,3% 0,1% 2,3% 56,4 1,2 0,0% 0,5% 6,3% 1.320, , ,0% ,00 FII SHOPPING JARDIM SUL JRDM11 71,3 0,5% -5,8% -6,5% 4,8 0,4-18,0% 0,5% 6,3% 466,3 158, ,5% ,85 FI IMOBIL PAR DOM PED SHP CT PQDP ,0 2,2% 0,4% -1,1% 165,0 15,0-0,4% 0,5% 6,0% 118,4 715, ,5% ,08 RB CAPITAL GENERAL SHOPPING RBGS11 43,9 1,9% -2,5% -1,3% 2,1 0,1-40,1% 0,2% 2,7% 17,7 47, ,6% ,44 SHOPPING PATIO HIGIENOPOLIS SHPH11 930,0-4,2% 1,3% 5,6% 44,5 3,6 0,0% 0,4% 4,6% 89,6 566,3-45 1,5% ,33 XP MALLS XPML11 101,0 5,7% 7,0% 7,0% 4, ,0 503,4 n.a. 3,5% MALLS BRASIL PLURAL MALL11 101,9 2,9% 6,6% 6,1% 6,0 0,6 0,0% 0,6% 7,3% 845,1 189, ,0% ,07 VINCI SHOPPING CENTERS VISC11 105,5 3,9% 11,0% 16,4% 7,3 0,6 0,0% 0,6% 7,0% 2.916,9 860, ,0% ,07 FI IMOB SHOPPING WEST PLAZA WPLZ11 70,0 5,6% 1,3% -3,7% 3,0 0,3 17,9% 0,5% 5,5% 11,7 69,3 44 8,0% ,87 * ABL e Vacância revisados em 30/11/2018 Rentabilidade Distribuição (BRL) Div. Yield Liquidez (BRL '000) Valor de Mercado (BRL m) Spread NTN-B (bps) Vacância* R$/m² ABL* (m²) P/VP 12

13 Monitor Escritórios Monoativos Preço Logístico, Industrial e Varejo Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado Escritórios - M onoativos FII TORRE ALMIRANTE ALMI ,6-3,9% -28,1% -24,2% 0,0 0,0 n.a ,7 134,0 n.a. 82,4% ,62 BB VOTORANTIM JHSF CID JARD BBVJ11 45,1-1,5% -23,9% -20,6% 0,9 0,0 0,0% 0,1% 0,8% 74,5 122, ,8% ,75 CASTELLO BRANCO OF PARK FII CBOP11 72,3 1,4% 4,6% 4,8% 22,6 0,5 0,0% 0,7% 7,8% 81,1 102, ,0% ,01 FII CEO CCP CEOC11 79,0 2,0% -5,4% -0,3% 6,5 0,6 0,0% 0,7% 8,4% 162,6 143, ,0% ,94 FND INVST IMOB BM CENESPFII CNES11 84,0 17,5% -12,4% -12,5% 3,0 0,1 23,1% 0,1% 1,1% 60,5 247, ,8% ,86 FI IMOBILIARIO CAIXA CEDAE CXCE11B 2.216,0 9,5% 3,1% 4,3% 217,0 19,5-0,3% 0,9% 10,4% 41,4 151, ,0% ,99 FII DOMO DOMC11 601,1 10,6% -10,3% 0,5% 0,0 0,0 n.a ,8 146,9 n.a. 23,4% ,55 FII EDIFICIO OURINVEST EDFO11B 282,0 0,7% 4,0% 9,1% 20,3 1,8 3,9% 0,6% 7,7% 45,0 66, ,0% ,58 FII BM EDIFICIO GALERIA EDGA11 45,0 2,9% 5,7% 0,9% 1,7 0,3 37,4% 0,7% 8,1% 117,4 171, ,5% ,55 FII EDIF ALMIRANTE BARROS FAMB11B 2.325,0 23,7% -32,9% -27,7% 417,9 28,4-7,3% 1,2% 14,9% 190,6 243, ,0% ,50 FII MEMORIAL OFFICE FMOF11 87,5 6,3% -18,0% -15,6% 3,5 0,3 0,0% 0,3% 3,4% 1,2 44, ,8% ,66 FII VBI FL 4440 FVBI11 115,0 4,6% 12,1% 10,3% 4,8 0,4 0,4% 0,3% 4,0% 641,7 247, ,4% ,18 FII THE ONE ONEF11 130,0 6,2% 6,8% 9,9% 31,8 0,7 0,0% 0,5% 6,2% 85,2 118, ,0% ,19 FII RIO NEGRO RNGO11 85,0 4,7% -2,2% -1,8% 6,2 0,5 0,0% 0,6% 6,8% 317,6 227, ,7% ,92 FII TB OFFICE TBOF11 75,0 0,3% 0,3% 5,7% 2,2 0,2 5,0% ,5 754,2 n.a. 28,2% ,94 FND INVST IMOB BM CYR TH COR THRA11 111,3 4,3% 3,5% 8,2% 5,7 0,6 29,6% 0,6% 6,9% 155,0 163, ,0% ,23 FII TORRE NORTE TRNT11 166,1-7,4% -2,6% -6,4% 5,1 0,6 39,7% 0,4% 4,3% 154,1 653, ,0% ,88 FII VILA OLIMPIA CORPORATE VLOL11 87,5 5,6% 5,9% 1,1% 4,4 0,5 70,3% 0,6% 7,3% 225,3 156, ,0% ,17 XP CORPORATE MACAE FII XPCM11 93,9 2,3% 4,6% 5,5% 8,6 - n.a ,3 226,6 n.a. 0,0% * ABL e Vacância revisados em 30/11/2018 Rentabilidade Distribuição (BRL) Div. Yield Liquidez (BRL '000) Valor de Mercado (BRL m) Spread NTN-B (bps) Vacância* R$/m² ABL* (m²) P/VP 13 Preço Rentabilidade Distribuição (BRL) Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado Logístico, Industrial e Varejo FI IM CAIXA TRX LOGISTICA RE CXTL11 500,0-4,9% -15,5% -10,9% 10,1 0,9-0,2% 2,1% 22,1 26, ,8% ,53 FII CENTRO TEXTIL INTL CTXT11 4,1 0,2% 1,4% -14,3% 0,3 0,0 0,0% 0,7% 8,1% 33,4 147, ,9% ,19 FUNDO DE INVEST IMOB EUROPAR EURO11 173,6 3,0% -5,2% -6,9% 12,5 1,0 5,3% 0,6% 6,9% 32,9 66, ,5% ,56 CSHG GR LOUVEIRA GRLV11 99,8 3,9% -5,6% -6,6% 34,8 0,8 0,0% 0,8% 9,1% 206,7 107, ,3% ,85 CSHG LOGISTICA FII HGLG11 135,8 5,0% 9,0% 11,4% 41,2 0,8 0,0% 0,6% 6,6% 2.706, , ,2% ,18 RB CAPITAL RENDA I FI IMOBIL FIIP11B 194,4 5,7% 8,4% 10,8% 17,8 1,2-2,1% 0,6% 7,6% 133,6 180, ,0% ,02 FII INDUSTRIAL DO BRASIL FIIB11 420,0 5,6% 14,1% 15,9% 30,2 2,7 0,0% 0,6% 7,7% 712,6 287, ,6% ,08 FII MAX RETAIL MAXR ,0 6,8% 16,3% 12,5% 167,2 6,5-25,4% 0,3% 3,8% 58,5 120, ,0% ,09 RB CAPITAL RENDA II RBRD11 87,2 4,2% 20,8% 21,7% 8,9 3,3 535,0% 3,7% 44,7% 138,6 161, ,0% ,19 GGR COVEPI RENDA FII GGRC11 128,0 4,4% 2,7% 14,5% 9,8 1,0 19,5% 0,8% 9,8% 2.234,4 492, ,0% ,07 SDI LOGISTICA RIO FII SDIL11 95,7 0,1% 7,4% 7,0% 7,6 0,6 0,0% 0,7% 8,1% 629,6 278, ,0% ,07 FUNDO TRX REALTY LOGISTICA I TRXL11 73,0 11,8% -1,0% -1,1% 4,0 0,3 10,8% 0,5% 5,6% 93,7 136, ,0% ,73 * ABL e Vacância revisados em 30/11/2018 Div. Yield Liquidez (BRL '000) Valor de Mercado (BRL m) Spread NTN-B (bps) Vacância* R$/m² ABL* (m²) P/VP

14 Monitor Ativos Financeiros / Fundos de Fundos Preço Rentabilidade Distribuição (BRL) Div. Yield Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado Liquidez (BRL '000) Valor de Mercado (BRL m) Ativos Financeiros FII CAPITANIA SECURITIES II CPTS11B 102,2-0,4% 12,0% 13,1% 9,1 0,8 2,6% 0,8% 9,5% 129,0 102, ,04 BANESTES RECEBIVEIS IMOBILIARIOS BCRI11 105,9-0,4% 10,4% 13,0% 9,0 1,2 33,3% 1,1% 13,0% 445,7 128, ,08 FII BTG PACTUAL FUNDO DE CRI FEXC11 108,5 1,3% 20,5% 22,7% 10,1 0,9 0,0% 0,8% 9,3% 407,5 158, ,08 CSHG RECEBIVEIS IMOBILIARIOS HGCR11 109,6 0,9% 15,9% 18,7% 9,4 0,8 0,0% 0,7% 8,4% 835,1 284, ,06 JS REAL ESTATE MULTIGESTAO F JSRE11 100,7 2,5% 6,5% 9,3% 6,6 0,5 6,0% 0,5% 6,3% 1.003,6 813, ,93 KINEA INDICE DE PRECOS FII KNIP11 110,0 2,5% 11,0% 10,8% 8,7 0,8 39,0% 0,7% 9,0% 1.813, , ,06 MAXI RENDA FII MXRF11 10,2 1,3% 15,5% 13,0% 0,8 0,1-14,3% 0,6% 7,1% 618,5 322, ,06 POLO FII I PLRI11 79,0-1,2% 9,8% 16,6% 7,4 0,5-34,8% 0,7% 8,2% 18,2 75, ,98 FII POLO CRI PORD11 103,0 6,0% 9,4% 10,7% 11,7 0, ,4 103,0 n.a. 0,98 RIO BRAVO CREDITO IMOB I FI RBCB11 212,0 8,4% -41,7% -45,3% 40,6 2,5-43,2% 1,1% 13,4% 22,3 11, ,29 RIO BRAVO CRED IMOB II FII RBVO11 60,1 3,9% 5,1% 14,4% 6,8 0,7 40,0% 1,2% 14,0% 55,2 31, ,03 BB RENDA DE PAPEIS IMOB FII RNDP11 940,1-0,5% 8,1% 5,9% 62,8 5,4 16,0% 0,6% 7,0% 31,0 101, ,88 FATOR VERITA FD INV IMOBILIA VRTA11 113,3 1,9% 11,1% 17,2% 9,7 1,2 17,3% 1,0% 12,3% 730,0 254, ,11 OURINVEST JPP OUJP11 102,5 4,7% 8,9% 14,8% 8,2 0,9 128,5% 0,9% 11,2% 179,7 73, ,97 Fundos de Fundos FII BTG PACTUAL FUNDO FUNDOS BCFF11 82,2-0,2% 11,5% 11,6% 6,1 0,5 0,0% 0,6% 7,8% 819,5 488, ,97 FII BRASIL PLURAL ABSOLUTO BPFF11 90,0-1,4% -0,5% -0,1% 7,9 0,6 0,0% 0,7% 8,1% 193,8 180, ,99 RBR ALPHA RBRF11 98,1 1,1% 9,2% 9,6% 8,1 0,7 10,8% 0,7% 7,9% 196,8 79, ,03 FII CAIXA RIO BRAVO CXRI ,0 3,7% 1,8% 3,9% 86,2 7,0 0,0% 0,7% 8,3% 32,9 159, ,99 FII FATOR FIXX11 85,6 0,7% -6,5% -1,4% 6,0 0,5-4,3% 0,5% 6,3% 29,5 31, ,98 Spread NTN-B (bps) P/VP Agência Bancária, Educacional e Hospitalar Preço Rentabilidade Distribuição (BRL) Div. Yield Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado Liquidez (BRL '000) Valor de Mercado (BRL m) Agência Bancária FII AGENCIAS CAIXA AGCX ,0 7,0% 0,3% 1,8% 88,9 7,0 0,0% 0,6% 7,2% 271,2 469, ,10 BANRISUL NOVAS FRONTEIRAS FI BNFS11 125,0 1,1% 12,3% 5,1% 9,7 0,9-2,7% 0,7% 8,2% 11,6 87, ,40 BB PROGRESSIVO II FII BBPO11 138,9 1,7% 5,0% 2,5% 12,4 1,0 0,0% 0,7% 8,9% 2.621, , ,35 FII BB RENDA CORPORATIVA BBRC11 140,1-0,7% 4,7% 4,9% 10,6 0,9 0,0% 0,6% 7,7% 200,3 222, ,44 MERCANTIL DO BRASIL FII MBRF ,1 2,1% 19,0% 19,1% 88,0 8,0 0,0% 0,8% 9,2% 122,0 105, ,91 SANTANDER AGENCIAS FII SAAG11 124,9 6,2% 7,1% 2,5% 10,3 0,9 0,0% 0,7% 8,4% 1.038,4 703, ,43 Educacional AESAPAR FDI IMOBILIARIO AEFI11 157,0 5,0% 8,3% 7,1% 14,6 1,2 0,0% 0,8% 9,3% 251,5 118, ,09 FI IMOB ANHANGUERA EDUCACION FAED11 206,6-0,1% 4,0% 3,5% 18,0 1,5-2,6% 0,7% 8,7% 122,3 132, ,27 FUNDO CAMPUS FARIA LIMA FCFL ,0 1,6% -8,9% -8,0% 129,9 11,3 3,1% 0,6% 7,0% 86,5 325, ,24 Hospitalar FI IMOB HOSPITAL CRIANCA HCRI11 314,6-0,2% -1,4% -4,9% 27,6 2,5 9,6% 0,8% 9,6% 77,1 62, ,00 FIM HOSPITAL NS LOURDES NSLU11 221,5-4,2% -1,9% -0,1% 19,0 1,6-0,1% 0,7% 8,5% 124,2 253, ,08 Spread NTN-B (bps) P/VP 14

15 Simulação do impacto de trocas no fluxo de proventos¹ Compra BBPO11 AGCX11 SAAG11 FAED11 FCFL11 BMLC11 BRCR11 HGJH11 HGRE11 KNRI11 FFCI11 CEOC11 THRA11 EDGA11 RNGO11 TBOF11 TRNT11 VLOL11 XPCM11 HGLG11 GGRC11 SDIL11 MAXR11 HTMX11 JSRE11 KNIP11 HGBS11 FIGS11 RBGS11 JRDM11 ABCP11 PQDP11 SHPH11 VISC11 BBPO11 0% -19% -6% -2% -22% -24% -54% -40% -30% -27% -43% -5% -22% -9% -23% -63% -52% -18% 13% -26% 11% -9% -7% 17% -29% 1% -29% 62% -70% -29% -31% -32% -48% -21% AGCX11 23% 0% 16% 21% -3% -6% -43% -27% -14% -10% -30% 17% -4% 12% -6% -55% -41% 1% 39% -8% 36% 12% 15% 44% -12% 25% -13% 99% -63% -12% -15% -16% -36% -3% SAAG11 6% -14% 0% 4% -16% -19% -51% -36% -26% -22% -40% 1% -17% -3% -18% -61% -49% -13% 20% -21% 18% -3% -1% 24% -24% 8% -25% 72% -68% -24% -26% -28% -45% -16% FAED11 2% -17% -4% 0% -20% -22% -53% -39% -29% -25% -42% -3% -20% -7% -22% -63% -51% -16% 15% -24% 13% -7% -5% 19% -27% 3% -28% 65% -69% -27% -30% -31% -47% -20% FCFL11 27% 4% 20% 25% 0% -3% -41% -24% -11% -7% -28% 21% 0% 16% -2% -53% -39% 4% 44% -5% 41% 16% 19% 49% -9% 29% -10% 106% -61% -9% -12% -13% -34% 0% BMLC11 32% 7% 24% 29% 3% 0% -39% -21% -8% -4% -25% 25% 3% 20% 1% -52% -37% 8% 49% -2% 46% 19% 22% 54% -6% 33% -7% 113% -60% -6% -9% -11% -32% 4% BRCR11 116% 75% 103% 112% 70% 64% 0% 29% 51% 58% 22% 105% 69% 97% 66% -21% 4% 77% 144% 61% 139% 96% 101% 152% 54% 119% 52% 250% -34% 54% 49% 47% 11% 70% HGJH11 68% 36% 57% 64% 31% 27% -22% 0% 17% 23% -5% 59% 31% 53% 28% -39% -20% 37% 89% 25% 86% 52% 56% 96% 19% 69% 18% 171% -49% 20% 16% 14% -14% 32% HGRE11 43% 17% 35% 41% 13% 9% -34% -14% 0% 5% -19% 36% 12% 31% 10% -47% -31% 18% 62% 7% 59% 30% 33% 68% 2% 45% 1% 132% -56% 2% -1% -3% -26% 13% KNRI11 37% 11% 28% 34% 7% 4% -37% -18% -5% 0% -23% 30% 7% 25% 5% -50% -34% 12% 54% 2% 51% 24% 27% 60% -3% 38% -4% 121% -58% -2% -6% -7% -30% 8% FFCI11 77% 43% 66% 73% 38% 34% -18% 5% 23% 29% 0% 68% 38% 61% 35% -35% -15% 45% 99% 31% 95% 60% 64% 106% 26% 79% 25% 186% -46% 26% 22% 20% -9% 39% CEOC11 5% -14% -1% 3% -17% -20% -51% -37% -27% -23% -40% 0% -18% -4% -19% -61% -49% -14% 19% -22% 17% -4% -2% 23% -25% 7% -26% 71% -68% -25% -27% -28% -46% -17% THRA11 28% 4% 20% 25% 0% -3% -41% -24% -11% -6% -27% 22% 0% 17% -2% -53% -39% 5% 44% -5% 42% 16% 19% 49% -9% 29% -10% 107% -61% -9% -12% -13% -34% 1% Venda EDGA11 10% -11% 3% 7% -14% -17% -49% -35% -24% -20% -38% 4% -14% 0% -16% -60% -47% -10% 24% -18% 21% -1% 2% 28% -22% 11% -23% 77% -67% -22% -24% -26% -43% -14% RNGO11 31% 6% 23% 28% 2% -1% -40% -22% -9% -4% -26% 24% 2% 19% 0% -52% -37% 7% 47% -3% 44% 18% 21% 52% -7% 32% -8% 111% -60% -7% -10% -11% -33% 3% TBOF11 173% 122% 157% 168% 114% 108% 26% 63% 90% 100% 55% 159% 113% 149% 109% 0% 31% 124% 208% 103% 202% 148% 154% 219% 94% 176% 93% 342% -17% 95% 89% 86% 41% 115% TRNT11 108% 69% 96% 104% 63% 58% -4% 24% 45% 52% 18% 98% 63% 90% 60% -24% 0% 71% 135% 55% 131% 89% 94% 143% 48% 111% 47% 237% -37% 49% 44% 41% 7% 64% VLOL11 22% -1% 15% 20% -4% -7% -43% -27% -15% -11% -31% 16% -5% 11% -6% -55% -41% 0% 38% -9% 35% 11% 14% 43% -13% 23% -14% 98% -63% -13% -16% -17% -37% -4% XPCM11-11% -28% -17% -13% -30% -33% -59% -47% -38% -35% -50% -16% -31% -19% -32% -68% -57% -27% 0% -34% -2% -20% -18% 3% -37% -10% -37% 43% -73% -37% -39% -40% -54% -30% HGLG11 34% 9% 26% 32% 5% 2% -38% -20% -6% -2% -24% 28% 5% 23% 3% -51% -35% 10% 52% 0% 49% 22% 25% 57% -4% 36% -5% 118% -59% -4% -7% -9% -31% 6% GGRC11-0,097-27% -15% -11% -29% -31% -58% -46% -37% -34% -49% -14% -29% -18% -31% -67% -57% -26% 2% -33% 0% -18% -16% 5% -36% -9% -36% 46% -73% -36% -38% -39% -53% -29% SDIL11 10% -11% 3% 8% -14% -16% -49% -34% -23% -19% -38% 5% -14% 1% -16% -60% -47% -10% 24% -18% 22% 0% 3% 29% -22% 11% -22% 78% -66% -21% -24% -25% -43% -13% MAXR11 (2) 7% -13% 1% 5% -16% -18% -50% -36% -25% -21% -39% 2% -16% -2% -18% -61% -48% -12% 21% -20% 19% -2% 0% 26% -24% 9% -24% 74% -67% -23% -26% -27% -45% -15% HTMX11-14% -30% -20% -16% -33% -35% -60% -49% -40% -37% -51% -19% -33% -22% -34% -69% -59% -30% -3% -36% -5% -22% -20% 0% -39% -13% -40% 39% -74% -39% -41% -42% -56% -33% JSRE11 41% 14% 32% 38% 10% 7% -35% -16% -2% 3% -20% 33% 10% 28% 8% -49% -33% 15% 59% 5% 56% 28% 31% 64% 0% 42% -1% 128% -57% 0% -3% -5% -28% 11% KNCR11 24% 1% 17% 22% -2% -5% -42% -26% -13% -9% -29% 18% -3% 14% -5% -54% -40% 2% 40% -7% 38% 13% 16% 45% -11% 26% -12% 102% -62% -11% -14% -15% -36% -2% HGBS11 42% 15% 33% 39% 11% 8% -34% -15% -1% 4% -20% 35% 11% 29% 9% -48% -32% 16% 60% 5% 57% 29% 32% 66% 1% 43% 0% 130% -57% 1% -2% -4% -27% 12% FIGS11-38% -50% -42% -39% -52% -53% -71% -63% -57% -55% -65% -41% -52% -44% -53% -77% -70% -49% -30% -54% -32% -44% -43% -28% -56% -38% -56% 0% -81% -56% -57% -58% -68% -51% RBGS11 229% 167% 209% 222% 158% 150% 52% 96% 129% 141% 86% 212% 157% 200% 152% 20% 58% 169% 271% 144% 264% 198% 206% 284% 134% 232% 132% 432% 0% 135% 127% 123% 70% 159% JRDM11 40% 14% 32% 37% 10% 6% -35% -16% -2% 3% -21% 33% 9% 28% 7% -49% -33% 15% 58% 4% 55% 27% 30% 64% 0% 42% -1% 127% -57% 0% -3% -5% -28% 10% ABCP11 45% 18% 36% 42% 14% 10% -33% -14% 1% 6% -18% 38% 13% 32% 11% -47% -30% 19% 63% 8% 60% 31% 35% 69% 3% 46% 2% 134% -56% 3% 0% -2% -25% 14% PQDP11 47% 20% 38% 44% 16% 12% -32% -12% 3% 8% -17% 40% 15% 34% 13% -46% -29% 21% 66% 10% 63% 34% 37% 72% 5% 49% 4% 138% -55% 5% 2% 0% -24% 16% SHPH11 94% 57% 82% 90% 52% 47% -10% 16% 35% 42% 10% 84% 51% 77% 48% -29% -7% 59% 119% 44% 115% 76% 80% 126% 38% 96% 37% 214% -41% 38% 34% 32% 0% 53% VISC11 27% 3% 19% 24% 0% -4% -41% -24% -11% -7% -28% 21% -1% 16% -3% -54% -39% 4% 43% -6% 41% 15% 18% 48% -10% 28% -10% 106% -61% -9% -12% -14% -34% 0% Preço / Valor Patrimonial 1,3 1,1 1,4 1,3 1,2 0,9 0,8 1,5 1,0 1,1 0,8 0,9 1,2 0,5 0,9 0,9 0,9 1,2 1,2 1,2 1,1 1,1 1,1 1,1 0,9 1,1 1,0 0,8 0,4 0,8 1,3 1,1 1,3 1,1 Dividend Yield 8,9% 7,2% 8,4% 8,7% 7,0% 6,8% 4,1% 5,3% 6,2% 6,5% 5,0% 8,4% 6,9% 8,1% 6,8% 3,3% 4,3% 7,3% 10,0% 6,6% 9,8% 8,1% 8,3% 10,4% 6,3% 9,0% 6,3% 14,4% 2,7% 6,3% 6,1% 6,0% 4,6% 7,0% Variação Cota Desde o Início 136% 93% 115% 416% 292% 48% 142% 231% 255% 177% 592% 27% 84% -25% 59% 6% 518% 43% 78% 210% 48% 69% 340% 495% 111% 31% 491% 44% 8% 33% 1341% 472% 570% 16% Vacância 0% 0% 0% 0% 0% 21% 29% 2% 18% 13% 21% 0% 0% 20% 12% 28% 20% 0% 0% 7% 0% 0% 0% - 2% - 7% 10% 13% 3% 1% 3% 2% 5% Venc abr/ Considerando último preço de fechamento, último provento pago e desconsiderando custos de corretagem 2. Considerando provento médio dos últimos 12 meses Fonte: Economatica

16 Carteira Recomendada

17 Carteira Recomendada de Fundos Imobiliários Composição Atual Dezembro/2018 HGBS11 Hedge Brasil Shopping HGLG11 CSHG Logística HGRE11 CSHG Real Estate KNRI11 Kinea Renda Imobiliária KNIP11 Kinea Índice de Preços DY 2019: 7,6% Valor Justo YE19: R$ 244,0 Outperform DY 2019: 8,0% Valor Justo YE19: R$ 150,0 Outperform DY 2019: 7,1% Valor Justo YE19: R$ 160,0 Outperform EM RESTRIÇÃO DY 2019: 8,7% Descrição: Fundo detém investimentos em 8 Shopping Centers, distribuídos em quatro estados, que juntos totalizam ~370 mil m² de Área Bruta Locável. Descrição: Fundo detém 12 galpões logístico-industriais distribuídos entre São Paulo (45%), Minas Gerais (26%), Santa Catarina (21%) e Rio de Janeiro (8%). Descrição: Fundo possui participação em 199 unidades locáveis, localizadas em 20 empreendimentos diferentes concentrados no estado de SP (84%). Descrição: Fundo conta com 15 ativos imobiliários, sendo 7 edifícios comerciais e 8 centros logísticos. 45% dos contratos são atípicos. Descrição: Fundo possui carteira com 26 CRIs, todos indexados à índices de inflação. Tese de Investimento: Exposição à retomada da atividade econômica e do consumo. Portfólio maduro, diversificado geograficamente e com diferentes operadores. Potenciais reduções da inadimplência e da vacância. Tese de Investimento: Vemos um ambiente favorável para novas aquisições e o potencial de redução de vacância no segmento logístico. O HGLG11 é um veículo interessante, considerados o rendimento corrente acima do mercado de FIIs, forte posição de caixa para novas aquisições e potencial de redução de vacância. Tese de Investimento: Gostamos da gestão ativa do fundo com relação à compra e venda de ativos. O fundo possui elevada exposição ao estado de SP, para o qual antecipamos uma redução de vacância mais rápida e aumento no valor do aluguel médio. Tese de Investimento: Vemos um risco-retorno favorável para o KNRI11. Acreditamos que a gestão ativa e proximidade com os inquilinos são fatores positivos para a redução da vacância e renovação de contratos com leasing spreads positivos. Tese de Investimento: O KNIP11 exerce um papel defensivo em nossa Carteira, considerando a previsibilidade na geração de caixa e rentabilidade elevada. Nos próximos meses, o fundo deverá terminar a alocação dos recursos captados na 3ª oferta (R$ 760 milhões). Setor: Shoppings Setor: Logísticos Setor: Escritórios Setor: Escritórios e Logísticos Setor: Ativos Financeiros 17 Fonte: Estimativas Itaú BBA e Fundos. Nota: Não estimamos valor justo ou atribuímos ratings para fundos de Ativos Financeiros, por se tratarem de portfólios de instrumentos de renda fixa, exclusivamente.

18 jan-18 fev-18 mar-18 abr-18 mai-18 jun-18 jul-18 ago-18 set-18 out-18 nov-18 dez-18 jan-19 fev-19 mar-19 abr-19 mai-19 jun-19 jul-19 ago-19 set-19 out-19 nov-19 dez-19 Carteira Recomendada de Fundos Imobiliários Composição Fundo Setor Preço (R$) Div Yield Liquidez Valor de Valor Justo Upside VM / VP Diária Mercado 06/12/2018 (R$) (%) 2019E (R$ m) (R$ m) Hedge Brasil Shopping HGBS11 Shoppings 221,5 244,0 10,2% 7,6% 1, ,0 CSHG Logística HGLG11 Logísticos 136,0 150,0 10,3% 8,0% 2, ,2 CSHG Real Estate HGRE11 Escritórios 141,5 160,0 13,1% 7,1% 1, ,0 Kinea Renda Imobiliária KNRI11 Escritórios e Logísticos 146,0 EM RESTRIÇÃO Kinea Índice de Preços KNIP11 Ativos Financeiros 111, ,7% 1, ,1 Retorno Total 2,0% -2,0% -6,0% -10,0% -14,0% -18,0% -0,4% -2,8% Carteira Recomendada FIIs 18 Fonte: Estimativas Itaú BBA e Economatica. Cotações e retornos atualizados em 6 de dezembro de Retorno total da Carteira e são medidos a partir do lançamento da Carteira, em 04 de abril de Não estimamos valor justo ou atribuímos ratings para fundos de Ativos Financeiros, por se tratarem de portfólios de instrumentos de renda fixa, exclusivamente.

19 Escritórios

20 fev/12 ago/12 fev/13 ago/13 fev/14 ago/14 fev/15 ago/15 fev/16 ago/16 fev/17 ago/17 fev/18 ago/18 BM Brascan Lajes Corporativas Fundo detém dois andares do Brascan Century Plaza, localizado no bairro do Itaim Bibi, em São Paulo, e quatro andares do Torre Rio Média da distribuição de rendimentos, considerando os últimos seis meses divulgados, é de R$0,41/cota. Fluxo de proventos do fundo não é constante devido a um descasamento entre a data da distribuição de rendimentos e a data de recebimento das receitas de locação; 3% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2018 e 6% em 2019; Em 2018, 3% dos contratos podem entrar em período revisional e 33% em 2019; Em set/18, a taxa de vacância estava em 21,0%; Sul, anexo ao Shopping Rio Sul na região Sul do Rio de Janeiro. Último relatório mensal divulgado: Outubro Em ago/18, via fato relevante, foi informado que a Hypermarcas enviou notificação informando sua intenção de rescindir o contrato de locação ao conjunto 4004 (197 m²). Se concretizando esta rescisão a vacância do imóvel irá para 24% e gerará um impacto negativo na distribuição de rendimentos de aproximadamente 7,8%; Em out/18, via fato relevante, foi informado que foi ajuizada uma ação de despejo por falta de pagamento cumulada ( ação de despejo ) contra a A5 GESTÃO DE INVESTIMENTOS LTDA. locatária dos conjuntos 1502 e 1503 do imóvel localizado em São Paulo. A administradora e a gestora do fundo informaram que a ação de despejo ocorreu após diversas tentativas de acordos para a locatária quitar o inadimplemento relativo aos pagamentos dos alugueis e após a excussão da garantia locatícia conforme previsto no contrato de locação; Considerando a média da distribuição de rendimentos dos últimos seis meses, o dividend yield anualizado aos preços atuais é de 4,9%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o (7,0%). Brascan Lajes Corporativas BMLC11 Último Preço R$ 80 Valor de Mercado (R$ MM) 80 Valor Patrimonial (R$ MM) 84 Data Inicial 13/02/2012 Lajes Corporativas Vol. Méd. Diário (R$Mil) 56 Presença Pregão % 97 Até Jan/2015 Gestor Argucia Capital Gestão de Rec Performance 4 BMLC11 Vs. No mês 10,0 7,4 No ano -0,1-3,4 Em 12M 1,7-2,3 No mês¹ 0, No ano¹ 5, Em 12M¹ 5, Em 12M² 6, TIR 12M (a.a.) 1,55 TIR Desde o Lançamento (a.a.) 7, jan/18 08/jan/18 0,60 0,71% fev/18 07/fev/18 0,39 0,46% mar/18 07/mar/18 0,30 0,36% abr/18 06/abr/18 0,33 0,42% mai/18 08/mai/18 0,30 0,36% jun/18 07/jun/18 0,53 0,66% jul/18 06/jul/18 0,39 0,50% ago/18 07/ago/18 0,32 0,41% set/18 10/set/18 0,41 0,55% out/18 05/out/18 0,15 0,22% out/18 10/out/18 0,23 0,32% nov/18 08/nov/18 0,45 0,62% 20 Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg BMLC11

21 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 jun/17 dez/17 jun/18 BTG Pactual Corporate Office Fund Portfólio do fundo é composto por 10 imóveis de escritórios localizados em São Paulo e Rio de Janeiro, concentrado em edifícios comerciais corporativos de alta qualidade (Classe AAA, A e B). BC Fund conta com gestão ativa. Último relatório mensal divulgado: Outubro Em out/18, a vacância financeira estava em 29,3% (ante 28,5% em set/17). Nos próximos três meses, 50% da carteira de contratos serão reajustados pela inflação e neste período não haverá contratos em processos de renovação. 0,9% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em 2018 e 4,4% em 2019; Em set/18, o fundo e a Brookfield concluíram as tratativas relacionadas à proposta anunciada em mar/18 e celebraram instrumentos contratuais vinculantes para regular a operação de compra e venda dos ativos. O BC Fund vendeu 100% dos ativos Ed. Torre Almirante (RJ); Ed. Flamengo (RJ); Ed. Morumbi (SP) e 75% da participação no Ed. BFC (SP); e 51% da participação no Ed. Eldorado (SP), por um total de R$ 1,3 bilhão. Em contrapartida, o BC Fund adquiriu os ativos: 50% do Ed. Cidade Jardim (SP); 20% do Ed. Senado (RJ); e totalidade do Ed. MV9 (RJ), por um total de R$ 672 milhões. Assim que confirmadas a concretização da operação prevista para acontecer até dez/2018, a gestora calcula uma expectativa de distribuição de rendimento de ~R$ 14,37/cota. No fechamento da operação a expectativa é de um recebimento de R$ 10,57/cota e R$ 3,80/cota a prazo; Em nov/18, o fundo adquiriu 3 pavimentos do CEO Office, imóvel localizado na Barra da Tijuca e atualmente locado para a TIM Celular. A aquisição teve valor de ~R$ 62 milhões, o que representa um cap rate de 8,6%. No mesmo mês, o fundo recebeu proposta de compra do Cenesp por R$ 265 milhões. A gestora destaca as últimas ações feitas no imóvel: (i) o retrofit da fachada; (ii) melhora operacional com a troca de síndico e redução dos custos; e (iii) trabalho comercial na frente de novas locações. Os gestores informaram que manterá o contato com o proponente acerca do assunto e se pronunciará oportunamente, finda a análise da proposta e negociação; Considerando o último rendimento e os preços atuais, o dividend yield anualizado ficaria em 4,1%, abaixo da média ponderada dos fundos que compõem o (7,0%). BTG Pactual Corporate Office Fund BRCR11 Último Preço R$ 102 Valor de Mercado (R$ MM) Valor Patrimonial (R$ MM) Data Inicial 21/12/2010 Lajes Corporativas Vol. Méd. Diário (R$Mil) Presença Pregão % 100 Gestor Não BTG Pactual Performance 4 BRCR11 Vs. No mês 2,4-0,2 No ano 0,3-3,1 Em 12M 5,9 2,0 No mês¹ 0,35 92 No ano¹ 3,79 83 Em 12M¹ 4,47 89 Em 12M² 4,40 88 TIR 12M (a.a.) 5,99 TIR Desde o Lançamento (a.a.) 12, dez/17 07/dez/17 0,49 0,47% jan/18 08/jan/18 0,45 0,42% fev/18 07/fev/18 0,50 0,47% mar/18 07/mar/18 0,35 0,33% abr/18 06/abr/18 0,31 0,29% mai/18 08/mai/18 0,27 0,26% jun/18 07/jun/18 0,53 0,66% jul/18 06/jul/18 0,35 0,37% ago/18 07/ago/18 0,40 0,44% set/18 10/set/18 0,35 0,36% out/18 05/out/18 0,35 0,37% nov/18 08/nov/18 0,35 0,35% 21 Fonte: BTG Pactual Serviços Financeiros, Economatica, Bloomberg BRCR11

22 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 jun/17 dez/17 jun/18 CSHG JHSF Prime Offices Fundo possui atualmente participação em 2 empreendimentos, que estão localizados na região da Faria Lima em São Paulo (Ed. Último relatório mensal divulgado: Outubro Metropolitan Rua Amauri (19%) e Ed. Platinum Rua Jerônimo da Veiga (81%)). Atualmente, a vacância está em 1,7%. No entanto, considerando as movimentações previstas, a vacância futura do fundo deve passar para 3,9%; Atualmente, 5% dos contratos são atípicos. 96% dos contratos são atualizados com base no IGP-M. 12% das receitas são provenientes de contratos com vencimento em Em 2018, poderá ocorrer a revisional de 38% dos contratos; No relatório gerencial de ago/18, os gestores informaram que já entendem que estamos no início de um novo ciclo, de valorização dos contratos vigentes, onde os possíveis aumentos se darão com renegociações em renovatórias e revisionais nos próximos anos, com o objetivo de melhorar aumentar o valor médio de locação do fundo; No relatório gerencial de out/18, os gestores informaram que a geração de caixa do mês foi novamente superior ao valor distribuído, com algumas carências acabando gradualmente, com isso, é possível que a geração de caixa recorrente do fundo atinja um patamar superior ao atual até o final do ano. No entanto, caso este cenário se materialize, o planejamento é distribuir rendimentos abaixo de 100% do resultado (respeitando os 95% obrigatório), de modo que seja possível acumular reservas e acelerar o programa de investimentos dos prédios; Fundo está sendo negociado a 1,5x o valor patrimonial e com um yield anualizado (considerando a cotação atual e o último rendimento) de 5,7% (vs. média ponderada dos fundos que compõem o de 7,0%). Hedging Griffo JHSF Prime Offices HGJH11 Último Preço R$ 170 Valor de Mercado (R$ MM) 281 Valor Patrimonial (R$ MM) 193 Data Inicial 03/11/2010 Lajes Corporativas Vol. Méd. Diário (R$Mil) 325 Presença Pregão % 100 Gestor Não Credit Suisse Hedging-Griffo Performance 4 HGJH11 Vs. No mês 10,5 7,9 No ano 26,3 23,0 Em 12M 26,0 22,1 No mês¹ 0, No ano¹ 5, Em 12M¹ 6, Em 12M² 5, TIR 12M (a.a.) 26,57 TIR Desde o Lançamento (a.a.) 16, dez/17 28/dez/17 7,50 0,53% jan/18 31/jan/18 7,50 0,49% fev/18 28/fev/18 7,50 0,49% mar/18 28/mar/18 7,50 0,44% abr/18 30/abr/18 0,75 0,43% mai/18 30/mai/18 0,75 0,47% jun/18 29/jun/18 0,75 0,50% jul/18 31/jul/18 0,75 0,50% ago/18 31/ago/18 0,75 0,52% set/18 28/set/18 0,75 0,54% out/18 31/out/18 0,75 0,48% nov/18 30/nov/18 0,80 0,47% 22 Fonte: Credit Suisse Hedging-Griffo, Economatica, Bloomberg HGJH11