Relatório Mensal de Fundos Imobiliários Citi Corretora

Transcrição

1 Relatóri Mensal de Funds Imbiliáris Cauê Pinheir, CNPI, Larissa Napp, CNPI-P & Yuri Medeirs, CNPI-P Abril/2016

2 Índice Resum Visã Geral d Mercad Garantias de rentabilidade Guia - Funds Imbiliáris Funds em Destaque Funds Agências Bancárias (BBPO11, SAAG11, AGCX11) Funds Escritóris (BMLC11, BRCR11, CEOC11, HGJH11, HGRE11, THRA11, EDGA11, KNRI11, FFCI11, RNGO11, TBOF11, TRNT11, XTED11, VLOL11 e XPCM11) Funds Galpões Lgístic (HGLG11 e SDIL11) Funds Htel (HTMX11) Funds Recebíveis (JSRE11, KNCR11 e WMRB11) Funds Shpping/Varej (HGBS11, FLRP11, FIGS11, RBGS11, JRDM11 e MAXR11) Funds Universidades (FAED11 e FCFL11) Disclaimer... 53

3 Resum Em març, índice de funds de investiments imbiliáris (IFIX) apresentu valrizaçã de 9,2%. N mês, a variaçã média ds três maires funds d índice, d segment de escritóris, fi de +13% (BRCR11: +16,9%, KNRI11: +5,8% e HGRE11: +16,3%); Taxa de vacância em imóveis de escritóris classe A alcançu 26,3% n 4T15, em Sã Paul, e 22,5% n Ri de Janeir. A taxa de vacância de Sã Paul cntinua refletind grande vlume de nvas entregas de alta qualidade (maires detalhes na pág.12); N dia 02 de març, Cpm manteve a taxa de jur inalterada, pr decisã nã unânime, a taxa fi decidida pr 6 vts a 2. Dis diretres vtaram pr aument de 0,5 pp ns jurs, que pderia ser sinal cntra crte n curt praz. Cntinuams cm a expectativa de que a taxa de jurs nã tenha alteraçã neste an, prtant, acreditams que a taxa encerre 2016 em 14,25%. N entant, n últim bletim fcus, as prjeções para Selic n fim de 2016 caíram de 14,25% a an para 13,75% a an. A próxima reuniã d Cpm acntecerá ns dias 26 e 27/abril; A mediana d dividend yield ds funds apresentu queda entre fevereir e març (agra em 0,94%). N mesm períd, fi bservad mviment cntrári para rendiment d CDI. O spread entre a mediana d dividend yield ds funds imbiliáris e CDI (líquid de IR) n mês de març é menr em relaçã a spread médi ds últims 12 meses (0,05% vs. 0,07%); As ctas ds Funds Imbiliáris seguem negciand cm descnt médi de 26% em relaçã a valr patrimnial, que ns parece um bm pnt de entrada para investidres fcads em valr e cm uma visã de lng praz; N entant, cenári desafiadr cntinua sugerind uma abrdagem cautelsa em relaçã as funds imbiliáris. Acreditams que a recuperaçã dessa classe de ativs depende da superaçã de alguns desafis, tais quais a desaceleraçã da inflaçã e a subsequente reduçã ds jurs, além da absrçã da ferta nva em algumas regiões, sbretud na cidade de Sã Paul. Recmendams uma carteira bem diversificada, cm imóveis de qualidade, ba lcalizaçã, já cncluíds, baixa taxa de vacância e crngrama de venciment ds cntrats disslvid. 3

4 Taxa Selic e a Perfrmance ds Funds Imbiliáris Mercad acredita agra em Selic a 13,75% para 2016 RESUMO CURVA DO DI Ns EUA, declaraçã da presidente d Fed reduziu as expectativas em relaçã à pssibilidade de aument de jurs em abril, enfatizand que retrn da inflaçã para patamares próxims de 2% pderia levar mais temp d que esperad; N Brasil, cenári fiscal segue bastante desafiadr e sugere uma meda mais fraca quand lhams adiante (expectativa de dólar a R$4,10 em 2016 e a R$4,02 em 2017). Além diss, ainda vems uma queda de 3,7% n PIB neste an e uma recuperaçã de 0,6% em De psitiv, estams ntand uma melhra na inflaçã, que segue desacelerand e influenciand psitivamente as expectativas ( IPCA-15 de març desaceleru mais que esperad: +0,43% m/m vs +0,54% esp.). Na última reuniã d Cpm (02/mar), Banc Central decidiu manter s jurs n patamar atual. N entant, n últim bletim Fcus, as prjeções para Selic n fim de 2016 caíram de 14,25% a an para 13,75% a an; Jurs em níveis elevads significam menr cmpetitividade para diversas classes de ativs, incluind funds imbiliáris. BOLETIM FOCUS 01/04/ IPCA 7,28% (4) 6,00% = (8) Meta Taxa Selic 13,75% (1) 12,50% (5) PIB (% d cresciment) -3,73% (11) 0,30% (3) * cmprtament ds indicadres desde últim Relatóri de M ercad; s valres entre parênteses expressam númer de semanas em que vem crrend últim cmprtament 17 16, , , ,5 mai-16 nv-18 mai-21 nv-23 mai-26 nv-28 Fev/2016 Mar/16 Abr/2016 VARIAÇÃO DO CÂMBIO (R$/US$) - ÚLTIMOS 12 MESES 4,65 4,15 3,65 3,15 2,65 Fnte: Banc Central d Brasil, Ecnmatica, Blmberg 2,15 4

5 Aument da taxa Selic: risc para investiments em funds imbiliáris DI X IFIX TAXA SELIC (PROJEÇÃO CITI) jan-11 jul-11 jan-12 jul-12 jan-13 jul-13 jan-14 jul-14 jan-15 jul-15 jan % 15% 14% 13% 12% 11% 10% 9% 8% IFIX11 DI 7% jan-13 jul-13 jan-14 jul-14 jan-15 jul-15 jan-16 jul-16 jan-17 jul-17 Prêmi Mediana Div Yield x Taxa NTN-B Mediana d Div Yield pssui uma crrelaçã psitiva de 0,82 cm a taxa da NTN-B 2024; Spread médi (desde 2011): 3,51 Spread atual: 4,74 ( -1,23) 0 jan-11 ag-11 mar-12 ut-12 mai-13 dez-13 jul-14 fev-15 set-15 TX-NTNB Mediana Yield Fnte: Citi Research, Ecnmatica

6 Dividend Yield pr Setr ns Últims 12 Meses ESCRITÓRIOS AGÊNCIAS BANCÁRIAS SHOPPINGS/VAREJO RECEBÍVEIS GALPÕES LOGÍSTICOS OUTROS 6 1) Prvents ds últims 12 meses/ctaçã n final d períd 2) Média pnderada d Dividend Yield 12 meses das ações que cmpõem IFIX 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5%

7 abr-14 jun-14 ag-14 ut-14 dez-14 fev-15 abr-15 jun-15 ag-15 ut-15 dez-15 fev-16 Perfrmance ds Funds Imbiliáris Códig Nme Var. Cta¹ (%) Dividend Yield 2 (%) TIR (% a mês) TIR (% a an) Mês Mês 12 Meses Desde lançament 12 Meses AGCX11 Agências Caixa 6,3 0,901 10,05 8,2 14,0 ALMI11B Trre Almirante 20,8 1,676 10,38 20,5-28,9 BBFI11B BB Prgressiv 10,9 0,925 10,69 24,1 18,6 BBPO11 BB Prgressiv II 8,0 0,917 10,12 10,6 12,4 BBRC11 BB Renda Crprativa 4,4 0,683 9,81 1,1 14,9 BBVJ11 Cidade Jardim Cntinental Twer 5,2 0,658 8,25-5,6-10,9 BCFF11B BTG Funds de Funds 11,4 1,045 11,94 7,9 12,7 BPFF11 Abslut 23,7 1,108 11,67-0,7 15,9 BRCR11 BC Fund 16,9 1,126 11,75 11,7 13,5 CBOP11 Castell Branc Office Park 6,2 0,929 11,67-10,5-1,2 CNES11B Cenesp -7,0 0,530 10,76 6,8-1,0 EDGA11B Ed Galeria 13,6 1,641 11,62-10,4-20,5 FAMB11B Almirante Barrs 12,7 0,890 7,79 28,8-3,2 FCFL11B Campus Faria Lima 12,6 0,797 10,28 16,4 34,6 FEXC11B Excellence 12,5 1,342 14,44 16,5 20,1 FIGS11 General Shpping 17,3 1,449 13,60-2,9 4,4 FIIP11B Rb Capital Renda I 7,1 1,048 11,71 10,1 2,3 FLMA11 Cntinental Square Faria Lima 0,2 0,796 11,66 4,7 10,8 FPAB11 Prjet Água Branca -0,9 0,860 10,50 20,6 0,9 FVBI11B VBI FL ,4 0,769 9,15 0,3 12,2 HGBS11 CSHG Brasil Shpping 8,8 0,975 10,74 19,2 6,6 HGCR11 CSHG Recebíveis Imbiliáris 6,5 1,016 13,12 13,7 18,6 HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices 10,4 0,837 10,07 11,5 9,9 HGLG11 CSHG Lgística 16,7 0,989 11,73 13,6 13,1 HGRE11 CSHG Real Estate 16,3 1,042 10,82 14,8-2,9 JRDM11B Shpping Jd Sul 6,5 1,234 13,53-1,6 12,1 JSRE11 JS Real Estate 7,0 1,116 13,51 9,3 17,9 KNCR11 Kinea Rendiments Imbiliaris 5,2 0,986 12,08 13,6 17,4 KNRI11 Kinea Renda Imbiliária 5,8 0,845 9,99 12,0 14,5 MBRF11 Mercantil Brasil 8,5 1,074 12,52 7,1-22,8 MXRF11 Maxi Renda 5,2 1,000 14,26 11,7 20,6 NSLU11B Hspital Nssa Sr de Lurdes 6,0 0,949 11,77 23,1 23,4 PQDP11 Parque D. Pedr Shpping Center 7,8 0,928 7,54 16,4 35,3 PRSV11 Presidente Vargas 2,7 0,676 11,44 1,8 6,7 RBRD11 RB Capital Renda II 15,1 0,892 11,69 5,8-0,4 RNDP11 FII Bbrpap 0,0 1,095 14,88 7,6 23,8 RNGO11 Ri Negr 15,1 1,074 11,89 3,6 14,3 SAAG11 Santander Agências 8,8 0,947 10,61 6,3 19,2 SDIL11 SDI Lgística 13,4 1,239 11,43-3,8-6,9 SHPH11 Higienóplis 11,7 0,547 6,81 19,1 18,5 SPTW11 SP Dwntwn 24,7 1,468 13,93-1,4 12,3 TBOF11 Tb Office 12,1 0,690 7,81-9,5 30,7 TRNT11B Trre Nrte 1,6 0,476 7,66 20,2-10,0 TRXL11 TRX Realty Lgística 0,8 0,639 22,58 5,9-17,0 VLOL11 Vila Olímpia Crprate 8,5 0,876 8,12-7,2 6,5 VRTA11 Fatr Verita 6,2 1,321 13,67 15,1 16,9 XPCM11 XP Macaé 11,8 1,517 13,49-3,4 0,3 XPGA11 XP Gaia 5,8 1,022 12,54 12,7 9,9 1) Variaçã da cta ajustad pr prvent 2) Prvent/Cta d iníci d períd Fnte: Ecnmatica 7 COMPARATIVO IFIX VS CDI E IBOVESPA ,0 9,1 1,2 Janeir 2012 = 100 IFIX CDI IBOV Variaçã (%) 15,5 13,7 10,2 5,4 3,3-2,1 Mês N an 12 Meses CDI Ibvespa IFIX Divid. Yield Médi vs CDI Líquid 1,2% 1,0% 0,8% 0,6% 0,4% 0,2% 0,0% Mediana Yield CDI Líquid

8 Vlumes Negciads O vlume ttal negciad n mercad de funds imbiliáris em març teve queda de 20% a/a e a quantidade de negócis bteve queda de 17% a/a. FUNDOS MAIS NEGOCIADOS Códig Nme Vl. Médi Diári Quant. Negócis Presença 3 Meses¹ Mês/12M² (%) Mês Mês/12M³ (%) (%) BRCR11 BC Fund BBPO11 BB Prgressiv II KNRI11 Kinea Renda Imbiliária HGRE11 CSHG Real Estate KNCR11 Kinea Rendiments Imbiliaris HGBS11 CSHG Brasil Shpping SAAG11 Santander Agências TBOF11 Tb Office JSRE11 JS Real Estate HGLG11 CSHG Lgística AGCX11 Agências Caixa RNGO11 Ri Negr MXRF11 Maxi Renda BCFF11B BTG Funds de Funds EDGA11B Ed Galeria BBRC11 BB Renda Crprativa BPFF11 Abslut FVBI11B VBI FL FMOF11 FII Memrial CEOC11B Ce Cyrela HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices XPCM11 XP Macaé VRTA11 Fatr Verita FCFL11B Campus Faria Lima BBVJ11 Cidade Jardim Cntinental Twer PQDP11 Parque D. Pedr Shpping Center SDIL11 SDI Lgística ALMI11B Trre Almirante NSLU11B Hspital Nssa Sr de Lurdes THRA11B Cyrela Thera Crprate XPGA11 XP Gaia AEFI11 Aesapar FEXC11B Excellence FLCI11 LCI Premium SPTW11 SP Dwntwn FUNDOS IMOBILIÁRIOS - VOLUME TOTAL (R$ Milhões) Març 2016 / Març 2015: -20% abr-15 mai-15 jun-15 jul-15 ag-15 set-15 QUANTIDADE DE NEGÓCIOS (Milhares) Març 2016 / Març 2015: -17% ut-15 nv-15 dez-15 mar-16 fev-16 jan-16 1) R$ Mil / dia 2) Vlume Médi Diári Mês / Vlume Médi Diári 12 Meses 3) Quantidade de Negócis Mês/ Quantidade Média mensal de Negócis 12 Meses abr-15 mai-15 jun-15 jul-15 ag-15 set-15 ut-15 nv-15 dez-15 jan-16 fev-16 mar-16 8 Fnte: Ecnmatica

9 Destaques DIVIDEND YIELD (%) VARIAÇÃO DA COTA (%) Maires - Mês Maires - 12 Meses Maires - Mês Maires - 12 Meses RBGS11 2,68 TRXL11 22,58 SPTW11 24,71 CEOC11B 65,94 RBBV11 2,15 RBGS11 21,53 BPFF11 23,70 PQDP11 34,30 ALMI11B 1,68 RBVO11 19,26 ALMI11B 20,78 FCFL11B 33,60 EDGA11B XPCM11 SPTW11 FIGS11 HTMX11B FEXC11B VRTA11 1,64 1,52 1,47 1,45 1,43 1,34 1,32 RBBV11 CPTS11B RNDP11 FEXC11B MXRF11 XTED11 HTMX11B 16,03 15,12 14,88 14,44 14,26 13,99 13,97 FIGS11 BRCR11 HGLG11 HGRE11 FLRP11B RNGO11 HTMX11B 17,34 16,87 16,72 16,28 16,05 15,07 15,07 TBOF11 THRA11B FAED11B NSLU11B FLRP11B RNDP11 ONEF11 30,24 29,10 26,59 22,68 22,66 22,51 21,39 Menres - Mês BBVJ11 0,66 TRXL11 0,64 EURO11 0,63 SHPH11 0,55 MAXR11B 0,55 CNES11B 0,53 ONEF11 0,52 TRNT11B 0,48 WPLZ11B 0,24 RDES11 0,19 Menres Meses FVBI11B 9,15 BBVJ11 8,25 VLOL11 8,12 RDES11 7,87 TBOF11 7,81 FAMB11B 7,79 TRNT11B 7,66 PQDP11 7,54 CEOC11B 7,25 SHPH11 6,81 Menres - Mês CPTS11B 3,34 MAXR11B 3,29 PRSV11 2,65 TRNT11B 1,57 MFII11 1,06 RBVO11 1,06 TRXL11 0,76 FLMA11 0,19 RNDP11 0,00 FPAB11-0,90 Menres - 12 Meses RDES11-3,8 FIXX11-4,1 BMLC11B -5,0 SDIL11-7,1 TRNT11B -10,0 BBVJ11-11,0 RBGS11-14,9 TRXL11-17,8 EDGA11B -21,3 MBRF11-22,2 9 Fnte: Ecnmatica

10 Valr Patrimnial Vs Valr de Mercad Janeir/ mar/15 mai/15 jul/15 set/15 nv/15 jan/16 PL - R$ bilhões VM - R$ bilhões 10 Fnte: Bm&FBvespa

11 Vacância em Escritóris Sã Paul e Ri de Janeir Vacância em imóveis de escritóris alcançu 26,3% n 4T15 em Sã Paul e 22,5% n Ri de Janeir TAXA DE VACÂNCIA EM ESCRITÓRIOS - SÃO PAULO De acrd cm a Cushman, a vacância n mercad de Sã Paul classe-a (CBDs apenas, nã incluind Alphaville) atingiu 26,3% n 4T15, 0,9% abaix d 3T15 e 3,5% acima d reprtad n 4T14; A taxa de vacância de Sã Paul cntinua refletind grande vlume de nvas entregas de alta qualidade. Para 2016, ainda sã prevists mais 190 mil m² de lajes crprativas; O preç médi pedid se manteve estável em relaçã a trimestre anterir de R$ 106,4/m², mas apresentu uma reduçã de 3,8% na cmparaçã anual; Dentre s funds cm imóveis lcalizads nessas regiões, destacams s seguintes: Alphaville (RNGO11); Vila Olímpia (VLOL11); Faria Lima (HGJH11); Marginal (TBOF11); Itaim Bibi (BMLC11) e Berrini (THRA11). TAXA DE VACÂNCIA EM ESCRITÓRIOS RIO DE JANEIRO N Ri de Janeir, a menr demanda levu a vacância na classe A (CBDs apenas, nã inclui a Barra da Tjuca) chegar a 22,5% n 4T15, 8,4% acima d reprtad n 4T14. Os prblemas de cupaçã atuais na cidade d Ri de Janeir fram claramente agravada pel envlviment de seus principais inquilins ns recentes escândals de crrupçã.o mau mment da indústria de Oil & Gas também vem reduzind a demanda de escritóris n mercad d Ri de Janeir e afetand a vacância na regiã. Entre s funds cm imóveis lcalizads nessas regiões, destacams seguinte: Centr (EDGA11). 11 Fnte: Cushman & Wakefield

12 Participaçã pr Tip de Investidr VOLUME NEGOCIADO VOLUME ESTOQUE/DEPOSITADO fev/16 Instituições Financeiras 1% Instituições Financeiras 1% fev/16 Investidres Institucinais 18% Pessa Física 57% Investidres Institucinais 39% Nã Residentes 3% Outrs 2% Pessa Física 76% Nã Residentes 3% Outrs 0% 12 Fnte: Bm&FBvespa

13 Garantias de rentabilidade Renda real ds funds que cntam cm rentabilidade garantida, esta abaix d valr atualmente distribuíd. TEMPO RESTANTE ATÉ O FINAL DA GARANTIA DE RENTABILIDADE¹ Shpping Jardim Sul JRDM11: Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida de 9,1% a.a. até set/16. Em dezembr, a renda real d fund fi de R$0,76/cta. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,59/cta (23% abaix da renda mínima garantida); Shpping Sulacap RBGS11: Durante períd de cnstruçã e de maturaçã d shpping (5 ans), Fund receberá um prêmi de lcaçã que garante uma rentabilidade de, n mínim, 85% d CDI. A renda mínima garantida será paga até Outubr/2016. Em fevereir, fund bteve renda real de R$0,30/cta. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,19/cta; 5 0 JRDM11 RBGS11* FIGS11* General Shpping FIGS11: Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida de R$0,83/cta pr 48 meses, após a inauguraçã d Shpping Maia (abr/15). Em dezembr, a renda real d fund fi de R$0,26/cta referente as perações d Shpping Bnsucess e Parque Shpping Maia. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,26/cta; 1) Amstra de funds distribuíds cm prvents garantids 2) Média da rentabilidade real cnsiderand s últims dze meses divulgads *Estimad; basead na previsã de cnclusã das bras segund cmunicads ds funds u a sald da cnta vinculada Previsã Términ Rend Mín Garantida Renda Real / Estimada JRDM11 set-16 0,76 0,59 RBGS11 ut-16 0,90 0,19 FIGS11 abr-19 0,83 0,26 13 Fnte: e funds

14 Guia - Funds Imbiliáris Març/2016 Códig Nme Preç Valr Merc. (1) Valr Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cta Vl. Méd. Diári¹ Presença¹ Dividend Yield² (%) Prvent (R$/Cta) Variaçã da Cta 3 (%) Preç (R$/Cta) TIR 4 TIR 5 R$/Cta R$ milhões R$ milhões R$/Cta R$ mil % Mês An 12 Meses Iníci 6 Mês Data 7 Mês An 12 Meses Iníci 6 Máx Mín 12 Meses Iníci 6 Agências Bancárias AGCX11 Agências Caixa 981, , ,9 2,6 10,1 27,9 8,40 31-mar 6,3 2,9 13,6 30, ,0 8,2 BNFS11 Banrisul Nvas Frnteiras 92, , ,6 2,0 7,2 19,9 0,50 31-mar 6,6 6,9 16,6 14, ,8 3,9 BBRC11 Renda Crprativa 85, , ,7 4,2 9,8 19,7 0,56 31-mar 4,4 0,8 14,1 4, ,9 1,1 BBPO11 BB Prgressiv 102, , ,9 2,8 10,1 30,6 0,88 31-mar 8,0 8,8 12,3 36, ,4 10,6 SAAG11 Santander Agências 89, , ,9 2,8 10,6 26,9-30-dez 8,8 7,8 18,7 22, ,2 6,3 Média 0,8 2,9 9,6 6,8 5,4 15,0 15,5 6,0 Escritóris Large Cap BRCR11 BC Fund 103, , ,1 3,2 11,7 55,6 1,01 7-mar 16,9 14,8 13,3 65, ,5 11,7 HGRE11 CSHG Real Estate 1115, , ,0 2,8 10,8 90,8 10,10 31-mar 16,3 1,0 (3,1) 121, (2,9) 14,8 KNRI11 Kinea Renda Imbiliária 114, , ,8 2,6 10,0 50,2 0,92 31-mar 5,8 8,2 13,9 70, ,5 12,0 Média 1,0 2,9 10,9 13,0 8,0 8,1 8,4 12,8 Escritóris ALMI11 Trre Almirante 1.545, , ,7 4,1 10,4 208,4 5,60 31-mar 20,8 (4,7) (28,5) 343, (28,9) 20,5 BBFI11 BB FII Prgressiv 2.499, , ,9 2,8 10,7 243,6 21,29 31-mar 10,9 16,8 18,7 578, ,6 24,1 BBVJ11 Cid. Jardim Cntinental Twer 44, , ,7 2,5 8,2 36,4 0,28 31-mar 5,2 (13,7) (11,0) (32,7) (10,9) (5,6) BMLC11 BM Brascan Lajes Crp. 76, , ,1 2,5 11,1 42,7 0,71 7-mar 14,6 (2,3) (5,0) 15, (4,9) 5,4 CBOP11 Castell Branc Office Park 589, , ,9 2,8 11,7 17,2 5,20 31-mar 6,2 (4,8) (1,3) (18,2) (1,2) (10,5) CEOC11 CEO Cyrela 52, , ,2 23,3-7-jul 8,6 7,4 65,9 (23,1) ,0 (9,9) CNES11 Cenesp 78, , ,5 2,2 10,8 48,3 0,45 21-mar (7,0) (9,7) (2,1) 20, (1,0) 6,8 CXCE11 Caixa Cedae 1.820, , ,9 2,8 11,0 89,4 13,80 31-mar 5,0 6,4 17,9 207, ,4 23,2 DOMC11 Dm 579, , ,5 4,1 15,1 20, ,4 3,4 11,8 (20,0) ,1 (12,0) DRIT11 Multigestã Renda Cm. 103, , ,4 1,8 8,4 42,1 0,42 7-mar (1,5) 3,7 3,4 53, ,1 10,2 EDFO11 Edifíci Ourinvest 195, , ,9 2,7 11,5 170,4 1,72 31-mar 1,6 (2,1) 12,4 389, ,3 20,7 EDGA11 Galeria 44, , ,6 2,9 11,6 28,2 6,32 29-mar 13,6 (16,9) (21,3) (34,5) (20,5) (10,4) FAMB11 Ed Almirante Barrs 3.800, , ,9 2,3 7,8 264,7 31,12 31-mar 12,7 2,5 (2,8) 860, (3,2) 28,8 FFCI11 Ri Brav 1, , ,9 2,6 10,0 147,3-25-mar 10,6 8,3 2,2 416, ,1 14,1 FLMA11 Cntinental Square Faria Lima 1, , ,8 2,4 11,7 68, ,2 (6,5) 9,3 143, ,8 4,7 FMOF11 Memrial Office 110, , ,9 2,9 9,6 74,2 0,90 31-mar (0,9) 13,1 (0,2) 95, (1,0) 12,6 FPAB11 Prjet Água Branca 280, , ,9 2,5 10,5 145,6 2,40 31-mar (0,9) (7,3) 0,2 285, ,9 20,6 FVBI11 VBI 71, , ,8 2,0 9,1 29,5 0,97 21-mar 3,4 (5,4) 11,5 1, ,2 0,3 HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices 1.020, , ,8 2,4 10,1 55,7 5,50 31-mar 10,4 4,6 9,7 65, ,9 11,5 ONEF11 The One 797, , ,5 1,6 10,2 34,2 0,39 18-mar 4,2 3,8 21,4 14, ,0 2,9 PRSV11 Presidente Vargas 520, , ,7 1,8 11,4 55, ,7 (7,7) 6,0 (6,6) ,7 1,8 RDES11 Renda de Escritóris 66, , ,2 1,3 7,9 29,6 34,78 31-mar (4,8) (4,5) (3,8) (7,9) (3,6) (1,2) RNGO11 Ri Negr 77, , ,1 2,9 11,9 34,0 15,76 31-mar 15,1 6,3 14,1 15, ,3 3,6 SPTW11 SP Dwntwn 68, , ,5 4,0 13,9 28,5 0,77 1-abr 24,7 15,7 12,8 0, ,3 (1,4) TBOF11 TB Office 62, , ,7 1,7 7,8 15,4-30-set 12,1 11,5 30,2 (19,5) ,7 (9,5) THRA11 Cyrela Thera Crprate 59, , ,9 31,4-14-ag 7,6 (5,3) 29,1 (10,3) ,2 (2,8) TRNT11 Trre Nrte 139, , ,5 1,7 7,7 181,2 23,61 31-mar 1,6 (4,1) (10,0) 362, (10,0) 20,2 VLOL11 Vila Olímpia Crprate 56, , ,9 2,3 8,1 23,3 0,49 31-mar 8,5 (1,7) 6,3 (21,8) ,5 (7,2) XPCM11 XP Macaé 63, , ,5 3,7 13,5 27,6 0,80 31-mar 11,8 (8,3) (0,4) (10,6) ,3 (3,4) XTED11 TRX 31, , ,3 4,3 14,0 45,5 0,38 15-mar 6,2 (17,3) (26,0) (37,2) (26,5) (11,7) Média 0,9 2,5 10,3 6,8 (0,6) 5,7 6,0 4,9 Média 1,0 2,9 14,7 7,1 2,7 8,1 7,6 8,8 Mediana 0,9 2,9 11,4 6,2 3,0 9,6 7,8 10,8 1) Média de 3 Meses 2) Prvent/Cta d iníci d períd 3) Variaçã da cta ajustad pr prvent 4) Taxa interna de retrn a an (últims 12 meses) 5) Taxa interna de retrn a mês 6) Desde lançament d fund 7) Data-ex Fnte: Ecnmatica, Blmberg e BM&F Bvespa

15 Guia - Funds Imbiliáris Març/2016 Códig Nme Preç Valr Merc. (1) Valr Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cta Vl. Méd. Diári¹ Presença¹ Dividend Yield² (%) Prvent (R$/Cta) Variaçã da Cta 3 (%) Preç (R$/Cta) TIR 4 TIR 5 R$/Cta R$ milhões R$ milhões R$/Cta R$ mil % Mês An 12 Meses Iníci 6 Mês Data 7 Mês An 12 Meses Iníci 6 Máx Mín 12 Meses Iníci 6 Fund de Funds BCFF11 BTG Pactual Fund de Funds 63, , ,0 3,2 11,9 51,9 0,60 7-mar 11,4 13,7 12,5 29, ,7 7,9 BPFF11 Abslut 74, , ,1 3,1 11,7 24,3 0,67 31-mar 23,7 13,9 16,1 2, ,9 (0,7) GVFF11 Gávea Fund de Funds 741, , ,1 3,2 10,6 22,1 0,66 23-mar 7,1 4,9 (2,0) (1,9) (2,4) (0,6) FIXX11 Fatr Ifix 65, , ,0 3,2 11,0 23,1 1,39 31-mar 3,4 (3,2) (4,1) (13,0) (4,1) (5,1) Média 1,1 3,2 11,3 30,4 11,4 7,3 5,6 4,3 5,5 0,4 Galpões FIIB11 Industrial d Brasil 260, , ,6 2,3 8,0 36,6 1,90 31-mar 12,5 2,4 1,3 22, ,0 6,4 RBRD11 RB Capital Renda II 58, , ,9 2,3 11,7 47,8 0,99 31-mar 15,1 0,7 (0,4) 31, (0,4) 5,8 HGLG11 CSHG Lgística 1.017, , ,0 2,6 11,7 56,5 8,70 31-mar 16,7 5,1 12,3 77, ,1 13,6 CXTL11 TRX Lgística 468, , ,0 3,2 11,4 23,6 7,75 1-abr 8,6 (1,2) 2,5 (31,6) ,5 (8,5) EURO11 Eurpar 165, , ,6 2,2 9,2 195,7 4,55 17-mar 3,8 5,4 1,0 509, ,9 17,1 GWIC11 GWI Cndmínis Lgístics 102, , ,9 231,2 0,00 16-ut FIIP11 Rb Capital Renda I 132, , ,0 4,4 11,7 65,6-4-abr 7,1 (1,8) 2,2 72, ,3 10,1 SDIL11 SDI Lgística 61, , ,2 2,9 11,4 28,2 0,08 7-mar 13,4 (10,3) (7,1) (14,3) (6,9) (3,8) TRXL11 TRX Realty Lgística 59, , ,6 3,6 22,6 63,7-10-mar 0,8 (2,8) (17,8) 20, (17,0) 5,9 Média 1,0 3,0 23,7 83,2 9,7 (0,3) (0,8) 86,0 (0,6) 5,8 Hspital NSLU11 Hspital N.S. Lurdes 189, , ,9 3,0 11,8 169,2 1,73 31-mar 6,0 11,2 22,7 407, ,4 23,1 HCRI11 Hspital da Criança 228, , ,9 3,0 11,3 172,1 2,08 11-mar 4,1 10,6 22,1 374, ,6 20,3 Média 0,9 3,0 11,5 170,6 5,1 10,9 22,4 390,8 23,0 21,7 Htel HTMX11 Htel Maxinvest 88, , ,4 3,3 14,0 222,3 1,61 31-mar 15,1 (3,5) (3,2) 175, (2,8) 23,8 Média 1,4 3,3 14,0 222,3 15,1 (3,5) (3,2) 175,5 (2,8) 23,8 Mist MBRF11 Mercantil d Brasil 730, , ,1 3,4 12,5 54,6 7,30 7-mar 8,5 (1,6) (22,2) 20, (22,8) 7,1 FTCE11 Opprtunity 2.351, , ,2 0,00 17-dez GWIR11 GWI Renda Imbiliária 266, , ,3 1,1 6,7 22,0 0,72 18-mar (4,1) (3,6) (1,2) 15, (1,0) 5,1 Média 0,7 2,2 9,6 64,6 2,2 (2,6) (11,7) 17,9 (11,9) 6,1 Média 1,0 2,9 14,7 7,1 2,7 8,1 7,6 8,8 Mediana 0,9 2,9 11,4 6,2 3,0 9,6 7,8 10,8 1) Média de 3 Meses 2) Prvent/Cta d iníci d períd 3) Variaçã da cta ajustad pr prvent 4) Taxa interna de retrn a an (últims 12 meses) 5) Taxa interna de retrn a mês 6) Desde lançament d fund 7) Data-ex Fnte: Ecnmatica, Blmberg e BM&F Bvespa

16 Guia - Funds Imbiliáris Març/2016 Códig Nme Preç Valr Merc. (1) Valr Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cta Vl. Méd. Diári¹ Presença¹ Dividend Yield² (%) Prvent (R$/Cta) Variaçã da Cta 3 (%) Preç (R$/Cta) TIR 4 TIR 5 R$/Cta R$ milhões R$ milhões R$/Cta R$ mil % Mês An 12 Meses Iníci 6 Mês Data 7 Mês An 12 Meses Iníci 6 Máx Mín 12 Meses Iníci 6 Recebíveis RNDP11 BB Renda de Papéis Imb. 905, , ,1 3,5 14,9 35,2 11,61 31-mar 0,0 2,1 22,5 34, ,8 7,6 HGCR11 CSHG Recebíveis Imbiliáris 975, , ,0 3,4 13,1 66,1 9,50 31-mar 6,5 9,0 17,9 92, ,6 13,7 FEXC11 Excellence 100, , ,3 3,8 14,4 77,1 0,90 31-mar 12,5 8,4 19,5 119, ,1 16,5 VRTA11 Fatr Verita 110, , ,3 3,9 13,7 60,4 1,2 7-mar 6,2 8,8 16, ,9 15,1 KNCR11 Kinea Rendiments Imb. 111, , ,0 3,1 12,1 34,1 1,22 31-mar 5,2 5,3 16,9 53, ,4 13,6 JSRE11 JS Real Estate 90, , ,1 3,4 13,5 43,2 1,00 31-mar 7,0 3,0 17,1 48, ,9 9,3 MXRF11 Maxi Renda 83, , ,0 3,4 14,3 38,9 0,80 31-mar 5,2 2,1 19,2 42, ,6 11,7 PORD11 Pl CRI 96, ,6 12,3 31,2 0,00 30-jun (2,9) 1,9 9,0 30, ,6 9,6 PLRI11 Pl FII Rec. Imbiliáris I 98, , ,1 4,3 13,7 52,0 0,0 30-dez 0,1 1,6 6,6 51, ,8 14,9 RBVO11 Ri Brav Crédit Imbiliári 70, , ,9 1,9 19,3 36,3 0,01 7-mar 1,1 (3,6) (1,4) 4, ,1 2,2 WMRB11 WM RB Capital 320, , ,6 4,5 25,0 91,9 0,15 11-mar 5,4 4,7 0,6 40, ,5 7,6 XPGA11 XP Gaia 81, , ,0 3,2 12,5 47,4 6,80 31-mar 5,8 0,9 9,2 46, ,9 12,7 Média 1,0 3,7 14,0 4,3 3,7 12,8 51,2 13,6 11,2 Residencial KNRE11 Kinea II Real Estate Equity 1, , ,0-2,0 (4,8) RBDS11 RB Capital Des. Residencial II 630, , ,6 8,5 41,8 123,1-5-mar 1,1 (1,7) 4,9 92, ,1 15,8 Média 1,3 4,2 50,1 1,55 (3,21) 2,45 46,10 3,53 7,89 Shpping/Varej ABCP11 Grand Plaza Shpping 9, , ,6 2,8 8,5 182,3 0,1 31-mar 3,2 5,5 3,2 601, ,3 19,7 ATSA11 CSHG Atrium Shpping Sant André 870, , ,5 1,0 0,0 30-jun - (3,3) (20,5) (12,3) HGBS11 CSHG Brasil Shpping 1.525, , ,0 3,0 10,7 121,6 7,8 31-mar 8,8 12,7 6,6 235, ,6 19,2 PQDP11 Pq Dm Pedr Shpping Center 1.495, , ,9 2,5 7,5 63,0 5,5 31-mar 7,8 6,9 34,3 140, ,3 16,4 FLRP11 Flripa Shpping 724, , ,0 4,1 9,5 50,4 0,6 31-mar 16,1 25,5 22,7 28, ,0 4,3 FIGS11 General Shpping 66, , ,4 4,0 13,6 26,9 0,8 31-mar 17,3 9,3 5,5 (5,3) ,4 (2,9) SHPH11 Shpping Páti Higienóplis 650, , ,5 1,8 6,8 89,5 3,2 7-mar 11,7 7,2 18,5 304, ,5 19,1 RBGS11 Shpping Sulacap 33, , ,7 7,0 21,5 37,6 1,3 31-mar 8,6 (10,0) (14,9) (38,9) (14,1) (9,3) JRDM11 Shpping Jardim Sul 64, , ,2 3,7 13,5 30,7-11-mar 6,5 9,4 12,2 (4,0) ,1 (1,6) WPLZ11 West Plaza 64, , ,2 0,7 1,9 49,1-2-fev 3,4 2,1 14,2 10, ,6 2,5 Média 1,0 3,0 9,4 9,3 6,5 8,2 126,1 11,4 7,5 Universidades AEFI11 Aesapar 106, , ,1 3,3 12,4 47,8 1,1 31-mar 9,4 8,1 20,4 63, ,1 13,3 FAED11 Anhanguera Educacinal 150, , ,0 2,9 13,8 84,8 1,5 7-mar 5,7 3,1 26,6 197, ,9 21,1 FCFL11 Campus Faria Lima 1398, , ,8 2,3 10,3 59,7 9,96 17-mar 12,6 10,9 33,6 134, ,6 16,4 Média 1,0 2,8 12,2 9,2 7,4 26,9 131,8 27,9 16,9 Média 1,0 2,9 14,7 7,1 2,7 8,1 7,6 8,8 Mediana 0,9 2,9 11,4 6,2 3,0 9,6 7,8 10,8 1) Média de 3 Meses 2) Prvent/Cta d iníci d períd 3) Variaçã da cta ajustad pr prvent 4) Taxa interna de retrn a an (últims 12 meses) 5) Taxa interna de retrn a mês 6) Desde lançament d fund 7) Data-ex Fnte: Ecnmatica, Blmberg e BM&F Bvespa

17 Funds em destaque N cas d Kinea Renda Imbiliária e d CSHG Real Estate, a diversificaçã e a gestã ativa mitigam riscs; Funds de agências bancárias (Santander Agências e BB Prgressiv) e universidades (Campus Faria Lima) ferecem risc mais baix. O Agências Caixa seria utra pçã n segment de agências bancárias; D segment de galpões lgístics, CSHG Lgística é uma ba alternativa; O Kinea Rendiments Imbiliáris (segment de Recebíveis Imbiliáris) cnta cm diversificaçã das fntes de receita, que é uma característica bastante atrativa. Atualmente, fund cnta cm investiments em 28 CRIs; FUNDO Códig Segment Ctaçã (R$/Cta) Dividend Yield¹ (%) Cmentáris CSHG Real Estate HGRE11 Escritóris ,9% Fund pssui atualmente participaçã em 192 unidades lcáveis, lcalizadas em 23 empreendiments diferentes. Atualmente, 27% ds cntrats sã atípics. Em ut, a vacância financeira d fund fi de 11,4% Gestã ativa e cmprmetiment cm a manutençã ds rendiments ns patamares atuais trnam fund relativamente atrativ Kinea Renda Imbiliária KNRI11 Escritóris e 114 9,7% Galpões Lgístics Fund cnta cm 16 ativs imbiliáris send 9 edificis cmerciais (56% da receita d fund) e 7 centrs lgístics (44% da receita d fund). Atualmente, 28% ds cntrats sã atípics; Cnsiderams fund atrativ pr cnta da diversificaçã ns investiments CSHG Lgística FII HGLG11 Galpões Lgístics ,3% Venciments lngs ds cntrats (send ba parte atípics) Cnta cm gestã ativa e grande diversificaçã BB Prgressiv BBPO11 Agências Bancárias ,3% Santander Agências SAAG11 Agências Bancárias 90 10,5% Fund cnta cm 64 imóveis distribuíds pr td país e alugads para Banc d Brasil pr 10 ans (venciment em 2022) pr cntrat de lcaçã atípic; Cntrats sã reajustads pel IPCA. Risc de vacância baix n curt e médi praz Fund cnta cm 28 imóveis distribuíds pr td país e alugads para Santander Agências pr 10 ans (venciment em 2022) pr cntrat de lcaçã atípic; Cntrats sã reajustads pel IGP-M. Risc de vacância baix n curt e médi praz Campus Faria Lima FCFL11 Universidade ,5% Funds de universidades ferecem risc relativamente baix Venciments lngs ds cntrats. Cntrat da Insper tem venciment em Kinea Rendiments Imbiliáris KNCR11 Recebíveis Imbiliáris ,2% Atualmente, a alcaçã ds investiments em LCI é de 11% e 79,7% em CRI e 9,2% em caixa. 42% da carteira d fund está indexad a IPCA e 49% indexad a CDI; A diversificaçã das fntes de receita d fund é uma característica atrativa. Yield Médi 11% 1) Dividend Yield a an, cnsiderand prvents cnstantes ns próxims 12 meses. Yield tem cm base atual preç das ctas 17 Fnte: Ecnmatica

18 Rentabilidade Funds em destaque x IFIX RENTABILIDADE NO MÊS E EM 12 MESES RENTABILIDADE MÊS A MÊS 10,5% 9,2% 5,1% 3,7% 1,6% 1,5% 3,4% 3,0% 1,7% 0,7% -0,8% -0,1% 3,3% 1,8% 2,1% 1,6% -3,8% -6,1% 3,0% 2,9% -4,9% -4,0% -3,0% -6,0% FII em destaque - Citi IFIX 18 Fnte: Ecnmatica

19 Venda Simulaçã d impact de trcas n flux de prvents¹ Cmpra AGCX11 BBPO11 BMLC11 BRCR11 EDGA11 FAED11 FCFL11 FIGS11 FLRP11 FFCI11 HGBS11 HGLG11 HGJH11 HGRE11 KNCR11 KNRI11 JRDM11 JSRE11 MAXR11 RBGS11 RNGO11 SAAG11 SDIL11 TBOF11 TRNT11 VLOL11 XPCM11 XTED11 AGCX11 0,0% 0,2% 9% 13,8% 71,5% 14,0% -16,8% 46,5% -16,7% -4,4% 5,8% 0,0% -10,6% 5,9% 28,5% -5,9% 37,2% 29,9% -3,9% 231,5% 10,3% 2,7% 29,3% -27,6% -44,9% 0,9% 61,1% 37,5% BBPO11 0% 0% 9,1% 13,6% 71,2% 13,9% -16,9% 46,3% -16,8% -4,6% 5,6% -0,2% -10,8% 5,7% 28,3% -6,0% 37,0% 29,7% -4,1% 230,9% 10,1% 2,6% 29,1% -27,7% -45,0% 0,7% 60,8% 37,3% BMLC11-8,5% -8,4% 0% 4,1% 56,9% 4,3% -23,8% 34,0% -23,8% -12,6% -3,2% -8,5% -18,2% -3,1% 17,5% -13,9% 25,5% 18,8% -12,1% 203,3% 0,9% -6,0% 18,3% -33,8% -49,6% -7,7% 47,4% 25,8% BRCR11-12,1% -12,0% -4,0% 0% 50,7% 0,2% -26,8% 28,7% -26,8% -16,0% -7,1% -12,1% -21,5% -7,0% 12,9% -17,3% 20,6% 14,1% -15,6% 191,3% -3,1% -9,7% 13,6% -36,4% -51,6% -11,3% 41,6% 20,9% EDGA11-41,7% -41,6% -36,3% -33,6% 0% -33,5% -51,5% -14,6% -51,4% -44,3% -38,3% -41,7% -47,9% -38,3% -25,1% -45,1% -20,0% -24,3% -44,0% 93,3% -35,7% -40,1% -24,6% -57,8% -67,9% -41,2% -6,0% -19,8% FAED11-12,3% -12,2% -4,2% -0,2% 50,4% 0% -27,0% 28,5% -27,0% -16,2% -7,3% -12,3% -21,6% -7,2% 12,7% -17,5% 20,3% 13,9% -15,7% 190,7% -3,3% -9,9% 13,4% -36,5% -51,7% -11,5% 41,3% 20,6% FCFL11 20% 20% 31,3% 36,7% 106,0% 37,0% 0,0% 76,0% 0,1% 14,8% 27,1% 20,1% 7,4% 27,2% 54,3% 13,1% 64,8% 56,0% 15,4% 298,2% 32,5% 23,4% 55,3% -13,0% -33,9% 21,2% 93,5% 65,2% FIGS11-31,7% -31,6% -25% -22,3% 17,0% -22,2% -43,2% 0,0% -43,1% -34,8% -27,8% -31,7% -39,0% -27,7% -12,3% -35,7% -6,3% -11,3% -34,4% 126,3% -24,7% -29,9% -11,8% -50,6% -62,4% -31,1% 10,0% -6,1% FLRP11 20,0% 20,2% 31,2% 37% 105,8% 36,9% -0,1% 75,9% 0,0% 14,7% 27,0% 20,0% 7,3% 27,1% 54,2% 13,0% 64,7% 55,9% 15,4% 297,9% 32,4% 23,3% 55,2% -13,1% -33,9% 21,1% 93,4% 65,1% FFCI11 4,6% 4,8% 14,4% 19,1% 79,4% 19,3% -12,9% 53,3% -12,8% 0,0% 10,7% 4,6% -6,5% 10,8% 34,4% -1,5% 43,6% 35,9% 0,6% 246,9% 15,4% 7,5% 35,3% -24,2% -42,4% 5,6% 68,6% 43,9% HGBS11-5,5% -5,3% 3,3% 7,6% 62% 7,8% -21,3% 38,5% -21,2% -9,7% 0,0% -5,5% -15,5% 0,1% 21,5% -11,0% 29,7% 22,8% -9,1% 213,4% 4,3% -2,9% 22,2% -31,6% -47,9% -4,6% 52,3% 30,0% HGLG11 0,0% 0,2% 9,3% 13,8% 71,5% 14% -16,7% 46,5% -16,7% -4,4% 5,8% 0,0% -10,6% 5,9% 28,5% -5,9% 37,2% 29,9% -3,9% 231,5% 10,3% 2,7% 29,3% -27,6% -44,9% 0,9% 61,1% 37,5% HGJH11 12% 12% 22,3% 27,3% 91,8% 27,6% -6,9% 63,9% -6,8% 6,9% 18,3% 11,9% 0,0% 18,5% 43,7% 5,3% 53,5% 45,3% 7,5% 270,8% 23,4% 14,9% 44,6% -19,0% -38,4% 12,9% 80,2% 53,9% HGRE11-5,6% -5,4% 3% 7,5% 61,9% 7,7% -21,4% 38,4% -21,3% -9,8% -0,1% -5,6% -15,6% 0,0% 21,3% -11,1% 29,6% 22,7% -9,2% 213,1% 4,2% -3,0% 22,1% -31,6% -48,0% -4,7% 52,1% 29,9% KNCRI11-22,2% -22,0% -15% -11,4% 33,5% -11,2% -35,2% 14,0% -35,2% -25,6% -17,7% -22,2% -30,4% -17,6% 0,0% -26,7% 6,8% 1,1% -25,2% 158,0% -14,1% -20,0% 0,6% -43,6% -57,1% -21,5% 25,4% 7,1% KNRI11 6,2% 6,4% 16,1% 20,9% 82% 21,1% -11,6% 55,6% -11,5% 1,5% 12,4% 6,2% -5,1% 12,5% 36,5% 0,0% 45,7% 38,0% 2,1% 252,1% 17,2% 9,1% 37,3% -23,1% -41,5% 7,2% 71,1% 46,1% JRDM11-27,1% -27,0% -20% -17,1% 25,0% -16,9% -39,3% 6,8% -39,3% -30,3% -22,9% -27,1% -34,8% -22,8% -6,4% -31,4% 0,0% -5,3% -30,0% 141,6% -19,6% -25,1% -5,8% -47,2% -59,9% -26,5% 17,4% 0,2% JSRE11-23,0% -22,9% -16% -12,4% 32,0% -12,2% -35,9% 12,8% -35,9% -26,4% -18,6% -23,0% -31,2% -18,5% -1,1% -27,5% 5,6% 0,0% -26,0% 155,2% -15,1% -20,9% -0,5% -44,3% -57,6% -22,3% 24,0% 5,9% MAXR11 (2) 4,1% 4,2% 14% 18,4% 78,4% 18,7% -13,4% 52,4% -13,3% -0,6% 10,1% 4,1% -7,0% 10,2% 33,7% -2,0% 42,8% 35,2% 0,0% 244,9% 14,8% 6,9% 34,5% -24,7% -42,7% 5,0% 67,6% 43,1% RBGS11-69,8% -69,8% -67% -65,7% -48,3% -65,6% -74,9% -55,8% -74,9% -71,2% -68,1% -69,8% -73,0% -68,1% -61,2% -71,6% -58,6% -60,8% -71,0% 0,0% -66,7% -69,0% -61,0% -78,2% -83,4% -69,6% -51,4% -58,5% RNGO11-9,4% -9,2% -1% 3,2% 55,4% 3,4% -24,5% 32,8% -24,5% -13,4% -4,1% -9,4% -19,0% -4,0% 16,5% -14,7% 24,4% 17,7% -12,9% 200,5% 0,0% -6,9% 17,2% -34,4% -50,1% -8,5% 46,0% 24,7% SAAG11-2,6% -2,5% 6% 10,8% 66,9% 11,0% -19,0% 42,6% -18,9% -7,0% 3,0% -2,7% -13,0% 3,1% 25,1% -8,3% 33,6% 26,4% -6,4% 222,7% 7,4% 0,0% 25,9% -29,5% -46,4% -1,8% 56,8% 33,9% SDIL11-22,7% -22,5% -15% -12,0% 32,6% -11,8% -35,6% 13,3% -35,6% -26,1% -18,2% -22,7% -30,9% -18,1% -0,6% -27,2% 6,1% 0,5% -25,7% 156,4% -14,7% -20,6% 0,0% -44,0% -57,4% -21,9% 24,6% 6,4% TBOF11 38,1% 38,3% 51% 57,2% 136,8% 57,5% 15,0% 102,3% 15,1% 32,0% 46,1% 38,1% 23,5% 46,2% 77,4% 30,0% 89,5% 79,4% 32,7% 357,8% 52,4% 41,9% 78,6% 0,0% -24,0% 39,4% 122,5% 90,0% TRNT11 81,6% 81,9% 99% 106,7% 211,4% 107,1% 51,2% 166,1% 51,3% 73,6% 92,1% 81,6% 62,3% 92,3% 133,3% 71,0% 149,2% 135,9% 74,5% 502,0% 100,4% 86,6% 134,8% 31,5% 0,0% 83,3% 192,6% 149,8% VLOL11-0,9% -0,7% 8% 12,8% 69,9% 13,0% -17,5% 45,2% -17,4% -5,3% 4,8% -0,9% -11,4% 4,9% 27,3% -6,7% 36,0% 28,7% -4,8% 228,5% 9,3% 1,8% 28,1% -28,2% -45,4% 0,0% 59,7% 36,3% XPCM11-37,9% -37,8% -32% -29,4% 6,4% -29,2% -48,3% -9,1% -48,3% -40,7% -34,3% -37,9% -44,5% -34,3% -20,3% -41,6% -14,8% -19,4% -40,3% 105,8% -31,5% -36,2% -19,7% -55,1% -65,8% -37,4% 0,0% -14,6% XTED11-27,3% -27,2% -21% -17,3% 24,7% -17,1% -39,5% 6,5% -39,4% -30,5% -23,1% -27,3% -35,0% -23,0% -6,6% -31,6% -0,2% -5,6% -30,1% 141,0% -19,8% -25,3% -6,0% -47,4% -60,0% -26,6% 17,1% 0,0% Preç / Valr Patrimnial 0,92 1,09 0,69 0,69 0,50 0,75 0,95 0,74 0,62 0,76 0,60 1,01 0,85 0,75 0,91 0,73 0,77 0,88 0,56 0,34 0,86 0,96 0,65 0,87 0,83 0,65 0,77 0,49 Dividend Yield 10,3% 10,3% 11,2% 11,7% 17,6% 11,7% 8,5% 15% 8,6% 9,8% 10,9% 10,3% 9,2% 10,9% 13,2% 9,7% 14,1% 13,3% 9,9% 34,0% 11,3% 10,5% 13,3% 7,4% 5,7% 10,4% 16,5% 14,1% Variaçã Cta Desde Iníci 30,3% 36,8% 15,5% 65,0% -34,5% 197,2% 134,7% -5,3% 28,0% 416,6% 235,2% 77,1% 65,0% 121,1% 53,2% 70,5% -4,0% 48,2% 95,5% -38,9% 15,7% 22,7% -14,3% -19,5% 362,5% -21,8% -10,6% -37,2% Vacância 0% 0% 13% 11,7% 8% 0% 0% - 2,0% 16,6% 4,4% 0,6% 7,6% 11,4% - 5,3% 0,7% - 0,0% 14% 0% 0% 9% 24% 24% 0% 0% 38% Venc abr/ set/ ut/ ) Cnsiderand últim preç de fechament, últim prvent pag e descnsiderand custs de crretagem 2) Cnsiderand prvent médi ds últims 12 meses 19 Fnte: Ecnmatica

20 Destaques Medida Prvisória 694: Em 16 de dezembr, fi clcada em pauta a medida prvisória 694. Entre s artigs incluíds na medida prvisória, está aument d Impst de Renda cbrad sbre lucr cm perações cm títuls de renda fixa, funds imbiliáris e funds de investiment. A prpsta era para que s funds imbiliáris que distribuem rendiments mensais deixem de ser isents. A alíquta cbrada sbre s aluguéis seria de 17,5%. Já a alíquta cbrada sbre ganh de capital cm funds imbiliáris cairia de 20% para 17,5%. N entant, em fevereir/16, relatr da MP/694 mudu text da medida prvisória e retiru tda parte que tratava sbre tributaçã de investiments; Brascan Lajes Crprativas (BMLC11): Pr mei de fat relevante, fund infrmu que recebeu avis de intençã de devluçã da lcatária Brkfield das salas 2103, 2104, 2105, 2106 e 2107 d imóvel d Ri de Janeir (Trre Ri Sul). Se cncretizand esta saída, a vacância d fund atingirá ttal aprximad de 25,6% (atual de 13%) e s prvents devem diminuir. Nã fi cmunicad praz de descupaçã d imóvel; Ed. Galeria (EDGA11): Recentemente, fund recebeu cinc ntificações de saídas de lcatáris. Se cncretizand tdas as saídas, a vacância atingirá ttal aprximad de 49,3% e s prvents devem diminuir. O lcatári Tzzini, Freire, Teixeira e Silva Advgads efetivu a saída n final de fevereir/16 e pagu a multa de rescisã n valr de R$ 1,2 milhã (~R$0,31/cta). A administradra id fund infrmu que tem a intençã de distribuir, n mínim, 95% ds rendiments as ctistas d Fund n mês de abril, em relaçã à cmpetência de març de 2016; SDI Lgística (SDIL11): Em 27 de janeir, pr mei de fat relevante, fund infrmu que recebeu avis de intençã de devluçã ds móduls 8, 16 e 17 d Galpã B, lcads para a BRF, que pssuem área ttal de m2 de área privativa e equivalem a aprximadamente 14,16% da ABL e 16,45% da receita imbiliária d fund. O fund fará jus a recebiment de multa pela rescisã antecipada da lcaçã de aprximadamente 4,41 alugueis vigentes, bem cm a restituiçã ds valres ds alugueis referentes a períd de carência cncedid n inici da vigência ds cntrats de lcaçã crrespndentes as móduls a serem devlvids, e que deverã ser pags na casiã da efetiva devluçã ds móduls a Fund. Segund a administradra, um nv fat relevante será publicad tã lg sejam definidas as cndições e a data da efetiva devluçã ds móduls. Em 31 de març, pr mei de fat relevante, a administradra infrmu que celebru cm a lcatária BRF aditament as cntrats de lcaçã ds 14 móduls, que a mesma cupa, cntempland um descnt de 24,5% sbre valr da lcaçã vigente, n períd de seis meses cntads a partir de març/2016 e a prrrgaçã d praz da lcaçã d imóvel pr mais cinc ans, findand-se, entã, em 29 de fevereir de 2028; Vila Olímpia (VLOL11): Pr mei de fat relevante, fund, que estava 100% lcad, infrma que recebeu avis de intençã de devluçã da lcatária Lcalpar (11,06% da receita imbiliária d fund). A lcatária deverá cumprir integralmente cm as brigações cntratuais até 27 de junh de 2016 e após a descupaçã d imóvel deverá arcar cm a multa de rescisã;. 20

21 BB Prgressiv 21 Fund cnta cm 64 imóveis distribuíds pr td país e alugads para Banc d Brasil pr 10 ans (venciment em 2022) pr cntrat de lcaçã atípic. Meta d fund é manter yield anualizad em 8,5%; Principal imóvel é Edifíci Administrativ (Brasília), que representa 20% d valr ttal integralizad ds ativs; Reajuste ds cntrats de aluguel é feit pel IPCA cm mês base de reajuste em Agst; Patrimôni d fund está alcad 85,44% em imóveis, 13,2% em renda fixa e 1,34% em renda variável; Em dezembr/15, fram distribuíds R$ 0,96/cta, send R$ 0,88/cta, referente a resultad mensal d fund e R$ 0,085/cta, referente as receitas riundas ds investiments financeirs realizads pel fund; Cnsiderand rendiment de R$0,88 e s preçs atuais (R$103), dividend yield anualizad ficaria em 10,3%, abaix da média ds funds imbiliáris (11,1%), mas atrativ cnsiderand a ausência de risc de vacância pr cnta ds cntrats de aluguel atípics (venciment em 2022) que trnam fund uma ba alternativa defensiva (alta previsibilidade em relaçã a flux de prvents) dez/12 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 Fnte: Ecnmatica BBPO11 IFIX Nme Códig BB Prgressiv BBPO11 Últim Preç R$ 103 Valr de Mercad (R$ MM) Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 12/12/2012 Tip de imóvel Agências Bancárias Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Administradr fev/16 29/fev/16 0,88 0,92% mar/16 31/mar/16 0,88 0,86% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent Nã Vtrantim FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 BBPO11 Vs. IFIX N mês 8,0-1,1 N an 8,8 3,4 Em 12M 12,3 2,1 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 2, Em 12M¹ 10,12 95 Em 12M² 10,00 94 TIR 12M (a.a.) 12,38 TIR Desde Lançament (a.a.) 10,61 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/15 30/abr/15 0,80 0,78% mai/15 29/mai/15 0,80 0,77% jun/15 30/jun/15 0,80 0,77% jul/15 31/jul/15 0,80 0,77% ag/15 31/ag/15 0,88 0,86% set/15 30/set/15 0,88 0,91% ut/15 30/ut/15 0,88 0,92% nv/15 30/nv/15 0,88 0,89% dez/15 30/dez/15 0,96 0,99% jan/16 29/jan/16 0,88 0,95%

22 Santander Agências Fund cnta atualmente cm 28 agências bancárias, send 13 em Sã Paul (53,68% da receita de lcaçã), 7 22 Fund tem pr bjet a aquisiçã de agências d Banc Santander n mdel Sale & Leaseback 1. Fram celebrads cntrats atípics de lcaçã pr praz inicial de 10 ans (venciment em 2022). Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir n Ri de Janeir (20,68% da receita de lcaçã), 3 em Minas Gerais (11,5% da receita de lcaçã), 1 n Ri Grande d Sul, 1 em Pernambuc, 2 n Ceará e 1 n Paraná; Cntrats de lcaçã serã reajustads anualmente (75% em dezembr e 25% em junh) pel IGP-M; Cnsiderand rendiment de R$0,79 e s preçs atuais (R$90), dividend yield anualizad ficaria em 10,5%, abaix da média ds funds imbiliáris (11,1%), mas atrativ cnsiderand a ausência de risc de vacância pr cnta ds cntrats de aluguel atípics (venciment em 2022) que trnam fund uma ba alternativa defensiva (alta previsibilidade em relaçã a flux de prvents) SAAG11 60 jan/13 abr/13 jul/13 ut/13 jan/14 abr/14 jul/14 ut/14 jan/15 abr/15 jul/15 ut/15 jan/16 Fnte: Ecnmatica 1) Sale leasebak é um acrd cmercial pel qual uma prpriedade é, simultaneamente, vendida e alugada de vlta a antig prprietári IFIX Nme Códig Santander Agencia 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent SAAG11 Últim Preç R$ 90 Valr de Mercad (R$ MM) 506 Valr Patrimnial (R$ MM) 529 Data Inicial 09/01/2013 Tip de imóvel Agências Bancárias Vl. Méd. Diári (R$Mil) 559 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Ri Brav FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 SAAG11 Vs. IFIX N mês 8,8-0,4 N an 7,8 2,4 Em 12M 18,7 8,4 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 2, Em 12M¹ 10, Em 12M² 9,90 93 TIR 12M (a.a.) 19,24 TIR Desde Lançament (a.a.) 6,34 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/14 30/abr/15 0,72 0,83% mai/15 29/mai/15 0,72 0,80% jun/15 30/jun/15 0,73 0,81% jul/15 31/jul/15 0,73 0,82% ag/15 31/ag/15 0,73 0,83% set/15 30/set/15 0,73 0,87% ut/15 30/ut/15 0,73 0,83% nv/15 30/nv/15 0,73 0,83% dez/15 30/dez/15 0,76 0,89% jan/16 29/jan/16 0,79 0,95% fev/16 29/fev/16 0,79 0,95% mar/16 31/mar/16 0,79 0,88%

23 Agências Caixa Patrimôni d fund está alcad 51% em imóveis para renda acabads, 36% em Letras de Crédits Imbiliáris e 13% em imóveis em cnstruçã/refrma; Fund cnta atualmente cm 26 agências bancárias lcadas em frmat Buy T Lease e 15 agências bancárias lcadas em frmat Buil t Suilt; O fund ainda cnta cm R$ 145 milhões dispnível para investiments; As agências estã lcalizadas ns estads de Ri de Janeir, Sã Paul e Minas Gerais. Os cntrats terã prazs de 10 ans, cntads a partir da entrega 23 d imóvel, e serã reajustads, anualmente, pel IGP-M; Os cntrats de lcaçã das 26 agências BTL sã reajustads pel IGP-M td mês de nvembr; Em fat relevante, a administraçã d fund infrmu a intençã de prrrgaçã da suspensã de assinatura de nvs cntrats de lcaçã na mdalidade O fund tem pr bjetiv investir em agências bancárias lcadas exclusivamente à Caixa Ecnômica Federal em dis frmats de peraçã, Buy t Lease (BTL) e Built t Suit (BTS). O frmat BTL cnsiste na aquisiçã de imóveis de prpriedade da Caixa, s quais fram adquirids pel Fund n mment de sua cnstituiçã. O frmat BTS cnsiste na aquisiçã de imóveis e desenvlviment sb medida para psterir lcaçã cm agências bancárias. O prcess de desenvlviment de agências BTS crrerá até a alcaçã ttal d capital dispnível para investiment. Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir Built t Suit pr períd indeterminad, É imprtante ressaltar que a suspensã nã tem impact sbre s 15 imóveis já adquirids. Estes imóveis tiveram cntrats de lcaçã firmads antes da aquisiçã, e terã a lcaçã garantida assim que a entrega de cada uma das agências crrer, prtant prvents devem ter um acréscim de R$1,090/cta até julh/16 referente a receita de lcaçã aprvada pela Caixa Ecnômica Federal que será devida após a entrega ds imóveis; Cnsiderand rendiment de R$8,40 e s preçs atuais (R$982), dividend yield anualizad ficaria em 10,3%, abaix da média ds funds imbiliáris, mas relativamente atrativ cnsiderand a ausência de risc de vacância pr cnta ds cntrats de aluguel atípics; Riscs: Risc de desenvlviment das agências que estã em cnstruçã. Pssível tributaçã em LCI pde afetar s rendiments d fund ,0 950,0 900,0 850,0 800,0 750,0 700,0 nv/12 mar/13 jul/13 nv/13 mar/14 jul/14 nv/14 mar/15 jul/15 nv/15 mar/16 Fnte: Ecnmatica AGCX11 IFIX Nme Códig Agências Caixa 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent AGCX11 Últim Preç R$ 982 Valr de Mercad (R$ MM) 398 Valr Patrimnial (R$ MM) 432 Data Inicial 14/11/2012 Tip de imóvel Agências Bancárias Vl. Méd. Diári (R$Mil) 256 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Ri Brav Investiments FII Hibrid Gestã Ativa Perfrmance 4 AGCX11 Vs. IFIX N mês 6,3-2,9 N an 2,9-2,5 Em 12M 13,6 3,3 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 2, Em 12M¹ 10,05 94 Em 12M² 9,80 92 TIR 12M (a.a.) 13,99 TIR Desde Lançament (a.a.) 8,22 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/15 30/abr/15 7,60 0,78% mai/15 29/mai/15 7,80 0,80% jun/15 30/jun/15 7,80 0,81% jul/15 31/jul/15 8,00 0,83% ag/15 31/ag/15 8,00 0,82% set/15 30/set/15 8,00 0,83% ut/15 30/ut/15 8,00 0,82% nv/15 30/nv/15 8,00 0,79% dez/15 30/dez/15 8,40 0,86% jan/16 29/jan/16 8,40 0,89% fev/16 29/fev/16 8,40 0,90% mar/16 31/mar/16 8,40 0,86%

24 BM Brascan Lajes Crprativas 24 Média da rentabilidade real, cnsiderand s últims dze meses divulgads, é de R$0,85/cta. Flux de prvents d fund nã é cnstante devid a um descasament entre a data da distribuiçã de rendiments e a data de recebiment das receitas de lcaçã; Ns primeirs cinc meses de 2016 nã haverá reajuste pela inflaçã. Em junh/16, 30% ds cntrats serã reajustads pel IGP-M. 16% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e 54% em 2017; Em 2016, 55% da receita celebra 3 ans de cntrat e há pssibilidade das partes slicitar a revisã d valr pag, n entant, ist nã crreu até mment, mas há chance de seu exercíci, pr qualquer das partes, n futur; Em fevereir/2016, a taxa de vacância fi de 13%. Em 04/nv, a lcatária Glbal Equity ntificu a saída pel términ da lcaçã da sala 2705 d imóvel Trre Ri Sul. A previsã da descupaçã é de 90 dias. Prtant, n final d primeir trimestre d an, cas nã haja nenhum anunci de lcaçã, prvents devem ser menres refletind a nva taxa de vacância; Em 30 de març, pr mei de fat relevante, fund infrmu que recebeu avis de intençã de devluçã da lcatária Brkfield das salas 2103, 2104, Fund detém dis andares d Brascan Century Plaza, lcalizad n bairr d Itaim Bibi, em Sã Paul, e quatr andares d Trre Ri Sul, anex a Shpping Ri Sul na regiã Sul d Ri de Janeir. Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir 2105, 2106 e 2107 d imóvel d Ri de Janeir (Trre Ri Sul). Se cncretizand esta saída, a vacância d fund atingirá ttal aprximad de 25,6% e s prvents devem diminuir. Nã fi cmunicad praz de descupaçã d imóvel; Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses, yield anualizad as preçs atuais é de 13,4%, acima da mediana ds funds imbiliáris (11,1%). N entant, prvents devem diminuir refletind a nva taxa de vacância; Riscs: 20% da área lcável d fund está lcalizada em uma regiã (Itaim Bibi, Sã Paul) em que a taxa de vacância tem avançad rapidamente e há expectativa de diversas inaugurações ns próxims ans. Em 2016, 16% ds cntrats irã vencer fev/12mai/12ag/12nv/12fev/13mai/13ag/13nv/13fev/14mai/14ag/14nv/14fev/15mai/15ag/15nv/15fev/16 Fnte: Ecnmatica BMLC11 IFIX Nme Códig Brascan Lajes Crprativas BMLC11 Últim Preç R$ 76 Valr de Mercad (R$ MM) 76 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 110 VP/ABL (R$) Data Inicial 13/02/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 52 Presença Pregã % 90 Administradr Sim - Até Jan/2015 (E) BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 BMLC11 Vs. IFIX N mês 14,6 5,5 N an -2,3-7,7 Em 12M -5,0-15,2 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 2, Em 12M¹ 11, Em 12M² 13, TIR 12M (a.a.) -4,86 TIR Desde Lançament (a.a.) 5,39 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/15 08/abr/15 0,83 0,89% mai/15 08/mai/15 0,82 0,84% jun/15 08/jun/15 1,12 1,22% jul/15 07/jul/15 0,73 0,80% ag/15 07/ag/15 1,08 1,22% set/15 08/set/15 0,97 1,11% ut/15 07/ut/15 1,04 1,27% nv/15 09/nv/15 0,86 1,01% dez/15 07/dez/15 0,53 0,61% jan/16 08/jan/16 0,60 0,77% fev/16 05/fev/16 0,71 0,98% mar/16 07/mar/16 0,71 1,00% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

25 BTG Pactual Crprate Office Fund Em fev/16, a receita cntratada de lcaçã fi de R$18,4 milhões, 4,8% abaix d mês anterir. A vacância financeira era de 15,1% (ante 11,9% em mar/15); O Flux de Caixa Operacinal (FFO) ajustad² pela cta ds últims seis meses, é de R$0,81/cta. N mês de fevereir, FFO ajustad fi de R$0,85/cta, valr 25 abaix d distribuíd para s ctistas (de R$1,01); Ns próxims três meses, 40% da carteira de cntrats serã reajustads pela inflaçã, enquant 3,6% expirarã e pderã passar pr prcess de renvaçã; Em 29/dez, fund infrmu que recebeu ntificaçã da Petrbras para rescisã antecipada de cntrat de lcaçã. O cntrat cm a Petrbras representa 17% da receita ttal ptencial d Bc Fund e tinha sid renvad em fev/15 pr mais sete ans. Uma reuniã entre s gestres d fund e a lcatária já acnteceu, n entant, até mment nã fi ficializad a saída da Petrbras da Trre Almirante. Cas a rescisã se ficialize, flux de caixa peracinal deve diminuir e se distanciar ainda mais d rendiment pag atualmente; Em telecnferência, s gestres d fund infrmaram que pderá crrer um pagament de rendiment extrardinári neste semestre para s ctistas referente a venda de três ativs. Ressaltams que BC Fund, atualmente tem uma psiçã de caixa de aprximadamente R$ 900 milhões que cntinuam gerand um retrn próxim a CDI, líquid de impsts. Segund a administraçã, caixa será investid em prtunidades de aquisiçã, além d ptencial de alavancagem; Em fevereir, a Cargill descupu Ed. Cargill (4,6% da receita cntratada de jan/16). Os gestres infrmaram que estã cm negciações abertas tant para lcaçã quant para venda d imóvel; Patrimôni líquid é de R$ 2,9 bilhões (ctas negciadas cm descnt de 31%); Prtfóli d fund é cmpst pr 10 imóveis de escritóris lcalizads em Sã Paul e Ri de Janeir, cncentrad em edifícis cmerciais crprativs de alta qualidade (Classe AAA, A e B). É mair e mais líquid fund d mercad, BC Fund cnta cm diversificaçã gegráfica e gestã ativa. Últim relatóri mensal divulgad: Març Cnsiderand flux de caixa peracinal ajustad² ds últims seis meses (R$0,81) e s preçs atuais (R$104), dividend yield anualizad ficaria em 9,4%, abaix da média d mercad (11,1%), relativamente atrativ cnsiderand a diversificaçã d BC Fund em relaçã as demais funds de escritóris mnativs; Risc: Flux de Caixa Operacinal (FFO) ajustad (R$0,81/cta) menr que valr distribuíd (R$1,01/cta) é uma precupaçã para fund. 4% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 16 e 5% em Atualmente, estams sugerind menr expsiçã a fund pr cnta ds riscs assciads a pssível aument de vacância d prtfóli BRCR11 65 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 Fnte: Ecnmatica 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas 2) FFO ajustad é uma medida nã cntábil que crrespnde a lucr líquid, excluind (adicinand) s efeits d ganh (perda) na venda de prpriedade para investiment, ganh cm valr just de prpriedade para investiment, receitas e despesas nã recrrentes e despesas financeiras nã caixa. IFIX Nme Códig BTG Pactual Crprate Office Fund BRCR11 Últim Preç R$ 104 Valr de Mercad (R$ MM) VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) VP/ABL (R$) Data Inicial 21/12/2010 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Administradr 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent Nã BTG Pactual FII Hibrid Gestã Ativa Perfrmance 4 BRCR11 Vs. IFIX N mês 16,9 7,8 N an 14,8 9,4 Em 12M 13,3 3,0 N mês¹ 1, N an¹ 3, Em 12M¹ 11, Em 12M² 11, TIR 12M (a.a.) 13,45 TIR Desde Lançament (a.a.) 11,68 Mês Dividend Yield % Taxa abr/15 08/abr/15 1,01 0,95% mai/15 08/mai/15 1,01 0,95% jun/15 08/jun/15 1,01 0,95% jul/15 07/jul/15 1,01 0,91% ag/15 07/ag/15 1,01 0,93% set/15 08/set/15 1,01 0,94% ut/15 07/ut/15 1,01 0,98% nv/15 09/nv/15 1,01 0,95% dez/15 07/dez/15 1,01 1,01% jan/16 08/jan/16 1,01 1,14% fev/16 05/fev/16 1,01 1,13% mar/16 07/mar/16 1,01 1,05%

26 CEO Cyrela Fund cntava cm prvent garantid de R$ 0,75/cta/mês até 2 ans após Habite-se (Junh/2015); A cupaçã d fund é de 100%. Em 13/agst, a administradra d fund anunciu a lcaçã integral da área pertencente a fund. O 26 cntrat fi assinad cm a TIM, cm iníci em 01/agst/2015 e praz de 15 ans. N entant, haverá 2 ans de carência, cm s custs rdináris pr cnta da lcatária. Ctistas nã devem receber rendiments até utubr/17 (após períd de carência, será devid cust de intermediaçã que crrespnde a 1,5 aluguéis base); A rescisã d cntrat de lcaçã pr parte da TIM, deverá crrer mediante ntificaçã escrita cm 180 dias de antecedência e incidirá: (i) multa equivalente a valr de quatr aluguéis mensais vigentes à épca d términ d cntrat de lcaçã e calculads prprcinalmente a temp remanescente; e (ii) a Lcatária deverá arcar, também, cm s valres referentes à carência de 2 ans, cnfrme aluguel mensal vigente. Este valr será prprcinal a temp restante d cntrat de lcaçã; Ns terms da legislaçã aplicável e d cntrat, quaisquer das partes pdem requerer a revisã d valr d cntrat em 2020; Em 09/set, teve-se encerrament da 2ª emissã de ctas. Fram clcadas um ttal de ctas, perfazend mntante ttal clcad Fund detém sete andares e mei d Edifíci Crprate Executive Offices, lcalizad na Barra da Tijuca (Ri Janeir). Últim relatóri mensal divulgad: Març de R$ 8,1 milhões (R$36,60/cta). O valr da ferta fi destinad a arcar cm as despesas rdinárias d fund e cm investiments a serem realizads n imóvel, a fim de que se trnasse mais cmpetitiv; Alertams que imóvel está lcalizad em uma regiã nde a vacância em lajes crprativas de alt padrã está superir à média (~33% n 3T15, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). Prtant, fund nã ns parece atrativ cnsiderand lng períd de carência e s riscs assciads à sua lcalizaçã dez/12 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 Fnte: Ecnmatica CEOC11 IFIX Nme Códig 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent CEO Cyrela CEOC11 Últim Preç R$ 52 Valr de Mercad (R$ MM) 95 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 112 VP/ABL (R$) Data Inicial 10/12/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 163 Presença Pregã % 95 Administradr Sim - Até Jun/2015 BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 CEOC11 Vs. IFIX N mês 8,6-0,5 N an 7,4 2,1 Em 12M 65,9 55,7 Dividend Yield % N mês¹ 0,00 0 N an¹ 0,00 0 Em 12M¹ 7,25 68 Em 12M² 4,70 44 TIR 12M (a.a.) 68,99 TIR Desde Lançament (a.a.) -9,85 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/15 08/abr/15 0,75 2,18% mai/15 08/mai/15 0,75 2,24% jun/15 08/jun/15 0,75 1,80% jul/15 07/jul/15 0,21 1,12% ag/ set/ ut/ nv/ dez/ jan/ fev/ mar/

27 CSHG JHSF Prime Offices 27 Vacância atual é de 7,7% (ante 1,6% em julh/14); Cntrats sã atualizads cm base n IGP-M. 16% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e 6% vencem em 2017; Em 2016, crrerá ainda a revisinal de 11% ds cntrats; De abril até mment, rendiments vem diminuind. Buscand a preservaçã de caixa d Fund, administradra infrmu Fund pssui atualmente participaçã em 2 empreendiments, que estã lcalizads na regiã da Faria Lima em Sã Paul (Ed. Metrplitan Rua Amauri e Ed. Platinum Rua Jerônim da Veiga). Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir que tmu a decisã de reduzir valr d rendiment, cnsiderand mment d mercad para lcaçã mais desafiadr; Fund está send negciad a 0,85x valr patrimnial e cm um yield anualizad (cnsiderand a ctaçã atual e últim rendiment) de 9,2% (vs. média d mercad de 11,1%); Risc: vacância está avançand mais rapidamente na regiã da Faria Lima. Cnsiderand que 16% das receitas d fund sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e que neste an crrerá a revisinal ainda de 11% ds cntrats vems algum risc de dwnside ns aluguéis e na taxa de vacância, mviment que já crreu de abril até mment HGJH jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 Fnte: Ecnmatica 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas IFIX Nme Códig Hedging Griff JHSF Prime Offices HGJH11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) 168 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 199 VP/ABL (R$) Data Inicial 03/11/2010 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 161 Presença Pregã % 97 Administradr mar/16 31/mar/16 7,80 0,77% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 HGJH11 Vs. IFIX N mês 10,4 1,3 N an 4,6-0,8 Em 12M 9,7-0,6 N mês¹ 0,84 93 N an¹ 2,39 95 Em 12M¹ 10,07 95 Em 12M² 10,20 96 TIR 12M (a.a.) 9,87 TIR Desde Lançament (a.a.) 11,48 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/15 30/abr/15 9,40 0,86% mai/15 29/mai/15 9,10 0,87% jun/15 30/jun/15 9,10 0,86% jul/15 31/jul/15 9,10 0,86% ag/15 31/ag/15 8,70 0,83% set/15 30/set/15 8,70 0,86% ut/15 30/ut/15 8,40 0,83% nv/15 30/nv/15 8,10 0,81% dez/15 30/dez/15 8,10 0,81% jan/16 29/jan/16 7,80 0,85% fev/16 29/fev/16 7,80 0,84%

28 CSHG Real Estate Em fevereir, 84% da receita ttal d fund fi prveniente da lcaçã de imóveis (send 96% em lajes crprativas), 8% em funds 28 imbiliáris, 4% em CRI/LCI e 4% referentes à receita de renda fixa; N mesm períd, as regiões que cntinham mair cncentraçã da carteira imbiliária eram: Barueri (16%), Paulista (16%) e Chácara Sant Antôni (15%); Cntrats sã atualizads cm base n IGP-M (62%) e IPCA (33%). 3% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e 11% em Atualmente, 16% ds cntrats sã atípics. Em 2016, crrerá a revisinal de 15% ds cntrats; Em fevereir, a vacância financeira d fund fi de 12,1%. Segund a administradra, cnsiderand as previsões de nvas descupações a se realizarem ns próxims meses, se fez necessári ajuste d rendiment para R$ 10,10 pr cta e, até que nível de vacância nã seja reduzid, fund deverá permanecer cm rendiment próxim a este patamar; Em març/16, fund vendeu cnjunt 3105 d Ed. Trre Ri Sul (0,16% da área lcável d fund). A peraçã geru lucr líquid Fund tem cm bjetiv auferir ganhs pela aquisiçã, para explraçã cmercial, de imóveis cm ptencial geraçã de renda, predminantemente lajes crprativas. Pssui atualmente participaçã em 190 unidades lcáveis, lcalizadas em 23 empreendiments diferentes cm 67 cntrats de lcaçã. Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir equivalente a 115,8%; Gestã ativa e prtfli diversificad trnam fund relativamente atrativ; Riscs: Em 2016, crrerá a revisinal de 15% ds cntrats, vems algum risc de dwnside ns aluguéis e na taxa de vacância.16% da área bruta lcável d fund está lcalizada em uma regiã (Barueri) nde a vacância em lajes crprativas de alt padrã está muit superir à média (~28% n 3T15, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle) HGRE jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 Fnte: Ecnmatica 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas IFIX Nme Códig CSHG Real Estate 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent HGRE11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) 823 Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 11/02/2009 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 HGRE11 Vs. IFIX N mês 16,3 7,2 N an 1,0-4,4 Em 12M -3,1-13,3 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 2, Em 12M¹ 10, Em 12M² 12, TIR 12M (a.a.) -2,86 TIR Desde Lançament (a.a.) 14,76 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/15 30/abr/15 11,60 0,89% mai/15 29/mai/15 11,60 0,86% jun/15 30/jun/15 15,71 1,11% jul/15 31/jul/15 11,60 0,82% ag/15 31/ag/15 11,60 0,86% set/15 30/set/15 11,60 0,95% ut/15 30/ut/15 11,60 0,95% nv/15 30/nv/15 11,10 0,91% dez/15 30/dez/15 11,10 0,97% jan/16 29/jan/16 10,10 0,99% fev/16 29/fev/16 10,10 1,04% mar/16 31/mar/16 10,10 0,91%

29 Cyrela Thera Crprate Patrimôni líquid caiu 19,5% a/a a final de Dezembr/2015. O númer elevad de inaugurações em um cenári de baix nível de atividade 29 ecnômica está pr trás d mment desfavrável n curt praz para mercad imbiliári na Berrini; Em ag/15, a administradra d fund anunciu encerrament da 2ª emissã de ctas. Fram clcadas um ttal de ctas, cm valr unitári de R$ 49,77. Segund a administradra, valr da ferta será destinad a arcar cm as despesas rdinárias d fund e cm investiments a serem realizads n imóvel integrante d patrimôni d fund, a fim de que se trne mais cmpetitiv; Em ut/2015, fi lcad cnjunt 171 cm praz de carência para a ERM Brasil Ltda. Esta lcaçã elevu a taxa de cupaçã d fund para 70%. N entant, cntrats se encntram em períd de carência e nã há receita de aluguel até mment. A administradra infrma que, cnsiderand a prjeçã atual de despesas e receitas d fund, e levand-se em cnta as cndições e s valres estabelecids ns cntrats de lcaçã firmads, nã há perspectiva de crrer distribuiçã de rendiments as ctistas d fund, a mens, até final d primeir semestre de 2016; Em dez/15, a Cyrela Cmercial Prperties (CCP) vendeu sua participaçã (66,6%) n Ed. Thera Crprate pr R$ 236 milhões (pel equivalente a Fund detém cinc andares d Edifíci Thera Crprate, lcalizad na Avenida Engenheir Luís Carls Berrini, em Sã Paul. O empreendiment tem 15 paviments cm lajes de grande prte, helipnt e quatr subsls. O habite-se fi emitid em Junh/2014 (27/Jun). Últim relatóri mensal divulgad: Març R$ m2). Até mment nã há nenhuma ntícia/fat relevante de que huve alguma ferta pela participaçã (33,3%) d FII THRA11 também; O empreendiment está lcalizad em uma regiã de alt risc em funçã d aument da vacância e da expectativa de diversas inaugurações ns próxims ans; Seguims cm viés negativ para funds cujs ativs estã em fase de desenvlviment jan/12 jul/12 jan/13 jul/13 jan/14 jul/14 jan/15 jul/15 jan/16 Fnte: Ecnmatica THRA11 IFIX Nme Códig BM Cyrela Thera Crprate 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent THRA11 Últim Preç R$ 59 Valr de Mercad (R$ MM) 87 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 99 VP/ABL (R$) Data Inicial 13/01/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 117 Presença Pregã % 98 Administradr Sim - Até Jun/2015 BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 THRA11 Vs. IFIX N mês 7,6-1,5 N an -5,3-10,7 Em 12M 29,1 18,9 Dividend Yield % N mês¹ 0,00 0 N an¹ 0,00 0 Em 12M¹ 5,95 56 Em 12M² 4,90 46 TIR 12M (a.a.) 30,16 TIR Desde Lançament (a.a.) -2,81 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/15 08/abr/15 0,75 1,55% mai/15 08/mai/15 0,75 1,52% jun/15 08/jun/15 0,75 1,52% jul/ ag/15 14/ag/15 0,66 1,32% set/ ut/ nv/ dez/ jan/ fev/ mar/

30 Edifíci Galeria Taxa de vacância d edifíci é de 13%; 10% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e 50% em 2017; Em 2016, 47% ds cntrats pdem slicitar a revisinal d aluguel, prtant vems algum risc de dwnside ns aluguéis; Em 26/ag, a PDG enviu ntificaçã para términ da lcaçã de parte da sala 301 lcalizada n 3º paviment (2,1% da área d fund). A devluçã d imóvel está cm 30 data prevista para 01/03/2016. Em 23/ut, Tzzini enviu ntificaçã, cm avis prévi de nventa dias para rescisã d cntrat de lcaçã da Sala 601. Em 24/nvembr, a Secretaria d Estad de Cultura enviu ntificaçã slicitand reuniã para discutir a pssibilidade de rescisã antecipada. Em 26/fevereir, a Ideias tecnlgia enviu ntificaçã slicitand rescisã ds cntrats de lcaçã da sala 701 e 901. Em 16/març, a Bram Offshre Transprtes Matítims Ltda slicitu a rescisã d cntrat de lcaçã da sala 401. Se cncretizand tdas as saídas de lcações mencinadas, a vacância atingirá ttal aprximad de 49,3% e s prvents devem diminuir; O lcatári Tzzini, Freire, Teixeira e Silva Advgads efetivu a saída n final de fevereir/16 e pagu a multa de rescisã n valr de R$ 1,2 milhã (~R$0,31/cta). A administradra id fund infrmu que tem a intençã de distribuir, n mínim, 95% ds rendiments as ctistas d Fund n mês de abril, em relaçã à cmpetência de març de 2016; A distribuiçã de rendiments paga em març/2016 (R$0,66/cta) fi impactada psitivamente cm a regularizaçã parcial de um lcatári que estava inadimplente; Cnsiderand últim rendiment (R$0,47) e as ctas atuais, yield anualizad as preçs atuais é de 14%, acima da média ds funds imbiliáris (12%); Fund pssui 100% d imóvel Edifíci Galeria ( m² de ABL), lcalizad n Centr d Ri de Janeir, que inclui it paviments de lajes crprativas, além de um Mall n térre e subsl. Últim relatóri mensal divulgad: Març Riscs: O mau mment da indústria de Oil & Gas vem reduzind a demanda de escritóris n mercad d Ri de Janeir e afetand a vacância na regiã. N lng praz, Prjet Prt Maravilha (que deve aumentar cnsideravelmente a ferta de escritóris na cidade d RJ) pde adicinar algum risc a fund. 9% ds cntrats tem venciment em 2016 e 53% em Há ainda a pssibilidade de eventuais devluções antes d términ d cntrat pdend afetar diretamente s rendiments distribuíds set/12 dez/12 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/1 Fnte: Ecnmatica EDGA11 IFIX Nme Códig Ed. Galeria EDGA11 Últim Preç R$ 45 Valr de Mercad (R$ MM) 171 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 341 VP/ABL (R$) Data Inicial 12/09/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 179 Presença Pregã % 100 Administradr Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 EDGA11 Vs. IFIX N mês 13,6 4,5 N an -16,9-22,3 Em 12M -21,3-31,5 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 2, Em 12M¹ 11, Em 12M² 16, TIR 12M (a.a.) -20,49 TIR Desde Lançament (a.a.) -10,39 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/15 23/abr/15 0,71 1,04% mai/15 22/mai/15 0,70 0,97% jun/15 23/jun/15 0,71 0,97% jul/15 24/jul/15 0,93 1,21% ag/15 24/ag/15 0,53 0,77% set/15 23/set/15 0,50 0,81% ut/15 23/ut/15 0,76 1,22% nv/15 23/nv/15 0,51 0,80% dez/15 21/dez/15 0,51 0,88% jan/16 21/jan/16 0,51 1,04% fev/16 22/fev/16 0,47 1,02% mar/16 23/mar/16 0,66 1,53% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

31 Kinea Renda Imbiliária Vacância financeira 1 d prtfóli estava em 4,82% em utubr/15 e passu para 6,44% em fevereir/16; Em fevereir de 2016, fi cncluíd a lcaçã de um andar d Edifíci Btafg Trade Center. Este andar fi descupad neste mês pela empresa Glbal Village Telecm (GVT) e lcad dentr d própri mês para Escritóri Central de Arrecadaçã e Distribuiçã ECAD, nã impactand assim índice de vacância d fund; Em 2016, crrerá a revisinal de 5% ds cntrats. Atualmente, 29% ds cntrats sã atípics. 19% da receita é O fund é cmpst pr 16 ativs imbiliáris lcalizads em Sã Paul, Ri de Janeir e Minas Gerais send 9 edificis cmerciais (55% da receita d fund) e 7 centrs lgístics (45% da receita d fund). Últim relatóri mensal divulgad: Març prveniente de cntrats cm venciment em 2016 e 15% em 2017; Patrimôni líquid é de R$ 2,16 bilhões. Ctas negciam cm descnt em relaçã a seu valr patrimnial (0,7x); Cnsiderand últim rendiment de R$0,92 e s preçs atuais (R$114), dividend yield anualizad ficaria em 9,7%, abaix da media ds funds imbiliáris (11,1%), mas atrativ cnsiderand a diversificaçã ns investiments d fund; Risc: 19% da receita sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e 15% em Nme Códig Kinea Renda Imbiliária KNRI11 Últim Preç R$ 114 Valr de Mercad (R$ MM) Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 01/12/2010 Tip de imóvel Lajes Crprativs e Galpões Vl. Méd. Diári (R$Mil) Presença Pregã % 100 Nã Gestr Kinea FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 KNRI11 Vs. IFIX N mês 5,8-3,3 N an 8,2 2,8 Em 12M 13,9 3,7 Dividend Yield % N mês¹ 0,85 94 N an¹ 2, Em 12M¹ 9,99 94 Em 12M² 9,70 91 TIR 12M (a.a.) 14,54 TIR Desde Lançament (a.a.) 12, KNRI11 80 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 Fnte: Ecnmatica 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/15 30/abr/15 0,92 0,81% mai/15 29/mai/15 0,92 0,78% jun/15 30/jun/15 0,92 0,74% jul/15 31/jul/15 0,92 0,75% ag/15 31/ag/15 0,92 0,78% set/15 30/set/15 0,92 0,83% ut/15 30/10/2015 0,92 0,79% nv/15 30/nv/15 0,92 0,79% dez/15 30/dez/15 0,92 0,85% jan/16 29/jan/16 0,92 0,90% fev/16 29/fev/16 0,92 0,84% mar/16 31/mar/16 0,92 0,81% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

32 Ri Brav Renda Crprativa Atualmente, prtfóli esta dividid em: 33,9% n ed. JK Financial Center (Itaim Bibi, SP), 14,1% n ed. Cetenc Plaza (Paulista, SP), 13,4% n ed. Parque Cultural Paulista (Paulista, SP), 10% n ed. Jatbá (Brklin Nv, SP), 9,7% n ed. Internacinal Ri (Flameng, RJ), 8,5% n ed. Candelária Crprate (Centr, RJ), 6,6% n ed. New Century (Itaim Bibi, SP) e 3,8% n ed. Parque Paulista (Paulista, SP); Cntrats sã atualizads cm base n IGP-M (76%), IPCA (19%) e IPC (5%). 7% das receitas é prveniente de cntrats cm venciment em 2016 e 41% em Em 2016, 20% ds cntrats entrarã em prcess revisinal, prtant, vems algum risc de queda ns preçs ds aluguéis; N fechament de fevereir/2016, fund apresentu vacância de 9,9%. Representada pel 17º andar d edifíci Candelária Crprate Fund tem pr bjetiv a aquisiçã de lajes crprativas preferencialmente n eix Ri Sã Paul para auferir ganhs através de receitas de lcaçã. Atualmente, fund pssui participaçã em 8 imóveis. Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir (2,9%) e 24º andar d edifíci Cetenc Plaza (7,0%). Cnsiderand últim prvent e as ctas atuais, yield anualizad as preçs atuais é de 9,8%, abaix da mediana d mercad (11,1%); Riscs: fund tem baixa participaçã ns empreendiments d seu prtfóli. Em 2016, 20% ds cntrats entrarã em prcess revisinal, prtant, vems algum risc de queda ns preçs ds aluguéis. Nme Códig Ri Brav Renda Crprativa FFCI11 Últim Preç R$ 1 Valr de Mercad (R$ MM) 190 Valr Patrimnial (R$ MM) 251 Data Inicial 05/11/2003 Tip de imóvel Lajes Crprativs Vl. Méd. Diári (R$Mil) 80 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Ri Brav Investiments FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 FFCI11 Vs. IFIX N mês 10,6 1,5 N an 8,3 2,9 Em 12M 2,2-8,1 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 2, Em 12M¹ 10,02 94 Em 12M² 10, TIR 12M (a.a.) 2,14 TIR Desde Lançament (a.a.) 14, ,0 FFCI11 IFIX 1,5 1,0 jun/11 ut/11 fev/12 jun/12 ut/12 fev/13 jun/13 ut/13 fev/14 jun/14 ut/14 fev/15 jun/15 ut/15 fev/16 Fnte: Ecnmatica Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/15 07/abr/15 0,01 0,89% mai/15 07/mai/15 0,01 0,88% jun/15 05/jun/15 0,01 0,86% jul/15 06/jul/15 0,01 0,78% ag/15 06/ag/15 0,01 0,83% set/15 04/set/15 0,01 0,86% ut/15 06/ut/15 0,01 0,89% nv/15 05/nv/15 0,01 0,93% dez/15 07/dez/15 0,01 0,88% jan/16 07/jan/16 0,01 0,92% fev/16 03/fev/16 0,01 0,90% mar/16 07/mar/16 0,01 0,88% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

33 Ri Negr Atualmente, a vacância d fund é de 3,8%. O inquilin d cnjunt 122 d blc C deverá descupar cnjunt a partir de 12/05/2016 e 33 inquilin d cnjunt 11 d blc C também ntificu interesse de rescindir cntrat e deverá descupar lcal em jun/2016. Após diss, a vacância deve passar para 8,1%; Atualmente, 7,6% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e 8% ds cntrats vencem em 2017; Em 2016, crrerá a revisinal de 29% ds cntrat, vems algum risc de dwnside ns aluguéis e na taxa de vacância; A lng de 2015, crreram renvações antecipadas e revisinais de alguns cntrats de lcaçã que estavam cm preç de lcaçã acima da média d fund, representand cerca de 29 % da ABL das lajes. Fram cncedids descnts ns valres praticads cm intuit de manterms s imóveis d fund lcads. Tais negciações impactaram negativamente a receita de lcaçã d Fund a partir de set/2015 em ~10%; Em jan/2016, dis events pntuais cntribuíram negativamente para resultad d fund: (1) a cbrança retrativa de valres devids a Fund é prprietári das trres Demini e Padauiri, além de um deckpark, ljas cmerciais e depósits, lcalizads n Centr Administrativ Ri Negr, situad em Alphaville (SP). Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir cnsultr imbiliári d fund e (2) nã pagament d valr devid de aluguel de um ds inquilins. As ações de cbrança estã send devidamente tmadas. Excluind esses dis efeits, resultad d fund n mês teria sid de R$ 0,72 /cta; Cnsiderand prvents mensais de R$0,73, yield anualizad cm base ns preçs atuais seria de 11,3%, acima da mediana ds funds imbiliáris (11,1%). Imóvel está lcalizad em uma regiã nde a vacância em lajes crprativas de alt padrã está muit superir a média (~28% n 2T15, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). Há ainda a pssibilidade de eventuais devluções antes d términ d cntrat pdend afetar diretamente s rendiments distribuíds jul/12 ut/12 jan/13 abr/13 jul/13 ut/13 jan/14 abr/14 jul/14 ut/14 jan/15 abr/15 jul/15 ut/15 jan/16 Fnte: Ecnmatica RNGO11 IFIX Nme Códig Ri Negr 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent RNGO11 Últim Preç R$ 77 Valr de Mercad (R$ MM) 207 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 240 VP/ABL (R$) Data Inicial 31/05/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 226 Presença Pregã % 100 Gestr Nã XP Gestã de Recurss Ltda. FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 RNGO11 Vs. IFIX N mês 15,1 6,0 N an 6,3 0,9 Em 12M 14,1 3,9 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 2, Em 12M¹ 11, Em 12M² 11, TIR 12M (a.a.) 14,34 TIR Desde Lançament (a.a.) 3,61 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/15 30/abr/15 0,78 1,02% mai/15 29/mai/15 0,78 0,99% jun/15 30/jun/15 0,78 0,93% jul/15 31/jul/15 0,76 0,96% ag/15 31/ag/15 0,76 0,97% set/15 30/set/15 0,76 1,04% ut/15 30/ut/15 0,76 1,02% nv/15 30/nv/15 0,76 1,00% dez/15 30/dez/15 0,76 1,01% jan/16 29/jan/16 0,68 0,96% fev/16 29/fev/16 0,73 1,07% mar/16 31/mar/16 0,73 0,94%

34 TB Office Ocupaçã atual d imóvel é de 65%, u seja, parte representativa d imóvel (35%) ainda está descupada. Cntrats cntam cm venciment a partir de fevereir de 2018; Em 06/ut, a administradra d fund infrmu que a Prefeitura Municipal de Sã Paul realizu nv lançament de IPTU incidente sbre a área cnstruída d imóvel que fund detém desde exercíci de 2012 até presente (ttalizand valr de R$ 15,6 milhões). A administradra infrma que realizará pagament d IPTU cmplementar relativ as exercícis de 2014 e 2015 (R$ 10,4 milhões) em dez parcelas, cnfrme facultad pela legislaçã aplicável, send que as áreas lcadas serã reemblsadas pels lcatáris n valr de aprximadamente R$ 5 milhões. Os valres devids pel fund (~R$5,4 milhões = R$0,54/cta) serã cntabilizads cm despesa e, prtant, impactarã rendiment distribuíd a lng ds próxims dez meses; Segund a administradra, cnsiderand as cndições de mercad e, a fim de evitar uma reduçã na taxa de cupaçã d imóvel, fi cncedid Fund adquiriu empreendiment denminad Twer Bridge Crprate, lcalizad na Av. J. Rbert Marinh (Sã Paul). Imóvel cnta área bruta lcável de m². Últim relatóri mensal divulgad: Març um descnt temprári para s lcatáris das ljas 01, 02, 03 e 04; Cnsiderand prvents mensais de R$0,31, yield anualizad cm base ns preçs atuais seria de 5,9%, abaix da média ds funds imbiliáris (11,1%). Prtant, fund nã ns parece atrativ cnsiderand a lenta cupaçã d empreendiment e s riscs assciads à sua lcalizaçã; Vacância de escritóris de alt padrã nde imóvel está lcalizad é mair d que à média d mercad (~24% n 3T15, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). N entant, vems algum risc de upside n curt praz, cas a administraçã d fund cnsiga preencher a ttalidade das áreas vagas. Nme Códig TB Office TBOF11 Últim Preç R$ 63 Valr de Mercad (R$ MM) 631 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 727 VP/ABL (R$) Data Inicial 17/06/2013 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 547 Presença Pregã % 100 Administradr Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 TBOF11 Vs. IFIX N mês 12,1 3,0 N an 11,5 6,1 Em 12M 30,2 20,0 Dividend Yield % N mês¹ 0,69 77 N an¹ 1,68 67 Em 12M¹ 7,81 73 Em 12M² 6,50 61 TIR 12M (a.a.) 30,68 TIR Desde Lançament (a.a.) -9, TBOF11 IFIX jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 Fnte: Ecnmatica Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/15 17/abr/15 0,39 0,72% mai/15 19/mai/15 0,36 0,65% jun/15 18/jun/15 0,53 0,98% jul/15 21/jul/15 0,33 0,61% ag/15 19/ag/15 0,33 0,64% set/15 18/set/15 0,30 0,61% ut/15 20/ut/15 0,29 0,55% nv/15 17/nv/15 0,29 0,53% dez/15 16/dez/15 0,28 0,55% jan/16 18/jan/16 0,27 0,49% fev/16 17/fev/16 0,31 0,55% mar/16 18/mar/16 0,39 0,64% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

35 Trre Nrte Taxa de vacância d edifíci é de 30%; Ns próxims três meses, aprximadamente 6% da receita será reajustada pela inflaçã; Em abril/14, fund anunciu que serã realizadas bras de mdernizaçã d imóvel cm bjetiv de alinhament d imóvel as atuais padrões d mercad imbiliári, visand a manutençã d valr d ativ, bem cm a timizaçã de sua rentabilidade. O fund infrma que vem prvisinand s valres para as bras de frma a nã afetar a distribuiçã de rendiments mensais as ctistas. As bras estã em andament e valr ttal previst é de R$ A previsã de finalizaçã das bras é de até agst de 2016; Em 22/dezembr, a Micrsft enviu ntificaçã de saída antecipada da lcaçã d 28º andar. A entrega das chaves crrerá até final de fev/2016; Em 28/fevereir, crrerá términ da lcaçã, em funçã de cmunicaçã d lcatári sbre nã interesse em renvar cntrat de lcaçã d 12º e 36º andar; Em 14/març, a lcatária HP ntificu a saída antecipada da lcaçã d 23º e 24ª andar. A entrega das chaves crrerá em mai; O resultad d mês de fevereir fi impactad negativamente pel pagament d IPTU integral referente às vagas de estacinament e parcelad referente as Fund pssui 100% d imóvel Trre Nrte ( m² de ABL), lcalizad n Centr Empresarial Nações Unidas (CENU), em Sã Paul/SP, que inclui 38 andares, heliprt para até 3 tneladas e vagas de estacinament. Últim relatóri mensal divulgad: Març cnjunts vags. Além diss, huve atras pntual n pagament de três lcatáris referente a aluguel de Fevereir/2016, vale salientar que esses valres já fram regularizads após a data de divulgaçã d resultad; Cnsiderand a mediana ds últims 6 rendiments distribuíds (R$0,96/cta) e valr da cta atual (R$140), dividend yield anualizad (8,2%) abaix da mediana ds funds imbiliáris (11,1%); Riscs: Vlume médi diári está abaix da média d mercad. 22% da receita é prveniente de cntrats cm venciment em 2016 e 40% em Vacância de escritóris de alt padrã nde imóvel está lcalizad esta levemente abaix da média d mercad (~27% n 3T15, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). Nme Códig Trre Nrte TRNT11 Últim Preç R$ 140 Valr de Mercad (R$ MM) 549 Valr Patrimnial (R$ MM) 658 Data Inicial 08/06/2004 Tip de imóvel Lajes Crprativs Vl. Méd. Diári (R$Mil) 20 Presença Pregã % 87 Administradr Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance4 TRNT11 Vs. IFIX N mês 1,6-7,5 N an -4,1-9,5 Em 12M -10,0-20,2 Dividend Yield % N mês¹ 0,48 53 N an¹ 1,74 69 Em 12M¹ 7,66 72 Em 12M² 9,20 86 TIR 12M (a.a.) -9,98 TIR Desde Lançament (a.a.) 20, TRNT11 IFIX jun/11 ut/11 fev/12 jun/12 ut/12 fev/13 jun/13 ut/13 fev/14 jun/14 ut/14 fev/15 jun/15 ut/15 fev/16 Fnte: Ecnmatica Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/15 13/abr/15 1,18 0,68% mai/15 13/mai/15 1,38 0,82% jun/15 12/jun/15 1,27 0,74% jul/15 13/jul/15 1,23 0,72% ag/15 13/ag/15 0,77 0,45% set/15 11/set/15 0,75 0,47% ut/15 13/ut/15 1,98 1,32% nv/15 12/nv/15 0,69 0,46% dez/15 11/dez/15 1,03 0,65% jan/16 13/jan/16 0,97 0,61% fev/16 12/fev/16 0,94 0,64% mar/16 11/mar/16 0,66 0,47% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

36 TRX Ed. Crprativs 36 Edifíci lcad para a Petrbras respnde pr 67% ds recurss alcads em ativs imbiliáris (99%). Cntrat de lcaçã vence em 2017 e é reajustad pel IGP-M n mês de Julh; A Petrbras slicitu a revisã ds valres atualmente pags, cnfrme fat relevante divulgad em 15 de janeir de N entant, devid à reduçã das atividades da lcatária, a nã renegciaçã de tais valres pde culminar a decisã de descupaçã d prédi pr parte da Petrbras; Em 04/dezembr, a Peuget descupu parcialmente imóvel (quatr andares) e pagu multa pela rescisã d cntrat n valr de R$ (~R$0,25/cta) que fi distribuíd a titul de dividends referentes a mês de dezembr/15; A Peuget permanece cupand dis andares d edifíci (9,7% da receita d fund). Cntrat de lcaçã vence em 2021; Atualmente, fund está cm ~23% de vacância financeira; O Fund cnta cm dis edifícis crprativs, send que um deles, lcalizad em Macaé (RJ), está lcad para a Petrbras e utr, lcalizad em Sã Paul (SP), está parcialmente lcad para a Pegeut. Os cntrats de lcaçã sã típics. Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir Fund está send negciand a 0,49x valr patrimnial. N entant, sugerims cautela já que imóvel lcalizad em Sã Paul nã é um imóvel de alt padrã (inaugurad em 1991 e cm um retrfit feit em 2011) e cntrat cm imóvel lcalizad n Ri de Janeir, lcad atualmente para a Petrbras, é um cntrat típic e tem venciment em junh de nv/12 fev/13 mai/13 ag/13 nv/13 fev/14 mai/14 ag/14 nv/14 fev/15 mai/15 ag/15 nv/15 fev/16 Fnte: Ecnmatica XTED11 IFIX Nme Códig TRX Ed. Crprativs 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent XTED11 Últim Preç R$ 31 Valr de Mercad (R$ MM) 46 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 94 VP/ABL (R$) Data Inicial 19/11/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativs Vl. Méd. Diári (R$Mil) 65 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Nã BTG Pactual TRX FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 XTED11 Vs. IFIX N mês 6,2-2,9 N an -17,3-22,7 Em 12M -26,0-36,2 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 4, Em 12M¹ 13, Em 12M² 22, TIR 12M (a.a.) -26,53 TIR Desde Lançament (a.a.) -11,72 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/15 30/abr/15 0,56 1,03% mai/15 29/mai/15 0,59 1,41% jun/15 30/jun/15 0,60 1,44% jul/15 31/jul/15 0,60 1,41% ag/15 31/ag/15 0,60 1,40% set/15 30/set/15 0,59 1,42% ut/15 30/ut/15 0,61 1,51% nv/15 30/nv/15 0,63 1,53% dez/15 30/dez/15 0,85 2,12% jan/16 29/jan/16 0,45 1,59% fev/16 29/fev/16 0,38 1,28% mar/16 31/mar/16 0,37 1,18%

37 Vila Olímpia Crprate Rentabilidade garantida de 9% a an, até um an após a expediçã d Habite-se (22/08/2013), expiru. Rendiments agra 37 sã baseads exclusivamente na receita peracinal d fund; A cupaçã atual é de 100%, n entant, parte ds cntrats estã em períd de carência; A administraçã divulgu, em fat relevante, prjeçã d nível de rendiments cm fim das carências. O valr das lcações da cupaçã atual será pag de frma integral pela primeira vez em jun/2017; 15% da receita é prveniente de cntrats cm venciment em 2018 e 85% em 2019; Em març/16, pr mei de fat relevante, fund, que estava 100% lcad, infrma que recebeu avis de intençã de Fund é prprietári de 6 lajes cmerciais na Trre B d empreendiment Vila Olímpia Crprate (Triple A). Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir devluçã da lcatária Lcalpar (11,06% da receita imbiliária d fund). A lcatária deverá cumprir integralmente cm as brigações cntratuais até 27 de junh de 2016 e após a descupaçã d imóvel deverá arcar cm a multa de rescisã; Assumind a cupaçã atual d empreendiment, preç médi de R$100/m2 e despesas de aprximadamente R$90 mil, fund teria capacidade de distribuir prvents mensais de ~R$0,53, que implica um yield de 6,4% para quem cmpru a R$100/cta. As preçs atuais, dividend yield anualizad ficaria em 11,2%, em linha cm a média d mercad de funds imbiliáris (11,1%); Vacância de escritóris de alt padrã nde imóvel está lcalizad é mair d que à média d mercad (~23% n 3T15, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle) VLOL11 40 ag/12 nv/12 fev/13 mai/13 ag/13 nv/13 fev/14 mai/14 ag/14 nv/14 fev/15 mai/15 ag/15 nv/15 fev/16 Fnte: Ecnmatica 1) O cálcul da Área Lcável cnfrme critéri BOMA (Building Owners and Managers Assciatin -USA) cnsidera a Área Privativa d paviment mais ratei das áreas de us exclusiv ds usuáris d empreendiment, tais cm: Auditóri, Sky Lbby, andar técnic. IFIX Nme Códig Vila Olimpia Crprate VLOL11 Últim Preç R$ 57 Valr de Mercad (R$ MM) 101 VM/BOMA¹ (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 157 VP/BOMA¹ (R$) Data Inicial 13/08/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 54 Presença Pregã % 98 Administradr Gestr Sim - Até Ag/14 Oliveira Trust RB Capital FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 VLOL11 Vs. IFIX N mês 8,5-0,6 N an -1,7-7,1 Em 12M 6,3-3,9 N mês¹ 0,88 97 N an¹ 2,26 90 Em 12M¹ 8,12 76 Em 12M² 8,30 78 TIR 12M (a.a.) 6,49 TIR Desde Lançament (a.a.) -7,16 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/15 30/abr/15 0,29 0,49% mai/15 29/mai/15 0,33 0,57% jun/15 30/jun/15 0,34 0,55% jul/15 31/jul/15 0,37 0,60% ag/15 31/ag/15 0,43 0,74% set/15 30/set/15 0,43 0,78% ut/15 30/ut/15 0,44 0,80% nv/15 30/nv/15 0,45 0,78% dez/15 30/dez/15 0,41 0,70% jan/16 29/jan/16 0,45 0,79% fev/16 29/fev/16 0,46 0,88% mar/16 31/mar/16 0,49 0,86% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

38 XP Crprate Macaé 38 Cntrat de lcaçã fi assinad em Agst/13. O primeir pagament integral de lcaçã fi feit em Janeir/14; Índice aplicad para a crreçã ds aluguéis é IGP-M e a crreçã será td mês de Outubr; Em nvembr/14, a Petrbras iniciu a cupaçã d imóvel The Crprate. Atualmente, a Petrbrás já cupa imóvel cm cerca de funcináris. Desse númer, aprximadamente 2/3 sã trabalhadres terceirizads e 1/3 sã cncursads da Petrbrás.O imóvel esta passand pr algumas bras de custmizaçã. Ocrreram atrass na realizaçã de alguns serviçs da bra, n entant Gestr e Cnsultr Imbiliári cntinuam acmpanhand de pert andament das custmizações; Os funcináris que cupam prédi pertencem à Unidade de Serviçs Submarins da Petrbras (US-SUB), Unidade de Serviçs de Cntrataçã e também as equipes de api da TIC e Serviçs Cmpartilhad; A multa pr rescisã d cntrat de lcaçã pr parte da Petrbrás é cmpsta pel valr atual da parte atípica d cntrat (~21% da receita atual) multiplicad pel praz cntratual remanescente, smad a um avis prévi de 12 meses da parte típica d cntrat (~79% da receita atual); Em nv/15, rendiments distribuíds sfreram ajuste anual pr IGP-M de 10,1%. Fund é prprietári de um edifíci cmercial crprativ denminad The Crprate, cm ,64 m² de área bruta lcável, lcalizad em Macaé (RJ) e lcad para a Petrbras até Out/2023. Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir Cm a distribuiçã de R$0,88/cta, yield anualizad é de 16,5% as preçs atuais; Alertams que cntrat entre fund e a lcatária fi assinad em 2013 e há a pssibilidade de crrer a revisã cntratual d valr d aluguel em 2016; Riscs: O mau mment da indústria de Oil & Gas vem reduzind s investiments na regiã de Macaé mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 Fnte: Ecnmatica XPCM11 IFIX Nme Códig XP Crprate Macaé XPCM11 Últim Preç R$ 64 Valr de Mercad (R$ MM) 154 VM/ABL (R$) Valr Patrimnial (R$ MM) 199 VP/ABL (R$) Data Inicial 08/03/2013 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 159 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent Sim Ri Brav XP Gestã de Recurss Ltda. FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 XPCM11 Vs. IFIX N mês 11,8 2,7 N an -8,3-13,7 Em 12M -0,4-10,7 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 3, Em 12M¹ 13, Em 12M² 15, TIR 12M (a.a.) 0,26 TIR Desde Lançament (a.a.) -3,40 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/15 30/abr/15 0,79 1,03% mai/15 29/mai/15 0,79 1,02% jun/15 30/jun/15 0,82 1,03% jul/15 31/jul/15 0,79 0,99% ag/15 31/ag/15 0,79 1,03% set/15 30/set/15 0,82 1,14% ut/15 30/ut/15 0,82 1,09% nv/15 30/nv/15 0,88 1,16% dez/15 30/dez/15 0,88 1,21% jan/16 29/jan/16 0,88 1,44% fev/16 29/fev/16 0,88 1,52% mar/16 31/mar/16 0,88 1,38%

39 CSHG Lgística FII Fund tem cm bjetiv auferir ganhs pela aquisiçã para explraçã cmercial de imóveis cm ptencial geraçã de renda, cm fc predminantemente em galpões lgístics e industriais. Atualmente, tem participaçã em 119 unidades lcáveis lcalizadas em 8 empreendiments diferentes, cm 74 cntrats de lcaçã. Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir Em fevereir, 92% da receita ttal d fund fi prveniente da lcaçã de imóveis, 6% de investiments em ativs imbiliáris (FIIs) e 2% em renda fixa; N mesm períd, as regiões que cntinham mair cncentraçã da carteira imbiliária eram: Blumenau SC (25%), Jinville - SC (20%) e Sant Amar SP (17%); Vacância financeira 1 está em 1,1%. 18% da área lcável cnta cm cntrats cm venciment em 2016 e 10% em Atualmente, 42% ds cntrats sã atípics; Em 04 de març de 2015, fi cncluíd a venda da unidade autônma 27 d cndmíni Tech Twn (Hrtlândia). N fechament de janeir-2015, representava aprximadamente 3,5% da área lcável e 9,4% da receita imbiliária d Fund. Segund a administraçã d fund, a venda fi realizada em linha cm a estratégia de gestã ativa d fund. Prvents fram afetads psitivamente n primeir semestre de 2015; Cnsiderand prvents de R$8,70/cta, yield anualizad (10,3%) levemente abaix da média d mercad de funds imbiliáris (11,1%); Venciments lngs ds cntrats (send ba parte atípics), gestã ativa e grande diversificaçã trnam fund atrativ em nssa visã. Nme Códig CSHG Lgística FII HGLG11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) 346 Valr Patrimnial (R$ MM) 354 Data Inicial 25/06/2010 Tip de imóvel Galpões Lgístic Vl. Méd. Diári (R$Mil) 321 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Ativa Perfrmance4 HGLG11 Vs. IFIX N mês 16,7 7,6 N an 5,1-0,3 Em 12M 12,3 2,0 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 2, Em 12M¹ 11, Em 12M² 11, TIR 12M (a.a.) 13,06 TIR Desde Lançament (a.a.) 13, HGLG jun/11 ut/11 fev/12 jun/12 ut/12 fev/13 jun/13 ut/13 fev/14 jun/14 ut/14 fev/15 jun/15 ut/15 fev/16 Fnte: Ecnmatica 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/15 30/abr/15 12,40 1,09% mai/15 29/mai/15 12,40 1,10% jun/15 30/jun/15 12,40 1,10% jul/15 31/jul/15 8,70 0,77% ag/15 31/ag/15 8,70 0,78% set/15 30/set/15 8,70 0,86% ut/15 30/ut/15 8,70 0,84% nv/15 30/11/2015 8,70 0,83% dez/15 30/dez/15 8,70 0,87% jan/16 29/jan/16 8,70 0,97% fev/16 29/fev/16 8,70 0,99% mar/16 31/mar/16 8,70 0,86% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

40 SDI Lgística O períd de rentabilidade mínima garantida d fund terminu em nv/14. A partir de dez/14 fund passu a vigrar em regime de renda real; Empreendiment cnta cm m² de Área Bruta Lcável. Brasil Fds é principal lcatári, crrespndend a 77% da área lcável. Mais de 86,5% da 40 Fund é prprietári d centr lgístic denminad Multi Mdal Duque de Caxias, lcalizad n municípi de Duque de Caxias (RJ). Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir área lcável cnta cm cntrats cm venciment após 2022; Em jan/16, a taxa de vacância estava em 9%; Em jan/2016, fund infrmu que recebeu avis de intençã de devluçã ds móduls 8, 16 e 17 d Galpã B, lcads para a BRF, que pssuem área ttal de m2 de área privativa e equivalem a aprximadamente 16,45% da receita imbiliária d fund. O fund fará jus a recebiment de multa pela rescisã antecipada da lcaçã de aprximadamente 4,41 alugueis vigentes, bem cm a restituiçã ds valres ds alugueis referentes a períd de carência cncedid n inici da vigência ds cntrats de lcaçã crrespndentes as móduls a serem devlvids, e que deverã ser pags na casiã da efetiva devluçã ds móduls a fund. Segund a administradra, um nv fat relevante será publicad tã lg sejam definidas as cndições e a data da efetiva devluçã ds móduls; Em mar/16, pr mei de fat relevante, a administradra infrmu que celebru cm a lcatária BRF aditament as cntrats de lcaçã ds 14 móduls, que a mesma cupa, cntempland um descnt de 24,5% sbre valr da lcaçã vigente, n períd de seis meses cntads a partir de març/2016 e a prrrgaçã d praz da lcaçã d imóvel pr mais cinc ans, até fevereir/2028; Cnsiderand renda real de R$0,68/cta e s preçs atuais, yield anualizad seria de 13,3%, acima da média d mercad (11,1%); Fc n segment de galpões lgístics e venciment lng da mair parte ds cntrats sã fatres atrativs. N entant, sugerims menr expsiçã pr se tratar de um fund mnativ; Alertams que cntrat cm a BRF fi assinad em 2013 e há a pssibilidade de crrer a revisã cntratual d valr d aluguel em nv/12 fev/13 mai/13 ag/13 nv/13 fev/14 mai/14 ag/14 nv/14 fev/15 mai/15 ag/15 nv/15 fev/16 Fnte: Ecnmatica SDIL11 IFIX Nme Códig SDI Lgistica Ri 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent SDIL11 Últim Preç R$ 61 Valr de Mercad (R$ MM) 88 Valr Patrimnial (R$ MM) 136 Data Inicial 21/11/2012 Tip de imóvel Galpões Lgístics Vl. Méd. Diári (R$Mil) 128 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim - Até Nv/14 (E) Ri Brav XP Gestã de Recurss Ltda. FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 SDIL11 Vs. IFIX N mês 13,4 4,3 N an -10,3-15,7 Em 12M -7,1-17,3 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 2, Em 12M¹ 11, Em 12M² 13, TIR 12M (a.a.) -6,89 TIR Desde Lançament (a.a.) -3,83 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/15 30/abr/15 0,78 1,03% mai/15 29/mai/15 0,75 0,96% jun/15 30/jun/15 0,75 0,93% jul/15 31/jul/15 0,68 0,87% ag/15 31/ag/15 0,71 0,96% set/15 30/set/15 0,71 1,04% ut/15 30/ut/15 0,71 1,00% nv/15 30/nv/15 0,71 0,95% dez/15 30/dez/15 0,71 1,01% jan/16 29/jan/16 0,68 1,19% fev/16 29/fev/16 0,68 1,24% mar/16 31/mar/16 0,68 1,11%

41 Htel Maxinvest Em fevereir, 01 unidade fi vendida (acima da média de 2 unidades/mês ns últims 12 meses), fechand mês cm um estque de 293 unidades; Excluind lucr das venda ds imóveis, dividend yield ds últims 12 meses (apenas das unidades hteleiras) é de 7,3% cnsiderand a ctaçã atual; Fund tem pag uma média de R$ 0,24 pr unidade vendida pr cta/mês. Cnsiderand estque atual e nã levand em cnta a Fund fi criad cm intuit de aprveitar a recuperaçã d mercad hteleir da cidade de Sã Paul. Após a valrizaçã das unidades hteleiras, Fund iniciu em agst de 2011 um lng cicl de desinvestiment. Buscand maximizar ganh final ds ctistas, essa estratégia está send desenvlvida de maneira gradual, realizand lucr cm venda ds flats e devlvend capital aplicad inicialmente. Últim relatóri mensal divulgad: Març perspectiva de valrizaçã das unidades, fund ainda deverá pagar R$69,3/cta (R$0,43 cta/mês); Cnsiderand a média passada, acreditams que prcess de desinvestiment levará mais de 13 ans; Cnsiderand uma queda de ~15% nas receitas de aluguel das unidades hteleiras (devid à reduçã d estque assciada a cicl de desinvestiment) dividend yield seria levemente acima da média d mercad; Evluçã ds preçs e da demanda pr estes ativs é variável-chave na estratégia de maximizaçã ds ganhs para s ctistas. Nme Códig Htel Maxinvest HTMX11 Últim Preç R$ 89 Valr de Mercad (R$ MM) 63 Valr Patrimnial (R$ MM) 108 Data Inicial 13/07/2007 Tip de imóvel Htel Vl. Méd. Diári (R$Mil) 30 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Nã BTG Pactual Htel Invest FII Renda Gestã Passiva Perfrmance4 HTMX11 Vs. IFIX N mês 15,1 6,0 N an -3,5-8,8 Em 12M -3,2-13,5 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 3, Em 12M¹ 13, Em 12M² 16, TIR 12M (a.a.) -2,81 TIR Desde Lançament (a.a.) 23, HTMX11 IFIX jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 Fnte: Ecnmatica Mês Data "ex-1" Valr Taxa jun/15 30/jun/15 1,40 1,21% jul/15 31/jul/15 0,78 0,64% ag/15 31/ag/15 0,68 0,60% set/15 30/set/15 0,70 0,69% ut/15 30/ut/15 0,70 0,72% nv/15 30/nv/15 1,50 1,53% nv/15 30/nv/15 1,38 1,43% dez/15 30/dez/15 1,55 1,63% jan/16 29/jan/16 0,42 0,48% fev/16 29/fev/16 1,12 1,43% mar/16 31/mar/16 0,42 0,47% mar/16 31/mar/16 1,19 1,35% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

42 JS Real Estate Multigestã 42 Atualmente, a alcaçã ds investiments em ctas de funds imbiliáris é de 12,4%, 39,4% em LCI e 30% em CRI. ~82% da carteira d fund esta indexad a CDI; Dentre s investiments em CRI, a mair participaçã esta alcada em CCP (10,23%) e Even (9,73%); Dentre s investiments em ctas de funds de investiments imbiliáris, SAAG11 (6,6%) e EDGA11 (2,11%) detém mair participaçã da carteira d fund; A média ds últims 12 rendiments distribuíds é de R$0,99/cta; Fund tem cm bjetiv realizar investiments imbiliáris de lng praz, cm intuit de auferir rendiment e ganhs de capital através das ctas de utrs funds de investiment imbiliáris, rendiments de investiments em CRIs, LCIs e funds de renda fixa. Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir A diversificaçã das fntes de receita d fund é uma característica atrativa. Yield anualizad, cnsiderand preç atual da cta e s últims 12 rendiments distribuíds, é de 13,2%, acima da média d mercad de funds imbiliáris (11,1%); Riscs: Pssível tributaçã em LCI pde afetar s rendiments d fund jul/11 nv/11 mar/12 jul/12 nv/12 mar/13 jul/13 nv/13 mar/14 jul/14 nv/14 mar/15 jul/15 nv/15 mar/1 Fnte: Ecnmatica JSRE11 IFIX Nme Códig JS Real Estate Multigestã 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent JSRE11 Últim Preç R$ 90 Valr de Mercad (R$ MM) 581 Valr Patrimnial (R$ MM) 661 Data Inicial 09/06/2011 Tip de imóvel Fund de Funds Vl. Méd. Diári (R$Mil) 482 Presença Pregã % 100 Administradr Nã J. Safra FII Hibrid Gestã Ativa Perfrmance 4 JSRE11 Vs. IFIX N mês 7,0-2,2 N an 3,0-2,4 Em 12M 17,1 6,9 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 3, Em 12M¹ 13, Em 12M² 13, TIR 12M (a.a.) 17,94 TIR Desde Lançament (a.a.) 9,33 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/15 30/abr/15 0,94 1,06% mai/15 29/mai/15 0,94 1,06% jun/15 30/jun/15 0,97 1,02% jul/15 31/jul/15 1,00 1,06% ag/15 31/ag/15 1,00 1,05% set/15 30/set/15 1,02 1,09% ut/15 30/ut/15 1,01 1,08% nv/15 30/nv/15 1,02 1,08% dez/15 30/dez/15 1,05 1,16% jan/16 29/jan/16 1,00 1,23% fev/16 29/fev/16 0,95 1,12% mar/16 31/mar/16 1,00 1,11%

43 Kinea Rendiments Imbiliáris Últim relatóri mensal divulgad: Març Atualmente, a alcaçã ds investiments em LCI é de 11% e 79,7% em CRI e 9,2% em caixa; 43 42% da carteira d fund está indexad a IPCA e 49% indexad a CDI; Dentre s investiments em CRI, a mair participaçã está alcada em Iguatemi Shppings (8,8%), Partage, empresa de investiments imbiliáris cm participaçã acinária n Labratóri Aché, (8,4%), Havan Ljas de Departament (8,2%), empresa varejista que iniciu suas perações em 1986 e cm sede em Santa Catarina, General Shpping (7,8%), Petrbras (6,1%), BR Malls (6%) e Magazine Luíza (5,4%). Atualmente, fund cnta cm investiments em 28 CRI; A média ds últims 12 rendiments distribuíds é de R$1,09/cta; Fund tem cm bjetiv investir s recurss d fund em títuls de renda fixa cm natureza imbiliária, especialmente Certificads de Recebíveis Imbiliáris ("CRI"), cm bjetiv de gerar renda as ctistas pr mei d recebiment ds jurs e crreçã mnetária ds papéis. A diversificaçã das fntes de receita d fund é uma característica atrativa. N entant, yield anualizad, cnsiderand preç atual da cta e s últims 12 rendiments distribuíds, é de 11,8%, em linha cm a média d mercad de funds imbiliáris (11,1%); Riscs: O principal risc a qual este fund esta expst seria um pssível default de algum ds ativs que fund tem na carteira, pdend afetar diretamente s prvents distribuíds. Pssível tributaçã em LCI pde afetar s rendiments d fund. 120,0 110,0 100,0 90,0 80,0 70,0 60,0 nv/12 mar/13 jul/13 nv/13 mar/14 jul/14 nv/14 mar/15 jul/15 nv/15 mar/16 Fnte: Ecnmatica KNCR11 IFIX Nme Códig Kinea Rendiments Imbiliáris 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent KNCR11 Últim Preç R$ 111 Valr de Mercad (R$ MM) Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 12/11/2012 Tip de imóvel Recebíveis Imbiliáris Vl. Méd. Diári (R$Mil) 949 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Kinea FII TVM Gestã Ativa Perfrmance 4 KNCR11 Vs. IFIX N mês 5,2-3,9 N an 5,3-0,1 Em 12M 16,9 6,6 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 3, Em 12M¹ 12, Em 12M² 11, TIR 12M (a.a.) 17,39 TIR Desde Lançament (a.a.) 13,59 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/15 30/abr/15 0,98 0,91% mai/15 29/mai/15 0,98 0,92% jun/15 30/jun/15 1,07 1,01% jul/15 31/jul/15 1,14 1,04% ag/15 31/ag/15 1,10 0,96% set/15 30/set/15 1,06 0,98% ut/15 30/ut/15 1,08 0,97% nv/15 30/nv/15 1,10 0,96% dez/15 30/dez/15 1,21 1,11% jan/16 29/jan/16 1,11 1,05% fev/16 29/fev/16 1,05 0,99% mar/16 31/mar/16 1,22 1,10%

44 WM Rb Capital Últim relatóri mensal divulgad: Dezembr Em dezembr, a alcaçã ds ativs tinha a seguinte cmpsiçã: 96,6% em Certificads de Recebíveis Imbiliáris 44 e 3,5% em Ctas de Fund Referenciad DI; Investiments em CRIs estã dividids em: 22% n CRI Aliansce Shpping Centers (venc. Mar/23), 24% n CRI Ferrvia Centr-Atlântica S.A. e Vale Operações S.A. (venc. Mar/21), 24% n CRI Petrbras Distribuidra S.A. (venc. Fev/23), 8% n CRI Carrefur (venc. Jan/20) e 19% n CRI Br Fds (venc. Set/22); Rendiments em fevereir e març sã maires pr cnta de pagaments de PMTs de dis CRIs que nã sã O Fund tem pr bjetiv a aquisiçã de ativs cm lastr em empreendiments imbiliáris, prepnderantemente através da aquisiçã de Certificads de Recebíveis Imbiliáris (CRI) e de Letras de Crédits Imbiliáris (LCI). O fund terá duraçã até Junh/2023. recrrentes; O regulament d fund prevê que s CRIs e LCIs a serem adquirids nã pderã ter praz de resgate excedente a praz de duraçã d Fund (Junh/2023) e, vist que a alteraçã da plítica de investiments nã fi aprvada pels ctistas em assembleia, fund iniciu prcess de amrtizaçã das ctas em Fevereir/2014. Desde entã, fund já pagu de amrtizaçã R$ 613/cta set/11 mar/12 set/12 mar/13 set/13 mar/14 set/14 mar/15 set/15 mar/16 Fnte: Ecnmatica WMRB11 IFIX Nme Códig WM RB Capital WMRB11 Últim Preç R$ 320 Valr de Mercad (R$ MM) 21 Valr Patrimnial (R$ MM) 30 Data Inicial 15/07/2011 Tip de imóvel 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent CRI Vl. Méd. Diári (R$Mil) 9 Presença Pregã % 23 Administradr Nã Citibank FII TVM Gestã Passiva Perfrmance 4 WMRB11 Vs. IFIX N mês 5,4-3,7 N an 4,7-0,7 Em 12M 0,6-9,6 Dividend Yield % N mês¹ 3, N an¹ 4, Em 12M¹ 24, Em 12M² 32, TIR 12M (a.a.) 1,50 TIR Desde Lançament (a.a.) Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/15 30/abr/15 69,61 16,23% mai/15 29/mai/15 3,07 0,85% jun/15 30/jun/15 1,46 0,40% jul/15 31/jul/15 1,43 0,37% ag/15 31/ag/15 1,48 0,39% set/15 30/set/15 1,12 0,32% ut/15 30/ut/15 1,98 0,58% nv/15 30/nv/15 1,58 0,46% dez/15 30/dez/15 1,52 0,48% jan/16 29/jan/16 1,43 0,42% fev/16 29/fev/16 11,29 3,58% mar/16 31/mar/16 6,80 2,12%

45 CSHG Brasil Shpping FII Fund tem cm bjetiv auferir rendiments através da aquisiçã e explraçã cmercial de participações em shppings centers, atuand de frma ativa na gestã da carteira de investiments. O fund investe em Shpping centers cm pel mens m² de área bruta lcável (ABL), lcalizads em regiões cm área de influência de n mínim 500 mil habitantes e administrads pr empresas especializadas. Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir Em fevereir, 91% da receita ttal d fund vem de Shpping Centers (incluind FII ilíquids e CRI cnversíveis), 5% de investiments em CRI nã cnversíveis, 1% de Renda Fixa, 2% de LCIs e 2% de FII líquids; N mesm períd, a cmpsiçã da carteira imbiliária pr administradra era: Snae Sierra (53%), Br Malls (26%), GESC - Giabeiras Shpping Center (10%), Aliansce (7%) e Iguatemi (4%); O fund encerru mês cm investiments em it Shpping Centers, distribuíds em sete cidades e quatr estads, que junts ttalizam mais de 370 mil m² de Área Bruta Lcável (ABL), cm vacância atual de 4,4%; Em relaçã às pendências judiciais que resultaram na penhra ds bens e crédits que cnstituem garantia ds Certificads de Recebíveis Imbiliáris adquirids (CRIs cntam cm lastr n financiament da expansã d Shpping Giabeiras e crrespnde a 12,2% d Patrimôni Líquid d fund), a administradra infrma que cntinua acmpanhand ativamente s prcediments adtads pela Gaia Securitizadra, a fim de resguardar s interesses ds ctistas d Fund; Em Janeir/12, fund vendeu sua participaçã de 30% d Shpping Plaza Sul pr mei de uma peraçã de permuta pel Shpping Penha, mais uma repsiçã financeira n valr de R$ 63,9 milhões, dividida em 42 parcelas, crrigidas pel CDI. Esta venda cntribuiu significativamente para aument ds rendiments distribuíds: ns 12 meses que antecederam a peraçã, a média ds rendiments distribuíds pr cta fi R$11,04. Já ns 12 meses seguintes, esta média alcançu R$13,64 pr cta. Segund fund, algumas características imprtantes d prtfóli estã send trabalhadas para evitar pssíveis impacts ns rendiments distribuíds após Junh/15, mês d últim recebiment d lucr desta peraçã. Atualmente, parcela significativa da carteira está em fase de cnslidaçã, send 15,6% da ABL própria inaugurada há mens de 3 ans, e aprximadamente 34 mil m² de ptencial de expansã em ABL própri. Adicinalmente, Fund pssui aprximadamente R$ 8,9 milhões de resultads acumulads a distribuir; Cnsiderand rendiments crrentes de R$13,80 e s preçs atuais (R$1.525), dividend yield anualizad ficaria em 10,9%, em linha cm a média d mercad e levemente atrativ cnsiderand s investiments diversificads d fund; Riscs: Pendências judiciais relacinada as CRIs mencinads acima e desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings HGBS11 IFIX Nme Códig CSHG Brasil Shpping FII HGBS11 Últim Preç R$ Valr de Mercad (R$ MM) 686 Valr Patrimnial (R$ MM) Data Inicial 11/12/2009 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 802 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 HGBS11 Vs. IFIX N mês 8,8-0,3 N an 12,7 7,3 Em 12M 6,6-3,7 Dividend Yield % N mês¹ 0, N an¹ 3, Em 12M¹ 10, Em 12M² 11, TIR 12M (a.a.) 6,62 TIR Desde Lançament (a.a.) 19,22 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/15 30/abr/15 13,80 0,83% mai/15 29/mai/15 13,80 0,85% jun/15 30/jun/15 20,10 1,20% jul/15 31/jul/15 13,80 0,81% ag/15 31/ag/15 13,80 0,83% set/15 30/set/15 13,80 0,91% ut/15 30/ut/15 13,80 0,91% nv/15 30/11/ ,80 0,92% dez/15 30/dez/15 13,80 0,99% jan/16 29/jan/16 13,80 1,02% fev/16 29/fev/16 13,80 0,97% mar/16 31/mar/16 13,80 0,91% jun/11 ut/11 fev/12 jun/12 ut/12 fev/13 jun/13 ut/13 fev/14 jun/14 ut/14 fev/15 jun/15 ut/15 fev/16 Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

46 Flripa Shpping Fund tem pr bjet exclusiv a aquisiçã, para psterir explraçã cmercial pr mei de lcaçã de 35,4% d empreendiment imbiliári designad Flrianóplis Shpping Center, integralmente finalizad e peracinal. Últim relatóri mensal divulgad: Març Vacância atual é de 1% (ante 6,54% em dezembr/13); Receita d fund tem sid afetada pela reduçã das receitas de estacinament (gratuit durante a semana até às 15h), que chegu a representar 19% d ttal em 2013 e caiu para 6,4%, média ds últims dze meses; A média ds rendiments distribuíds é de R$5,16/cta. Cmprtament das receitas tem sid errátic, prvavelmente pr cnta das receitas de aluguéis percentuais e d estacinament que vêm apresentand mviment descendente; Em 15/08/2014, fi assinad um Cntrat de Cmprmiss de Futura Instituiçã de Servidã de Passagem, entre fund e a Base Cnstruções e Incrprações Ltda. A empresa Base Cnstruções desenvlverá um prédi cmercial a lad d Flripa Shpping e, cm assinatura d cntrat cm Shpping, a Base Cnstruções pderá aprvar prjet d prédi cmercial junt à prefeitura cm uma expansã d Flripa Shpping cm um acréscim relevante (de pel mens 88%) d ptencial cnstrutiv d prédi cmercial. Em trca, a Base Cnstruções dará a Flripa Shpping unidades futuras d prédi cmercial cuja área crrespnde a 496,24 m² e it vagas de garagem d Empreendiment Base. Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses (R$5,16/cta) e s preçs atuais, yield anualizad seria de 8,5%, abaix da média d mercad (12%); Riscs: Desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings. Nme Códig Flripa Shpping FLRP11 Últim Preç R$ 724 Valr de Mercad (R$ MM) 35 Valr Patrimnial (R$ MM) 56 Data Inicial 19/10/2009 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 16 Presença Pregã % 77 Administradr Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 FLRP11 Vs. IFIX N mês 16,1 6,9 N an 25,5 20,1 Em 12M 22,7 12,4 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 4, Em 12M¹ 9,50 89 Em 12M² 8,50 80 TIR 12M (a.a.) 22,03 TIR Desde Lançament (a.a.) 4, FLRP11 IFIX jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 Fnte: Ecnmatica Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/15 23/abr/15 4,25 0,65% mai/15 22/mai/15 3,93 0,65% jun/15 23/jun/15 4,10 0,64% jul/15 24/jul/15 5,99 0,94% ag/15 24/ag/15 3,83 0,63% set/15 23/set/15 4,03 0,65% ut/15 23/ut/15 3,24 0,51% nv/15 23/nv/15 3,97 0,67% dez/15 21/dez/15 3,96 0,65% jan/16 21/jan/16 7,41 1,22% fev/16 22/fev/16 10,86 1,70% mar/16 29/mar/16 6,32 0,97% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

47 General Shpping 47 Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida de 10% a an pr 48 meses, após a inauguraçã d Shpping Maia (abr/15); Shpping Bnsucess está em peraçã desde 2006, tem um ttal de 160 ljas e fc predminantemente em ppulaçã de classe C; Parque Shpping Maia tem cm públic alv as classes A, B e C. O shpping estava em fase de cnstruçã, a inauguraçã estava prevista para abril de N entant, após ajustes de calendári cm s ljistas, definiu-se nva data de inauguraçã para abril de 2015 (a inauguraçã crreu dia 16/abril/2015); Em fevereir, a renda real d fund fi de R$0,43/cta referente as perações d Shpping Bnsucess e Parque Shpping Maia. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,26/cta; A administradra ds shppings (General Shpping) teve seu rating rebaixad em nvembr/2015 pela Mdy. Segund a agência de classificaçã de risc Mdy s, rebaixament reflete elevad risc de calte pr parte da cmpanhia ns próxims 12 a 24 meses; Segund as estimativas de fevereir/2016 da CBRE (cnsultria imbiliária), quand períd de renda mínima garantida terminar (2019) s dis ativs d Fund adquiriu parte de dis shppings (36,5% d Shpping Bnsucess e 36,5% d Parque Shpping Maia), lcalizads em Guarulhs (SP) e administrads pela General Shpping. Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir fund terã capacidade de distribuir prvents de ~R$0,61/cta/mês; Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses (R$0,26/cta) e s preçs atuais, yield anualizad seria de 4,6%, muit inferir se cmparad a média d mercad (11,1%). Prtant, recmendams menr expsiçã pr se tratar de um fund cm ativ em fase de desenvlviment; Será necessári acmpanhament ds resultads d fund durante períd de renda mínima garantida, especialmente d Parque Shpping Maia, que fi inaugurad em abril/15 e representará mais de dis terçs d resultad prjetad após final d períd de renda mínima garantida, segund estimativas da CBRE jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 Fnte: Ecnmatica FIGS11 IFIX Nme General Shpping Códig FIGS11 Últim Preç R$ 66 Valr de Mercad (R$ MM) 172 Valr Patrimnial (R$ MM) 234 Data Inicial 27/06/2013 Tip de imóvel 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 77 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim - Até Abr/19 (E) Scpa Olimpia Partners FII Desenv. para Venda Gestã Passiva Perfrmance 4 FIGS11 Vs. IFIX N mês 17,3 8,2 N an 9,3 3,9 Em 12M 5,5-4,8 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 3, Em 12M¹ 13, Em 12M² 15, TIR 12M (a.a.) 4,43 TIR Desde Lançament (a.a.) -2,91 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/15 30/abr/15 0,83 1,13% mai/15 29/mai/15 0,83 1,13% jun/15 30/jun/15 0,83 1,15% jul/15 31/jul/15 0,83 1,19% ag/15 31/ag/15 0,83 1,15% set/15 30/set/15 0,83 1,35% ut/15 30/ut/15 0,83 1,34% nv/15 30/nv/15 0,83 1,39% dez/15 30/dez/15 0,83 1,31% jan/16 29/jan/16 0,83 1,45% fev/16 29/fev/16 0,83 1,45% mar/16 31/mar/16 0,83 1,25%

48 RB Capital General Shpping Sulacap Durante períd de cnstruçã e de maturaçã d shpping (5 ans), Fund receberá um prêmi de lcaçã que garante uma rentabilidade de, n mínim, 85% d CDI. A renda mínima garantida será devida até Outubr/2016; Em relaçã à área lcada, últim dad divulgad (fev/16) é que 14% da área bruta lcável esta vaga; Em fevereir, fund bteve renda real de R$0,30/cta. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,19/cta; A administradra ds shppings (General Shpping) teve seu rating rebaixad em nvembr/2015 pela Mdy s. Segund a agência de O fund pssui participaçã de 44% n Parque Shpping Sulacap. O empreendiment está lcalizad na cidade d Ri de Janeir e a cnstruçã d Shpping fi finalizada em Outubr/2013. Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir classificaçã de risc Mdy s, rebaixament reflete elevad risc de calte pr parte da cmpanhia ns próxims 12 a 24 meses; Cnsiderand a atual taxa Selic (14,25%), a garantia implica um rendiment de cerca de 12,1% a an. O aument da taxa Selic é psitiv para s rendiments; Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses (R$0,19/cta) e s preçs atuais, yield anualizad seria de 6,9%, bem abaix da média d mercad (11,1%); Riscs: Desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings. Nme Códig RBCapital General Shpping Sulacap RBGS11 Últim Preç R$ 34 Valr de Mercad (R$ MM) 36 Valr Patrimnial (R$ MM) 108 Data Inicial 28/12/2010 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 71 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim - Até Out/16 (E) Oliveira Trust RB Capital FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 RBGS11 Vs. IFIX N mês 8,6-0,5 N an -10,0-15,4 Em 12M -14,9-25,2 N mês¹ 2, N an¹ 6, Em 12M¹ 21, Em 12M² 32, TIR 12M (a.a.) -14,10 TIR Desde Lançament (a.a.) -9, RBGS11 IFIX set/11 mar/12 set/12 mar/13 set/13 mar/14 set/14 mar/15 set/15 mar/1 Fnte: Ecnmatica Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/15 30/abr/15 0,80 1,58% mai/15 29/mai/15 0,84 1,61% jun/15 30/jun/15 0,90 1,64% jul/15 31/jul/15 1,00 1,83% ag/15 31/ag/15 0,94 1,95% set/15 30/set/15 0,94 2,12% ut/15 30/ut/15 0,94 2,21% nv/15 30/nv/15 0,90 2,08% dez/15 30/dez/15 0,99 2,45% jan/16 29/jan/16 0,90 2,72% fev/16 29/fev/16 0,85 2,68% mar/16 31/mar/16 0,99 2,94% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent

49 Shpping Jardim Sul 49 Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida de 9,1% a.a. até set/16; Em fevereir, a renda real d fund fi de R$0,76/cta. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,59/cta (23% abaix da renda mínima garantida); Vacância atual é de 0,5% (ante 0,66% em dezembr/13); Shpping cnta cm Ljas Renner, Pã de Açúcar, Fleury Medicina e Saúde e Ljas Americanas cm ljas âncras; Em janeir/16, a receita de vendas teve alta de 5% a/a; O fund pssui participaçã de 40% n Shpping Center Jardim Sul. O empreendiment está lcalizad na cidade de Sã Paul, n bairr d Mrumbi, na Av. Givanni Grnchi, Últim relatóri mensal divulgad: Fevereir Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses (R$0,59/cta) e s preçs atuais, yield anualizad seria de 10,9%, levemente abaix da média d mercad (11,1%); Riscs: Desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings. Shpping Mrumbi Twn, que deve ser inaugurad neste an e fica muit próxim d Shpping Jardim Sul, deve adicinar algum risc de dwnside ns rendiments para fund. 80,0 75,0 70,0 65,0 60,0 55,0 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 mai/15 set/15 jan/16 Fnte: Ecnmatica JRDM11 IFIX Nme Códig Shpping Jardim Sul 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent JRDM11 Últim Preç R$ 65 Valr de Mercad (R$ MM) 144 Valr Patrimnial (R$ MM) 189 Data Inicial 11/09/2012 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 72 Presença Pregã % 97 Administradr Sim - Até Set/16 (E) BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 JRDM11 Vs. IFIX N mês 6,5-2,7 N an 9,4 4,0 Em 12M 12,2 2,0 Dividend Yield % N mês¹ 1, N an¹ 3, Em 12M¹ 13, Em 12M² 13, TIR 12M (a.a.) 12,05 TIR Desde Lançament (a.a.) -1,57 Mês Data "ex-1" Valr Taxa abr/15 08/abr/15 0,74 1,10% mai/15 08/mai/15 0,74 1,11% jun/15 08/jun/15 0,74 1,09% jul/15 07/jul/15 0,74 1,05% ag/15 07/ag/15 0,74 1,13% set/15 08/set/15 0,74 1,15% ut/15 07/ut/15 0,76 1,21% nv/15 09/nv/15 0,76 1,26% dez/15 07/dez/15 0,76 1,21% jan/16 08/jan/16 0,76 1,23% fev/16 05/fev/16 0,76 1,31% mar/16 07/mar/16 0,76 1,26%