BrasilAgro Day
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- Cláudio Corte-Real Viveiros
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1 BrasilAgro Day
2 2 Agenda 10h00 11h00 12h30 Perspectivas de Mercado e do Agronegócio Alexandre Mendonça de Barros Sócio Consultor da MB Agro BrasilAgro, retrospectiva e perspectivas André Guillaumon, CEO Almoço e encerramento
3 3 Perspectivas de Mercado e do Agronegócio Alexandre Mendonça de Barros Sócio Consultor da MB Agro
4 Cenário do Agronegócio BrasilAgro 11 de Dezembro de 2017
5 Conjuntura Econômica Conjuntura Agropecuária Soja Milho Algodão Insumos
6 1. Economia Internacional 2. Economia Brasileira 3
7 Riscos para 2018: maior risco é petróleo Europa: nova coalizão na Alemanha (SPD-CDU) pode representar enfraquecimento de Merkel até que ponto? Eleição na Itália em fevereiro é elemento mais importante a se observar; EUA: aprovação da reforma tributária pode pressionar crescimento e inflação (juros poderiam subir mais do que se imagina). Ao mesmo tempo, risco fiscal também pressiona juros de longo prazo; Petróleo: Arábia Saudita mais ditatorial forçando corte de produção para manter market share e jogar preço para cima (IPO da Aramco). Tem que combinar com Irã e Rússia, que tendem a entrar em conflito com Arábia Saudita mais bélica. Por enquanto, riscos baixos de alguma crise mais profunda em Olhando de hoje, único elemento para mudar trajetória seria uma disparada do preço do petróleo por conta de acirramento da crise no Oriente Médio. Com inflação americana começando a dar sinais de querer subir, seria sinal de crise mais profunda. 4
8 EUA: PIB Crescimento tri/tri anterior, ajustado sazonalmente (anualizado - %) III/16 IV/16 I/17 II/17 III/17 PIB 2,8 1,8 1,2 3,1 3,0 Consumo Privado 2,8 2,9 1,9 3,3 2,4 Investimento Privado 2,4 8,5-1,2 3,9 6,0 Investimento Fixo 1,5 1,7 8,1 3,2 1,5 Investimento Residencial -4,5 7,1 11,1-7,3-6,0 Gastos do Governo 0,5 0,2-0,6-0,2-0,1 Exportações 6,4-3,8 7,3 3,5 2,3 Importações 2,7 8,1 4,3 1,5-0,8 Fonte: US Department of Commerce - BEA. Elaboração: MB Associados. Var. no trim/ trim anterior, anualizada, com ajuste sazonal - % 5,5 3,5 3,0 1,5-0,5-2,5 2012q3 2013q3 2014q3 2015q3 2016q3 2017q3 Fonte: Bureau of Economic Analysis. Elaboração: MB Associados.
9 EUA: Índice de preços de renda pessoal (PCE) PCE - acumulado em 12 meses - % 3.0 Total Núcleo* Meta de inflação Sep/13 Sep/14 Sep/15 Sep/16 Sep/17 Fonte: FED St. Louis. Elaboração: MB Associados. (*) excluindo alimentos e energia 6
10 2010 Qtr Qtr Qtr Qtr Qtr Qtr Qtr Qtr Qtr Qtr Qtr Qtr Qtr Qtr Qtr Qtr Qtr Qtr Qtr Qtr Qtr Qtr Qtr Qtr Qtr Qtr Qtr Qtr Qtr3 EUA: salários aceleraram em 2017 média móvel três meses do crescimento interanual (%) 4,50 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00 Fonte: BLS. Elaboração: MB Associados 7
11 EUA: S&P índice de preços e earnings Fonte: Yale (Robert Shiller). 8
12 Price-Earnings Ratio (CAPE, P/E10) Long-Term Interest Rates EUA: S&P price/earnings ratio Price-Earnings Ratio Long-Term Interest Rates Fonte: Yale (Robert Shiller). 9
13 EUA: preços de imóveis em alta com elevada liquidez 10
14 Petróleo Preço US$/ Barril EUA: produção Em milhares de barris por dia 10,000 9, BRENT WTI ,200 8,800 8, /02/17 01/07/17 01/12/ ,000 17/11/15 17/05/16 17/11/16 17/05/17 17/11/17 Net long positions (long - short) Preço WTI (US$/barril) Posição dos Fundos Fonte: Bloomberg. Elaboração: MB Associados nov-16 mai-17 nov-17 11
15 1. Economia Internacional 2. Economia Brasileira 12
16 Sem crise prevista no cenário internacional, economia doméstica seguirá positiva nos próximos trimestres 1º tri º tri º tri º tri º tri º tri º tri º tri PIB a preços de mercado Oferta Agropecuaria Industria Mineração Transformação Construção Civil Serviços Demanda Consumo do Governo Consumo das Familias Formação Bruta de Capital Exportação Importação Fonte: IBGE. Elaboração e Projeção: MB Associados. Para crescimento em 2017 ser de 1%, o crescimento do quatro trimestre contra o terceiro trimestre tem que ser zero. Ou seja, 1% se torna piso e consolida-se crescimento forte para o ano que vem. 13
17 IBC-BR: Índice de Atividade Econômica do Bacen Variação em relação ao mesmo mês do ano anterior % 2,0-0,5-3,0 1,30 mar/17 jun/17 set/17 Variação em relação ao mês anterior - % Ajustado sazonalmente 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5-1,0 0,40 mar/17 jun/17 set/17 Fonte: Banco Central. Elaboração: MB Associados.
18 IBC-BR: Índice de Atividade Econômica Regional do Bacen Crescimento acumulado em 12 meses - % 11,00 9,00 Centro Oeste Sul Nordeste Sudeste Norte 7,00 5,00 3,00 1,00-1,00-3,00 2,32 1,22 0,72-0,91-1,56-5,00-7,00 set/07 set/09 set/11 set/13 set/15 set/17 Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados.
19 Índice de Confiança do Consumidor Índice (base: set.05=100) com ajuste sazonal Índice de Confiança do Consumidor Média ( ) Média Móvel Trimestral Nov-14 Nov-15 Nov-16 Nov-17 Fonte: FGV. Elaboração: MB Associados.
20 Evolução do índice de volume de vendas no varejo (restrito e ampliado) Mês/Mês do Ano Anterior- % Ampliado Restrito 9,3 6, set/11 set/13 set/15 set/17 Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados. Nota: Restrito não considera a venda de materiais de construção e veículos. 17
21 Vendas do varejo: desempenho de setores fraca e fortemente dependentes do crédito Média móvel trimestral da variação anual - % Fraca dependência Forte dependência Sep-12 Sep-13 Sep-14 Sep-15 Sep-16 Sep-17 Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.
22 Evolução da concessão de crédito Crescimento mês/mês ano anterior- % Pessoa Jurídica Pessoa Física Oct-14 Oct-15 Oct-16 Oct-17 Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados. 19
23 Evolução do mercado de autoveículos Variação no mês contra mesmo mês do ano anterior - % Implem. Rodoviário Ônibus Caminhão Comerciais leves Auto + Com Leves Auto Total geral Moto 5,4 62,7 54,6 47,9 32,4 27,0 26,1 21,4 Fonte: Fenabrave. Elaboração: MB Associados. *Dados de Out/17. 20
24 Fenabrave vendas de autos e comerciais leves vem surpreendendo positivamente. Crescimento no ano deve ficar próximo a 10% 4,000 Soma em 12 meses em milhares de unidades 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,
25 Produção Industrial por categorias de uso Variação contra o mesmo período do ano anterior - % I/17 II/17 III/ PIM Bens de Capital Bens Intermediários Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados. Bens de Consumo Duráveis -2.7 Bens de Consumo Semi e Não- Duráveis 22
26 Cresc. acumulado em 12 meses - % Produção Industrial - Bens de Capital Bens de capital Agrícola Construção Energia elétrica Transportes Oct-14 Oct-15 Oct-16 Oct Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados 23
27 Jun-14 Aug-14 Oct-14 Dec-14 Feb-15 Apr-15 Jun-15 Aug-15 Oct-15 Dec-15 Feb-16 Apr-16 Jun-16 Aug-16 Oct-16 Dec-16 Feb-17 Apr-17 Jun-17 Aug-17 Oct-17 Investimento crescimento já está ocorrendo mês contra mês do ano anterior em % YoY Média móvel trimestral Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.
28 Mil pessoas - acumulado até outubro Caged: Geração de empregos no ano Fonte: Caged. Elaboração: MB Associados.
29 Massa real de renda (emprego x renda) crescimento ano contra ano anterior em % Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados. 26
30 Crescimento do salário médio nominal dos admitidos Crescimento acumulado em 12 meses - % 14,0 12,0 Indústria Comércio Agricultura Construção Civil Serviço 10,0 8,0 6,0 8,1 7,6 7,6 7,0 7,0 4,0 out/13 out/14 out/15 out/16 out/17 Fonte: Caged. Elaboração: MB Associados.
31 IPCA-15: núcleos continuam em queda inflação de novembro for surpresa positiva...de novo Crescimento acumulado em 12 meses - % 10,5 9,5 8,5 7,5 6,5 5,5 4,5 3,5 2,5 IPCA-15 Média dos Núcleos nov/13 nov/14 nov/15 nov/16 nov/17 3,5 2,8 Fonte: IBGE e Broadcast. Elaboração: MB Associados.
32 IPCA acumulado em 12 meses em % Cresc. acm 12 meses - % IPCA meta de inflação 12,0 10, ,7 8, ,3 6,0 4,0 5,6 6, , ,2 2,0 dez/12 dez/13 dez/14 dez/15 dez/16 dez/17 dez/18 Fonte: IBGE e Bacen. Elaboração: MB Associados. 29
33 12/1/2001 6/1/ /1/2002 6/1/ /1/2003 6/1/ /1/2004 6/1/ /1/2005 6/1/ /1/2006 6/1/ /1/2007 6/1/ /1/2008 6/1/ /1/2009 6/1/ /1/2010 6/1/ /1/2011 6/1/ /1/2012 6/1/ /1/2013 6/1/ /1/2014 6/1/ /1/2015 6/1/ /1/2016 6/1/2017 Taxa de juros real ex-ante (%) Fonte: Blommberg, Bacen. Elaboração: MB Associados.
34 Taxa de câmbio e prêmio de risco: com candidatos indo ao centro, menor turbulência em , /11/14 30/11/15 30/11/16 30/11/17 Fonte: Bloomberg. Elaboração: MB Associados. CDS (em pontos base) Taxa de Câmbio (Real/Dólar)
35 Desafio final será a política fiscal: mesmo que reforma da previdência enxuta seja aprovada, representará cerca de 25% da proposta original apenas Resultado primário (% do PIB) Oct-05 Oct-11 Oct-17 Source: Treasury Secretary. Prepared by MB Associados Dívida Pública Bruta (% do PIB) 74.4 Oct-11 Oct-14 Oct-17 32
36 Cenários para dívida bruta (% do PIB) 100,0 95,0 90,0 85,0 80,0 75,0 70,0 65,0 60,0 55,0 50,0 Básico Pessimista Média Básico Pessimista Primário (% do PIB) 0,6 1,6 Juros (% média) 7,44 10,36 Inflação (%) 4,2 5,9 Crescimento PIB (%) 2,8 0, Fonte: Bacen, IBGE. Elaboração e projeção: MB Associados 97,6 80,7
37 Cenário político básico em novembro de 2017 Presidente Temer mantém-se na presidência; Alteração de ministério foi parcialmente antecipada por conta do conflito com o PSDB. A agenda no Congresso foi retomada. Presidente Temer e Rodrigo Maia se acertam na condução da mesma. Ainda há uma janela de oportunidade na agenda para avanços reformistas. Tentativa de passar a reforma previdenciária enxuta na Câmara dos Deputados este ano. Agenda horizontal - doing business e promoção da concorrência e vertical - projetos de infraestrutura em andamento; 34
38 Cenário político básico para as eleições em novembro de 2017 O grid de largada ainda não está formado; A atual polarização Lula-Bolsonaro não está consolidada; Lula está mais para grande eleitor que candidato, seja porque deve ser condenado, seja porque tem alta rejeição fora de seu eleitorado cativo; A extrema esquerda (PSOL, PCdoB) deverá correr em faixa própria; Não há clareza ainda se Bolsonaro resistirá a uma campanha dura; 35
39 Cenário político básico para as eleições em novembro de 2017 Luciano Huck desistiu da empreitada. Dado que sua penetração nas redes sociais é muito maior que a dos candidatos atuais, sob certas condições, poderá ter influência importante nas eleições. Ciro e Marina dificilmente manterão uma posição competitiva; Maior disputa será ao cento. Por default hoje, Geraldo Alckmin é o nome mais consolidado. A eleição apresentará o confronto entre uma inédita demanda por renovação parlamentar e uma incomum oferta reduzida de candidaturas viáveis (Marcus Melo). A participação da Sociedade Civil será determinante na campanha. 36
40 Pontos importantes para as eleições A Sociedade quer maior participação na política. Emergência de uma cultura cívica. Como isto aparecerá nas eleições? Neste movimento há espaço para discursos autoritários? A Sociedade brasileira se atualiza nos critérios de escolha eleitoral: corrupção, segurança e emprego e serão fatores determinantes na escolha. Esta sinalização fará os candidatos incorporarem estes temas na campanha. Bolsonaro perderá o monopólio do tema da segurança. O tamanho do país e seus desafios serão determinantes. As diferenças regionais, que voltaram a se ampliar, também tem que entrar na equação. Salvacionismo pode ter penetração nas áreas menos favorecidas fora do Nordeste? 37
41 Conjuntura Econômica Conjuntura Agropecuária Soja Milho Algodão Insumos
42 El Niño/La Niña Outlook CPC/IRI Probabilistic 2ª quinzena de novembro 1ª quinzena de novembro 39
43 Anomalia trimestral da temperatura do Pacífico Anomalia da temperatura ( C ) do Oceano Pacífico Equatorial por trimestre. Ano DJF JFM FMA MAM AMJ MJJ JJA JAS ASO SON OND NDJ ,1 0,0 0,1 0,2 0,4 0,7 0,8 0,9 1,0 1,2 1,3 1, ,9 0,6 0,4 0,0-0,3-0,2 0,1 0,2 0,3 0,3 0,4 0, ,4 0,3 0,2 0,2 0,2 0,3 0,5 0,6 0,7 0,7 0,7 0, ,6 0,6 0,4 0,4 0,3 0,1-0,1-0,1-0,1-0,3-0,6-0, ,8-0,7-0,5-0,3 0,0 0,0 0,1 0,3 0,5 0,7 0,9 0, ,7 0,3 0,0-0,2-0,3-0,4-0,5-0,8-1,1-1,4-1,5-1, ,6-1,4-1,2-0,9-0,8-0,5-0,4-0,3-0,3-0,4-0,6-0, ,8-0,7-0,5-0,2 0,1 0,4 0,5 0,5 0,7 1,0 1,3 1, ,5 1,3 0,9 0,4-0,1-0,6-1,0-1,4-1,6-1,7-1,7-1, ,4-1,1-0,8-0,6-0,5-0,4-0,5-0,7-0,9-1,1-1,1-1, ,8-0,6-0,5-0,4-0,2 0,1 0,3 0,3 0,3 0,2 0,0-0, ,4-0,3-0,2-0,2-0,3-0,3-0,4-0,4-0,3-0,2-0,2-0, ,4-0,4-0,2 0,1 0,3 0,2 0,1 0,0 0,2 0,4 0,6 0, ,6 0,6 0,6 0,8 1,0 1,2 1,5 1,8 2,1 2,4 2,5 2, ,5 2,2 1,7 1,0 0,5 0,0-0,3-0,6-0,7-0,7-0,7-0, ,3-0,1 0,1 0,3 0,4 0,4 0,1-0,2-0,4-0,7 Fonte: NOAA. Elaboração MB Agro. El Niño caracterizado por medidas positivas, maiores ou iguais a +0,5 C. La Niña caracterizada por medidas negativas, maiores ou iguais a -0,5 C. O fenômeno, seja ele El Niño ou La Niña, só é confirmado após 5 leituras consecutivas de temperaturas acima ou abaixo de 0,5 C. Anos de El Niño, normalmente, são anos de boa precipitação para o Brasil. 40
44 Desvios da temperatura ( C) regiões Niño Desvios semanais (leituras mais recentes): Niño 4 Niño 3.4 Niño 3 Niño 1+2 0,0ºC -0,7ºC -1,1ºC -1,3ºC 41
45 Previsão Niño 1+2 e Niño 3.4 Niño 1+2: Maior influência na América do Sul. Niño 3.4: Maior influência na Ásia e Austrália. 42
46 Desvio da Temperatura Pacífico Equatorial Mais recente 43
47 El Niño Anomalia da temperatura do Pacífico 44
48 El Niño Outlook Previsão anomalia do Pacífico 45
49 El Niño Outlook Previsão anomalia do Pacífico (Niño 3.4) Fonte: IRI. 46
50 El Niño Outlook Previsão anomalia do Pacífico (Niño 3.4) Fonte: European Centre for Medium-Range Weather Forecasts. 47
51 El Niño Outlook Previsão anomalia do Pacífico Fonte: NOAA. 48
52 El Niño Outlook Previsão anomalia do Pacífico Fonte: Australian Bureau of Meteorology. 49
53 Previsão Anomalia da Precipitação DJF 2018 Fonte: NOAA. 50
54 Previsão Anomalia da Precipitação JFM 2018 Fonte: NOAA. 51
55 América do Sul precipitação acumulada e anomalia Fonte: NOAA. 52
56 América do Sul temperatura média e anomalia OUTUBRO/17 Média Anomalia 53
57 Brasil Umidade do Solo 04/12/
58 Brasil precipitação previsão Fonte: NOAA. 55
59 Brasil anomalia da previsão de precipitação Fonte: NOAA. 56
60 Previsão Precipitação Dez a Fev Fonte: INMET. Fonte: CPTEC. 57
61 Argentina precipitação acumulada e anomalia 58
62 EUA Drought Monitor 59
63 EUA Drought Outlook 60
64 EUA precipitação previsão 61
65 EUA umidade do solo 62
66 Ásia precipitação acumulada e anomalia 63
67 Austrália anomalia da precipitação 64
68 Mil Contratos US$/bu Mil Contratos US$/lb Mil Contratos US$/bu Mil Contratos US$/bu Posição Líquida dos Fundos Non-Commercials nas últimas 10 semanas 100 Soja - CBOT Posição Líquida dos Fundos Preço US$/bu 10,1 0 Milho - CBOT 3,6 75 9,9-40 3,5 50 9, ,5-120 Posição Líquida dos Fundos 3,4 0 9,3-160 Preço US$/bu 3, Trigo - CBOT 4,6 4, Algodão - NY Posição Líquida dos Fundos Preço - US$/lb Posição Líquida dos Fundos Preço US$/bu 4,2 4,
69 Mil Contratos US$c/lb Mil Contratos US$c/cwt Mil Contratos US$/lb Mil Contratos US$/lb Posição Líquida dos Fundos Non-Commercials nas últimas 10 semanas Posição Líquida dos Fundos Preço - US$/lb Açúcar - NY 15,5 15,0 14,5 14,0 13,5 13, Café - NY Posição Líquida dos Fundos Preço - US$/lb ,0 1,5 1,0 0,5 0,0-0,5 Suco de Laranja - CBOT Posição Líquida dos Fundos Preço - US$c/lb ,0 1,0 0,0-1,0 Arroz - CBOT Posição Líquida dos Fundos Preço - US$c/cwt 12,5 12,0 11,5-1, ,0 11,0 66
70 Importações do México Importações do México (em mil t) 2016 Brasil Total Participação BR Soja ,1% Farelo de Soja ,0% Milho ,0% Boi ,0% Frango ,2% Suíno ,0% Fonte: Secex e USDA. Elab. MB Agro. 67
71 Milhões de toneladas Milhões de toneladas Milhões de toneladas Milhões de toneladas China: balanço interno 120 Produção Importação Estoque final Estoque/Uso 22% 22% 22% % 60 20% 20% 16% 17% 18% 19% % 5% Fonte: USDA, MB Agro Soja Trigo Produção Importação Estoque final Estoque/Uso % % 94% % 37% 43% 51% 53% 46% 43% 56% 65% Fonte: USDA, MB Agro % 26% Milho Produção Importação Estoque final Estoque/Uso 33% 31% 27% 32% 34% 39% 50% 51% 43% 33% Fonte: USDA, MB Agro % 40% 58% 36% 23% 82% Algodão Produção Importação Estoque final Estoque/Uso 140% 182% 197% 166% 129% 102% Fonte: USDA, MB Agro
72 EUA safra 2017/18 Balanço interno EUA 2017/18 Prospective Wasde Wasde Wasde Wasde Wasde Wasde Wasde Soja (milhões toneladas) 2016/17 Outlook Planting mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 Estoque Inicial Produção Importação Exportação Consumo Estoque Final Estoque/Uso Soja 7% 10% 9% 10% 12% 11% 11% 11% 10% 10% Fonte: USDA. Elaboração e projeção: MB Agro 2017/18 Prospective Wasde Wasde Wasde Wasde Wasde Wasde Wasde Milho (milhões toneladas) 2016/17 Outlook Planting mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 Estoque Inicial Produção Importação 1,4 1,3 1,3 1,3 1,3 1,3 1,3 1,3 1,3 1,3 Exportação Consumo Ração Etanol Estoque Final Estoque/Uso Milho 16% 16% 14% 17% 15% 16% 16% 16% 16% 17% Fonte: USDA. Projeção: MB Agro 69
73 EUA: Colheita safra 2017/18 Colheita (%) Trigo de Trigo de inverno primavera Algodão Milho Soja 30/jul /ago /ago /ago /ago /set /set /set /set /out /out /out /out /out /nov /nov /nov /nov ano Fonte: USDA 70
74 Comercialização Soja Comercialização 2016/17 (% produção) 06/Nov Estados 14/15 15/16 16/17 Média RS PR MT MS GO SP MG BA SC OUT BRASIL (x) Fonte: Safras e Mercados. Elaboração: MBAgro Comercialização 2017/18 (% produção) 06/Nov Estados 15/16 16/17 17/18 Média RS PR MT MS GO SP MG BA SC OUT BRASIL (x) Fonte: Safras e Mercados 71
75 Brasil: Plantio Milho Safra 2017/18 Plantio MILHO (em % área) 08/set 15/set 22/set 29/set 06/out 13/out 20/out 27/out 03/nov 10/nov 17/nov 24/nov 01/dez 16/17 RS SC PR SP MS GO MG MT Centro-Sul Fonte: Safras e Mercado. Elaboração: MB Agro. 72
76 Brasil - Plantio Soja 2017/18 Plantio SOJA (em % da área) 06/out 13/out 20/out 27/out 03/nov 10/nov 17/nov 24/nov 01/dez 16/17 5 anos RS PR MT MS GO SP MG BA SC Outros BR Fonte: Safras e Mercado. Elaboração: MB Agro. 73
77 Evolução do plantio de soja % Área % Área % Área % Área Rio Grande do Sul 2014/ / / /18 Paraná 2014/ / / / Fonte/Source: S&M, MBAgro Fonte/Source: S&M, MBAgro São Paulo 2014/ / / /18 Minas Gerais 2014/ / / / Fonte/Source: S&M, MBAgro Fonte/Source: S&M, MBAgro 74
78 Evolução do plantio de soja % Área % Área % Área % Área Mato Grosso Mato Grosso do Sul / / / / / / / /18 Fonte/Source: S&M, MBAgro Fonte/Source: S&M, MBAgro Goiás 2014/ / / /18 Bahia 2014/ / / / Fonte/Source: S&M, MBAgro Fonte/Source: S&M, MBAgro 75
79 Levantamento de safra Área MB Agro 1000 hectares 2014/ / / /18 Var 2017/18 Algodão % Amendoim % 131 Arroz % Feijão % Milho % Milho 1ª % Milho 2ª % Soja % Sorgo % 632 Trigo % Brasil % Fonte: Conab (nov/17). Elaboração: MB Agro 76
80 Levantamento de safra - Produção MB Agro 1000 toneladas 2014/ / / /18P Var 2017/18 Algodão % Amendoim % 459 Arroz % Feijão % Milho % Milho 1ª % Milho 2ª % Soja % Sorgo % Trigo % Brasil % Fonte: Conab (nov/17). Elaboração: MB Agro 77
81 R$ Bilhões R$ Bilhões Renda Agropecuária Grãos Café, Laranja e Cana Total Lavouras Pecuária Renda Total (P) Fonte: Conab, IBGE, MB Agro 0 78
82 Balança Comercial Agro Exportação Valor (US$ milhões) Quantidade (1000 t) Preço Médio (US$/t) (P) 2018 (P) Var (P) 2018 (P) Var (P) 2018 (P) Var Complexo Soja % % % Soja em grãos % % % Farelo de soja % % % Óleo de soja % ,4% % Carnes % % % Carne de Frango % % % Carne Bovina % % % Carne Suína % % % Produtos Florestais % % % Papel e Celulose % % % Madeiras e suas obras % % % Complexo Sucroalcooleiro % % % Açúcar % % % Álcool % % % Café % % % Couros e seus produtos % % % Sucos de fruta % % % Milho % % % Lácteos % % % Outros % % % Exportação % % % Fonte: MAPA, MB Agro. Elaborado por: MB Agro 79
83 Plano Safra 2017/18 Financiamento (R$ bi) 2016/ /18 Var (R$bi) Var % Agricultura Empresarial 202,8 188,4-14,5-7% Custeio (R$ bi) 2016/ /18 Var (R$bi) Var % Juros Controlados 115,8 116,3 0,5 0,4% Juros Livres 53,0 34,0-19,0-36% Total 168,8 150,3-18,6-11% Investimento (R$ bi) 2016/ /18 Var (R$bi) Var % Juros Controlados 30,0 32,8 2,8 9% Juros Livres 4,0 5,3 1,3 33% Total 34,0 38,1 4,1 12% Pronamp (R$ bi) 2016/ /18 Var (R$bi) Var % Custeio (R$ bi) 15,7 18,0 2,3 15% Investimento (R$ bi) 4,2 3,7-0,5-12,7% Total 19,9 21,7 1,8 9% Taxas de Juros Custeio (%) 2016/ /18 Empresa 8,5 a 9,5 7,5 a 8,5 Pronamp 8,50 7,50 Fonte: MAPA Custeio e Investimento a juros controlado: R$149 bilhões (+2,2%) Armazenamento e Inovação tecnológica: redução de taxa de juros de 8,5% para 6,5% Seguro Rural - PSR (Programado) R$ 550 milhões Moderfrota: R$ 9,2 bilhões (+82%) 80
84 jul/13 set/13 nov/13 jan/14 mar/14 mai/14 jul/14 set/14 nov/14 jan/15 mar/15 mai/15 jul/15 set/15 nov/15 jan/16 mar/16 mai/16 jul/16 set/16 nov/16 jan/17 mar/17 mai/17 jul/17 set/17 R$ Bilhões Evolução Mensal Crédito Rural 30 Total Evolução 2013/ / / / / *Previsto. Fonte: Bacen. Elaboração MB Agro Fonte: Bacen. Elaboração MB Agro. 81
85 jul jul-ago jul-set jul-out jul-nov jul-dez jul-jan jul-fev jul-mar jul-abr jul-mai jul-jun jul jul-ago jul-set jul-out jul-nov jul-dez jul-jan jul-fev jul-mar jul-abr jul-mai jul-jun Bilhões de Reais Bilhões de Reais jul jul-ago jul-set jul-out jul-nov jul-dez jul-jan jul-fev jul-mar jul-abr jul-mai jul-jun jul jul-ago jul-set jul-out jul-nov jul-dez jul-jan jul-fev jul-mar jul-abr jul-mai jul-jun Bilhões de Reais Bilhões de Reais Evolução Mensal Crédito Rural Custeio e Comercialização 2016/ /18 Previsto 2016/17 Previsto 2017/18 % Aplicado jul-out 2016/17: 23% 2017/18: 32% / /18 Previsto 2016/17 Previsto 2017/18 Investimento % Aplicado jul-out 2016/17: 29% 2017/18: 35% Fonte: Bacen. Elaboração: MB Agro Fonte: Bacen. Elaboração: MB Agro / /18 Previsto 2016/17 Previsto 2017/18 Custeio + Investimento % Aplicado jul-out 2016/17: 24% 2017/18: 33% / /18 Previsto 2016/17 Previsto 2017/18 Agricultura Total % Aplicado jul-out 2016/17: 25% 2017/18: 33% 0 0 Fonte: Bacen. Elaboração: MB Agro Fonte: Bacen. Elaboração: 82 MB Agro
86 Financiamento Agropecuário CPR (nº contratos) jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez CRA (R$ milhões) CDCA (R$1000) jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez LCA (R$ milhões) (n/d) 2013 (n/d) jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez 0 83 jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez
87 Crédito Rural Programação e aplicação dos recursos 2016/ /18 Programas Programação Aplicação Desemb. Programação Aplicação Desemb. milhões R$ jul/16 a jun/17 jul-out/16 relativo (%) jul/17 a jun/18 jul-out/17 relativo (%) 1. Custeio e Comercialização Investimento AGRICULTURA EMPRESARIAL (1+2) Agricultura Familiar ( Pronaf) AGRICULTURA TOTAL (3+4) Fonte: MAPA, Bacen. Elaboração MB Agro. 84
88 jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 mai/15 set/15 jan/16 mai/16 set/16 jan/17 mai/17 set/17 R$ Bilhões jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 mai/15 set/15 jan/16 mai/16 set/16 jan/17 mai/17 set/17 jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 mai/15 set/15 jan/16 mai/16 set/16 jan/17 mai/17 set/17 R$ Bilhões R$ Bilhões Fontes de disponibilização de recursos para o crédito rural Depósitos Compulsórios Saldo Poupança Rural Saldo Poupança Pessoa Física
89 Liberação de Crédito Rural por tipo de Instituição Financeira (R$ bilhões) 2015 Custeio Investimento Comercialização Total Bancos Publicos 55,6 20,6 11,2 87,4 Bancos Privados 21,1 13,8 11,0 45,9 Cooperativas de Créditos 14,0 2,5 1,1 17,6 Bco. Desenv. e Ag. Fomento 0,0 3,3 0,0 3,3 Total 90,7 40,2 23,4 154, Custeio Investimento Comercialização Total Bancos Publicos 57,3 19,7 11,9 91,1 Bancos Privados 21,0 13,3 12,8 48,7 Cooperativas de Créditos 16,0 2,4 1,2 19,6 Bco. Desenv. e Ag. Fomento 0,0 2,4 0,1 2,5 Total 94,4 37,7 26,0 162,0 Fonte BCB. Elaboração: MB Agro 86
90 jan/12 jun/12 nov/12 abr/13 set/13 fev/14 jul/14 dez/14 mai/15 out/15 mar/16 ago/16 jan/17 jun/17 nov/17 R$/t Evolução do valor do frete de grãos (R$/t) Rondonópolis Paranaguá Rio Verde Paranaguá Londrina Paranaguá Rondonópolis Santos Rio Verde Santos Sorriso Paranaguá Barreiras Aratu Fonte: AEdata. Elaboração: MB Agro 87 Origem Rondonópolis Rio Verde Londrina Rondonópolis Rio Verde Sorriso Barreiras Destino Paranaguá Paranaguá Paranaguá Santos Santos Paranaguá Aratu nov ,00 89,00 52,29 110,00 95,63 166,25 105,00 out ,00 140,05 83,75 218,75 143,03 264,50 134,35 nov ,67 127,08 85,00 216,67 135,00 249,38 132,44 nov/out -2% -9% 1% -1% -6% -6% -1% nov/nov 97% 43% 63% 97% 41% 50% 26% Fonte/Source: AE
91 Conjuntura Econômica Conjuntura Agropecuária Soja Milho Algodão Insumos
92 Balanço de oferta e demanda mundial: Soja Soja milhões t 2013/ / / / /18 Var Estoque inicial % Produção % EUA % Brasil % Argentina % China % Outros % Consumo % Estoque Final % Rel. Estoque/Uso (%) 23% 26% 25% 29% 28% Fonte: USDA. Elaboração: MB Agro nov/17 89
93 US$c/bu Soja grão: preço internacional e indicativo de mercado futuro (US$c/bushel) ,2% 4,5% -1,0% 3,3% Fonte: CME. Elaboração: MB Agro Preço futuro: 07/12/
94 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15 jan/16 jan/17 Mil Contratos US$c/bu Soja fundos S O J A Net - Non Commercial Fonte: Commitments of Traders, CBOT - Elaboração: MB Agro Preço - 1º Vencimento 91
95 Soja share fundos US$c/bu 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Share Non-Commercials Share Commercials Preço
96 Exportação de soja - USA Milhões toneladas 1-set 1-out 31-out 30-nov 30-dez 29-jan 28-fev 29-mar 28-abr 28-mai 27-jun 27-jul Milhões toneladas 1-set 1-out 31-out 30-nov 30-dez 29-jan 28-fev 30-mar 29-abr 29-mai 28-jun 28-jul Exportação EUA EUA: exportação para China Semana Total - milhões de toneladas Quant. var , ,2 21% ,9-5% ,3 20% Note: the axis "X" is the number of weeks of the commercial calendar (Sep-Aug) used by the U.S Semana China - milhões de toneladas Quant. var , ,1-8% ,9 32% ,7-16% 93
97 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15 jan/16 jan/17 jan/18 US$/bu R$/bu Preço de soja em Chicago: US$ x R$ US$c/bu R$/bu
98 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 mai/15 set/15 jan/16 mai/16 set/16 jan/17 mai/17 set/17 jan/18 mai/18 R$/sc R$/US$ Preços de soja (R$/sc) 100 4, ,0 3,5 3,0 2,5 40 2,0 Cepea/BM&F Sorriso Rio Verde Triângulo Mineiro Oeste (PR) Barreiras CME BVM&F Câmbio 95
99 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 mai/15 set/15 jan/16 mai/16 set/16 jan/17 mai/17 set/17 jan/18 mai/18 R$/sc jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 mai/15 set/15 jan/16 mai/16 set/16 jan/17 mai/17 set/17 jan/18 mai/18 R$/sc Soja: paridade de exportação Fonte: CBOT, Secex, MB Agro Cascavel - PR Paridade de exportação Mercado interno BMF Rondonópolis - MT Paridade exportação Mercado interno BMF Fonte: CBOT, Secex, MB Agro 96
100 Curva de exportação de soja (ano comercial: jan-dez) 1000 TONELADAS jan/12 abr/12 jul/12 out/12 jan/13 abr/13 jul/13 out/13 jan/14 abr/14 jul/14 out/14 jan/15 abr/15 jul/15 out/15 jan/16 abr/16 jul/16 out/16 jan/17 abr/17 jul/17 out/ Soja (1000 t) Total (jan-dez) Acum. (jan-nov) (P) Variação 29% 29% FONTE: SECEX. ELABORAÇÃO: MB AGRO 97
101 Brasil Safra Soja Área (1000 ha) Produtividade (kg/ha) Produção (mil t) 2016/ /18 Var 2016/ /18 Var 2016/ /18 Var Norte % % % RR % % % RO % % % PA % % % TO % % % Nordeste % % % MA % % % PI % % % BA % % % Centro-Oeste % % % MT % % % MS % % % GO % % % DF % % % Sudeste % % % MG % % % SP % % % Sul % % % PR % % % SC % % % RS % % % Brasil % % % Fonte: Conab. Elaboração: MB Agro Nov-17 98
102 Soja: Balanço de suprimentos Conab Safra Estoque Produção Importação Consumo Exportação Estoque Estoque/ Inicial Final Uso 2012/ ,9% 2013/ ,8% 2014/ ,0% 2015/ ,5% 2016/ ,2% 2017/ ,7% Fonte: Conab. Elaboração: MB Agro nov/17 99
103 Complexo Soja: Abiove (ano civil jan-dez) GRÃO (milhões t) 2014/ / / /18 Var Estoque Inicial 2,4 1,8 4,3 7,8 81% Produção 97,0 96,2 113,8 108,8-4% Importação 0,3 0,4 0,3 0,2-33% Sementes - Perdas/Front. 3,0 3,0 3,1 3,2 3% Exportação 54,3 51,6 66,0 65,0-2% Processamento 40,6 39,5 41,5 43,0 3,6% Estoque Final Total 1,8 4,3 7,8 5,6-28% FARELO (milhões t) 2014/ / / /18 Var Estoque Inicial 1,1 1,1 1,2 1,0-16% Produção 30,8 30,2 31,5 32,7 4% Consumo Interno 16,0 15,8 16,2 16,5 2% Exportação 14,8 14,2 15,5 16,2 5% Estoque Final 1,1 1,2 1,0 1,0 0% ÓLEO 2014/ / / /18 Var Estoque Inicial 0,3 0,2 0,4 0,3-14% Produção 8,1 7,9 8,2 8,5 4% Importação 0,0 0,1 0,1 0,1 0% Consumo Interno 6,5 6,6 7,0 7,7 10% Exportação 1,7 1,3 1,3 0,9-35% Estoque Final 0,2 0,4 0,3 0,3 0% Fonte: Abiove (ano civil jan-dez) 100
104 jan/11 mai/11 set/11 jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 mai/15 set/15 jan/16 mai/16 set/16 jan/17 mai/17 Esmagamento (1000t) Esmagamento Soja Brasil - Abiove Fonte: Abiove 101
105 01/06/17 08/06/17 15/06/17 22/06/17 29/06/17 06/07/17 13/07/17 20/07/17 27/07/17 03/08/17 10/08/17 17/08/17 24/08/17 31/08/17 07/09/17 14/09/17 21/09/17 28/09/17 05/10/17 12/10/17 19/10/17 26/10/17 02/11/17 09/11/17 16/11/17 23/11/17 US$c/bu Rentabilidade Soja (R$/sc) 52% 50% 41% 50% /15 15/16 16/17 17/18 45% Londrina - PR Preço Custo Margem Margem % Rondonópolis - MT 35% 28% 40% /15 15/16 16/17 17/18 Preço Custo Margem Margem % Fonte: CME. Elaboração: MB Agro CME/Soja Safra CME Prêmio Câmbio US$c/bu US$c/bu R$/US$ 16/ ,2 3,21 17/ ,2 3,36 mar/18 mai/18 R$/US$ 102 3,40 3,35 3,30 3,25 3,20 3,15 3,10 3,05 3,00
106 Conjuntura Econômica Conjuntura Agropecuária Soja Milho Algodão Insumos
107 Balanço de oferta e demanda mundial: Milho Milho milhões t 2014/ / / /18 Var Estoque inicial % Produção % EUA % China % UE % Brasil % Argentina % Outros ,9% Consumo % Estoque Final % Estoque/Uso (%) 22% 22% 22% 19% Fonte: USDA. Elaboração: MB Agro nov/17 104
108 US$c/bu Milho: preços internacionais e indicador do mercado futuro (US$c/bu) ,8% 0,1% 1,5% 250 Média : 377,92 US$c/bushel 150 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15 jan/16 jan/17 jan/18 Fonte: CME. Elaboração: MB Agro Preços futuros de: 07/12/
109 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15 jan/16 jan/17 Mil Contratos Milho - Fundos M I LH O US$c/lb Net - Non Commercial Fonte: Commitments of Traders, CBOT - Elaboração: MB Agro Preço - 1º Vencimento 106
110 US$c/bu Share posição fundos - Milho 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% Share Non-Commercials Share Commercials Preço % jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15 jan/16 jan/
111 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15 jan/16 jan/17 jan/18 US$/bu R$/bu Preço de milho em Chicago: US$ x R$ US$/bu R$/bu Source: CME. Prepared by MB Agro 108
112 1-set 16-set 1-out 16-out 31-out 15-nov 30-nov 15-dez 30-dez 14-jan 29-jan 13-fev 28-fev 15-mar 30-mar 14-abr 29-abr 14-mai 29-mai 13-jun 28-jun 13-jul 28-jul 12-ago Milhões Exportação milho EUA Exportação Variação Exportação Ocorrido Ano acumulada Anual % % % % % % % % % % Fonte: USDA EUA: exportação de Milho Semana Ano comercial: set-ago 109
113 jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 mai/15 set/15 jan/16 mai/16 set/16 jan/17 mai/17 set/17 jan/18 mai/18 set/18 R$/sc Preço de milho no mercado interno - mensal Rio Verde (GO) Cascavel (PR) Sorriso (MT) Ponta Grossa BMF CME (R$/sc) Passo Fundo (RS) Recife (PE) Barreiras (BA) Fonte: Aedata, BM&F. Elaborado por MB Agro 110
114 01/04/ /04/ /04/ /05/ /05/ /06/ /06/ /07/ /07/ /08/ /08/ /09/ /09/ /09/ /10/ /10/ /11/ /11/ /12/ /12/ /01/ /01/ /02/ /02/ /03/ /03/ /03/ /04/ /04/ /05/ /05/ /06/ /06/ /07/ /07/ /08/ /08/ /09/ /09/ /09/ /10/ /10/ /11/ /11/2017 Milho Preço diário (R$/sc) 58,0 48,0 38,0 28,0 18,0 8,0 BMF Cascavel PR Rio Verde GO Sorriso MT CME 111
115 R$/sc Leilões Conab - Pep e Pepro ,25 15, ,70 0 Preço Sorriso set/17 Prêmio Médio Valor Final Ofertado (1000 t) Negociado (1000 t) % Operação (R$ mil) Prêmio médio (R$/sc) Pep % ,15 Pepro % ,27 Total % ,25 Fonte:Conab. Elaboração: MB Agro 112
116 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 mai/15 set/15 jan/16 mai/16 set/16 jan/17 mai/17 set/17 jan/18 mai/18 R$/sc jan/14 mai/14 set/14 jan/15 mai/15 set/15 jan/16 mai/16 set/16 jan/17 mai/17 set/17 jan/18 mai/18 R$/sc 60 Paridade de milho Cascavel Sorriso Paridade - CME Preço interno - Cascavel BM&F (Campinas) Paridade - CME Preço interno - Sorriso BM&F (Campinas) 113
117 1000 toneladas Exportação mensal de milho (ano comercial Fev-Jan) (P) Milho (1000 t) Total (fev-jan) Acum. (fev-nov) (P) Variação 78% 45% 0 Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fonte: Secex. Elaboração: MB Agro 114
118 jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 MILHÕES T Exportação de Milho e Soja EXPORTAÇÃO Soja Milho 0,3 5,3 0,2 0,6 0,2 2,3 Realizado Previsto 5,9 5,0 5,7 3,5 0,5 4,1 1,5 0,9 3,5 9,0 10,4 11,0 9,2 7,0 6,0 4,3 2,5 2,1 0,6 0,0 Projeção Soja Milho Ano civil Ano safra Realizado Soja Milho Ano civil Ano safra A realizar Soja Milho Ano civil Ano safra Periodo Soja Milho Ano civil Jan a Dez Jan a Dez Ano safra Jan a Dez Fev a Jan 115
119 Milho: 1ª safra 2017/18 Milho 1 safra Área(Em mil ha) Produtividade (kg/ha) Produção (Em mil t) Região/UF 2016/ /18 Var 2016/ /18 Var 2016/ /18 Var NORTE % % % RO % % % PA % % % TO % % % NORDESTE % % % MA % % % PI % % % BA % % % CENTRO-OESTE % % % MT % % % MS % % % GO % % % DF % % % SUDESTE % % % MG % % % SP % % % SUL % % % PR % % % SC % % % RS % % % BRASIL % % % Fonte: Conab nov/17 116
120 Milho 2ª safra REGIÃO/UF Área(Em mil ha) Produtividade (kg/ha) Produção (Em mil t) 2ª safra 2015/ /17 Var 2015/ /17 Var 2015/ /17 Var NORTE % % % RO % % % TO % % % NORDESTE % % % MA % % % PI % % % AL % % % SE % % % BA % % % CENTRO-OESTE % % % MT % % % MS % % % GO % % % DF % % % SUDESTE % % % MG % % % SP % % % SUL % % % PR % % % BRASIL % % % Fonte: Conab nov/17 117
121 Brasil: balanço interno (1000 t) Safra Estoque Inicial Produção Importação Consumo Exportação Estoque Final Estoque/ Uso % % % % % % % Fonte: Conab. Elaboração: MB Agro nov/17 Estimativa MB Agro Estoque Inicial Produção Importação Consumo Exportação Estoque Final Estoque/ Uso % % % Fonte: Conab/ MB Agro 118
122 Milho 1ª safra rentabilidade operacional calculada pela paridade CME (P-C/P) 37% 35% Cascavel - PR Safra CME Câmbio US$c/bu R$/US$ 16/ ,21 17/ ,36 18% 22% /15 15/16 16/17 17/18 29% 31% Rio Verde - GO Preço Custo Margem Margem % 16% 20% /15 15/16 16/17 17/18 Preço Custo Margem Margem % 119
123 Milho 1ª safra rentabilidade operacional preço interno (BM&F) 63% Cascavel - PR 37% 28% 31% /15 15/16 16/17 17/18 Rio Verde - GO 63% Preço Custo Margem Margem % 38% 34% 38% /15 15/16 16/17 17/18 Preço Custo Margem Margem % 120
124 Milho 2ª safra rentabilidade operacional preço interno Londrina - PR 2ª safra 52,7% 40,4% Rondonópolis - MT 2ª safra 27,5% 28,5% 40% 60% 26% 36% Preço Custo Margem Margem % Sorriso - MT 2ª Safra 55% Preço Custo Margem Margem% 21% 6% 14% Preço Custo Margem Margem % 2017*: preço paridade de exportação set/17 121
125 Soja + Milho 2ª safra rentabilidade operacional Londrina - PR Soja + Milho 2ª safra 49% 50% 41% 47% Mato Grosso - PR Soja + Milho 2ª safra 43% 40% 39% % 14/15 15/16 16/17 17/18 Preço Custo Margem Margem % /15 15/16 16/17 17/18 Preço Custo Margem Margem% 122
126 Conjuntura Econômica Conjuntura Agropecuária Soja Milho Algodão Insumos
127 Balanço de oferta e demanda mundial: Algodão (milhões de t) 2013/ / / / /18 Var Estoque inicial 20,0 22,4 24,2 20,9 19,3-8% Produção 26,2 25,9 20,9 23,2 26,4 14% China 7,1 6,5 4,8 5,0 5,0 0% EUA 2,8 3,6 2,8 3,7 4,7 25% Índia 6,7 6,4 5,6 5,9 6,5 11% Paquistão 2,1 2,3 1,5 1,7 2,0 19% Brasil 1,7 1,5 1,3 1,5 1,7 11% Outros 5,7 5,6 4,9 5,4 6,6 22% Consumo 23,9 24,4 24,3 24,8 26,0 5% Estoque Final 22,4 24,2 20,9 19,3 19,8 2% Rel. Estoque/Uso (%) 94% 99% 86% 78% 76% Fonte: USDA. Elaboração: MB Agro. nov/17 124
128 Balanço de oferta e demanda mundial de algodão: excluído China (milhões de t) 2013/ / / / /18 Var Estoque inicial 9,1 8,8 9,6 8,2 8,8 7% Produção 19,1 19,4 16,1 18,2 21,5 18% China 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 - EUA 2,8 3,6 2,8 3,7 4,7 25% Índia 6,7 6,4 5,6 5,9 6,5 11% Paquistão 2,1 2,3 1,5 1,7 2,0 19% Brasil 1,7 1,5 1,3 1,5 1,7 11% Outros 5,7 5,6 4,9 5,4 6,6 22% Consumo 16,4 17,0 16,7 16,7 17,5 5% Estoque Final 8,8 9,6 8,2 8,8 11,1 27% Rel. Estoque/Uso (%) 54% 57% 49% 53% 64% Fonte: USDA. Elaboração: MB Agro. 125
129 US$c/lb-p Algodão: Preços internacionais e mercado futuro (US$c/lb) ,3% 3,7% 11,9% 0,8% 0 Média 2000 a 2015 US$c/lb-p 67,16 Fonte: ICE Preço futuro: 07/12/
130 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15 jan/16 jan/17 Mil Contratos Posição fundos US$c/lb Net - Non Commercial Fonte: Commitments of Traders - Elaboração: MB Agro Preço - 1º Vencimento 127
131 jan-00 jan-01 jan-02 jan-03 jan-04 jan-05 jan-06 jan-07 jan-08 jan-09 jan-10 jan-11 jan-12 jan-13 jan-14 jan-15 jan-16 jan-17 US$c/lb Share posição fundos - Algodão share non-commercials share commercials Preço 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 250,0 200,0 150,0 100,0 50,0 0,0 Fonte: CFTC. Elaboração: MB Agro 128
132 jan/00 jan/01 jan/02 jan/03 jan/04 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15 jan/16 jan/17 jan/18 US$/lb-p R$/lb-p Preços de algodão na ICE: US$ x R$ 2,5 2,0 US$ R$ 4,0 3,0 1,5 1,0 2,0 0,5 1,0 0,0 0,0 Fonte: ICE 129
133 jan/14 mar/14 mai/14 jul/14 set/14 nov/14 jan/15 mar/15 mai/15 jul/15 set/15 nov/15 jan/16 mar/16 mai/16 jul/16 set/16 nov/16 jan/17 mar/17 mai/17 jul/17 set/17 nov/17 jan/18 mar/18 mai/18 jul/18 set/18 nov/18 Preço Algodão x Petróleo x Fibras Sintéticas WTI (US$/barril) Algodão (US$c/lb-p) Poliester EUA (US$c/lb-p) Fonte: ICE, Nymex, Bloomberg. Elaboração: MB Agro 130
134 4-ago 3-set 3-out 2-nov 2-dez 1-jan 31-jan 2-mar 1-abr 1-mai 31-mai 30-jun Running Bales 4-ago 3-set 3-out 2-nov 2-dez 1-jan 31-jan 2-mar 1-abr 1-mai 31-mai 30-jun Running Bales Exportação EUA Algodão EUA: exportação algodão Exportação Variação Ano acumulada Anual % % % Fonte: USDA Exportação de algodão dos EUA para China 2012 Week Week 131
135 Brasil: Safra Algodão Área (1000 ha) Produtividade (kg/ha) Produção (1000 t) 2016/ /18 Var 2016/ /18 Var 2016/ /18 Var NORTE 7 8 3% % % RR 3 3 0% % 4 4-5% RR 3 3 0% % 4 4-5% TO 5 5 5% % 6 7 7% NORDESTE % % % MA % % % PI % % % BA % % % CENTRO-OESTE % % % MT % % % MS % % % GO % % % SUDESTE % % % MG % % % SP % % % SUL BRASIL % % % Fonte: Conab. Elaboração: MB Agro Nov
136 Algodão: balanço de suprimentos Ano ESTOQUE PRODUÇÃO IMPORTA ÇÃO OFERTA CONSUMO EXPORTAÇÃO ESTOQUE INICIAL FINAL 2009/ / / / / / / / / Fonte: Conab - Elaboração: MB Agro nov/17 133
137 jan/13 abr/13 jul/13 out/13 jan/14 abr/14 jul/14 out/14 jan/15 abr/15 jul/15 out/15 jan/16 abr/16 jul/16 out/16 jan/17 abr/17 jul/17 out/17 QUANTIDADE (1000 T) PREÇO (US$) Exportação de algodão t Total Acumulado Var % % FONTE: SECEX. Volume Preço 134
138 jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 mai/15 set/15 jan/16 mai/16 set/16 jan/17 mai/17 set/17 jan/18 mai/18 R$/lb-p Preço de algodão (R$/lb) 3,10 2,80 2,50 2,20 1,90 1,60 1,30 1,00 Cepea Barreiras - BA Campo Novo do Parecis (MT) ICE R$/lb Fonte: ICE, Cepea. 135
139 jan/10 jul/10 jan/11 jul/11 jan/12 jul/12 jan/13 jul/13 jan/14 jul/14 jan/15 jul/15 jan/16 jul/16 jan/17 jul/17 jan/18 jul/18 R$c/lb-p Paridade algodão Paridade (R$c/lb) Paridade Importação ICE Barreiras (BA) Fonte: AEdata, ICE. Elaboração: MB Agro Primavera do Leste (MT) Paridade Expotação ICE 136
140 Algodão: Rentabilidade 42% 29% 25% 31% 34% / / / /17 17/18 Fonte: IMEA Preço Custo Margem Margem % Sapezal - MT Safra 2016/17 17/18 ICE (US$c/lb) 64,17 64,70 R$/US$ 3,21 3,36 R$/@ 33,41 34,96 137
141 Conjuntura Econômica Conjuntura Agropecuária Soja Milho Algodão Insumos
142 Venda de Máquinas Agrícolas (unidades) Qtdd Var. nov/ nov/ ,9% acum acum ,2% Acumulado Jan Fev Mar Abr Mai Jun Fonte/Source: Anfavea Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Fonte/Source: Anfavea
143 Venda de Tratores (unidades) Qtdd Var. nov/ nov/ ,8% acum acum ,6% Acumulado Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Fonte/Source: Anfavea Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Fonte/Source: Anfavea
144 6.330 Venda de Colhedoras (unidades) Qtdd Var. nov/ nov/ ,5% acum acum ,5% Acumulado Jan Fev Mar Abr Mai Jun Fonte/Source: Anfavea Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Fonte/Source: Anfavea
145 jan/13 abr/13 jul/13 out/13 jan/14 abr/14 jul/14 out/14 jan/15 abr/15 jul/15 out/15 jan/16 abr/16 jul/16 out/16 jan/17 abr/17 jul/17 out/17 jan/13 abr/13 jul/13 out/13 jan/14 abr/14 jul/14 out/14 jan/15 abr/15 jul/15 out/15 jan/16 abr/16 jul/16 out/16 jan/17 abr/17 jul/17 out/17 jan/13 abr/13 jul/13 out/13 jan/14 abr/14 jul/14 out/14 jan/15 abr/15 jul/15 out/15 jan/16 abr/16 jul/16 out/16 jan/17 abr/17 jul/17 out/ uréia Uréia PM Imp US$/t FOB Uréia PM Imp R$/t FOB Preço médio de importação MAP MAP PM Imp US$/t FOB MAP PM Imp R$/tt FOB KCl MOP PM Imp US$/t FOB MOP PM Imp R$/t FOB
146 jan/15 fev/15 mar/15 abr/15 mai/15 jun/15 jul/15 ago/15 set/15 out/15 nov/15 dez/15 jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 Evolução no preço dos fertilizantes (US$/t) 500,00 450,00 MAP Central Florida UREA US Gulf Gran Barge Potash Granular Muriate Midwest 453 Mensal 400, ,00 350,00 300,00 250, ,00 200, ,00 150,00 Fonte Bloomberg
147 4/1/16 28/1/16 21/2/16 16/3/16 9/4/16 3/5/16 27/5/16 20/6/16 14/7/16 7/8/16 31/8/16 24/9/16 18/10/16 11/11/16 5/12/16 29/12/16 22/1/17 15/2/17 11/3/17 4/4/17 28/4/17 22/5/17 15/6/17 9/7/17 2/8/17 26/8/17 19/9/17 13/10/17 6/11/17 30/11/17 4/1/16 28/1/16 21/2/16 16/3/16 9/4/16 3/5/16 27/5/16 20/6/16 14/7/16 7/8/16 31/8/16 24/9/16 18/10/16 11/11/16 5/12/16 29/12/16 22/1/17 15/2/17 11/3/17 4/4/17 28/4/17 22/5/17 15/6/17 9/7/17 2/8/17 26/8/17 19/9/17 13/10/17 6/11/17 30/11/17 4/1/16 28/1/16 21/2/16 16/3/16 9/4/16 3/5/16 27/5/16 20/6/16 14/7/16 7/8/16 31/8/16 24/9/16 18/10/16 11/11/16 5/12/16 29/12/16 22/1/17 15/2/17 11/3/17 4/4/17 28/4/17 22/5/17 15/6/17 9/7/17 2/8/17 26/8/17 19/9/17 13/10/17 6/11/17 30/11/ MAP Central Florida Evolução no preço semanal dos fertilizantes (US$/t) MAP Central Florida Media Móvel 4 sem MAP Central Florida P Semana Fonte Green Market/ Bloomberg UREA US Gulf Gran Barge UREA US Gulf Gran Media Móvel 4 sem UREA US Gulf Gran P Semana Potash Granular Muriate Midwest Potassio Gran Midwest Media Móvel 4 sem US$/t Potassio Gran Midwest P Semana Fonte Green Market/ Bloomberg 270 Fonte Green Market/ Bloomberg
148 jan/16 mar/16 mai/16 jul/16 set/16 nov/16 jan/17 mar/17 mai/17 jul/17 set/17 nov/17 jan/16 mar/16 mai/16 jul/16 set/16 nov/16 jan/17 mar/17 mai/17 jul/17 set/17 nov/17 Soja x MAP Soja RT: Saca/toneladas (US$/t Fob Paranaguá) 21,00 19,00 17,00 15,00 13,00 11, MAP KCl 15,00 Soja x KCl ,00 13,00 12, jan-dez16 jan-dez17 11,00 10,00 9,00 8,00 7,00 145
149 jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 Milho RT : Saca/toneladas (Fob Paranaguá) 43,000 38,000 33,000 28,000 23,000 18,000 Milho x Ureia 66,000 61,000 56,000 51,000 46,000 41,000 36,000 31,000 26,000 Milho x MAP 50,00 45,00 40,00 35,00 30,00 25,00 20,00 Milho x KCl Ureia MAP KCl jan-dez16 jan-dez17 146
150 jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 jan/15 fev/15 mar/15 abr/15 mai/15 jun/15 jul/15 ago/15 set/15 out/15 nov/15 dez/15 jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/ Entregas de fertilizantes (mil t) Vendas de Fertilizantes/Sale out/ set/ out/ out17/out16 9,2% out17/set17-5,6% Fonte/Source: Anda
151 Milhões de toneladas/ Million tonnes Vendas acumuladas de fertilizantes ANDA (1000 t) 40 Acumulado Ano Jan-out 2017: Var: 2,5% J F M A M J J A S O N D Fonte/Source: Anda - Elaboration MB Agro
152 jan-15 fev-15 mar-15 abr-15 mai-15 jun-15 jul-15 ago-15 set-15 out-15 nov-15 dez-15 jan-16 fev-16 mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 set-17 out-17 Mil Toneladas/thousand Produção de fertilizantes ANDA (1000 t) Acumulado Ano Mês Jan-out 2017: Var: -7,66% jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez
153 jan/15 fev/15 mar/15 abr/15 mai/15 jun/15 jul/15 ago/15 set/15 out/15 nov/15 dez/15 jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 Mil Tonelada/ thousand tonness Acumulado Importação de fertilizantes ANDA (1000 t) Ano Mês Jan-out 2017: MT Var: 12,2% jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez
154 Variação JAN-OUT(a) Part % JAN-OUT(b) Part % (b/a) RS , ,6 2% SC , ,5-7% PR , ,2-4% SP , ,3 9% MG , ,0 1% ES , ,2 10% GO , ,5 5% MT , ,1 5% MS , ,3 0% TO , ,6-1% AL , ,4 13% BA , ,2 2% MA , ,7 4% PE , ,4-2% PI , ,1 12% PA , ,2-3% OUTROS , ,5-2% TOTAL , ,0 2,6% Fonte: ANDA. Entregas por UF
155 2006 dez 2007 dez 2008 dez 2009 dez 2010 dez 2011 dez 2012 dez 2013 dez 2014 dez 2015 dez 2016 dez 2017 Jan E 2017 Fev E 2017 Mar E 2017 Abr E 2017 Mai E 2017 Jun E 2017 Jul E 2017 Ago E 2017 Set E 2018 Out E Estoque de Fertilizantes na Indústria no dia 31 ANDA (1000 t) Fonte Anda 2013 MBAgro
156 jan/09 mai/09 set/09 jan/10 mai/10 set/10 jan/11 mai/11 set/11 jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 mai/15 set/15 jan/16 mai/16 set/16 jan/17 mai/17 set/17 jan/09 jul/09 jan/10 jul/10 jan/11 jul/11 jan/12 jul/12 jan/13 jul/13 jan/14 jul/14 jan/15 jul/15 jan/16 jul/16 jan/17 jul/17 Milhões de toneladas US$/ton 000 tonnes Importações de fertilizantes Importação - Fertilizantes - Total* 3,0 2, MAP MAP Pice (US$/ton) - FOB ,0 1,5 1,0 0,5 0,8 0,6 0,4 0, US$/t 0, Source: SECEX - Elabortion: MBAgro Fonte: SECEX - El aboração: MBAgro *Ca pítulo 31 da SECEX.
157 jan/09 mai/09 set/09 jan/10 mai/10 set/10 jan/11 mai/11 set/11 jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 mai/15 set/15 jan/16 mai/16 set/16 jan/17 mai/17 set/17 jan/09 mai/09 set/09 jan/10 mai/10 set/10 jan/11 mai/11 set/11 jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 mai/15 set/15 jan/16 mai/16 set/16 jan/17 mai/17 set/ tonnes 000 tonnes US$/t Importações de fertilizantes KCl KCl tonnes Price (US$/ton) - FOB Urea tonnes Price (US$/ton) - FOB US$/ton Urea Source: SECEX - Prepared by MBAgro Source: SECEX - Prepared by
158 R$/5 litros/liters jan/14 mar/14 mai/14 jul/14 set/14 nov/14 jan/15 mar/15 mai/15 jul/15 set/15 nov/15 jan/16 Preço do Roundup (Glifosato) R$/5l mar/16 mai/16 jul/16 set/16 nov/16 jan/17 mar/17 mai/17 jul/17 set/ Round Up R$/5l US$/5l 55, , ,00 40, , , , ,00 Fonte/SOURCE: IEA
159 jan/09 mai/09 set/09 jan/10 mai/10 set/10 jan/11 mai/11 set/11 jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 mai/15 set/15 jan/16 mai/16 set/16 jan/17 mai/17 set/17 Mil toneladas/ thousend tonnes US$/t Importação Glifosato Outras origens Origem CHINA US$/t total Fonte/source: SECEX
160 Defensivos Faturamento 2015 (Bi US$) Vendas (Bi US$) 11,5 12,2 7,1 6,6 7,2 8,5 9,7 9,6 9,6 3,09 Vendas por classe (Bi R$) 3,11 3,2 3,17 2,90 2,8 2,2 2,6 2,3 2,5 2,3 2,0 3,1 4,5 4,2 3,9 5,4 0,45 0,5 Herbicidas Fungicidas Inseticidas Acaricidas e outros Fonte Sindiveg Fonte: SINDIVEG
161 R. Henrique Monteiro, andar São Paulo SP Telefone: (011) Fax: (011)
162 4 BrasilAgro Retrospectiva e Perspectivas André Guillaumon, CEO
163 5 Retrospectiva 2016/ Aquisição e Parceria Agrícola Aquisição Faz. São José Parceria Agrícola Parceria IV Localidade: São Raimundo das Mangabeiras/MA Área Total: ha Útil: ha Projeto: Grãos, Cana-de-açúcar Valor: R$ 100 milhões Área Útil: hectares Projeto: Cana-de-açúcar Valor: 10% do fornecimento total Áreas maduras e consolidadas com forte geração de caixa
164 6 Retrospectiva 2016/ Venda de Propriedade Fazenda Localidade Araucária Mineiros / GO Araucária Mineiros / GO Jatobá Jaborandi / BA Data da Venda Março/17 Maio/17 Junho/17 Área (hectares) Total: 274 / Útil: 200 Total: / Útil: 918 Total: 625 / Útil: 500 Classificação da Área Chapada Baixada - Valor de Aquisição R$ 3,0 mm R$ 4,0 mm R$ 1,2 mm Valor de Venda sacas/ha Valor Nominal R$ 13,2 mm 280 sacas/ha Valor Nominal R$ 17,0 mm 300 sacas/ha Valor Nominal R$ 10,1 mm TIR 20,4% 16.8% 16,7%
165 7 Retrospectiva 2016/ Resultados Superfície plantada de 89 mil hectares; Produção de 929 mil toneladas de produtos agrícolas; Transformação de 5 mil hectares; Receita Líquida de R$193,5 milhões; Lucro Líquido de R$27,3 milhões; EBITDA Ajustado de R$ 42,5 milhões;
166 8 Retrospectiva BrasilAgro em grandes números R$637,4 milhões R$540,0 milhões R$1,3 bilhão NAV Valor Líquido dos Ativos Investidos na aquisição e desenvolvimento das propriedades no Brasil e Paraguai. Em vendas de propriedades, com TIRs entre 16% e 30%. Avaliação de Mercado do portfolio em junho/ % ainda não desenvolvidos R$1,5 bilhão HECTARES HECTARES HECTARES
167 9 Perspectivas 2017/2018 Operações Agrícolas Superfície Plantada ,8 milhão de toneladas de grãos e cana ,8 mil cabeças de gado. Safra 16/17 Safra 17/18
168 10 Perspectivas 2017/2018 Novos Investimentos Líder no mercado de aquisição de terras agrícolas com mais de 11 anos de experiência comprovada. Profundo conhecimento do mercado na América Latina. Rigoroso processo de due diligence na aquisição garante a BrasilAgro vantagem competitiva na alocação de capital em novas propriedades. Equipe especializada na busca e seleção das melhores oportunidades.
169 11 Recursos Humanos - Certificação - Great Place to Work A BrasilAgro sempre preocupada com o desenvolvimento de pessoas, que é um dos pilares da companhia, foi certificada pela Great Place to Work. A GPTW reconhece organizações que valorizam pessoas. Seguiremos trabalhando na formação e desenvolvimento de pessoas, que são os alicerces para a construção de bases sólidas para que a Companhia continue crescendo e gerando valor sustentável no longo prazo aos seus acionistas.
170 12 Avenida Brigadeiro Faria Lima, o. Andar - CEP São Paulo - SP Brazil +55 (11) company/ /BrasilAgroOficial ri@brasil-agro.com BRASILAGRO
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