RI406 - Análise Macroeconômica

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1 Fdral Univrsity of Roraima, Brazil From th SlctdWorks of Elói Martins Snhoras Fall Novmbr 18, 2008 RI406 - Anális Macroconômica Eloi Martins Snhoras Availabl at:

2 Anális Macroconômica Modlo Agrgado d Ofrta Dmanda Adicionando todos os Mrcados Prof. MSc. Elói Martins Snhoras 1 Ofrta Agrgada Drivando a Rlação d Ofrta Agrgada A rlação d ofrta agrgada (AS) xprssa os fitos do produto sobr o nívl d prços. Ela driva do comportamnto dos prços salários. Lmbr-s das quaçõs para a dtrminação do salário dos prços do Capítulo 6: W = P F( u, z) P = ( 1 + µ ) W Passo 1: Elimin o salário nominal d W = P F( u, z) P = ( 1 + µ ) W, ntão: P = P ( 1 + µ ) F( u, z) Em palavras: o nívl d prço dpnd do nívl d prço sprado da taxa d dsmprgo. Supomos qu µ z são constants. Drivando a Rlação d Ofrta Agrgada Passo 2: Exprss a taxa d dsmprgo m trmos d produto: U L N N Y u = = = 1 = 1 L L L L Portanto, para uma dada força d trabalho, quanto maior o produto, mnor a taxa d dsmprgo. Drivando a Rlação d Ofrta Agrgada Passo 3: Substitua a taxa d dsmprgo na quação obtida no passo 1: Y P = P + F L z ( 1 µ ) 1, Em palavras: o nívl d prço dpnd nívl d prço sprado, P, do nívl d produto, Y ( também d µ, z L,, considrados constants aqui). 1

3 Propridads da Rlação d Ofrta A rlação d Ofrta (AS) tm duas propridads importants: Um no produto lva a um do nívl d prço. Ess é o rsultado d quatro passos: Y P = P + F L z ( 1 µ ) 1, Y N N u u W W P Propridads da Rlação d Ofrta Y P P F L z = ( 1 + µ ) 1, A rlação d Ofrta tm duas propridads importants: Um no nívl d prço sprado lva a um d msma proporção no nívl d prço corrnt. Ess fito ocorr através do rajust salarial: W W P P Ofrta Agrgada Propridads da Curva d Ofrta A curva da ofrta agrgada Dado o nívl d prço sprado, um no produto lva a um no nívl d prço. S o produto for igual ao su nívl natural, o nívl d prço srá igual ao nívl d prços sprado. A curva tm inclinação ascndnt. Conform o xplicado antriormnt, um no produto lva a um no nívl d prço. A curva passa plo ponto A,, ond Y = Y n P = P. Essa propridad tm duas implicaçõs: Quando Y > Y n, P > P. Quando Y < Y n, P < P. Um m P dsloca a curva para cima uma rdução m P dsloca a curva para baixo. Ofrta Agrgada 2 Dmanda Agrgada Efito d um no nívl d prços sprado sobr a curva d ofrta agrgada Um no nívl d prços sprado dsloca a curva d ofrta agrgada para cima. A rlação d dmanda agrgada (AD) rflt o fito do nívl d prços sobr o produto. É dduzida a partir da condição d quilíbrio nos mrcados d bns financiro. Lmbr-s das condiçõs d quilíbrio para os mrcados d bns financiro dscritas no Capítulo 5: Rlação IS: Y = C(Y T) + I(Y,i) + G Rlação LM: M P = YL(i) 2

4 Dmanda Agrgada Dmanda Agrgada Drivação da curva d dmanda agrgada Um no nívl d prços provoca uma rdução do produto. M P i dmanda Y P Altraçõs na política montária ou fiscal ou, d modo mais gral, m qualqur variávl, xcto o nívl d prço, qu dsloqu as curvas IS ou LM, dslocam a curva da dmanda agrgada. Y = Y M P G T,, ( +, +, ) Dmanda Agrgada 3 Equilíbrio no Curto no Médio Prazos Dslocamntos da curva d dmanda agrgada A um dado nívl d prços, um nos gastos do govrno aumnta o produto, dslocando a curva d dmanda agrgada para a dirita. A um dado nívl d prços, uma rdução na quantidad nominal d moda provoca uma rdução do produto, dslocando a curva d dmanda agrgada para a squrda. Y = Y M P G T,, ( +, +, ) Y Rlação AS P F L z P = ( 1+ µ ) 1, Rlação AD Y = Y M P G T,, O quilíbrio dpnd claramnt do valor d P. O valor d P dtrmina a posição da curva d ofrta agrgada a posição da curva d ofrta afta o quilíbrio. O Equilíbrio no Curto Prazo Do Curto ao Médio Prazo O quilíbrio no curto prazo O quilíbrio é dado pla intrsção do curva d dmanda agrgada com a curva d ofrta agrgada. No ponto A, o mrcado d trabalho, os mrcados d bns financiro stão todos m quilíbrio. No ponto A, Y > Y P > P Os fixadors d salário irão basar suas xpctativas do nívl d prço futuro m um nívl d prço mais alto, dslocando da curva d Ofrta para cima. A xpctativa d um nívl d prço mais alto também lva ao do salário nominal, qu por sua vz lva o nívl d prço. n 3

5 Do Curto ao Médio Prazo Do Curto ao Médio Prazo O ajust trmina quando Y = Yn and P = P Os fixadors d salário não têm mais motivo para mudar suas xpctativas. No médio prazo, o produto rtorna a su nívl natural. O ajust do produto ao longo do tmpo S o produto stá acima d su nívl natural, a curva d Ofrta s dsloca para cima ao longo do tmpo, até qu o produto volt a su nívl natural. 4 Efitos da Expansão Montária Y = Y M P G T,, Na quação d dmanda agrgada, podmos vr qu um na moda nominal, M, conduz a um no stoqu ral d moda, M/P,, lvando a um no produto. A curva d dmanda agrgada s dsloca para a dirita. O no stoqu nominal d moda dsloca a curva d dmanda agrgada para a dirita. No curto prazo, o produto o nívl d prço aumntam. A difrnça ntr Y Y n dsncadia o ajust das xpctativas d prço. Efitos Dinâmicos da Expansão Montária No médio prazo, a curva AS s dloca para AS a conomia volta ao quilíbrio m Y n. O nos prços é proporcional ao no stoqu nominal d moda. Efitos dinâmicos da xpansão montária A xpansão montária lva a um do produto no curto prazo, mas não tm fito sobr o produto no médio prazo. 4

6 Visão dos Bastidors Visão dos Bastidors O impacto d uma xpansão montária sobr a taxa d juros pod sr ilustrado plo modlo IS-LM LM. O fito d curto prazo da xpansão montária é o dslocamnto da curva LM para baixo. A taxa d juros é mnor, o produto maior. S o nívl d prços prmancr inaltrado, o dslocamnto na curva LM srá maior para LM. Visão dos Bastidors Ao longo do tmpo, o nívl d prço aumnta, o stoqu ral d moda diminui a curva LM volta para a posição m qu stava ants do no stoqu nominal d moda. No médio prazo, o stoqu ral d moda a taxa d juros prmancm inaltrados. Efitos dinâmicos d uma xpansão montária sobr o produto a taxa d juros Visão dos Bastidors O do stoqu nominal d moda inicialmnt dsloca a curva LM para baixo, rduzindo a taxa d juros aumntando o produto. Com o dcorrr do tmpo, o nívl d prços aumnta, dslocando o curva LM para cima até qu o produto stja d volta a su nívl natural. A Nutralidad da Moda 5 Rdução do Déficit Orçamntário Com o tmpo, o nívl d prço aumnta os fitos da xpansão montária sobr o produto a taxa d juros dsaparcm. A nutralidad da moda rfr-s ao fato d qu um no stoqu nominal d moda não tm fito sobr o produto ou a taxa d juros no médio prazo. O no stoqu nominal d moda é totalmnt absorvido por um no nívl d prço. Efitos dinâmicos da rdução no déficit orçamntário A rdução no déficit orçamntário lva inicialmnt a uma no produto. Com o tmpo, o produto rtoma a su nívl natural. 5

7 Rdução do Déficit, Produto Taxa d Juros Rdução do Déficit, Produto Taxa d Juros Como o nívl d prço diminui m rsposta à no produto, o stoqu ral d moda aumnta. Isso dsloca a curva LM para LM. Tanto o produto como a taxa d juros stão mnors do qu ants da contração fiscal. A curva LM continua a s dslocar para baixo até qu o produto volt a su nívl natural. A taxa d juros stá mnor do qu ants da rdução do déficit. Rdução do Déficit, Produto Taxa d Juros Efitos dinâmicos d uma rdução do déficit orçamntário sobr o produto a taxa d juros A rdução do déficit provoca no curto prazo uma rdução do produto da taxa d juros. No médio prazo, o produto volta ao su nívl natural, nquanto a taxa d juros cai ainda mais. Rdução do Déficit, Produto Taxa d Juros A composição do produto é difrnt do qu ra ants da rdução do déficit. Rlação IS: Y n = C( Y n T) + I( Y n, i) + G A rnda os impostos prmancm inaltrados, portanto, o consumo é o msmo d ants. Os gastos do govrno são mnors do qu ants, portanto, o invstimnto dv sr maior do qu ants da rdução do déficit m um montant xatamnt igual à rdução m G. No médio prazo, a rdução do déficit orçamntário lva a uma na taxa d juros a um do invstimnto. 6 Variaçõs no Prço do Ptrólo Efitos Sobr a Taxa Natural d Dsmprgo Prço do ptrólo cru, Houv dois s acntuados do prço rlativo do ptrólo na década d 1970, sguidos por uma nas décadas d Efitos do do prço do ptrólo sobr a taxa natural d dsmprgo O do prço do ptrólo causa a diminuição do salário ral o da taxa natural d dsmprgo. 6

8 Y P P F L z = ( 1 + µ ) 1, Um no markup, µ,, causado por uma alta no prço do ptrólo, rsulta na lvação do nívl d prço, a qualqur nívl d produto, Y.. A curva d ofrta agrgada s dsloca para cima. Dpois do do prço do ptrólo, a nova curva d ofrta agrgada passa plo ponto B, ond o produto é igual a um novo nívl natural mais baixo, Y n, o nívl d prço é igual a P. A conomia s mov ao longo da curva AD,, d A para A.. O produto cai d Y n para Y. Com o tmpo, a conomia s mov ao longo da curva AD, d A para A. No ponto A, a conomia alcançou o nívl natural d produto mais baixo, Y n, o nívl d prço stá mais lvado do qu ants do choqu d do ptrólo. Efitos dinâmicos do do prço do ptrólo O do prço do ptrólo gra, no curto prazo, a do produto o do nívl d prços. Com o tmpo, o produto continua a cair o nívl d prços sob ainda mais. 6 Conclusõs Tabla 7-1 Variação do prço do ptrólo (%) Variação do dflator do PIB (%) Crscimnto do PIB (%) Efitos do do prço do ptrólo, ,4 5,6 5, ,8 9,0 0, ,1 9,4 0,4 Dsmprgo (%) 4,9 5,6 8,5 A combinação d crscimnto ngativo inflação alta, ou stagnação acompanhada por inflação, é chamada d stagflação. Curto Prazo vrsus Médio Prazo Tabla 7-2 Efitos d curto d médio prazo d uma xpansão montária, d uma rdução do déficit público d um do prço do ptrólo sobr o produto, a taxa d juros o nívl d prços Expansão montária Rdução do déficit Aumnto do prço do ptrólo Nívl do produto Curto Prazo Taxa d juros Nívl d prços (pquno) (pquno) Nívl do produto igual igual Médio Prazo Taxa d juros igual Nívl d prços 7

9 Choqus Mcanismos d Propagação As flutuaçõs do produto (às vzs chamadas d ciclos conômicos) ) são variaçõs do produto m torno d sua tndência. A conomia é constantmnt aftada por choqus na ofrta agrgada, na dmanda agrgada ou m ambas. Cada choqu tm fitos dinâmicos sobr o produto sus componnts. Esss fitos são chamados d mcanismo d propagação do choqu. 8