Professor: Daniel Otto Brehm

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Thereza Medina da Mota
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1 Ponto 2: Metodologia e princípios da Análise de Investimentos; Análise de Projetos industriais e substituição de equipamentos; Prática instrumental, tabelas, planilhas e calculadoras Financeiras. Professor: Daniel Otto Brehm

2 substituição de equipamentos; Prática instrumental, tabelas, planilhas e calculadoras Financeiras. Da Análise de Projetos Industriais: Produto; Mercado; Localização; Vida útil dos equipamentos.

3 substituição de equipamentos; Prática instrumental, tabelas, planilhas e calculadoras Financeiras. Aplicações dos modelos. Por quê substituir? Custo exagerado de operação; Obsolescência de maquinaria; Inadequação para atender a demanda; Possibilidade de locação de equipamentos.

4 substituição de equipamentos; Prática instrumental, tabelas, planilhas e calculadoras Financeiras. TORRES (2006) Divide os tipos de equipamentos em: - Eficiência decrescente e vida útil previsível. - Baixa sem substituição; - Baixa com substituição por equipamento do mesmo tipo; - Baixa com substituição por equipamento mais eficiente; - Eficiência constante e vida útil imprevisível.

TORRES (2006) Divide os tipos de equipamentos em: - Eficiência decrescente e vida útil

5 substituição de equipamentos; Prática instrumental, tabelas, planilhas e calculadoras Financeiras. - Equipamento de eficiência decrescente e baixa sem substituição.

6 substituição de equipamentos; Prática instrumental, tabelas, planilhas e calculadoras Financeiras. Exemplo: Uma linha de fabricação de carroças vem experimentando uma redução de vendas e custos crescentes de manutenção, prevendo-se, para os próximos três anos, as receitas líquidas e os valores residuais do equipamento da tabela abaixo: Ano Receita líquida Valor residual no fim do ano Sabendo-se que hoje o valor residual é R$ , e que a taxa de mercado é 12% ao ano (que vamos adotar como taxa atrativa mínima), quando deverá ser encerrada a produção?

próximos três anos, as receitas líquidas e os valores residuais do equipamento da tabela abaixo: Ano Receita líquida Valor residual no fim do ano 1

7 Ano Receita líquida Valor residual no fim do ano Valor Presente Líquido para o caso da venda hoje: PV= Cálculo do Valor Presente Líquido para o caso da venda no fim do primeiro ano: Utilizamos da matemática financeira: FV=$ i=12% n=1 Cálculo do Valor Presente Líquido para o caso da venda no fim do segundo ano: FV1= FV2= Cálculo do Valor Presente Líquido para o caso da venda no fim do terceiro ano:

000 Cálculo do Valor Presente Líquido para o caso da venda no fim do primeiro ano: Utilizamos da matemática

8 Análise Incremental (outro método para a resolução do problema): Comparando P1-P0: No período 0 ganharíamos , mas como não ganhamos nada, o fluxo possui o como negativo. No período 1 ganharíamos O fluxo de caixa ficaria como abaixo: Calculando o VPL deste fluxo por meio de tabelas temos: VPL= (P/F;12%,1) VPL= (0,89286) VPL=10178,7 Uma vez que o VPL é positivo, temos que a venda no período 1 é preferível à venda no período zero. Subtraindo-se P2 de P1 temos o seguinte fluxo de caixa: VPL=-25000(P/F;12%,1)+35000(P/F;12%,2) VPL=-25000(0,89286)+35000(0,79719) VPL= 5580,15 Uma vez que o VPL é positivo, temos que a venda no período 2 é preferível à venda no período 1. Subtraindo-se P3 de P2 temos o seguinte fluxo de caixa: Calculando o VPL deste fluxo teríamos: VPL=-20000(P/F;12%,2)+21000(P/F;12%,3) VPL=-20000(0,79719)+21000(0,71178) VPL=-996,42 Uma vez que o VPL é negativo, a opção de vender no final do período dois é mais vantajosa que a venda no final do período 3.

O fluxo de caixa ficaria como abaixo: Calculando o VPL deste fluxo por meio de tabelas temos: VPL=-30000+45000(P/F;12%,1) VPL=-30000+45000(0,89286) VPL=10178,7 Uma vez que o VPL é positivo, temos que

9 - Equipamento de Eficiência decrescente e baixa com substituição por equipamento do mesmo tipo. FONTE: ADAPTADO DE CASAROTTO (2009)

10 Exemplo: Um automóvel de marca Z novo custa R$ Estima-se que os valores de mercado e custos de manutenção são os descritos na tabela abaixo. Supondo que a TMA é 12% ao ano, com que intervalo é economicamente vantajoso substituir o carro por outro novo, do mesmo modelo? Assuma que o carro é de uso pessoal e não existem receitas a considerar e vamos trabalhar apenas com os custos e os valores de mercado. Anos de uso Valor de mercado Custo de manutenção

Supondo que a TMA é 12% ao ano, com que intervalo é economicamente vantajoso substituir o carro por outro novo, do mesmo modelo?

11 Para 1 ano de uso temos o seguinte fluxo de caixa: Para o 2º ano de uso temos o seguinte fluxo de caixa: A resolução pela Calculadora HP 12C: CHS PV 12 i 1 n FV PMT > Obtemos o Valor de 6200, que é o Custo Uniforme Líquido A resolução pela Calculadora HP 12C: CHS g CF0 800 CHS g CFj Enter 1200 g CFj 12 i f NPV PV 2 n PMT > obtemos o Valor de 5747, o C.U.L. Para o 3º ano de uso temos o seguinte fluxo de caixa: A resolução pela Calculadora HP 12C: CHS gcf0 800 CHS g CFj 1200 CHS g CFj Enter 1700 g CFj 12 i f NPV PV 3 n PMT> obtemos o Valor de 5674, o C.U.L.

CFj 15000 Enter 1200 g CFj 12 i f NPV PV 2 n PMT > obtemos o Valor de 5747, o C.U.L.

12 Para o 4º ano de uso temos o seguinte fluxo de caixa: Agora utilizamos o MS Excel para realizar os cálculos: O CUL tem o valor de 5,922.

13 Os resultados estão sintetizados na tabela abaixo: Instante de venda: Valor de Mercado: Manutenção: CUL: Com base na tabela acima, concluímos que o ideal é vender o veículo no final do terceiro ano, para então comprar outro similar.

000 Manutenção: -800-1200 -1700-2.300 CUL: 6.200 5.747 5.674 5.

14 - Equipamento de Eficiência decrescente e baixa com substituição por equipamento mais eficiente.

15 Desafiante X Defendente. Custos anteriores. Somente decidimos se mantemos por mais um período ou substituímos agora.

16 Substituição com Progresso Tecnológico Lei de Moore dobrando a cada 18 meses o número de transistores em um chip. Imprevisibilidade Schumpeter, destruição criativa. Modelos Impróprios ou com pequena serventia, dada a dificuldade de estimar o progresso tecnológico.

17 Substituição de equipamento de eficiência constante. Equipamento falha repentinamente e causa prejuízo ao falhar. Trocas programadas. Exemplo clássico: Pneu.

18 Substituição estratégica Altos ganhos de escala. Locação, Arrendamento, Leasing Imposto de Renda / Depreciação.

19 CONCLUSÕES Dificuldade de obtenção de dados; Estudos permanentes e vigilância para encontrar melhores alternativas Durante a elaboração do projeto é fundamental verificar a vida útil/econômica dos equipamentos.

alternativas Durante a elaboração do projeto é

20 Referências Bibliográficas: FONSECA, J. W. F.. Elaboração e Análise de Projetos A viabilidade Econômico- Financeira. São Paulo: Atlas, TORRES, Oswaldo Fadigas Fontes. Fundamentos da Engenharia Econômica e da Análise Econômica de Projetos, São Paulo, Thomson Learning, BLANK, L., TARQUIN, A.. Engenharia Econômica. 6ª Ed. São Paulo: McGraw-Hill, CASAROTTO FILHO, N. KOPITTKE, B. H.. Análise de Investimentos. 11ª edição. São Paulo PENIDO, E.. Matemática Financeira Essencial. São Paulo: Atlas, 2008.

Fundamentos da Engenharia Econômica e da Análise Econômica de Projetos, São Paulo, Thomson Learning, 2006. BLANK, L., TARQUIN, A.

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