Comparação de Projetos de Inves3mentos

Transcrição

1 Parte II ENGENHARIA ECONÔMICA Comparação de Projetos de Inves3mentos Prof. Wanderson S. Paris, M.Eng.

2 Análise de Investimentos Introdução Método do Valor Anual Uniforme Equivalente (VAUE) Método do Valor Presente (VP) Método da Taxa Interna de Retorno (TIR) Métodos Alternativos

3 Introdução A Engenharia Econônica foca a Análise econômica de decisões sobre investimentos. Exemplos: Efetuar o processo manualmente ou informatiza-lo? Comprar um equipamento a prazo ou a vista?

4 Introdução A decisão de implantação de um projeto deve considerar: Critérios Econômicos: rentabilidade do investimento Critérios Financeiros: disponibilidade de recursos Critérios Imponderáveis: fatores não conversíveis em dinheiro

5 Princípios básicos para um Estudo Econômico Deve haver alternativas de investimento As alternativas devem ser expressas em dinheiro Só as diferenças entre as alternativas são relevantes Sempre serão considerados os juros sobre o capital empregado O passado geralmente não é considerado

6 Conceitos importantes Vida Útil - é o prazo de utilização de um bem. Após o período de vida útil, este bem pode continuar a ser utilizado, porém de uma maneira não mais econômica. Valor Residual - este termo é utilizado para especificar o valor líquido da dispensa de uma propriedade retirada de operação. No caso de um equipamento é o valor de venda mais os custos de transporte e remoção.

7 Conceitos importantes Custo Inicial - é o preço que foi comprado um bem, incluindo impostos, fretes, instalação... Custo Anual - apesar de vários custos incidirem durante todo o ano, como energia, manutenção, mãode-obra,..., estes custos para efeito de cálculo serão considerados somente no final do ano, por uma medida de simplificação dos cálculos, não alterando de forma significante os resultados.

8 Taxa Mínima de Atra3vidade Investir Ganhos > Custo Capital Prazos: Curto Prazo (CDB) Médio Prazo (Média de aplicações) Longo Prazo (Decisão Estratégica)

9 Método do Valor Anual Uniforme Equivalente (VAUE) Consiste em achar uma série uniforme (A) equivalente ao fluxo de caixa dos investimentos à taxa mínima de atratividade (TMA), ou seja, achar a série uniforme (A) equivalente a todas as despesas e receitas para cada projeto, utilizando-se a TMA. O melhor projeto é aquele que tiver o maior saldo positivo

10 Método do Valor Anual Uniforme Equivalente (VAUE) Alternativas com vidas diferentes: Com repetição - calcula-se diretamente os valores sem repetir os diagramas Sem repetição - deve-se considerar que no período diferencial, os recursos estejam aplicados à TMA. Transforma-se o fluxo de caixa do projeto de menor período para o mesmo período do maior.

11 Exercício 01 Equipamento p/ Reformar ou Comprar. TMA = 8 % ao Período. Qual a melhor alternativa pelo VAUE? Reforma Compra

12 Solução Exercício 01 Pelo VAUE a melhor alterna:va é a aquisição de um novo equipamento

13 Exercício 02 Considere os seguintes investimentos A B Se a TMA é de 5%, qual a melhor alternativa?

14 Solução Exercício 02 Com Repe:ção: A

15 Solução Exercício 02 Com Repe:ção: B

16 Solução Exercício 02 Sem Repe:ção: A = ,11 75,11 75,

17 Método do Valor Presente (VP) Consiste em achar o valor presente (P) equivalente fluxo de caixa dos inves:mentos à taxa mínima de atra:vidade (TMA), ou seja, achar o valor presente (P) equivalente a todas as despesas e receitas para cada projeto, u:lizando- se a TMA. O melhor projeto é aquele que tiver o MAIOR VALOR PRESENTE

18 Alterna3vas com vidas diferentes Com repe1ção Considerar como horizonte de planejamento o mínimo múl:plo comum (MMC) da duração dos projetos Sem repe1ção (Calcula- se direto) UTILIZAÇÃO É adequado em análises de inves:mentos isolados que envolvam o curto prazo ou que tenham número baixo de períodos

19 Exercício 03 Equipamento p/ Reformar ou Comprar. TMA = 8 % ao Período. Qual a melhor alternativa pelo VPL? Reforma Compra

20 Solução do Exercício 03 A opção de compra é a mais interessante por apresentar um VPL maior (mais que o dobro)

21 Exercício 04 Um fabricante estuda a possibilidade de lançamento de um novo produto. Pesquisas de Mercado indicam a possibilidade de uma demanda anual de unidades, a um preço de UM 10,00 /unid. Alguns equipamentos existentes seriam u:lizados, sem interferir na produção atual com um custo adicional de UM por ano. Novos equipamentos no valor de UM seriam necessários, sendo sua vida econômica de cinco anos. O valor de revenda aos cinco anos seria de UM e o custo de manutenção es:mado é de UM /ano. A mão de obra direta e o custo de matéria prima seriam de UM 4,00 e UM 3,00 por unidade, respec:vamente, não havendo alteração de despesas de administração, vendas etc. Impostos municipais montarão a 3% do inves:mento inicial, anualmente. Considerando- se uma taxa mínima de atra:vidade de 10% a.a., deveria ser lançado o novo produto?

22 Solução do Exercício 04 Fluxo Total: 20 M 300 M 120 M + 90 M 9 M 300 M 10 M + 4 M

23 Solução do Exercício 04 Fluxo Resultante: 34 M 67 M 300 M Logo, o Inves1mento não é recomendável

24 Referências Bibliográficas Como referenciar este material: PARIS, Wanderson S. : Comparação de Projetos de Inves:mentos (VAUE e VPL) Volume 7 Novembro, Disponível em: < hop:// >. Acesso em: / /. Bibliografia U1lizada: CASAROTTO FILHO, N.; KOPITTKE, B. H. ANÁLISE DE INVESTIMENTOS: matemá:ca financeira, engenharia econômica, tomada de decisão, estratégia empresarial. 11a.Ed. São Paulo : Atlas, 2010 MARTINS, Eliseu. Contabilidade de custos. 9. ed. São Paulo: Atlas, 2003.