Blanc São Paulo - SP Lançado em março/10. Companhia

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1 Blanc São Paulo - SP Lançado em março/10 Apresentação da Companhia Maio 2011

2 Agenda Visão Geral do Setor Imobiliário no Brasil Visão Geral da Empresa Dados operacionais Cyrela e Living Living Segmentos econômico e super econômico Dados Financeiros Anexos

3 Le Jardin Curitiba - PR Lançado em dezembro/10 Visão Geral do Setor Imobiliário no Brasil

4 Setor Imobiliário tem Fortes Fundamentos O setor imobiliário está preparado para se beneficiar do ambiente favorável Elevada demanda por imóveis residenciais Baixa oferta de unidades 1. População e famílias Em milhões Ano Famílias População Pessoas por família 3. Déficit habitacional crescente (1) Expandindo o mercado habitacional (milhões de imóveis habitacionais) 5,4 6,7 5, ,3 189,1 3,1 2017E 75,6 211, ,8 2030E 95,5 233,6 2, (2) 2. Evolução da renda mensal Em milhões de famílias E Até R$ ,7 29,1 De R$ a R$ ,2 60,4 Mais de R$ ,4 5,9 Taxa de crescimento (%, aa) a.a.) -0,4% 3,9% 7,1% Total 60,3 95,5 2,0% 4. Número de mudanças de domicílio por pessoa Baixo número de mudanças quando comparado a outros países Brasil 1,8x México 4,0x G x A Cyrela está posicionada para se beneficiar do ambiente positivo o do mercado imobiliário brasileiro (1) Considera excesso de demanda sobre a oferta. (2) 2008: considera nova metodologia. Fonte: IBGE, Banco Central do Brasil, Ministério das Cidades, Fundaçāo Pinheiro, FactSet, Bloomberg, Fundação Getulio Vargas e Wall Street Research. 4

5 Preço dos imóveis Em 12 meses e em 24 meses, até setembro de 2010, o Brasil ficou em primeiro lugar na lista dos países com a maior valorização imobiliária. Valorização imobiliária 12 meses Valorização imobiliária 24 meses África do Sul 5,1% Indonésia 5,1% Noruega 6,7% Áustria 67% 6,7% Finlândia 7,3% China (Xangai) 7,0% Taiwan 7,4% Finlândia 7,8% Austrália 11,5% Noruega 10,8% Israel 16,4% Taiwan 17,5% Hong Kong 20,6% Austrália 18,9% Cingapura 22,9% Hong Kong 24,5% Letônia 24,6% Israel 33,1% Brasil 33,5% Brasil 46,4% 4% BAIRRO / CIDADE PREÇO do m 2 de área PREÇO de apto. 150 m 2 PREÇO do m 2 de área PREÇO de apto. 150 m 2 útil (R$) (R$ milhões) útil (R$) (R$ milhões) Leblon (orla) Rio de Janeiro 20 mil 3,0 Avenida Beira Mar Norte Florianópolis 9 mil 1,3 Jardim Europa São Paulo 12,5 mil 1,9 Meirelles (Avenida Beira Mar) Fortaleza 8 mil 1,2 Setor Nororeste Brasília 12 mil 1,8 Clube Espanhol Salvador 7,5 mil 1,1 Vila Nova Conceição São Paulo 9,5 mil 1,4 Batel, Ecoville Curitiba 4,5 mil 0,7 5

6 Setor Imobiliário e o Ciclo Econômico INCC: Materiais x Mão de Obra Rendimento Médio Nominal vs. Custo de Construção 15,2% ,9% 82% 8,2% 7,7% 7,8% 10,4% 7,5% ,3% ,2% 5,4% 5,7% 6,0% 5,5% 5,0% ,5% Jan-05 Apr-05 Jul-05 Oct-05 Jan-06 Apr-06 Jul-06 Oct-06 Jan-07 Apr-07 Jul-07 Oct-07 Jan-08 Apr-08 Jul-08 Oct-08 Jan-09 Apr-09 Jul-09 Oct-09 Jan-10 Apr-10 Jul-10 Oct-10 *2010, 2011 E 2012 são perspectivas INCC Materiais Mão de Obra Rendimento Médio Nonimal Acumulado pelo INCC Mao de Obra De 2005 a 2009 as contratações no setor de construção somaram 722 mil De janeiro a junho 2010 somam-se 230 mil novas contratações líquidas no setor O rendimento médio que em janeiro de 2005 era de R$ 699,90, terminou junho de 2010 em R$ 1.227,40. Crescimento nominal de 75% Fonte: MCM Consultores 6

7 Poupança e Sistema Hipotecário Brasileiro Uses Usos Fontes 52% Hipotecas de 65% Propriedades até R$ Hipotecas Individuais Empréstimos para Construção e Empréstimos para Construção 13% Propriedades com preço superior a R$ % Depósitos Compulsórios 100% Depósitos da Poupança Empréstimos até R$ Custo de TR + 6,17% a.a. Média mensal Ou média dos últimos 12 meses (o mais baixo) 253,6 Poupança (R$ bilhões) 18 % 299,9 5% Uso Livre dez/09 dez/10 Fonte: Santander 7

8 Análise de Financiamento (SBPE) Taxa de crescimento Anual Gargalo Cenário Crescimento dos Crescimento Crédito Ano Financiamentos Poupança Disponível 1 50% 25% aug % 20% dez % 20% jan % 0% mar Cenário 2 Com crescimento anual de 40% nos financiamentos e 20% na poupança, o recursos disponíveis para financiamentos deverá se esgotar em aproximadamente 2 anos Exigibilidade da Poupança para financiamentos imobiliários (65% exigibilidade) 174,8 146,3 124,9 104,0 83,1 87, Dez Crédito Imobiliário Disponível 28,1 34,5 43,6 59,7 87,4 131,4 Source: Brazilian Central Bank, Company projections Dez

9 Luzes da Mooca São Paulo - SP Lançado em novembro/10 Visão Geral da Empresa

10 Cyrela Brazil Realty Lançamentos (bilhões) R$ 1,2 R$ 2,9 R$ 5,4 R$ 5,5 R$ 5,7 R$ 7,6 Vendas contratadas (bilhões) Banco de terrenos (M2) R$ 1,0 R$ 1,9 R$ 4,4 R$ 5,1 R$ 5,2 R$ 6,2 3,0 mi 4,9 mi 8,8 mi 11,2 mi 12,6 mi 13.7 mi Unidades Lançadas Living ,7 mil 11,1 mil 16,1 mil 15,3 mil Margem bruta 48,5% 42,2% 41,2% 38,0% 34,5% 31,4% Margem EBITDA* 27,1% 22,3% 22,9% 16,5% 22,3% 16,5% Margem líquida* 23,2% 21,7% 24,7% 9,8% 17,8% 12,3% Número de cidades Funcionários Corretores e equipe * Ajustado para despesas com IPO e para Lei /2007 de 2008 em diante. 10

11 Cyrela no mercado de capitais Composição Acionária (Maio 2011) Performance das ações Outros 49,1% Black Rock Inc. 5,3% Carmignac Gestion 7,8% Grupo Janus 5,2% dgrupo Controlador 32,6% dez-05 mar-06 jun-06 j set-06 dez-06 mar-07 jun-07 j set-07 dez-07 mar-08 Cyrela jun-08 j set-08 dez-08 Ibovespa mar-09 jun-09 j set-09 dez-09 mar-10 jun-10 j set-10 dez-10 mar-11 Free Float: 67,3% Dividendos Pagos Data de pagamento Proventos Ordinária CYRE3 Dividend yield (R$/ação) 24/6/2011(-) Dividendos Pagos 0,3370 2,09% 11/5/2010(-) Dividendos Pagos 0,4703 2,24% 11/5/2009(-) Dividendos Pagos 0,1854 0,87% 16/5/2008(-) Dividendos Pagos 0,0410 0,19% 25/9/2007(-) Dividendos pagos 0,1687 0,80% 10/5/2007(-) Dividendos pagos 0,0852 0,40% Obs: Dados ajustado por proventos inclusive dividendos Crescimento de 17% nos últimos três anos 11

12 Revisão de Guidance Projeção de lançamentos e Vendas de 2011 e 2012 Lançamentos (R$ bilhões) Vendas (R$ bilhões) ,6 a 8,5 8,7 a 9,8 6,9 a 7,7 8,0 a 8,9 % Cyrela > 78% > 80% Participação Living Margens sobre receita líquida de 2011 e Living - Lançamentos 3,0 to 3, Marge bruta 27% a 31% 31% a 35% 3,7 to 4,5 Margem EBITDA 15% a 19% 18% a 22% 12

13 Getúlio Vargas Prime Offices Porto Alegre - RS Lançado em dezembro/2010 Dados Operacionais Cyrela e Living

14 Lançamentos e Vendas Cyrela e Living 15 empreendimentos lançados 1T11 3,9 mil unidades vendidas no 1T11 75,9% das vendas do 1T11 foram referentes a estoque Lançamentos (R$ milhões) Vendas (R$ milhões) CAGR = 44,4% CAGR = 43,3% 7.609, , , , , , , , , , , , , , , ,3 596,3 481, ,5 907, , , , , , , ,8 998, ,8 755,0 869,0 844, T10 1T T10 1T11 Cyrela Parceiros Cyrela Parceiros * Considerando o ponto médio do guidance de vendas médio por mês 14

15 Estoque a Valor de Mercado Estoque em 31/03/2011: R$ 5,2 bi (100%) e R$ 4,1 bi (%CBR) 6,8 meses de vendas* Vendas contratadas relativas a vendas e estoques Vendas sobre oferta 66,8% 60,7% 61,5% 62,4% 73,3% 56,1% 75,9% 52,4% 37,8% 43,4% 37,6% 36,5% 21,2% 2% 51,9% 1.940,9 728, , ,5 839,8 702, ,0 638,4 566,1 481,9 524,0 296,5 349,4 414,1 296,4 269,6 185,5 315, , ,5 539, ,9 828, ,9 616, , ,4 998,6 863, , , ,7 781,5 445,1 757,5 676,5 580,3 284,2 241,1 37,6% 25,4% 35,7% 26,2% 34,3% 16,5% 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 12M Vendas de Lançamentos do Trimestre Vendas de Estoques % Vendas de Estoque * Em meses de venda com base na média mensal do ponto médio do guidance 15

16 Estoque de Terrenos R$ 44,6 bilhões de VGV potencial (R$ 38,5 bilhões %CBR) Terrenos por Segmento 31 novos terrenos adquiridos no 1T11 com VGV de R$ 3,6 bilhões 79% do banco de terrenos adquirido por meio de permuta 245 projetos com 182 mil unidades Todos os terrenos para lançamento de 2011 já estão comprados Cyrela 73% Living 27% Estoquede Terrenos 100% (R$ bilhões) Terrenos por Região 14,5 12,9 RJ 36% 5,4 6,4 5,3 São Paulo 30% Sudeste Outros 2% Sul 6% Super Econômico Médio Médio-Alto Alto Econômico Centro-Oeste 3% Norte 6% Nordeste 17% 16

17 Unidades Entregues e Repasse Valores Repassados por Segmento (R$ milhões) 444,7 172,7 460,8 153,0 431,4 138,8 119,5 53,7 65,8 203,6 88,7 114,9 307,8 272,0 292,6 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 Living MAP 3,9 mil unidades entregues no 1T11 em 18 empreendimentos R$ 1,1 bilhões de VGV das unidades entregues Entregas Living: 1,9 mil unidades em 8 empreendimentos e VGV de R$ 243,6 milhões Do total de entregas 96% das unidades já estavam vendidas 207 canteiros de obras ao final de 2010, sendo 89 de empreendimentos Living. 17

18 Vitória Maguary Belém - PA Lançado em novembro/10 Living Segmentos Econômico e Super Econômico

19 Lançamentos Living Living: 30,1% dos lançamentos e 32,8% do VGV vendido em 1T11 2,4 mil unidades lançadas em 1T11, sendo 70% dentro do programa MCMV Lançamentos (R$ milhões) Vendas (R$ milhões) CAGR = 126,5% CAGR = 153,3% 2.231, , , , , ,1 84,8 883,5 602, , , ,8 323,7 346,5 236,5 222,5 43,8 641,1 442,6 919, , ,2 411,5 327,4 306,9 268, T10 1T T10 1T11 Living Parceiros Living Parceiros 19

20 Terrenos Living VGV potencial de R$ 12,0 bilhões (100%) e R$ 10,4 bilhões (% Living) 19 terrenos adquiridos no 1T11 VGV de R$ 2,0 bi 72% do banco de terrenos foi pago por meio de permuta Preço médio da unidade R$ 127,3 mil Estoquede Terrenos 100% (R$ bilhões) Terrenos por Região RJ 25% 5,4 6,3 São Paulo 35% Sudeste Outros 3% Sul 12% 0,3 Centro Oeste 8% Norte 12% Nordeste 5% Super Econômico Econômico Médio 20

21 Programa Minha Casa, Minha Vida Living no MCMV (BB / CAIXA) TOTAL Das quais: Submetidas Aprovadas para venda Em contratação Contratadas Living - Repassadas Do total de unidades repassadas pela Living, aproximadamente 80% foram dentro do MCMV 1T No primeiro i trimestre t de 2011, foram repassadas unidades Total

22 Maior capacidade de compra (Affordability) real (%) Taxa de juros Prestação mensal 2005 (R$) Prazo do financiamento (anos) % % % % % % % % % % % Salários mínimos necessários 2005 (mensais) real (%) Taxa de juros Prazo do financiamento (anos) % % % % % % % % % % % Modelo de Financiamento: Valor Unitário: i Percentual Financiado: 80% Comprometimento da renda: 30% Prestação mensal 2010 (R$) Salários mínimos necessários 2010 (mensais) Ta axa de juros rea al (%) Prazo do financiamento (anos) % % % % % % % % % % % Taxa de juros re eal (%) Prazo do financiamento (anos) % % % % % % % % % % % Modelo de Financiamento: Valor Unitário: Percentual Financiado: 80% Comprometimento da renda: 30% 22

23 Mirai Offices Belém - PA Launched in Oct/2010 Dados Financeiros

24 Destaques Financeiros (R$ milhões) Receita Líquida - (milhões) EBITDA - (milhões) 689, , , ,4 + 19,6% 1.707, , , ,7 422,1 729,3 600,3-38,1% 277,7 242,3 174,2 127,8 74,2 18,6% 21,7% 24,7% 9,8% 17,8% 12,3% 15,4% 6,2% T10 1T11 Receita em Backlog - (milhões) T10 1T11 Lucro Líquido - (milhões) 34,4% 31,1% 31,0% 5.033, , ,0 729,3 600, T11 Receita Líquida a Apropriar Margem Bruta a Apropriar 422,1-57,4% 277,7 242,3 174,2 127,8 18,6% 21,7% 24,7% 9,8% 17,8% 12,3% 15,4% 74,2 6,2% T10 1T11 24

25 Contas a Receber Cronograma de Recebíveis R$ milhões Recebíveis x Custo a Incorrer (R$ milhões) ,3% 38,6% Construídas: IGP-M + 12%a.a ,6% Em Construção: INCC Após ,5% Cronogram do Custo a Incorrer (Ref. unidades vendidas - R$ milhões) Unidades construídas ,4 Unidades em construção Custo de Construção a Incorrer - vendidas ,3 Demais Anos 1.189,0 25

26 Liquidez Dívidas (R$ milhões) Saldo em 31/03/2011 Vencimento Custo SFH 2.142, a 2014 TR + ~10,4% a.a. Debêntures 1ª emissão (Cyre 11) 500,0 2012, 2013, 2014 CDI + 0,48% a.a. Debêntures 2ª emissão (Cyre 12 e 22) 42,6 2018* CDI + 0,65% a.a. Debêntures 3 ª emissão (Cyre 13) 350, CDI + 0,81% a.a. Debêntures 4 ª emissão (Cyre 14) 300, % do CDI Bradesco (stand-by) e outros 221,5 Nov/2010, Nov/2011, Nov/2012, Nov/2013 CDI + 0,81% a.a. Empréstimos US$ 30 milhões 48,9 Jun/2012 Libor + 4,3% a.a. Total da Dívida com SFH 3.605,0 Total da Dívida sem SFH 1.463,0 Dívida Líquida com SFH = 2,8 Caixa e Disponibilidades (1.213,6) EBITDA LTM Dívida Líquida com SFH 2.391,4 Dívida Líquida sem SFH 249,4 Dívida Líquida sem SFH EBITDA LTM = 0,4 * Repactuação de taxas em jan/11 26

27 Vendas a reconhecer R$ milhões Vendas a apropriar no inicio do período 1.597, , , ,0 Vendas liquidas registradas no período 4.515, , , ,2 Receitas apropriadas no período (2.030,3) (2.930,8) (4.192,3) (5.976,5) Impostos (3,65%) (149,0) (187,0) (190,7) Vendas Líquidas a apropriar no final do período 3.933, , ,4 (215,9) 6.136,2 Custo de unidades vendidas a apropriar (2.604,7) (3.217,2) (3.300,8) (4.079,0) Despesas Comerciais (26,3) (37,6) (14,7) (22,9) Lucro bruto a apropriar 1.327, , , ,3 Percentagem do lucro bruto 33,8% 34,8% 34,4% 31,1% 27

28 Host Paraiso São Paulo - SP Lançado em agosto/10 Anexos

29 História da Cyrela a emissão pública de debêntures no montante de R$ 300,0 milhões Cyrela Follow-on II 3 a emissão de debêntures no valor de R$ 350 milhões Incorporação da Goldsztein Participações pela Cyrela 2 a emissão pública de debêntures no montante de R$ 499,5 milhões 2007 A Cyrela realizou a primeira emissão de debêntures no montante de R$ 500,0 milhões Cisão da Cyrela Commercial Properties (CCP) 2006 Cyrela Follow-on I Incorporação da Brazil Realty pela Cyrela Vancouver e a criação da Cyrela Brazil Realty Empreendimentos e Participações i S.A (CBR) Primeira Oferta Pública de Ações (IPO) Reunião das subsidiárias do Grupo Cyrela na Cyrela Vancouver 2000 Início da parceria firmada com a RJZ Engenharia, no Rio de Janeiro 1996 Brazil Realty faz oferta pública de ações (IPO) 1994 Constituição da Brazil Realty, uma joint Venture com a empresa Argentina IRSA Criação da Cyrela Construtora e da Seller (equipe própria de vendas) Constituição da Cyrela em São Paulo, SP 29

30 Expansão Geográfica Presença em 67 cidades em 17 estados do Brasil, Buenos Aires, na Argentina e Montevidéu no Uruguai Living tem presença em 12 estados e 47 cidades RR AP RR AP RR AP AM PA MA CE RN AM PA MA CE RN AM PA MA CE RN AC RO TO PI BA P B PE AL SE AC RO TO PI BA P B PE AL SE AC RO TO PI BA PB PE AL SE MT MT MT GO DF GO DF GO DF MS M G ES MS M G ES MS MG ES SP R J SP R J SP RJ PR PR PR SC SC SC RS RS RS Buenos Aires + + %dopibdo Brasil 47,9% 80,5% 90,5% (1) (1) Considera os dados de 2007, os mais recentes. Fonte: Empresa e IBGE. 30

31 Cyrela Brazil Realty Incorporação e Construção Joint Ventures e Parcerias Vendas Serviços 31

32 Jogos Olímpicos de 2016 Banco de terrenos estrategicamente posicionado no Rio de Janeiro Barra da Tijuca - RJ A dinâmica dos Jogos Olímpicos beneficiará os empreendimentos da Cyrela devido às suas localizações Cidade Jardim Centro Metropolitano R$ 14 bilhões de VGV no Rio de Janeiro, dos quais, quase 90% situados na Barra da Tijuca Futuras Instalações Olimpíadas 2016 Gleba F Península A Barra da Tijuca foi escolhida como a localização para o Novo Centro de Treinamento Olímpico e para a Nova Vila Olímpica. Essas instalações e as melhorias para a região permanecerão após os Jogos Olímpicos Até 2016, mais de R$ 100 bilhões de investimentos são esperados para o projeto A construção civil do setor é esperada para dar conta de aproximadamente 10% dos investimentos O governo local anunciou R$ 11,4 bilhões em investimentos em infra-estrutura de transportes para facilitar o acesso à região Cyrela é a incorporadora melhor posicionada para os jogos Olímpicos de 2016 Fonte: Projeto Oficial dos Jogos Olímpicos do Rio

33 Típico Projeto da Cyrela (sem permuta) Lançamento Construção Entrega Término dos pagamentos 6M - 18M Pré lançamento Construção 0M 6M 12M 18M 24M 30M 36M Até 100M Pré-vendas % Custos do orçamento % 38% 54% 73% 100% 100% Receitas Recebimento (acumuladas) Hipóteses para esse exemplo: Vendas potenciais: R$ 100 milhões Considerando margem bruta de 35% (custo do terreno 15% e construção 50%) Não inclui as receitas financeiras derivadas do financiamento ao cliente 33

34 Típico Projeto da Living (sem permuta) Ciclo operacional mais curto: 24 meses Lançamento Construção Entrega Financiamento (Repasse) 0-6 meses Pré-Lançamento Construção 0M 6M 12M 18M 24M Até 28M Vendas contratadas (acumulado) % Custo de construção % 34% 81% 100% 100% Receita (acumulado) Recebimentos (acumulado) 100 Hipóteses para esse exemplo: Vendas potenciais: R$ 100 milhões Considerando margem bruta de 30% (custo do terreno 10% e construção 60%) O cliente foi totalmente financiado pelos bancos após a entrega das chave 34

35 Típico Projeto da Living no MCMV Lançamento Construção Financiamento Entrega 0 6 meses Pré-lançamento Construção 0M 4M 8M 12M 16M Até 20M Produto Engenharia Ambiente Corporativo da Living Projetos simples, padronizados e de fácil execução, focados no segmento de baixa renda. Padronização de: Aquisição de terras Desenvolvimento Imobiliário Vendas Construção Relacionamento com o consumidor Preços de R$ a R$ Unidades de 45m² a 75m² Uso do conceito Lean Construction (construção enxuta) Linha de montagem Redução de desperdícios dí e custos Melhora nos métodos de construção de casas populares Aumento da produtividade e da qualidade durante a execução do trabalho Satisfação do consumidor elevada P d fi id l d t ( ã por m²) 15% de expectativa de redução de custos P d R$ R$ Preço definido pelo produto (não Serviço ao cliente desde a aquisição até a entrega, através de um único canal de comunicação: a Central de Serviço ao Cliente Força de vendas treinada internamente Disponibilidade de financiamento através da Caixa Econômica Federal Fonte: Companhia 35

36 Acréscimo do Custo de Obra Impacto no Resultado Obras com acréscimo no Custo Impacto no Resultado Acréscimo de Custo 5% R$ 3,2 bi R$ 533,6 MM R$ 533,6 MM Cyrela 9M10 35% R$ 162,8 MM* R$ 75,8 MM Base de Custo no Orçamento** Terceiros 65% 65% 4T10 R$ 370,8 MM* R$ 244,3 MM 70% do acréscimo de custo está concentrado em 30 obras * Inclui Loteamentos ** Base de Custo em Dez/09 de R$ 10,2 bi. 10 obras representam 40% dos acréscimos Cronograma de entrega de obras com acréscimo de custo 70,4% 29,6%

37 Participação Cyrela em Empreendimentos Evolução do % de Participação Cyrela nos Projetos 2012E 2011EE > 80% > 78% 78% 79% % % 66% % 0% 20% 40% 60% 80% 100% 37

38 Crescimento Orgânico nas obras Adequação da estratégia de crescimento orgânico nas obras, com a diminuição na contratação de terceiros Participação Cyrela na gestão de Obras (Construção) e 2011E > 70% % % % 34% % % 0% 20% 40% 60% 80% 100% 38

39 Contate RI Cyrela Brazil Realty S.A. Empreendimentos e Participações Av. Presidente Juscelino Kubitschek, 1.455, 3º andar São Paulo - SP Brasil CEP Relações com Investidores Fone: (55 11) ri@cyrela.com.br com Este comunicado contém considerações futuras referentes às perspectivas do negócio, estimativas de resultados operacionais e financeiros, e às perspectivas de crescimento da Cyrela Brazil Realty. Estas são apenas projeções e, como tal, baseiam-se exclusivamente nas expectativas da administração da Cyrela Brazil Realty em relação ao futuro do negócio e seu contínuo acesso a capitais para financiar o plano de negócios da Companhia. Tais considerações futuras dependem, substancialmente, de mudanças nas condições de mercado, regras governamentais, pressões da concorrência, do desempenho do setor e da economia brasileira, entre outros fatores, além dos riscos apresentados nos documentos de divulgação arquivados pela Cyrela Brazil Realty e estão, portanto, sujeitas a mudança sem aviso prévio. 39