O modelo IS-LM: a relação entre o mercado de bens e o mercado financeiro.

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1 O modelo IS-LM: a relação entre o mercado de bens e o mercado financeiro. 1

2 Modelo IS LM É um modelo de determinação simultânea de equilíbrio. Mercado monetário (LM) x Mercado real (IS) Este modelo procura explicar de que forma as taxas de juros e o produto total (produto agregado ou renda agregada) são determinados, dado um nível de preços fixos. O Modelo IS-LM é também chamado Análise Hicks-Hansen, (devido aos Prêmios Nobel Sir J.R. Hicks e Alvin Hansen), a partir da teoria keynesiana desenvolveram essa análise. 2

3 Modelo IS LM Mercado Monetário i Mercado de Bens & Serviços Nível de Produto (Y) Política Monetária Política Fiscal? 3

4 Modelo IS LM: Derivação das curvas A Curva IS representa os possíveis níveis de renda e de taxa de juros que equilibram o mercado de bens e serviços. Ou seja, pontos onde a Oferta Agregada é Igual à Demanda Agregada de bens e serviços. A Curva LM, representa os possíveis pares de taxa de juros e nível de renda que equilibram o mercado monetário. 4

5 Modelo IS LM: Hipóteses do Modelo a) Economia com desemprego de recursos (ou seja, com capacidade ociosa e mão-de-obra desempregada economia Keynesiana de Curto prazo); b) Preços constantes lembre-se a rigidez de preços a curto prazo; c) (decorre de a) e b): políticas de crescimento levam a aumento da produção, e não só de preços; d) Princípio da Demanda Efetiva: é a Demanda Agregada que determina a renda de equilíbrio (a Oferta Agregada é passiva ); e) (decorre de b): todas as variáveis expressas em termos reais ( deflacionadas ); f) (decorre de e): taxa nominal de juros (i) = taxa real de juros (r) 5

6 Modelo IS LM: Mercado de Bens & Serviços (Curva IS) Componentes da Demanda Agregada: Consumo (funçãoda Renda Disponível) Investimento (funçãoda taxa de juros) Gastos Públicos: definido institucionalmente Impostos, Exportações e Importações: por simplificação, supõe-se no modelo IS-LM que sejam exógenas A Curva IS (Investment-Saving) representa os possíveis níveis de renda e de taxa de juros que equilibram o mercado de bens e serviços. Ou seja, pontos onde a Oferta Agregada é Igual à Demanda Agregada de bens e serviços. Queda na taxa de juros aumenta o investimento e, portanto, a renda Aumento na taxa de juros reduz o investimento e, portanto, a renda. 6

7 Modelo IS LM: Mercado de Bens & Serviços (Curva IS) DA OA = DA ( ) r 2 ( ) r 1 r > r 1 2 r r 1 Curva de demanda com r2 ( ) C + I r + G r 2 Curva de demanda com r1 ( ) C + I r + G 0 1 Y (OA) Y ( Y I 2 2 ) 1 ( ) 1 A curva IS reflete a condição de equilíbrio no Mercado de Bens, dado pelos pares ordenados (y,r). Assim, na curva IS tem-se que: Os fatores que afetam a IS são: Dr ÞDI ÞDY r Þ I Þ Y i. Elasticidade demanda por Investimento em relação à taxa de juros (declividade da função investimento); ii. Multiplicador de gastos do governo. r r 1 r 2 Y 1 I Y 2 æ I f r - ö = ç è ø I IS Y

8 Fatores que desclocam a curva IS: são as variáveis exógenas (C, I, G, T, X, M) que nãoinduzidos por uma variação na renda. Consumo autônomo (variação da riqueza, mudanças nas expectativas etc) Política fiscal (Gastos G e Tributos T) Exportações (X) e Importações (M) Mudanças na taxa de juros e no nível de renda são movimentos ao longo das curvas IS e LM (r e Y são variáveis endógenas) r Modelo IS LM: Mercado de Bens & Serviços (Curva IS) r 1 r 2 IS 1 Y 1 Y 2 IS 0 Y 8

9 Modelo IS LM: Mercado Monetário (Curva LM) A Curva LM (Liquidity Money), representa os possíveis pares de taxa de juros e nível de renda que equilibram o mercado monetário. Assim, dada a curva de oferta e demanda de moeda: M/P (oferta de moeda) Þ dado o nível de renda, cai a taxa de juros Y (renda) Þ demanda de moeda para transação, dada a oferta Þ aumentaa taxa dejuros. Oferta de moeda: M s = M 0 i M P Demanda de moeda: + - d æ ö M = f ç Y, i è ø EOM Equilíbrio: æ ö = = = ç è ø s d 0 M M M e M f Y, i EOM: excesso de oferta de moeda : i tende a cair i 0 EDM d M ( Y0 ) M EDM: excesso de demanda de moeda: i tende a se elevar M 0 9

10 Modelo IS LM: Mercado Monetário (Curva LM) LM: pares (i, Y) que equilibram o mercado monetário, dado os saldos monetários reais (M/P). Os fatores que afetam a inclinação da LM são as respostas à mudanças na taxa de juros: quanto maior a variação na demanda de moeda em função de uma variação na renda, mais inclinada é a LM; quanto menor a sensibilidade da demanda de moeda em relação a uma variação na taxa de juros, mais inclinada é a LM. Obs: a curva LM é traçada para um dado estoque de moeda. i EOM LM EOM: excesso de oferta de moeda : i tende a cair EDM EDM: excesso de demanda de moeda: i tende a se elevar M 10

11 Modelo IS LM: Equilíbrio O modelo IS LM parte do modelo keynesiano e incorpora o mercado monetário. Desta forma as regras de ajustamento do modelo são: 1. Desequilíbrios no mercado de bens (IS) são ajustados via quantidades, alterando o nível de produto (renda); 2. Desequilíbrios no mercado monetário (LM) são corrigidos com variações nas taxas de juros. i I LM IS Pontos acima da IS: EOB à Y Pontos abaixo da IS: EDB à Y i E II III IV IS Y LM Pontos acima da LM: EOM à i Pontos abaixo da LM: EDB à i Y E 11

12 Modelo IS LM: Política Monetária Expansionista/Contracionista i LM 1 Um aumento da oferta de moeda torna o dinheiro mais abundante no mercado, o que reduz a taxa de juros, provocando três efeitos paralelos: i 1 E 1 LM 2 sobre a IS: com a queda em i, o investimento agregado se eleva, a DA e a renda Y se elevam (movimento ao longo da IS); i 2 E 2 IS o aumento da renda real Y aumenta a demanda de moeda portransações; Y Y 1 2 Y aumenta a demanda de moeda por motivo especulação devido a queda nataxa de juros. Oferta de Moeda Taxa de Juros (i ) Investimento Renda (Y ) Aumento (expansão) Redução Aumento Aumento Redução (esterilização) Aumento Redução Redução 12

13 Modelo IS LM: Política Fiscal Expansionista/Contracionista i LM Um aumento dos gastos do Governo desloca a IS para à direita, sendo que o financiamento destes gastos pode ser feito de três formas: pela emissão de títulos públicos, o que provoca umaumento nataxa de juros; i 1 i 2 adg IS 2 IS 1 aumento de impostos (que desloca a IS para trás, devido à queda da Renda Disponível e do Consumo: o resultado final sobre a curva IS e sobre a renda dependerá dos multiplicadores de G (positivo) e de T (negativo); Y1 Y2 Y3 Y emissão de moeda, que desloca a curva LM para a direita ( combinação de políticas ). Política Fiscal Renda (Y ) Taxa de Juros (i ) Investimento Expansionista Aumento Aumento Redução Contracionista Redução Redução Aumento 13

14 i i 1 Keynesiano (fiscalista) 1. Eficácia da Política Monetária: Modelo IS LM: Eficácia das Políticas Monetária e Fiscal LM Clássico (monetarista) Intermediário Três trechos importantantes da curva LM: Trecho clássico: LM não é sensível á taxa de juros e portanto, a demanda especulativa por moeda é nula. (política monetária eficaz e fiscal nula); Trecho keynesiano: armadilha de liquidez, a elasticidade demanda por moeda em relação á taxa de juros é infinita. (política monetária ineficaz e a fiscal possui máxima eficiência; Trecho intermediário: combinação de políticas monetária e fiscal. Diminui, quando a elasticidade demanda por moeda em relação à taxa de juros aumenta; Aumenta, quanto maior é a sensibilidade do investimento em relação a taxa de juros; Aumenta, na medida em que aumenta a velocidade-renda da moeda; IS Y 2. Eficácia da Política Fiscal: Diminui, quanto maior a elasticidade demanda por investimentos em relação à taxa de juros (crowding out); Aumenta, quando aumenta a propensão marginal a consumir sobe (efeito muliplicador). 14

15 Modelo IS LM: Importância da Taxa de Juros A taxa de juros é a variável que faz a ligação entre os dois mercados: Uma alteração exógena no mercado monetário determina uma nova taxa de juros, que afetará o Investimento Agregado (I=f(r)), e portanto alterando o equilíbrio do mercado de bens e serviços; Por outro lado, uma alteração exógena no mercado de bens e serviços, como por exemplo, aumento dos gastos públicos, deslocará a Curva IS, elevando a taxa de juros, e afetará a demanda de moeda, e consequentemente o equilíbrio do lado monetário. 15

16 QUESTÕES Ano: 2017 Banca: FCC Órgão: DPE-RS Prova: Analista - Economia Na síntese neoclássica, a curva LM a) revela os pontos onde o investimento se iguala à poupança. b) se desloca para a esquerda quando ocorre uma redução da oferta monetária. c) representa o equilíbrio entre a demanda de moeda para especulação e a demanda de moeda para transação. d) é vertical quando ocorre a armadilha da liquidez. e) tem maior inclinação com uma menor sensibilidade de demanda por moeda em relação à renda. Gabarito: B

17 Solução: Na síntese neoclássica, a curva LM a) revela os pontos onde o investimento se iguala à poupança. Não, a LM representa os possíveis pares de taxa de juros e nível de renda que equilibram o mercado monetário. b) se desloca para a esquerda quando ocorre uma redução da oferta monetária. Exato. A LM se desloca para baixo e para a esquerda com políticas monetárias contracionistas. c) representa o equilíbrio entre a demanda de moeda para especulação e a demanda de moeda para transação. Não! A LM representa pares (i, Y) que equilibram o mercado monetário, dado os saldos monetários reais (M/P). d) é vertical quando ocorre a armadilha da liquidez. Não! E esse é o mais cobrado em provas! Armadilha da liquidez a curva é totalmente horizontal, deitada, keynesiana, fiscalista. e) tem maior inclinação com uma menor sensibilidade de demanda por moeda em relação à renda. Quanto menor a sensibilidade da demanda de moeda em relação a uma variação na taxa de juros, mais inclinada é a LM.

18 QUESTÕES Ano: 2014 Banca: VUNESP Órgão: TJ-PA Prova: Analista Judiciário - Economia A curva LM será positivamente inclinada se a) a economia estiver no estado chamado de armadilha pela liquidez. b) valer a Teoria Quantitativa da Moeda. c) a demanda de moeda for sensível à renda e à taxa de juros. d) a política monetária for expansionista. e) a política fiscal for contracionista. Gabarito: C

19 Solução A curva LM será positivamente inclinada se a) a economia estiver no estado chamado de armadilha pela liquidez. A chamada armadilha de liquidez, a elasticidade demanda por moeda em relação á taxa de juros é infinita. (política monetária ineficaz e a fiscal possui máxima eficiência) Esse é o ponto Keynesiano, curva totalmente horizontal. b) valer a Teoria Quantitativa da Moeda. Se a TQM é válida, estamos no caso Clássico de LP, ou seja, curva de oferta e curva LM totalmente vertical ou inelástica a i. Nesse ponto, a demanda especulativa por moeda é nula. (política monetária eficaz e fiscal nula); c) a demanda de moeda for sensível à renda e à taxa de juros. É o caso intermediário. Curva levemente inclinada. d) a política monetária for expansionista. Isso não explica a inclinação d LM. A LM é inclinada ou não dependendo de quanto maior a variação na demanda de moeda em função de uma variação na renda, mais inclinada é a LM e quanto menor a sensibilidade da demanda de moeda em relação a uma variação na taxa de juros, mais inclinada é a LM. e) a política fiscal for contracionista. A PF não interfere diretamente na inclinação da LM.

20 Ano: 2011 Banca: CESGRANRIO Órgão: Transpetro Prova: Engenheiro Júnior - Análise de Projetos de Investimentos A figura abaixo, do modelo IS/LM, mostra, em linha cheia, as posições iniciais das curvas IS e LM. Uma política fiscal expansiva alteraria a(s) curva(s) a) IS para uma posição como IS1 b) IS para uma posição como IS2 c) LM para uma posição como LM1 d) IS e LM para posições como IS2 e LM2 e) IS e LM para posições como IS1 e LM1 Gabarito: A

21 Ano: 2014 Banca: VUNESP Órgão: SP-URBANISMO Prova: Analista Administrativo Num modelo IS-LM em que é válida a Teoria Quantitativa da Moeda, temos que a) a curva IS é vertical. b) a curva IS é horizontal. c) a curva LM é horizontal. d) a curva LM é vertical. e) a curva IS é positivamente inclinada. Gabarito: D

22 Solução Num modelo IS-LM em que é válida a Teoria Quantitativa da Moeda, temos que Se a TQM é válida, temos a LM totalmente vertical, ou seja, trecho Clássico. Lembre-se dos três trechos importantantes da curva LM: Trecho clássico: LM não é sensível á taxa de juros e portanto, a demanda especulativa pormoeda é nula. (políticamonetária eficaz e fiscalnula); Trecho keynesiano: armadilha de liquidez, a elasticidade demanda por moeda em relação á taxa de juros é infinita. (política monetária ineficaz e a fiscalpossui máxima eficiência; Trecho intermediário: combinação de políticas monetária e fiscal. a) a curva IS é vertical. b) a curva IS é horizontal. c) a curva LM é horizontal. d) a curva LM é vertical. e) a curva IS é positivamente inclinada.

23 Ano: 2009 Banca: CESGRANRIO Órgão: BNDES Prova: Profissional Básico - Administração Para expandir a demanda agregada por bens e serviços, os governos podem adotar políticas fiscais expansivas. No gráfico do modelo IS/LM, isto pode ser representado pela mudança na(s) a) inclinação da curva LM (mais vertical). b) inclinação da linha de pleno emprego (mais vertical). c) posição da curva IS. d) posição da curva LM. e) posições de ambas as curvas IS e LM. Gabarito: C

24 Solução Para expandir a demanda agregada por bens e serviços, os governos podem adotar políticas fiscais expansivas. No gráfico do modelo IS/LM, isto pode ser representado pela mudança na(s) Se a questão falou em bens e serviços, a única curva que nos interessa é a IS. a) inclinação da curva LM (mais vertical). b) inclinação da linha de pleno emprego (mais vertical). c) posição da curva IS. d) posição da curva LM. e) posições de ambas as curvas IS e LM. Gabarito: C

25 Ano: 2008 Banca: CESGRANRIO Órgão: Petrobras Prova: Economista A figura abaixo mostra o gráfico do modelo IS/LM com duas posições possíveis para a curva LM: LM1 e LM2. Em relação à figura apresentada, pode-se afirmar que a(o) a) armadilha da liquidez do Modelo Keynesiano pode ser representada pela LM2. b) política fiscal fica impotente no caso da LM ser como a LM2. c) política monetária fica impotente no caso da LM ser como a LM2. d) curva IS representa os pontos de equilíbrio no mercado monetário. e) modelo clássico supõe a LM como a LM1. Gabarito: B

26 Solução Em relação à figura apresentada, pode-se afirmar que a(o) a) armadilha da liquidez do Modelo Keynesiano pode ser representada pela LM2. Não! A armadilha da liquidez é representada pela LM1. b) política fiscal fica impotente no caso da LM ser como a LM2. Exato. É o caso onde a PF é ineficaz e a PM é eficaz. c) política monetária fica impotente no caso da LM ser como a LM2. Ao contrário. Com LM totalmente vertical, é o trecho clássico: LM não é sensível á taxa de juros e portanto, a demanda especulativa por moeda é nula. (política monetária eficaz e fiscal nula); d) curva IS representa os pontos de equilíbrio no mercado monetário. Não! Curva IS representa pontos de equilíbrio no mercado de bens e serviços. e) modelo clássico supõe a LM como a LM1. Não! O modelo clássico, onde é válida a TQM, supõe LM vertical. Gabarito: B

27 Ano: 2013 Banca: FCC Órgão: SEFAZ-SP Prova: Agente Fiscal de Rendas - Gestão Tributária - Prova 1 No modelo IS-LM para uma economia fechada, ocorrerá o efeito expulsão (crowding-out) na sua mais completa expressão e o nível de renda permanecerá o mesmo quando o governo praticar política fiscal expansiva financiada com títulos públicos, e a) a curva LM for vertical em relação ao eixo da renda. b) a curva IS for vertical em relação ao eixo da renda. c) a curva LM for horizontal em relação ao eixo da renda. d) as curvas LM e IS apresentarem curvatura normal. e) as curvas IS for horizontal em relação ao eixo da renda. Gabarito: A

28 Solução No modelo IS-LM para uma economia fechada, ocorrerá o efeito expulsão (crowding-out) na sua mais completa expressão e o nível de renda permanecerá o mesmo quando o governo praticar política fiscal expansiva financiada com títulos públicos, e a) a curva LM for vertical em relação ao eixo da renda. Se o governo elevar o G no trecho Clássico da curva LM (lembre-se dos pressupostos do modelo Clássico de pleno emprego) essa elevação do gasto gerará apenas inflação. b) a curva IS for vertical em relação ao eixo da renda. Se a curva IS for vertical, o efeito da PF é máximo. c) a curva LM for horizontal em relação ao eixo da renda. LM horizontal, caso da Armadilha da Liquidez, logo a PF é eficaz. d) as curvas LM e IS apresentarem curvatura normal. Situação intermediária. Ambas as políticas, PF e PM, são eficazes. e) as curvas IS for horizontal em relação ao eixo da renda. Se a IS for horizontal, o efeito da PF é nulo e PM é mais efetiva (desenhe o gráfico e veja!) Gabarito: A

29 QUESTÕES Ano: 2010 Banca: FEPESE Órgão: SEFAZ-SC Prova: Analista Financeiro - Parte II A partir de um equilíbrio inicial, a adoção de uma política monetária contracionista seguida de uma política fiscal expansionista resulta: a) primeiramente, em um deslocamento da curva da LM para a direita e, em seguida, um deslocamento da curva IS para a esquerda. b) primeiramente, em um deslocamento da curva IS para a esquerda e, em seguida, um deslocamento da curva IS para a direita, de modo que o produto e a taxa de juros de equilíbrio não se alteram. c) em uma situação que pode ser descrita como sendo de estagflação. d) em um equilíbrio em que o produto cai em relação à situação inicial e o impacto sobre a taxa de juros é inconclusiva. e) em um equilíbrio em que a taxa de juros é mais elevada do que a inicial e o impacto sobre o produto é inconclusivo. Gabarito: E

30 Solução A partir de um equilíbrio inicial, a adoção de uma política monetária contracionista seguida de uma política fiscal expansionista resulta: a) primeiramente, em um deslocamento da curva da LM para a direita e, em seguida, um deslocamento da curva IS para a esquerda. A adoção de uma política monetária contracionista desloca a LM par a esquerda. Uma política fiscal expansionista desloca a IS para a direita. b) primeiramente, em um deslocamento da curva IS para a esquerda e, em seguida, um deslocamento da curva IS para a direita, de modo que o produto e a taxa de juros de equilíbrio não se alteram. A adoção de uma política fiscal expansionista resulta em deslocamento da IS para a direita e elevação da taxa de juros. c) em uma situação que pode ser descrita como sendo de estagflação. Estagflação é estagnação do PIB com inflação alta. Não tem relação direta. d) em um equilíbrio em que o produto cai em relação à situação inicial e o impacto sobre a taxa de juros é inconclusiva. A adoção de uma política monetária contracionista faz o produto cair. A adoção de uma política fiscal expansionista resulta em elevação da renda. Não sabemos certamente qual o efeito sobre o PIB (depende do tamanho das duas políticas adotadas), mas a taxa de juros sobe! Faça o gráfico para ver isso! e) em um equilíbrio em que a taxa de juros é mais elevada do que a inicial e o impacto sobre o produto é inconclusivo. A adoção de uma política monetária contracionista faz o produto cair. A adoção de uma política fiscal expansionista resulta em elevação da renda. Não sabemos certamente qual o efeito sobre o PIB (depende do tamanho das duas políticas adotadas), mas a taxa de juros sobe! Veja no gráfico. Gabarito: E

31 Solução A partir de um equilíbrio inicial, a adoção de uma política monetária contracionista seguida de uma política fiscal expansionista resulta: i I LM2 LM Veja que as duas políticas tem efeitos sobre a taxa de juros, contraindo a LM, a i sobe e expandindo a IS a i sobre também. i E IS IS2 Contudo, não podemos afirmar nada sobre o PIB pois a questão não dá a magnitude das políticas. Y E Y O efeito final dependeria dessa magnitude e das inclinações das curvas.

32 2010 Banca: FEPESE Órgão: SEFAZ-SC Prova: Auditor Fiscal da Receita Estadual - Parte I Sobre a renda ou produto de equilíbrio, em uma economia fechada, é verdadeiro afirmar: a) A redução de tributação expande a demanda agregada e desloca a curva IS para esquerda. b) A curva IS representa o equilíbrio no mercado de bens, e implica um aumento da taxa de juros que estimula o investimento e aumenta o nível de renda da economia. c) O equilíbrio no mercado de bens é dado pela igualdade do investimento com a poupança privada mais o déficit orçamentário do governo. d) Em um esquema IS-LM, uma expansão monetária pode ser compensada, em termos de efeito sobre a renda de equilíbrio, por um aumento do déficit orçamentário do governo. e) Uma operação de venda de títulos públicos aumenta a oferta de moeda da economia e desloca a curva LM para direita. Gabarito: C

33 Solução Sobre a renda ou produto de equilíbrio, em uma economia fechada, é verdadeiro afirmar: a) A redução de tributação expande a demanda agregada e desloca a curva IS para esquerda. IS desloca para a direita com redução de tributação (PF expansionista) b) A curva IS representa o equilíbrio no mercado de bens, e implica um aumento da taxa de juros que estimula o investimento e aumenta o nível de renda da economia. Elevação da taxa de juros desistimula o investimento e faz a renda cair. c) O equilíbrio no mercado de bens é dado pela igualdade do investimento com a poupança privada mais o déficit orçamentário do governo. Exato! Lembre-se da aula sobre os modelos de determinação da renda: I=S. Mas I= I privado + I público e S= S privado e S público. E S público nada mais é do que o déficit orçamentário do governo. Assim Ip = Sp + (Sg-Ig) com Déf = Sg-Ig. d) Em um esquema IS-LM, uma expansão monetária pode ser compensada, em termos de efeito sobre a renda de equilíbrio, por um aumento do déficit orçamentário do governo. Não, a elevação do déficit público (PF expansionista) iria no mesmo sentido, ambas elevam a renda. e) Uma operação de venda de títulos públicos aumenta a oferta de moeda da economia e desloca a curva LM para direita. Venda de títulos públicos é PM contracionista, diminui a oferta de moeda. Gabarito: C

34 Ano: 2013 Banca: FEPESE Órgão: CELESC Prova: Economista Sobre os efeitos da política fiscal, é correto afirmar: a) Uma expansão do gasto do governo desloca a curva LM para direita e para cima. b) O efeito deslocamento ou crowding out do investimento público é maior se a demanda por moeda é insensível a mudanças na renda. c) Se a demanda por moeda é totalmente insensível a mudanças na taxa de juros, o impacto de um aumento dos gastos de governo é nulo sobre o produto da economia. d) Em um esquema IS-LM, se uma política fiscal expansionista é acompanhada de uma política monetária contracionista, o efeito positivo sobre o produto é ampliado. e) Em um esquema IS-LM, se uma política fiscal contracionista é acompanhada de uma política monetária contracionista, o impacto sobre o aumento da taxa de juros é ampliado. Gabarito: C

35 Solução Sobre os efeitos da política fiscal, é correto afirmar: a) Uma expansão do gasto do governo desloca a curva LM para direita e para cima. PF afeta a IS. b) O efeito deslocamento ou crowding out do investimento público é maior se a demanda por moeda é insensível a mudanças na renda. No modelo IS-LM para uma economia fechada, ocorrerá o efeito expulsão (crowding-out) na sua mais completa expressão e o nível de renda permanecerá o mesmo quando o governo praticar política fiscal expansiva financiada com títulos públicos, e a curva LM for vertical em relação ao eixo da renda, ou seja demanda por moeda insensível relação à taxa de juros. c) Se a demanda por moeda é totalmente insensível a mudanças na taxa de juros, o impacto de um aumento dos gastos de governo é nulo sobre o produto da economia. Exato. É o caso clássico (TQM). d) Em um esquema IS-LM, se uma política fiscal expansionista é acompanhada de uma política monetária contracionista, o efeito positivo sobre o produto é ampliado. Nada podemos afirmar. Dependerá das intensidades das políticas. e) Em um esquema IS-LM, se uma política fiscal contracionista é acompanhada de uma política monetária contracionista, o impacto sobre o aumento da taxa de juros é ampliado. Falso! Faça o gráfico e veja! PF contracionista reduz a taxa de juros e PM contracionista eleva a taxa de juros. Gabarito: C

36 QUESTÕES CESPE Com relação aos modelos keynesiano e IS/LM, julgue os itens a seguir. Quanto maior a sensibilidade da demanda por moeda em relação à taxa de juros, mais inclinada será a curva LM e mais eficaz será a política monetária. Comentários: Quanto maior a sensibilidade da demanda por moeda em relação à taxa de juros, menos inclinada é a curva LM (a curva será mais deitada, horizontal). Assim sendo, a questão é errada. A política monetária será mais eficaz quanto menor a sensibilidade da demanda por moeda em relação aos juros (ou seja, quanto mais vertical a LM, mais eficaz é a política monetária). Gabarito: Errado

37 QUESTÕES CESPE A elevação da sensibilidade do investimento em relação à taxa de juros faz com que a curva IS fique mais vertical do que antes do referido aumento. Comentários: A elevação da elasticidade do investimento em relação à taxa de juros com que a curva IS fique menos inclinada; ou seja, fique mais horizontal, ou menos vertical. Sendo assim, a questão é errada. Tente fazer o gráfico e veja que a inclinação da IS fica mais plana (deitada) quanto maior a elasticidade do investimento em relação à taxa de juros. Se a IS for horizontal, o efeito da PF é nulo e PM é mais efetiva. Gabarito: Errado

38 QUESTÕES AFRF 2003 Com relação ao modelo IS/LM, é incorreto afirmar que a) quanto maior a taxa de juros, menor é a demanda por moeda. b) na ausência dos casos clássico e da armadilha da liquidez, uma política fiscal expansionista eleva a taxa de juros. c) na ausência dos casos clássico e da armadilha da liquidez, uma política fiscal expansionista eleva a renda. d) no caso da armadilha da liquidez, uma política fiscal expansionista não aumenta o nível de renda. e) quanto maior a renda, maior é a demanda por moeda. Gabarito: D

39 QUESTÕES AFRF 2003 Considerando o modelo IS/LM com os casos denominados de "clássico" e da "armadilha da liquidez", podemos afirmar que: a) o "caso clássico" ocorre quando a demanda por moeda é totalmente insensível à taxa de juros; já o caso da "armadilha da liquidez" ocorre quando a demanda por moeda é infinitamente elástica em relação à taxa de juros. b) tanto no "caso clássico" quanto no caso da "armadilha da liquidez", elevações dos gastos públicos causam alterações no produto. A diferença, entre os dois casos, está apenas na possibilidade ou não de alterações nas taxas de juros. c) no caso da "armadilha da liquidez", a política fiscal é totalmente inoperante, ocorrendo o oposto no "caso clássico". d) no "caso clássico", deslocamentos da curva IS só altera o nível do produto uma vez que a taxa de juros é fixa. e) tanto no "caso clássico" quanto no caso da "armadilha da liquidez", o nível do produto é dado. A diferença está apenas nos efeitos dos deslocamentos da curva IS sobre as taxas de juros. Gabarito: A

40 QUESTÕES ESAF AFRF Considere: M/P = 0,2.Y - 15.r, Y = r, YP = 500 e P = 1, onde: M = oferta nominal de moeda; P = nível geral de preços; Y = renda real; YP = renda real de pleno emprego; e r = taxa de juros. Com base nestas informações, pode-se afirmar que o valor da oferta de moeda necessária ao pleno emprego é de: a) 80,0 b) 98,5 c) 77,2 d) 55,1 e) 110,0 Gabarito: B

41 QUESTÕES ESAF AFRF Considere: M/P = 0,2.Y - 15.r, Y = r, YP = 500 e P = 1, onde: M = oferta nominal de moeda; P = nível geral de preços; Y = renda real; YP = renda real de pleno emprego; e r = taxa de juros. Solução: Y = r, 500 = r r = 100/1000 = 0,1 M/P = 0,2.Y - 15.r com p= 1 e Y=500 M = 0,2*500 15*r Substituindo, r na equação 1, M = *0,1 M = 98,5

42 QUESTÕES 20. (ESAF) Uma dada economia fechada pode ser representada pelas seguintes equações (em unidades monetárias): A curva IS: Y = r A demanda por moeda: M/P = 0,5Y - 100r Com esta caracterização, para que se alcance um nível de renda de 100 e se estabilizem os preços em 1, deveríamos ter uma oferta de moeda de: a) 100 e a taxa de juros se situaria no patamar de 5% b) 40 e a taxa de juros se situaria no patamar de 10% c) 40 e a taxa de juros se situaria no patamar de 25% d) 950 e a taxa de juros se situaria no patamar de 10% e) 50 e a taxa de juros se situaria no patamar de 50% Gabarito: B

43 QUESTÕES 20. (ESAF) Uma dada economia fechada pode ser representada pelas seguintes equações (em unidades monetárias): A curva IS: Y = r A demanda por moeda: M/P = 0,5Y - 100r Y = r M/P = 0,5Y r Como Y=100 e P=1, Temos da equação 1: 100 = r r= 50/500 = 0,1 ou 10% Da equação 2: M/1 = 0,5* *0, = 40 M = 40 Gabarito B

44 QUESTÕES Ano: 2018 Banca: FAUEL Órgão: AGEPAR Prova: FAUEL AGEPAR - Especialista em Regulação - Economista No modelo IS-LM a taxa de juros e renda são determinadas simultaneamente de tal forma que equilibram o mercado de bens e ativos na economia. A curva IS representa o equilíbrio do mercado de bens e a curva LM o mercado de ativos. E em relação aos movimentos das curvas IS-LM, marque V, para verdadeiro, e F, para falso. ( ) Quanto maior a sensibilidade do investimento em relação a taxa de juros, mais inclinada a curva IS. ( ) A Curva LM será mais inclinada quanto menor a elasticidade da demanda por moeda em função da taxa de juros. ( ) Se a elasticidade-juro da demanda por investimento é baixa, a política monetária será menos eficaz. Agora marque a alternativa com a sequência das respostas corretas, de cima para baixo: A F V V B V F F C V F V D F F F Gabarito: A

45 Solução ( ) Quanto maior a sensibilidade do investimento em relação a taxa de juros, mais inclinada a curva IS. Falso. A elevação da elasticidade do investimento em relação à taxa de juros com que a curva IS fique menos inclinada; ou seja, fique mais horizontal. Se o investimento é totalmente inelástico, IS vertical. Se o investimento é totalmente (infinitamente) elástico, a IS é horizontal. ( ) A Curva LM será mais inclinada quanto menor a elasticidade da demanda por moeda em função da taxa de juros. Certo. Quanto mais elástica for a demanda por moeda mais horizontal será a LM. ( ) Se a elasticidade-juro da demanda por investimento é baixa, a política monetária será menos eficaz. Certo. A política monetária será mais eficaz quanto menor a sensibilidade da demanda por moeda em relação aos juros (ou seja, quanto mais vertical a LM, mais eficaz é a política monetária. Gabarito: A

46 QUESTÕES Ano: 2016 Banca: ESAF Órgão: ANAC Prova: ESAF ANAC - Especialista em Regulação de Aviação Civil - Área 3 No modelo keynesiano generalizado, tem-se que A uma política monetária expansionista provoca um aumento na quantidade demandada por títulos e, com isso, uma queda na taxa de juros. Assim, tanto o produto quanto os investimentos caem. B caso a demanda por moeda seja infinitamente elástica em relação à taxa de juros, uma política monetária expansionista poderia aumentar o nível de investimento e, consequentemente, o produto. C a política fiscal tem eficiência máxima quando a economia se encontra em uma situação conhecida na literatura por armadilha de liquidez. D o mercado de bens está em equilíbrio somente no ponto em que a curva IS cruza a curva LM. E o mercado de moedas está em equilíbrio somente no ponto em que a curva IS cruza a curva LM. Gabarito: C

47 QUESTÕES Ano: 2017 Banca: IFB Prova: IFB IFB - Professor - Economia Observe o gráfico a seguir. Para a configuração indicada das curvas IS e LM, que definem o equilíbrio do produto no ponto Y *, é CORRETO afirmar que: I) O investimento é insensível à taxa de juros. II) A propensão marginal a consumir é igual à unidade. III) As variações na oferta monetária não afetam o produto de equilíbrio. IV) A poupança é sempre superior ao investimento. V) O produto independe do nível de investimento. A I e V B II e IV C II e III D IV e V E I e III Gabarito: E

48 Solução: questão muito difícil, não deve cair esse nível de questão nas SEFAZ, mas veja que com o nosso conhecimento básico de IS-LM poderíamos resolve-la. I) Correto. Temos uma IS totalmente inelástica, portanto o Investimento independe da taxa de juros. É um caso muito extremo onde apenas o Gasto Público poderia afetar o produto. II) Errado. Se o investimento tende ao infinito, a propensão marginal a consumir tende a 1, mas não necessariamente é igual a 1. III) Certo. Se a LM se deslocar para a direita ou esquerda, haverá alterações na taxa de juros, mas não no produto de equilíbrio; IV) Errado. Embora a curva IS seja completamente inelástica, não poderíamos afirmar com tanta certeza que a poupança será sempre maior que o investimento. V) Errado. O produto dependerá do nível de investimento. Se houver aumento no Investimento, mesmo sendo a IS totalmente inelástica, a curva se deslocará para a direita, aumentando o nível de produto. Portanto, alternativa correta letra e.

49 Ano: 2006 Banca: FCC Órgão: SEFAZ-SP - Agente Fiscal de Tributos Estaduais - Prova 2 No modelo IS-LM para uma economia fechada, é correto afirmar que A uma política fiscal expansiva tende sempre a reduzir a taxa de juros da economia, exceto no caso teórico denominado por Keynes de armadilha da liquidez. B a curva LM é positivamente inclinada e sua declividade é função direta da velocidade-renda da moeda e da elasticidade da demanda de moeda em relação à taxa de juros. C uma política de expansão monetária por parte do Banco Central será bem sucedida no objetivo de aumentar o nível de renda e diminuir a taxa de desemprego da economia, se a demanda por investimentos for totalmente inelástica em relação à taxa de juros D a curva IS é negativamente inclinada e sua declividade é função direta da propensão marginal a consumir e inversa da elasticidade do investimento em relação à taxa de juros. E se a demanda de moeda for totalmente insensível a variações da taxa de juros, uma política fiscal expansiva tenderá a reduzir a taxa de desemprego da economia. Gabarito: D

50 QUESTÕES Ano: 2009 Banca: ESAF Órgão: Receita Federal Prova: ESAF Receita Federal - Auditor Fiscal da Receita Federal - Prova 3 Considere o modelo IS/LM sem os casos clássico e da armadilha da liquidez. É incorreto afirmar que: A quanto maior a taxa de juros, menor a demanda por moeda. B um aumento da base monetária reduz a taxa de juros. C uma política fiscal expansionista reduz a demanda por moeda. D quanto maior a renda, maior a demanda por moeda. E um aumento dos gastos do governo eleva a taxa de juros. Gabarito: C

51 Ano: 2006 Banca: FCC Órgão: SEFAZ-SP Prova: FCC SEFAZ-SP - Agente Fiscal de Tributos Estaduais - Prova 2 No modelo IS-LM para uma economia fechada, é correto afirmar que A uma política fiscal expansiva tende sempre a reduzir a taxa de juros da economia, exceto no caso teórico denominado por Keynes de armadilha da liquidez. B a curva LM é positivamente inclinada e sua declividade é função direta da velocidade-renda da moeda e da elasticidade da demanda de moeda em relação à taxa de juros. C uma política de expansão monetária por parte do Banco Central será bem sucedida no objetivo de aumentar o nível de renda e diminuir a taxa de desemprego da economia, se a demanda por investimentos for totalmente inelástica em relação à taxa de juros D a curva IS é negativamente inclinada e sua declividade é função direta da propensão marginal a consumir e inversa da elasticidade do investimento em relação à taxa de juros. E se a demanda de moeda for totalmente insensível a variações da taxa de juros, uma política fiscal expansiva tenderá a reduzir a taxa de desemprego da economia. Gabarito: D

52 Resolvendo: Item a) Errado Uma política fiscal expansiva tende a elevar a taxa de juros da economia. Item b) Errado A inclinação da curva LM é função inversa da elasticidade da demanda por moeda em relação à taxa de juros. Item c) Errado O item trata de política monetária e ao final mistura com política fiscal. O sucesso da política monetária expansiva está vinculado à uma demanda por moeda integralmente inelástica face à taxa de juros (caso clássico). Item d) Correto Item e) Errado Item mistura IS e LM para confundir. Se a demanda por moeda for totalmente insensível a variações na taxa de juros, uma política monetária expansiva tenderá a AUMENTAR a taxa de desemprego da economia.