Introdução a Economia II Aula 15: Modelo IS-LM [Mankiw Caps. 10 e 11] Prof. Christiano Arrigoni Dezembro de 2013

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1 Introdução a Economia II Aula 15: Modelo IS-LM [Mankiw Caps. 10 e 11] Prof. Christiano Arrigoni Dezembro de 2013

2 4) Equilíbrio no Curto Prazo : r e Y Exógenas T, G, M e P Endógenas r e Y (C, I e L) 2 equações e 2 endógenas. Podemos resolver para as endógenas!

3 Equilíbrio IS-LM Equilíbrio IS-LM: Combinação de r e Y que leva o mercado de bens e de moeda ao equilíbrio simultaneamente, para dados G, T, M e P. Qualquer alteração em G, T, M ou P altera a combinação de r e Y que equilibra simultaneamente o mercado de bens e de moeda.

4 Equilíbrio IS-LM: efeitos de um aumento de G r A B: A C: Efeito final Efeito multiplicador puro = G 1 PmgC C B: Efeito crowding-out r 2 r 1 A B LM(M,P) C IS 2 (G 2,T) IS 1 (G 1,T) G 2 >G 1 Y1 Y2 Y

5 Equilíbrio IS-LM: efeitos de um aumento de M Mecanismo de transmissão da política monetária: M r I Y A B: Efeito final r A C: C B: Efeito puro do aumento de M sobre r Efeito do aumento de Y sobre r LM 1 (M 1,P) LM 2 (M 2,P) r 1 r 2 A B M 2 >M 1 C IS (G,T) Y1 Y2 Y

6 Equilíbrio IS-LM: interação entre pol. fiscal e monetária 3 possíveis reações da política monetária à política fiscal: 1) Política monetária passiva: caso analisado no slide 4. 2) Objetivo da política monetária é manter a taxa de juros constante. 3) Objetivo da política monetária é manter o produto constante (igual ao natural). >M 1

7 Efeitos de política econômica no modelo IS-LM: resumo 1. Política Fiscal e o equilíbrio de curto prazo: (i) Aumento em G: Curto prazo crowding-out parcial. Longo Prazo crowding-ou total (Mankiw cap. 3) (ii) Redução em T (exercício para casa) 2. Política Monetária e o equilíbrio de curto prazo: Com o IS-LM podemos estudar os mecanismos de transmissão da política monetária (evolução com relação ao modelo OA-DA estudado no cap. 9 do Mankiw). 3. Interação entre as políticas fiscal e monetária.

8 Choques no modelo IS-LM Choques na IS mudanças exógenas na demanda por bens e serviços. Ex: 1) Onda pessimista exógena deslocando a Função Investimento; 2) Mudanças na Função Consumo; etc. Choques na LM mudanças exógenas na demanda por moeda. Ex.: Redução na quantidade de moeda demandada com a introdução dos cartões de crédito. Esses choques causam deslocamentos da IS ou da LM, gerando flutuações do produto e da taxa de juros. Os formuladores de política econômica podem tentar usar os instrumentos de política fiscal e monetária para compensar os efeitos dos choques exógenos na economia.

9 5) Qual é o Instrumento de Política Monetária? Na prática os Bancos Centrais do mundo usam a oferta de moeda, ou a taxa de juros como instrumento de política monetária? A maioria dos Bancos Centrais usam a taxa de juros como instrumento de política monetária. Por que? (i) Choques na demanda por moeda são predominantes em relação aos choques na IS (ii) A taxa de juros é mais fácil de medir que a oferta de moeda. O Banco Central fixa a meta de taxa de juros ( ) e conduz as operações de mercado aberto de forma que esta seja a taxa de juros de equilíbrio no mercado monetário (i.e. ) r~

10 6) IS-LM e Demanda Agregada: Variando P podemos derivar uma relação entre nível de preços e renda agregada de equilíbrio, ou seja, uma curva de Demanda Agregada Aumento em P redução em M/P (M está fixa) deslocamento da LM para a esquerda aumento da taxa de juros real e redução na renda de equilíbrio. Em suma: Aumento de P Y de equilíbrio cai curva DA negativamente inclinada! Mesmo resultado que obtivemos usando a TQM, mas agora a curva DA derivada é muito mais sofisticada. Em particular, esta curva DA nos permite analisar os efeitos de uma política fiscal. Eventos que deslocam as curvas IS e/ou LM (políticas monetária e fiscal; choques na IS e na LM) deslocam a curva DA

11 Derivação gráfica da curva de demanda agregada Y

12 Curva de demanda agregada Curva de demanda agregada: Combinações de P e Y consistentes com o equilíbrio do modelo IS-LM, para dados G, T e M. Qualquer alteração em G, T ou M altera o nível de equilíbrio (no IS-LM) de Y para qualquer valor de P. Logo, variações dessas variáveis deslocam a curva de demanda agregada.

13 Efeitos de um aumento de G sobre a posição da DA

14 7) Deslocamentos da curva DA: POLÍTICA FISCAL EXPANSIONISTA ( G ; T ) CONTRACIONISTA ( G ; T ) DA desloca para a direita DA desloca para a esquerda POLÍTICA MONETÁRIA EXPANSIONISTA ( M ) CONTRACIONISTA ( M ) DA desloca para a direita DA desloca para a esquerda

15 Curto e longo prazo no IS-LM A: curto prazo K: longo prazo No ponto A, o nível de preços está preso a um nível excessivamente alto, causando insuficiência de demanda no curto prazo. Em função dessa rigidez de preços, o produto se encontra abaixo do natural. Ao longo do tempo, o nível de preços cai e a economia atinge o ponto K (equilíbrio de longo prazo).