Política Monetária e a Lenta Recuperação da Economia. José Júlio Senna. 11 de março de 2019
|
|
- Agustina de Abreu
- 5 Há anos
- Visualizações:
Transcrição
1 Política Monetária e a Lenta Recuperação da Economia José Júlio Senna 11 de março de
2 Retomada lenta. BC pode ajudar? Mais estímulo? Há vários argumentos aparentemente legítimos em favor de nova rodada de queda da Selic. Mas não cabem no IT. Sob IT há uma hierarquia de objetivos (diferentemente do que prevalece nos EUA). E um ritual a ser observado, baseado em transparência BC precisa explicar suas ações, dentro do arcabouço teórico vigente. Se falhar nisso, correrá o risco de desancorar o sistema E pior: no momento atual, com baixa probabilidade de dar uma ajuda efetiva 2
3 A Selic já foi reduzida em quase 800 pontos, desde outubro de E não foi suficiente para turbinar a economia. Por quê? Fundamentalmente, porque atividade econômica não depende apenas de juros PM afeta a economia por meio de seus efeitos sobre preços de ativos financeiros e condições de crédito Um índice de condições financeiras (ICF) resume tudo isso (bolsa, câmbio, juros, spreads de crédito) 3
4 No Brasil, condições financeiras são muito afetadas pelo ambiente financeiro externo (EUA) Em tivemos ventos externos favoráveis. Mas houve aperto das condições em 2018 Condições financeiras mais apertadas (lá fora) produziram elevação do risco Brasil. E a alta do risco acarretou juros reais mais elevados Além disso, greve dos caminhoneiros e campanha eleitoral. Grandes oscilações dos juros futuros 4
5 índice em pontos Nota: dados diários. Últimos dados: 08/03/19. Fonte: Bloomberg. 5
6 em % em pontos Nota: dados diários. Últimos dados: 08/03/19. Fonte: Bloomberg. 6
7 mercado de DIs, em % Nota: dados diários. Últimos dados: 08/03/19. Fonte: Bloomberg. 7
8 Recuperação econômica prejudicada Greve e eleições ficaram para trás. Condições financeiras melhoraram, mas ainda falta. E há novas complicações no radar Melhora das condições financeiras (pausa do Fed) não envolveu o dólar na mesma intensidade. Explica certa resistência do câmbio no Brasil Em suma: condições financeiras para nós melhoraram, mas ainda falta. E há muita incerteza. Provavelmente, eventual nova queda da Selic não ajudaria muito 8
9 índice índice Nota: dados diários. Últimos dados: 08/03/19. Fonte: Bloomberg. 9
10 R$/US$ índice Nota: dados diários. Últimos dados: 08/03/19. Fonte: Bloomberg. 10
11 Além disso, precisaremos examinar as circunstancias atuais, sob a luz do regime de IT BC. Próximos passos de PM dependem sempre de: a) atividade (grau de utilização da capacidade produtiva); expectativas e projeções da inflação (modelo oficial); e balanço de riscos No momento, atividade e projeções recomendam política acomodatícia Balanço de riscos: a) capacidade ociosa pode jogar inflação para baixo; b) risco de frustração com as reformas e c) cenário externo, em sentido contrário 11
12 projeções de inflação (modelos BC), em % Fonte: Banco Central. 12
13 [...] os riscos associados à normalização da política monetária nos EUA se reduziram. [...] [mas] os riscos associados a uma desaceleração da economia global se intensificaram (Copom) [...] os riscos altistas para a inflação permanecem relevantes e seguem com maior peso em seu balanço de riscos. [...] persiste, apesar de menos intensa, a assimetria no balanço de riscos para a inflação É como se o balanço de riscos desse o viés 13
14 Pouco provável que o BC retome o ciclo de baixa dos juros enquanto o viés for desfavorável à inflação. Balanço de riscos pode mudar? Eventual frustração com as reformas é um risco que persistirá ainda por algum tempo E o cenário externo? Temos destacado certas características de um mundo novo, experimentado há anos pelos países avançados. Crescimento baixo, inflação baixa, juros baixos Nos BCs desenvolvidos, a ficha demorou para cair. E caiu muito rapidamente 14
15 Fed mudou o tom por volta do Natal passado. Desnecessário rever isso. Todos sabemos que os riscos associados à PM do Fed se reduziram BCE também mudou o tom muito rapidamente. Anúncios da última quintafeira eram esperados, mas não para agora. Forte revisão do cenário macro. Confirmação de que prevalece realmente um mundo novo Efeitos sobre o Brasil. Principais riscos: a) desaceleração global mostrarse muito acentuada, trazendo movimento de forte aversão a risco; b) desaceleração mais branda nos EUA do que no resto do mundo. Dólar forte, commodities para baixo, risco para cima, depreciação da moeda nacional 15
16 projeções do BCE, em % Fonte: BCE. 16
17 Sob a ótica do BC, balanço de riscos poderá até mudar (para equilibrado), mas não parece provável Menos provável ainda será ingressarmos em novo ciclo de queda dos juros. A melhor maneira de o BC ajudar na recuperação e, principalmente, na busca de um crescimento sustentável, passa por manter as expectativas ancoradas e a inflação baixa e estável Fora isso, o melhor candidato para destravar o crescimento é a reforma da Previdência 17
18 Condição apenas necessária. Perseguir a sustentabilidade da dívida é fundamental, mas não é tudo A teoria e a experiência de crescimento sugerem que os entraves ao crescimento são sempre múltiplos. Identificação difícil Muito mais precisará ser feito. Desburocratização, simplificação do sistema tributário, redução de carga, abertura comercial, concessões e privatizações, infraestrutura (investimento líquido negativo), etc 18
19 Nesses campos teremos avanços isolados, mas o grosso da agenda liberal ficará para depois da Previdência Vivemos uma fase de tudo pela Previdência. Quanto menos marola, melhor Retomada do crescimento demorará para acontecer. Seria ótimo se todo o processo de reformas andasse rápido Não custa lembrar: crescimento baixo é fonte de vulnerabilidade. Quem não cresce (família, empresa, governo) não consegue saldar suas dívidas 19
20 20
2º Seminário de Análise Conjuntural
2º Seminário de Análise Conjuntural José Júlio Senna 11 de junho de 2018 1 Questão Principal: Alta dos Juros de Política Monetária nos EUA Aspectos estruturais (juros neutros) e aspectos conjunturais (inflação,
Leia maisII Seminário de Análise Conjuntural. José Júlio Senna. 17 de junho de 2019
II Seminário de Análise Conjuntural José Júlio Senna 17 de junho de 2019 1 Economia Internacional 2 Desacelerações Fortes Associadas a Choques Monetários e/ou Crises Financeiras Nota: dados anuais; 2019
Leia maisCenários para a economia brasileira Set/2018
Cenários para a economia brasileira Set/2018 Alessandra Ribeiro Índice 2 1. Cenário internacional 2. Cenário Doméstico 3. Conclusões Cenário Internacional 3 Expansão consistente da economia global marca
Leia maisRELATÓRIO DE GESTÃO AVONPREV
RELATÓRIO DE GESTÃO AVONPREV Abril/2018 No Brasil, os indicadores de atividade sugerem recuperação mais lenta no primeiro trimestre. A economia teve desempenho modesto em fevereiro e cresceu ligeiramente
Leia maisPERSPECTIVAS DA ECONOMIA BRASILEIRA
PERSPECTIVAS DA ECONOMIA BRASILEIRA Gustavo Loyola XII CONGRESSO BRASILEIRO DE FOMENTO COMERCIAL Foz do Iguaçu (PR), abril de 2016 Estrutura 2 Cenário Internacional Cenário doméstico Conclusão Cenário
Leia maisPESQUISA FEBRABAN DE PROJEÇÕES MACROECONÔMICAS E EXPECTATIVAS DE MERCADO
PESQUISA FEBRABAN DE PROJEÇÕES MACROECONÔMICAS E EXPECTATIVAS DE MERCADO Realizada entre os dias 14 e 20 de setembro de 2016 Instituições respondentes: 22 DESTAQUES DESTA EDIÇÃO Principais alterações nas
Leia maisPerspectivas Econômicas. Pesquisa Macroeconômica Itaú Unibanco
Perspectivas Econômicas Pesquisa Macroeconômica Itaú Unibanco Setembro 2016 Roteiro Internacional Ambiente externo ainda favorável para os mercados emergentes O Fed, o banco central americano, deve voltar
Leia maisO SINAL E O RUÍDO Adriana Dupita
O SINAL E O RUÍDO Adriana Dupita Economista Chefe do Santander INCERTEZAS POLÍTICAS HÁ VÁRIOS DESFECHOS POSSÍVEIS PARA A CRISE POLÍTICA APROVAÇÃO DE REFORMAS EXIGE 60% DOS VOTOS DECISÃO INDIVIDUAL CONTINUIDADE,
Leia maisSão Paulo, 31 de janeiro de 2017.
São Paulo, 31 de janeiro de 2017. Apontamentos do Presidente do Banco Central, Ilan Goldfajn, durante o evento 2017 Latin America Investment Conference, promovido pelo Banco Credit Suisse Anchoring expectations
Leia maisRELATÓRIO DE GESTÃO 4º TRI/2015
RELATÓRIO DE GESTÃO 4º TRI/2015 Leia o Prospecto e o Regulamento antes de investir. Perspectivas 2016 O ano de 2015 carregou muitas expectativas para a economia brasileira, com a necessidade de reformas
Leia maisCarta ao Cotista novembro 2017
Carta ao Cotista novembro 2017 Palavra do Gestor: O descompasso do mercado local. Desde a última quinzena de outubro, os mercados locais sofreram fortemente com a precificação da não aprovação da reforma
Leia maisPESQUISA FEBRABAN DE PROJEÇÕES MACROECONÔMICAS E EXPECTATIVAS DE MERCADO
PESQUISA FEBRABAN DE PROJEÇÕES MACROECONÔMICAS E EXPECTATIVAS DE MERCADO Realizada entre os dias 01 e 04 de Novembro de 2016 Instituições participantes: 22 DESTAQUES DESTA EDIÇÃO Principais alterações
Leia maisImpactos da Crise Mundial sobre a Economia Brasileira
Impactos da Crise Mundial sobre a Economia Brasileira Centro das Indústrias do Estado de São Paulo - CIESP Campinas (SP) 29 de julho de 2009 1 CIESP Campinas - 29/07/09 Crise de 2008 breve histórico Início:
Leia maisRiscos Crescentes. Roberto Padovani Junho 2017
Riscos Crescentes Roberto Padovani Junho 2017 Política volta a ser crítica 1. Política duração da crise - voltou a ser variável de controle; 2. Há impasse político: Economia ajuda manter governabilidade
Leia maisSubindo a ladeira. Alexandre Schwartsman
Subindo a ladeira Alexandre Schwartsman Plano de voo Como ficamos tão mal? E como vamos sair? Cenário global: que riscos à frente? Desequilíbrio das contas públicas Consequências do desequilíbrio fiscal
Leia maisRELATÓRIO DE GESTÃO AVONPREV
RELATÓRIO DE GESTÃO AVONPREV Fevereiro/2018 No Brasil, o Comitê de Política Monetária (Copom) decidiu cortar os juros em 25p.b., conforme o esperado, levando a taxa Selic para 6,75% a.a. A decisão foi
Leia maisCOMENTÁRIO ECONÔMICO Avaliação da Economia no 3T17
COMENTÁRIO ECONÔMICO Avaliação da Economia no 3T17 No terceiro trimestre de 2017 (3T17) foram apresentados dados presentes e de expectativas mais positivos da economia brasileira do que nos trimestres
Leia maisÉ o Fim do Novo Normal? Desafios para o Ambiente Econômico-Financeiro Global e as Implicações para o Brasil 2013/14
É o Fim do Novo Normal? Desafios para o Ambiente Econômico-Financeiro Global e as Implicações para o Brasil 2013/14 Apresentação - Conceituar o que é o Novo Normal - Balanço do atual ambiente externo -
Leia maisRevisão do Cenário Econômico Doméstico: Navegando em Águas Turbulentas. Jun/2018
Revisão do Cenário Econômico Doméstico: Navegando em Águas Turbulentas Jun/2018 Desempenho recente da atividade econômica Avaliação da atividade econômica e expectativa para os próximos meses O ritmo de
Leia maisComentário Econômico para os Fundos Imobiliários. Economia e Mercado Imobiliário: análise de 2018 e projeções para 2019
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Comentário Econômico para os Fundos Imobiliários Economia e Mercado Imobiliário: análise de 2018 e projeções para 2019 1.
Leia maisCarta Mensal. Resumo. Fevereiro 2019
Resumo Em janeiro, todos os portfolios sob responsabilidade da Loyall tiveram performance acima de seus benchmarks. Tanto a seleção de gestores quanto as posições proprietárias contribuíram para o resultado
Leia maisREAL É A 2 MOEDA QUE MAIS DESVALORIZOU NO MUNDO
REAL É A 2 MOEDA QUE MAIS DESVALORIZOU NO MUNDO Apenas a Indonésia está numa situação pior A decisão, de aumentar a taxa Selic veio em linha com que o mercado esperava. As autoridades monetárias, em seu
Leia maisAta sinaliza novo corte de 0,75 p.p. na Selic na próxima reunião do Copom
17/01/2017 12:34 por Redação Ata sinaliza novo corte de 0,75 p.p. na Selic na próxima reunião do Copom Fica mantida expectativa de ciclo longo de afrouxamento, que levará a taxa básica de juros para 9,50%
Leia maisSubindo a ladeira. Alexandre Schwartsman
Subindo a ladeira Alexandre Schwartsman Plano de voo Como ficamos tão mal? E como vamos sair? Cenário global: nada empolgante, mas benigno Desequilíbrio das contas públicas Consequências do desequilíbrio
Leia maisCarta Mensal. Resumo. Março 2019
Resumo Depois de um Janeiro excepcional, Fevereiro foi um mês de realização de lucros: as ações brasileiras caíram, o dólar subiu, o índice de prefixados (IRF-M) perdeu do CDI e os multimercados em geral
Leia maisCOMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
dez-15 fev-16 abr-16 jun-16 ago-16 out-16 dez-16 Intensificação da queda da Selic Apesar da divulgação do IPCA de novembro abaixo do esperado, a Ata do Copom foi o fator preponderante para as apostas na
Leia maisA atividade industrial registra queda de 2,2% em julho
jan/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 A atividade industrial registra queda de 2,2% em julho Resultado da atividade industrial
Leia maisConsultoria. Radar. Janeiro/2016
Consultoria Radar Janeiro/2016 Cenário Internacional Crescimento moderado nos próximos anos Fed deve levar com cautela ciclo de alta dos Fed Funds Dúvidas quanto ao real ritmo de desaceleração da economia
Leia maisGlobal: Após consumo, investimento lidera o ciclo EUA: Mercado de trabalho forte Europa: Crescimento revisado para cima
Janeiro 2018 Global: Após consumo, investimento lidera o ciclo EUA: Mercado de trabalho forte Europa: Crescimento revisado para cima 03 04 05 Atividade: Dados continuam indicando aceleração Crédito: Inadimplência
Leia maisCenário Econômico 2018
Cenário Econômico 2018 25/10/2017 7,25% 2 Cenário 2018 3 Cenário político: conturbado, mas ajudou. 4 O espaço conquistado... Boa gestão da política econômica: focada na responsabilidade macroeconômica,
Leia maisOpinião ABC Brasil /04/2019
26/04/2019 Nesta semana, após 62 dias do envio à Comissão de Constituição e Justiça (CCJ) da Câmara, a Reforma da Previdência passou no seu primeiro teste, com a sua admissibilidade aprovada por 48 votos
Leia maisNo mês de dezembro, com uma forte aversão a risco vinda do exterior, o IBOVESPA recuou -1,8% enquanto o FIA desvalorizou -2,4%.
Dezembro 2018 Na China, ficou clara a desaceleração de sua economia com a divulgação de indicadores econômicos fracos. Nos EUA, as incertezas acerca da condução do país pelo presidente Trump mostraramse
Leia maisCOMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
Maior aversão ao risco Motivada pelos possíveis desdobramentos da eleição norte-americana, pela queda na cotação do petróleo e pelo aumento da probabilidade de início do aperto monetário do Fed, a maior
Leia maisCENÁRIO MACROECONÔMICO E POLÍTICO
CENÁRIO MACROECONÔMICO E POLÍTICO 03 DE ABRIL DE 2019 FENABRAVE 1 1. Economia Internacional 2. Economia Brasileira 2 Premissas Gerais : Cenário Internacional Economia mundial desacelera mas não devemos
Leia maisCarta Mensal Agosto 2017
Estratégia Macro Os fundos dentro da estratégia macro da Mauá Capital tiveram um mês de agosto significativamente positivo. Os ganhos vieram, principalmente, pela posição aplicada em juros nominais, posição
Leia maisOpinião ABC Brasil /12/2018
Opinião ABC Brasil 606 28/12/2018 Chegando ao final do ano, autoridades do Fundo Monetário Internacional (FMI) selecionaram 5 gráficos que melhor explicam o desempenho da economia global em 2018. Partindo
Leia maisCOMENTÁRIO ECONÔMICO Ibovespa fecha novembro próximo aos 90 mil pontos
COMENTÁRIO ECONÔMICO Ibovespa fecha novembro próximo aos 90 mil pontos O Ibovespa subiu novamente em novembro, estabelecendo novo recorde de fechamento diário (89.709 pontos) em 29/11. No final do mês
Leia maisCrise de confiança. Roberto Padovani Setembro 2013
Crise de confiança Roberto Padovani Setembro 2013 jan/92 nov/92 set/93 jul/94 mai/95 mar/96 jan/97 nov/97 set/98 jul/99 mai/00 mar/01 jan/02 nov/02 set/03 jul/04 mai/05 mar/06 jan/07 nov/07 set/08 jul/09
Leia maisRelatório Anual Ultraprev Resumo. ULTRAPREV ASSOCIAÇÃO DE PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR Relatório Anual 2018 Abril de 2019 n o 23
Relatório Anual Ultraprev Resumo ULTRAPREV ASSOCIAÇÃO DE PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR Relatório Anual 2018 Abril de 2019 n o 23 RELATÓRIO ULTRAPREV 2018 PATRIMÔNIO Abaixo, informamos a evolução das reservas
Leia maisPerspectivas econômicas
Perspectivas econômicas 5º seminário Abecip Ilan Goldfajn Economista-chefe e Sócio Itaú Unibanco Maio, 2015 2 Roteiro Recuperação em curso nas economias desenvolvidas. O Fed vem adiando o início do ciclo
Leia maisPerspectivas Econômicas. Pesquisa Macroeconômica Itaú Unibanco
Perspectivas Econômicas Pesquisa Macroeconômica Itaú Unibanco Maio, 2016 Roteiro Internacional Ambiente segue favorável para mercados emergentes A retomada da alta de juros nos EUA depende de uma aceleração
Leia maisDólar, commodities e PIB mais forte no Brasil pressionaram juros futuros com alta;
30-ago-2013 Dólar, commodities e PIB mais forte no Brasil pressionaram juros futuros com alta; Agenda com o mercado de trabalho nos EUA e proximidade do FOMC de setembro elevou novamente rendimento das
Leia maisPANORAMA CONJUNTURAL Agosto de 2018 Publicado em Outubro de 2018
PANORAMA CONJUNTURAL Agosto de 2018 Publicado em Outubro de 2018 INDÚSTRIA BRASILEIRA MANTEM-SE EM MARCHA Nos primeiros oito meses de 2018 tanto a Indústria Geral como de Transformação apresentaram nítidos
Leia maisTaxa Básica Real de Juro: Evolução e Perspectivas. Nelson Barbosa 14o Fórum de Economia da FGV 12 de setembro de 2017
Taxa Básica Real de Juro: Evolução e Perspectivas Nelson Barbosa 14o Fórum de Economia da FGV 12 de setembro de 217 1 1/7/1996 13/3/1997 23/11/1997 5/8/1998 17/4/1999 28/12/1999 8/9/2 21/5/21 31/1/22 13/1/22
Leia mais2004 Resultados e Expectativas
2004 Resultados e Expectativas Palestra Novembro 2004 1 Introdução Introdução 1 - Os sinais de crescimento econômico passam a ter características mais definitivas 2 - Há evidências de incremento do nível
Leia maisSegunda-Feira, 5 de Setembro de Bom dia,
Segunda-Feira, 5 de Setembro de 2016 Bom dia, Boletim Focus aponta queda da inflação em 2017, mas também para o PIB deste ano. Segundo divulgado há pouco pelo Banco Central, o Boletim Focus não apresentou
Leia maisPESQUISA FEBRABAN DE PROJEÇÕES MACROECONÔMICAS E EXPECTATIVAS DE MERCADO
PESQUISA FEBRABAN DE PROJEÇÕES MACROECONÔMICAS E EXPECTATIVAS DE MERCADO Realizada entre os dias 28 de janeiro e 02 de fevereiro de 2016 Analistas consultados: 25 PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADO FEBRABAN
Leia maisCARTA ATIVA WEALTH MANAGEMENT
CARTA ATIVA WEALTH MANAGEMENT NOVEMBRO 2018 C ARTA ATIVA WEALTH MANAGEMENT Novemb ro d e 201 8 Setor imobiliário de volta ao radar A gestora Ativa WM completou no último mês de outubro 6 anos de existência.
Leia maisPESQUISA FEBRABAN DE PROJEÇÕES MACROECONÔMICAS E EXPECTATIVAS DE MERCADO
PESQUISA FEBRABAN DE PROJEÇÕES MACROECONÔMICAS E EXPECTATIVAS DE MERCADO Realizada entre os dias 23 e 26 de Janeiro de 2017 Instituições participantes: 22 DESTAQUES DESTA EDIÇÃO Principais alterações nas
Leia maisCarta Mensal Fevereiro 2017
Carta Mensal Fevereiro 2017 Estratégia Macro Os fundos dentro da estratégia macro da Mauá Capital tiveram um mês de fevereiro bastante positivo, principalmente nas seguintes estratégias: Juros-Brasil Play
Leia maisO PIB BRASILEIRO EM 2018
PANORAMA CONJUNTURAL O PIB BRASILEIRO EM 2018 Janeiro de 2019 Publicado em Março de 2019 A economia brasileira em 2018, como pode ser observado no gráfico n 1, manteve o ritmo lento de recuperação apresentado
Leia mais29/10/2008 Ricardo Zeno 55 21 3431 3831 rzeno@azinvestimentos.com.br Taxa de Juros Termina hoje a reunião do COPOM e do Fomc (comitê monetário do BC dos EUA) sobre a taxa de juros no país. Acreditamos
Leia maisIbiuna Investimentos. A empresa objetiva gerar retornos superiores e consistentes ao longo do tempo, tendo por base: Sólido time de gestão
Ibiuna Investimentos Com 8 anos de história, a Ibiuna Investimentos é uma empresa de gestão de investimentos baseada em São Paulo, liderada por Mário Torós, Rodrigo Azevedo e André Lion. A Ibiuna iniciou
Leia maisITABIRAPREV - INSTITUTO DE PREVIDÊNCIA DE ITABIRA - MG. Relatório de Acompanhamento da Carteira de Investimentos Setembro De 2015
Milhões ITABIRAPREV - INSTITUTO DE PREVIDÊNCIA DE ITABIRA - MG Relatório de Acompanhamento da Carteira de Investimentos Setembro De 215 R$ 12 R$ 1 R$ 8 R$ 6 R$ 4 R$ 2 R$ Evolução do Patrimônio no Ano 89,7
Leia maisSistema Financeiro Nacional. e Macroeconomia APRESENTAÇÃO DE APOIO. 2º Encontro. Pós-Graduação em Finanças, Investimentos e Banking
Sistema Financeiro Nacional APRESENTAÇÃO DE APOIO e Macroeconomia 2º Encontro Pós-Graduação em Finanças, Investimentos e Banking por Dr. Alexandre Schwartsman Subindo a ladeira PLANO DE VOO SITUAÇÃO ATUAL
Leia maisBrasília (DF), 15 de agosto de Apontamentos do presidente do Banco Central, Ilan Goldfajn. Jantar Poder360 - ideias
Brasília (DF), 15 de agosto de 2017. Apontamentos do presidente do Banco Central, Ilan Goldfajn Jantar Poder360 - ideias Introdução Boa noite a todos. Muito obrigado pelo convite e pela oportunidade de
Leia maisINFORMATIVO AFINIDADE
INFORMATIVO AFINIDADE Edição 57 Outubro de 2018 EXISTE UMA NOVA MANEIRA DE VOCÊ SE RELACIONAR COM O SEU BANCO: COM AFINIDADE. AMBIENTE ECONÔMICO Por Diretoria Financeira e de Relações com Investidores
Leia maisRelatório Anual Ultraprev Resumo. ULTRAPREV ASSOCIAÇÃO DE PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR Relatório Anual 2017 Abril de 2018 nº 22
Relatório Anual Ultraprev Resumo ULTRAPREV ASSOCIAÇÃO DE PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR Relatório Anual 2017 Abril de 2018 nº 22 RELATÓRIO ULTRAPREV 2017 RESUMO PARTICIPANTES Patrocinadoras Quantidade de participantes
Leia maisPerspectivas para a economia brasileira e a América Latina. Ilan Goldfajn Economista-Chefe e sócio Itaú Unibanco
Perspectivas para a economia brasileira e a América Latina Ilan Goldfajn Economista-Chefe e sócio Itaú Unibanco Abril 2013 1 Roteiro Internacional Recuperação moderada. Riscos de quebra menores, mas volatilidade
Leia maisComentário Mensal. Julho 2017
Comentário Mensal Julho 2017 Após o mês de junho ser marcado por uma aparente mudança de retórica para o lado mais hawkish por parte de bancos centrais de países desenvolvidos (Banco Central Europeu, Banco
Leia maisCOMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
Empecilho para a redução da Selic Durante a semana foi divulgada a inflação de agosto que ficou em 0,44%, ligeiramente acima das expectativas de mercado. Ainda que sinalizem desinflação, as expectativas
Leia maisCarta Macro Mensal Icatu Vanguarda
Cenário Icatu Econômico Vanguarda Carta Macro Mensal Icatu Vanguarda Janeiro 2017 O início do ano foi marcado principalmente pela posse de Trump como presidente dos EUA e as expectativas em torno do prosseguimento
Leia maisPesquisa Econômica Perspectivas Econômicas
Pesquisa Econômica Perspectivas Econômicas Pesquisa Macroeconômica Itaú Junho 2017 Roteiro Internacional Menos inflação, riscos baixos A inflação está baixa nos mercados desenvolvidos e tende a ficar mista
Leia maisPANORAMA ECONÔMICO MUNDIAL FMI ATUALIZAÇÃO - JAN./14. A maré está subindo?
A atividade global ganhou força durante a segunda metade de 2013, conforme previsto no Panorama Econômico Mundial divulgado em Outubro de 2013. É esperada uma melhora ainda maior na atividade em 2014-15,
Leia maisPANORAMA CONJUNTURAL Maio de 2018 Publicado em Julho de 2018
PANORAMA CONJUNTURAL Maio de 2018 Publicado em Julho de 2018 Mercado revê suas expectativas para o PIB em 2018 As expectativas quanto ao desempenho da economia brasileira no ano de 2018 foram sendo revistas
Leia maisBrasil, conjuntura e perspectiva
Brasil, conjuntura e perspectiva Fevereiro de 2016 Rodolfo Margato rodolfo.silva@santander.com.br Área de Pesquisa Macroeconômica Santander Brasil Estrutura da Apresentação: 1) Conjuntura Macroeconômica
Leia maisSexta-Feira, 21 de outubro de 2016
Sexta-Feira, 21 de outubro de 2016 Bom dia, "Prévia" da inflação oficial recua. Já com relação ao IPCA-15 (indicador que tem a mesma metodologia do IPCA que por sua vez reflete a inflação oficial do país,
Leia maisRevisão do Cenário Econômico Doméstico: Navegando em Águas Turbulentas. Jun/2018
Revisão do Cenário Econômico Doméstico: Navegando em Águas Turbulentas Jun/2018 Desempenho recente da atividade econômica Avaliação da atividade econômica e expectativa para os próximos meses O ritmo de
Leia maisw w w. i m e a. c o m. b r
w w w. i m e a. c o m. b r Retrospectiva 2018 e Perspectiva 2019 Daniel Latorraca Superintendente do Imea daniel@imea.com.br 02/01/18 02/02/18 02/03/18 02/04/18 02/05/18 02/06/18 02/07/18 02/08/18 02/09/18
Leia maisPesquisa Econômica Perspectivas Econômicas
Pesquisa Econômica Perspectivas Econômicas Pesquisa Macroeconômica Itaú Unibanco Janeiro 2017 Roteiro Internacional Forte crescimento global em meio a riscos políticos O crescimento do PIB global deverá
Leia maisCOMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
Manutenção do ritmo de queda da Selic A divulgação dos dados de inflação e varejo dos EUA mais fracos que os esperados levaram à queda da moeda norte-americana (-3,1%), com o mercado precificando uma desaceleração
Leia maisAta da 219ª Reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central do Brasil. 11 e 12 de dezembro de 2018
Ata da 219ª Reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central do Brasil 11 e 12 de dezembro de 2018 Data: 11 e 12/12/2018 Local: Salas de reuniões do 8º andar (11/12) e do 20º andar (12/12)
Leia maisÍNDICES DE CONFIANÇA ECONÔMICA
jan/7 fev/7 mar/7 abr/7 mai/7 jun/7 jul/7 ago/7 set/7 out/7 nov/7 dez/7 jan/8 fev/8 mar/8 abr/8 mai/8 jun/8 jul/8 ago/8 set/8 out/8 nov/8 Economia Brasileira Análise Conjuntural A divulgação do PIB do
Leia maisA economia brasileira em 2013 Guido Mantega Ministro da Fazenda
A economia brasileira em 2013 Guido Mantega Ministro da Fazenda Encontro Nacional dos Novos Prefeitos e Prefeitas Brasília, 30 de janeiro de 2013 1 Crescimento do PIB acelerando PIB, crescimento anual,
Leia maisEconomia e Mercado Imobiliário: análise de 2017 e projeções para 2018
Economia e Mercado Imobiliário: análise de 2017 e projeções para 2018 1. Macroeconomia: Análise de 2017 e Perspectivas 1.1. Brasil Em 2017, viu-se que a economia brasileira seguiu com recuperação da atividade
Leia maisRELATÓRIO DE GESTÃO AVONPREV
RELATÓRIO DE GESTÃO Maio/2018 No Brasil, resultado do PIB do primeiro trimestre confirma retomada lenta da economia doméstica. O IBGE mostrou que o PIB doméstico cresceu 0,4% no primeiro trimestre em comparação
Leia maisResumo Econômico Mensal RECUPERAÇÃO GRADUAL E DÓLAR EM ALTA
RECUPERAÇÃO GRADUAL E DÓLAR EM ALTA Na economia internacional, os Estados Unidos têm apresentado bons indicadores de atividade econômica, e aceleração da inflação em direção à meta, o que reforça a possibilidade
Leia maisConjuntura Econômica e Perspectivas de 2014 a 2018
Conjuntura Econômica e Perspectivas de 2014 a 2018 Gustavo Loyola Outubro/2013 Estrutura Cenário Internacional Cenário Doméstico Conclusões Estrutura Cenário Internacional Cenário Doméstico Conclusões
Leia maisCOMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
dez-15 jan-16 fev-16 mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 Petróleo e retorno dos T-notes em alta A semana mostrou alterações importantes na precificação de alguns ativos.
Leia maisCONJUNTURA ECONÔMICA BRASILEIRA
CONJUNTURA ECONÔMICA BRASILEIRA GUSTAVO LOYOLA Apresentação para XXIX ENCONSEL Salvador (BA), dezembro de 2013 ECONOMIA MUNDIAL: FIM DA ZONA DE CONFORTO PARA OS PAÍSES EMERGENTES INÍCIO DO FIM DO CICLO
Leia maisCARTA MENSAL: Novembro/2013
Prezados Investidores, Em novembro os Fundos Brasil Capital FIA, Brasil Capital Long Biased e Brasil Capital Long Only tiveram retornos de +3,96%, +2,38% e +0,10% respectivamente, e o Brasil Capital FIM
Leia maisO PIB no 1º Trimestre de 2018
PANORAMA CONJUNTURAL O PIB no 1º Trimestre de 2018 Abril de 2018 Publicado em Junho de 2018 Os números divulgados pelo IBGE para o PIB no primeiro trimestre de 2018 confirmam a lenta recuperação da economia
Leia maisPerspectivas Econômicas. Pesquisa Macroeconômica Itaú Unibanco
Perspectivas Econômicas Pesquisa Macroeconômica Itaú Unibanco Julho 2016 Roteiro Internacional Brexit não prejudica as perspectivas para os mercados emergentes A saída dos britânicos da União Europeia,
Leia maisOpinião ABC Brasil /04/2018
27/04/2018 Foi uma semana de emoções fortes nos mercados. O Dólar rompeu a barreira psicológica dos R$ 3,50 por aqui e as taxas dos títulos públicos americanos de 10 anos a dos 3,00% lá fora. Como salientado
Leia maisProjeção da Arrecadação
Projeção da Arrecadação s Macroeconômicos Com base nas projeções de mercado compiladas pelo Relatório Focus do Banco Central do Brasil e de modelos estatísticos univariados estimados com dados disponíveis
Leia maisCOMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
Encaminhamento favorável Expectativas A decisão do Copom em manter a taxa básica em 6,50% a.a. enfatizou o balanço de riscos para inflação, particularmente a reação dos prêmios à evolução das reformas
Leia maisRelatório Conjuntura Econômica Brasileira 4º trimestre de 2013
Relatório Conjuntura Econômica Brasileira 4º trimestre de 2013 Elaboração: Vice-Presidência de Finanças VIFIN Diretoria Executiva de Finanças e Mercado de Capitais - DEFIN Superintendência Nacional de
Leia maisPANORAMA E DESAFIOS PARA A ECONOMIA BRASILEIRA. Bruno Leonardo
PANORAMA E DESAFIOS PARA A ECONOMIA BRASILEIRA Bruno Leonardo PANORAMA E DESAFIOS PARA A ECONOMIA BRASILEIRA 1 Nível de atividade Econômica: Estamos saindo da recessão? Quais as perspectivas para os próximos
Leia maisCARTA MENSAL: maio/2016
Prezados Investidores, Em maio os Fundos Brasil Capital FIA e Brasil Capital Long Biased tiveram retornos de +3,40% e +1,50% respectivamente, e o Brasil Capital FIM obteve retorno de +2,61%, versus queda
Leia maisSumário. Qual será o Motor do Crescimento Econômico em 2019? Análise da Conjuntura
Sumário Qual será o Motor do Crescimento Econômico em 2019? Análise da Conjuntura 1. Moeda, Crédito e Inflação 2. Atividade Econômica e Emprego 3. Finanças Públicas 4. Setor Externo 5. Síntese da Conjuntura
Leia maisBrasília, 16 de dezembro de 2015 BALANÇO DE 2015 E PERSPECTIVAS PARA 2016
Brasília, 16 de dezembro de 2015 BALANÇO DE 2015 E PERSPECTIVAS PARA 2016 ECONOMIA SEGUE PARALISADA PAIS NÃO ENFRENTOU SUAS DIFICULDADES DE FORMA ADEQUADA AMBIENTE AFETADO POR INCERTEZAS ECONÔMICAS E DIFICULDADES
Leia maisGlobal: Atividade global desacelera EUA: Aperto nas condições financeiras China: Economia ainda dá sinais de fraqueza
Dezembro 2018 Global: Atividade global desacelera EUA: Aperto nas condições financeiras China: Economia ainda dá sinais de fraqueza 03 04 05 Juros: retirada do viés de alta Crédito: Inadimplência segue
Leia maisESTÁ NA HORA DA PROTEÇÃO?
Fevereiro de 2018 ESTÁ NA HORA DA PROTEÇÃO? Diversas vezes ao longo dos últimos anos, defendemos que a alocação de risco em ativos com exposição aos preços de mercado é menos interessante que a exposição
Leia maisMacroeconomia do Governo Lula. Jennifer Hermann
Macroeconomia do Governo Lula Jennifer Hermann 1. Indicadores Macro (IMA) x Política Macro (PMA) 2. Os IMA do Governo Lula Macroeconomia do Governo Lula Jennifer Hermann 3. A PMA do Governo Lula 4. A Mágica
Leia maisEUA: Sinais de reaceleração do consumo EUA: Mercado de trabalho segue forte Europa: Retorno do risco político
Maio 2018 EUA: Sinais de reaceleração do consumo EUA: Mercado de trabalho segue forte Europa: Retorno do risco político 03 04 05 Atividade: Fortes revisões negativas nas projeções de PIB Câmbio: Banco
Leia maisRENDA FIXA TESOURO DIRETO
DESTAQUES DO RELATÓRIO Carteira Recomendada Nossa Carteira Recomendada do Tesouro Direto para os próximos 30 dias considera o cenário de baixa inflação no curto prazo e maior incerteza no médio/longo prazo
Leia maisCOMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
Mesmo com volatilidade, a Selic deve cair Expectativas A aversão ao risco e o fortalecimento do dólar frente à maioria das moedas permaneceu na semana do dia 11 a 18 de novembro. A expectativa futura de
Leia maisPerspectivas para a Inflação
Perspectivas para a Inflação Carlos Hamilton Araújo Junho de 2013 Índice I. Introdução II. Ambiente Internacional III. Condições Financeiras IV. Atividade V. Evolução da Inflação VI. Boxes 2 I. Introdução
Leia maisBrasil só é menos vulnerável que Argentina entre 18 emergentes, diz estudo
BBC, 8 de junho de 2018 Brasil só é menos vulnerável que Argentina entre 18 emergentes, diz estudo Por: Camilla Veras Mota, Da BBC News Brasil em São Paulo A chance de o Brasil viver uma crise como a da
Leia maisRELATÓRIO ECONÔMICO JANEIRO DE 2017
RELATÓRIO ECONÔMICO JANEIRO DE 2017 SUMÁRIO CENÁRIO EXTERNO 1 CENÁRIO INTERNO 3 ATIVIDADE ECONÔMICA 3 BALANÇA COMERCIAL 4 TAXA DE CÂMBIO 4 INFLAÇÃO 5 TAXA DE JUROS 7 MERCADO IMOBILIÁRIO 8 CONTATO 10 CENÁRIO
Leia mais