Diário do Mercado I 2 de fevereiro de 2017 Citi Corretora

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1 Diário do Mercado I 2 de fevereiro de 2017 Citi Corretora Market Overview Fechamento: O Ibovespa encerrou a sessão em alta de 0,26%, a pontos, apagando a alta mais forte vista no início do pregão, enquanto bolsas de valores nos EUA fecharam próximas da estabilidade e na Europa subiram. O destaque de alta ficou para os setores de siderurgia e mineração. Na agenda de indicadores econômicos, dado de produção industrial referente ao mês de dezembro no Brasil mostrou crescimento, mas abaixo do esperado (+2,3% m/m vs 2,4% abaixo do esperado). Nos EUA, a agenda foi carregada, mas o destaque ficou para a decisão do Fomc, que manteve a taxa de juro entre 0,50% e 0,75% e trouxe tom neutro em comunicado, dando poucas pistas sobre seu próximo movimento. O petróleo apresentou alta forte mesmo com a elevação nos estoques norte americanos, com os cortes de produção da Russia superando as altas na oferta norte americana. O dólar registrou novas mínimas após o Fomc manter a taxa de juros inalterada com tom neutro em comunicado. Os DIs futuros apresentaram pouca variação. O volume financeiro do Ibovespa totalizou R$6,3 bilhões no dia. Mercado hoje: As bolsas asiáticas fecharam em baixa nesta quinta-feira, em meio a incertezas produzidas pelos comentários protecionistas do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump. O índice Nikkei fechou em queda de 1,22%. Os mercados chineses voltam a operar nesta sexta-feira. As bolsas europeias e os futuros de NY operam em queda nesta manhã, influenciadas por resultados corporativos fracos, entre eles, o de um grande banco alemão que registrou prejuízo maior do que o previsto no quarto trimestre e colocou os papéis do setor financeiro em queda nesta manhã. O Euro Stoxx cai 0,38%. O petróleo se recupera, após realização de lucros na madrugada. A decisão do Fed sobre juros não adicionou sinais sobre os próximos passos da autoridade monetária, que manteve a taxa dos Fed Funds inalterada. Na agenda do dia, destaque para a ata de política monetária do Banco da Inglaterra (BoE) às 10h e discurso do presidente da instituição, Mario Draghi (10h15). Os investidores devem monitorar a eleição do novo presidente da Câmara dos Deputados prevista para as 9h e tem como principal candidato, o deputado Rodrigo Maia (DEM-RJ) que deve disputar a reeleição, após o STF rejeitar o impedimento de sua candidatura. Empresas & Setores Siderurgia: Prévia do 4T16: Performance mais fraca por conta de menor margem do aço (pg. 5) Ibovespa Intra Day Performance (%) Fe c h. Dia S e m. Mê s Ano Ibovespa ,3 (1,5) 0,3 7,7 IBX ,2 (1,6) 0,2 7,3 S&P ,0 (0,8) 0,0 1,8 Dow Jones ,1 (0,9) 0,1 0,6 Nasdaq ,5 (0,2) 0,5 4,8 Dólar Ptax 3,147 0,7 (0,7) 0,7 (3,4) Maiores Altas/Baixas Ibovespa (%) Código Compa nhia V a r. BRAP4 Bradespar¹ 4,47 JBSS3 JBS 3,61 RENT3 Localiza 2,77 VALE5 Vale 2,75 NATU3 Natura 2,49 KLBN11 Klabin - 4,19 QUAL3 Qualicorp¹ - 3,59 RADL3 Raia Drogasil - 3,44 FIBR3 Fibria² - 2,72 SUZB5 Suzano - 2,69 Performance por Setor (%) Imobiliário Telecom, Mídia & Transp. & Infra- Consumo & Varejo Utilities Financials Ibovespa Energia -0,3 0,7 0,5 0,5 0,4 0,3 1,7 1,3 Klabin: Resultados: 4T16 em linha. Novos volumes de celulose levaram a mais um EBITDA recorde (pg. 6) Industrials Materials -0,6-0,7 Estratégia: Reforma na Previdência Social a caminho (pg. 7) Saúde & Educação -1,4 Fontes: Bloomberg, Ibovespa ANALISTAS RESPONSÁVEIS: Cauê Pinheiro, CNPI & Larissa Nappo, CNPI-P Pag 1 de 8

2 MONITOR DE MERCADO Código Preco Fech. (R$) Variacão (%) Últimos 12 Meses Volume Financeiro Dia Mês Ano 12 Meses Mín Máx Código Var. Dia (%) Volume¹ (%) CTIP3 45,76 0,6 2,6 2,6 28,5 34,50 45,85 BBRK3 5,0 679 CPFE3 25,21-0,2 0,0 0,0 74,1 13,13 25,34 RAPT4 8,4 280 PRIO3 27,00 2,8 24,0 24,0 141,1 6,85 27,30 RSID3 8,8 268 SANB11 29,46 0,1 4,1 4,1 114,5 11,73 29,74 MYPK3 9,5 265 CSMG3 36,15-0,1-1,0-1,0 173,4 9,73 37,02 DTEX3 5,8 263 BBAS3 28,58-0,2 1,7 1,7 109,3 11,97 29,26 GOAU4 4,8 241 BRKM5 35,75 1,2 4,4 4,4 53,2 17,13 36,75 EZTC3 2,3 227 LIGT3 17,80-0,7 2,5 2,5 107,2 6,80 18,44 TIMP3 1,2 215 USIM5 4,60 1,1 12,2 12,2 249,1 0,81 4,83 PDGR3 4,9 214 SULA11 18,99-0,2 5,5 5,5 5,3 14,40 19,41 BTOW3 3,0 212 PDGR3 1,50 4,9 26,1 26,1-10,2 1,18 8,01 OIBR3 1,9 27 BRPR3 8,05 0,6 7,3 7,3-3,6 7,32 10,40 OIBR4 0,0 32 BTOW3 11,02 3,0 8,0 8,0-25,0 8,85 17,55 MMXM3-3,1 33 BBRK3 1,67 5,0 5,7 5,7 23,7 1,32 2,63 KROT3-1,3 41 ABEV3 16,60 0,5 1,2 1,2-1,6 15,43 19,65 HGTX3 0,2 41 TOTS3 24,78 0,5 3,1 3,1-16,1 21,07 33,28 DASA3 2,7 43 KLBN11 16,73-0,9-5,6-5,6-21,4 14,60 21,58 ARTR3 0,0 47 CIEL3 27,31-1,1-1,7-1,7-0,9 22,88 37,32 CIEL3-1,1 47 RSID3 3,23 8,8 19,6 19,6-9,0 1,66 5,94 ENEV3 1,5 49 GFSA3 2,20 2,8 18,3 18,3-6,6 1,71 3,04 ELET3-0,4 52 Índices Dia Mês Ano 12 Meses Mín Máx Ibovespa ,8 3,1 3,1 48, MSCI Emerging Markets 882 1,2 2,3 2,3 16, Dow Jones ,2 0,7 0,7 17, S&P ,1 1,3 1,3 14, Stoxx ,2 0,9 0,9 3, FTSE ,0 0,7 0,7 18, DAX ,2 0,7 0,7 13, Nikkei ,3 1,8 1,8 6, Xangai Comp ,4 1,6 1,6-6, Moedas Fech. Variacão (%) Últimos 12 Meses Dia Mês Ano 12 Meses Mín Máx Dólar (R$/US$) 3,20 0,7 1,8 1,8 25,3 3,10 4,17 Euro (R$/EUR) 3,39-0,5 1,2 1,2 27,0 3,36 4,55 Commodities Fech. Fech. Variacão (%) Últimos 12 Meses Variacão (%) Últimos 12 Meses Dia Mês Ano 12 Meses Mín Máx CRB Index 194 0,4 0,6 0,6 14, CBOT Milho (US$/bu.) 171 0,4 1,6 1,6-8, CBOT Trigo (US$/bu.) 427 0,2 4,7 4,7-16, CBOT Soja (US$/bu.) ,6 0,2 0,2 13, ICE Café (US$/lb.) 144 0,5 5,4 5,4 10, ICE Acucar (US$/lb.) 20-1,5 4,9 4,9 41, ICE Algodao (US$/lb.) 74-0,3 4,1 4,1 14, Crude Oil WTI (US$/bbl.) 54 0,5 0,6 0,6 27, Crude Oil Brent (US$/bbl.) 57 0,5 0,7 0,7 31, Ouro à vista (US$/Onça) ,2 2,7 2,7 7, Ibovespa Feb-15 Oct-15 Jun-16 R$/US$ 4,7 4,2 3,7 3,2 2,7 2,2 1,7 Jan-15 Sep-15 May-16 Petróleo WTI (US$/bbl.) Jan-15 Sep-15 May-16 1) Volume dia / Volume médio 21 dias Fonte: Bloomberg, Economatica Pag 2 de 8

3 AGENDA DE INDICADORES ECONÔMICOS Segunda, 30/jan Período Anterior Expec. 08h00 Brasil FGV - IGP-M m/m Jan 0,54% 0,70% 08h00 Z. Euro Confiança do consumidor Jan -4,90-4,90 08h25 Brasil Pesquisa Focus 11h30 EUA Renda pessoal Dez 0,00% 0,40% 11h30 EUA Gastos pessoais Dez 0,20% 0,50% 13h00 EUA Vendas de casas pendentes m/m Dez -2,50% 1,50% 21h30 Japão Taxa de desemprego Dez 3,10% 3,10% 21h50 Japão Produção industrial m/m Dez 1,50% 0,30% Brasil Resultado primário do governo central Dez -38.4b -64.5b Terça, 31/jan Período Anterior Expec. Japão Reunião BoJ 08h00 Z. Euro Taxa de desemprego Dez 9,80% 9,80% 08h00 Z. Euro PIB t/t 4T16 0,30% 0,40% 08h00 Z. Euro IPC a/a Jan A 0,90% 0,90% 09h00 Brasil PNAD - Taxa de desemprego Dez 11,90% 11,90% 10h30 Brasil Resultado primário do setor público consolidado Dez -39.1b -74.5b 11h00 Brasil CNI - Utilização da capacidade Dez 76,60% -- 22h30 Japão Nikkei - PMI Manufatura Jan 52,80 -- Quarta, 01/fev Período Anterior Expec. 07h00 Z. Euro Markit - PMI Manufatura Jan 55,10 55,10 08h00 Brasil FGV - IPC-S 31/jan 0,63% -- 09h00 Brasil Produção industrial m/m Dez 0,20% 0,80% 10h00 Brasil Markit - PMI Manufatura Jan 45, h15 EUA ADP Variação setor empregos Jan 153 mil 160 mil 12h45 EUA Markit - PMI Manufatura Jan 55, h00 EUA ISM Manufaturados Jan 54,70 55,00 13h00 EUA Gastos com construção m/m Dez 0,90% 0,20% 17h00 EUA Reunião FOMC - Decisão Taxa de Juros 01/fev 0,50-0,75% 0,50-0,75% Brasil Balança comercial mensal Jan $4415m $2049m Quinta 02/fev Período Anterior Expec. 08h00 Z. Euro IPP m/m Dez 0,00 0,00 10h00 R. Unido Reunião BoE - Decisão Taxa de Juros/QE 02/fev 0,25% 0,25% 22h30 Japão Nikkei - PMI Serviços Jan 5230,00% -- 23h45 China Caixin - PMI Manufatura Jan 5190,00% 5180,00% Sexta 03/fev Período Anterior Expec. 05h00 Brasil FIPE - IPC mensal Jan 0,72% 0,52% 07h00 Z. Euro Markit - PMI Serviços Jan 53,60 53,60 08h00 Z. Euro Vendas a varejo m/m Dez -0,40% 0,30% 10h00 Brasil Markit - PMI Serviços Jan 45, h30 EUA Payroll Jan 156 mil 168 mil 11h30 EUA Taxa de desemprego Jan 4,70% 4,70% 12h45 EUA Markit - PMI Serviços Jan 5510,00% -- 13h00 EUA Pedidos de fábrica Dez -2,40% 1,40% 13h00 EUA Pedidos de bens duráveis Dez A definir Período Anterior Expec. 01/fev-03/fev Brasil Fenabrave - Vendas de veículos Jan 204,4 mil -- Pag 3 de 8

4 Calendário dos Resultados do 4T16 Fevereiro 2017 SEGUNDA TERÇA QUARTA QUINTA SEXTA Cielo (D) Klabin (A) Bradesco (A) Fibria (D) TIM Participações (D) SEGUNDA TERÇA QUARTA QUINTA SEXTA Porto Seguro (A) Itaú Unibanco (D) Duratex (D) Banco ABC (A) São Martinho BRF Copasa (D) Suzano (D) Lojas Renner (D) SEGUNDA TERÇA QUARTA QUINTA SEXTA BB Seguridade (A) BTG Pactual Cetip (D) Banco do Brasil BMF&Bovespa (D) Linx (D) BR Properties (D) CVC Brasil Braskem Gol Itaúsa Guararapes Grendene (D) Hypermarcas (D) Raia Drogasil Usiminas Rumo SEGUNDA TERÇA QUARTA QUINTA SEXTA Magazine Luiza Iguatemi (D) EcoRodovias Cosan AES Tiete Minerva (D) Energias do Brasil Engie Brasil Eletropaulo Odontoprev (D) Gerdau (A) Grupo Pão de Açúcar (D) Smiles Sul América Natura Hering Telefonica (D) Totvs Lojas Marisa (D) Ultrapar Marcopolo Weg Marfrig Multiplus Transmissão Paulista Vale Legenda: (A) - Antes da abertura do mercado; (D) - Depois do fechamento do mercado Fonte: Bloomberg Pag 4 de 8

5 Empresas & Setores Siderurgia Prévia do 4T16: Performance mais fraca por conta de menor margem do aço Notícia Siderúrgicas devem apresentar resultados fracos no 4T16 após um forte 3T16. Menores volumes por conta da sazonalidade e maiores custos resultarão em menores margens no geral. O recente aumento de preços do aço só será totalmente capturado no 1S17. A Gerdau deve ser um destaque negativo com uma queda de 31% no Ebitda t/t por conta de menores volumes no Brasil e menores spreads nos EUA. As produtoras de aço plano devem ver um Ebitda ligeiramente menor t/t. Usiminas (17 de fevereiro) A Estimativa de Ebitda para o 4T16 é de R$302 milhões (-2% t/t) com uma margem de 13%. Vendas domésticas devem permanecer estáveis t/t, mas exportações devem ser menores. Maiores custos com mão de obra e de chapas devem reduzir as margens. O negócio de minério de ferro deve melhorar com maiores preços da commodity. Rating Código Preço-Alvo Último Preço Upside (%) Compra GGBR4 R$ 14,30 R$ 12,42 15,1 Trading Market Cap (Milhões) Volume Médio 3M (Milhões) Máxima (52 semanas) Mínima (52 semanas) Performance % Abs R$ R$ 136,4 R$ 14,64 R$ 3,39 Vs. Ibov 1 Mês 15,0 6,2 3 Meses 17,8 15,4 12 Meses 228,3 160,4 Gerdau (22 de fevereiro) O Ebitda estimado do 4T16 é de R$824 milhões (-31% t/t) com uma margem de 9%. A operação no Brasil deve gerar fracos resultados dadas as vendas domésticas em queda (-10% t/t) e maiores custos por conta das paradas para manutenção. As margens nos EUA devem ser reduzidas para 5% por conta de menores spreads. Assim, reduzimos nossas estimativas para o Ebitda de 2017 para R$5,0 bilhões (de R$5,3 bilhões) e reduzimos o nosso preço-alvo para R$13,90/ação. Múltiplos (x) 2017E 2018E VE/EBITDA 6,7 6,6 P/L 28,0 23,3 1) Consenso Bloomberg CSN (ainda não divulgada) - A estimativa para o Ebitda do 4T16 é de R$1,2 bilhão (-4% t/t) com uma margem de 25%. As vendas de aço devem crescer 5% t/t. A margem de aço deve ser menor com o aumento nos custos de matéria prima mais que compensando as elevações de preço capturadas no 4T. Embarques de minério devem cair 11% t/t. Ainda, o negócio de minério deve entregar melhores resultados por conta dos preços realizados da commodity (+18% t/t). Fonte: Citi Research (baseado em Latin America Steel - 4Q16 Preview: Weaker Performance On Lower Steel Margins, de Thiago Ojea, publicado em 01/02/2017) Pag 5 de 8

6 Empresas & Setores Klabin Resultados: 4T16 em linha. Novos volumes de celulose levaram a mais um EBITDA recorde (+8% A/A). Opinião Dentro do esperado, a Klabin registrou outro trimestre sólido. Esperamos uma reação neutra dos preços das ações, com EBITDA de R$653 milhões (+8% A/A, +12% T/T), que esteve em linha com as estimativas do Citi e do consenso. A ampliação da fábrica de celulose Puma e as iniciativas no segmento de embalagens locais continuam a facilitar a expansão das margens, a despeito da atividade econômica local fraca. A margem EBITDA aumentou 3 pontos percentuais T/T para 33%. A alavancagem manteve-se elevada (5,2x dívida líquida/ EBITDA) à medida que o capex da Puma anulou o fluxo de caixa incremental no 4T16. Nós mantemos nossa avaliação de compra para o papel. 4T16 vs. Estimativas A receita foi de R$ milhões (+23% A/A), vs. a estimativa do Citi de R$ milhões. O EBITDA foi de R$ 653 milhões (+8% A/A) vs. a estimativa do Citi de R$ 667 milhões. O lucro líquido foi de R$ 109 milhões vs. estimativa do Citi de R$ 147 milhões. Principais destaques Positivos: (1) Fortes volumes; +56% A/A com celulose representando 39% do total; (2) os custos de caixa de celulose caíram para R$ 768/ ton (-2% T/T), com a expansão de Puma; (3) Volume de conversão de papel (caixas, sacos industriais) subiu 4% A/A, no mercado ampliado (embarques de caixa no Brasil -3% A/A), dada as recentes aquisições da Klabin e a exposição seletiva no mercado final. Pontos negativos: (1) as receitas de papel tipo kaftliner caiu 31% A/A com preços mais baixos na Europa e apreciação do BRL; (2) Despesas gerais e administrativas aumentaram 29% A/A e 5% T/T, devido a mudanças de impostos de despesas trabalhistas, bem como reestruturação da divisão de celulose e expansão de programas de incentivos a longo prazo ; (3) A dívida líquida/ EBITDA manteve-se elevada em 5,2x. aprovação de novas máquinas? Qual será o ambiente de preços no mercado local para caixas/ placas? As despesas gerais e administrativas irão se estabilizar nos níveis atuais ou aumentarão? Implicações Mantemos nossa preferência pela Klabin, entre os principais players do setor, devido ao processo de desalavancagem e menor exposição ao excesso de oferta da celulose. Fonte: Citi Research (baseado em Klabin - Results: 4Q16 In Line; New Pulp Volumes Drive Another EBITDA Record (+8% Y/Y), de Juan Tavarez, publicado em 01/02/2017) Rating Código Preço-Alvo Último Preço Upside (%) Compra KLBN11 R$ 19,30 R$ 15,56 24,0 Trading Market Cap (Milhões) Volume Médio 3M (Milhões) Máxima (52 semanas) Mínima (52 semanas) Performance % Abs R$ R$ 31,2 R$ 21,53 R$ 14,60 Vs. Ibov 1 Mês (12,2) (21,0) 3 Meses (2,7) (5,1) 12 Meses (20,9) (88,9) Múltiplos (x) 2017E 2018E VE/EBITDA 7,2 6,3 P/L 14,6 9,6 1) Consenso Bloomberg Perguntas para o Call Quais são as expectativas de investimentos em 2017? O ritmo de desalavancagem não assume mais volatilidade no câmbio? Quais são as condições para Pag 6 de 8

7 Empresas & Setores Estratégia Reforma na Previdência Social a caminho A proposta de reforma da previdência do Brasil é tão fundamental para a perspectiva fiscal do país que, a nosso ver, é o fator mais importante para o mercado acionário. Mesmo sem as notícias diárias, o contexto do rally de 34% (ou 53% em dólares) desde meados de 2016 tem como premissa que o acordo político permitirá ao setor público brasileiro recuperar suas finanças. Estimamos que a confirmação possa adicionar mais pontos, ou 15% para o Ibovespa. Proposta melhor do que o esperado Acreditamos que o 3T17 seja o tempo razoável para uma definição, e vemos uma chance de sucesso de 60%, após esta definição como o mercado espera um impulso substancialmente menor na trajetória da dívida pública/pib. A proposta inicial de Michel Temer foi mais dura do que o esperado: a idade mínima de reforma aumentou para 65 anos, tanto para homens como para mulheres, a eliminação de um número de regimes especiais de pensões e não acumulação de benefícios múltiplos. Isto proporciona espaço para negociação, o que facilitará a aprovação. Indo adiante, investidores focarão em qual ágil cada fase será ultrapassada e nas mudanças em cima da proposta original. Idade mínima para aposentadoria é crucial Estabelecer uma idade mínima para a aposentadoria é o pilar para esta reforma. Ajustar o critério de elegibilidade para trabalhadores rurais também é crucial. Ambos exigem uma emenda constitucional (3/5 de ambas as casas, em duas sessões de votações separadas). Melhor cenário: 5 meses para a aprovação A votação na Câmara provavelmente acontecerá em abril ou maio. O Senado deve votar no final de junho ou após o recesso em julho. Qualquer sinal de que o processo está correndo mais rápido do que isso seria bem recebido pelos investidores. Fonte: Citi Research (baseado em Brazil Equity Strategy - Social Security Reform on the way, de Fernando Siqueira, publicado em 01/02/2017) Pag 7 de 8

8 Informações Importantes: Este relatório foi elaborado por Cauê Pinheiro & Larissa Nappo ( Analistas ), analistas de investimentos credenciados junto à Apimec e vinculados à Citigroup Global Markets Brasil CCTVM S.A. ( CGMB ), uma afiliada do Citigroup Global Markets Inc. ( CGMI ). Cauê Pinheiro é o responsável principal pelo conteúdo deste relatório de acordo com a Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de Este material tem caráter meramente informativo, não constituindo oferta de compra ou de venda de títulos e/ou valores mobiliários pela CGMB, ainda que aqui mencionados. As informações constantes deste material podem auxiliar o investidor em suas decisões de investimento, porém o investidor será responsável, de forma exclusiva, pela verificação da conveniência e oportunidade da movimentação de sua carteira de investimentos e pela tomada de decisão quanto à efetivação de operações de compra e/ou venda de títulos e/ou valores mobiliários. Este material apresenta informações para diversos perfis de investimento e o investidor deverá verificar e atentar para as informações próprias ao seu perfil de investimento, uma vez que as informações constantes deste material não são adequadas para todos os investidores. Quaisquer projeções de risco ou retorno potenciais são meramente ilustrativas e não são e não devem ser interpretadas pelo investidor como previsão de eventos futuros e/ou garantia de resultados. Além disso, não garantimos a exatidão das informações aqui contidas e recomendamos ao investidor que não utilize este relatório com única fonte para embasar suas decisões de investimento. Os investimentos realizados pelo investidor para sua carteira estão sujeitos a diversos riscos inerentes aos mercados e aos ativos integrantes da carteira, incluindo, sem limitação, risco de mercado, risco de crédito, risco de liquidez, risco cambial, risco de concentração, risco de perda do capital investido e de disponibilização de recursos adicionais, entre outros. Com relação às companhias, mercados e valores mobiliários ora analisados, nos termos da regulamentação em vigor, os Analistas declaram que: (i) As recomendações do presente relatório de análise refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais, sendo certo que o relatório foi elaborado de forma independente, inclusive em relação à CGMB e da CGMI. (ii) A remuneração recebida pelo Analista está condicionada ao cumprimento de premissas qualitativas e quantitativas estabelecidas pela CGMB, podendo inclusive levar em consideração o resultado total da CGMB, mas não é influenciada, direta ou indiretamente, por recomendações específicas ou opiniões expressas pelo Analista neste relatório de análise. (iii) A CGMB é membro do grupo Citi, que possui empresas e negócios em mais de 100 países. Considerando a atual estrutura do grupo Citi, é provável que alguma empresa do grupo, inclusive as próprias CGMB e CGMI, tenham interesses financeiros e/ou comerciais relevantes em relação às companhias, mercados e aos valores mobiliários objeto do presente relatório de análise. As opiniões aqui constantes foram elaboradas com base em informações e dados obtidos de diversas fontes, inclusive no material de análise elaborado pela Citi Investment Research & Analysis ( CIRA ), conforme devidamente identificadas e indicadas no corpo do documento. CIRA é a divisão de análise de investimento da CGMI, cuja política aplicável às suas opiniões e relatórios de análises está disponível em O presente relatório foi elaborado de forma independente pelo Analista vinculado à CGMB e não obstante a utilização do material de análise elaborado pela CIRA, as opiniões do Analista podem divergir das opiniões da CIRA. SAC Citi - Serviço de Apoio ao Cliente Reclamações, Cancelamentos e Informações (deficientes auditivos ) Todos os dias, 24h Se não ficar satisfeito com a solução apresentada, de posse do protocolo, contate a Ouvidoria (deficientes auditivos ). Em dias úteis das 9h às 18h Fale Conosco: Pag 8 de 8