Receita Bruta da Profarma atinge R$ 2,9 bilhões no ano de 2008 com crescimento de 13,3% em relação ao ano de 2007.

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1 Receita Bruta da Profarma atinge R$ 2,9 bilhões no ano de 2008 com crescimento de 13,3% em relação ao ano de Rio de Janeiro, 09 de Março de 2009 A Profarma Distribuidora de Produtos Farmacêuticos S.A. ( Profarma ou Companhia ) (Bovespa: PFRM3), uma das principais distribuidoras da indústria farmacêutica do país anuncia o resultado do quarto trimestre (4T08) e do ano de As demonstrações financeiras da Companhia são elaboradas de acordo com a legislação societária brasileira e em Reais (R$) contendo todos os ajustes já regulamentados pela Comissão de Valores Mobiliários CVM e pelos pronunciamentos técnicos do Comitê de Pronunciamentos Contábeis CPC, com o objetivo de adequar o resultado da Companhia à lei nº /07 e MP nº. 449/08. As informações financeiras e operacionais abaixo são apresentadas com bases consolidadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil e as comparações de resultado referem-se ao quarto trimestre de 2007 (4T07) e ao ano de As informações não-financeiras da Profarma não foram revisadas pelos auditores independentes. TELECONFERÊNCIA Português Terça-feira, 10 de março de :00 a.m. (Brasil) 09:00 a.m. (NY) Telefone: +55 (11) Replay: +55 (11) Código: PROFARMA Inglês Terça-feira, 10 de março de :00 p.m. (Brasil) 11:00 a.m. (NY) Telefone: +1 (412) Código: PROFARMA Replay: +1 (412) Código: #1 CONTATOS Max Fischer CFO & IRO Beatriz Diez Coordenadora RI Telefone: +55(21) Fax: +55(21) ri@profarma.com.br DESTAQUES DO PERÍODO Crescimento de 13,3% da Receita Bruta consolidada em 2008 quando comparada ao mesmo período do ano anterior, atingindo R$ 2,9 bilhões, com destaque para a categoria hospitalar + vacinas com expressivo crescimento de 46,2%. Redução das Despesas Operacionais (administrativas, comerciais e logística) em 5,0% no ano de 2008 quando comparada ao mesmo período do ano anterior, atingindo 7,6% da Receita Líquida. Queda do prazo médio de contas a receber pelo quarto trimestre consecutivo acumulando no ano 6 dias de redução, representando numa redução de capital de giro da ordem de R$ 50,0 milhões. Recuperação da Margem Bruta Ajustada (acrescida da receita de serviços a fornecedores) no 4T08 em 18,3% em comparação ao trimestre anterior. Redução de 12,6% nos erros por milhão de unidades expedidas caindo de 95.0 registrados no 4T07 para 83.0 no 4T08. Na comparação de 2008 com 2007, redução de 37,2%, saindo de para Nota fiscal eletrônica Em dezembro de 2008 foi implementado em nível nacional o sistema de nota fiscal eletrônica em toda a cadeia farmacêutica, cujos principais objetivos são aumentar a transparência das transações comerciais no setor e facilitar o controle das autoridades fiscais estaduais e federais. A Profarma anunciou ao mercado no dia 17 de novembro de 2008, um aditivo ao Programa de Recompra de Ações da Companhia aumentando a quantidade máxima de ações a serem adquiridas de ações ordinárias para ações.

2 COMENTÁRIO DA ADMINISTRAÇÃO O ano de 2008 pode ser segmentado em dois períodos bem distintos: o primeiro semestre quando a Profarma esteve voltada para o crescimento e o mercado de distribuição se mostrava menos agressivo, e o segundo semestre quando a Companhia enfrentou um cenário de maior competitividade e também os primeiros sinais da crise mundial. Em 2008, seu segundo ano como Companhia de Capital Aberto, a Profarma consolidou posição entre as três maiores empresas do setor de Distribuição de Produtos Farmacêuticos no Brasil, apresentando crescimento de 13,3% em relação ao ano anterior, desempenho este acima dos 12,5% registrados pelo mercado. A Companhia manteve o crescimento médio anual nestes últimos dois anos acima de 20,0% enquanto o crescimento médio do mercado foi de 11,7%. De fato, o ano de 2008 foi marcado pelo foco na melhoria da rentabilidade da Profarma, com ações objetivas para redução das despesas operacionais, incremento na margem bruta e redução do ciclo de caixa da empresa. Ao longo de 2008 os resultados destas ações já foram percebidos. A queda de 12,5% nas despesas operacionais do 3T08 propiciou finalizar o ano com uma redução de 5,0% na comparação com As ações relacionadas à melhoria da margem bruta apresentaram seus melhores resultados no último trimestre, com uma recuperação de 18,3% em relação ao trimestre anterior. E, ainda, como consequência da redução do prazo médio de vendas em cerca de 6 dias (ano x ano) e de uma política mais restritiva na administração de seus estoques atingindo seu nível mínimo ao final de novembro com 40 dias a Companhia apresentou ao longo do ano resultados consistentes e sustentados em relação à necessidade de capital de giro. Em 2008, o EBITDA Ajustado da Profarma atingiu R$ 78,7 milhões, 1,9% menor que o alcançado no ano anterior, afetado principalmente pelos resultados do terceiro trimestre quando o mercado farmacêutico operou em um ambiente extremamente competitivo em virtude da crise financeira. A escassez de crédito verificada a partir de setembro, obrigou alguns concorrentes a aumentar seus descontos de forma a acelerar a redução de seus estoques com o objetivo principal de gerar caixa internamente. Após estes ajustes, podemos observar a partir de outubro os primeiros sinais de normalização nos níveis de competição, com impacto direto na recuperação das margens operacionais da Companhia. O Lucro Líquido da Companhia em 2008 alcançou R$ 31,6 milhões, representando uma redução de 32,7% em relação ao ano anterior, afetado principalmente pelo aumento nas despesas financeiras, relacionado ao financiamento do crescimento da empresa de 13,3% e também ao incremento nas taxas de juros de 19,6%, verificado a partir do terceiro trimestre de No ano de 2008 também devemos destacar duas importantes mudanças ocorridas no ambiente fiscal do mercado de produtos farmacêuticos: em fevereiro de 2008, o estado de São Paulo passou a cobrar o ICMS antecipadamente através do sistema de substituição tributária e em dezembro de 2008 toda a cadeia farmacêutica nacional passou a operar dentro do sistema de nota fiscal eletrônica. Estas alterações são relevantes, pois ao mesmo tempo em que aumentam a transparência das transações comerciais, facilitam o controle das autoridades fiscais estaduais e federais e contribuem no médio prazo para a aceleração do processo de consolidação no setor. As mudanças no cenário econômico mundial, ocorridas em 2008 e agravadas a partir de setembro, reforçam as iniciativas adotadas pela empresa, no sentido de preservar e melhorar seus indicadores financeiros e operacionais. Neste novo cenário, é importante citar que o alongamento do perfil da dívida, realizado ao final de 2007, deixou a empresa preparada para enfrentar a nova realidade de escassez de crédito. A Profarma encerrou o exercício de 2008 com cerca de 60% de sua dívida no longo prazo.

3 É importante ressaltar também que 100% desta dívida foi negociada em Reais (R$) e que 71,2% do total, R$ 138,4 milhões, não foi afetado pelos aumentos dos spreads verificados a partir de setembro de No cenário atual, de difícil previsibilidade, a empresa dará continuidade às ações visando a fortalecer suas vantagens competitivas e solidez financeira, construídas ao longo de anos e que foram consolidadas em nosso IPO. Desta forma, sairemos ainda mais fortes ao final desta crise e prontos para capturar as oportunidades que cenários adversos quase sempre propiciam.

4 (R$ Milhões) 4T08 4T07 Var. % 3T08 Var. % Var. % Dados Financeiros Receita Bruta 714,9 738,2-3,2% 783,4-8,7% 2940,4 2596,4 13,3% Branded 489,9 516,3-5,1% 536,0-8,6% 2048,5 1766,8 15,9% Genéricos 41,5 46,6-11,0% 48,6-14,6% 166,6 165,3 0,8% OTC 127,6 128,1-0,4% 144,6-11,7% 523,4 471,9 10,9% Higiene Pessoal e Cosméticos 31,4 31,1 0,9% 30,1 4,4% 121,8 137,6-11,5% Hospitalar + Vacinas 24,4 16,0 52,4% 24,1 1,4% 80,1 54,8 46,2% Receita Líquida 612,1 642,9-4,8% 668,9-8,5% 2535,5 2268,9 11,8% Lucro Bruto 51,0 63,5-19,6% 47,0 8,5% 220,7 217,0 1,7% % Receita Líquida 8,3% 9,9% -1.5 p.p 7,0% 1.3 p.p 8,7% 9,6% -0.9 p.p Despesa Operacional -31,6-39,2-19,4% -32,7-3,3% -147,4-138,9 6,1% Despesas SGA -48,1-53,9-10,7% -46,7 3,1% -193,6-181,8 6,5% % Receita Líquida -7,9% -8,4% -0.5 p.p -7,0% 0.9 p.p -7,6% -8,0% -0.4 p.p Depreciação e Amortização -1,2-1,0 24,8% -1,2 4,7% -4,5-3,1 48,0% % Receita Líquida -0,2% -0,2% 0.0 p.p -0,2% 0.0 p.p -0,2% -0,1% -0.1 p.p Receita Serviços a Fornecedores 16,5 9,2 78,9% 15,1 8,9% 49,5 32,8 51,1% % Receita Líquida 2,7% 1,4% 1.3 p.p 2,3% 0.4 p.p 2,0% 1,4% 0.6 p.p Outras Receitas / (Despesas) Operacionais 1,3 6,4-80,5% 0, ,3% 1,2 12,2-89,9% % Receita Líquida 0,2% 1,0% -0.8 p.p 0,0% 0.2 p.p 0,0% 0,5% -0.5 p.p EBIT Ajustado 1 20,2 24,3-16,6% 14,3 41,3% 74,1 77,1-3,8% Margem EBIT Ajustado (% Receita Líquida) 3,3% 3,8% -0.5 p.p 2,1% 1.2 p.p 2,9% 3,4% -0.5 p.p EBITDA Ajustado 2 21,5 25,2-15,0% 15,5 38,6% 78,7 80,1-1,9% Margem EBITDA Ajustado (% Receita Líquida) 3,5% 3,9% -0.4 p.p 2,3% 1.2 p.p 3,1% 3,5% -0.4 p.p Lucro Líquido 6,5 16,9-61,5% 5,0 31,5% 31,6 47,0-32,7% Margem Líquida (% Receita Líquida) 1,1% 2,6% -1.5 p.p 0,7% 0.4 p.p 1,2% 2,1% -0.9 p.p 1 EBIT Ajustado formado pelo EBITDA Ajustado reduzido de depreciação DESTAQUES FINANCEIROS 2 EBITDA Ajustado - Lucro (prejuízo) líquido acrescido de imposto de renda e contribuição social, resultado financeiro líquido, resultado nãooperacional líquido, outras receitas (despesas) operacionais líquidas não recorrentes, depreciação e amortização.

5 DESEMPENHO ECONÔMICO FINANCEIRO Receita Operacional Bruta No ano de 2008 a receita bruta alcançou R$ 2,9 bilhões com crescimento de 13,3% em relação ao ano anterior, quando atingimos R$ 2,6 bilhões, enquanto o mercado farmacêutico cresceu neste mesmo período, 12,5%. Com este crescimento o CAGR da receita bruta nos últimos quatro anos atingiu 19,5%, enquanto o mercado apresentou neste mesmo período um CAGR de 12,0%. No ano de 2008 os destaques foram o Distrito Federal e o Estado do Rio de Janeiro, com crescimentos de 31,8% e 24,7%, respectivamente. Na análise por categoria, o destaque do ano de 2008 foi o segmento hospitalar + vacinas, com crescimento de 46,2%. No 4T08 a receita bruta da Profarma alcançou R$ 714,9 milhões, uma redução de 3,2% em relação ao mesmo período do ano anterior, e de 8,7% em relação ao 3T08. Esta redução foi devida principalmente as ações da empresa no sentido de melhorar sua margem bruta iniciadas em outubro de 2008, reduzindo a participação em clientes com margens baixas e prazos altos. Evolução da Receita Bruta (R$ milhões) 13,3% 2.596, ,4 738,2 783,4 714,9 4T07 3T08 4T (R$ Milhões) 4T08 4T07 Var. % 3T08 Var. % Var. % Branded 489,9 516,3-5,1% 536,0-8,6% 2048,5 1766,8 15,9% Genéricos 41,5 46,6-11,0% 48,6-14,6% 166,6 165,3 0,8% OTC 127,6 128,1-0,4% 144,6-11,7% 523,4 471,9 10,9% Higiene Pessoal e Cosméticos 31,4 31,1 0,9% 30,1 4,4% 121,8 137,6-11,5% Hospitalar + Vacinas 24,4 16,0 52,4% 24,1 1,4% 80,1 54,8 46,2% Total 714,9 738,2-3,2% 783,4-8,7% 2.940, ,4 13,3% Lucro Bruto e Receitas de Serviços a Fornecedores No ano de 2008, o lucro bruto consolidado atingiu R$ 220,7 milhões, com uma margem bruta de 8,7%, praticamente em linha com o lucro bruto do ano anterior, R$ 217,0 milhões, quando a margem bruta alcançou 9,6%.

6 No 4T08, o lucro bruto consolidado atingiu R$ 51,0 milhões, o que representou numa margem bruta de 8,3%, 1,5 ponto percentual abaixo da margem bruta do 4T07, quando alcançamos um lucro bruto de R$ 63,5 milhões e 1,3 ponto percentual acima da margem bruta alcançada no trimestre anterior. É importante para o melhor entendimento do comportamento da margem bruta efetiva, adicionar ao lucro bruto as receitas de serviços a fornecedores, tendo em vista o crescimento desta modalidade de serviço nos últimos anos. Em 2008, as receitas de serviços a fornecedores aumentaram 0.6 ponto percentual (2,0% x 1,4%) na comparação com o ano anterior, principalmente pela continuidade do crescimento deste tipo de serviço na categoria Branded. Na comparação do 4T08 com o mesmo período do ano anterior, tivemos um aumento de 1.3 ponto percentual ou R$ 7,3 milhões e em relação ao 3T08, um aumento de 0.4 ponto percentual ou R$ 1,4 milhão. Desta forma, adicionando-se ao lucro bruto as receitas de serviços a fornecedores, na comparação do ano de 2008 com o ano de 2007, observamos uma queda de 0.3 ponto percentual, com a margem bruta alcançando 10,7%, principalmente em função do ambiente competitivo particularmente agressivo no 3T08, diretamente relacionado à crise financeira. De fato, a escassez de crédito verificada a partir de setembro, obrigou alguns concorrentes a aumentar seus descontos de forma a acelerar a redução de seus estoques com o objetivo principal de gerar caixa internamente. Após estes ajustes, podemos observar a partir de outubro os primeiros sinais de normalização nos níveis de competição, com impacto direto na recuperação das margens operacionais da Companhia. Na mesma base comparativa, a margem bruta do 4T08 foi 0.3 ponto percentual menor quando comparada a margem bruta do 4T07 e 1.7 ponto percentual maior que a margem bruta verificada no 3T08. O aumento da margem bruta verificado no 4T08 em relação ao trimestre anterior, de 18,3%, foi devido principalmente as ações da Companhia no sentido de melhorar este indicador adotadas a partir de outubro e também ao retorno do mercado a um ambiente competitivo mais conservador. 11,3% Lucro Bruto e Receita de Serviços a Fornecedores (R$ milhões) 11,0% 11,0% 10,7% 9,3% 32,8 49,5 217,0 220,7 9,2 15,1 16,5 63,5 47,0 51,0 4T07 3T08 4T Lucro Bruto Receita de Serviços a Fornecedores Margem Bruta (% Receita Líq) Despesas Operacionais No ano de 2008, as despesas operacionais, representadas pelas despesas administrativas, comerciais e de logística (excluindo depreciação, receita de serviços a fornecedores e outras receitas) atingiram R$ 193,6 milhões ou 7,6% da receita líquida, representando uma queda real de 5,0% em relação ao ano anterior quando atingiu 8,0%.

7 Esta redução foi devida principalmente à redução nas despesas administrativas (0.4 ponto percentual), enquanto as despesas comerciais e de logística permaneceram praticamente em linha com os resultados obtidos no ano anterior. A redução das despesas administrativas, de R$ 3,4 milhões foi devida principalmente às quedas nas despesas com funcionários (R$ 2,6 milhões, -11%) e nas despesas com serviços de terceiros (R$ 0,9 milhão, -8%). Na comparação do 4T08 com o 4T07, observamos uma redução real nas despesas operacionais de 6% ou 0.5 ponto percentual, principalmente em função da redução nas despesas comerciais em 0.6 ponto percentual. Esta queda de R$ 4,7 milhões foi devida principalmente à redução nas despesas de propaganda relacionadas a prêmios concedidos a determinados clientes em função do alcance do volumes de vendas mínimos pré-acordados, com o objetivo de fidelização. Na comparação com o trimestre anterior, as despesas operacionais totais praticamente ficaram em linha, atingindo R$ 48,1 milhões (R$ 46,7 milhões no 3T08). Na análise de outras receitas / (despesas) operacionais observamos no ano de 2008 uma redução de R$11,0 milhões em relação ao ano anterior, principalmente em função de uma menor participação da indústria em campanhas promocionais, refletida na queda do montante de verbas disponibilizadas com este objetivo. Assim, na comparação do 4T08 com o 4T07, verificamos também uma redução de R$ 5,1 milhões e na comparação com o trimestre anterior um aumento de R$ 1,3 milhão. Despesas Financeiras Líquidas As despesas financeiras líquidas em 2008 atingiram R$ 32,9 milhões, representando um aumento de R$ 14,5 milhões em comparação com o ano anterior, resultado do aumento das despesas financeiras de R$ 6,8 milhões e a queda nas receitas financeiras de R$ 7,7 milhões. Em 2008, o financiamento necessário para suportar o crescimento de 13,3% da Companhia e o aumento de 19,6% nas taxas de juros verificado a partir do 3T08, foram os principais responsáveis pelo incremento nas despesas financeiras líquidas verificado no ano, afetando tanto a redução das receitas como o aumento das despesas financeiras. As despesas financeiras líquidas atingiram R$ 10,0 milhões no 4T08, representando um aumento de R$ 1,4 milhões em relação ao mesmo período do ano anterior, principalmente em função do aumento de 19,6% nas taxas de juros verificadas a partir do 3T08. Na comparação das despesas financeiras do 4T08 com o trimestre anterior, observamos um aumento de R$ 0,9 milhão, principalmente em função do aumento de 6,3% na taxa de juros ocorrida no período. Lucro Líquido O lucro líquido da Companhia em 2008 alcançou R$ 31,6 milhões, representando uma redução de 32,7% em relação ao ano anterior, afetado principalmente pelo aumento nas despesas financeiras, relacionado ao financiamento do crescimento da empresa de 13,3% e também ao incremento nas taxas de juros de 19,6% verificado a partir do terceiro trimestre de 2008.

8 No 4T08 o lucro líquido consolidado atingiu R$ 6,5 milhões ou 1,1% da receita líquida, 1,5 ponto percentual abaixo do mesmo período do ano anterior. Esta redução foi devida principalmente à redução de outras receitas operacionais, de 0,8 ponto percentual relacionadas à queda no montante de verbas disponibilizadas pela indústria para campanhas promocionais. Na comparação do 4T08 com o 3T08, o lucro líquido foi maior 31,5% principalmente em função da recuperação da margem operacional da Companhia em 52,4% em relação ao trimestre anterior, alcançando 3,2% da receita líquida neste trimestre. 2,6% Lucro Líquido e Margem Líquida % (Milhões) 2,1% 1,1% 0,7% 1,2% 47,0 31,6 16,9 5,0 6,5 4T07 3T08 4T EBITDA ajustado (R$ Milhões) 4T08 4T07 Var. % 3T08 Var. % Var. % Lucro Líquido 6,5 16,9-61,5% 5,0 31,5% 31,6 47,0-32,7% Despesas não-recorrentes 0,8 0,0-0,0-0,8 0,0 - IR / CS 2,9-4,1 171,6% 0,2 1154,1% 8,8 6,9 28,1% Despesas Financeiras 10,0 8,6 15,7% 9,1 9,3% 32,9 18,4 79,0% Depreciação e Amortização 1,2 1,0 24,8% 1,2 4,7% 4,5 3,1 48,0% Despesas (Receitas) não-operacionais 0,0 2,8-99,9% 0,0-0,0 4,8-99,9% EBITDA Ajustado 21,5 25,2-15,0% 15,5 38,6% 78,7 80,1-1,9% Margem EBITDA Ajustada 3,5% 3,9% -10,7% 2,3% 51,5% 3,1% 3,5% -12,2% No ano de 2008 o EBITDA ajustado atingiu R$ 78,7 milhões, 1,9% abaixo do EBITDA obtido no ano anterior, de R$ 80,1 milhões. Esta redução foi devida principalmente ao ambiente competitivo mais agressivo verificado no 3T08, com impacto nas margens operacionais acima do esperado. É importante ressaltar, que já no último trimestre do ano, verificamos recuperação sustentável das margens operacionais, resultado de um ambiente competitivo com sinais claros de normalização a partir do final do mês de outubro e das ações tomadas pela companhia neste sentido.

9 O EBITDA ajustado no 4T08 foi de R$ 21,5 milhões, representando uma redução de 15% em relação ao 4T07, ou 0.4 ponto percentual na margem ebitda. Esta queda foi resultante principalmente da redução de outras receitas operacionais relacionadas a verbas disponibilizadas pela indústria para realização de campanhas promocionais. Na comparação do 4T08 com o trimestre anterior observamos um aumento de 38,6% ou R$ 6,0 milhões, representando um incremento de 1,2 ponto percentual na margem EBITDA. Este aumento foi devido principalmente à recuperação da margem operacional em 52,4%, alcançando 3,2% da receita operacional líquida no período, ou R$ 19,4 milhões frente aos R$ 14,3 milhões realizados no 3T08. EBITDA Ajustado e Margem EBITDA (R$ milhões) 3,9% 2,3% 3,5% 3,5% 3,1% 80,1 78,7 25,2 15,5 21,5 4T07 3T08 4T Endividamento A posição da dívida líquida em dezembro de 2008 alcançou R$ 149,4 milhões, representando um incremento de R$ 25,4 milhões em relação a dezembro de 2007, quando atingimos R$ 124,0 milhões, principalmente em função das necessidades adicionais de capital de giro para financiar o crescimento de 13,3% ocorrido no período. Desta forma, a relação dívida líquida / EBITDA atingiu 1.9x em dezembro de 2008, alinhada com a política de endividamento da Profarma. É importante ressaltar, que tendo em vista o alongamento da dívida, realizado em dezembro de 2007, cerca de 60% permanece no longo prazo. Cabe lembrar que a totalidade do endividamento da Companhia foi negociada em Reais e que 71,2%, equivalente a R$ 138,4 milhões, não foi atingida pelo aumento dos spreads verificados a partir de setembro de 2008, por terem sido renovadas em Endividamento (R$ Milhões) 31-dez dez-07 Disponibilidades Dívida de Curto Prazo Dívida de Longo Prazo Dívida Líquida Composição da Dívida de Longo Prazo (R$ Milhões) 31-dez dez-07 Ano Ano Ano Ano Total

10 Na comparação da dívida líquida do 4T08 com o trimestre anterior, observamos uma queda de R$ 5,1 milhões, principalmente em função da redução do endividamento em R$ 13,9 milhões, mantendo-se a relação dívida líquida / EBITDA inalterada em 1.9x. Fluxo de Caixa RESUMO FLUXO DE CAIXA (R$ Milhões) 4T08 4T07 Var. % 3T08 Var. % Var. % Fluxo de Caixa (Aplicado) / Gerado nas Atividades Operacionais 10,6 (6,2) -271,6% 18,7-43,1% 11,0 (162,8) -106,8% Geração Interna de Caixa 10,7 14,3-24,6% 11,0-2,4% 53,2 56,5-5,9% Variação Ativos Operacionais (0,1) (20,4) 99,4% 7,7-101,6% (42,2) (219,4) 80,8% Duplicatas a Receber 43,8 (30,5) -243,6% (3,8) -1247,3% 58,3 (131,9) -144,2% Estoque (18,7) (59,1) 68,4% 0,2-9570,1% 0,6 (105,7) -100,5% Fornecedores (6,9) 81,6-108,4% 13,0-152,9% (47,5) 40,1-218,5% Outros (18,4) (12,5) -47,5% (1,7) -978,1% (53,5) (21,9) -144,6% Fluxo de Caixa (Aplicado) nas Atividades de Investimento (4,2) (2,7) -52,4% (1,4) -197,8% (10,8) (16,6) 35,1% Fluxo de Caixa (Aplicado) / Gerado nas Atividades de Financiamento (15,3) 52,8-129,0% (8,2) -87,3% (19,3) 47,1-140,9% Acréscimo / (Decréscimo) Líquido de Caixa (8,8) 43,9-120,1% 9,1-196,8% (19,0) (132,3) 85,6% As disponibilidades da Profarma no 4T08 apresentaram uma redução de R$ 8,8 milhões, principalmente em função dos R$ 15,3 milhões aplicados nas atividades de financiamento e R$ 4,2 milhões aplicados nas atividades de investimentos. Estes valores foram compensados pelo fluxo de caixa gerado nas atividades operacionais, de R$ 10,6 milhões. 3T06 4T06 1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 Ciclo de Caixa (Dias) * Dias de Contas a Receber (1) Dias de Estoque (2) Dias de Fornecedores (3) * Média: (1) Base Média de Venda Bruta no Trimestre (2) Base Média de CMV no Trimestre (3) Base Média de CMV no Trimestre Neste 4T08, pelo quarto trimestre consecutivo, reduzimos nosso prazo médio de vendas, acumulando no ano uma significante redução de 5,8 dias. Alinhado ao foco na redução de capital de giro, foi implementada no ano uma política mais restritiva de estoques, cujas reduções sucessivas puderam ser observadas ao longo do ano, resultando, até o 3T08, numa queda de 6,1 dias. A política de redução de estoques, no 4T08, atingiu seus melhores resultados, com o mês de novembro registrando o menor nível no ano, com 40 dias. Já o mês de dezembro, que apresenta um nível de estoques mais elevado em quase 10 dias, reflete o movimento sazonal de todo o final de ano no segmento de distribuição, quando são antecipadas as compras de parte da demanda de janeiro, em face das férias coletivas da indústria. Na análise do prazo médio de compras é importante considerar que tendo em vista a redução de estoque levada a efeito durante o quarto trimestre (em novembro atingimos 40 dias), acabamos por reduzir as compras de forma expressiva em outubro e novembro, cujos reflexos se fazem sentir na queda do saldo de fornecedores ao final do ano.

11 É importante ressaltar que por conta desta redução, o prazo médio de compras da foi afetado em 4,5 dias, ao final do ano de Os recursos gerados nas atividades operacionais de R$ 10,6 milhões foram decorrentes principalmente da geração interna de caixa de R$ 10,7 milhões, e da variação negativa de R$ 0,1 milhão nos ativos operacionais da Companhia. A variação dos ativos operacionais da empresa foram devidos principalmente a uma redução no saldo de contas a receber, R$ 43,8 milhões, consumidos em parte pelo aumento de estoques, R$ 18,7 milhões e pelo aumento no saldo de impostos a recuperar / a pagar de R$ 21,1 milhões, decorrentes principalmente do aumento de estoques nos Estados do Rio de Janeiro e Bahia, responsáveis por um incremento de R$ 11,2 milhões em ICMS a recuperar. A geração interna de caixa no 4T08 de R$ 10,7 milhões foi 2,4% menor em relação ao trimestre anterior, principalmente em função de uma maior provisão de juros sobre financiamentos ocorridos no 3T08. No 4T08, os recursos aplicados nas atividades de financiamento foram de R$ 15,3 milhões decorrentes principalmente da redução do endividamento da Companhia em R$ 13,9 milhões e da aplicação de recursos no Plano de Recompra de Ações, lançado em agosto de LEI nº /07 e MP nº. 449/08: ENTENDENDO OS IMPACTOS NA PROFARMA Nas demonstrações financeiras da Profarma de 2008 a Cia. incorporou as alterações introduzidas pela lei nº de dezembro de 2007, com as modificações introduzidas pela medida provisória nº. 449, de 03/12/2008. Tanto a lei nº quanto a MP nº. 449 modificam a lei nº. 6404/76 relativamente a elaboração e divulgação das demonstrações financeiras. As alterações introduzidas foram normatizadas por pronunciamentos técnicos (CPCs) do Comitê de Pronunciamentos Contábeis e adotados na íntegra pela CVM. Estes pronunciamentos procuraram dar o entendimento definitivo de como seriam aplicadas estas mudanças nos próprios lançamentos contábeis. Conforme facultado pela lei nº /07, a Companhia optou por adotar como data de transição, 01 de janeiro de Desta forma, todos os ajustes com impacto em resultado anteriores a esta data, foram efetuados diretamente contra o patrimônio líquido, conforme o pronunciamento técnico CPC nº. 13. É importante ressaltar que os ajustes a anos anteriores a 2007, que foram efetuados diretamente ao patrimônio líquido, não produziram efeitos retroativos sobre as demonstrações financeiras daqueles anos. Por outro lado, os ajustes resultantes das modificações introduzidas para os anos de 2007 e 2008, já estão incorporadas ao números publicados, produzindo todos os efeitos decorrentes, respeitando as definições emitidas através dos pronunciamentos técnicos (CPCs). Para uma melhor compreensão dos impactos dos ajustes, estamos colocando o anexo IV, contendo o quadro relativo à demonstração de resultados de 2007 e 2008 antes dos ajustes, os respectivos ajustes e por fim as demonstrações financeiras ajustadas. As análises realizadas nesta divulgação usaram como base as demonstrações financeiras ajustadas de 2007 e de 2008.

12 Ao final de 2008, o Comitê de Pronunciamentos Contábeis havia emitido 15 CPCs, que de certa forma resumem as principais mudanças introduzidas pela nova lei nº /07 e pela nova MP nº 449/08. No caso da Profarma, tivemos ajustes a serem realizados referentes a 7 CPCs, que a seguir descreveremos para melhor compreensão das alterações nas demonstrações de resultados relativas aos anos de 2007 e de 2008 e que passarão a ser refletidos nas demonstrações financeiras dos anos subseqüentes. - CPC nº. 7 - Subvenção Governamental: De acordo com o CPC nº. 07 que trata de subvenções e assistências governamentais, o benefício fiscal de ICMS que anteriormente não era reconhecido no resultado (sendo contabilizado diretamente a patrimônio líquido), passa a ser a partir da data de adoção inicial da nova lei, 01/01/2007 no caso da Profarma. Ainda de acordo com o CPC nº. 07, esta modificação não é aplicável ao ano de 2006, tendo em vista esta data de adoção inicial escolhida pela Companhia. Com relação ao tratamento fiscal relativo a IR/CS e de base para dividendos a CPC nº. 07 define que ficam mantidos os procedimentos anteriores, ou seja, sobre este benefício fiscal não incidem IR/CS e ele não integra a base de cálculo de dividendos. - CPC nº Ajustes a Valor Presente: De acordo com a nova lei nº /07 e seguindo o pronunciamento técnico (CPC) nº. 12, determinadas contas a receber (clientes) e a pagar (fornecedores) de longo prazo passam a ser ajustados a valor presente com base em taxas de juros específicas. No caso da Profarma, em contas a receber estão ajustados todos os títulos com vencimentos superiores ao prazo médio de venda de cada trimestre, utilizando-se como taxa de juros para o ajuste, o custo médio da dívida da Profarma neste mesmo período. Da mesma forma, em contas a pagar estão ajustados todos os títulos com vencimentos superiores ao prazo médio de compra de cada trimestre, utilizando-se como taxa de juros, o custo médio da dívida da Companhia neste mesmo período. Os efeitos destes ajustes estão refletidos nas demonstrações de resultados da seguinte forma: Contas a receber (clientes): a contrapartida dos ajustes a valor presente de contas a receber é na receita bruta (redução da receita bruta). Os ajustes no contas a receber são considerados como receitas financeiras e serão apropriados a resultado (na conta receita financeira / AVP) à medida que os títulos forem sendo liquidados. Contas a pagar (fornecedores): a contrapartida dos ajustes a valor presente de contas a pagar é em parte no custo de mercadorias vendidas (redução do CMV) e em parte no estoque (redução do estoque). Os ajustes de fornecedores são considerados como despesas financeiras e serão apropriados a resultado (na conta despesas financeiras / AVP) à medida que estes títulos forem sendo liquidados.

13 - CPC nº Pagamentos baseados em Ações (Stock Options): O benefício concedido a administradores e empregados através do plano de opções de compra de ações passa a ser registrado como despesa operacional. No cálculo do valor do benefício foi utilizado o método binomial, Black&Scholes e os efeitos resultantes apropriados conforme a data de vencimento de cada parcela do plano de opções. - Demais CPCs nº. 04, nº. 06, nº. 10 e nº. 13: Com relação aos demais CPCs aplicáveis a Profarma, nº. 04 Ativo Intangível, nº. 06 Arrendamento Mercantil, nº. 10 Instrumentos Financeiros e nº. 13 Adoção Inicial da Lei nº /07, os impactos nos anos de 2007 e de 2008 foram menores se comparados aos demais e seus efeitos podem ser encontrados nas notas explicativas de nº. 3 e nº. 23. DESEMPENHO OPERACIONAL (R$ Milhões) 4T08 4T07 Var. % 3T08 Var. % Var. % Indicadores Nível de Serviço 90,2% 90,9% -0.7 p.p. 90,8% -0.6 p.p 91,3% 91,7% -0.4 p.p. Logística - E.P.M. 1 83,0 95,0-12,6% 86,0-3,5% 91,0 145,0-37,2% Logística - Produtividade 83,4 93,5-10,8% 89,0-6,3% 83,2 83,2 0,0% Venda por m 2 de depósito 14,6 16,1-9,6% 16,0-8,9% 59,9 56,6 5,9% Venda média por Centro de Distribuição 59,6 67,3-11,4% 65,3-8,7% 245,4 236,7 3,7% Venda por Pedido Eletrônico 60,4% 55,0% 5.4 p.p. 60,6% -0.2 p.p. 59,3% 50,1% 9.2 p.p. 1 - Erros por milhão Nível de Serviço Este indicador mede o percentual de unidades atendidas em relação às unidades pedidas por nossos clientes e é um dos fatores fundamentais para eles na escolha de um distribuidor. Na comparação do ano de 2008 com 2007, este indicador manteve-se praticamente em linha (média de 91,5%), acima dos 90%, classificado pelo mercado como um bom nível de serviço. O nível de serviço no 4T08 foi de 90,2%, uma queda de 0,7 ponto percentual em relação ao mesmo período do ano anterior. Em relação ao 3T08, houve uma diminuição de 0,6 ponto percentual, ocasionadas principalmente pelo aumento da variabilidade de vendas nos meses de novembro e dezembro. Logística Erros por Milhão (E.P.M.) Este indicador mede o número de erros cometidos por milhão de unidades expedidas e também é de grande relevância para nossos clientes já que diminui a quantidade de retrabalhos necessários para acertar o pedido, além do risco adicional de perda de venda pelo produto não ter sido entregue corretamente.

14 Na comparação do ano de 2008 com o mesmo período do ano anterior, reduzimos de forma significativa em 37,2% este indicador. Esta melhoria foi devida principalmente ao programa de capacitação operacional implementado ao longo do ano e da contínua atuação focada nos centros de distribuição com maior E.P.M, visando a busca por melhor qualidade. Na comparação do 4T08 com o 4T07, reduzimos a quantidade de erros por milhão em 12,6%, chegando a 83.0 E.P.M. frente a 95.0, redução esta devido à continua busca por qualidade. Na comparação ao 3T08, este indicador manteve-se praticamente em linha (média de 84.5). Logística Produtividade Este indicador mede o total de unidades expedidas por homem / hora trabalhada na área de logística (depósito e expedição), de tal forma que possamos acompanhar e controlar os reflexos de suas variações na despesa total da área, sendo de fundamental importância para buscarmos sempre a menor estrutura de custos para a empresa. Na comparação do ano de 2008 com 2007, este indicador manteve-se praticamente em linha, com a produtividade atingindo 83,2. O nível de produtividade no 4T08 foi de 83,4, resultado 10,8% menor que o resultado registrado no 4T07 e 6,3% menor que no 3T08, principalmente em função da redução da receita operacional bruta observada neste trimestre. Venda por metro quadrado de depósito e Venda média por Centro de Distribuição Estes indicadores medem a eficiência e produtividade de nossos centros de distribuição, com principal objetivo de buscar sempre a menor estrutura de custos para a empresa. No ano de 2008, o indicador venda por metro quadrado de depósito apresentou um aumento de 5,9% em relação ao mesmo período do ano anterior, principalmente em função da maturação das filiais abertas ao longo de Na comparação do 4T08 com o 4T07 e 3T08, este indicador apresentou uma redução de 9,6% e 8,9%, respectivamente, principalmente em função da redução da receita operacional bruta ocorrida no último trimestre de No ano de 2008 a venda média por centro de distribuição apresentou um aumento de 3,7% na comparação com o ano de 2007, em função da maturação das três novas filias abertas ao longo do ano de Na comparação do 4T08 com o 4T07 e 3T08 este indicador apresentou um decréscimo de 11,4% e 8,9%, respectivamente, principalmente relacionado a redução da receita operacional bruta ocorrida no 4T08. Venda através de Pedido Eletrônico Este indicador mede a parcela das vendas recebidas por meio eletrônico e tem como objetivo agilizar e melhorar a qualidade de nosso processo de captura de pedidos, assim como, reduzir as despesas com telemarketing, dado que o tempo médio de um pedido eletrônico é 50% inferior ao de um pedido realizado pelo telefone. Este serviço permite ao cliente, entre outras vantagens, receber imediatamente o retorno das quantidades atendidas e um espelho da nota fiscal para que o processo de entrada dos produtos seja mais rápido e sem erros.

15 O volume de vendas através de pedido eletrônico continua evoluindo, alcançando no 4T08 60,4% do total das vendas, o que representa aumento de 5.4 pontos percentuais em comparação ao 4T07 e em linha (-0.2 ponto percentual) na comparação ao trimestre anterior. No ano de 2008, as vendas através de pedido eletrônico alcançaram 59,3% do total das vendas, um crescimento de 18,4% ou 9.2 pontos percentuais em relação ao ano de 2007, sendo o maior crescimento dos últimos quatro anos. Capex No ano de 2008 os investimentos somaram R$ 10,8 milhões, redução de 35,1% em comparação ao ano de 2007 quando o total do investimento foi de R$ 16,6 milhões. A queda de R$ 5,8 milhões foi devida principalmente à aquisição em 2007 da filial da Dimper, no Rio Grande do Sul, cujo valor adicionado ao imobilizado e diferido foi de R$ 7,3 milhões. Em 2008, os investimentos foram principalmente direcionados a máquinas e equipamentos e tecnologia de informação, envolvendo recursos da ordem de R$ 4,4 milhões e R$ 3,2 milhões, respectivamente. No 4T08 os investimentos somaram R$ 4,2 milhões, principalmente direcionadas a máquinas e equipamentos, no valor de R$ 1,7 milhão. MERCADO DE CAPITAIS Performance da Ação O ano de 2008 foi marcado por uma mudança profunda e repentina no cenário econômico mundial. O aprofundamento da crise do subprime provocou um processo de desalavancagem financeira sem precedentes, com impacto direto em vários mercados, entre eles o de ações. Desta forma, o valor de mercado da maioria das empresas no Brasil e no mundo foi afetado profundamente, com quedas expressivas, sem paralelo na história do mercado acionário. O impacto se fez sentir ainda em maior escala nas empresas chamadas small caps, tendo em vista a expressiva redução de liquidez provocada pela elevação da aversão a risco nos mercados financeiros. Neste novo cenário as ações da Profarma encerraram o ano de 2008 cotadas a R$ 5,30 (2007, R$ 35,87) estando, assim como é o caso de várias empresas no Brasil, abaixo do seu valor patrimonial, que foi de R$ 12,88 em 31 de dezembro de Evolução Comparativa das Ações da Profarma (PFRM3) Ibovespa (1) IGC (1) Pre ço da Ação 30/09/08 Pre ço da Ação 30/12/08 R$ ,541 4,726 R$ ,550 3,697 Var. (%) -66.5% -24.2% -21.8% Nota (1): Evolução comparativa em pontos-base do Índice

16 A Profarma anunciou ao mercado em 06 de agosto seu programa inicial de recompra de ações, em um prazo de 365 dias e aditado em 17 de novembro de 2008, adicionando ações ao programa, totalizando ações. Em 31 de dezembro de 2008 a Profarma já havia adquirido , representando 46,1% do plano total. O objetivo desta operação é procurar maximizar a geração de valor para os acionistas, tendo em vista o valor de cotação das ações na Bovespa. RELACIONAMENTO COM OS AUDITORES INDEPENDENTES Em atendimento à Instrução CVM nº. 381, de 14 de janeiro de 2003, sobre a necessidade de divulgação pelas Entidades auditadas de informações sobre a prestação de outros serviços pelo auditor independente que não sejam auditoria externa, a Profarma informa que, a política da Companhia na contratação de serviços não relacionados à auditoria externa junto aos seus auditores independentes visa a assegurar que não haja conflito de interesses, perda de independência ou objetividade e se baseiam nos princípios que preservam a independência do auditor. O trabalho de revisão especial do trimestre findo em 31 de dezembro de 2008 foi realizado pela KPMG Auditores Independentes, que não prestou serviços não relacionados à auditoria no período.

17 PRÓXIMOS EVENTOS Teleconferência Resultados do 4 Trimestre de 2008 e do ano de 2008 Data: Terça-feira, 10 de março de Português 10h00 a.m (horário de Brasília) Telefone: (11) Replay: (11) Código: PROFARMA Inglês 12:00 a.m. (horário de Brasília) Telefone: +1 (412) Código: PROFARMA Replay: +1 (412) Código: #1 Transmissão ao vivo pela internet:

18 Anexo I Demonstração de Resultados Ajustada* (R$ Milhares) Trimestres Findos em: Consolidado 4T08 % 4T07 % 3T08 % 2007 % 2008 % Receita Operacional Bruta: Venda de Produtos ,8% ,8% ,1% ,2% ,0% Deduções Receita Operacional Bruta: Impostos e Outras Deduções ( ) (95.328) ( ) ( ) ( ) Receita operacional líquida ,0% ,0% ,0% ,0% ,0% Custos Mercadorias Vendidas e Serviços Prestados ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Lucro Bruto ,3% ,9% ,0% ,0% ,7% Receitas (Despesas) Operacionais Gerais e Administrativas (12.971) (15.112) (12.521) (53.788) (50.394) Comerciais e Marketing (16.906) (21.616) (15.948) (65.726) (72.171) Logística e Distribuição (18.232) (17.166) (18.196) (62.306) (71.058) Depreciação e Amortização (1.214) (973) (1.160) (3.053) (4.518) Receita Serviços a Fornecedores Outras Receitas (Despesas) Operacionais (31.609) -5,2% (39.223) -6,1% (32.703) -4,9% ( ) -6,1% ( ) -5,8% Resultado Operacional antes do Financeiro ,2% ,8% ,1% ,4% ,9% Outras Receitas / Despesas (3) (2.788) - (4.830) (3) Resultado Financeiro Receitas financeiras outras Receitas financeiras AVP Despesas finan Bancaria (7.669) (4.932) (8.100) (18.800) (29.854) Despesas finan AVP (2.601) (4.295) (1.817) (4.786) (7.284) Despesas finan Outras (632) (1.300) (930) (9.490) (2.692) (9.970) -1,6% (8.619) -1,3% (9.122) -1,4% (18.359) -0,9% (32.868) -1,3% Resultado Operacional ,5% ,0% ,8% ,4% ,6% Resultado antes da Tributação ,5% ,0% ,8% ,4% ,6% Tributação Provisão para Imposto de Renda (1.516) (303) (162) (8.232) (5.765) Provisão para Contribuição Social (583) (124) (71) (3.148) (2.218) Provisão para Imposto de Renda Diferido (823) (823) (2.922) -0,5% ,6% (233) 0,0% (6.873) -0,3% (8.806) -0,3% Lucro Líquido do Trimestre ,1% ,6% ,7% ,1% ,2% Lucro por lote de mil ações (em R$) Quantidade de ações ao final do período * Ajustada pelos efeitos da nova lei CVM nº /07

19 Anexo II Balanço Patrimonial Ajustado* (R$ Milhares) Trimestres Findos em: Ativo Consolidado Passivo Consolidado 31/12/08 31/12/07 30/09/08 31/12/08 31/12/07 30/09/08 Circulante: Circulante: Disponibilidades 44,914 63,955 53,737 Fornecedores 185, , ,409 Contas a Receber de Clientes 364, , ,889 Empréstimos e Financiamentos 81,632 15,994 58,968 Estoques 311, , ,979 Salários e Contribuições Sociais 5,317 4,934 7,226 Impostos a Recuperar 147,433 83, ,643 Impostos e Taxas 34,777 23,658 31,587 Adiantamentos 1,543 1,309 2,055 Dividendos e Juros s/ Capital Próprio 4,061 7,299 - Outras Contas a Receber 5,951 4,450 6,421 Outras Contas a Pagar , , , , , ,760 Não Circulante Não Circulante Realizável a Longo Prazo Exigível a longo prazo: Contas a Receber Empréstimos e Financiamentos 112, , ,251 Depósitos Judiciais Impostos e Taxas 14,273 16,389 14,782 Créditos Tributários a Homologar Provisão para Contingências 8,584 8,468 8,258 IR e CSLL diferidos 3,722 4,545 4,544 Outras Contas a Pagar Outras Contas a Receber 7,630 7,364 7,362 Resultado Exercícios Futuros 11,755 12,256 12,309 Incentivos Fiscais (RJ) , , ,291 Permanente: Patrimônio Líquido : Capital Social 393, , ,578 Reserva de Capital 41,044 25,203 38,719 Imobilizado tangível 20,418 15,431 17,985 Reserva de Lucros 37,584 28,053 37,134 Imobilizado intangível 7,560 6,545 7,301 Ações em Tesouraria (4,766) - (3,163) Diferido Lucros Acumulados - (3,410) - 27,978 21,976 25, , , ,268 Total do Ativo 915, , ,319 Total do Passivo 915, , ,319 * Ajustado pelos efeitos da nova lei CVM nº /07

20 Anexo III Fluxos de Caixa Ajustado* (R$ Milhares) Trimestres Findos em: Consolidado 4T08 4T07 3T Atividades Operacionais Lucro Líquido do Período 6,528 16,937 4,962 31,640 47,032 Incentivos Fiscais Lucro Líquido do Período - Ajustado 6,528 16,937 4,962 31,640 47,032 Reconciliação do Lucro Líquido ao Caixa Líquido Depreciação e Amortização 1, ,160 4,518 3,053 Ajuste (1,319) (833) 2,256 Prov. p/ Contingências 233 (3,139) (2,984) Juros de Empréstimos Provisionados (211) 875 5,313 13,571 8,737 IR e CS diferidos (157) (3,340) - (157) (3,340) Outros 2,472 1, ,025 1,786 10,747 14,255 11,007 53,228 56,539 (Aumento) diminuição de Ativos Operacionais Duplicatas a Receber 43,804 (30,495) (3,818) 58,307 (131,860) Estoque (18,656) (59,090) (105,736) Impostos a Recuperar (23,790) (14,634) (8,927) (64,087) (27,032) Outros (93) 186 (2,442) (2,866) (3,741) 1,265 (104,033) (14,990) (8,086) (268,369) Aumento (diminuição) de Passivos Operacinais Fornecedores (6,875) 81,604 12,990 (47,539) 40,123 Salários e Contribuições (1,909) (1,176) ,434 Impostos a Recolher 2,681 3,433 9,089 9,003 7,130 Outros 4,718 (276) (253) 4,038 (677) (1,385) 83,585 22,653 (34,115) 49,010 Caixa aplicado nas Atividades Operacionais 10,627 (6,193) 18,670 11,027 (162,820) Atividades de Investimento Adições ao imobilizado / Diferido (4,160) (2,836) (1,397) (10,773) (16,787) Baixas do imobilizado Caixa (aplicado) oriundo das Atividades de Investimento (4,160) (2,729) (1,397) (10,773) (16,582) Atividades de Financiamento Controladas 7, Dividendos Pagos (7,279) (212) - (7,299) (551) Ações em Tesouraria (1,603) - (3,163) (4,766) - Empréstimos e financiamentos (13,687) 52,991 (5,000) (7,230) 47,673 Caixa (aplicado) oriundo das Atividades de Financiamento (15,290) 52,779 (8,163) (19,295) 47,122 (Redução) do caixa (8,823) 43,857 9,110 (19,041) (132,280) Caixa Equivalente no Período Disponibilidades no final do período 44,914 63,954 53,737 44,914 63,955 Disponibilidades no início do período 53,737 20,097 44,627 63, ,234 (8,823) 43,857 9,110 (19,041) (132,280) * Ajustado pelos efeitos da nova lei CVM nº /07

21 Anexo IV Demonstração de Resultados (R$ Milhares) Sem Ajuste Ajuste Ajustado Sem Ajuste Ajuste Ajustado Receita operacional bruta Venda de produtos 2,944,592 (4,204) ( 1) 2,940,388 2,603,623 (7,266) ( 1) 2,596,357 Deduções Im postos e outras deduções (419,509) 14,637 ( 2 ) (404,872) (342,590) 15,107 ( 2 ) (327,483) Receita operacional líquida 2,525,083 10,433 2,535,516 2,261,033 7,841 2,268,874 Custos mercadorias vendidas e serviços prestados (2,322,877) 8,054 ( 3 ) (2,314,823) (2,057,736) 5,837 ( 3 ) (2,051,899) Lucro bruto 202,206 18, , ,297 13, ,975 Receitas (despesas) operacionais Gerais e administrativas (49,382) (1,012) ( 4 ) (50,394) (52,881) (907) ( 4 ) (53,788) Comerciais e marketing (72,171) - (72,171) (65,726) - (65,726) Logística e distribuição (71,058) - (71,058) (62,306) - (62,306) Depreciação e amortização (4,626) 108 ( 5 ) (4,518) (2,975) (78) ( 5 ) (3,053) Receita serviços a fornecedores 49,534-49,534 32,772-32,772 Outras receitas operacionais 1,231-1,231 12,220-12,220 (146,472) (904) (147,376) (138,896) (985) (139,881) Resultado operacional antes do financeiro 55,734 17,583 73,317 64,401 12,693 77,094 Outras receita (despesas) (3) - - (3) (2,396) (2,434) ( 8 ) (4,830) Resultado financeiro Receitas financeiras 887 6,075 ( 6 ) 6,962 7,953 6,764 ( 6 ) 14,717 Bancárias e outras ,953-7,953 AVP - 6,075 6,075-6,764 6,764 Despesas financeiras (32,381) (7,449) ( 7 ) (39,830) (28,280) (4,796) ( 7 ) (33,076) Bancárias (29,695) (159) (29,854) (18,800) (18,800) AVP - (7,284) (7,284) (4,786) (4,786) Outras (2,686) (6) (2,692) (9,480) (10) (9,490) (31,494) (1,374) (32,868) (20,327) 1,968 (18,359) Resultado operacional 24,237 16,209 40,446 41,678 12,227 53,905 Resultado antes da tributação 24,237 16,209 40,446 41,678 12,227 53,905 Tributação Provisão para imposto de renda (5,765) - (5,765) (8,232) - (8,232) Provisão para contribuição social (2,218) - (2,218) (3,148) - (3,148) Provisão para imposto de renda diferido 158 (981) ( 9 ) (823) 3, ( 9 ) 4,507 (7,825) (981) (8,806) (7,496) 623 (6,873) Lucro líquido (prejuízo) do exercício 16,412 15,228 31,640 34,182 12,850 47,032 Lucro (prejuízo) por lote de mil ações (em reais) ,296 Quantidade de ações ao final do exercício 36,300,000 36,300,000 36,300,000 36,300,000 36,300,000 36,300,000 As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras. 1) Ajuste a valor presente de contas a receber de longo prazo calculado para títulos com prazo médio superior ao prazo médio de vendas de cada trimestre (Vide nota 06 e CPC 12). A taxa de juros utilizada para desconto foi a taxa média de endividamento da Companhia de cada período; 2) Doações e subvenções recebidas em 2008 R$ (R$ em 2007), transitando em conta de resultado (Vide nota 03 e CPC 07). Anteriormente contabilizadas diretamente no patrimônio líquido (Benefício fiscal ICMS); 3) Ajuste a valor presente de contas a pagar de longo prazo calculado para títulos com prazo superior ao prazo médio de compras de cada trimestre (Vide nota 14 e CPC 12). A taxa de juros utilizada para desconto foi a taxa média de endividamento da Companhia de cada período; 4) Plano de remuneração baseado em ações e Arrendamento Mercantil: a. (R$ 1.203) em 2008 ((R$ 1.074) em 2007) referente a Plano de Remuneração baseado em ações calculados com base no valor justo e reconhecidos no balanço patrimonial e demonstração de resultados (vide nota 3 e CPC 06); b. R$ 191 em 2008 (R$ 167 em 2007) referente a estorno de pagamentos de leasing financeiro reconhecidos anteriormente em resultado (vide nota 3 e CPC 04). 5) Depreciação de bens arrendados e estorno de amortização do diferido: a. (R$ 136) em 2008 ((R$ 129) em 2007) referente a despesa com depreciação leasing financeiro registrados no ativo imobilizado (vide nota 3 e CPC 06); b. R$ 244 em 2008 (R$ 51 em 2007) referente a estorno de amortização do diferido constituído em 2007, porém baixado (vide nota 3 e CPC 04). 6) Reconhecimento de receita financeira referente ao ajuste a valor presente de contas a receber (Vide nota 21 e CPC 12); 7) Reconhecimento de despesa financeira referente ao ajuste a valor presente de contas a pagar (Vide nota 21 e CPC 12), registro de swap e despesa financeira referente ao arrendamento mercantil: a. (R$ 7.284) em 2008 ((R$ 4.786) em 2007) referente AVP; b. (R$ 159) em 2008 referente a registro de swap; c. (R$ 6) em 2008 ((R$ 10) em 2007) referente a despesa financeira de arrendamento mercantil. 8) Baixa de ativo diferido a resultado, anteriormente registrado no Ativo Permanente (Vide nota 03 e CPC 04); 9) IR diferido referente a diferenças temporárias apuradas na baixa do ativo diferido (Vide nota 03 e CPC 13) e no balanço dos ajustes a valor presente.