CAPÍTULO 5. Revisão. Mercado de bens e mercados financeiros: o modelo IS-LM. Olivier Blanchard. Pearson Education

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Mikaela Conceição Meneses
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1 CAPÍTULO 5 Mercado de bens e mercados financeiros: o modelo IS-LM Olivier Blanchard Revisão Pearson Education

2 5.1 O mercado de bens e a relação IS Existe equilíbrio no mercado de bens quando a produção é igual à demanda por bens No modelo simples desenvolvido, a taxa de juros não afetava a demanda por bens. A condição de equilíbrio era dada por: Y C( Y T) I G

3 Investimento, vendas e taxa de juros Posteriormente, captamos o efeito de dois fatores que afetam o investimento: Investimento(+) Taxa de juros (-) I I( Y, i) (, )

4 Determinação do produto I I( Y, i) (, ) Se levarmos em consideração a relação de investimento acima, a condição de equilíbrio no mercado de bens será: Y C( Y T) I( Y, i) G

5 Determinação do produto Para dado valor da taxa de juros, i, a demanda é uma função crescente do produto por dois motivos: Um aumento no produto leva a um aumento da renda e também a um aumento da renda disponível. Um aumento do produto também leva a um aumento do investimento.

6 Determinação do produto Figura 5.1 Equilíbrio do mercado de bens A demanda por bens é uma função crescente do produto. O equilíbrio requer que a demanda por bens seja igual ao produto.

7 Derivação da curva IS Figura 5.2 Efeito de um aumento da taxa de juros sobre o produto Um aumento da taxa de juros diminui a demanda por bens a qualquer nível de produto.

8 Derivação da curva IS Figura 5.3 Derivação da curva IS O equilíbrio do mercado de bens implica que um aumento da taxa de juros leva a uma diminuição do produto. Portanto, a curva IS é negativamente inclinada.

9 Derivação da curva IS Figura 5.4 Deslocamentos da curva IS Um aumento de impostos desloca a curva IS para a esquerda.

10 Deslocamentos da curva IS Resumindo: O equilíbrio do mercado de bens implica que um aumento da taxa de juros leva a uma diminuição do produto. Mudanças em fatores que diminuem a demanda por bens, dada a taxa de juros, deslocam a curva IS para a esquerda.

11 5.2 Mercados financeiros e a relação LM A taxa de juros é determinada pela igualdade entre oferta de moeda e demanda por moeda: M $ YL( i) M = estoque nominal de moeda $YL(i) = demanda por moeda $Y = renda nominal i = taxa nominal de juros

12 Moeda real, renda real e taxa de juros A relação LM : no equilíbrio, a oferta real de moeda é igual à demanda real por moeda, que depende da renda real, Y, e da taxa de juros, i: M P YL( i) Lembre-se que PIB Nominal = PIB Real multiplicado pelo deflator do PIB: De modo equivalente: $Y YP $Y P Y

13 Derivação da curva LM Figura 5.5 Efeito de um aumento da renda sobre a taxa de juros Um aumento da renda produz, a uma dada taxa de juros, um aumento da demanda por moeda. Dada a oferta de moeda, esse aumento da demanda por moeda leva a um aumento da taxa de juros de equilíbrio.

14 Derivação da curva LM Figura 5.6 Derivação da curva LM O equilíbrio dos implica que um aumento de renda leve a um aumento da taxa de juros. A curva LM é, portanto, positivamente inclinada.

15 Deslocamentos da curva LM Figura 5.7 Deslocamentos da curva LM Um aumento da moeda faz com que a curva LM se desloque para baixo.

16 Deslocamentos da curva LM Resumindo: Para dada oferta de moeda, o equilíbrio dos mercados finaceiros indica que um aumento do nível de renda (que aumenta a demanda por moeda) leva a um aumento da taxa de juros. Um aumento da oferta de moeda desloca a curva LM para baixo; uma diminuição da oferta de moeda desloca a curva LM para cima.

17 5.3 Combinação das relações IS e LM Figura 5.8 O modelo IS-LM O equilíbrio no mercado de bens indica que um aumento da taxa de juros leva a uma diminuição do produto. O equilíbrio dos mercados financeiros indica que um aumento do produto leva a um aumento da taxa de juros. Quando a curva IS cruza a curva LM, o mercado de bens e os alcançam o equilíbrio.

18 Política fiscal, nível de atividade e taxa de juros Contração fiscal ou consolidação fiscal é uma política fiscal que reduz o déficit orçamentário. Um aumento do déficit é chamado expansão fiscal. Os impostos deslocam a curva IS, mas não a curva LM.

19 Política fiscal, nível de atividade e taxa de juros Figura 5.9 Efeitos de um aumento de impostos Um aumento de impostos desloca a curva IS para a esquerda e leva a uma diminuição do nível de produto de equilíbrio e da taxa de juros de equilíbrio.

20 Redução do déficit: bom ou ruim para o investimento? Investimento = Poupança privada + Poupança pública I = S + (T G) Uma contração fiscal pode diminuir o investimento ou, examinando a política inversa, uma expansão fiscal uma diminuição dos impostos ou um aumento dos gastos pode efetivamente aumentar o investimento.

21 Política monetária, nível de atividade e taxa de juros Contração monetária ou aperto monetário é uma diminuição da oferta de moeda. Um aumento da oferta de moeda é chamado de expansão monetária. A política monetária não desloca a curva IS, apenas a curva LM. Por exemplo, um aumento da oferta de moeda desloca a curva LM para baixo.

22 Política monetária, nível de atividade e taxa de juros Figura 5.10 Efeitos de uma expansão monetária Uma expansão monetária leva a um produto maior e a uma taxa de juros menor.

23 5.4 Uso de uma combinação de políticas O uso simultâneo de políticas monetária e fiscal é conhecido como combinação de políticas monetária e fiscal ou, simplesmente, combinação de políticas.

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