Introdução à Macroeconomia. Danilo Igliori

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1 Introdução à Macroeconomia Danilo Igliori Construindo o modelo IS-LM 1

2 Contexto No último capítulo introduzimos o modelo de demanda e oferta agregadas. No longo prazo: preços flexíveis Produto determinado por fatores de produção e tecnologia Desemprego = taxa natural No curto prazo Preços fixos Produto determinado pela demanda agregada Desemprego é negativamente relacionado com o nível de produto

3 Contexto Neste capítulo vamos desenvolver o famoso modelo IS-LM, que serve de base para a curva de demanda agregada. O foco está no curto prazo e assumimos preços fixos (portanto a curva SRAS é horizontal). Como fizemos com o modelo clássico, vamos trabalhar primeiro o caso de economia fechada para depois explorar a economia aberta.

4 A Cruz Keynesiana Um modelo simples de uma economia fechada em que a renda é determinada pela despesa. Notação: I = investimento planejado E = C + I + G = Despesa planejada Y = PIB real = Despesa realizada Diferença entre despesa planejada e realizada = investmento não planejado em estoques

5 Elementos da Cruz Keynesiana Função consumo: Variáveis de política: C C ( Y T ) G G, T T Investimento planejado: I I Depesa planejada: E C ( Y T ) I G Condição de equilíbrio: Despesa realizada = despesa planejada Y E

6 Despesa planejada E E =C +I +G 1 MPC renda, produto, Y

7 Condição de equilíbrio E E =Y 45º Y

8 Renda de equilíbrio E E =Y E =C +I +G Y* Y

9 Aumento nas despesas do governo E Em Y 1, agora existe uma queda no estoque não planejado E =C +I +G 2 E =C +I +G 1 G então as firmas aumentam a produção e a renda cresce na direção do novo equilíbrio. E 1 = Y 1 Y Y E 2 = Y 2

10 Resolvendo o modelo para Y Y C I G Y C I G C G MPC Y G Coletando os termos com Y no lado esquerdo da equação: (1 MPC) Y G Condição de equilíbrio Nas variações como I é exógeno Lembrar que C = MPC x Y Resolvendo para Y : 1 Y G 1 MPC

11 O multiplicador de despesas do governo Definição: o aumento na renda resultante de um aumento de $1 em G. Neste modelo temos Y G 1 1 MPC Exemplo: Se MPC = 0.8, então Y G

12 Por que o multipplicador é maior do que 1 Inicialmente, o aumento em G causa um igual aumento em Y: Y = G. mas Y C que Y que C que Y Assim o impacto final na renda é muito maior do que o G inicial.

13 Um aumento de impostos Inicialmente, o aumento de impostos reduz consume e assim reduz E: E E =C 1 +I +G E =C 2 +I +G C = MPC T assim firmas reduzem a produção, e a renda cai na direção do novo equilíbrio E 2 = Y 2 Y Em Y 1, existe agora um crescimento de estoque não planejado E 1 = Y 1 Y

14 Resolvendo para Y Y C I G C I e G exógenos MPC Y T Resolvendo para Y : (1 MPC) Y MPC T Finalmente: MPC Y T 1 MPC

15 O multiplicador de impostos def: a mudança na renda resultante de uma variação de $1 em T : Y T Se MPC = 0.8, então MPC 1 MPC Y T

16 O multiplicador de T é negativo: o aumento de imposto reduz C, que reduz Y. é maior que 1 (em módulo): Uma mudança no imposto tem um efeito multiplicador sobre a renda. é menor que o multiplicador de G: Consumidores poupam (1 MPC) de um corte nos impostos, Assim o impulso inicial nas despesas resultante de um corte nos impostos é menor do que um aumento equivalente em G.

17 A curva IS def: o gráfico de todas as combinações de r e Y que resultam de equilíbrio no mercado de bens Ou seja: despesa realizada (produto) = despesa planejada A equação para curva IS é dada por: Y C ( Y T ) I ( r ) G

18 Derivando a curva IS E E =Y E =C +I (r 2 )+G r I E =C +I (r 1 )+G E I Y r Y 1 Y 2 Y r 1 r 2 Y 1 Y 2 IS Y

19 Por que a curva IS é negativamente inclinada? Uma queda em r motiva as firmas aumentarem I, o que produz um aumento em E. Para re-estabelecer o equilíbro no mercado de bens, o produto (ou melhor a despesa planejada, Y ) precisa subir.

20 A IS e o modelo de fundos emprestáveis (a) Fundos (b) IS r S 2 S 1 r r 2 r 2 r 1 I (r ) r 1 IS S, I Y 2 Y 1 Y

21 Política Fiscal e a curva IS Podemos utilizar o modelo IS-LM para verificar como a política fiscal (G e T) impacta a demanda agregada e o produto.

22 Deslocando a IS: G Paa qq r, G E Y assim a IS deloca-se para a direita. E E =Y E =C +I (r 1 )+G 2 E =C +I (r 1 )+G 1 A distância horizontal do deslocamento da IS é dada por r r 1 Y 1 Y 2 Y Y 1 Y G 1 MPC Y 1 Y 2 IS 1 IS 2 Y

23 A teoria da preferência pela liquidez Mais uma de John Maynard Keynes. Uma teoria simples em que a taxa de juros é determinada pela oferta e demanda por moeda.

24 Oferta de moeda A oferta real de moeda é fixa: r M P s s M P M P M P M/P

25 Demanda de moeda Demanda real por moeda: r d M P L( r ) L (r ) M/P

26 A taxa de juros se ajusta para equlibrar oferta e demanda: Equilíbrio r M P s M P L( r ) r 1 L (r ) M P M/P

27 Aumentando a taxa de juros r Para aumentar r, O BC pode reduzir M r 2 r 1 M 2 P M 1 P L (r ) M/P

28 A curva LM Se lembrarmos que Y também faz parte da função de demanda de moeda: d M P L( r, Y ) A curva LM imostra todas as combinações de r e Y que equilibram oferta e demanda por moeda (em termos reais). A equação para a curva LM é dada por: M P L( r, Y )

29 Derivando a curva LM (a) Mercado de moeda (b) A curva LM r r LM r 2 r 2 L (r, Y 2 ) r 1 r 1 L (r, Y 1 ) M 1 P M/P Y 1 Y 2 Y

30 Por que a curva LM é positivamente inclinada? Um aumento na renda faz crescer a demanda por moeda. Uma vez que a oferta de moeda está fixa, temos um excess de demanda no Mercado de moeda com a taxa de juros inicial. A taxa de juros precise subir para re-estabelecer o equilíbrio no Mercado de moeda.

31 Como M desloca a LM (a) O Mercado de moeda (b) A LM r r LM 2 r 2 r 2 LM 1 r 1 L (r, Y 1 ) r 1 M 2 P M 1 P M/P Y 1 Y

32 O equilíbrio de curto prazo O equilíbrio de curto prazo é a combinação de r e Y que simultaneamente satisfaz as condições de equilíbrio nos mercados de bens e de moeda: r LM Y C ( Y T ) I ( r ) G M P L( r, Y ) r* Y* IS Y

33 Um esquema para o modelo IS-LM Cruz Keynesiana Preferência pela liquidez Curva IS Curva LM modelo IS-LM Explica flutuações de curto prazo Curva demanda agregada Curva oferta agregada Modelo de oferta e demanda agregadas

34 O que vem pela frente usar o modelo IS-LM para analisar o impacto de políticas e choques. Ver como a curva de demanda agregada é derivada do modelo IS-LM. usar os modelo IS-LM e AD-AS em conjunto para analisar os efeitos de curto e longo prazo de choques. Aplicar o modelo para estudar a Grande Depressão (dos anos 1930).